Значение государственных заимствований, характеристика их форм, методов и тенденций развития

Министерство образования  и науки Российской Федерации

ГОУ ВПО «Башкирский государственный  университет»

Стерлитамакский филиал

 

 

Кафедра экономической теории и анализа

 

 

 

Реферат

По дисциплине «Финансы» 

на тему: «Значение государственных заимствований, характеристика их форм, методов и тенденций развития»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнила: студентка 2 курса ОДО (5лет)

специальности                                                                  «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»

группа №21

Максутова А.А.                                                                Проверила:  асс. Филькина Е.В.

 

 

 

 

 

г. Стерлитамак 2012.

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

ГЛАВА 1. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЗАИМСТВОВАНИЯ…………………...……3

   1.1 Сущность и задачи государственных заимствований……………………….3

   1.2 Формы и методы государственных заимствований……………………...….4

   1.3 Источники погашения государственных заимствований……………….…..7

ГЛАВА 2. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ…………………………………………9

   2.1 Понятие государственного долга…………………………………….……….9

   2.2 Управление государственным долгом…………………………………..…..11

ГЛАВА3.ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЗАИМСТВОВАНИЙ………………………………………………...……………..13

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ…………………………………...16

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 1. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЗАИМСТВОВАНИЯ

1. Сущность и задачи государственных заимствований

Государственные заимствования, являющиеся главным способом покрытия бюджетного дефицита, представляют собой передачу средств в распоряжение органов государственной власти, которые заемщики обязуются возвратить в той же сумме с уплатой процента (дохода в иной форме) на сумму заимствования. Главной задачей проведения заимствований является получение органами власти в свое распоряжение дополнительных финансовых средств, которые они могли бы направить на финансирование мероприятий, не обеспеченных доходами, или осуществление программ экономического и социального развития.

Государственные заимствования, осуществляемые в виде займов и кредитов, приводят к формированию в распоряжении органов  государственной власти дополнительных средств, направленных на удовлетворение общественных потребностей. Исходя из вышеизложенного, государственные  заимствования можно определить, как отношение по поводу перераспределения  временно свободных денежных средств  юридических и физических лиц, правительств иностранных государств и международных  финансовых организаций в виде государственных  займов и кредитов, в результате которых в распоряжении органа государственной  власти (заёмщика) формируются дополнительные финансовые ресурсы.

Государственные заимствования становятся одним из наиболее привлекательных  средств для решения проблем  бюджетного дефицита.

Использование налоговых инструментов с целью покрытия бюджетного дефицита сталкивается с двумя существенными  ограничениями:

1) ставки налогов не могут  повышаться беспредельно: в случае  чрезмерного повышения налоговых  ставок неизбежно наступает сворачивание  деловой активности, бегство капитала  за рубеж и т.п.;

2) даже в случае принятия закона  о повышении налоговой ставки  налоговые доходы, рассчитываемые  по новым повышенным ставкам,  начнут поступать в бюджет, как  правило, не ранее чем через  год.

Использование необеспеченной эмиссии  для покрытия бюджетного дефицита неизбежно  приводит к нарастанию инфляционных процессов и расстройству денежно-кредитной  системы государства.

В порядке государственных заимствований  денежные средства могут поступать  из различных источников от физических и юридических лиц, иностранных  государств, различных международных  финансовых организаций.

 

2. Формы и методы государственных заимствований

Государственные заимствования осуществляются через заёмно-кредитные механизмы, напрямую связанные с понятием государственного кредита.

Государственный (муниципальный) кредит - это система денежных отношений, возникающих в связи с привлечением государством (муниципальными образованиями) для временного использования и  на добровольных началах свободных  денежных средств физических и юридических  лиц.

Государственный кредит, как и любые  другие кредитные отношения, строится на принципах срочности, возвратности и безвозмездности. Однако государственный  кредит имеет важные отличия от кредита  частного. Они обусловлены особым правовым статусом государства, которое, несмотря на то что является должником, а не кредитором, оказывает существенное влияние на характер и содержание соответствующих кредитных правоотношений.

Государственные заимствования приводят к появлению долговых обязательств Российской Федерации как заемщика или гаранта погашения займов (кредитов) другими заемщиками.

Долговые обязательства Российской Федерации перед физическими  и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией, являются государственным долгом Российской Федерации (статья 97 БК РФ). Государственный долг Российской Федерации полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну.

Долговые обязательства Российской Федерации могут существовать в  форме (статья 98 БК РФ):

1) кредитных соглашений и договоров,  заключенных от имени Российской  Федерации как заемщика с кредитными  организациями, иностранными государствами  и международными финансовыми  организациями;

2) государственных займов, осуществленных  путем выпуска ценных бумаг  от имени Российской Федерации;

3) договоров и соглашений о  получении Российской Федерацией  бюджетных ссуд и бюджетных  кредитов от бюджетов других  уровней бюджетной системы Российской  Федерации;

4) договоров о предоставлении  Российской Федерацией государственных  гарантий;

5) соглашений и договоров, в  том числе международных, заключенных  от имени Российской Федерации,  о пролонгации и реструктуризации  долговых обязательств Российской  Федерации прошлых лет.

Государственные заимствования в  России могут быть двух видов:

-      государственные заимствования Российской Федерации;

-      государственные заимствования субъектов Российской Федерации.

Государственные заимствования Российской Федерации – государственные займы, осуществляемые путем выпуска государственных ценных бумаг, кредиты от других бюджетов бюджетной системы Российской Федерации, кредитных организаций, иностранных государств, включая целевые иностранные кредиты, международных финансовых организаций, иных субъектов международного права, иностранных юридических лиц, по которым возникают долговые обязательства Российской Федерации. Государственные заимствования Российской Федерации могут быть внутренними и внешними.

Под государственными заимствованиями  субъектов Российской Федерации понимаются государственные займы, осуществляемые путем выпуска государственных ценных бумаг, кредиты, привлекаемые от других бюджетов бюджетной системы Российской Федерации, кредитных организаций, иностранных банков и международных финансовых организаций, по которым возникают долговые обязательства Российской Федерации.

Государственные заимствования Российской Федерации и субъектов Российской Федерации могут быть внутренними  и внешними. Под государственными внутренними заимствованиями Российской Федерации (или субъекта Российской Федерации) понимаются государственные займы, осуществляемые путем выпуска государственных ценных бумаг и кредиты по которым возникают долговые обязательства, выраженные в валюте Российской Федерации.

Под государственными внешними заимствованиями понимаются государственные займы, осуществляемые путем выпуска государственных ценных бумаг и кредиты по которым возникают долговые обязательства, выраженные в иностранной валюте. Государственные внешние заимствования Российской Федерации осуществляются в целях финансирования дефицита (ненефтегазового дефицита) федерального бюджета, а также для погашения государственных долговых обязательств Российской Федерации.

Помимо уже отмеченных видов  государственных займов их можно  дополнительно классифицировать по целому ряду дополнительных признаков:

1.  по обращению на рынке: рыночные займы – свободно продаются и покупаются (являются основными при финансировании бюджетного дефицита); нерыночные займы – не подлежат обращению на рынке ценных бумаг и выпускаются государством для привлечения определенных инвесторов;

2.  по срокам погашения: краткосрочные (до одного года); среднесрочные (от одного года до пяти лет); долгосрочные (от пяти лет и более);

3.  по обеспеченности долговых обязательств: закладные – обеспечиваются конкретным залогом, например определенным имуществом; беззакладные – обеспечиваются всем имуществом государства или данного муниципалитета;

4.  по характеру выплачиваемого дохода: выигрышные; процентные; с нулевым купоном. Выплата дохода осуществляется: по выигрышным облигациям на основе тиражей выигрышей, по процентным облигациям в виде купонов 1, 2 или 4 раза в год. Краткосрочные заемные средства государства продаются со скидкой с номинала, а выкупаются по номиналу. Не имеют также купонов и некоторые долгосрочные долговые обязательства. Доход по ним выплачивается вместе с суммой основного долга. Такие облигации называются облигациями с нулевым купоном;

5.  по методу определения дохода: с твердым доходом; с плавающим доходом;

6. в зависимости от сроков погашения: обязательства с правом досрочного погашения; обязательства без права досрочного погашения.

 

3. Источники погашения государственных заимствований

Предлагаемые для использования  в операциях по обслуживанию и  погашению источники покрытия внешнего долга, можно классифицировать следующим  образом:

1. наличные денежные средства;

2. государственные ценные бумаги;

3. корпоративные ценные бумаги;

4. товарные поставки;

5. долговые обязательства третьих сторон перед российским правительством;

6. иные государственные активы.

Размещение государственных ценных бумаг может быть: - Добровольным - размещение ценных бумаг на свободном (или почти свободном) рынке. К ценным бумагам, размещенным таким образом, принадлежат государственные краткосрочные обязательства (ГКО), облигации федерального займа (ОФЗ), облигации сберегательного займа (ОСЗ), еврооблигации; - Вынужденным - рыночное оформление государственных заимствований. Так появились на свет облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ), казначейские обязательства (КО), векселя Минфина, переоформившие на Минфин задолженность предприятий по банковским кредитам, предоставленным под государственные программы. Сюда же может быть отнесен портфель государственных бумаг ЦБ, сформированный в целях поддержки собственно рынка.

Важнейшим критерием для принятия решения об использовании того или  иного средства платежа должно выступать  соотношение их цен, как в момент платежа, так и в прогнозируемой перспективе. Рациональная стратегия  заключается в том, чтобы в  качестве средств платежа использовать в первую очередь активы, более дорогие в данный момент, но дешевеющие в перспективе. Использование активов, дешевых в настоящее время и дорожающих в перспективе, целесообразно откладывать до более позднего времени.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 2. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ

2.1 Понятие государственного долга

К государственному долгу Российской Федерации относятся долговые обязательства Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами Российской Федерации, субъектами Российской Федерации, муниципальными образованиями, иностранными государствами, международными финансовыми организациями, иными субъектами международного права, иностранными физическими и юридическими лицами, возникшие в результате государственных заимствований Российской Федерации, а также долговые обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией, и долговые обязательства, возникшие в результате принятия законодательных актов Российской Федерации об отнесении на государственный долг долговых обязательств третьих лиц, возникших до введения в действие Бюджетного Кодекса.

Виды государственного долга.

Существует несколько классификаций  государственного долга в зависимости  от признака, положенного в основу данной классификации. 
          Государственный долг подразделяется на капитальный и текущий.  
          Капитальный государственный долг - вся сумма выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая начисленные проценты, которые должны быть, выплачены по этим обязательствам.  
Текущий долг включает расходы государства по выплате доходов кредиторам и погашению обязательств, срок которых наступил.  
           Согласно действующему законодательству, следует выделять государственный и общегосударственный долг. Последнее понятие более широкое и включает задолженность не только Правительства РФ, но и органов управления республиками, входящими в состав Российской Федерации, местных органов власти. В данной работе рассматривается первое понятие, то есть просто государственный долг. 

 Хроническая дефицитность государственного и местных бюджетов и высокий государственный долг характерны на современном этапе для большинства промышленно развитых стран. Государство, широко используя свои возможности для привлечения дополнительных финансовых ресурсов в целях своевременного финансирования бюджетных расходов, постепенно накапливает задолженность как внутреннюю, так и иностранным кредиторам. Это ведет к росту государственного долга - внутреннего и внешнего. 

 Согласно Бюджетному кодексу РФ, внешний долг - это обязательства, возникающие в иностранной валюте. Под государственным внутренним долгом понимаются долговые обязательства федерального правительства, возникающие в валюте Российской Федерации. Долговые обязательства федерального правительства обеспечиваются всеми активами, находящимися в его распоряжении. 

С формальной точки зрения внешними займами называются займы, заключенные  на иностранных биржах или через  иностранные банки в иностранной  валюте. Но по существу (с материальной точки зрения) под внешними займами  следует понимать те, которые находятся  в руках иностранцев-кредиторов; формально внутренний заем может  попасть в руки иностранцев и  обратно.

Формы государственного долга.

В соответствии с законодательством  Российской Федерации в состав государственного долга включаются: 

- кредитные соглашения и договоры, заключенные от имени Российской  Федерации, как заемщика, с кредитными  организациями, иностранными государствами  и международными финансовыми  организациями; 

- государственные займы, осуществляемые  путем выпуска ценных бумаг  от имени Российской Федерации;

- договоры и соглашения о  получении Российской Федерацией  бюджетных ссуд и бюджетных  кредитов от бюджетов других  уровней бюджетной системы Российской  Федерации; 

- договоры о предоставлении  Российской Федерацией государственных  гарантий; 

- соглашения и договоры, в т.ч.  международные, заключенные от  имени Российской Федерации, о  пролонгации и реструктуризации  долговых обязательств Российской  Федерации прошлых лет. 

 

2.2 Управление государственным  долгом

Порядок, условия выпуска (выдачи) и размещения долговых обязательств РФ определяются Правительством РФ. Эта  деятельность называется: управление государственным долгом.

В основу управления государственным  долгом положены следующие принципы:

• безусловность — обеспечение точного и своевременного выполнения обязательств государства перед инвесторами и кредиторами без выставления дополнительных условий;
• единство учета — учет в процессе управления государственным долгом всех видов ценных бумаг, эмитированных федеральными органами власти, органами власти субъектов федерации и органами местного самоуправления;
• единство долговой политики — обеспечение единого подхода в политике управления государственным долгом со стороны федерального центра по отношению к субъектам федерации и муниципальным образованиям;
• согласованность — обеспечение максимально возможной гармонизации интересов кредиторов и государства-заемщика;
• снижение рисков — выполнение всех необходимых действий, позволяющих снизить как риски кредитора, так и риски инвестора;
• оптимальность — создание такой структуры государственных займов, чтобы выполнение обязательств по ним было сопряжено с минимальными затратами и минимальным риском, а также оказывало наименьшее отрицательное влияние на экономику страны;
• гласность — предоставление достоверной, своевременной и полной информации о параметрах займов всем заинтересованным в ней пользователям.

Обслуживание государственного внутреннего  долга Российской Федерации производится Центральным банком РФ и его учреждениями, если иное не установлено Правительством РФ, и осуществляется с помощью  операций по размещению долговых обязательств РФ, их погашению и выплате доходов  в виде процентов по ним или  в иной форме.

Контроль за состоянием государственного долга производится представительными и исполнительными органами государственной власти.

К основным методам управления государственным долгом следует отнести:

• Рефинансирование — погашение старой государственной задолженности путем выпуска новых займов.
• Конверсия — изменение размера доходности займа, например, снижение или повышение процентной ставки дохода, выплачиваемого государством своим кредиторам.
• Консолидация — увеличение срока действия уже выпущенных займов.
• Унификация — объединение нескольких займов в один.
• Отсрочка погашения займа проводится в условиях, когда дальнейшее активное развитие операций по выпуску новых займов не эффективно для государства.
• Аннулирование долга — отказ государства от долговых обязательств.
• Реструктуризация долга — погашение долговых обязательств с одновременным осуществлением заимствований (принятием на себя других долговых обязательств) в объемах погашаемых долговых обязательств с установлением иных условий обслуживания долговых обязательств и сроков их погашения. В Бюджетном кодексе РФ отмечается, что реструктуризация долга может быть осуществлена с частичным списанием (сокращением) суммы основного долга.

             ГЛАВА 3. ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЗАИМСТВОВАНИЙ

Высокий уровень мировых цен  на энергоносители обуславливает относительно высокий уровень прогнозируемых доходов федерального бюджета в ближайшие годы. Вместе с тем, опережающий рост расходной части бюджета формирует перспективу его устойчивого дефицита,  не позволяя вернуться к практике накопления суверенных фондов в существенных объемах.

Государственные заимствования на рынках капитала выступят в среднесрочной перспективе основным источником финансирования дефицита федерального бюджета. При этом объемы возможного предложения государственных ценных бумаг,  прежде всего,  на внутреннем облигационном рынке,  могут составить беспрецедентные для современной России величины –  на уровне двух триллионов рублей заимствований ежегодно.

Реализация подобного рода весьма амбициозных планов объективно невозможна на неподготовленном долговом рынке, все еще имеющем «родовые пятна»  переходного периода.  Без осуществления комплекса срочных мер, направленных на кардинальную модернизацию и либерализацию внутреннего рынка госдолга,  рост потребностей федерального бюджета может привести к «шоковой»  реакции инвесторов,  существенному увеличению стоимости государственных заимствований,  негативным последствиям для макроэкономической и финансовой стабильности страны.

В этой связи развитие национального  долгового рынка рассматривается  в качестве абсолютного приоритета государственной долговой политики на среднесрочный период.  Ключевыми задачами на этом направлении являются совершенствование инфраструктуры рынка государственных ценных бумаг, повышение его ликвидности,  расширение инвесторской базы,  создание комфортных и конкурентоспособных условий для участников рынка из числа различных групп инвесторов.

Государственная долговая политика в 2012-2014 гг. будет направлена на обеспечение финансирования дефицита федерального бюджета путем привлечения ресурсов на российском и международном рынках капитала на благоприятных условиях,  обеспечение оптимального соотношения дюрации и доходности суверенных долговых обязательств, поддержание высокого уровня кредитных рейтингов страны,  формирование адекватных ориентиров по уровню кредитного риска для российских корпоративных заемщиков.

Одновременно будет решаться задача по совершенствованию системы мониторинга внешних заимствований корпоративного сектора,  созданию механизма оперативного влияния на заемную политику российских корпораций и банков с крупной долей государственного участия.

В планируемом периоде одновременно несколько факторов будут определять формы и масштабы государственных заимствований.

Фактор 1. Макроэкономические условия  реализации долговой политики

В соответствии со сценарными условиями  и основными параметрами прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2012- 2014  гг.  реализация долговой политики в предстоящий период будет осуществляться в условиях ускорения темпов роста национальной экономики, постепенного снижения инфляции,  умеренного роста цен на нефть и относительной стабильности курса рубля.

Дефицит федерального бюджета сохранится на протяжении всего планового периода,  увеличиваясь в абсолютном выражении в 2012-2013  гг.  и снижаясь в 2014  г.  В относительном выражении в первые два года дефицит составит 2,7% ВВП, а в 2014 г. снизится до уровня 2,3% ВВП.

Основным источником финансирования дефицита федерального бюджета в 2012-2014  гг.  выступят государственные заимствования.  При этом планируется,  что в среднем на 90%  дефицит будет покрываться за счет государственных внутренних заимствований,  объем валового привлечения по которым составит свыше 2 трлн. руб. ежегодно.

Таблица 1. Источники финансирования дефицита федерального бюджета в 2012-2014 гг., млрд. руб.

Фактор 2. Низкий уровень  государственного долга

По состоянию на 1 июля 2011 г. объем государственного долга Российской Федерации составил 4,6 трлн. руб., в том числе государственный внутренний долг – 3,6 трлн. руб., государственный внешний долг – 36,8 млрд. долл. США (эквивалентно 1,0 трлн. руб.). В предстоящий период объем государственного долга будет ежегодно возрастать, достигнув к концу 2014 года уровня 12 трлн. руб. или 17% ВВП. При этом объем внешних обязательств государства вырастет почти в 2 раза, составив около 2,0 трлн. руб., внутренних – в 2,8 раз, достигнув почти 10 трлн. руб.

Исходя из параметров, заложенных в прогнозе социально- экономического развития Российской Федерации в 2012-2014 гг., и с учетом планируемых объемов заимствований, в предстоящий период значения показателей долговой устойчивости Российской Федерации будут по-прежнему вне опасных зон. Вместе с тем, по ряду параметров имеющийся «запас прочности» не может рассматриваться как безусловный в плане обеспечения долговой устойчивости Российской Федерации.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31 июля 1998 г. N 145 ФЗ (с изменениями от 9 сентября 2008 г.) 
2. Анисимов А.С. Государственный долг России. - М., 2008. – 143 с. 
3. Бокова Ю.Г. Государственный долг. – М.: 2008. – 364 с. 
4. Гаврилова Н. К вопросу о государственном долге // Экономист. - 2008. - № 4. - С.45-48. 
5. Данилов Ю.А. Рынки государственного долга: мировые тенденции и российская практика. - М., 2009. – 432 с. 
6. Звонова Е.А. О внешней задолженности России // Деньги и кредит. - 2008. – № 8. - С.60-64. 
7. Мысляева И.М. Государственные и муниципальные финансы: Учебник. Изд. 2-е, перераб. и доп. — М: ИНФРА-М, 2007. – 360 с. 
8. Титков В. Проблемы управления внешним долгом // Вопросы экономики, 2007. - №11. – С. 17-20 
9. Шимко П.Д. Международная экономика. М.: Высшая школа. – 2008. – 265 с. 
10. www.cbr.ru 
11. www.minfin.ru