Заказ №38920

1. Рассчитать текущую рыночную стоимость (Vf) компании путем деления POI (операционная прибыль, уменьшенная на сумму налогообложения) на средневзвешенную стоимость капитала (WACC). 2. Определить, как влияет изменение структуры капитала на стоимость компании. 3. Рассчитать влияние финансового левериджа на эффективность управления капиталом компании.

Решение

представить в таблице: Таблица 5 – Структура капитала компании Вариант 19 Показатели А В С Собственный капитал 1000 800 500 Заемный капитал - 200 500 Операционная прибыль 200 200 200 Средний уровень платы за кредит, % - 10 10 Стоимость собственного капитала, % 23,0 22,5 21,0 Решение Показатели А В С Выплата процентов, тыс. руб. 0 20 50 Прибыль до налогообложения, тыс. руб. 200 180 150 Налоги, тыс. руб. 40 36 30 POI (операционная прибыль, уменьшенная на сумму налогообложения), тыс. руб. 160 164 170 WACC (средневзвешенная стоимость капитала), % 23 20 15,5 Стоимость компании, тыс. руб. Vf 6,96 8,20 10,97 Чем выше удельный вес заемного капитала, тем (при прочих равных условиях) больше стоимость компании. Максимума стоимость компании достигает при соотношении ЗК/СК (1:1). Проведем расчет финансового рычага: ФР = операционная прибыль / (операционная прибыль – выплата процентов) Отсюда: ФР (А) = 200/(200-0) = 1 ФР (В) = 200/(200-20) = 1,11 ФР (С) = 200/(200-50) = 1,33