Япония. 9
Япония
План
Введение
Государственно-политическое устройство
- Вооружённые силы
- Внешняя политика
Административно-территориально
е устройство
- Экономика
- Транспорт
- Наука
Финансовый рынок Японии
Рынок акций Японии
Рынок долговых ценных бумаг
Особенности финансовой системы Японии
Фондовые биржи Японии
Регулирование фондового рынка в Японии
Заключение
Список использованной литературы
Введение.
Япония – небольшая
страна с высокой плотностью населения
и ограниченными природными ресурсами.
Поэтому у японцев существует
острое чувство национального
90-е годы стали годами
серьёзных испытаний
В Японии принята национальная программа создания информационного общества. Важная роль в данной программе отводится финансовой системе.
Прежде чем рассмотреть финансовую систему страны, дадим определение финансовой системе в целом.
Под финансовой системой понимают совокупность финансовых учреждений страны, правил, норм, регулирующих финансовую деятельность и финансовые отношения государства (денежная система, система финансовых учреждений).2 Финансовый сектор экономики в широком понимании включает финансовые институты, контролирующие, наблюдательные органы, а также финансовые союзы. Основные задачи контролирующих и наблюдательных органов в рамках финансовой системы заключаются в поддержании ее устойчивого функционирования, реализации государственных нормативных актов и непосредственном осуществлении контроля за деятельностью финансовых институтов.
Финансовые институты в рамках финансового сектора включают организации, относящиеся к банковской системе, а также к небанковским финансовым посредникам. В свою очередь, в банковской системе особое место отводится центральным банкам.
Япония — островное государство в Восточной Азии. Расположено в Тихом океане, к востоку от Японского моря, Китая, Северной и Южной Кореи, России, занимает территорию от Охотского моря на севере до Восточно-Китайского моря и Тайваня на юге страны.
Япония расположена на Японском архипелаге, состоящем из 6852 островов. Четыре крупнейших острова — Хонсю, Хоккайдо, Кюсю и Сикоку — составляют 97 % общей площади архипелага. Большинство островов горные, многие вулканические. Высшая точка Японии — вулкан Фудзи. С населением более 127 миллионов человек Япония занимает десятое место в мире. Большой Токио, включающий в себя столицу Японии Токио и несколько близлежащих префектур, с населением более 30 миллионов человек является крупнейшей городской агломерацией в мире.
Являясь великой экономической державой, Япония занимает третье место в мире по номинальному ВВП и третье по ВВП, рассчитанному по паритету покупательной способности. Япония является четвёртым по величине экспортёром и шестым по величине импортёром.
Япония — развитая страна с очень высоким уровнем жизни (двенадцатое место по индексу развития человеческого потенциала). В Японии одна из самых высоких ожидаемых продолжительностей жизни, в 2009 году она составляла 82,12 лет, и один из самых низких уровней младенческой смертности.
Япония входит в число стран-членов Большой восьмёрки и АТЭС, а также регулярно избирается непостоянным членом Совета безопасности ООН. Хотя Япония официально отказалась от своего права объявлять войну, она имеет большую современную армию, которая используется в целях самообороны и в миротворческих операциях.
Государственно-политическое устройство
Япония — Конституционная парламентарная монархия. Согласно Конституции, вступившей силу 3 мая 1947 года, император Японии — «символ государства и единства народа», все государственные назначения и решения он производит по представлению Кабинета министров, который и несёт за них ответственность. На дипломатических встречах он играет роль главы государства. С 1989 года императором Японии является Акихито, ему наследует принц Нарухито.
Высшим органом
В Японии существует две основные партии. В 2009 году социал-либеральная демократическая партия Японии получила большинство в парламенте, сменив консервативную либерально-демократическую партию, правившую 54 года.
Правительство — высший орган исполнительной власти — возглавляет премьер-министр Японии. На эту должность назначается императором по представлению парламента один из его членов. Премьер-министр — глава Кабинета министров, формирующий состав правительства[32]. С 2 сентября 2011 года эту должность занимает Ёсихико Нода.
Исторически подверженная влиянию китайского права, правовая система Японии развивалась независимо в период Эдо благодаря созданию таких трудов, как Кудзиката Осадамэгаки. Но начиная с конца XIX века судебная система Японии в основном строилась на романо-германском праве, в частности на правовых системах Франции и Германии. Например, в 1896 году японское правительство создало гражданский кодекс на основе германской модели. Статутное право формируется законодательным органом Японии — парламентом. Основную часть статутного права составляет собрание под названием «Шесть кодексов». По текущей конституции новый закон вступает в силу только после его промульгации императором.
Судебная система Японии состоит из четырёх уровней: Верховного суда, апелляционных, основных и дисциплинарных судов. Верховный суд, подобно конституционным судам в других странах, имеет полномочия отмены правовых норм на основании их неконституционности. Членов верховного суда назначает император по представлению правительства, а остальные судьи назначаются Кабинетом министров по представлению Верховного суда.
- Вооружённые силы
Хюга — один из двух видов вертолётоносцев морских сил самообороны Японии.
Девятая статья Конституции Японии запрещает стране иметь свою армию и участвовать в войнах. Современные вооружённые силы Японии называются силами самообороны и их военная деятельность, не связанная непосредственно с обороной страны, сильно ограничена. С 2007 года ими управляет Министерство обороны Японии. В случае чрезвычайного положения национального уровня премьер-министр уполномочен распоряжаться различными подразделениями сил самообороны Японии при условии согласия парламента. В экстремальных условиях такое разрешение может быть получено постфактум. Силы самообороны состоят из сухопутных, морских и воздушных сил. Силы самообороны Японии комплектуются на добровольной основе.
В 2006 году сухопутные силы насчитывали 148 302 человека, в морских силах самообороны служили 44 528 человек. Воздушные силы насчитывали 45 913 человек. Начиная с 1992 года силы самообороны принимают участие в миротворческих операциях, в том числе в Ираке в 2004 году.
- Внешняя политика
Япония поддерживает близкие
экономические и военные
Япония вовлечена в
территориальные споры с
Административно-территориально
е устройство
Япония делится на 47 административных единиц высшего уровня, т. н. префектур. Каждая префектура управляется префектом (в случае Хоккайдо — губернатором) и у неё есть свои законодательный и административный аппараты. Для удобства префектуры часто группируются в регионы, которые не являются административными единицами.
Ниже представлен список префектур в порядке ISO 3166-2:JP, сгруппированных по регионам.
Хоккайдо
1. Хоккайдо |
Тохоку
2. Аомори |
Канто
8. Ибараки |
Тюбу
15. Ниигата |
Кансай
24. Миэ |
Тюгоку
31. Тоттори |
Сикоку
36. Токусима |
Кюсю и Окинава
40. Фукуока |
В свою очередь префектуры делятся на меньшие административные единицы: 14 округов Хоккайдо, особые города, определённые указами правительства, и уезды. К особым городам, определённым указами правительства, принадлежат города, население которых превышает 500 тысяч человек.
Кроме префектур и уездов в стране существуют административные единицы муниципального уровня, которые пользуются широкой автономией. Это центральные города, особые города, обычные города, специальные районы Токио, а также посёлки и деревни.
- Экономика
На конец 2009-го финансового года Япония занимала второе место в мире (после США) по номинальному значению ВВП, который составляет более 5 трлн долларов США, однако, по данным экспертов, в августе 2010-го по этому показателю китайская экономика обогнала японскую; и третье место по паритету покупательной способности (после США и Китая). Банковские услуги, страхование, недвижимость, транспорт, розничная торговля, телекоммуникации и строительство играют значительную роль в экономике страны. Япония обладает крупными производственными мощностями, и в ней находятся несколько крупнейших производителей механических транспортных средств, электроники, станков, стали, судов, химических веществ, текстиля и пищевых продуктов. Сектор услуг составляет три четверти внутреннего валового продукта.
По состоянию на 2007 Япония занимала 19-е место по отношению ВВП к отработанным часам. Согласно индексу Биг-Мака японские рабочие получают самую высокую почасовую зарплату в мире. В Японии низкий уровень безработицы, но в 2009 году он стал повышаться и составил 5,2 %. Крупнейшие компании включают в себя Toyota, Nintendo, NTT DoCoMo, Canon, Honda, Takeda Pharmaceutical, Sony, Nippon Steel, Tepco, Mitsubishi и 711. Кроме того в ней располагается несколько крупнейших банков и Токийская фондовая биржа, которая занимает второе место в мире по рыночной капитализации. В 2006 году 326 японских компаний входили в Forbes 2000, что составляет 16,3 % списка.
В 2009 году Япония занимала 13 место по индексу лёгкости ведения бизнеса и 19 место по индексу экономической свободы (пятое среди тридцати азиатских стран). Капитализм в Японии имеет много особенностей, например, заметную роль в экономике страны играют кэйрэцу. Также распространено пожизненное трудоустройство работника в одной и той же компании. Японские компании известны такими методами управления компаний как «Принципы Toyota». В последнее время Япония несколько отошла от этих норм.
В 2007 году основными партнёрами Японии по экспорту были США (20,4 %), Китай (15,3 %), Южная Корея (7,6 %), Тайвань (6,3 %), Гонконг (5,4 %), а по импорту — Китай (20,5 %), США (11,6 %), Саудовская Аравия (5,7 %), ОАЭ (5,2 %), Австралия (5 %), Южная Корея (4,4 %) и Индонезия (4,2 %). Япония экспортирует механические транспортные средства, электронику и химические вещества. В страну ввозятся станки и оборудование, ископаемое топливо, еда (в особенности говядина), химические вещества, текстиль и промышленное сырьё. Правительство Дзюнъитиро Коидзуми провело ряд реформ, поощряющих рыночную конкуренцию, и в результате выросли иностранные инвестиции.
- Транспорт
Скоростной поезд синкансэн — обычный способ передвижения в Японии.
Япония вложила много средств в строительство дорог. Основным средством передвижения является автотранспорт, использующий около 1,2 млн км. мощённых дорог. В Японии левостороннее движение. Единая сеть высокоскоростных платных дорог связывает крупные города страны. Налоги для владельцев автомобилей и налоги на топливо используются для поощрения экономичных технологий.
Десятки железнодорожных компаний конкурируют на национальном и региональных рынках, например, 7 компаний Японских железных дорог, Kintetsu, Seibu Railway и Keio Corporation. Около 250 скоростных поездов синкансэн соединяют главные города страны. Японские машинисты известны своей пунктуальностью.
В Японии 173 аэропорта. Полёты — популярный способ передвижения. Крупнейший национальный аэропорт — Международный аэропорт Токио — является наиболее загруженным аэропортом Азии. Крупнейшие международные аэропорты включают в себя Нариту, Кансай и Тюбу, а крупнейшим портом является порт Нагои.
- Наука
Япония — одна из лидирующих стран в области научных исследований, таких как высокие технологии, биомедицина и робототехника. Национальный бюджет НИОКР составляет 130 миллиардов долларов США и в исследованиях задействовано почти 700 тыс. учёных. Япония занимает третье место по средствам, затрачиваемым на науку. Она лидирует в фундаментальной науке: среди японцев 13 нобелевских лауреатов по физике, химии или медицине, три лауреата Филдовской премии и лауреат премии Гаусса. Япония занимает первое место по производству и использованию роботов. Так, в стране используется более половины (402 200 из 742 500) из всех произведённых индустриальных роботов. В этой стране придумали таких роботов как QRIO, ASIMO и AIBO.
Японское агентство
Финансовый рынок Японии
В течение нескольких послевоенных десятилетий Япония демонстрировала наиболее высокие темпы роста экономики среди промышленно развитых стран – до 12-13% в год, что уже через 20 лет после Второй мировой войны превратило её в третью после США и СССР экономику мира.
Успехи в развитии промышленности
сопровождались ростом финансовой мощи
японских институтов. В 1990 году 5 крупнейших
банков мира были японскими. Из 6 ведущих
мировых компаний по ценным бумагам
4 были японскими. Страховая компания
Nippon Life Insurance Company занимала первое место
в мире по величине активов.
Во второй половине 1980-х годов страна пережила
бум, получивший в Японии название «хейсей»,
сопровождавшийся разбуханием финансовых
активов и образованием колоссального
пузыря на рынке акций и недвижимости.
В конце 1980-х годов по капитализации акций Япония заметно опередила США, заняв по этому показателю первое место в мире (около 40% мировой). На пике этого бума, как отмечается в некоторых источниках, земля под императорским дворцом в Токио стоила больше, чем вся земля в штате Калифорния, а стоимость квадратного метра земли в токийском районе Гинза в 1989 году достигала 1,5 млн. долл.
Затем последовал стремительный обвал курса акций на японских биржах и цен на недвижимость (1990-1992 гг.), что крайне негативно повлияло на состояние японской финансовой системы и экономики в целом.
«Потерянным десятилетием» называют в Японии 1990-е годы. Японии принадлежит своеобразный рекорд падения цен на акции: самый известный японский фондовый индекс Nikkei 225 в 2003 году был примерно в 5 раз ниже максимального, достигнутого в декабре 1989 года. К середине текущего десятилетия жилая недвижимость в Токио стоила в 10 раз меньше, чем в 1989 году (притом, что и сейчас она остается одной из самых дорогих в мире).
Попытки стимулировать спрос,
оказание прямой финансовой поддержки
банковской системе привели к
резкому росту дефицита бюджета
и долга правительства Японии.
По соотношению «нетто – государственный
долг/ВВП», равному 100%, Япония превратилась
в одного из основных должников (наряду
с Италией), а по валовой задолженности
(200% ВВП) заняла первое место среди
промышленно развитых стран.
Проблемы финансового сектора подтолкнули
правительство Японии в 1997-2001 годах провести
широкомасштабную реформу, заметно изменившую
его структуру, механизмы функционирования
и регулирования.
Рынок акций Японии
До 1980-х годов выпуск акций
(равно как и облигаций) играл
небольшую роль в финансировании
японских корпораций. Потребности удовлетворялись
почти исключительно за счет долгосрочных
кредитов банков. В 1980-е годы повышение
курсовой стоимости акций сделало
эмиссию весьма привлекательной. Её
объем неуклонно увеличивался и
достиг максимума в 1989 году – 8,8 трлн.
иен. Обвал курса в 1990–1992 годах
привел к сокращению эмиссии до 0,4
трлн. иен в 1992 году. В целом эмиссия
акций и в настоящее время
не играет заметной роли в финансировании
предприятий Японии. В 1991-2007 годах
доля инвестиций, профинансированных
за счет эмиссии акций, составляла от
0,5 до 2,2%, абсолютные размеры – не
более 3,5 трлн. иен в год.
В 1980-е годы курсовая стоимость акций японских
корпораций увеличивалась вплоть до конца
1989 года на 20-30% в год. В 1989 году объем капитализации
был в 6 раз выше, чем в 1980 году, и в 17 раз
выше, чем в 1970 году. За 1949–1989 годы курс
акций, имеющих котировку в первой секции
Токийской фондовой биржи, вырос в 200 раз.
Для сравнения: индекс S&P 500 за тот же
период увеличился в 20 раз. Отношение «цена/прибыль»
неуклонно повышалось и достигло в 1989
году отметки 71 в целом по всем акциям
первой секции и до 250 – у отдельных компаний.
По абсолютным размерам капитализации
Япония заметно опередила США. Оборот
Токийской фондовой биржи достиг 386 трлн.
иен. На рынке образовался явный пузырь.
В 1990 году пузырь лопнул, затем 3 года подряд происходило сжатие рынка. Курсовая стоимость акций сократилась более чем вдвое, оборот – в 5 с лишним раз. В середине 1990-х произошло некоторое восстановление рынка, однако во второй половине десятилетия он снова начал падать, и в 2002-2003 годах индекс Nikkei 225 достиг уровня начала 1980-х годов. А по сравнению с максимумом 29 декабря 1989 года (38 916) падение (7604 в апреле 2003 года) оказалось более чем пятикратным. Нечто подобное наблюдалось лишь в годы Великой депрессии в США, но тогда падение происходило в течение 3 лет (1929-1932), а затем было медленное, затянувшееся на 20 лет, восстановление. В случае с Японией это, в своем роде, уникальный пример.
С 2003 года рынок акций по мере роста корпоративных прибылей стал понемногу восстанавливаться, а в 2005 году показал один из лучших результатов среди развитых стран, поднявшись примерно на 40%. В 2005 году оборот торговли впервые превысил докризисный максимум. В отдельные моменты 2007 года индекс Nikkei 225 превосходил 18000 пунктов. Однако осенью 2007 года и в 2008 году снова произошел откат, и Nikkei 225 весной 2008 года падал до 12000–13000 пунктов, к маю поднявшись до 14000.
Но несмотря на волатильность японского рынка, он в последние годы выглядит все более привлекательным. Показатель P/E, достигавший совершенно нетипичных значений все 1990-е годы, в 2007 году снизился до более-менее нормальной величины. Дивидендная доходность хотя и уступает показателям других развитых рынков, все же в полтора-два раза выше, чем еще в недалеком прошлом.
О повысившейся привлекательности
японских акций свидетельствует
и тот факт, что они все в
большей степени покупаются иностранными
портфельными инвесторами. В 2007 году доля
иностранных инвесторов в торговле
акциями на Токийской бирже составила
45%, а доля иностранцев в акционерном
капитале японских компаний повысилась
с 4% в начале 1990-х годов до 10% в
1998 году и до 28% в 2007 году.
Залогом восстановления японского рынка
акций в среднесрочной перспективе является
мощный научно-технический потенциал
японских корпораций. По показателю расходов
на НИОКР по отношению к ВВП (3,13% в 2004 году)
Япония занимает третье место в мире (уступая
только Финляндии и Швеции), но первое
среди стран «семерки». Душевой показатель
расходов на НИОКР (примерно 1000 долл.) соответствует
показателям самых передовых стран. При
этом особенностью японских расходов
на НИОКР является более высокий, чем в
других странах, удельный вес частного
бизнеса, что тоже можно рассматривать
как положительный фактор, укрепляющий
конкурентоспособность экономики. По
доле в мировом экспорте наукоемкой продукции
(11,4%), Япония занимает вместе с Германией
2–3 место, уступая только США (19,2%).
Общее количество листинговых компаний
в Японии составляло в конце 2007 года 2976
(2389 на Токийской фондовой бирже – TSE).
В Японии кросс-листинг разрешен и весьма
распространен, данная цифра исключает
двойной (тройной и тому подобный счет).
Вторичный рынок акций в Японии в основном биржевой. От 89 до 98% оборота по акциям (по количеству проданных бумаг и по стоимости) приходится на Токийскую фондовую биржу. Акции, имеющие котировку на TSE, делятся, в зависимости от величины эмитента и оборота торговли, на акции первой (95% общей капитализации) и второй секций. Кроме того, для компаний новейших технологий с 1999 года существует также специальная секция, носящая название «материнская» (от англ. mothers). Для иностранных компаний существует собственная секция. Ликвидность рынка акций (отношение оборота к капитализации) в Японии традиционно ниже, чем на американском или английском рынке, но в последние годы она заметно выросла.
В конце 1980-х –
начале 1990-х годов по размерам
капитализации японские
Фундаментальные особенности
рынка акций Страны восходящего
солнца несколько десятилетий в
значительной мере определялись структурой
собственности японских корпораций,
сложившейся после Второй мировой
войны. Она заметно отличалась (и
продолжает отличаться) от аналогичной
структуры компаний США и Англии.
В качестве основных акционеров здесь
выступают сами нефинансовые компании
и банки, обладающие крупными пакетами
акций. Доля акций в свободном
обращении (free float) традиционно была
значительно меньше, чем в англосаксонских
странах.
Доля физических лиц сократилась с почти
70% в 1949 году до 18-20% в настоящее время, хотя
при этом количество акционеров выросло
с 5 млн. до 40 млн. человек. В отличие от
США в структуре финансовых активов населения
преобладают не ценные бумаги, а вклады
в банках (50%) и пенсионные накопления –
26%.
На протяжении десятилетий
рынок был в значительной мере
закрыт для иностранных инвесторов,
доля которых в акционерном капитале
японских корпораций не превышала 4–6%.
Большая часть акций японских
корпораций оказалась в собственности
других японских корпораций и банков
в рамках сформировавшихся после
Второй мировой войны финансово-
