Проект А имеет капитальные вложения в 6,8 млн. руб., а ожидаемые чистые денежные поступления составляют 1,5 руб. в год в течение 8 лет. Альтернативная доходность равна 12 %. Проект B имеет капитальные вложения в 7 млн.руб., а ожидаемые чистые денежные поступления составляют 1; 1; 1,2; 1,2; 1,5; 1,5; 1,5; 1,5 млн. руб. в год в течение 8 лет соответственно. Альтернативная доходность равна 10 %. (Решение → 26875)

Заказ №39014

Проект А имеет капитальные вложения в 6,8 млн. руб., а ожидаемые чистые денежные поступления составляют 1,5 руб. в год в течение 8 лет. Альтернативная доходность равна 12 %. Проект B имеет капитальные вложения в 7 млн.руб., а ожидаемые чистые денежные поступления составляют 1; 1; 1,2; 1,2; 1,5; 1,5; 1,5; 1,5 млн. руб. в год в течение 8 лет соответственно. Альтернативная доходность равна 10 %. Сравнить экономическую эффективность данных проектов по следующим критериям: а) Какова чистая приведенная стоимость проектов(NPV)? б) Индекс доходности(PI)? в) Какой период окупаемости этого проектов, дисконтированный период окупаемости? г) Внутренняя норма доходности(IRR)? д) Оцените чистую приведенную стоимость проектов(NPV) с учётом среднего уровня инфляции 10% в год Cделать выводы.

Решение

Определим значение недисконтированных и дисконтированных денежных потоков по проектам, а также их величину нарастающим итогом (табл.1). Исходя из данных табл.1: - NPV проекта А = 1,5*0,8929+1,5*0,7972+1,5*0,7118+1,5*0,6355+ 526 +1,5*0,5674+1,5*0,5066+1,5*0,4523+1,5*0,4039-6,8 = 0,65 млн.руб.; - NPV проекта В = 1*0,9091+1*0,8264+1,2*0,7513+1,2*0,683+ +1,5*0,6209+1,5*0,5645+1,5*0,5132+1,5*0,4665-7 = -0,3 млн.руб. - PI проекта А = (1,5*0,8929+1,5*0,7972+1,5*0,7118+1,5*0,6355+ +1,5*0,5674+1,5*0,5066+1,5*0,4523+1,5*0,4039)/6,8 = 1,095 - PI проекта В = (1*0,9091+1*0,8264+1,2*0,7513+1,2*0,683+ +1,5*0,6209+1,5*0,5645+1,5*0,5132+1,5*0,4665)/7 = 0,96 - период окупаемости проекта А недисконтированный = 4+0,8/1,5 = 4,53 лет. - период окупаемости проекта В недисконтированный = 5+1,1/1,5 = 5,73 лет . Таблица 1 Параметры денежных потоков проектов А и В, руб. Показатель / годы 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Проект А Инвестиции 6 ,8 Чистые денежные поступления 1 ,5 1 ,5 1 ,5 1 ,5 1 ,5 1 ,5 1 ,5 1,5 Денежный поток - 6,8 1 ,5 1 ,5 1 ,5 1 ,5 1 ,5 1 ,5 1 ,5 1,5 Денежный поток нарастающим итогом - 6,8 - 5,3 - 3,8 - 2,3 - 0,8 0 ,7 2 ,2 3 ,7 5,2 Коэффициент дисконтирования 1 0 ,8929 0 ,7972 0 ,7118 0 ,6355 0 ,5674 0 ,5066 0 ,4523 0,4039 Дисконтированный денежный поток - 6,8 1 ,34 1 ,20 1 ,07 0 ,95 0 ,85 0 ,76 0 ,68 0,61 Дисконтированный денежный поток нарастающим итогом - 6,8 - 5,46 - 4,26 - 3,20 - 2,24 - 1,39 - 0,63 0 ,05 0,65 Проект В 527 Инвестиции 7 Чистые денежные поступления 1 1 1 ,2 1 ,2 1 ,5 1 ,5 1 ,5 1,5 Денежный поток - 7 1 1 1 ,2 1 ,2 1 ,5 1 ,5 1 ,5 1,5 Денежный поток нарастающим итогом - 7 - 6 - 5 - 3,8 - 2,6 - 1,1 0 ,4 1 ,9 3,4 Коэффициент дисконтирования 1 0 ,9091 0 ,8264 0 ,7513 0 ,6830 0 ,6209 0 ,5645 0 ,5132 0,4665 Дисконтированный денежный поток - 7 0 ,91 0 ,83 0 ,90 0 ,82 0 ,93 0 ,85 0 ,77 0,70 Дисконтированный денежный поток нарастающим итогом - 7 - 6,09 - 5,26 - 4,36 - 3,54 - 2,61 - 1,77 - 1,00 - 0,30 - период окупаемости проекта А дисконтированный = 6+0,63/0,68 = 6,92 лет. - период окупаемости проекта В дисконтированный = > 8 лет. Для вычисления значения IRR осуществляем дополнительный расчет величины NPV проектов А и В, выбирая альтернативную ставку дисконтирования таким образом, чтобы значение NPV проектов поменяло знак на противоположный фактическому (по проекту А – на положительный, по проекту В – на отрицательный). Нами выбраны: для проекта А ставка дисконтирования 15 %; для проекта В ставка дисконтирования 7 %). Результаты расчетов сведены в табл.2.