Анализ и характеристика управления денежными потоками предприятия

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Одной из важнейших задач рыночной экономики является поддержание оптимального баланса между достаточной платёжеспособностью и высокой рентабельностью предприятия. Решение этой задачи во многом базируется на анализе движения денежных потоков.

Исследование управления денежными потоками является новым направлением для российских менеджеров. В западных корпорациях управление денежными потоками - одна из основных обязанностей финансового директора.

Систематический учёт и контроль движения денежных средств помогает обеспечить их финансовую устойчивость и платёжеспособность в текущем и будущем периоде.

Цель работы – дать оценку денежным потокам предприятия. Для достижения этой цели предполагается:

- рассмотреть  основные понятия, связанные с  движением денежных потоков предприятия, методы измерения денежных потоков, порядок анализа потока денежных средств;

- провести  анализ денежных потоков предприятия;

- рассмотреть  пути улучшения финансовых результатов  деятельности предприятия.

Объектом исследования является деятельность ЗАО «НПО «Импульс», а предметом – денежные потоки и финансовые результаты данного предприятия.

Актуальность темы дипломной работы обусловлена тем, что процессы современной экономической действительности наглядно доказывают, зависимость экономической и социальной стабильности общества от финансовой устойчивости предприятий. А одним из важнейших признаков финансовой устойчивости является способность предприятия генерировать денежные потоки. Поэтому одной из наиболее актуальных проблем является овладение современными методами анализа и эффективного управления денежными потоками предприятия.

В работе использованы отечественные разработки в области управления денежными потоками, источники периодической печати, а также первичные бухгалтерские документы за ряд периодов.

Работа состоит из введения, трёх глав, заключения и приложений.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКОЕ ПРЕДСТАВЛЕНИЕ КАТЕГОРИИ «ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ»

 

1. Сущность и понятие денежных потоков

 

Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределённых по отдельным интервалам рассматриваемого периода поступлений и выплат денежных средств в ходе его хозяйственной деятельности, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности. (14, стр. 26)

Можно так сказать: денежный поток - это разность между суммами поступлений и выплат денежных средств предприятия за определённый период времени (как правило, в качестве этого промежутка времени берётся финансовый год). Например, деньги на предприятии направляются в запасы, дебиторскую задолженность и обратно в деньги. Когда денежный поток уменьшается или прекращается полностью, возникает неплатёжеспособность предприятия Недостаток денежных средств предприятие может ощутить и в том случае, если предприятие считается прибыльным (например, нарушаются сроки платежей клиентами).

Процесс формирования денежного потока можно представить в виде схемы, приведённой на рисунке 1. (14, стр. 27)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1 Схема денежного потока

 

 

Каждый из этих прямоугольников представляет определённую сумму активов и обязательств на конкретную дату.

Если происходит уменьшение по статье «ДЕБИТОРЫ», то приводит к одновременному увеличению остатка денежных средств на расчётном счёте предприятия.

 

2. Классификация денежных потоков

 

В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежным потоками они требуют определённой классификации.

По видам хозяйственной деятельности денежные потоки предприятия делятся на три группы:

- потоки  от операционной деятельности;

- потоки  от инвестиционной деятельности;

- потоки  от финансовой деятельности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2 Потоки денежных средств

 

Операционная деятельность (текущая деятельность) – это основная деятельность предприятия, которая приносит доход и не является инвестиционной или финансовой деятельностью.

Примерами потоков денежных средств от операционной деятельности служат поступления денежных средств от продажи продукции, потребления сырья, материалов, выплата заработной платы, уплаты налогов, поступления и выплаты денежных средств, связанные с продажей и покупкой ценных бумаг.

«Денежными потоками от текущей деятельности считаются «денежные потоки организации от операций, связанных с осуществлением обычной деятельности, организации, приносящей выручку. Денежные потоки от текущих операций, как правило, связаны с формированием прибыли (убытка) организации от продаж» (п.9 ПБУ 23/2011).

Движение денежных средств при операционной (текущей) деятельности может быть представлено на рисунке 3 (5, стр.137):

 

Приток денежных средств	Отток денежных средств
1.Денежная выручка от реализации  продукции	1.Оплата счетов поставщиков и  подрядчиков
2.Поступления от перепродажи  товаров, полученных по бартеру	2.Оплата труда персонала
3.Поступления от погашения дебиторской задолженности в отчётном периоде	3.Отчисления в бюджет и взносы  в государственные внебюджетные  фонды
4.Авансы, полученные от покупателей и заказчиков	4.Выплаты подотчётных сумм
5.Целевое финансирование и поступления	5. Погашение краткосрочных кредитов и займов
6.Полученные краткосрочные кредиты и займы	6.Краткосрчные финансовые вложения
7.Прочие поступления

 

Рисунок 3 Операционная (текущая) деятельность

 

Инвестиционная деятельность – это деятельность предприятия, связанная с приобретением и ликвидацией необоротных активов, которые не относятся к эквивалентам денежных средств и инвестициям, предназначенным для перепродажи.

Денежными потоками от инвестиционных операций согласно ПБУ 23/2011 считаются затраты, связанные с движением (приобретением, созданием, выбытием) внеоборотных активов. (п.10 ПБУ 23/2011).

Примерами потоков денежных средств от инвестиционной деятельности могут служить: оплата денежных средств, нематериальных активов, долгосрочных инвестиций, денежные средства, полученные от продажи основных средств, займы, предоставленные другим предприятиям, возврат таких займов.

В соответствии с приказом Минфина России от 02.02.2010 г. №66н внеоборотные активы баланса включают:

• нематериальные активы
• результаты исследований и разработок
• нематериальные поисковые активы
• материальные поисковые активы
• основные средства
• доходные вложения в материальные ценности
• финансовые вложения
• отложенные налоговые активы  
• прочие внеоборотные активы      

Движение денежных средств при инвестиционной деятельности изобразим на рисунке 4 (5, стр.138).

 

Приток денежных средств	Отток денежных средств
1.Продажа основных средств и  нематериальных активов	1.Приобретение основных средств  и нематериальных активов
2.Бюджетные ассигнования и иные  средства целевого финансирования	2.Капитальные вложения
3.Полученные долгосрочные кредиты  и займы	3.Долгосрочные финансовые  вложения
4.Возврат долгосрочных финансовых  вложений	4.Выдача авансов подрядчикам
5.Дивиденды и проценты по долгосрочным финансовым вложениям	5.Оплата долевого участия в строительстве объектов
6.Прочие поступления	6.Прочие выплаты

 

Рисунок 4 Инвестиционная деятельность

 

Финансовая деятельность – это деятельность предприятия, результатом которой являются изменения в величине, составе собственного капитала и заёмных средств организации (21, стр.38).

Примерами потоков денежных средств от финансовой деятельности являются поступления денежных средств от выпуска акций, выплаты денежных средств, связанных с выкупом акций, получение и возврат кредитов, поступления денежных средств от выпуска облигаций, выплаты денежных средств, связанных с погашением облигаций (рисунок 5) (5, стр. 138).

Наряду с классификацией денежных потоков по видам хозяйственной деятельности можно выделить и другую их классификацию:

• по масштабу обслуживания хозяйственных процессов - совокупный денежный поток предприятия, денежный поток структурного подразделения, денежный поток отдельной хозяйственной операции (например, кредитной сделки);
• по направлению движения – входящий денежный поток (приток денег), исходящий денежный поток (отток денег);
• по форме осуществления – безналичный и наличный денежные потоки;
• по продолжительности – краткосрочный и долгосрочный денежные потоки;
• по достаточности объёма – избыточный, оптимальный и дефицитный денежные потоки;
• по предсказуемости – планируемый и не планируемый денежные потоки;
• по виду валюты – денежные потоки в национальной и иностранной валюте;
• по непрерывности формирования – регулярный и дискретный денежные потоки;
• по оценке во времени – текущий и будущий денежные потоки.

 

 

 

 

 

 

Приток денежных средств	Отток денежных средств
1. Краткосрочные кредиты и займы	1. Выдача авансов
2. Поступление от эмиссии краткосрочных ценных бумаг	2. На краткосрочные финансовые вложения
3. Бюджетное и иное финансирование краткосрочного характера	3. На выплату процентов по полученным краткосрочным кредитам и займам
4. Дивиденды и проценты по краткосрочным финансовым вложениям	4. Возврат краткосрочных кредитов и займов
5. Прочие поступления	5. Прочие выплаты

 

Рисунок 5 Финансовая деятельность

 

3. Система управления денежными потоками

 

Вся система управления денежными потоками предприятия базируется на следующих принципах:

- достоверности  и прозрачности информации;

- плановости  и контроля;

- платёжеспособности и ликвидности;

- рациональности  и эффективности.

Главная роль в управлении денежными потоками отводится обеспечению их сбалансированности по видам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Для этого на предприятии внедряются системы планирования, учёта, анализа и контроля.

Если объектом управления в данной системе выступают денежные потоки предприятия, связанные с осуществлением различных хозяйственных и финансовых операций, то субъектом управления является финансовая служба, состав и численность которой зависит от размера, структуры предприятия, количества операций, направлений деятельности и других факторов:

1. В малых предприятиях главный бухгалтер часто совмещает функции начальника финансового и планового отделов;
2. В средних – выделяются бухгалтерия, отдел финансового планирования и оперативного управления;
3. В крупных компаниях структура финансовой службы существенно расширяется – под общим руководством финансового директора находятся бухгалтерия, отделы финансового планирования и оперативного управления, аналитический отдел, отдел ценных бумаг и валют.

Что же касается элементов системы управления денежными потоками, то к ним следует отнести финансовые методы и рычаги, нормативно-правовое, информационное и программное обеспечение:

• среди финансовых методов можно выделить систему расчётов с дебиторами и кредиторами; взаимоотношения с учредителями (акционерами), контрагентами, налоговой службой, внебюджетными фондами, банками; кредитование; финансирование; инвестирование; страхование; налогообложение и др.
• финансовые рычаги объединяют деньги, кредиты, налоги, формы расчётов, прибыль, инвестиции, цены, векселя, облигации, нормы амортизации, дивиденды, депозиты и прочие финансовые рычаги.
• нормативно-правовое обеспечение предприятия состоит из системы государственных законодательно-нормативных актов, установленных норм и нормативов, устава организации, приказов и распоряжений, договоров.
• в современных условиях необходимым условием успеха бизнеса является своевременное получение информации и оперативное реагирование на неё, поэтому важным элементом управления денежными потоками предприятия является внутрифирменная информация.
• использование прикладных бухгалтерских программ, которые обеспечивают финансового менеджера учетной и аналитической информацией.

Таким образом, система управления денежными потоками на предприятии – это совокупность методов, инструментов и специфических приёмов целенаправленного, непрерывного воздействия со стороны финансовой службы предприятия на движение денежных средств для достижения поставленной цели.

В управлении денежными потоками можно выделить следующие этапы (14, стр.29).

1. Бюджетирование/скользящее планирование.
2. Сбор информации о планируемых платежах.
3. Проверка и утверждение платежей.
4. Оперативное управление платежами.

На этапе бюджетирования составляются планы движения денежных средств на промежуток времени использования бюджетирования движений денежных средств помогает ответить на вопросы: кто, когда, на какие цели и сколько сможет предприятие потратить денежных средств.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 6 Этапы управления денежными потоками

 

Бюджетирование базируется на принципах, к которым можно отнести принципы целесогласования, приоритетности, причинности, ответственности, стратегичности и принцип достижимости бюджетов (9, стр.100).

Принцип целесогласования предполагает активные коммуникации в любой экономической системе как «сверху вниз», так и «снизу вверх» по иерархической структуре бытия. Другими словами, директор фирмы, например, не может сегодня обходиться без информации и бюджетов, которые ведут его исполнители, причём на самых «низших» управленческих местах. А нижний «слой» управленцев свою очередь не может без общего «стратегического взгляда» директора. Ибо тогда у него теряется смысл деятельности, утрачивается стратегичность, нацеленность на будущее. Директор и его многочисленные подчинённые связаны так как связана центральная нервная система с периферийными нервами в любом живом организме.

Принцип приоритетности предполагает использовать дефицитные ресурсы, прежде всего в приоритетных наиболее выгодных для предприятия. Неограниченных благ, по сути, не бывает, а значит, и проблема их распределения буде существовать всегда. Можно распределять ресурсы случайно, хаотично, а можно сознательно, целенаправленно.

Принцип причинности, ответственности предполагает, что каждая плановая единица может планировать и отвечать только за те величины, на которые она может оказывать влияние. На предприятии данный принцип порождает выявление и отделение своеобразных центров ответственности. Например, служба снабжения может быть отнесена к центру затрат. Она управляет закупками материальных ресурсов в рамках выделенного лимита денежных средств. А служба реализации, занимающаяся продажами, является центром доходов, так как её основная функция – увеличить продажи. И здесь её сфера ответственности.

Принцип стратегичности предполагает приоритетность глобальных, долгосрочных целей. Известный аналитик г. Гербер пишет: «Зрелая фирма знает, как она оказалась там, где она находится в настоящее время и что необходимо сделать, чтобы попасть туда, куда она хочет» (17, стр.102).

Другой американский исследователь Джей Абрахам призывал руководителей фирм: «Всё время думайте о будущем! Если вы хотите, чтобы ваше дело продвигалось семимильными шагами, учитывайте как непосредственные цели, так и отдалённые» (17, стр.102).

Принцип достижимости бюджетов говорит о том, что необходимо на любом уровне управления ставить лишь реально достижимые цели, причём эти цели должны представлять собой определённый баланс интересов, так как согласно высказыванию знаменитого учёного Макса Фервона «жизнь есть не что иное, как выражение постоянного созидания живым веществом компромисса между внутренними и внешними условиями жизни, компромисса, который никогда не бывает продолжительным, так как сами условия постоянно меняются» (17, стр.102).

Скользящее планирование предполагает после прохождения каждого периода деятельности изменять планы на будущее. Например, можно еженедельно составлять план на ближайшие три месяца. При этом детали

плана уменьшаются по мере удалённости соответствующего периода от точки планирования (рисунок 7) (14, стр.30).

Рисунок 7 Сравнение традиционного бюджетирования и скользящего

планирования

 

Процесс скользящего планирования трудоёмкий, так как требует пересмотра текущей ситуации и изменения планов, но, с другой стороны, даёт более качественный прогноз.

На этапе оперативного планирования делается прогноз текущих потребностей и поступлений денежных средств. Конечной целью оперативного планирования является платёжный календарь, который выявляет кассовые разрывы более точно.

В платёжном календаре отображаются планируемые остатки денежных средств на начало конец периода по всем расчётным счетам и кассе предприятия (таблица 1) (14, стр. 31)

Таблица 1

Пример платёжного календаря

			01.04.2010	02.04.2010
Банковский счёт в Сбербанке	Начальный остаток Приход Расход Конечный остаток		1000 500 1700 -200	-200 1000 500 300
	Контрагент 1	Приход Расход	500	1000
	Контрагент 2	Приход Расход	1700	500
Банковский счёт в Саровбизнесбанке	Начальный остаток Приход Расход Конечный остаток		200 50 50 200	200 40 50 190
Касса	Начальный остаток Приход Расход Конечный остаток		100   50 50	50 50   100

 

В оперативном управлении денежными потоками используются следующие виды платёжного календаря:

1. По операционной деятельности предприятия:

• Налоговый платёжный календарь, в составе которого отражаются суммы всех видов налогов, сборов и других налоговых платежей, перечисляемых предприятием в бюджеты разных уровней и во внебюджетные фонды.

• Календарь инкассации дебиторской задолженности.
• Календарь обслуживания финансовых кредитов, в состав которого входит график выплат в соответствии с условиям кредитного договора.
• Календарь выплат заработной платы.
• Календарь формирования производственных запасов, в состав платежей которого входят: стоимость закупаемых сырья, материалов, полуфабрикатов, комплектующих изделий, а также расходы по транспортировке, страхованию и хранению грузов.
• Календарь управленческих расходов. В состав этого календаря включаются платежи по закупке канцелярских принадлежностей, компьютерных программ, средств оргтехники, командировочные расходы, почтово-телеграфные расходы.
• Календарь реализации продукции. Указанный платёжный календарь содержит два раздела:

1. график поступления платежей за реализованную продукцию – в нём отражаются поступления денежных средств при наличных расчётах за реализованную продукции;

2. график расходов, обеспечивающих реализацию продукции – отражаются расходы на рекламу, маркетинг, содержание сбытовой сети т т.д.

2. По инвестиционной деятельности предприятия основными видами календаря являются:

• Календарь формирования портфеля долгосрочных финансовых инвестиций. Этот вид документа состоит из двух разделов:

1. график затрат на приобретение различных финансовых инструментов инвестирования;

2. график поступления дивидендов и процентов по долгосрочным финансовым инструментам инвестиционного портфеля.

• Календарь реализации программ реальных инвестиций, в который входят:

1. график капитальных затрат;
2. график поступления инвестиционных ресурсов в разрезе отдельных источников.

• Календарь реализации отдельных инвестиционных проектов.

3. По финансовой деятельности предприятия могут разрабатываться следующие виды платёжного календаря:

• Календарь эмиссии акций.

• Календарь эмиссии облигаций.
• Календарь амортизации основного долга по финансовым кредитам. Этот вид платёжного календаря содержит лишь один раздел- график амортизации основного долга

Чтобы эффективно управлять денежными потоками, необходимо знать:

• какова их величина за определённое время (месяц, квартал);
• каковы их основные элементы;
• каковы виды деятельности генерируют основной поток денежных средств;
• каковы причины избыточного или эффективного потока;
• каким должен быть оптимальный объём денежного потока;

Оптимальный денежный поток характеризуют сбалансированностью притока и оттока денежных средств, что способствует формированию приемлемого их остатка, позволяющего предприятию своевременно выполнять свои финансовые обязательства, которые требуют расчётов только в денежной форме.

На величину денежных потоков оказывают влияние различные факторы как внутреннего, так и внешнего характера. В состав внутренних факторов включают:

• жизненный цикл предприятия, то есть период, в течение которого оно осуществляет хозяйственную деятельность и получает экономическую выгоду;
• продолжительность операционного цикла;
• сезонность производства и сбыта продукции;
• амортизационную политику, направленную на модернизацию и обновление основных средств;
• приоритетность инвестиционных программ и проектов (наиболее важные инвестиционные проекты, как правило, реализуют в первую очередь, что приводит к оттоку денежных средств);
• учётную политику;
• финансовую культуру собственников и менеджеров предприятия и др.