Управление проектными рисками. 2

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………..................…3

Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИЗУЧЕНИЯ ПРОЕКТНЫХ

РИСКОВ

1.1 Понятие и риска и управления  рисками………………………......................4

1.2 Виды проектных рисков…………………………………………...................6

1.3 методы оценки проектных  рисков…………...…………………..................8

Глава 2. МЕТОДЫ СНИЖЕНИЯ ПРОЕКТНЫХ РИСКОВ………..................11

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………….................13

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАНЫХ ИСТОЧНИКОВ…………………..................14

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

В условиях рыночных отношений, при наличии конкуренции и возникновении порой непредсказуемых ситуаций, хозяйственная, производственная или коммерческая деятельность невозможна без рисков.

Проектная деятельность сопряжена с рисками. В современных условиях уровень риска возрастает по мере нарастания неблагоприятных изменений экономической ситуации в стране и на инвестиционном рынке в частности.

Проектные риски имеют сложную структуру, поскольку каждая их составляющая неоднородна, поэтому насколько четко будут выявлены риски, проанализированы, оценены и при необходимости снижены, зависит, будет ли принято решение о финансировании  проекта или нет. В связи с этим особую актуальность приобрели методические и методологические аспекты экономической оценки риска и его влияния на доходность проекта.

Во «Введении» обоснована актуальность темы, определены цели и задачи, предмет исследования.

В первой главе рассматривается теоретическая составляющая изучения проектных рисков.

Во второй главе рассматриваются методы снижения рисков в проектной деятельности.

В заключении приводятся выводы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИЗУЧЕНИЯ ПРОЕКТНЫХ РИСКОВ

 

1. Понятие риска и управления рисками

 

Теория риска начала интенсивно развиваться примерно с 50-х годов нашего столетия за рубежом. Наибольшее число исследований, посвященных анализу риска, принадлежит американским ученым, хотя эта проблема активно изучалась и в западноевропейских странах. В то же время в нашей стране происходило серьезное развитие математического аппарата анализа рисков применимо к теории планирования эксперимента в технических и естественных областях знаний.

В современной отечественной практике инвестиционного проектирования понятие “анализ проектных рисков” появилось недавно. Оно объединило накопленный ранее международный опыт и основательную российскую теоретическую базу, став обязательным разделом любого бизнес-плана инвестиционного проекта, “законодательно” закрепленным в “Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования”.

Необходимо различать понятия “риск” и “неопределенность”.

Неопределенность предполагает наличие факторов, при которых результаты действий не являются детерминированными, а степень возможного влияния этих факторов на результаты неизвестна; это неполнота или неточность информации об условиях реализации проекта. Факторы неопределенности подразделяются на внешние и внутренние. Внешние факторы — законодательство, реакция рынка на выпускаемую продукцию, действия конкурентов; внутренние — компетентность персонала фирмы, ошибочность определения характеристик проекта и т.д.

Риск — потенциальная, численно измеримая возможность потери. Риск проекта — это степень опасности для успешного осуществления проекта. Понятием риска характеризуется неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и последствий, при этом выделяются случаи объективных и субъективных вероятностей.

Инвестиция в любой проект сопряжена с определенным риском, что, как уже указывалось, отражается в величине процентной ставки: проект может завершиться неудачей, т.е. оказаться нереализованным, неэффективным или менее эффективным, чем ожидалось. Риск связан с тем, что доход от проекта является случайной, а не детерминированной величиной (т.е. неизвестной в момент принятия решения об инвестировании), равно как и величина убытков. При анализе инвестиционного проекта следует учесть факторы риска, выявить как можно больше видов рисков и постараться минимизировать общий риск проекта.

По своему отношению к риску инвесторы могут быть разделены группы:

• склонные к риску (готовые платить за то, чтобы нести риск);

• не склонные к риску (готовые платить, чтобы уклониться от риска);

• нейтральные к риску (безразличные к наличию или отсутствию риска).

Непосредственно отношение к риску зависит как от целей инвестирования (степени рискованности проекта), так и от финансового положения инициатора (инвестора). Для принятия правильного инвестиционного решения необходимо не только определить величину ожидаемого дохода, степень риска, но и оценить, насколько ожидаемый доход компенсирует предполагаемый риск. Однако сложность заключается в том, что оценка риска осуществления инвестиций в меньшей степени, чем другие способы оценки, поддается формализации. Тем не менее, анализ риска является необходимым и чрезвычайно важным этапом инвестиционной экспертизы.

К сожалению, в настоящее время ряд бизнес-планов инвестиционных проектов, содержащих раздел анализа рисков, сужает проблему до анализа только финансовых рисков или подменяет анализом банковских рисков, что не отражает весь спектр проектных рисков.

Особенностями проектных рисков являются:

1. Интегрированный характер
2. Объективность проявления
3. Различие видовой структуры на разных стадиях осуществления ИП
4. Высокий уровень связи с коммерческим риском
5. Высокая зависимость от продолжительности жизненного цикла проекта
6. Высокий уровень вариабельности уровня риска по однотипным проектам
7. Отсутствие достаточной информационной базы для оценки уровня риска
8. Отсутствие надежных рыночных индикаторов, используемых для оценки уровня риска
9. Субъективность оценки

Осознанное управление рисками — это планирование времени для выполнения на регулярной основе достаточно простых и нетрудоемких процедур. Оно не только гарантирует соблюдение ожидаемых сроков и трудоемкости проекта, но и позволяет достичь экономии в ходе проекта, повышая его общую успешность.

Основные этапы управления проектными рисками:

   1. Выявление (Идентификация) рисков – определение рисков, способных повлиять на проект, и документирование их характеристик 

   2. Анализ рисков  – качественный и количественный  анализ вероятности возникновения  и влияния последствий рисков  на проект 

   3. Планирование реагирования  на риски – определений действий, способных ослабить отрицательные  последствия от рисковых событий 

   4. Слежение – выполнение  запланированных действий по  снижению рисков, мониторинг рисков, определение остающихся рисков, оценка эффективности действий  по минимизации рисков 

   5. Контроль и управление  – по результатам оценки эффективности  действий по минимизации рисков  осуществляется обратная связь  на планирование и принятие  текущих решений по управлению  рисками 

При явном управлении рисками значительные для проекта риски четко описываются, а процедуры реагирования на них выносятся в отдельные работы. То есть в плане проекта уменьшаются длительность и трудоемкость основных работ и добавляются новые работы, связанные с рисками. Учитывая, что в основных работах могут быть общие риски и у нескольких рисков могут быть одинаковые процедуры реагирования, итоговые сроки и трудоемкость проекта в целом могут сократиться. С другой стороны, такая организация плана работ проекта помогает сфокусировать внимание на важных проблемах, позволяя дополнительно сокращать сроки и бюджет уже в ходе проекта за счет контролируемого снижения вероятности и последствий рисков по сравнению с неявным их учетом в основных работах проекта.

Незнание о рисках не означает их отсутствия! Существует заблуждение, что управление рисками приводит к увеличению сроков и бюджета проекта, и поэтому некоторые организации игнорируют его. Конечно, следует рационально подходить к включению процедур реагирования на риски в состав работ. С одной стороны, важно не увлечься глубокой детализацией рисков и вместо выполнения работ по достижению целей проекта не потратить значительных усилий на процедуры реагирования на риски. С другой стороны, нельзя совсем игнорировать управление рисками и отдаваться воле случая.

 

 

1.2 Виды проектных  рисков

 

Виды проектных рисков многообразны. Например одна из возможных

классификаций:

     1)    По сферам проявления:

• экономический,
• политический,
• законодательно-правовой,
• экологический,
• технико-технологический,
• социальный

     2)    По возможности воздействия на инвестиционный процесс:

• чистые риски (характеризуются получением отрицательного или нулевого результата примеры: природные (землетрясение), естественные (пожар), политические (смена режима), экологические (выброс вредных газов) и транспортные (аварии))
• спекулятивные риски (Характеризуются получением как отрицательного, так и положительного результата. Прежде всего, финансовые  риски, являющиеся частью коммерческих рисков)

     3) По виду:

• внешние (не связаны непосредственно с деятельностью участников проекта) Это такие риски связанные с:

а) нестабильностью экономической ситуации (инфляционный, процентный) и законодательства (налоговый);

б) колебаниями рыночной конъюнктуры;

в) изменением политической ситуации;

г) изменением природных условий, стихийными  бедствиями;

д) изменением внешнеэкономической ситуации (введение ограничений на торговлю, повышение таможенных пошлин и т.п.)

• внутренние ( связана с деятельностью участников проекта) Это риски связанные с:

а) неполнотой или неточностью информации при разработке ИП, ошибками в проектно-сметной документации (риски проектирования);

б) неадекватным подбором кадров и низким уровнем инвестиционного менеджмента;

в) ошибочной маркетинговой стратегией (маркетинговый);

г) с авариями и отказом оборудования, производственным браком и т.п. (производственно-технические риски);

д) невыполнением контрактов подрядчиками, поставщиками и т.п.;

е) выбором неквалифицированных подрядчиков, использованием некачественных или устаревших стройматериалов и технологий (строительные риски);

ж) неэффективным финансированием текущих затрат на стадии эксплуатации ИП (структурный операционный риск);

з) недостаточным объемом инвестиционных ресурсов или их несвоевременным поступлением из отдельных источников (риски финансирования проекта)

 

4) В соответствии со стадиями проекта:

• Инвестиционная фаза (риск превышения сметной стоимости ;  
  риск задержки сдачи объекта;  риск низкого качества работ)
• Производственная фаза (технологический; управленческий; обеспечения сырьем и энергией; транспортный; коммерческие, экологические и финансовые риски)
• Ликвидационная фаза (риск финансирования работ по закрытию проекта; риск возникновения гражданской ответственности)
• Риски постоянные в течение всего проекта (инфляционный; процентный; административные; юридические; форс-мажорные)

5) По степени  предсказуемости:

• Непредсказуемые (непрогнозируемые) риски – форс-мажорные (в т.ч. природные катастрофы), преступления, неожиданные государственные меры регулирования (в области ценообразования, налогообложения, землепользования и т.п.), неожиданные внешние (экологические и социальные) эффекты и пр.;

• Предсказуемые (прогнозируемые) – рыночные, операционные, инфляционный, процентный риски и т.п.

 

 

1.3 Методы оценки  проектных рисков

 

Методы оценки рисков проекта делятся на качественные и количественные.

Методика качественной оценки рисков проекта, внешне представляется очень простой - описательной, но, по существу она должна привести аналитика-исследователя к количественному результату - стоимостной оценке выявленных рисков, их негативных последствий и «стабилизационных» мероприятий. Таким образом, главная задача качественного подхода - выявить и идентифицировать возможные виды проектных рисков, свойственных изучаемому проекту, кроме того необходимо определить и описать причины и факторы, влияющие на уровень данного вида риска. Во-вторых, требуется описать и дать стоимостную оценку возможного ущерба от проявления риска, и, в- третьих, предложить систему антирисковых мероприятий, рассчитав их стоимостной эквивалент. Качественный анализ проектных рисков проводится на стадии разработки бизнес- плана, а обязательная комплексная экспертиза инвестиционного проекта позволяет подготовить обширную информацию для начала работы над изучением его рисков. Как уже отмечалось, в процессе качественной оценки проектных рисков важно исследовать причины их возникновения и факторы, способствующие их динамике, что связано со следующим этапом качественного подхода - описанием возможного ущерба от проявлений проектных рисков и их стоимостной оценкой. Так как расчет проектной эффективности базируется на построении его денежных потоков, величина которых может измениться в результате реализации каждого из отмеченных рисков, то для проектного аналитика важна именно эта количественная, выраженная в стоимостных показателях, оценка последствий, осуществляемая на данном шаге, и, кроме того, оценка предлагаемых на следующем шаге антирисковых мероприятий.

Антирисковые мероприятия можно назвать методами, позволяющими управлять риском инвестиционного проекта. Важно правильно выбрать способы, позволяющие снизить проектный риск, так как именно правильное управление рисками позволяет минимизировать потери, которые могут возникнуть при реализации проекта и, кроме того, снизить общую рискованность проекта.

Рассмотрим два метода качественного анализа рисков проектов:

1) Анализ умеренности  затрат. Этот метод, ориентированный  на выявление социальных зон  риска, базируется на предположении, что перерасход средств может  быть вызван одним или несколькими  из четырёх следующих факторов:

- изначальная недооценка  стоимости проекта в целом  или его отдельных фаз и  составляющих;

- изменение границ проектирования, обусловленное непредвиденными  обстоятельствами;

- отличие производительности  машин и механизмов от предусмотренной  проектом;

- увеличение стоимости  проекта в сравнение с первоначальной  вследствие инфляции или изменения  налогового законодательства.

Эти факторы могут быть детализированы. В каждом конкретном случае несложно составить контрольный перечень возможного повышения затрат по статьям для каждого варианта проекта или его элементов.

Процесс утверждения ассигнований разбивается на стадии, которые должны быть связаны с фазами реализации проекта и основываться на дополнительной информации о проекте, поступающей по мере его разработки. Поэтапное выделение средств позволяет инвестору при первых признаках того, что риск вложений растёт, или прекратить финансирование проекта, или же начать поиск мер, обеспечивающих снижение затрат.

2) Метод аналогий. При  анализе рискованности нового  проекта, например, строительство промышленного  объекта полезными могут оказаться  сведения о последствиях воздействия  неблагоприятных факторов на  другие столь же рискованные  проекты. В связи с этим определенный  интерес представляет опыт авторитетных  западных страховых компаний, которые  публикуют регулярные комментарии  о тенденциях, наблюдаемых в наиболее  важных зонах риска строительства  промышленных объектов.

Оперируя методом аналогий, следует проявлять определенную осторожность, так как, даже основываясь на самых тривиальных и известных случаях неудачного завершения проектов, очень трудно сформулировать предпосылки для анализа, исчерпывающий и реалистический набор возможных сценариев срыва проекта. Дело в том, что большинства подобных ситуаций характерны следующие особенности:

- возникающие осложнения  нередко наслаиваются друг на  друга, так как имеют длительный  «инкубационный» период;

- они качественно различны;

- их эффект проявляется  как результат сложного взаимодействия.

Таким образом, основными результатами качественной оценки проектных

рисков являются:

- выявление конкретных  рисков проекта и их причины;

- анализ и стоимостной  эквивалент гипотетических последствий  возможной реализации отмеченных  рисков;

- предложение мероприятий  по минимизации ущерба и их  стоимостная оценка.

Количественные оценки рисков инвестиционного проекта связаны с численным определением величин отдельных рисков и риска проекта в целом. Количественный анализ часто использует инструментарий теории вероятности, математической статистики, теории исследования операций.

Проведение количественного анализа проектных рисков является продолжением качественного исследования, оно предполагает:

- наличие проведенного  базисного варианта расчета проекта;

- проведение полноценного  качественного анализа.

Таким образом, задача количественного анализа состоит в численном измерении степени влияния изменений рискованных факторов проекта, проверяемых на риск, на поведение критериев эффективности проекта.

Количественный анализ риска проводится по результатам оценки эффективности проекта. Рассмотрим методы оценки рисков наиболее широко используемые и часто встречающиеся в отечественной и зарубежной практике :

- определение показателей  предельного уровня;

- анализ чувствительности  проекта;

- анализ сценариев развития  проекта.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. МЕТОДЫ СНИЖЕНИЯ ПРОЕКТНЫХ РИСКОВ

 

При управлении инвестиционными рисками используется ряд приемов: в основном они состоят из средств разрешения рисков и приемов снижения степени риска. Средствами разрешения рисков являются их избежание, удержание, передача и снижение степени риска.

Для снижения степени риска применяются различные приемы: диверсификация, распределение проектного риска, приобретение дополнительной информации о выборе и результатах, лимитирование, самострахование, страхование.

Один из наиболее важных способов снижения инвестиционного риска – диверсификация, т. к. любое инвестиционное решение требует от лица, принимающего это решение, рассмотрение проекта во взаимосвязи с другими проектами.

Лимитирование тоже является важным приемом снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд, а промышленными предприятиями – при продаже товаров в кредит.

Также важными приемами по снижению степени риска являются страхование и самострахование. Некоторые хозяйствующие субъекты, если это не обязательное страхование, для снижения степени риска применяют самострахование. Это означает, что предприниматель предпочитает подстраховаться сам, чем покупать страховку в страховой компании. Тем самым он экономит затраты по страхованию.

Распределение  риска  между  участниками  проекта  также  является  одним  из способов  его  снижения. Обычная  практика  распределения  риска  заключается в  том, чтобы  сделать  ответственным  за  конкретный  вид  риска  того участника  проекта,  который  в  состоянии  лучше  всех  остальных рассчитывать  и  контролировать  этот  риск.

Проблема  распределения  риска  носит  двойственный  характер, обусловленный участием  в  инвестиционном  проекте  по  меньшей  мере  двух  участников продавца  и  покупателя  или  заказчика  и  исполнителя (подрядчика).

Большинству  крупных  проектов, как показывает  практика, свойственны  задержки  в  их  реализации, что  может привести  к  такому  увеличению  стоимости  работ, которая  превысит первоначальную  стоимость  проекта.

Уменьшить  уровень  риска  проекта  в  ряде  случаев  можно путем  приобретения  дополнительной  информации, позволяющей  уточнить

некоторые  параметры  проекта, повысить  уровень  надежности  и достоверности  исходной  информации  и  снизить  вероятность  принятия

неэффективного  решения. Приобретение  дополнительной  информации  проведения  эксперимента целесообразно, если  стоимость  информации (эксперимента) не  превышает минимального  среднего  риска.

 Последним  из  наиболее  распространенных  способов  снижения

риска  проекта  является  резервирование  средств  на  покрытие непредвиденных  расходов. Этот  способ  предусматривает  установление

соотношения  между  потенциальными  рисками, влияющими  на  стоимость

проекта, и  размером  расходов, необходимых  для  преодоления  нарушений  в ходе  его  реализации.

При  определении  суммы  резерва  необходимо  учитывать  точность

первоначальной  оценки  стоимости  проекта  и  его  элементов  в  зависимости от  этапа  проекта, на  котором  проводилась  эта  оценка.

А) При  первом  подходе  резерв  делится  на  две  части: на  общий  и

специальный.

Б) Второй  подход  к  созданию  структуры  резерва  предполагает  определение непредвиденных  расходов  по  видам  затрат: основные  и  вспомогательные материалы, оборудование, заработная  плата  и  т.д.

В  общем  случае  резерв  не  должен  использоваться  для  компенсации

потерь, понесенных  вследствие  неудовлетворенной  работы  участников

проекта.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Процесс управления рисками в проекте представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой организации. Предварительный анализ на стадии разработки проектов способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

При оценке рисков проектов важное значение имеет ряд моментов. Во-первых, оценка риска предполагает определение источников и массивов информации. Во-вторых, важен выбор конкретного подходящего метода оценки рисков из всего их многообразия.

Среди методов оценки, используемых при анализе эффективности инвестиций, можно выделить такие, как: анализ чувствительности, анализ сценариев, метод Монте-Карло (имитационное моделирование).

Хочется отметить, что применение любых методов не обеспечит полной предсказуемости конечного результата, поэтому основной целью использования предложенной выше схемы является не получение абсолютно точных результатов эффективности реализации проекта и его рискованности, а сопоставление предложенных к рассмотрению проектов с использованием объективных и перепроверяемых показателей.

Наиболее распространенной ошибкой предприятий, планирующих реализацию инвестиционных проектов, является недостаточная проработка рисков, которые могут повлиять на доходность проектов. Поскольку такие ошибки могут привести к неверным решениям и значительным убыткам, очень важно своевременно выявить и оценить все проектные риски.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАНЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Экономическая оценка инвестиционных проектов: учебник для студентов вузов, обучающихся по специальности «Экономика и управление на предприятиях (по отраслям)»/С.А. Сироткин, Н.Р. Кельчевская. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 287 с.
2. Риск-менеджмент инвестиционного проекта: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / под ред. М.В. Грачевой, А.Б. Секерина. – ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 544 с.
3. Анализ инвестиций: методы оценки эффективности финансовых вложений / И.Р. Ахметзянов ; (под ред. д.э.н. Г.А. Маховиковой). – М.: Эксмо, 2007. – 272 с. – (Прицельные финансы).
4. Инвестиционная деятельность: Учебное пособие/Н.В. Киселева, Т.В. Боровикова, Г.В. Захарова и др.; Под ред. Г.П. Подшиваленко и Н.В. Киселевой. – М.: КНОРУС, 2005. – 432 с.
5. http://market-pages.ru/invest/19.html
6. http://www.irn.ru/articles/5128.html