Анализ состава, структуры и динамики денежных потоков предприятия

86

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Эффективное функционирование финансовых потоков способствует повышению  экономической эффективности использования  государственных финансов, а также  финансовых ресурсов предпринимательских структур всех форм собственности, поступательному развитию экономики, качественному улучшению жизни граждан страны. Отражая закономерности экономики рыночного типа, финансовые потоки в современной российской экономике объективно нуждаются в разнообразных (в зависимости от сферы экономической деятельности) формах государственного регулирования.

Воздействия на характеристики финансовых потоков приводят к изменению  схем движения материальных и информационных потоков, и наоборот, стоимость, время и объем используемых материальных ресурсов определяют параметры финансовых операций. Подобная корреляция потоковых процессов дает ряд преимуществ при планировании, организации и контроле за движением ресурсов в логистических системах.

Характеристики финансовых потоков базируются на информации об условиях, сроках и характере взаимоотношений участников логистического процесса, данных о параметрах ресурсов и движении материальных потоков. По всем перемещениям денежных средств от предприятия к другим участникам логистического процесса (потребителям и поставщикам, между складскими, портовыми и таможенными терминалами, в логистических узлах стыковки транспортных потоков) рассчитывают время и объем поступлений и вложений, стоимость кредитных средств, определяют направления результирующих потоков, другие необходимые для управления потоками характеристики.

Время, затраченное на то, чтобы деньги прошли по счетам оборотного капитала и опять стали деньгами, можно измерить, и оно называется циклом движения потоков денежных средств. В начале цикла организация вкладывает деньги в текущие активы, а завершается цикл, когда деньги возвращаются в качестве платы за поставленные товары и услуги. Если говорить более точно, то продолжительность цикла движения потоков денежных средств равна средней продолжительности оборота текущих активов или запасов плюс средний срок задержки платежей за поставленные товары или услуги (дебиторская задолженность) минус средний срок задержки по оплате кредиторской задолженности. Расчет продолжительности цикла движения потоков денежных средств является важнейшей задачей для менеджера, управляющего оборотными средствами. Еще одной задачей является поиск способов ускорения поступления средств и замедления их оттока.

Денежные потоки тесно  связывают все три части хозяйственной деятельности предприятия. Основу оптимизации денежных потоков составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов. На результаты хозяйственной деятельности предприятия отрицательное воздействие оказывают как избыточный, так и дефицитный денежные потоки.

Процесс изучения денежного  потока прямым методом начинается с  анализа движения денежных средств  за отчетный период по видам деятельности (текущей, инвестиционной, финансовой). Исследуются структуры притока и оттока денежных средств по предприятию в целом. Далее изучается динамика формирования отрицательного и положительного денежных потоков предприятия. Результаты проведенного исследования представлены в виде таблиц и рекомендаций.

Все вышесказанное определяет актуальность темы исследования.

Целью работы является исследование проблем состава, структуры и динамики денежных потоков ОАО «Новомосковскхимстрой» и поиск путей их совершенствования.

Для достижения поставленной цели в работе решаются следующие задачи:

- изучаются принципы движения денежных потоков;

- рассматриваются концепции движения денежных потоков, прогнозирование и планирование денежных потоков;

- анализируется состав, структура и динамика денежных потоков ОАО «Новомосковскхимстрой»;

- разрабатываются мероприятия по совершенствованию состава, структуры и динамики денежных потоков ОАО «Новомосковскхимстрой».

Объектом исследования является Открытое акционерное общество «Новомосковскхимстрой» (далее в  работе - ОАО «Новомосковсхимстрой»).

Предметом иследования являются денежные потоки ОАО «Новомосковскхимстрой».

В процессе написания  работы были использованы нормативно-правовые акты РФ, книги, монографии, статьи ведущих  отечественных и зарубежных ученых-экономистов, финансовая и бухгалтерская отчетность ОАО «Новомосковскхимстрой».

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА СОСТАВА, СТРУКТУРЫ И ДИНАМИКИ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

1.1. Понятие и сущность денежных потоков предприятия 
         

В любой момент времени  фирма может рассматриваться  как совокупность капиталов, поступающих из различных источников: от инвесторов, кредиторов, а также доходов, полученных в результате деятельности фирмы. Эти средства направляются на различные цели: приобретение основных средств, создание товарных запасов, формирование дебиторской задолженности и другие.

Взятый на определенный момент общий капитал фирмы стабилен, затем через какое-то время он изменяется. Движение капитала на предприятии  происходит постоянно. Конкуренция  между предприятиями требует  постоянного приспособления к изменяющимся условиям; технологические усовершенствования, обуславливающие значительные капиталовложения, инфляция, изменение процентных ставок, налоговое законодательство, - все это оказывает большое влияние на движение капитала предприятия. Поэтому необходимо эффективно управлять движением капитала в рамках предприятия.

Денежные средства - это  наиболее ликвидная категория активов, которая обеспечивает предприятию  наибольшую степень ликвидности, а  следовательно, и свободы выбора действий [8, с.332].

С движения денежных средств начинается и им заканчивается производственно-коммерческий цикл. Деятельность предприятия, направленная на получение прибыли, требует, чтобы денежные средства переводились в различные активы, которые обращаются в дебиторскую задолженность в процессе реализации продукции. Результаты деятельности считаются достигнутыми, когда процесс инкассирования приносит поток денежных средств, на основе которого начинается новый цикл, обеспечивающий получение прибыли.

Аналитики в области  финансовой отчетности сделали вывод, что сложность системы бухгалтерского учета скрывает потоки денежных средств и увеличивает их отличие от отчетного значения чистого дохода (прибыли). Они подчеркивают, что именно денежные средства должны использоваться для выплаты ссуд, дивидендов, расширения используемых производственных мощностей. Все сказанное подтверждает растущее значение такой категории, как "денежные потоки".

В отечественных и  зарубежных источниках эта категория  трактуется по-разному. Так, по мнению американского ученого Л.А. Бернстайна [16, с.333] "сам по себе не имеющий соответствующего толкования термин "потоки денежных средств" ( в его буквальном понимании) лишен смысла". Компания может испытывать приток денежных средств (то есть денежные поступления), и она может испытывать отток денежных средств (то есть денежные выплаты). Более того, эти денежные притоки и оттоки могут относиться к различным видам деятельности - производственной, финансовой или инвестиционной. Можно определить различие между притоками и оттоками денежных средств для каждого из этих видов деятельности, а также для всех видов деятельности предприятия в совокупности. Эти различия лучше всего отнести к чистым притокам или чистым оттокам денежных средств. Таким образом, чистый приток денежных средств будет соответствовать увеличению остатков денежных средств за данный период, тогда как чистый отток будет связан с уменьшением остатков денежных средств в течение отчетного периода. Большинство же авторов, когда ссылаются на денежные потоки, подразумевают денежные средства, образовавшиеся в результате хозяйственной деятельности.

Российские ученые понимают под потоком денежных средств  разность между всеми полученными  и выплаченными предприятием денежными  средствами за определенный период времени; они сопоставляют его с прибылью [20, с.24]. Прибыль выступает как показатель эффективности работы предприятия и источник его жизнедеятельности. Рост прибыли создает финансовую основу для самофинансирования деятельности предприятия, для осуществления расширенного воспроизводства и удовлетворения социальных и материальных потребностей. За счет прибыли выполняются обязательства предприятия перед бюджетом, банками и другими организациями.

Различие между суммой полученной прибыли и величиной  денежных средств заключается в следующем:

• прибыль отражает учетные денежные и неденежные доходы в течение определенного периода, что не совпадает с реальным поступлением денежных средств;
• при расчете прибыли расходы на производство продукции признаются после ее реализации, а не в момент их оплаты;
• денежный поток отражает движение денежных средств, которые не учитываются при расчете прибыли: амортизацию, капитальные расходы, налоги, штрафы, долговые выплаты и чистую сумму долга, заемные и авансированные средства.

Под денежными потоками понимается направленное движение денежных средств или ресурсов в логистических системах и между ними, необходимое для обеспечения материальных и информационных потоков.

Финансовый поток - это  направленное движение финансовых ресурсов, связанное с движением материальных, информационных и иных ресурсных потоков как в рамках логистической системы, так и вне ее. Финансовые потоки возникают при возмещении логистических затрат и издержек, привлечении средств из источников финансирования, возмещении (в денежном эквиваленте) за реализованную продукцию и оказанные услуги участникам логистической цепи.

Финансовые потоки - экономическая  категория, отражающая целенаправленное функционирование финансовых ресурсов. Финансовые потоки имеют место в сфере формирования и использования государственных (бюджетных и внебюджетных) средств, в производственном цикле предприятий и других хозяйственных структур (включая инвестиционную составляющую), в социальной сфере (доходы населения и их использование на потребительском рынке товаров и услуг), а также во внешнеэкономической деятельности. [11,c.163]

Эффективное функционирование финансовых потоков способствует повышению  экономической эффективности использования  государственных финансов, а также  финансовых ресурсов предпринимательских структур всех форм собственности, поступательному развитию экономики, качественному улучшению жизни граждан страны. Отражая закономерности экономики рыночного типа, финансовые потоки в современной российской экономике объективно нуждаются в разнообразных (в зависимости от сферы экономической деятельности) формах государственного регулирования. [5,c.118]

Наиболее характерной  закономерностью финансовых потоков  является их целевая направленность на решение актуальных народно-хозяйственных  задач, постоянный оборот финансовых ресурсов, обслуживающих различные сферы производственной и социальной деятельности. Все виды ресурсов, образующие финансовые потоки, находятся в неразрывном единстве и сложных взаимосвязях, оцениваются в денежном выражении, в воспроизводственном цикле выступают в различных формах как финансовые ресурсы разных государственных органов, хозяйственных структур и иных субъектов хозяйствования. Государственное регулирование финансовых потоков способствует более эффективному использованию финансовых ресурсов в структурах различного уровня и всех форм собственности, а также более устойчивой деятельности предпринимательских структур и функционирования потребительского рынка, решению других народнохозяйственных задач (в сравнении с отдельными разовыми финансовыми операциями). Рационально организованные и регулируемые финансовые потоки оказывают решающее влияние на формирование и использование валового внутреннего продукта как обобщающего показателя динамики экономического развития страны.

Потоковые методы применяются при организации управленческого учета и финансового планирования, в ходе разработки проектов автоматизации финансового учета и финансового планирования, схем организационных структур. С помощью технологии управления финансовыми потоками осуществляется структурирование сложных коммерческих структур - многопрофильных компаний и холдингов, хозяйственных структур. [4,c.74]

Задачей управления финансовыми  потоками в логистических системах является полное и своевременное  обеспечение по объемам, срокам и источникам финансирования. Эти источники финансирования должны отвечать требованиям минимальной цены.

Перед финансовой логистикой стоят следующие задачи:

• изучение финансового  рынка и прогнозирование источников финансирования с использованием маркетинговых приемов;

• определение потребности  финансовых ресурсов, выбор источников финансирования, отслеживание процентных ставок по банковским и межбанковским  кредитам, а также процентных ставок по ценным и государственным облигациям;

• построение финансовых моделей использования источников финансирования и алгоритма движения потоков денежных средств из источников финансирования;

• установление последовательности и звенности движения средств  внутри бизнеса и проекта;

• координация оперативного управления финансовыми и материальными потоками. Прежде всего оцениваются затраты, например, на доставку товаров транспортным средством. Менеджер по логистике выстраивает материальные потоки с учетом затрат;

• формирование и регулирование  свободных остатков на рублевых, валютных и бюджетных счетах с целью получения дополнительной прибыли от операций на финансовом рынке с применением высокодоходных финансовых инструментов;

• создание операционных систем обработки информации и финансовых потоков.

К принципам финансовой логистики относятся:

• саморегулирование  для достижения сбалансированности поступления денежных ресурсов с  движением материальных ресурсов, производства и минимизацией производственных затрат;

• гибкость, связанная  с возможностью внесения изменений в графики финансирования приобретения материалов, необходимых для реализации проекта готовых изделий и при корректировке условия заказа со стороны потребителей или партнеров;

• минимизация производственных затрат при максимизации коротких циклов реализации проектов;

• интеграция процессов  финансирования, снабжения, производства и сбыта в едином органе реализации проекта;

• моделирование движения денежных потоков от источников финансирования к исполнителям проектов с оборотом свободных денежных средств с максимальной эффективностью;

• соответствие объемов  финансирования объемам необходимых  затрат;

• использование программ обеспечения и компьютерных сетей  для управления финансами;

• надежность источников финансирования и обеспечения проекта  финансовыми ресурсами;

• экономичность (через  оценку не только затрат, но и "давления" на эти затраты);

• доходность при размещении денежных средств.

Финансовый поток характеризуется  объемом, стоимостью, временем и направлением. Дополнительные характеристики могут быть определены исходя из специфики и потребностей предприятия и его места в логистической системе. Объем потока указывается в его документарном, электронном или каком-либо другом сопровождении в денежных единицах. Стоимость потока определяется затратами на его организацию, а время характеризует его доступность для воздействия. Как время, так и направление финансового потока определяют по отношению к предприятию, его организующему. Различают входящие и исходящие потоки по отношению к участникам логистических отношений. Скажем, получение предоплаты - это входящий поток, а оплата поставок - исходящий. [7,c.254]

Характеристики финансовых потоков базируются на информации об условиях, сроках и характере взаимоотношений  участников логистического процесса, данных о параметрах ресурсов и движении материальных потоков. По всем перемещениям денежных средств от предприятия к другим участникам логистического процесса (потребителям и поставщикам, между складскими, портовыми и таможенными терминалами, в логистических узлах стыковки транспортных потоков) рассчитывают время и объем поступлений и вложений, стоимость кредитных средств, определяют направления результирующих потоков, другие необходимые для управления потоками характеристики.

Понятие результирующего  финансового потока связано с несколькими потоками. Здесь следует ввести понятие финансовой операции - совокупности двух или более взаимосвязанных финансовых потоков. Например, привлечение ресурсов, их вложение в производство и получение выручки от реализации - это финансовая операция, состоящая как минимум из трех потоков.

Для финансовых операций определяют такие параметры, как  рентабельность и прибыльность, показывающие, насколько эффективны воздействия  на потоки. По финансовым операциям  можно определить ряд других параметров, существенных для управления финансовыми потоками. Например, для распределительного логистического центра, в котором приход и расход финансовых ресурсов происходит неравномерно, важно рассчитать плотность финансового потока, которая характеризует интенсивность деятельности и определяется объемом результирующего потока в единицу времени. При организации закупок можно рассчитать временной разрыв между получением информации от поставщика (входящий информационный поток) и осуществлением предоплаты (выходящий финансовый поток).

Воздействия на характеристики финансовых потоков  приводят к изменению схем движения материальных и информационных потоков, и наоборот, стоимость, время и  объем используемых материальных ресурсов определяют параметры финансовых операций. [5,c.185]

Денежный поток –  это денежные средства, под которыми понимаются депозитные (или текущие) счета и наличные деньги, получаемые предприятием от всех видов деятельности и расходуемые на обеспечение дальнейшей деятельности [7, с.249]. Кроме того, в расчет денежных средств могут приниматься краткосрочные высоколиквидные ценные бумаги, такие как государственные казначейские векселя, банковские депозитные сертификаты, вклады в инвестиционные фонды открытого типа и привилегированные акции с плавающей процентной ставкой. При этом запасы финансовых средств и ликвидных ценных бумаг могут значительно варьировать как по отраслям, так и по компании одной отрасли [4, с.301].

 Главным фактором  формирования денежного потока  является оплата покупателями стоимости проданной предприятием продукции. Исходные показатели для расчета денежных поступлений – это выручка и прибыль от продаж. Выручка и прибыль от продаж имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия. Однако она была бы неполной, если бы отсутствовала информация о потоке денежных средств, возникающем в результате продаж.

В конечном счете, именно наличие или отсутствие денег  определяет возможности и направления развития предприятия; превышение денежных поступлений над платежами обеспечивает возможность вложения денег в целях получения дополнительной прибыли. Однако при этом надо иметь в виду, что предприятию необходимо постоянное наличие определенной суммы денежных средств как наиболее ликвидных активов, поддерживающих его платежеспособность [7, с.17].

Выручка от продаж – это  учетный доход данного периода, в составе которого есть денежные и неденежные формы дохода.

Прибыль от продаж – разность между учетным доходом и начисленными расходами на проданную продукцию.

Поток денежных средств зависит от этих показателей, но не равнозначен им. Он представляет собой разность между полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени. Получение и выплата денежных средств связаны не только с выручкой от продаж и затратами на проданную продукцию.

Понятие «денежный поток  предприятия» является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную  деятельность. В целях обеспечения  эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных потоков предлагается осуществлять по следующим основным      признакам [2, с.382]:

1. По масштабам обслуживания  хозяйственного процесса.

2. По видам хозяйственной деятельности.

3. По направленности  движения денежных средств.

4. По методу исчисления  объема.

5. По уровню достаточности.

6. По методу оценки  во времени.

7. По непрерывности  формирования в рассматриваемом  периоде.

8. По стабильности  временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуются следующими видами.

Рассмотренная классификация  позволяет более целенаправленно  осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов  на предприятии. [34,c.127]

1.2. Концепция и цикл движения денежных потоков 

Движение потоков  денежных средств определяется спецификой  деятельности организации. В задачи краткосрочного финансового планирования входят:

1) проектирование  цикла движения денежных средств;

2) управление    инвестициями    и    финансированием     оборотного       капитала.

Сегодня одним  из важнейших направлений финансового  менеджмента является обеспечение  ликвидности,  т.   е.   поддержание   способности   организации своевременно оплачивать свои расходы и долговые обязательства.

В ситуации экономической  стабильности финансовые менеджеры  подчеркивают первостепенную  важность  роста  и  прибыльности,  а  не  ликвидности.  Даже сравнительно  слабые  менеджеры  могут   преуспевать   за   счет   всеобщего экономического подъема.

В условиях неопределенности современный финансовый  менеджер  не  может заботится  преимущественно  о  росте  и  прибыльности,  а  должен  постоянно учитывать положение  с ликвидностью.  Сегодня,  когда  нам  приходится  иметь дело   с   высокими   процентными   ставками,   неопределенностью будущей правительственной политики и естабильностью денежных потоков, прежде  всего приходится думать о выживании и поддержании ликвидности.

Ликвидность и  движение потоков денежных  средств  тесно  связаны  между собой. Но концепция движения  денежных  средств и движения  фондов  имеют разное  происхождение и применение   в   финансах   и   учете.   Концепция прибыльности, чистого оборотного капитала, чистого дохода и потока  фондов, с которыми имеют дело  бухгалтеры,  не  базируется  на  концепции  движения потоков денежных средств. В центре внимания этих концепций находится  приход и  расход,  фиксируемые  бухгалтерским  учетом,  смысл  которого  состоит  в фиксации  расходов  и  поступлений  за  определенные   периоды.   Финансовых менеджеров, банкиров, кредиторов и инвесторов больше  интересует  текущие  и будущие  потоки  денежных  средств,  поскольку  им  нужно  знать,  чем   они располагают (смогут располагать) для реинвестирования,  выплаты  дивидендов, процентов и основной суммы кредитов.

Прибыльность  измеряет соотношение доходов и  расходов  за  определенный период, и по этому кажется, что она  связана с концепцией  движения  денежных средств. Но  поскольку  доходы  включают  продажи  в  кредит и поступления будущих периодов, а в издержки  входят  счета к оплате  и задолженности, концепция прибыльности привязана и к концепции движения фондов. [3,c.154]

Чистый оборотный  капитал также привязан к  концепции  движения  фондов.

Эта  величина  является  разностью  между  текущими  активами   и   текущими пассивами  в  определенный  момент  времени.  Чистый  оборотный  капитал   – исключительно количественное  понятие,  которое  не  содержит  информацию  о качестве текущих активов или пассивов. Поскольку понятие чистого  оборотного капитала связано с текущими  активами,  которые,  в  конечном  счете,  будут превращены в денежные средства,  существует  связь  между  чистым  оборотным капиталом  компании  и  ее  денежными  средствами.  Однако  эта   связь   не отличается жесткостью и  является  функцией  времени  реализации  активов  и получения  денег  (поэтому  говорят  о  движении,  или  о  потоке,  денежных средств). Только когда мы начинаем учитывать  время  превращения  активов  в деньги или время платежей по  текущим  пассивам,  может  возникнуть  речь  о планировании  движения  денежных  средств,   поскольку   эта   концепция   – динамическая.

Исчисление  суммы чистого дохода  и  амортизации  обычно  соотносится  с движением  фондов, хотя в  двух случаях эта сумма равна потоку  денежных средств и в силу этого соотносится с концепцией движения  денежных  средств.

В первом случае речь идет о бизнесе, ведущимся только  за  наличный  расчет.

Во втором –  о  статичной  компании,  оперирующей  только  за  деньги  или в кредит, у которой не  происходит  никаких изменений в статьях баланса.

Правда, нелегко  представить себе существование  такой  компании  в  реальном мире.

Финансовый  менеджер, занимающийся краткосрочным  финансовым  анализом  и планированием,  должен  понимать  разницу  между  потоком  денежных  средств (финансовая  концепция)  и  движением  фондов   (учетная   концепция).   При планировании краткосрочного движения денежных средств основным  инструментом анализа и рамкой для планирования является смета (кассовый план).

Основным    целями    планирования    движения     денежных     средств являются:

1) предвидеть  будущий спрос организации на  денежные средства;

2) оценить финансовые  последствия этого спроса;

3) определить  возможные  способы  действия  и  выбрать  наилучший  для удовлетворения спроса.

Некоторые  аспекты  будущих  операций  можно   предвидеть   с   большой точностью.  В  основном  это  относится  к  расходам.  Расходы  на   выплату  заработной платы достаточно легко  прогнозируемы. Если нужно  нанять  еще  10 человек,  то  величину  дополнительных  расходов  можно  оценить  с  высокой степенью надежности. Но спрос на производимые компанией товары или услуги  и влияние  конкурентов  на  будущие  доходы  даже  приблизительно   предвидеть нелегко. Чтобы решать эти трудные задачи  прогнозирования,  менеджер  должен разрабатывать сценарии типа   «Что  произойдет,  если….?».  Что произойдет, если спрос вырастет на 20 %? Что произойдет,  если  он   упадет  5  %?  Что произойдет,  если  основные  конкуренты  снизят  цены?  Тот,  кто управляет движением денежных  средств,  фактически  выдвигает и проверяет гипотезы действий  потребителей  и конкурентов,  преобразуя  эти гипотезы  в цифры потоков денежных средств.

К планированию можно  приступать  после  завершения  анализа  различных сценариев и оценки потоков денежных средств. Планирование движения  денежных средств охватывает два основных сюжета:

1) вложение свободных  (избыточных) денежных средств;

2)  получение   краткосрочных  займов  для  покрытия  дефицита  денежных средств.