Возникновение и развитие биржи

РЕФЕРАТ

На тему:

“Возникновение и развитие биржи”

Выполнил:

Ученик 11”а” класса

СОШ №36

Синицын Антон Игоревич

г. Владикавказ, 2013 г.

Возникновение и развитие биржи.

СОДЕРЖАНИЕ

1. Возникновение и развитие  биржи.

2. Основные виды товарных  бирж.

3. Биржевые товары.

4. Котировка цен на бирже.

5. Биржевые операции.

6. Этапы создания товарной  биржи.

7. Товарные биржи России  сегодня.

8. Важнейшие центры биржевой  торговли в мире. 

Биржа возникла в ХIII-ХV веках в Северной Италии, но широкое применение в деловом мире получила в ХVI веке в Антверпене, Лионе и Тулузе, затем в Лондоне и Гамбурге. С ХVII века биржи уже действовали во многих торговых городах европейских государств.

Под биржами подразумевались  здания, где собираются деловые люди и причастные к торговле лица для  ведения переговоров и заключения оптовых торговых сделок в соответствии с установленными правилами. Первые биржи были лишь товарные, значение которых состояло в том, что они  заменили куплю-продажу наличным товаром  из рук в руки на покупку по образцам через биржевых посредников.

Говоря о России, надо отметить, что становление биржевых учреждений напрямую связано с Петром I, ознакомившимся с деятельностью голландских  бирж во время своего "стажерства" в качестве корабела на верфях Нидерландов. Именно по инициативе царя в России возникли первые торгово-маклерские учреждения. И воля реформатора предварила тот период, когда объективная необходимость расширения товарно-денежных отношений загодя создает механизм, который будет способствовать этим процессам в Отечестве.

Первая товарная биржа  была учреждена еще в 1703 году, но объективные условия не способствовали ее развитию. Через двадцать лет  волевым указом 1723 года государь предписывал "приневолить" купцов к посещению  этих новых коммерческих учреждений.

Таким образом, в отличие  от Запада инициатива создания биржи  принадлежала не торговцам, а государству.

Первая российская биржа  была открыта в Санкт-Петербурге в 1724 году. Создание же Московской биржи  связано с декретом Екатерины II "Об утверждении плана построения Гостиного  двора с биржей при нем", подписанного императрицей в 1789 году. Однако практическая деятельность Московской биржи, расположенной  на Ильинке, началась лишь после войны 1812 года. В числе первых российских бирж была Одесская, основанная в 1796 году.

Заметное развитие биржевого  движения в России произошло в 30—40-х  прошлого столетия, когда рост фабрично-заводских  и кустарных предприятий стимулировал расширение торгово-рыночных отношений. В эти годы возникли биржи в Кремчуге, Рыбинске, Нижнем Новгороде и других торговых центрах России.

Основным же периодом утверждения  биржевой деятельности в России были 60—70-е годы, что непосредственно  было связано с всплеском экономического подъема в стране в связи с  реформами 1861 года, когда биржи возникли практически во всех крупных городах  России.

Вся деятельность биржевых учреждений регламентировалась положениями Устава. В нем строго определялась процедура, условия и правила заключения сделок, права и обязанности участников.

К 1917 году в России было зарегистрировано 115 торговых и универсальных бирж и соответствующее число биржевых комитетов.

После Октябрьской революции  деятельность биржевых комитетов, как  и самих бирж, была прекращена: они  не вписывались в теорию и практику "военного коммунизма". Однако НЭП  восстановил биржи в правах. Первые товарные биржи в стране Советов  возникли в конце 1921 года (Вятская, Нижегородская) , четыре месяца 1922 года были периодом наиболее быстрого роста их числа.

К августу 1922 года, когда вышло  постановление Совета труда и  обороны о биржах, ставшее основой  их существования, их число достигло 50. К 1923 году их насчитывалось 79, а к 1924 г. - 96.

Самое большое значение в  биржевом обороте имела Московская товарная биржа, оборот которой достиг 39.3% всего биржевого оборота, а  затем Ленинградская (9.1%) , Харьковская (8.1%) , на остальные 109 бирж приходилось - 43.5%.

Большинство бирж, в соответствии с резолюцией IX съезда Советов, возникли как государственные, кооперативные или государственно-кооперативные. Однако в некоторых случаях в зарождении участвовала частная торговля (так, Воронежская биржа возникла как "Обьединенная биржа государственных, кооперативных и общественных учреждений и организаций и частных предприятий") .

Поскольку юридическая природа  советских товарных бирж вызывала споры, разъяснениями комвнуторга от 18.01 и 17.02.23 года, биржи были признаны общественными организациями.

Как организации общественные, товарные биржи пользовались относительной  независимостью, устанавливая внутреннюю организацию и распорядок работы биржевых институтов маклериата, котировальной, арбитражной комиссии и др.

Основным принципом организации  товарной биржи была выборность ее органов. Комвнуторгу сообщались данные о личном составе избранного биржевого комитета.

В целом конкретные мероприятия  деятельности бирж можно разбить  на следующие группы: деятельность бирж как органа защиты интересов  торговли; создание центрального рынка; выявление состояния рынка и  цен; содействие развитию более высоких  форм торговли.

В 1930 году деятельность советской  биржи прекратилась. Утверждавшаяся в стране тоталитарная командно-распределительная  система не нуждалась более в  механизме свободного рыночного  регулирования. За плановыми основами народного хозяйства стояла железно  регламентная принудительная система  контролируемого производства и  распределения, держащая в руках  свободу и права человека, его  материальные и духовные потребности.

Очередное возрождение биржи  в наши дни диктуется жизненными требованиями возвратиться наконец к разумным методам хозяйствования, апробированным опытом истории человечества. Первой Мосгорисполкомом 19 мая 1990 г. была зарегистрирована МТБ. Сегодня в России уже около 400 бирж различной специализации, в том числе биржа труда в Москве. В нашей стране самое большое количество бирж, но обороты их коммерческой деятельности самые малые. Однако среди действующих бирж много и крупных, с относительно большим торговым оборотом, в числе которых Российская товарно-сырьевая биржа, Дальневосточная товарная биржа, Байкальская товарно-сырьевая биржа, деятельность которой охватывает Читинскую, Иркутскую области и Бурятскую АССР, Всероссийская биржа АПК в Рязани и другие. В числе членов этих бирж крупные промышленные предприятия и зарубежные фирмы.

Сам факт вторичного возрождения  биржи после ее ликвидации в 1930 г. достаточное основание для утверждения, что оно идет от самой жизни  как безотлагательное явление насущных экономических потребностей общества. Оптовая биржевая торговля — проверенная  веками прогрессивная форма коммерческого  посредничества. По этому пути идут все цивилизованные народы. Нет сомнения, что, преодолев все трудности  и препятствия, и Россия не только практически реализует эту форму  коммерческих отношений, но и сама включится  в мировую систему биржевой торговли.

2. ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ТОВАРНЫХ  БИРЖ.

Товарная биржа организация, действующая на основе самоокупаемости  для: оказания посреднических услуг  по заключению торговых сделок; упорядочения товарной торговли; регулирования торговых операций и разрешения торговых споров; сбора и опубликования сведений о ценах, состояния производства и других факторах, оказывающих влияние  на цены. Предметом сделок на товарной бирже является товар и договоры на его поставку.

Товарная биржа, как правило, не является коммерческим предприятием. Получение большой прибыли это  не ее цель. С определенной долей  условности товарные биржи можно  представить в виде консорциума, который создается заинтересованными  производителями и посредническими  фирмами для осуществления совместного  проекта - организации регулируемого  рынка товаров, обеспечивающего  каждому из его участников проведение сбытовых и закупочных операций.

Выгода участников обеспечивается экономией расходов на проведение коммерческой работы.

Возможно создание биржи  и как коммерческого предприятия  акционерного типа. Но при этом организаторов - участников должно быть в значительной мере меньше, чем клиентов, пользующихся ее услугами. Тогда в интересах  учредителей скажется прибыльной работа биржи за счет предоставления разного  рода посреднических услуг.

Высшим органом управления биржи служит собрание акционеров. Текущее руководство деятельностью  биржи осуществляет комитет, состав и председателя которого выбирает собрание акционеров.

Основные лица, действующие  на бирже, - брокеры, представляющие участников биржи и заключающие сделки от их лица. В этом случае брокеры выступают  в качестве агентов. Если брокерская контора производит операции за свой собственный счет, то она выступает  в качестве принципала.

Остановлюсь на основных задачах  структурных подразделений биржевого  аппарата:

1. Центр экономического  анализа осуществляет: - контроль за конъюнктурой рынка продукции; - подготовку конъюнктурных обзоров; анализ технических, экономических и других факторов, способных повлиять на конъюнктуру рынка; - конъюнктурные прогнозы; - платные консультации по экономическим вопросам.

2. Договорно-правовой отдел  с арбитражем осуществляет: оформление  договоров между партнерами по  сделке; - юридическое оформление  сделок, контролирует правильность  их осуществление маклерами; - контроль  правомерности действий участников  торгов; - подготовку дел к рассмотрению  их в арбитражной комиссии.

3. Транспортно-тарифный отдел  осуществляет: - организацию и обеспечение  доставки купленной на бирже  продукции; консультирование продавцов  и покупателей по вопросам, связанным  с транспортировкой; - подготовку  предложений по эффективным способам  доставки партии грузов покупателю; оформление расчетов за доставку  грузов.

4. Отдел совершенствования  биржевой торговли осуществляет: - анализ уровня развития и  состояния торговли на данной  бирже; - поиск путей повышения  эффективности и качества работы  биржи; - разработка и внедрение  нововведений, побуждающий биржевой  аппарат к более активной деятельности; изучение опыта организации биржевой торговли в стране и за рубежом.

5. Информационный центр  обеспечивает: - получение, хранение  и обработку всей циркулирующей  информации; - оказание членам и  посетителям биржи услуг по  проведению необходимых расчетов, а также по информационному  обслуживанию.

6. Отдел организации и  обеспечения биржевой торговли  осуществляет: - содержание биржевого  зала в надлежащем порядке; - обеспечение  биржи коммерческой информацией; - обеспечение членов биржи необходимыми  материалами и условиями для  заключения сделки.

7. Административно-хозяйственный  отдел осуществляет: - традиционные  хозяйственные задачи; - решение  задач, связанных с ведением  бухгалтерских дел, решение вопросов  по оплате труда и кадрам.

8. Маклериат обеспечивает:

- осуществление биржевой  торговли в биржевом зале;

- предоставление маклеров  членам биржи для осуществления  ими торговых сделок;

- оформление сделок;

- контроль выполнения  обеими сторонами договорных  обязательств;

- экспертизу партий товаров,  поступающих на биржевой торг.

В своем развитии товарные биржи прошли несколько ступеней от оптового рынка, где сделки совершаются  с наличными партиями товара до современного фьючерсного рынка.

Правила торговли по фьючерсным контрактам открывают возможности: за продавцом сохраняется право  выбора - доставить продукцию или  откупить срочный контракт до наступления  срока поставки товара; покупатель - принять товар или перепродавать  срочный контракт до наступления  срока поставки.

Среди преимуществ, которые  представляют фьючерсные контракты, можно  выделить: 1) улучшение планирования; 2) выгода; 3) надежность; 4) конфиденциальность; 5) быстрота; 6) гибкость; 7) ликвидность; 8) возможность арбитража.

Рассмотрим эти преимущества подробнее.

1. Улучшение планирования.

Рассмотрим на примере  страны, производящей продукт на экспорт. Скажем, какао. Как она будет планировать  свою стратегию сбыта? Она может:

а) находить покупателя каждый месяц или каждый квартал, когда  продукт готов;

б) продавать все количество продукта первому покупателю, который  объявляется, по цене, которую он предложит;

в) обратиться к "фьючерсным" рынкам, воспользовавшись предоставляемым  биржей механизмом фиксированной цены, а продать свой продукт в наиболее удобное время наилучшему покупателю.

Простота и привлекательность  фьючерсных контрактов состоит еще  в том, что производитель какао, вступая в такую торговлю и  ограждая себя от риска принести убытки на своем продукте, дает возможность  производителю шоколада приобрести это какао, с доставкой в будущем  и, таким образом, застраховать себя от перебоев в снабжении сырьем.

2. Выгода.

Любая торговая операция требует  наличия торговых партнеров. Но далеко не всегда легко найти в нужный момент подходящего покупателя и  продавца.

"Фьючерсные" рынки позволяют  избежать подобной неприятной  ситуации и совершать покупку  и продажу без конкретно названного  партнера. Более того, "фьючерсные" рынки позволяют получить или  уплатить наилучшую цену на  данный момент. При наличии фьючерсного  контракта и продавец, и покупатель  имеют в запасе время, чтобы  купить или продать товар в  будущем с наилучшей выгодой  для себя, не связывая себя  с определенным партнером.

3. Надежность.

Большинство бирж имеют расчетные  палаты, через которые продавцами и покупателями производятся все  расчетные операции. Это очень  важный момент, хотя биржа и не является прямым участником торговой операции, она фиксирует и подтверждает всякую куплю и продажу.

Когда на бирже производится купля-продажа какого-то товара, расчетная  палата имеет от продавца и покупателя соответствующее обеспечение этой сделки. Контракт, реализуемый через  посредство расчетной палаты, во многих отношениях надежнее контракта с  любым конкретным партнером, включая  государственные агентства.

4. Конфиденциальность.

Еще одна важная черта "фьючерсных" рынков - анонимность, если она желательна для продавца или покупателя.

Для многих крупнейших производителей и покупателей, чьи продажи и  закупки оказывают мощное влияние  на мировой рынок, возможность продать  или купить товар конфиденциально  имеет очень важное значение. В таких случаях биржевые контракты незаменимы.

5. Быстрота.

Большинство бирж, особенно имеющих дело с товарами широкого потребления, может позволить быструю  реализацию контрактов и товаров  без изменения цен. Благодаря  этому торговля совершается очень  быстро.

Как это происходит? Например, кто-то хочет купить 10000 т сахара. Он может это сделать, купив 200 фьючерсных контрактов по 50т на один контракт. Такая сделка может быть совершена  за несколько минут. Далее, все 200 контрактов гарантированы, и теперь у покупателя есть время для переговоров на предоставление более выгодных условий.

6. Гибкость.

Во фьючерсных контрактах заложен колоссальный потенциал  осуществлять с их помощью бесчисленное множество вариантов операций. Ведь и продавец, и покупатель имеют возможность как поставить (принять) реальный товар, так и перепродать биржевой контракт до наступления срока поставки, что открывает перспективы широкой и многообразной вариантности.

7. Ликвидность.

Говоря в общем, "фьючерсные" рынки имеют огромный потенциал  для множества операций, связанных  с быстрым "переливом" капитала и товаров, то есть ликвидностью. Одним  из показателей ликвидности является общий объем торговли на биржах. Объем торговли на фьючерсных биржах только с товарами превышает 2.5 трлн. долл.

8. Возможность арбитражных  операций.

Благодаря гибкости рынка  и точно определенных стандартов этих контрактов, открываются широкие  возможности. Они позволяют вести  дела производителям, покупателям, биржевым дельцам с необходимой гибкостью  операций и маневренностью политики фирм в изменяющихся рыночных условиях.

Теперь о разнице между  открытой и закрытой биржами. Она заключается в том, что в первом случае сделки могут заключаться только между биржевыми маклерами и брокерами, которые представляют интересы и выступают от имени как участников биржи, так и разовых покупателей. Во втором случае контракты могут заключать и клиенты биржи как самостоятельно, так и через посредников. На начальном этапе, когда еще не отработан механизм биржевой торговли и отсутствуют методы защиты интересов продавцов и покупателей, целесообразно проводить закрытые торги.

Любая товарная биржа имеет  два основных направления деятельности: оптовая торговля с одной стороны  и котировка цен товаров с  другой. Остановлюсь на последнем.

Во всех зарубежных странах  биржевая деятельность наряду с банковской и денежной системой служат объектом государственного регулирования. Это  не случайно. В рыночной экономике  при отсутствии прямого директивного вмешательства в предпринимательскую  деятельность именно биржи являются инструментом косвенного, но весьма существенного  воздействия на бизнес. Несмотря на то, что на бирже контролируется небольшое количество товаров, большинство  из них носит стратегический характер. Поэтому те цены, которые на бирже  в условиях свободного ценообразования  отражают движение рынка того или  иного товара, служат своеобразным индикатором состояния экономики  страны.

Сегодня между крупнейшими  товарными биржами налажены информационные связи. Это способствует выравниванию цен и формированию единого мирового рынка.

3. БИРЖЕВЫЕ ТОВАРЫ.

Их количество и ассортимент  постоянно изменяется. Если в конце  ХIХ века в это число входило до 200 товаров, то на сегодня их число уменьшилось до 60-65, из них около 45 постоянно обращаются на бирже.

Чем вызван выбор того или  иного товара? Последний должен обладать определенным набором качеств. Во-первых, он должен соответствовать определенным стандартам по количеству и качеству. Во-вторых, цена на товар должна быть изменчивой, колебаться в зависимости  от погодных или других условий. В-третьих, товар должен дробиться и быть транспортабельным.

Все обращающиеся на бирже  товары можно условно разделить  на две группы: первую составляют сельскохозяйственные продукты, где большая часть приходится на семена маслиничных культур. В эту же группу входят зерновые, продукция животноводства, сахар, кофе, какао-бобы, пиломатериалы. Вторая группа - промышленное сырье и продукция ее переработки. Сюда входят энергоносители, драгоценные и цветные металлы. Следует отметить, что на товарной бирже вместе с контрактами на обычные товары обращаются контракты на ценные бумаги, в том числе государственные облигации, акции акционерных банков, акции производственных акционерных обществ, депозитные банковские сертификаты.

4. КОТИРОВКА ЦЕН НА БИРЖЕ.

Котировка цен является одной  из главных функций товарной биржи. Проследим как происходит этот процесс на простом примере.

Допустим у нас есть двадцать производителей и сто покупателей определенного товара, территориально расположенных на большом расстоянии друг от друга. Существует свобода цен и хозяйственных связей. Каждый потребитель самостоятельно связывается с изготовителями. При отсутствии надежной информационной сети цены на товар будут сильно колебаться.

Те же двадцать производителей и сто потребителей представляют в концентрированном виде свой спрос  и предложение на бирже. Появляется одна рыночная цена, служащая ориентиром для всех. Колебания конкретных цен  не столь значительны, появляется их базис, который соответствует в  принципе уровню общественно необходимых  затрат. Кто его превышает, тот  несет убытки и выбывает из игры.

Процесс котировки очень  трудоемок и требует учета  самых различных ценообразующих факторов. Приведем основные правила, которые необходимо учитывать в обязательном порядке.

Прежде всего товары необходимо котировать в соответствии со стандартами. С этой точки зрения они могут носить как единичный характер, так и выступать в виде групп с общими технологическими и другими характеристиками.

Необходимо копировать только те товары, сделки по которым совершаются  систематически. Другими словами, котируются только важнейшие, постоянно выставляемые ресурсы, занесенные в твердый список, - базу биржевого бюллетеня.

При котировке по возможности  исключаются цены, не отражающие рынка  данного биржевого дня: если при  отсутствии предложения цена сделки ниже типичной цены прошлого биржевого  дня, где имелось достаточное  предложение, она должна быть исключена. Когда за день сделок по данному  товару не оказывается, то предыдущие цены на него не могут служить показателем  рынка. Они исключаются из процесса котировки.

При котировке следует  выделить минимальный объем продукции, при нарушении которого сделка не принимается в расчеты. Цены на единицу  товара обычно различны в зависимости  от величины опта, при крупнооптовой  реализации они меньше, при мелкооптовой больше. Для решения этой проблемы можно использовать один из двух методов. Первый заключается в выделении обычного объема партии и по нему совершается наибольшее количество сделок. Тогда цены определяются исходя из партии и они вносятся в бюллетень. Другой метод состоит в выделении различных групп партий. Котировальная цена определяется для каждой из них.

При котировке учитываются  и условия расчета по сделкам: на наличный товар или на срок.

На уровень цен, а следовательно, и на котировку, влияет такое обстоятельство, как статус контрагентов. У государственных предприятий и организаций обычно ниже, чем у кооператоров и частных лиц.

Существует еще целый  ряд правил биржевой котировки, учитывающих  действие на тех или иных факторов. Например, определение конъюнктуры  рынка. Оно основывается на трех характеристиках: первая - соотношение спроса и предложения  на каждый товар; вторая - тенденции  движения цен, т.е. динамика цен на каждый товар в течении данного периода биржевых торгов; третья - количество совершенных сделок.

На современных фьючерсных биржах цены выходят за рамки элементарного  ориентира. Преобладание сделок с будущим, еще не произведенным товаром  предполагает заключение контрактов с  указанием в них дня проведения биржевого собрания, цена которого и станет продажной. То есть в документе  указывается, что расчеты производятся по котировальной цене, выведенной на бирже через заданный промежуток времени. За это время контракт переходит  из рук в руки десятки раз, что  дает широкий простор для биржевой спекуляции.

И в заключении можно сделать  вывод, что котировальные цены благодаря  значительной концентрации спроса и  предложения в биржевом процессе становятся объективным показателем  состояния рынка и одновременно фактором последующего изменения структуры  производства.

5. БИРЖЕВЫЕ ОПЕРАЦИИ

На существующих в мире товарных биржах активно функционируют  фондовые отделы. Созданы такие отделы и на биржах России. В мае 1991 года начали осуществлять сделки с ценными  бумагами на РТСБ и МТБ. Поэтому в  этой главе будут рассмотрены  фондовые операции и затронут вопрос о рынке ценных бумаг.

Итак, рынок ценных бумаг  выполняет две функции: 1) сводит покупателя с продавцом; 2) способствует стабилизации цен, уравновешивая спрос  и предложение.

Практически все облигации  продаются на "уличном" рынке. "С прилавка" продаются и  акции, в случае, если компания отказалась от услуг биржи. Но в большинстве  случаев акции распространяются через биржи. Они выполняют роль наводчика, что позволяет инвесторам находить именно то, что им необходимо. Под влиянием биржи складываются цены и на "уличном" рынке.

Торговля "с прилавка".

Операция с ценными  бумагами выполняется по следующей  схеме. Получив заказ от покупателя, уполномоченный представитель (УП) инвестиционно-дилерской  фирмы (БФ) в регионе передает его  для переработки в центр, где  заказ попадает в торговый отдел. Если ценные бумаги включены в биржевой список, то заказ передается для  исполнения биржевому трейдеру фирмы. Если клиент хочет купить бумаги внебиржевого оборота, то включается механизм "уличного" рынка. На этом рынке и облигации, и акции торгуются одним способом (путем телефонных переговоров между физически разобщенными брокерами, а не через личный аукцион) . Получив заказ на покупку ценных бумаг, брокер по телефону разыскивает своего коллегу, имеющего информацию о продавцах. Торговля акциями "с прилавка" длится дольше, чем биржевые сессии, и иногда занимает весь деловой день. Но по объему она существенно уступает биржевой торговле. На "уличном" рынке торгуются акции многих молодых компаний. Однако здесь можно найти и акции старых фирм, чье руководство по той или иной причине избегает биржи.

Фондовая биржа Если облигации продаются в основном "с прилавка", то центральным рынком акций крупнейших фирм является биржа. На бирже продавцы встречаются с покупателями и цены устанавливаются по закону спроса и предложения. Классическая биржа - это аукцион, где торговля ведется посредством обмена устными инструкциями между трейдерами (представителями брокерских фирм в торговой зоне биржи) . В последние годы благодаря развитию вычислительной техники возникли и автоматизированные системы купли-продажи ценных бумаг (например, CATS на Торонтской фондовой бирже, CORES - в Париже и Мадриде) . Но классическая биржа еще доминирует, и самым крупным ее представителем является Нью-Йоркская фондовая биржа.

В биржевой торговле ключевым понятием является ликвидность (способность  рынка поглотить разумное количество ценных бумаг при разумном изменении  цены последних) . Ликвидный рынок характеризуется: частными сделками, узким разрывом между ценой продавца и ценой покупателя, наибольшими изменениями цен от сделки к сделке. Отклонения от этих норм чреваты развитием криминогенной ситуации, панических настроений среди инвесторов. Биржа делает все от нее зависящее, чтобы поддержать ликвидность и не допустить подобных отклонений. Ликвидность рынка тем выше, чем больше число участников купли-продажи.

Перед рассмотрением техники  брокерской операции опишу существующие формы заказа на куплю-продажу. Уполномоченный представитель биржевой фирмы может  получить "рыночный" заказ. Это  заказ купить или продать определенное число акций по наилучшей цене рынка. Все заказы, где нет цены, обычно считаются "рыночными", т.е. предполагается, что клиент готов  заплатить или уступить за предложенную цену.

Следующая форма - лимитированный заказ. В нем клиент указывает  конкретную цену, по которой должна состояться сделка, или лучшую цену, если трейдер способен получить таковую. Лимитированный заказ это заказ, который позволяет трейдеру некоторую  свободу выбора цены при осуществлении  сделки.

Дневным заказом называется заказ с дневным сроком действия. Все заказы считаются дневными, если в них не указан иной срок. В отличии от дневного открытый заказ считается в торговой книге брокера до тех пор, пока он не исполнен или отменен.

Заказ "все или ничего" означает, что трейдер должен купить или продать все акции, указанные  в заказе, прежде чем клиент согласится с исполнением. Противоположностью ему является заказ "приму в  любом виде", предполагающий, что  клиент примет любое количество акций  вплоть до заказанного максимума. Заказ "исполнить или отменить" означает, что как только часть заказа, которую  можно удовлетворить, выполнена, остальная  часть отменяется.