Предприятие «Т» анализирует проект, предусматривающий строительство фабрики по производству продукта «Н». При этом был составлен следующий план капиталовложений. (Решение → 30701)

Заказ №38853

Предприятие «Т» анализирует проект, предусматривающий строительство фабрики по производству продукта «Н». При этом был составлен следующий план капиталовложений. Вид работ Период (t) Стоимость 1. Нулевой цикл строительства 0 300000,00 2. Постройка зданий и сооружений 1 700000,00 3. Закупка и установка оборудования 2 1000000,00 4. Формирование оборотного капитала 3 400000,00 Выпуск продукции планируется начать с 4 года и продолжать по 13-й включительно. При этом выручка от реализации продукции будет составлять 1235000,00 ежегодно; переменные и постоянные затраты – 200000,00 и 135000,00 соответственно. Начало амортизации основных средств совпадает с началом операционной деятельности и будет продолжаться в течение 10 лет по линейному методу. К концу жизненного цикла проекта их стоимость предполагается равной нулю, однако здание может быть реализовано за 300000,00. Планируется также высвобождение оборотного капитала в размере 25% от первоначального уровня. Стоимость капитала для предприятия равна 14%, ставка налога – 45%. 1) Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта. 2) Как изменится эффективность проекта, если при прочих равных условиях сроки выпуска продукта будут сокращены на 2 года? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.

Решение

1) Определяем основные элементы денежного потока по проекту. А. Определяем общий объем первоначальных затрат: Первоначальные затраты = затраты на нулевой цикл строительства + постройка зданий и сооружений + покупка, доставка и установка оборудования + стоимость дополнительного оборотного капитала Отсюда: Первоначальные затраты = 300 + 700 + 1000 + 400 = 2400 тыс. ден. ед. Б. Определяем величину амортизационных отчислений. По условиям задачи на предприятии используется линейный метод начисления амортизации. При этом списанию подлежат затраты на постройку зданий и сооружений, покупку, доставку и установку оборудования за минусом его ликвидационной стоимости, а здание продается за 300 тыс.ден.ед. Отсюда, амортизационные отчисления, начиная с 4 года проекта составляют (ежегодно): Амортизация = (700 + 1000 - 300) / 10 = 140 тыс. ден. ед. В. Определяем величину операционного денежного потока в 4-13 годах реализации проекта. Операционный денежный поток = (выручка – переменные затраты - постоянные затраты) * (1 – ставка налога на прибыль) + амортизационные отчисления Отсюда: Операционный денежный поток (4-13 гг.) = (1235000-200000-135000)*(1-0,45) +140000 = 635000 ден.ед.