Анализ эффективности использования оборотного капитала

Негосударственное образовательное учреждение высшего  профессионального образования

«ЗАПАДНО-УРАЛЬСКИЙ ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ И ПРАВА»

(НОУ ВПО ЗУИЭП)

г. Пермь

 

 

 

Экономический факультет

Специальность «Финансы и кредит»

Группа    ЭФ-2008

 

 

 

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

 

по дисциплине: Краткосрочная финансовая политика

 

Тема:  «Анализ эффективности использования оборотного капитала»

 

 

 

 

Выполнил(а):

Студент(ка)         5             курса

срок обучения            6                   

             Мацук Ольга Сергеевна

(ф.и.о.)

 

Проверил(а):

  Баяндина Виталия Анатольевна

                (к.э.н., доцент)

_____________  _________________

(личная подпись)         (расшифровка подписи)

 

 

Оценка _______________________

   (зачет/незачет)

 

 

 

 

Пермь, 2013

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………………………...3

 

1.УПАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ  КАПИТАЛОМ…………………………………………..4

  

   1.1. СУЩНОСТЬ УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ………………………...4

   1.2  УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ НА ПРАКТИКЕ……………………13

 

2. УПРАВЛЕНИЕ ОБООТНЫМ  КАПИТАЛОМ ООО «ИНТЕК»……………………..15

  

   2.1 КРАТКАЯ ХАРАКТИИСТИКА ООО «ИНТЕК»………………………………………15

   2.2 АНАЛИЗ ДИНАМИКИ СОСТАВА  И СТРУКТУЫ ИМУЩЕСТВА…………………16

   2.3 АНАЛИЗ ДИНАМИКИ СОСТАВА  И СТУКТУРЫ ИСТОЧНТКОВ ФИНАНСОВЫХ      

   РЕСУРСОВ…………. ………………………………………………………………………..18

   2.4 АНАЛИЗ НАЛИЧИЕ И ДИНАМИКИ  СОБСТВЕННОГО ОБОРОТНОГО 

   КАПИТАЛА…………………………………………………………………………………. 21

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………………………….26

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ…………………………………………...28

 

ПРИЛОЖЕНИЕ 1……………………………………………………………………………..29

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Оборотные средства являются одной  из составных частей имущества предприятия. Состояние и эффективность их использования — одно из главных  условий успешной деятельности предприятия. Развитие рыночных отношений определяет новые условия их организации. Высокая инфляция, неплатежи и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотным средствам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования.

Оборотный капитал - это средства, инвестируемые компанией в свои текущие операции во время каждого  операционного цикла. Структура  оборотного капитала отражает не только, во что и в каком  объеме вложены средства в операционной деятельности компании, но и за счет каких источников финансирования [5].

Целевой установкой управления оборотным капиталом является определение объема и структуры оборотного капитала, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия.

Сформулированная целевая установка  имеет стратегический характер; не менее важным является поддержание  оборотного капитала в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью. С этих позиций важнейшей финансово-хозяйственной характеристикой предприятия является его ликвидность, т. е. возможность «обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства». Для любого предприятия достаточный уровень ликвидности является одной из важнейших характеристик стабильности хозяйственной деятельности. Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса [6].

На величину оборотного капитала влияет множество различных факторов, которые  нужно хорошо знать и уметь  ими управлять.

Главная цель данной работы заключается в исследовании процесса управления оборотным капиталом.

Для достижения поставленной цели в работе поставлены и решены следующие задачи:

• изучена сущность оборотных активов;
• определена роль оборотного капитала в обеспечении финансами предприятия
• определен круг показателей, необходимых для оценки эффективности использования оборотных средств;
• проанализировано состояние оборотного капитала ООО «Интек»

 

1.УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ  КАПИТАЛОМ

1. 1 СУЩНОСТЬ УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ

Оборотный капитал, или оборотные  средства, составляют ощутимую часть национального богатства страны. Так, к концу 1990-х гг. доля оборотного капитала составляла около 20 % ВВП. В настоящее время можно утверждать о существенном снижении объемов оборотного капитала. И этому есть причины:

1. многие предприятия утратили свои оборотные средства за счет инфляции, невозврата дебиторской задолженности, убыточной деятельности и др.;
2. ухудшилась структура собственных оборотных средств: в их составе значительно увеличилась дебиторская задолженность, ее объемы достигают 40-50 % и более;
3. изменились источники формирования оборотных средств: снизились собственные источники и увеличилась кредиторская задолженность;
4. насыщение внутреннего рынка денежным обеспечением составляет 18-20 % к ВВП, в развитых странах — 60-80 %.

Тем не менее, оборотный капитал, который  занимал 18-20 % уставного капитала предприятия, являлся важным элементом производственно-хозяйственной и финансовой деятельности. Это наиболее Подвижная часть активов любого предприятия [2].

Состав оборотного капитала

Текущие активы

Денежные средства. Наличные в кассе и остатки на счетах в банке. Эталон ликвидности. При этом в западных странах их тоже используют эффективно. Часто средства размещают в так называемых фондах денежного рынка. Очень высокая ликвидность сохраняется, при этом еще и платится процент.

Ликвидные ценные бумаги. В западной практике большая часть таких бумаг вложена в надежные государственные или корпоративные облигации с инвестиционным кредитным рейтингом. В России ликвидные бумаги с такой надежностью отсутствуют как класс, поэтому и объем подобной статьи активов стремится к нулю.

Дебиторская задолженность. Именно на управление этим активом направлено наибольшее внимание российских финансовых директоров. Ситуация и применяемые методики управления приближаются к практике, характерной для большинства развитых стран.

Запасы. По поводу управления запасами многие директора упоминают, что знаменитая концепция JIT (Just-In-Time), когда запасы поддерживаются на уровне потребностей одного дня или сравнимом, в России относится к области фантастики. Большая часть усилий в управлении этой статьей в России сосредоточена на развитии складских технологий.

 

Текущие пассивы

Ко всем статьям — кредиторская задолженность, краткосрочные кредиты, полученные авансы — применимо одно и то же универсальное правило: «Тяни сколько сможешь». Реальные правила игры регулируются сложившейся практикой делового оборота [4].

Оборотный капитал - это средства, инвестируемые компанией в свои текущие операции во время каждого  операционного цикла. Структура оборотного капитала отражает не только, во что и в каком  объеме вложены средства в операционной деятельности компании,  но и за счет каких источников финансирования.

Задача управления оборотным капиталом  отражает финансовую стратегию компании и неразрывно связана с управлением финансовой устойчивостью и текущей ликвидностью. Ее решение включает в себя, прежде всего, управление дебиторской задолженностью, запасами  и кредиторской задолженностью [5].

К настоящему времени идет процесс  наращивания собственных оборотных  средств в таких отраслях, как топливная, черная металлургия, электроэнергетическая, нефтегазовая. Доля собственных оборотных активов достигает здесь 40—60 %.

Но для того чтобы иметь устойчивое финансовое положение, многим российским крупным и средним предприятиям надо постоянно вкладывать средства в прирост капитала.

Хронический недостаток собственных  оборотных средств — явление  повсеместное. Здесь может помочь переход к обязательному нормированию оборотного капитала, наличие льготного  банковского кредита для роста  оборотных средств.

Оборотный капитал определяет возможности  предприятия по обеспечению технологического процесса сырьем, материалами, полуфабрикатами, денежными средствами и тд.

На величину оборотного капитала влияет множество различных факторов, которые  нужно хорошо знать и уметь ими управлять. Среди многообразия факторов следует выделить:

1. специфику отрасли;
2. объем производства продукции, работ, услуг;
3. характер производства: размер оборотных активов предприятия прямо зависит от объема его хозяйственной деятельности. На их величину также влияет продолжительность технологического процесса;
4. сезонность производства — закупка сырья в течение лишь определенных сезонов, что определяет повышенную потребность в оборотных активах в форме запасов необходимого сырья;
5. обеспечение ликвидности оборотных активов — выделение их в определенные группы по уровню ликвидности:
1. высоколиквидные — денежные средства, финансовые вложения, краткосрочная дебиторская задолженность;
2. нормально ликвидные — готовая продукция, запасы товарно-материальных ценностей, среднесрочная дебиторская задолженность;
3. трудноликвидные — продукция, не пользующаяся спросом, товарные запасы с превышенным сроком годности, долговременная дебиторская задолженность.

По сфере обслуживания оборотные  средства делятся:

1. на оборотные производственные фонды:

1. сырье, материалы, топливо;
2. полуфабрикаты, комплектующие изделия;
3. малоценные и быстроизнашивающиеся предметы инструменты, инвентарь, специальная одежда;
4. незавершенное производство;
5. расходы будущих периодов;

2. на фонды обращения:

1. готовая продукция на складах;
2. готовая продукция, отгруженная, но не оплаченная;
3. денежные средства в кассе;
4. денежные средства на расчетном счете;
5. денежные средства в расчетах.

Две составные части оборотных  фондов обслуживают производство по-разному. Производственные фонды обслуживают процесс производства, и на их долю приходится 70—80 % всех оборотных средств. Фонды обращения (20—30 %) связаны со сферой сбыта, с денежными средствами, с расчетами и т.д. Если говорить о структуре оборотных фондов, то важно не только знать их распределение по сферам обслуживания, но и более полно представлять, куда вкладываются денежные средства предприятия.

Оборотные средства также участвуют  в изготовлении продукции только один раз, постоянно меняют свою натурально-вещественную форму, стоимость переносится полностью на продукцию.

Политика управления оборотными средствами заключается в рациональном их использовании, ускорении их оборота, оптимизации  источников их формирования.

Оборотные средства находятся в  постоянном кругообороте и за один оборот проходят несколько стадий своего формирования:

Д → П_зап → Н_произв → Г_прод → Д,

где Д — оборотный капитал  в денежной форме; П_зап — производственные запасы в виде сырья, материалов, полуфабрикатов, топлива и др.; Н_произв — незавершенное производство; Г_прод — готовая продукция; Д — выручка от реализации готовой продукции.

Основными показателями финансового  состояния предприятия выступают:

1. обеспеченность собственными оборотными средствами;
2. соответствие фактических запасов материальных средств нормативу;
3. обеспеченность запасов предназначенными для них источниками финансовых ресурсов;
4. иммобилизация оборотных средств;
5. платежеспособность предприятия [2].

Для эффективного управления компанией, необходимо точно определять, сколько  оборотного капитала требуется для функционирования бизнеса в целом (по всей компании). При существовании нескольких направлений в бизнесе встает вопрос о том, какой  объем вложений требуется в каждое направление и какое направление дает наибольшую отдачу от вложения капитала. Собственники и руководители компании желают знать, как можно влиять на уменьшение потребности в оборотном капитале, изыскивать резервы для оптимизации вложений в  оборотный капитал и повышения его рентабельности [5].

Важная проблема для предприятия  — обеспечение сохранности оборотных средств. В процессе финансового планирования важно определить возможное наличие излишка или недостатка оборотных средств на начало платежного периода. Для этого сопоставляется сумма фактического наличия собственных оборотных средств предприятия на начало планового периода с его совокупной потребностью. Если плановая потребность превышает сумму собственных оборотных средств, то возникает недостаток собственных оборотных средств. Если соотношение обратное, имеет место излишек собственных оборотных средств.

Определение потребности в оборотных  активах — это основа обеспечения  нормального процесса производства и обращения. Отсюда важнейшим элементом  управления оборотными средствами считается  их планирование.

В практике планирования используются несколько методов счета.

Метод коэффициентов  основан на отчетных данных за базовый период, но в планируемом году идет пересчет отдельных видов оборотных активов в сторону увеличения или снижения с помощью коэффициентов, устанавливаемых самим предприятием.

Аналитический метод  также основан на отчетных данных, но пересчет отдельных величин оборотных средств идет с учетом предстоящих изменений в плановом году (объемы производства, ассортимент, цены, налоговые платежи и т.д.).

Расчетно-аналитический метод расчета индивидуальных норм сырья, материалов, топлива и энергии основан на поэлементных расчетах по данным конструкторской и технологической документации.

Метод прямого счета  основан на определении величин оборотных средств, выделяемых на каждый элемент оборотных активов. Затем их складывают, и определяется общая сумма норматива.

Наиболее точный и объективный  метод расчета необходимых предприятию  оборотных средств — метод нормирования. Грамотное нормирование позволяет установить минимальные суммы средств, удовлетворяющая потребность в собственных оборотных средствах и обеспечить устойчивое финансовое состояние.

К нормируемым оборотным средствам  относятся все товарно-материальные ценности, незавершенное производство, готовая продукция на складе и  др.

К ненормируемым оборотным средствам  относятся отгруженные товары, денежные средства, дебиторская задолженность, средства в расчетах (на их долю приходится около 10 %).

Весь процесс нормирования можно  разделить на несколько этапов:

1. расчет норм запасов по отдельным элементам в днях;
2. определение однодневного расхода по отдельным элементам в денежном выражении;
3. расчет частных нормативов по всем элементам нормируемых оборотных средств;
4. суммирование отдельных нормативов по элементам в общую сумму нормируемых оборотных средств.

Свою специфику имеет расчет норматива по незавершенному производству: состав производимой продукции, длительность производственного цикла, себестоимость  продукции, характер нарастания затрат.

Все источники финансирования оборотных  средств подразделяются на собственные, заемные и привлеченные.

К собственным средствам, формирующим  оборотные активы в процессе развития предпринимательской деятельности, относятся:

• прибыль от реализации;
• арендная плата;
• другие виды поступлений средств;
• устойчивые пассивы;
• финансовая помощь.

Прирост собственных оборотных  средств связан с увеличением  объемов производства, удорожанием  стоимости материалов, топлива, транспортных перевозок.

Пополнение оборотных активов  связано с сокращением оборотных  средств вследствие убытков, хищений, списания дебиторской задолженности.

Заемные средства —  это кредиты банков, с помощью которых удовлетворяется временная потребность в оборотных средствах или их существенный прирост для обеспечения запланированного роста объема продаж. Другой вид источников денежных средств — привлеченные средства собственных фондов (амортизационного, резервного, а также за счет кредиторской задолженности).

Устойчивые пассивы  могут существенно профинансировать потребность в оборотных средствах для предприятий с большим фондом оплаты труда, крупными платежами в бюджет. Наличие временно свободного фонда амортизации также помогает снизить кредиторскую задолженность.

Планируемые привлеченные средства —  это кредиторская задолженность  по коммерческому кредиту и предоставленным авансам.

Планирование кредитов и займов для текущего оборота средств  зависит от множества факторов, например:

• от состояния рынка ссудных капиталов;
• темпов инфляции;
• ставок процента за кредит и др.

Проблемы планирования и управления оборотными средствами требуют серьезного изучения на отраслевом уровне. Есть специфические особенности в управлении оборотными средствами для малого и среднего предпринимательства, торгово-закупочных фирм и т.д.

Можно использовать вариант планирования величины оборотного капитала в зависимости от возможных источников: оборотный капитал предприятия = источники собственных средств + долгосрочные кредиты и займы - основные средства - убытки + устойчивые пассивы. Планируемая величина будет снижать риск неплатежей.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей, которые определяют, насколько уместно и рационально используются они предприятием. Использование оборотных средств напрямую связано с обеспечением финансовой устойчивости предприятия.

Главным показателем использования  оборотных средств служит их оборачиваемость.

Оборотные средства предприятия переходят  из одной стадии в другую, совершая кругооборот: денежные средства → производственные запасы → производство → готовая продукция → денежные средства. Переход оборотных средств предприятия из одной стадии в другую называется оборачиваемостью. Время, в течение которого оборотные средства проходят все стадии кругооборота, составляет период оборота оборотных средств

Оборачиваемость оборотных средств — один из важнейших качественных показателей работы предприятия.

Экономическое значение ускорения  оборачиваемости оборотных средств  — в том, что предприятие может  произвести и реализовать с меньшими по объему оборотными средствами тот же самый объем продукции или теми же средствами выпустить больше продукции. Средства, высвобождаемые в результате ускорения оборачиваемости, могут быть использованы для повышения темпов расширенного воспроизводства.

Для более успешного управления оборачиваемости следует рассчитывать оборачиваемость по отдельным видам оборотных активов: товарно-материальным ценностям, незавершенному производству, топливу, денежным средствам.

Обеспечение рационального использования  оборотных средств — это наиболее многотрудная и обширная часть операций финансового менеджмента. При этом основной целью финансового менеджмента является обеспечение постоянной ликвидности и платежеспособности. Это связано с тем, что оборотные активы обслуживают все стадии производственно-хозяйственного цикла и находятся в постоянном движении.

В управлении оборотными средствами используются известные инструменты  и методы, главные из которых:

• управление ликвидностью;
• управление дебиторской задолженностью;
• управление запасами товарно-материальных ценностей.

Обеспечение достаточной ликвидностью оборотных активов связана прежде всего с их группировкой по степени  ликвидности. Безусловно, если в активах  предприятия высокая доля денежных средств на расчетных, депозитных счетах есть вложение в высоколиквидные ценные бумаги, конкурентоспособные продукты, то можно считать, что их оборотные активы высоко ликвидны. Хуже, если большая часть средств вложена в сверхнормативные запасы товарно-материальных ценностей, дебиторскую задолженность, продукцию, не пользующуюся спросом.

Безусловно, на состояние оборотных  средств предприятия влияет уровень  хозяйствования: наличие спроса на продукцию, формы расчетов с поставщиками, дебиторская и кредиторская задолженности, снижение постоянных затрат, эффективная  ценовая политика, ускорение оборачиваемости оборотных средств, снижение сверхнормативных запасов и т.д. Политика управления оборотными активами предусматривает:

1. дифференциацию состава оборотных  активов с позиции особенностей  их финансирования, т.е. разделение:

1. на постоянную потребность в оборотных активах как минимальной суммы оборотного капитала на планируемый период;
2. переменную или сезонную потребность в оборотных средствах;

2. формирование принципов финансирования  отдельных групп оборотных активов.  Различают:

1. консервативный подход — за счет собственных средств и небольшой доли долгосрочного кредита в пропорции 70 : 30;
2. умеренный подход — за счет собственных средств и долгосрочного кредита и привлечения краткосрочного заемного капитала в пропорции 50 : 50;
3. агрессивный подход — за счет собственного и долгосрочного заемного капитала и значительного привлечения заемных и привлеченных средств в пропорции 30 : 70.

Практика использования оборотного капитала в российских условиях показывает, что замедление и недостаток оборотных средств связаны с управлением ликвидностью.

Управление оборотными активами являются обязательным условием для платежеспособности предприятия. Ликвидность оборотных активов  влияет на недостаток оборотных средств, их замедление, увеличение дебиторской задолженности.

Различают управление ликвидностью, запасами, дебиторской  задолженностью, денежными средствами.

Обеспечение достаточной ликвидности  оборотных активов связано с  их делением на высоколиквидные, среднеликвидные  и трудноликвидные. Высоколиквидные — денежные средства, ликвидные финансовые вложения: среднеликвидные — краткосрочная дебиторская задолженность, готовая продукция и запасы на складе; трудноликвидные — долгосрочная дебиторская задолженность, неликвидные запасы и затраты для непрерывного технологического процесса. Управление запасами можно разделить на две части: первая часть нормированная, она же и отчетность, которая позволяет оперативно управлять запасами; вторая часть — знание общей стратегии предприятия позволяет вносить коррективы в формирование запасов.

Управление дебиторской задолженностью — это наиболее сложный процесс, но и здесь есть определенные меры, наработки, порядок управления:

1. на предприятии должны быть люди, специально внедренные для работы с дебиторами;
2. необходимо вести постоянный реестр дебиторов;
3. необходимо разбить дебиторов на группы: наиболее крупные, средние, мелкие;
4. разбить дебиторов по срокам дебиторской задолженности:
1. краткосрочная — 30-50 дней — дебиторы могут получать отсрочки;
2. среднесрочная — 50—90 дней — дебиторы могут получать скидки за оплату, товарные векселя, небольшие отсрочки;
3. долгосрочная —91-150 дней — могут получать залоги, векселя;

5. планирование движения дебиторской задолженности и сравнение с фактическими данными;

6. группа работает с помощью:

1. телефонных переговоров;
2. выездам к задолжникам;
3. разработки схем погашения долгов дебиторов;
4. разработки бартерных схем;
5. оказания услуг в реализации продукции.

Ситуация, при которой предприятие имеет кредиторскую и дебиторскую задолженности, достаточно ординарна для российских условий. Однако есть основные приемы управления дебиторской задолженностью, которые помогают справляться с ситуациями роста задолженностей для клиентов. Большое внимание при управлении дебиторской задолженностью должно уделяться разработке гибких контрактов с различными условиями оплаты.

Важное направление повышения  эффективности использования оборотных  средств — управление денежными  средствами, предполагающее определение оптимального соотношения между поддержанием текущей платежеспособности и получением дополнительной прибыли от вложения этих средств.

Существуют следующие альтернативы по увеличению потока денежных средств: улучшение управления кредиторской и дебиторской задолженностью, инвестирование в основные средства, увеличение продажных цен на продукцию, получение более выгодных целевых кредитов у поставщиков, привлечение банковских ссуд для покрытия дефицита [2].

1. 2 УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ НА ПРАКТИКЕ

На практике управлять оборотным  капиталом действительно трудно. Напомним, что оборотный капитал  представляет собой инвестированные  денежные средства (платежи), связанные в сырье и материалах, готовой продукции на складе, дебиторской задолженности за вычетом величины кредиторской задолженности. В коммерческом предприятии оборотный капитал - это средства, инвестированные и связанные в приобретенном для перепродажи товаре, заработной плате и накладных расходах фирмы.

Главный принцип управления оборотным  капиталом:

 Отдачу от вложенных средств в  оборотный капитал предприятие  получает лишь после того, как за проданную готовую продукцию (или  проданный товар) заплачены деньги. Следовательно, замедление оборачиваемости  оборотного капитала (увеличение запасов, дебиторской задолженности, расширение ассортимента) ведет к росту потребности в нем. Проявляется это в проблемах со сбытом, что усугубляет неплатежеспособность предприятий и ведет к еще большей потребности в оборотном капитале.