Компания «Образ жизни», производитель спортивного снаряжения, намерена оценить свою стоимость капитала. Она может выпустить дополнительные долговые обязательства по ставке 15%. (Решение → 6298)

Заказ №38909

Компания «Образ жизни», производитель спортивного снаряжения, намерена оценить свою стоимость капитала. Она может выпустить дополнительные долговые обязательства по ставке 15%. В настоящее время отношение долга к капиталу составляет 0,5. А ставка налога на прибыль – 20%. Финансовые аналитики оценивают стоимость акционерного капитала на уровне 15%.

а) оцените средневзвешенные затраты на капитал компании;

б) если бы компания изменила свою структуру капитала и отношение долга к капиталу стало бы 0,75, то какая была бы стоимость капитала для компании? Какой уровень заемного капитала оптимален для компании?

в) какую структуру капитала Вы бы порекомендовали руководству компании, если известны следующие данные о стоимости финансирования для разных соотношений долга и капитала?

Долг/капитал 0,2 0,3 0,4 0,5 0,75

Стоимость долга, % 7,5 8,0 10,0 15,0 20,5

Стоимость акционерного капитала, % 14,5 15,0 17,5 20,0 24,5

Решение

Средневзвешенные затраты на капитал компании при базовых условиях составляют:

WACC = 0,5*0,15+0,5*0,15*(1-0,2) = 0,135 или 13,5 %

В случае изменения структуры капитала:

WACC = 0,25*0,15+0,75*0,15*(1-0,2) = 0,1275 или 12,75 %