Инвестиционная деятельность

      Содержание 

      Введение           3

1. Методика оценки инвестиционной привлекательности

предприятия

2. Виды рисков финансовых инвестиций    12

      Заключение          21

      Список  использованных материалов      22

      Приложения:

      Инвестиционная  привлекательность      23

      Методика оценки инвестиционной привлекательности    24

      Оценка  инвестиционной привлекательности     25 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Введение 

      Характеристика  инвестиционного потенциала, источников его формирования, направлений использования, а также характеристика инвестиционной деятельности и ее результатов, инвестирования всей экономики и особенно воспроизводства основного капитала приобретают исключительно важное значение на современном этапе развития экономики РК.

      Вложения  в основной капитал определяют воспроизводственные возможности производственного аппарата страны. Поэтому исследование хода и результатов инвестиционного процесса является одной из центральных задач макроэкономики.

      В условиях рыночной экономики поиск  и характеристика источников финансирования капиталовложений, определяющих перспективы развития производства и страны в целом, особенно актуальна.

      Эффективная деятельность предприятия в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких  темпов их развития и повышения конкурентоспособности  в условиях перехода к рыночной экономике в значительной мере определяется уровнем их инвестиционной активностью и диапазоном инвестиционной и инновационной деятельности.

      Динамическое  развитие экономики Казахстана, формирование эффективной отраслевой структуры управления и связанных с этими процессами увеличение потоков инвестиций в экономику страны, обусловили осуществить необходимые реформы для создания правовых и экономических основ привлечения и обеспечение защиты интересов отечественных и иностранных инвесторов. В связи с этим 27 декабря 1994 года был принят Закон «Об иностранных инвестициях», в котором государство закрепляет гарантии защиты иностранных инвестиций и определяет организационные формы их осуществления.

      Государство предпринимает все необходимые шаги для развития нефтегазового сектора и рационального использования углеводородных ресурсов, так как нефть это основное богатство и символ экономической независимости Казахстана, с которым мы связываем благополучие и процветание нашего государства.

      Комплекс вопросов связанных с осуществлением инвестиционной деятельности предприятий, требует достаточно глубоких знаний теории и практических навыков принятия управленческих решений в области обоснования инвестиционной стратегии, выбора эффективных ее направлений и форм разработки целенаправленной программы реального инвестирования и формирования сбалансированного портфеля финансовых инвестиций. Знание и практическое использование современных принципов, механизмов и методов эффективного управления инвестиционной деятельностью позволяет обеспечить переход предприятия к новому качеству экономического развития в рыночных условиях.

      Актуальность  исследуемой темы определяется тем, что с учетом углубления структурного кризиса в подавляющем большинстве  регионов Казахстана, задача формирования и воспроизводства инвестиционного потенциала применительно к рыночной системе хозяйствования трансформировалась в одно из важнейших условий обеспечения интенсивного и экономического роста. И от того насколько грамотно и компетентно руководством будет осуществляться инвестиционная политика, зависит финансовое благополучие предприятия.

      Цель  данной дипломной работы – изложить в краткой и доступной форме  основное содержание понятий инвестиций, рассмотреть систему современных  методов управления инвестиционной и инновационной деятельностью, ознакомить с современными инвестиционными и инновационными инструментами используемых в отечественной практике. Выполнение дипломной работы дает возможность закрепить и расширить знания по специальности, изучить приемы и методы практического решения экономических проблем деятельности конкретных предприятий в современных условиях.

      Основными задачами дипломной работы являются:

      − исследовать    современные    понятия    инвестиций    и    инвестиционного процесса, инновации и инновационного процесса, дать классификацию инвестиций и инноваций по различным признакам;

      − рассмотреть   формы   государственного   регулирования   инвестиционной деятельности;

      − оценка инвестиционной привлекательности  предприятия с точки зрения  стратегического инвестора;

      − определение степени интенсивности  осуществления капитальных вложений предприятия в развитие своей  производственной инфраструктуры, т.е. характеристика кровеня инвестиционной активности;

      − анализ динамики состава и структуры капитальных вложений и их источников финансирования;

      − определение экономического эффекта  от мероприятий по поддержанию пластового давления, с целью повышения добычи нефти;

      − предложение конкретных направлений  и мероприятий по улучшению инвестиционной и инновационной деятельности предприятия.

      Объектом  исследования является предприятие  ТОО «Концерн«Цесна-Астык», являющейся на сегодняшний день одной из преуспевающей  и перспективной компанией в  стране.

      Предметом данного исследования явилась количественная характеристика инвестиционных и инновационных процессов.

      Основными источниками информации при написании  работы послужили:

      Теоретической    и    методологической    основой    исследования    послужили труды отечественных  и зарубежных экономистов, материалы научных конференций по изучаемой проблеме, также методологические рекомендации Госкомстата РК, данные статистического бухгалтерского учета ТОО «Концерн«Цесна-Астык», и т.д. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Методика  оценки инвестиционной привлекательности предприятий 

      В мировой и отечественной практике используется большое количество методик  оценки инвестиционной привлекательности  хозяйствующих субъектов. На основе анализа применимости этих методик  в исследуемой предметной области  нами разработана методика оценки инвестиционной привлекательности предприятий промышленного комплекса, производящих текстильную продукцию целевого назначения по контрактам с иностранными государствами. Эта методика включает оценку следующих основных параметров предприятий – исполнителей контрактов:

      1. Стоимость активов.

      2. Экспортный потенциал предприятий  – исполнителей контрактов (ПИК).

      3. Доля на рынке текстильной  продукции специального назначения.

      4. Качество финансового состояния.

      Рассмотрим  сущность данных параметров подробнее.

      Стоимость активов и уставного капитала

      Величина  активов и уставного капитала предприятия – исполнителя контракта (ПИК) рассматривается как один из важных факторов, определяющих его  инвестиционную привлекательность. Для  анализа по проведению инвестиционной деятельности финансовый посредник должен правильно определять рыночную цену активов исполнителя заказов для правильной оценки его инвестиционной привлекательности. В связи с этим предлагается метод, наиболее полно учитывающий российскую специфику и позволяющий существенно приблизить реальную цену активов ПИК к рыночным котировкам. Определение реальной стоимости активов можно проводить с использованием следующих исходных данных:

      ¨           бухгалтерская отчетность конкретного  предприятия;

      ¨           бухгалтерская отчетность предприятий данной отрасли, акции которых имеют рыночную стоимость (котируются на рынке);

      ¨           значения рыночных котировок по акциям этих предприятий.

      Тогда прогнозируемая стоимость активов  ПИК может быть рассчитана по алгоритму, сходному с алгоритмом определения прогнозной стоимости товара на рынке:

      1. Рассчитывается совокупная балансовая  стоимость (S) предприятий, акции  которых котируются:

      где:

      n – количество предприятий, акции  которых котируются;

      ВБi – валюта баланса i-го предприятия.

      2. Для каждого предприятия рассчитывается  удельный вес (qi) его валюты  баланса в общей корзине:

      3. Для каждого предприятия рассчитывается  коэффициент превышения (ki) расчетной  капитализации над рыночной:

      где:

      КапРЫН  – рыночная капитализация предприятия;

      КапРАС  – расчетная капитализация предприятия, равная стоимости собственных средств (капитала) предприятия.

      4. Рассчитывается генеральный коэффициент  превышения (К):

      .

      5. Рассчитывается прогнозная стоимость  активов - рыночная капитализация (s) анализируемого ПИК:

      Экспортный  потенциал ПИК

      Экспортный  потенциал ПИК оценивается на основе сравнения потенциальной  емкости мирового рынка и текущей  занятости рынка текстильной  продукцией (РТП) целевого назначения, выпускаемой данным предприятием. То есть:

      ЭП = VРЫН – ЗРЫН,

      где

      VРЫН  – емкость рынка ПВН;

      ЗРЫН  – занятость рынка в рассматриваемый  период времени.

      Значения VРЫН и ЗРЫН рассчитываются на основе экспертных оценок по бесповторной выборке.

      Доля  на рынке продукции

      Исследование  инвестиционной привлекательности ПИК включает изучение уровня конкуренции, конкурентоспособности имеющихся продуктов, отношение к ПИК покупателей на рынке текстильной продукцией (РТП), поставщиков комплектующих и ресурсов, устойчивость потребности рынка к существующей и предлагаемой текстильной  продукции, возможность и необходимость внедрения на рынок принципиально новых видов  РТП, которые удовлетворяли бы потребности покупателей.

      Расчет  рыночных долей компаний (Sб), находящихся  на рынке текстильной продукцией осуществляется по данным о ресурсах текстильной отрасли и объемах рынка:

      а) на конец базисного периода:

      где:

      Vm – объем рынка текстильной  продукцией, определяемый совокупными  ресурсами всех его участников;

      Vb – объем ресурсов бизнес-направления  конкретного предприятия текстильной отрасли, действующего на данном рынке.

      б) на конец анализируемого периода:

      По  полученным результатам строится таблица  распределения рыночных долей (табл. 1).

      Таблица 1

      Распределение рыночных долей на рынке

      Анализ  данных таблицы 1 дает возможность выявить изменения в системе конкурентов за анализируемый период и составить список компаний, которые на данном рынке определяют основные тенденции бизнеса (рыночная доля более 0,5), а затем рассчитать среднюю рыночную долю Sm, приходящуюся на одну компанию:

      Интенсивность конкуренции (Ud) тем выше, чем ниже коэффициент вариации рыночных долей на конец анализируемого периода:

      Таким образом, на основе определения интенсивности  конкуренции можно определить уровень  усилий бизнес-направления по освоению конкретного сегмента рынка текстильной продукции.

      Определение целей и ресурсов ПИК, которые  необходимы для достижения целей  на осваиваемом сегменте, является стратегически важным, так как  позволяет осуществить согласование долгосрочных целей ПИК с текущими целями и, соответственно, установить достаточность имеющихся и потенциально возможных ресурсов для работы на рынке текстильной продукции. В этой связи целесообразно рассчитать риск, который будет иметь ПИК в связи с выходом со своей продукцией на новый сегмент рынка. Риск следует определять для всех возможных сегментов рынка. Для расчета риска ПИК можно пригласить специализированные маркетинговую, консалтинговую или актуарную компанию.

      Качество  финансового состояния

      Финансовое  состояние является важнейшей характеристикой финансовой деятельности ПИК. Оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал, является гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников финансовых отношений: как самого ПИК, так и его партнеров.

      Устойчивое  финансовое положение предприятия  является результатом умелого, просчитанного  управления всей совокупностью производственно-хозяйственных  факторов, определяющих результаты его  деятельности.

      Теория  анализа финансов, предпринимательства  и экономики предприятия рассматривает понятие «устойчивое финансовое положение» не только как качественную характеристику его финансов, но и как количественно измеримое явление. Этот принципиальный вывод позволяет сформулировать общие принципы построения научно обоснованной методики оценки финансового состояния, рентабельности и деловой активности ПИК. Такую оценку можно получить различными методами с использованием различных критериев.

      Ниже  предлагается методика комплексной  сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния, рентабельности и деловой активности ПИК, основанная на теории и методике финансового анализа предприятия в условиях рыночных отношений.

      Составными  этапами методики комплексной сравнительной  рейтинговой оценки финансового  состояния ПИК являются:

      ¨           сбор и аналитическая обработка  исходной информации за оцениваемый  период;

      ¨           обоснование системы показателей, используемых дня рейтинговой оценки финансового состояния, рентабельности и деловой активности предприятия, и их классификация, расчет итогового показателя рейтинговой оценки; классификация (ранжирование) предприятий по рейтингу.

      Итоговая  рейтинговая оценка учитывает все  важнейшие параметры (показатели) финансово-хозяйственной  и производственной деятельности ПИК, т.е. хозяйственной активности в целом. При ее построении используются данные о производственном потенциале предприятия, рентабельности его продукции, эффективности использования производственных и финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их источниках и другие показатели. Точная и объективная оценка финансового состояния не может базироваться на произвольном наборе показателей. Поэтому выбор и обоснование показателей финансово-хозяйственной деятельности должны осуществляться, согласно теории финансов предприятия, на основе целей оценки, потребностей субъектов управления в аналитической оценке. В табл. 2 приводится пример выбора исходных показателей для общей сравнительной оценки.

      Предлагаемая  в таблице система показателей  базируется на данных публичной отчетности предприятий. Это требование делает оценку массовой, позволяет контролировать изменения в финансовом состоянии предприятия.

      В первую группу включены наиболее обобщенные и важные показатели оценки прибыльности (рентабельности) хозяйственной деятельности предприятия. В общем случае показатели рентабельности предприятия представляют собой отношение прибыли к тем или иным средствам (имуществу) предприятия, участвующим в получении прибыли. Поэтому здесь полагается, что наиболее важными для сравнительной оценки являются показатели рентабельности, исчисленные по отношению чистой прибыли ко всему имуществу или к величине собственных средств предприятия.

      Величина  чистой прибыли определяется по данным отчета предприятия о финансовых результатах (форма № 2 годовой и квартальной отчетности) по формуле: РЧ = РБ – НР, то есть форма № 2, строка 140, гр. 3 – строка 150, гр. 3, где:

      РБ  – балансовая прибыль предприятия  – исполнителя контракта (строка 140, гр. 3);

      НР  – налог на прибыль, причитающийся  по расчету в соответствии с Законом РФ «О налоге на прибыль предприятий и организаций»;

      РЧ  – чистая прибыль предприятия  – исполнителя контракта, т. е. прибыль, остающаяся в его распоряжении после  расчетов с бюджетом по налогу на прибыль.

      Во  вторую группу включены показатели оценки эффективности управления предприятием. Рассматриваются четыре наиболее общих показателя. Эффективность определяется отношением прибыли ко всему обороту (реализации продукции, работ, услуг). При этом используются показатели прибыли от реализации продукции; прибыль от финансово-хозяйственной деятельности; балансовая прибыль; чистая прибыль.

      В третью группу включены показатели оценки деловой активности предприятия. Отдача всех активов (всего капитала) предприятия  определяется отношением выручки от реализации продукции (форма № 2, строка 010, гр. 3) к среднему за период итогу баланса. Отдача основных фондов определяется отношением выручки от реализации продукции к средней за период стоимости основных средств и нематериальных активов.

      Таблица 2

      Система исходных показателей для рейтинговой оценки финансового состояния предприятия по данным публичной отчетности 

      Оборачиваемость оборотных фондов (количество оборотов) определяется отношением выручки от реализации продукции к средней  за период стоимости оборотных средств.

      Оборачиваемость наиболее ликвидных активов определяется отношением выручки от реализации продукции  к средней за период сумме наиболее ликвидных активов, т.е. денежных средств  и краткосрочных финансовых вложений. Отдача собственного капитала

        определяется отношением выручки  от реализации продукции (форма  № 2, строка 010, гр. 3) к средней за  период величине источников собственных  средств.

      В четвертую группу включены показатели оценки ликвидности и рыночной устойчивости предприятия. Коэффициент покрытия определяется отношением суммы оборотных средств (форма № 1, строка 290) к сумме срочных обязательств. Коэффициент критической ликвидности определяется отношением суммы денежных средств, краткосрочных вложений и дебиторской задолженности (форма №1, строки 240 + 250 + 260) к сумме срочных обязательств. Индекс постоянного актива определяется отношением стоимости основных средств и прочих внеоборотных активов (форма №1, строка 190) к источникам собственных средств (форма №1, строка 490).

      Коэффициент автономии (финансовой независимости) предприятия определяется отношением суммы собственных средств (форма №1, строка 490) к итогу баланса (форма №1, строка 399 или 699).

      Обеспеченность  запасов собственными оборотными средствами определяется отношением суммы собственных оборотных средств (форма №1, строка 490 – строка 190) к стоимости запасов (форма № 1, строка 210).

      При характеристике рыночной устойчивости предприятий полезно использовать относительные показатели: чистая прибыль  на 1 акцию, дивиденды на 1 акцию, дивиденды на 1 акцию к рыночному курсу акции и др.

      После набора некоторой статистики для  финансового анализа (бухгалтерских  отчетов за ряд лет) целесообразно  организовать и поддерживать автоматизированную базу данных исходных показателей для  рейтинговой оценки финансового состояния ПИК, рассчитанных по данным баланса усреднено за  каждый    период.

      В основе расчета итогового показателя рейтинговой оценки лежит сравнение  предприятий по каждому показателю финансового состояния, рентабельности и деловой активности с условным эталонным предприятием, имеющим наилучшие результаты по всем сравниваемым показателям. Таким образом, базой отсчета для получения рейтинговой оценки состояния дел ПИК являются не субъективные предположения экспертов, а сложившиеся на реальном рынке наиболее высокие результаты из всей совокупности сравниваемых предприятий. Эталоном сравнения как бы является самый удачливый конкурент, у которого все показатели наилучшие.

      Такой подход соответствует практике рыночной конкуренции, где каждый самостоятельный товаропроизводитель стремится к тому, чтобы по всем показателям деятельности выглядеть лучше своего конкурента.

      Если  государственного посредника интересуют только вполне определенные ПИК, то эталонное  предприятие формируется из совокупности однотипных объектов. Однако в большинстве случаев эталон может формироваться из показателей работы предприятий, принадлежащих различным отраслям деятельности. Это не является препятствием применению метода оценки, потому что финансовые показатели сопоставимы и для разнородных предприятий.

      В общем виде алгоритм сравнительной  рейтинговой оценки финансового  состояния, рентабельности и деловой  активности предприятия может быть представлен в виде последовательности следующих действий.

      1. Исходные данные представляются в виде матрицы (аij), т.е. таблицы, где по строкам записаны номера показателей (i = 1, 2, 3,..., n), а по столбцам – номера предприятий (j = 1, 2, 3,..., m).

      2. По каждому показателю находится  максимальное значение и заносится  и столбец условного эталонного предприятия (т + 1).

      3. Исходные показатели матрицы  стандартизуются в отношении  соответствующего показателя эталонного  предприятия по формуле:

      xij = аij /тахj аij,

      где xij – стандартизованные показатели состояния j-ого предприятия.

      4. Для каждого анализируемого ПИК значение его рейтинговой оценки определяется по формуле:

      где:

      Rj – рейтинговая оценка для j-oго предприятия;

      x1j, x2j,..., xnj – стандартизованные показатели j-ого анализируемого предприятия.

      5. Предприятия ранжируются в порядке  убывания рейтинговой оценки. Наивысший рейтинг имеет ПИК с минимальным значением R. Для применения данного алгоритма на практике никаких ограничений количества сравниваемых показателей и предприятий не предусмотрено.

      Изложенный  алгоритм получения рейтинговой  оценки финансового состояния, рентабельности и деловой активности предприятия может применяться для сравнения ПИК на дату составления баланса (по данным на конец периода) или в динамике.

      В первом случае исходные показатели, вошедшие в табл. 2, рассчитываются по данным баланса и финансовой отчетности на конец периода. Соответственно и рейтинг предприятия определяется на конец периода. Во втором случае исходные показатели табл. 2 рассчитываются как темповые коэффициенты роста: данные на конец периода делятся на значение соответствующего показателя на начало периода либо среднее значение показателя отчетного периода делится на среднее значение соответствующего показателя предыдущего периода (или другой базы сравнения).

      Таким образом, в результате расчетов появляется возможность не только получить оценку текущего состояния ПИК на определенную дату, но и оценку его усилий и способностей по изменению этого состояния в динамике, на перспективу. Такая оценка является надежным измерителем роста конкурентоспособности предприятия. Она также определяет более эффективный уровень использования всех его производственных и финансовых ресурсов.

      Алгоритм  получения рейтинговой оценки может  быть модифицирован. Например, можно  использовать одну из  формул:

      где k1, k2,..., kn – весовые коэффициенты показателей, назначаемые экспертом.