Сущность капитальных вложений

Содержание

Введение 3

1.Сущность капитальных вложений 4

2.Виды капитальных вложений 6

2. Методы оценки эффективности капитальных вложений 12

Заключение 16

Список литературы 19

Введение

Одна из важнейших сторон производственно-хозяйственной деятельности предприятия – сохранение и развитие своего экономического потенциала. Это  направление деятельности предприятия  получило название инвестиционной деятельности.

Совокупность  капитальных вложений и оборотных  средств, необходимых для реализации различных производственных инвестиционных проектов, составляют прямые инвестиционные вложения на их осуществление.

Целью написания  данной работы является изучение капитальных вложений в материальные активы предприятия.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1 Раскрыть  содержание понятия капитальные вложения

2 Рассмотреть методы оценки эффективности капитальных вложений.

1.Сущность капитальных  вложений

Инвестиция  — одно из  наиболее  часто  используемых  понятий в экономике, в особенности, если она находится в процессе трансформации или испытывает  подъем. Термин  «инвестиция»   (от  лат.  investio — одеваю)  подразумевает долгосрочное вложение  капитала  в экономику.

Инвестиционная  деятельность имеет исключительно  важное значение, поскольку создает  основы для стабильного развития экономики  в  целом,  отдельных  ее  отраслей,  хозяйствующих субъектов.  Не  случайно  поэтому  она  регулируется  на  уровне страны   (упомянем   о   Федеральном   законе   от   25   февраля  1999 г. № 39-ФЗ  «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации,  осуществляемой  в  форме капитальных вложений».

Известны  различные определения ключевых понятий инвестиционного  процесса.  В  частности,  согласно  Федеральному закону от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ под инвестицией понимаются «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную  оценку,  вкладываемые  в  объекты предпринимательской и (или)  иной деятельности  в целях получения  прибыли и (или) достижения  иного полезного эффекта», а инвестиционная деятельность есть «вложение инвестиций и осуществление  практических  действий  в  целях  получения  прибыли  и (или) достижения иного полезного эффекта». На практике нередко термин «инвестиция» понимается в обобщенном смысле как вкладываемые  активы  и (или)  как  процесс вложения. Традиционно  различают  два  вида  инвестиций — финансовые и реальные.  Первые представляют  собой  вложение капитала в долгосрочные финансовые активы — паи, акции, облигации; вторые — в развитие материально-технической  базы предприятий    производственной    и    непроизводственной    сфер. За реальными  инвестициями  в  российском  законодательстве закреплен  специальный  термин  «капитальные  вложения».

Капитальные вложения — это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, проектно-изыскательские работы, строительно-монтажные работы по возведению зданий и сооружений и коммуникаций к ним, приобретение машин, оборудования, инструмента и др. К капитальным вложениям не относятся инвестиции в покупку ценных бумаг, на приобретение патентов, прав владения промышленными образцами продукции, торговыми марками.

По мере того как воспроизводится производственный цикл, предприятию необходимы закупка  сырья, материалов, комплектующих изделий, оплата энергии, посевного материала и т.д., т. е. необходимы оборотные средства. Кроме того, необходимы оборотные средства (причем значительные) для организации предприятий по сбыту товаров.

Опираясь на экономическую  теорию можно сказать, что понятие  капитальное вложение является по своей  сути разновидностью реальных инвестиций. Следует отметить, что помимо реальных, существуют ещё и финансовые инвестиции (вложения в ценные бумаги и валюту). Следовательно, в зависимости от предмета вложения средств инвестиции делятся на реальные и финансовые.

Так же к реальным инвестициям  относят вклады в основной капитал, в нематериальные и материально-производственные активы. В этом свете сущность капитальных вложений является частью инвестиций в основной капитал. Так же к инвестициям в основной капитал относятся вклады в недвижимость.

Получается любое вложение технических и финансовых ресурсов в формирование и регенерацию  основных фондов является по своей  сущности – капитальным вложением. Если предприятие решает вложить средства в переоснащение, поддержку производства, строительство новых объектов или реконструкцию уже имеющихся – всё это является капитальными вложениями.

Зачастую именно понятие капитальные вложения подразумевается под реальными инвестициями, ведь основная часть реальных инвестиций осуществляется в форме капитальных вложений. Следовательно, более детальное исследование целей капитальных вложений, контроль за динамикой и тенденциями использования капитальных вложений – позволит наиболее грамотно и эффективно построить инвестиционную политику, и иметь возможность динамично влиять и корректировать её реализацию. Данный подход позволит внедрить новые технологии, модернизировать производство, увеличить рентабельность производства – всё это способствует нахождению новых рынков сбыта производимой продукции, а следовательно увеличение прибыли и совокупной стоимости предприятия.

2.Виды капитальных  вложений

Капитальные вложения можно разделить в зависимости от формы собственности – государственные вложения (их направление зависит, как правило, от политики государства в данной конкретной отрасли) и вложения собственников (зависит от воли и желаний собственников предприятия).

В свою очередь государственные  капитальные вложения делятся на централизованные и нецентрализованные. Нецентрализованные это, как правило, вложения государственными предприятиями собственных средств исходя из собственных соображений целесообразности инвестирования в ту или иную область. Централизованные, напротив, как правило, осуществляются напрямую из государственного бюджета различного уровня, при этом, как правило, цели инвестиций заранее определены и утверждены каким либо постановлением или иным нормативным документом. Подобные вложения могут носить как безвозвратный, так и возвратный характер.

В зависимости от характера  затрат, в понятие капитальные вложения входят затраты на строительные и монтажные работы, затраты на покупку инвентаря и различного оборудования, прочие расходы. Под расходами на строительные и монтажные работы понимается постройка новых зданий и конструкций, ремонт и переоснащение имеющихся конструкций и сооружений, также возведение различных технических сетей (водоснабжение и отопление, электричество и т.п.). Под затратами на оборудование понимается не только его покупка, но и монтаж, наладка если оно того требует. Также к числу оборудования относятся различные транспортные средства. В прочие капитальные вложения можно включить различные сопутствующие расходы.

Различаются капитальные  вложения в объекты производственного  и непроизводственного назначения. Затраты на основные фонды, будь то расходы на здания, машины, агрегаты, оборудования, различные технические  конструкции являются производственными капитальными вложениями. А затраты на цели которые не имеют непосредственного отношения к производству, в основном это объекты социального характера – детские сады, библиотеки, спортивные площадки и тому подобное, являются соответственно вложениями непроизводственного назначения.

Большая часть инвестиций в нефинансовые активы составляют капиталовложения в основной капитал предприятия. Они представляют собой совокупность затрат на приобретение и создание основных средств с целью обновления и расширения производственного потенциала предприятия.

Капитальный ремонт основных средств классифицируют на ремонт их активной части (машин, оборудования и  транспортных средств) и пассивной  части (зданий и сооружений). Капитальным  ремонтом активной части основных средств  считают такой вид ремонта, при  котором производят, как правило, полную разборку агрегата, замену и восстановление изношенных деталей и узлов, ремонт базовых и других деталей и узлов, сборку, регулирование и испытание агрегата.

  При капитальном ремонте зданий и сооружений осуществляют замену изношенных конструкций и деталей на более прочные и экономичные, повышающие эксплуатационные возможности ремонтируемого объекта, кроме полной замены стен, фундаментов, междуэтажных перекрытий и др.  

Инвестиции  в прирост материально-производственных запасов (МПЗ) устанавливаются как  разница между поступлениями  оборотных средств в запасы и  изъятиями из них. Изменение запасов  определяют по следующим элементам: сырье и материалы; затраты в  незавершенном производстве; готовая  продукция и товары для перепродажи  и др.

К новому строительству относят сооружение комплекса объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения вновь  создаваемых предприятий, зданий, а  также филиалов и отдельных производств, которые после ввода в эксплуатацию будут находиться на самостоятельном  балансе, осуществляемое на новых площадках  для создания новой производственной мощности. Если строительство предприятия  или сооружения предполагают осуществлять очередями, то к новому строительству  относят первую и последующие  очереди до сдачи в эксплуатацию всех проектных мощностей на полное развитие предприятия (сооружения). К  новому строительству относят также  строительство на новой площадке предприятия аналогичной или  большей мощности взамен ликвидируемого предприятия, дальнейшая эксплуатация которого по техническим, экономическим  и экологическим условиям признана нецелесообразной. К расширению действующих  предприятий относят строительство  новых производств на существующем предприятии (сооружении), а также  строительство новых и расширение функционирующих отдельных цехов  и объектов основного, подсобного и  обслуживающего назначения на территории действующих предприятий или  примыкающих к ним площадках  для создания дополнительных или  новых производственных мощностей. К расширению действующих предприятий  относят также создание филиалов и производств, входящих в их состав, которые после ввода их в действие не будут находиться на самостоятельном  балансе. При расширении действующего предприятия увеличение его производственной мощности должно осуществляться в более сжатые сроки и при меньших удельных капитальных затратах по сравнению с созданием аналогичных мощностей путем нового строительства с одновременным увеличением технического уровня продукции и улучшением технико-экономических показателей предприятия в целом.

К реконструкции  действующих предприятий относят  переустройство существующих цехов  и объектов основного, подсобного и  обслуживающего назначения, как правило, без расширения существующих зданий и сооружений основного назначения. Реконструкция связана с совершенствованием производства и повышением его технико-экономического уровня. При реконструкции действующих  предприятий могут осуществляться:  

- расширение отдельных зданий и сооружений основного, подсобного и обслуживающего назначения в случаях, когда новое высокопроизводительное оборудование не может быть размещено в существующих зданиях;  

- строительство новых и расширение существующих цехов и объектов подсобного и обслуживающего назначения для ликвидации возникающих диспропорций;  

- строительство зданий и сооружений аналогичного назначения взамен ликвидируемых на территории действующего предприятия, дальнейшая эксплуатация которых по техническим и экономическим условиям признана нецелесообразной.

При реконструкции  следует обеспечивать: увеличение производственной мощности предприятия; внедрение малоотходной и безотходной технологий и гибких производств; повышение производительности труда; снижение материалоемкости и энергоемкости производства и себестоимости продукции; повышение фондоотдачи и других технико-экономических показателей действующего предприятия.

К техническому перевооружению действующих предприятий  относят комплекс мероприятий по повышению технико-экономического уровня отдельных производств, цехов  и участков на базе внедрения новой  техники и технологии, модернизации и замены устаревшего и физически  изношенного оборудования новым, более  производительным, а также по совершенствованию  подсобного и вспомогательного хозяйства. Техническое перевооружение действующих  предприятий осуществляют по проектам и сметам на отдельные объекты  или виды работ, как правило, без  расширения существующих производственных мощностей. При техническом перевооружении действующих предприятий можно  осуществлять дополнительную установку  на существующих производственных площадях машин и оборудования, внедрение  автоматизированных систем управления и контроля и проводить другие высокоэффективные мероприятия. В  случае когда в установленном  порядке в период нового строительства  или расширения действующего предприятия  осуществляют пересмотр проекта  до ввода в действие мощностей, обеспечивающих выпуск основной конечной продукции, продолжение  строительства по измененному проекту  относят к соответствующему понятию  согласно первоначально утвержденному  проекту. При пересмотре проекта  реконструкции действующего предприятия  продолжение строительства по измененному  проекту относят к реконструкции  или к расширению в случаях, когда  содержание и характер пересмотренного  состава работ соответствуют  данному понятию.

Строительство на действующих предприятиях отдельных  объектов, не предусмотренных проектно-сметной  документацией на расширение, реконструкцию  или техническое перевооружение или поддержание действующих  мощностей добывающих отраслей промышленности, осуществляют как строительство  отдельных объектов на действующих  предприятиях, не входящих в состав стройки. К таким объектам относят  отдельные объекты производственного  назначения, инженерные сети, складские, конторские и бытовые помещения  и др.

Выбор предприятием того или иного направления капитальных вложений зависит от целей, которые оно преследует при осуществлении инвестиций. Однако чаще  эффективнее осуществлять  капитальные вложения  на  реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства, что позволяет значительно сократить сроки ввода в действие  производственных  мощностей (как правило,  отпадает необходимость сооружения  вспомогательных цехов,  коммуникаций, линий электропередачи систем водоснабжения), с относительно меньшими  капитальными  вложениями,  чем при строительстве новых или расширении действующих предприятий. Окупаются такие затраты в среднем в три раза быстрее.

Необходимость капитальных вложений обусловлена  долгосрочными прогнозами сбыта, которые  определяют мощность и форму производственных процессов, в отдельных случаях  на много лет. К примеру, сталелитейная  и химическая  отрасли  содержат  сложные  капиталоемкие  производственные  процессы, поэтому  существенное увеличение их основных производственных мощностей  может быть осуществлено только за счет переоборудования существующих заводов  или строительства новых. Естественно, решение о капитальных вложениях  такого масштаба принимаются не часто.

Кроме капитальных  вложений в средства производства предприятие может также инвестировать в человеческий капитал. Инвестиции в человеческий капитал – это  любое  действие,  которое  повышает  квалификацию  и  способности  или производительность труда рабочих. Эти затраты можно рассматривать как инвестиции, ибо текущие расходы (издержки) осуществляются с тем расчетом, что эти затраты будут многократно компенсированы возросшим потоком доходов в будущем.

Таким образом капитальные вложения – это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

2. Методы оценки  эффективности капитальных вложений

Планируемые,  реализуемые  и  осуществленные  инвестиции  принимают форму  капитальных (инвестиционных)  проектов.  Однако  эти  проекты  нужно  оценить, и прежде всего на основе сопоставления затрат на проект и  результатов  его  реализации.  Для  этого  осуществляют  проектный  анализ (анализ инвестиционных проектов).

Проектным анализом называется анализ доходности капитального проекта на основе сопоставления  затрат на проект и выгод, которые будут от него получены.

На  всех  стадиях  проекта (и особенно на стадии разработки)  необходим анализ его  основных аспектов. Различают следующие  виды анализа.

1. Технический  анализ, на основе которого определяется  наиболее подходящая для данного  инвестиционного проекта техника  и технология.

2. Коммерческий  анализ, охватывающий анализ рынка  сбыта той продукции, которая  будет производиться после реализации  инвестиционного проекта.

3. Институциональный  анализ, в задачу которого входит  оценка организационно-правовой,  административной  и  даже  коммерческой  среды,  в  которой  будет  реализовываться  проект  и  приспособление  его  к   этой  среде,  особенно  к требованиям   государственных  организаций.  Другой важный  момент -  приспособление  самой организационной структуры  предприятия к проекту.

4. Социальный (социально-культурный) анализ, задача  которого состоит в том, чтобы  исследовать воздействие проекта  на жизнь местных жителей, добиваться  благожелательного или хотя бы  нейтрального отношения к проекту.

5.  Анализ  окружающей  среды,  на  основе  которого  выявляется  и  дается  экспертная  оценка  ущербу,  наносимому  проектом  окружающей  среде,  и  одно- временно формируются  предложения по смягчению или  предотвращению этого ущерба.

6. Финансовый  анализ.

7. Экономический  анализ.

Финансовый  и экономический анализы являются ключевыми, и они должны быть рассмотрены  особо. Оба базируются на сопоставлении  затрат и выгод от проекта, но отличаются подходами к их оценке. Если экономический  анализ оценивает доходность проекта  с точки зрения всего общества (страны), то финансовый анализ – только с точки зрения предприятия и его кредитора.

Один  из принципов проектного анализа  состоит в том, что необходимо сопоставлять затраты и доходы (выгоды), возникающие в разное время. Известно, что затраты на создание и реализацию проекта растягиваются во времени, а доходы  от  проекта,  помимо  растягивания  во  времени,  возникают  обычно  после осуществления затрат.

Предположим,  что  вместо  того,  чтобы  потратить  один  рубль  сейчас,  мы ссужаем  его еще на один год, получив взамен долговое обязательство. В результате мы как бы лишаем себя возможности  потратить этот рубль на себя сейчас. Однако  мы  предполагаем,  что  через  год,  нам  вернут  не  рубль,  а  больше:  ведь рубль, истраченный сейчас, стоит больше, чем рубль через год.

Поэтому говорят о таком понятии, как  стоимость денег во времени, означающем, что рубль, полученный раньше, стоит  больше чем рубль, полученный позже.

В экономическом  и финансовом анализе используют специальную технику для измерения  текущей и будущей стоимости  одной денежной меркой. Этот технический  прием называется дисконтированием.

Дисконтирование  является  процессом,  обратным  исчислению  сложного процента.

При  начислении  сложного  процента  находят  будущую  стоимость  путем  умножения текущей стоимости  на (1 + ставка процента) столько раз, на сколько лет делается расчет:

где FV - будущая  стоимость; PV- текущая стоимость; r - ставка процента;

n- число лет.

При  дисконтировании  находят  текущую  стоимость  путем  деления  будущей  стоимости  на (1 +  ставка  процента)  столько  раз,  на  сколько  лет  делается расчет:

Дисконтирование, как и начисление сложного процента, базируется на использовании  процентной  ставки.  Чтобы  упростить  расчеты  при  начислении сложного процента и при дисконтировании, используются специальные таблицы,  в которых  для  каждого  года  и для  каждой  процентной ставки  заранее  вычислены величины и .  Эти величины называются соответственно «фактор сложного  процента» (множитель наращения)  и фактор  дисконтирования» (дисконтный множитель).

Как  определить  ставку  процента  для  дисконтирования,  так  называемую ставку дисконта? В экономическом  анализе ее определяют как уровень  доходности,  который  можно  получить  по  разным  инвестиционным  возможностям. При финансовом анализе, за ставку дисконта берут типичный процент, под который  данная фирма может занять финансовые средства. Если банки кредитуют фирму  по ставке 90%, то это и будет ставкой  дисконта.

И в экономическом, и в финансовом анализе дисконтирование – это приведение друг к другу потоков доходов (выгод) и затрат год за годом на основе ставки дисконта с целью получения текущей (сегодняшней) стоимости будущих доходов (выгод) и затрат.

Наряду  с дисконтированием есть и другие показатели эффективности проектов, такие, как показатели наименьших затрат, рентабельности, срока окупаемости.

Показатель  наименьших затрат - это величина расходов на проект по наименее дорогому варианту.

Рентабельность  проекта определяется как соотношение  между всеми дисконтированными  доходами от проекта и всеми дисконтированными  расходами на проект.

Срок  окупаемости проекта показывает, за какой период времени окупается  проект; он рассчитывается на базе недисконтированных расходов. Этот показатель применим для  быстрой оценки при выборе альтернативных проектов, но он не учитывает фактора  времени.

Таким образом  при осуществлении капитальных  вложений прежде всего необходимо уяснить, что даёт предприятию их реализация, а также определить возможные  альтернативы данных вложений. 

Заключение

В заключительной части работы на основании проведённого анализа можно сделать следующие  выводы.

Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных  вложений, играют очень важную роль в жизни каждого предприятия. Основной возможностью улучшения финансового  состояния предприятия являются именно вложения в основные средства организации. Благодаря инвестициям  в развитие, усовершенствование, своевременное  обслуживание или замену основных средств  дает предприятию возможность для  повышения эффективности производства, расширения рынка сбыта, увеличения производственных мощностей и качества производимой продукции. Это в конечном итоге может увеличить объем  и ассортимент продукции, расширить  клиентскую базу, сократить сроки  поставки сырья, сроки производства, доставки продукции и, как следствие, увеличить прибыль предприятия.

Однако  следует учесть, что для всех этих положительных эффектов от капитальных  вложений, необходим всесторонний экономический  анализ проекта, который будет ответом на вопрос: сможет ли руководство предприятия контролировать увеличение производства? Ведь концентрация производства может привести к потере управления производством, снижению производительности труда, значительному ущербу в социальном развитии и нарушениям природной среды. Поэтому перед реализацией проекта необходимо не только анализировать его положительные моменты, но и обращать внимание на управленческие, организационные и оптимизационные возможности управляющих проектом органов.

-  Комплексная оценка инвестиционного проекта предполагает оценку его финансовой состоятельности и эффективности. При оценке финансовой состоятельности инвестиционного проекта анализируется ликвидность (платежеспособность) проекта в ходе его реализации. При оценке эффективности анализу подвергается потенциальная способность проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить достаточный темп их прироста.

-  Финансовая оценка инвестиционного проекта дает возможность получить как общий прогноз финансового состояния проекта, так и отдельных его аспектов в рамках анализа каждой из трех форм финансовой отчетности: отчета о прибыли и убытках, отчета о движении денежных средств, балансового отчета. Структура базовых форм обеспечивает возможность проследить динамику развития проекта в течение всего срока его жизни по каждому шагу расчета и провести коэффициентный анализ финансового состояния проекта.

-  Под финансовой реализуемостью инвестиционного проекта понимается наличие финансовых возможностей реализации проекта. Финансовая реализуемость имеет место при достаточных объемах финансирования инвестиционного проекта. При выявлении финансовой нереализуемости необходимо корректировать схему финансирования проекта, а возможно, и отдельные элементы организационно-экономического механизма проекта.

-  Проведенный анализ подходов, принципов и методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов, применяемых в отечественной практике, позволяет выделить три этапа в изучении данного вопроса:

- на первом этапе в условиях существования преимущественно государственной формы собственности преобладал подход к оценке эффективности капитальных вложений с использованием глобального критерия эффективности в виде экономического эффекта, получаемого на всех стадиях реализации инвестиционного проекта;

- второй этап связан с коренными изменениями социально-экономической и политической ситуации в России, что потребовало новых подходов к оценке эффективности инвестиционных проектов, основанных на рыночных критериях;

- третий этап характеризуется более глубоким поиском системы критериев и показателей эффективности, которые можно использовать в различных инвестиционных ситуациях, основанных на международных стандартах и учитывающих российские реалии.

-  Современные российские разработки в области методов оценки эффективности инвестиций базируются на принципах, широко применяемых в мировой практике. В их числе: учет результатов анализа финансового состояния предприятия и рынка, рисков инвестиционного проекта, инфляции; оценка возврата инвестируемого капитала на основе показателя денежного потока; приведение разновременных потоков доходов и затрат путем дисконтирования и др.

-  Для оценки эффективности инвестиций используются статические и динамические методы. Динамические методы, основанные на дисконтировании, предполагают расчет показателей чистого приведенного эффекта, индекса рентабельности инвестиций, внутренней нормы прибыли, модифицированной внутренней нормы прибыли, дисконтированного срока окупаемости инвестиций. К статическим методам относят расчет простого срока окупаемости проекта, бухгалтерской рентабельности инвестиций. Дисконтированные методы оценки эффективности инвестиций более совершенны и обоснованны в современных условиях.