ВВЕДЕНИЕ

     Одной из причин низкой конкурентоспособности белорусской экономики является недостаток инвестиций в производственную сферу. Необходимость повышения уровня конкурентоспособности выпускаемой продукции, технических и экономических характеристик основных фондов требует постоянного осуществления капитальных вложений предприятиями и предпринимателями. Вместе с тем суммы денежных средств, необходимых для этого, гораздо больше имеющихся у производителей возможностей, что требует применения новых финансовых механизмов привлечения инвестиций.

     Одним из таких методов, обеспечивающим обновление производственно-технической базы предприятий при осуществлении  соответствующих объемов первоначального  капитала, является лизинг.

     Лизинг  отвечает ряду потребностей производства, без удовлетворения которых оно не может нормально функционировать и развиваться в рыночной среде. Одна из таких потребностей состоит в технико-технологическом обновлении производства, другая – в кредитно-финансовом обслуживании предприятий. Эти две потребности взаимосвязаны и обусловливают друг друга. Лизинг является инструментом, позволяющим удовлетворить названные потребности.

     Лизинг  – один из реальных вариантов обновления материально-технической базы предприятия  в условиях нестабильной экономической ситуации.

     Лизинг  выступает объектом инвестиционных затрат, поэтому он рассматривается также как разновидность инвестиционной деятельности. В лизинг можно получить любое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности. К примеру, здания, спецтехника, оборудование, транспорт, самолеты, средства связи. Многие фирмы и предприятия на определенном этапе своего развития, будь то открытие (или создание) нового предприятия, расширение, либо технологическое обновление уже существующего, приходят к выводу, что им выгоднее приобрести определенное оборудование в кредит (лизинг), с тем, чтобы, постепенно выплачивая определенные банком доли, выкупить его окончательно. Это позволяет сократить расходы предприятия, но в тоже время приобрести необходимое оборудование в кратчайшие сроки.

     Основные  преимущества лизинга – предоставление сервиса по переданному в лизинг оборудованию и отсутствие требования залога. В задачи лизинговой компании входят поиск необходимого клиенту оборудования, его закупка, обеспечение гарантийного ремонта предмета лизинга и сервисный контроль. Кроме того, при лизинге сохраняется право на возврат имущества лизингодателю с тем, чтобы взять взамен новое оборудование или технику, то есть совершить операцию так называемого повторного лизинга. Это удобно как компаниям, уверенным, что завтра на рынке появятся интересные новинки, так и тем фирмам, которые не исключают возможности со временем заняться другим видом бизнеса. Финансовый лизинг актуален для предприятий, не желающих обременять баланс собственностью. Он позволяет оптимизировать финансовые потоки и налогообложение, поскольку амортизация и начисленные проценты относятся к валовым затратам.

     Актуальность  и значимость решения вышеизложенных проблем определили выбор темы курсовой работы. 

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  ОСНОВЫ ЛИЗИНГА

1.1 Сущность, значение, виды лизинга 

      Поскольку предприятия не могут направлять на инвестиции достаточно собственных средств, большое значение приобретает поиск дополнительных источников финансирования капитальных вложений, в первую очередь использования лизинга.

      Лизинг  — это форма долгосрочного договора аренды. Особенность лизинговых операций состоит в их двойственной природе. По существу это нечто среднее между договором аренды и договором о предоставлении кредита, где присутствуют и те и другие признаки. Поэтому лизинговую операцию можно считать производственной по форме и кредитной по содержанию, так как ей присущ долговой характер.

      В соответствии с действующим на территории Республики Беларусь Положением о лизинге, под лизинговой деятельностью понимается деятельность, связанная с приобретением одним юридическим лицом за собственные или заемные средства объекта лизинга в собственность и передачей его другому субъекту хозяйствования на сроки и за плату во временное владение и пользование с правом или без права выкупа [1].

     Лизинговые  операции представляют собой рыночные отношения между тремя сторонами: предприятием-производителем оборудования; лизинговой компанией-арендодателем; предприятием-арендатором, которое получает и использует материальные ценности в течение определенного периода. При этом с позиции производителя лизинг является разновидностью продажи, для лизинговой компании - формой кредита, для арендатора - формой заемного финансирования, рассматриваемой как альтернатива инвестициям.

      Объектом  лизинга может являться любое движимое и недвижимое имущество, относящееся к основным фондам, а также программные средства и рабочие инструменты, обеспечивающие функционирование переданных в лизинг основных средств. В соответствии с законодательством объектом лизинга не может быть имущество, используемое для личных нужд, земельные участки, другие природные объекты.

      Объект  лизинга в период действия договора лизинга не подлежит переоценке.

      Субъекты  лизинговых отношений подразделяются на прямые (непосредственные) и косвенные. В качестве первых выступают: лизингодатель — юридическое лицо, осуществляющее лизинговую деятельность, т. е. передачу по договору лизинга специально приобретенный для этого объект лизинга; лизингополучатель — субъект хозяйствования, получающий объект лизинга в пользование по договору лизинга.

      В лице собственника имущества (лизингодателя) могут выступать:

      - учреждение банка;

      - финансовая лизинговая компания, создаваемая специально для осуществления лизинговых операций;

      - любая фирма или предприятие, для которых лизинг не профилирующая, но и не запрещенная уставом сфера деятельности, и которые имеют финансовые источники для проведения лизинговых операций.

      Косвенными  субъектами лизинговых отношений являются:

      - продавец лизингового имущества — предприятие-изготовитель машин и оборудования или другое юридическое лицо, продающее имущество, являющееся объектом лизинга;

      - банк, финансирующий приобретение лизингодателем имущества;

      - страховая компания, обеспечивающая страхование имущества участников лизинговой сделки и предоставляемых кредитов. Страхование является одним из необходимых элементов лизинговой сделки [7, c. 214].

      Между субъектами по поводу лизинга отношения определяются лизинговым договором.

     На  протяжении длительного периода  времени экономическая сущность лизинга остается спорной. Содержание и роль его теории и практики трактуется по-разному, а зачастую и противоречиво.

     Одни  рассматривают лизинг как своеобразный способ кредитования предпринимательской деятельности, другие полностью отождествляют его с долгосрочной арендой или одной из его форм, которая, в свою очередь, сводится к наемным о подрядным отношениям, третьи считают лизинг завуалированным способом купли-продажи средств производства или права пользования чужим имуществом, а четвертые интерпретируют лизинг как действия за чужой счет, то есть управление чужим имуществом по поручению доверителя.

     Многообразие  и противоречивость взглядов объясняется, в основном недостаточной разработкой теоретических вопросов лизинга, и, следовательно, отсутствием единого методологического подхода на практике.

     Лизингополучатель выступает одновременно в трех качествах: он не только использует переданные ему  средства производства, но и владеет и распоряжается ими определенным образом. Более того, лизингополучатель являются полным собственником вложенных им (с разрешения лизингодателя) отделимых и неотделимых затрат в улучшение средств производства, в размере их прироста за счет собственной прибыли за лизинговый период.

      Срок  лизинга зависит от объекта лизинга, периода амортизации, первоначальной стоимости. За пользование объектом лизинга лизингодатель взыскивает с пользователя лизинговые платежи, размер которых определяется договором. В соглашении могут предусматриваться разные способы платежей: пропорциональные — равными долями, прогрессивные — возрастающие, регрессивные — уменьшающиеся. Лизингополучатель может осуществлять платежи один раз в месяц, квартал или полугодие.

      Цена  договора лизинга может определяться на основе выкупной стоимости и общей суммы лизинговых платежей (при условии выкупа объекта лизингополучателем). Выкупная стоимость — это стоимость выкупа объекта лизинга, которая может быть равна или меньше остаточной стоимости. В свою очередь, остаточная стоимость представляет собой разницу между стоимостью объекта лизинга и величиной амортизации, начисленной за период лизинга.

      В отличие от традиционных арендных отношений  лизинг имеет ряд специфических особенностей [13, с. 230]:

      - в лизинговой сделке в отличие от договора аренды участвует при сдаче объекта в лизинг обычно не производитель продукции, а финансовое учреждение (банк) или лизинговая компания;

      - по истечении срока аренды арендатор обязан возвратить арендованное имущество, а при лизинге наряду с возвратом имущества возможен его выкуп или продление срока лизинга;

      - при расчете за аренду размер арендной платы зависит от рыночной конъюнктуры, а размер лизинговых платежей определяется в зависимости от покупной цены объекта, срока лизинга, остаточной стоимости, действующего законодательства в части налогообложения и т.д.;

      - осуществление лизинговой деятельности предполагает обычно наличие у лизингодателя в отличие от аренды лицензии на осуществление лизинговой деятельности (в РБ лицензирование лизинговой деятельности в последнее время отменено) и т.д.

      Отличие лизинга от банковского кредита:

      - отсутствие трудновыполнимых требований Банков.

      - отсутствие залога

      - право собственности остается за лизинговой компанией на протяжении всего срока договора лизинга.

      - досрочное погашение допустимо при условии выплаты всей суммы платежей, установленных договором лизинга.

      Преимущества  лизинга перед кредитом:

      - минимум затрат для приобретения или обновления основных фондов.

      - снижение налогооблагаемой базы - суммы лизинговых платежей включаются в себестоимость.

      - при лизинговых схемах приобретения производственного имущества в период до окончательной передачи предмета лизинга в собственность лизингополучателю данное имущество дополнительно защищено от изъятия третьими лицами,

      - появляется дополнительная возможность модернизации и расширения производства без привлечения заемных средств и отвлечения значительных сумм оборотных средств.

      - для мелких и средних фирм лизинг часто является единственно возможным способом финансирования и инвестиций. Улучшение кредитной привлекательности предприятия - оптимальное соотношение заемного и собственного капитала.

      - гибкий график лизинговых платежей.

      В зависимости от целевой задачи классификации она может осуществляться по различным критериям. Так, виды лизинга можно дифференцировать в зависимости от степени покрытия затрат лизингодателя и продолжительности сделки, формы организации сделки, объема обслуживания, объекта лизинга, состава сторон, условий эксплуатации, отношения к налоговым льготам, типа лизинговых платежей, источника финансирования лизинговой сделки.

      В мировой практике выделяют два основных вида лизинговых сделок: финансовый и  оперативный. Критериями разделения служит степень покрытия затрат лизингодателя на приобретение объекта лизинга и обеспечение его дохода за счет поступления лизинговых платежей от одного лизингополучателя или нескольких и продолжительность сделки по отношению к сроку нормальной амортизации объекта лизинга [11, с. 183]. Точные критерии отличия финансового и оперативного лизинга определяются действующим законодательством.

      Исторически первым видом лизинга в мировой  практике явился финансовый лизинг, известный также как капитальный. Финансовый лизинг характеризуется тем, что оборудование передается во временное пользование на срок, совпадающий по продолжительности с периодом полной его амортизации или на большую его часть [10, с. 187]. Финансовый лизинг представляет собой лизинг имущества с полной окупаемостью, т.е. является полностью амортизированным и поэтому менее рискованным для лизингодателя. Данный вид лизинга имеет место тогда, когда лизингодатель возвращает себе всю стоимость имущества, возмещает дополнительные издержки и получает прибыль от лизинговой операции. Объекты лизинга при финансовом лизинге, как правило, отличаются высокой стоимостью. Учет объекта лизинга может осуществляться либо на балансе лизингодателя, либо на балансе лизингополучателя в зависимости от условий договора лизинга. Сервисное обслуживание объекта лизинга обычно входит в обязанности лизингополучателя.

      Так как финансовый лизинг по экономическим  причинам схож с долгосрочным банковским кредитованием в основные средства и требует больших капиталовложений, особое место на рынке финансового лизинга занимают банки, финансовые компании и специализированные лизинговые компании, тесно связанные с банками. В ряде стран банкам разрешено заниматься только финансовым лизингом.

      Финансовый  лизинг имеет следующие разновидности.

      Леверидж-лизинг – особый вид финансового лизинга, при котором большая доля (по стоимости) сдаваемого в аренду оборудования берется в наем у третьей стороны (инвестора) и в первой половине срока аренды осуществляются амортизационные отчисления за арендованное оборудование и уплата процентов по взятой ссуде на приобретение оборудования [13, с. 229]. Это уменьшает облагаемый доход инвестора и создает эффект отсрочки налога.

      Лизинг  в «пакете» - лизинговая система  финансирования магазина, завода, больницы и другого объекта в целом. Как правило, здание, интерьер и инвентарь предоставляется в кредит, а оборудование – по договору лизинга.

      Оперативный лизинг отличается тем, что срок аренды по нему значительно короче экономического срока службы имущества. Этот вид лизинга применяется, главным образом, при сдаче в аренду машин и оборудования с высокими темпами морального старения (износа), а также когда арендатор лишь временно нуждается в тех или иных технических средствах. При оперативном лизинге происходит частичная выплата стоимости арендуемого имущества, т.е. лизингодатель за время действия лизингового договора возмещает лишь часть стоимости оборудования и поэтому вынужден сдавать его во временное пользование несколько раз, как правило, разным пользователям.

      Иначе говоря, оперативный лизинг не основан на принципе полной амортизации. В этом случае риск порчи или утраты объекта лежит, в основном, на лизингодателе. При этом ставка лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге. Это вызвано тем, что лизингодатель, не имея гарантии полной окупаемости затрат, вынужден учитывать различные коммерческие риски (риск не найти арендатора на всю стоимость имеющегося оборудования; риск поломки объекта лизинга; риск досрочного расторжения договора).

      Различия  в содержании отношений между лизингодателем и лизингополучателем при финансовом и оперативном лизинге приведены в таблице 1. 

Таблица 1.1 Критерии отличия оперативного и финансового лизинга

     По  форме организации лизинговой сделки или по роли ее участников выделяют прямой, косвенный, возвратный лизинг и лизинг производителя.

     Прямым  лизингом является такая форма организации  сделки, когда поставщик или изготовитель имущества сдает его в лизинг сам без посредников. Для осуществления лизинговых операций предприятие-изготовитель (поставщик) оборудования создает в своей структуре специальное подразделение. Работа без посредников значительно упрощает механизм сделки для обеих сторон, а также позволяет производителю получать все экономические преимущества от лизинга своей продукции и обращать их на расширение и техническую реконструкцию производства.

     При косвенном лизинге сделка носит  трехсторонний характер и совершается при участии посредника, в роли которого обычно выступает лизинговая компания. Классический вариант косвенного лизинга предусматривает покупку лизинга лизинговой компанией у поставщика и передачу его пользователю на основе договора лизинга. В таких отношениях участвуют как минимум три лица – предприятие-производитель, лизинговая компания и лизингополучатель, однако могут быть и другие участники – кредитор, гарант, страховая компания и др. Косвенный лизинг лежит в основе большинства лизинговых сделок.

     Возвратный  лизинг представляет собой разновидность финансового лизинга, при котором собственник имущества сначала выступает в отношения купли-продажи с лизинговой компанией по поводу продажи произведенного имущества, а затем приобретает это же имущества на условиях лизинга [13, с.183]. Возвратный лизинг предполагает утрату собственности на имущество, которое по завершении отношений купли-продажи принадлежит лизинговой компании. При такой форме организации отношений одно и то же лицо – первоначальный собственник имущества – выступает и в роли собственника, и в роли лизингополучателя. Операции возвратного лизинга позволяют производителю получить денежные средства за счет продажи имущества и одновременно продолжать фактически пользоваться им на правах аренды. Данным видом лизинга, как правило, пользуются субъекты хозяйствования, осуществляющие выпуск громоздких и дорогостоящих транспортных средств (самолеты, корабли), и имеющие финансовые затруднения.

     Лизинг  производителя также предполагает участие собственника имущества и в роли поставщика, и в роли лизингополучателя одновременно, однако отличается от возвратного тем, что производитель не выступает пользователем имущества, а передает его в сублизинг третьему лицу. Продавец-производитель получает имущество на условиях финансового лизинга, а затем передает его другим лизингополучателям на условиях оперативного лизинга. Такой вариант широко применяется в машиностроении и позволяет сочетать преимущества оперативного и финансового лизинга, ускоряя оборот капитала производителя и обеспечивая квалифицированное техническое обслуживание объекта лизинга.

     По  объему обслуживания передаваемого  в лизинг имущества выделяют:

     - чистый лизинг, если все обслуживание передаваемого имущества берет на себя лизингополучатель;

     - лизинг с полным набором услуг («полный», или «большой» лизинг), если все обслуживание имущества возлагается на лизингодателя;

     - лизинг с частичным набором услуг, когда на лизингодателя возлагается лишь отдельные функции по обслуживанию имущества [3, с. 234].

     Если  лизингодатель может предложить лизингополучателю полный набор услуг по обслуживанию оборудования, то имеет место так называемый «мокрый» лизинг, а при передаче в пользование специального оборудования со сложными техническими характеристикам – «мокрый» лизинг с дополнительными обязательствами (лизинг – полное обслуживание). По стоимости это одна из самых дорогих форм лизинга, которая характеризуется выполнением поставок и предоставлением добавочных услуг в дополнение к чисто финансовому аспекту традиционного лизинга.

     По  отношению к налоговым и амортизационным льготам различают:

     - фиктивный лизинг, если сделка носит спекулятивный характер и заключается исключительно в целях извлечения наибольшей прибыли за счет получения необоснованных налоговых и амортизационных льгот;

     - действительный лизинг, если при проведении сделки указанная выше цель не является основной и определяющей [13, с. 234].

     По  характеру лизинговых платежей различают:

     - лизинг с денежным платежом, если все платежи производятся в денежной форме;

     - лизинг с компенсационным платежом (или компенсационный лизинг), когда платежи осуществляются в форме поставки продукции, произведенной на оборудовании, являющемся предметом лизинга, или в форме оказания встречной услуги;

     - лизинг со смешанным платежом, когда сочетаются обе перечисленные формы оплаты [13, с. 235].

       В зависимости от состава сторон или в зависимости от местонахождения участников лизинговой сделки выделяют внутренний и международный (внешний) лизинг.

     При внутреннем лизинге все стороны  договора являются резидентами одной страны, при внешнем лизинге один или несколько участников являются нерезидентами. Международный лизинг имеет несколько разновидностей: экспортный, импортный, транзитный.

     При экспортном лизинге лизингодатель и продавец находятся в одной стране, а арендатор – в другой. Лизинговая компания передает (экспортирует) имущество иностранному получателю.

     Импортный лизинг предполагает ввоз (импорт) имущества, при котором лизингополучатель  является резидентом, а поставщик (производитель) находится на территории другого государства [9, с. 235]. Однако нет единого мнения по поводу того, где должна находиться лизинговая компания для определения, когда лизинг будет являться международным, а когда – нет. Необходимо отметить, что требуется разделять такие понятия, как импорт лизингового имущества и импорт лизинговой услуги. Очевидно, что в случае нахождения лизинговой компании в стране арендатора имеет место импорт лизингового имущества, а в случае, когда лизингодатель находится в стране поставщика, наряду с импортом лизингового имущества он оказывает лизингополучателю и лизинговую услугу импортного характера.

     Транзитный  лизинг – это сделка, в которой  каждый из трех ее участников является нерезидентом по отношению к двум остальным, т.е. все стороны находятся в разных странах [9, с. 236].

     В зависимости от источника финансирования лизинговой сделки выделяют лизинг, профинансированный собственными средствами, профинансированный заемными или привлеченными средствами, и раздельный (паевый) лизинг.

     Финансирование  лизинговой сделки за счет собственных средств возможно в двух вариантах: когда лизинговая компания обладает крупными денежными средствами, позволяющими не привлекать ресурсы со стороны, либо когда предмет лизинга не является дорогостоящим и не требует значительных финансовых ресурсов.

     Раздельный, или паевый лизинг, характеризуется  тем, что для финансирования лизинговой сделки объединяются несколько кредитных организаций. Как правило, такое объединение участников требуется для изыскания особо крупных денежных средств, необходимых для финансирования крупных и дорогостоящих объектов.

     Предмет раздельного лизинга – оборудование для предприятий коммунального обслуживания, парков грузовых автомобилей, подвижных железнодорожных составов, кораблей и др.

     В Республике Беларусь существуют следующие основные виды международных лизинговых операций:

• экспортный лизинг – лизингодатель и продавец находятся в одной стране, а лизингополучатель – в другой;
• импортный лизинг – продавец и лизингополучатель находятся в разных странах, лизингополучателю передается по лизингу импортируемое имущество.
• транзитный лизинг – осуществляется между партнерами из разных стран, т.е. каждый из трех участников является нерезидентом по отношению к двум остальным.
• По видам платежа лизинг в РБ можно классифицировать на:
• лизинг с денежным платежом – это классическая форма работы лизинговых компаний, где весь объем лизинговых платежей осуществляется денежными средствами;
• лизинг с компенсационным платежом – это форма лизинговой сделки, где лизингополучатель осуществляет лизинговые платежи по лизинговому договору в натуральном виде, например, выпускаемой им продукцией;
• лизинг со смешанным платежом – это форма лизинговой сделки, где лизингополучатель осуществляет лизинговые платежи частично в натуральном виде и частично в денежном виде, причем пропорция данных платежей зависит от договоренности между лизингодателем и лизингополучателем.[5]