Анализ и управление дебиторской задолженностью и производственными запасами

              Контрольная работа

по дисциплине финансы предприятия

на тему:

«Анализ и управление дебиторской задолженностью и производственными запасами»

Москва 2010 г.

1. Анализ и управление дебиторской задолженностью.

     Уровень дебиторской задолженности определяется многими факторами: вид продукции, ёмкость рынка, степень насыщенности рынка данной продукцией, принятая на предприятии система расчётов и др. Последний фактор особенно важен для финансового менеджера.

     Основными видами расчётов являются продажа за наличный расчёт и продажа в кредит. В условиях нестабильной экономики преобладающей формой расчётов становится предоплата.

     Оплата за наличный расчёт может быть выполнена рублями с помощью кредитной карточки либо дебетной карточки. Кредитная карточка представляет собой пластиковую карточку с указанием имени владельца, присвоенного ему кода, личной подписи и срока действия карточки. Владелец карточки может совершать покупки в пределах некоторой суммы, оговоренной при выдаче карточки, даже в том случае, если в момент покупки она превышает остаток на его счёте. В отличие от кредитной, дебетная карточка не позволяет оплачивать покупки при отсутствии средств на счёте покупателя. В России некоторые крупные отечественные фирмы: «ОЛБИ», «Гермес», и д.р. – уже начали выпуск кредитных карточек.

     Безналичные расчёты выполняются выполняются с помощью платёжных поручений (поручение хозяйствующего субъекта своему банку о перечислении указанной суммы другому хозяйствующему субъекту, платёжных требований (требование продавца к покупателю оплатить постановленные ему по договору товары), аккредитивов (поручение банку поставщика, сделанное покупателем через свой банк, об оплате счетов поставщика немедленно по получении документов об отгрузке продукции), расчётных чеков (документ, содержащий указание чекодателя банку о выплате означенной суммы предъявителю чека).

Анализ и управление дебиторской задолженностью имеет особое значение в периоды инфляции, когда подобная иммобилизация собственных оборотных средств становится особенно невыгодной. Некоторые методы управления задолженностью в инфляционной среде будут рассмотрены ниже.

     Управление дебиторской задолженностью предполагает прежде всего контроль за оборачиваемостью средств в расчётах. Ускорение оборачиваемости динамике рассматривается как положительная тенденция. Большое значение имеют отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров, предусматриваемых в контрактах.

     Отбор осуществляется с помощью неформальных критериев: соблюдение платёжной дисциплины в прошлом, прогнозные финансовые возможности покупателя по оплате запрашиваемого им объёма товаров, уровень текущей платёжеспособности, уровень финансовой устойчивости, экономические и финансовые условия предприятия – продавца (затоваренность, степень нуждаемости в денежной наличности и т.п.). Необходимая для анализа информация может быть получена из публикуемой финансовой отчётности, от специализированных информационных агентств, из неформальных источников. Так крупнейшее в США информационное агентство «Дан энд Брэдстрит» (Dun & Bradstreet) имеет информацию о кредитоспособности более 18 млн. американских и канадских компаний. Предоставляемая им информация включает диапазон изменения собственного капитала, степень кредитоспособности (высокая, хорошая, достаточная, ограниченная) и другие полезные сведения.

     Оплата товаров постоянными клиентами обычно производится в кредит, причём условия кредита зависят от множества факторов. В экономически развитых странах наиболее распространённой является схема «2/10 полная 30», означающая, что:

а) покупатель получает двухпроцентную скидку в случае оплаты полученного товара в течение десяти дней с начала периода кредитования (например, с момента получения товара).

б) покупатель оплачивает полную стоимость товара, если оплата совершается в период с одиннадцатого по тридцатый день кредитного периода.

в) в случае неуплаты в течение месяца покупатель будет вынужден дополнительно оплатить штраф, величина которого может варьировать в зависимости от момента оплаты.

     Контроль за дебиторской задолженностью включает в себя ранжирование дебиторской задолженности по срокам её возникновения, наиболее распространённая квалификация предусматривает следующую группировку (дней): 0 – 30, 31 – 60, 61 – 90, 91 – 120, свыше 120. Возможны и иные группировки. Кроме того, необходим контроль безнадёжных долгов с целью образования необходимого резерва.

     Анали и контроль уровня дебиторской задолженности можно проводить с помощью абсолютных и относительных показателей, рассматриваемых в динамике. В частности, значительный интерес представляет контроль за своевременностью погашения задолженности дебиторами. Для этого в дополнение к показателям наличия просроченной дебиторской задолженности, приводимой в форме №5 «Приложение к балансу предприятия», можно использовать коэффициент погашаемой дебиторской задолженности, который рассчитывается как отношение средней дебиторской задолженности по основной деятельности (расчёты с дебиторами за товары, работы и услуги, расчёты по полученным векселям, авансы, выданные поставщикам и подрядчикам) к выручке от реализации. Значение этого показателя зависит от вида договоров, превалирующих на данном предприятии. Так, если основной типовой договор предусматривает оплату в течение двух недель с момента отгрузки товара, то критическое значение коэффициента равно 1/26. Таким образом, если расчётное значение коэффициента превосходит 1/26, можно сделать вывод, что предприятие имеет проблемы со своими дебиторами.

     Наиболее распространёнными способами воздействия на дебиторов с целью погашения задолженности являются направление писем, телефонные звонки, персональные визиты, продажа задолженности специальным организациям.

     В зависимости от размера дебиторской задолженности, количества расчётных документов и дебиторов анализ её уровня можно проводить как сплошным, так и выборочным методом. Общая схема контроля и анализа, как правило, включает в себя несколько этапов.

     Этап 1. Задаётся критический уровень дебиторской задолженности, все расчётные документы, относящиеся к задолженности, превышающей критический уровень, подвергаются проверке в обязательном порядке.

     Этап 2. Из оставшихся расчётных документов делается контрольная выборка. Для этого применяются различные способы. Одним из самых простейших является n – процентный тест (так, при n = 10% проверяют каждый десятый документ, отбираемый по какому – либо признаку, например по времени возникновения обязательства). Существуют и более сложные статистические методы отбора, основанные на задании критических значений уровня значимости, ошибки выборки, допустимого отклонения между отражённым в отчётности и исчисленным по выборочным данным размером дебиторской задолженности и т.п. В этом случае определяют интервал выборки (по денежному измерителю) и каждый расчётный документ, на который падает граница очередного интервала, отбирается для контроля и анализа.

     Этап 3. Проверяется реальность сумм дебиторской задолженности в отобранных расчётных документов. В частности, могут направляться письма контрагентам с просьбой подтвердить реальность проставленной в документе или проходящей в учёте суммы.

     Этап 4. Оценивается существенность выявленных ошибок. При этом могут использоваться различные критерии. Так, национальными учётными стандартами Австралии отклонение между учётной и подтверждённой в результате контрольной проверки суммами в размере, превышающем 10%, признаётся существенным (материальным). Если отклонение варьирует от 5 до 10%, решение о его существенности принимает аналитик (управляющий, бухгалтер, аудитор) по своему усмотрению. Отклонение, не превышающее 5% - ного уровня, признаётся несущественным. После обобщения результатов анализа они распространяются на всю совокупность дебиторской задолженности и в виде выводов приводятся в соответствующем разделе отчёта (годовой отчёт, аналитическая записка, отчёт внутреннего аудитора и т.п.).

     Весьма актуален вопрос о правомочии сопоставления дебиторской и кредиторской задолженности. Здесь позиции аналитика и бухгалтера могут быть диаметрально противоположными: первый допускает возможность сопоставления (в частности, весь анализ ликвидности и платёжеспособности с использованием специальных коэффициентов основан на таком сопоставлении), второй – нет. При этом бухгалтер приводит обычно следующие аргументы.

     Иногда считают, что дебиторская задолженность может быть любой (лишь бы она не превышала кредиторскую) и что при анализе следует принимать во внимание только разность между ними. Это мнение ошибочно, так как предприятие обязано погашать свою кредиторскую задолженность независимо от того, получает оно долги от своих дебиторов или нет. Поэтому при анализе дебиторскую и кредиторскую задолженности следует рассматривать раздельно: дебиторскую как средства, временно отвлечённые из оборота, а кредиторскую как средства временно привлечённые в оборот.

     Приведённые аргументы весомы. Заметим только, что в мировой учётно – аналитической практике сопоставление дебиторской и кредиторской задолженности – обычный и весьма распространённый аналитический приём.

     Особое внимание следует уделять анализу данных о резервах по сомнительным долгам и фактических потерях, связанных с непогашением дебиторской задолженности. В нашей стране ещё не накоплен опыт в исчислении резерва по сомнительным долгам. В экономически развитых странах компании в процессе подготовки отчётности чаще всего начисляют резерв в процентах по отношению к общей сумме дебиторской задолженности, при этом вариация может быть весьма существенной. Так, американская компания US Steel начисляет резерв в размере 0,78%, в корпорации Eastnen Kodak, General Electric – от 3 до 6%.

     Проведённое Министерством торговли США исследование показало, что доля безнадёжных долгов находится в прямой зависимости от продолжительности периода, в течение которого дебитор обязуется погасить свою задолженность. При этом зависимость такова: в общей сумме дебиторской задолженности со сроком погашения до 30 дней около 4% относится к разряду безнадёжной, 31 – 60 дней – 10%, 61 – 90 дней – 17%, 91 – 120 дней – 26%, при дальнейшем увеличении срока погашения на очерёдные 30 дней доля безнадёжных долгов повышается на 3 – 4%.

2. Анализ и управление производственными запасами.

     Проблема оптимизации размера запасов, подобная той, что была описана в параграфе, посвящённом управлению денежными потоками, стоит перед менеджером по производству. Известно, что на предприятиях существует производственный запас, например, сырья и материалов, в то же время его можно не создавать, а покупать соответствующие материалы изо дня в день по мере необходимости. Почему же этого не происходит? Можно привести по крайней мере две причины: во – первых, предприятию, как правило, приходится платить более высокие цены за маленькие партии товаров, во – вторых, существует риск кратковременной остановки производства в случае непоставки сырья и материалов вовремя. Поэтому очень часто размер производственных запасов на предприятии гораздо больше, чем потребность в них на текущий день.

     Однако предприятие несёт издержки по хранению производственных запасов, связанные со складскими расходами, с порчей, а также с омертвлением денежных средств, которые вложены в запасы, в то время как они могли быть инвестированы, например, в ценные бумаги, с целью получения процентного дохода. Поэтому менеджеру по производству необходимо найти оптимальный объём финансовых ресурсов, вкладываемых в производственные запасы с тем, чтобы минимизировать общие издержки. В теории управления запасами разработаны специальные модели для определения объёма одной партии заказа и частоты заказы. Одна из самых простых моделей имеет вид:

q = √2*S*Z

                   H                           (4.1.).

Где q – объём партии в единицах

S – общая потребность в сырье на период в единицах

Z – стоимость выполнения одной партии заказа

H – затраты по хранению единицы сырья.

     Важнейшим элементом анализа запасов является оценка их оборачиваемости. Основной показатель, время обращения в днях, рассчитывается делением среднего за период остатка запасов на однодневный оборот запасов в этом же периоде. Ускорение оборачиваемости сопровождается дополнительным вовлечением средств в оборот, а замедление – отвлечением средств из хозяйственного оборота, их относительно более длительным омертвлением в запасах (иначе – иммобилизацией собственных оборотных средств). Сумма средств, дополнительно вовлечённых в оборот (или отвлечённых из оборота), рассчитывается по формуле:

ΔbC = (B1 – B0) * m1,

где ΔbC – сумма средств, дополнительно вовлечённых в оборот, если ΔbC < 0, либо сумма отвлечённых из оборота средств, если ΔbC < 0,

b0 – оборачиваемость запасов в днях в базисном периоде.

b1 – оборачиваемость запасов в днях в отчётном периоде.

m1 – однодневный фактический оборот в отчётном периоде.

     Ретроспективный анализ производственных товарных запасов может выполняться с использованием жёстко детерминированных факторных моделей. В частности, одна из моделей, наиболее распространённых в анализе товарных запасов, имеет вид:

                                                                            ___

∑b1*m1   = ∑b1*m1   * ∑b0*m1    * ∑b0*m1                      (4.2.)

             ∑b0*m0       ∑b0*m1    ∑b0* m1       ∑b0*m0

где b – время обращения в днях i – й товарной группы.

m – однодневный товарооборот i – й товарной группы.

Разности между числителем и знаменателем результативного и факторных признаков связаны следующей зависимостью:

Δ03 = + Δb3 + Δc3 + Δm3,                       (4.3.)

где Δ03 = ∑b1 * m1 * ∑b0 * m0 характеризует общее изменение товарных запасов за период.

Δb3 = ∑b1 * m1 * ∑b0 * m1 характеризует изменение товарных запасов под влиянием изменения оборачиваемости по отдельным товарным группам.

              ___

Δс3 = ∑b0 * m1 * ∑b0 * m1 характеризует изменение товарных запасов под влияние изменения структуры товарооборота.

              ___

Δm3 = ∑b0 * m1 * ∑b0 * m1 характеризует изменение товарных запасов под влиянием изменения товарооборота.

     Особому контролю и ревизии должны подвергаться залежалые и неходовые товары, представляющие собой один из основных элементов иммобилизованных (т.е. исключённых из активного хозяйственного оборота) оборотных средств. Эта практика является обычной не только в России, но и в странах запада.

     При анализе недостач и потерь от порчи товарно – материальных ценностей, не списанных с баланса в установленном порядке, необходимо изучить их состав и причины образования, установить конкретных виновников для взыскания с них ущерба. Требуется также проверить условия хранения ценностей, обеспечение их сохранности по количеству и качеству, квалификацию материально ответственных лиц, состояние учёта товарно – материальных ценностей, соблюдение ли правила проведения инвентаризаций и выявления их результатов.

3. Традиционные формы краткосрочного финансирования.

     Основными способами краткосрочного финансирования являются коммерческий кредит и банковский кредит.

     Коммерческий кредит связан с торгово – посредническими операциями, предоставляется поставщиком или посредником и оформляется по – разному: векселем, авансом покупателя, открытым счётом. Разновидностью коммерческого кредита выступает обычная кредиторская задолженность, образующаяся в виду существующей системы оплаты по безналичному расчёту.

     Одним из наиболее перспективных видов коммерческого кредитования является использование простых и переводных векселей предприятий. Выписанный какой – либо фирмой простой вексель может служить платёжным средством в цепочке, связывающей несколько предприятий. Поскольку вексель, выписанный предприятием, считается менее надёжным, чем банковский вексель, нередко ликвидность таких финансовых инструментов поддерживается банком в форме аваля – банковской гарантии оплатить вексель в случае непогашения его фирмой, выпустившей вексель. Обращение в банк за авалем может осуществляться как в момент выписки векселя, так и на любом этапе его обращения в качестве платёжного средства.

     Роль банков в обращении векселей предприятий не сводится только к выдаче гарантий – банки могут обеспечивать учёт (досрочное погашение) векселей, а также участвовать в предварительном отборе участников вексельного конгломерата.

     При его использовании переводного векселя предприятия решается не только задача краткосрочного финансирования, но и происходит существенное сокращение времени и затрат денежных средств в пути. Действительно, если фирма А должна фирме Б, а фирма В, в свою очередь, должна А, тио А может выписать вексель на В с просьбой уплатить по нему фирме Б. В этом случае вместо движения средств от В к А и затем от А к Б происходит однократное движение от В к Б.

     Банковское кредитование осуществляется в различных формах: срочный кредит, контокоррентный кредит, онкольный кредит, учётный кредит, акцептный кредит, факторинг, форфейтинг.

     Порядок кредитования предприятия банком, оформление и погашение кредитов регулируются кредитным договором. Для получения кредита заёмщик подаёт в банк необходимые документы:

- заявку, в которой указываются цель получения кредита, сумма и срок, на который он испрашивается.

- учредительные документы заёмщика.

- финансовую отчётность.

- карточку с образцами подписей и печати.

     В зависимости от результатов анализа представленных документов на тех или иных условиях заключается кредитный договор, в котором указываются вид кредита, сумма и срок погашения, проценты за пользование кредитом, вид обеспечения кредита, форма передачи кредита заёмщику.

     Срочный кредит – наиболее распространённая форма краткосрочного кредитования, когда банк перечисляет оговорённую сумму на расчётный счёт заёмщика. По истечении срока кредит погашается.

     Контокоррентный кредит – (от. итал. Contro corrent – текущий счёт) предусматривает ведение банком текущего счёта клиента с оплатой последующих расчётных документов и зачислением выручки. Если средств клиента оказывается недостаточно для погашения обязательств, банк кредитует его в пределах установленной в кредитном договоре суммы, т.е. контокоррент может иметь и дебетовое, и кредитовое сальдо. Существуют специальные овердрафтные счета, когда банк кредитует клиента сверх установленной кредитным договором суммы. Расчёты по контокорренту проводятся с установленной договором периодичностью путём сальдирования платежей и поступлений и определения реальной суммы предоставленного кредита.

     Онкольный кредит – (от англ. on call – по требованию) является разновидностью контокоррента и выдаётся, как правило, под залог товарно – материальных ценностей или ценных бумаг. В пределах обеспеченного кредита банк оплачивает все счета клиента, получая право погашения кредита по первому своему требованию за счёт средств, поступивших на счёт клиента, а при их недостаточности – путём реализации залога. Процентная ставка по этому кредиту ниже, чем по срочным ссудам.

     Учётный (вексельный) кредит предоставляется банком векселедержателю путём покупки (учёта) векселя до наступления срока платежа. Векселедержатель получает от банка указанную в векселе сумму за вычетом учётного процента, комиссионных платежей и других накладных расходов. Закрытие кредита осуществляется на основании извещения  банка об оплате.

     Известны и другие формы кредитования с помощью банковского векселя. Например, предприятие может приобрести банковский вексель по цене ниже номинала и использовать его в качестве платёжного средства. Последнее в цепочке предприятий в нужный момент предъявит вексель банку для погашения и получит означенную в нём сумму. Предприятие, купившее банковский вексель, получает дополнительный источник краткосрочного финансирования (разница между номиналом векселя и уплаченной за него суммой), кроме того, не происходит срыва платежей в цепочке.

     Акцептный кредит используется в основном во внешней торговле и предоставляется поставщиком импортёру путём акцепта банком выставленных на него экспортёром тратт.

     Факторинг (от англ. factor – посредник) представляет собой операцию по приобретению факторской компанией или банком права на взыскание долга. Тем самым поставщик освобождается от кредитного риска, связанного с возможной неуплатой долга. Фактор обычно выплачивает часть суммы дебиторской задолженности (до 80%), придерживая оставшуюся часть на покрытие риска неоплаты. После поступления платежа блокированная сумма возвращается за вычетом процентов и комиссионных. Эта операция является достаточно дорогой для предприятия: в западной практике нередки случаи, когда потери составляют до 50% суммы дебиторской задолженности.

     Форфейтинг (от фр. a forfeit – целиком) представляет собой кредитование экспортёра путём покупки векселей, акцептованных импортёром.

4. Новые инструменты краткосрочного финансирования.

     Основными источниками средств, необходимых для осуществления текущей деятельности, являются собственные оборотные средства и краткосрочные банковские ссуды. Вместе с тем в практике финансового менеджмента разработаны специальные инструменты и приёмы краткосрочного финансирования. Они позволяют не только обеспечить предприятие необходимыми оборотными средствами, но и в определённой мере уменьшить риск финансово – хозяйственной деятельности, связанный в частности, с принятием или непринятием решений финансового характера,  имеющих отношение к будущему. Кратко охарактеризуем такие приёмы, как страхование, форвардные и фьючерсные контракты и операции РЕПО.

     Страхование. Большинству операций коммерческого и финансового характера присуща та или иная степень риска. Операция (сделка) называется рискованной, если её результат недетерминирован, т.е. не полностью известен в момент заключения сделки. Безрисковых операций в бизнесе практически не существует. В качестве иллюстрации можно привести классический пример.

     Пример. Кредитор предоставил ссуду под обеспечение в виде собственного дома заёмщика. На первый взгляд, эта операция кажется безрисковой, поскольку в случае отказа иди невозможности должника вернуть ссуду долг будет погашен в судебном порядке путём продажи дома заёмщика. На самом деле риск сохраняется, поскольку в результате стихийного бедствия или пожара заёмщик может лишиться собственности и стать неплатёжеспособным.

     Любая схема управления финансами, позволяющая исключить или минимизировать степень риска, называется хеджированием. Наиболее популярные методы хеджирования – страхование, форвардные и фьючерсные контракты, опционы, процентные и валютные свопы и др.

     Существуют два вида страхования: обязательное и необязательное. Первое предусмотрено законодательством, и расходы по нему списываются на себестоимость продукции. Второй вид страхования носит добровольный характер, а необходимость и целесообразность его применения определяются степенью риска, ассоциируемого с данной операцией.

     Форвардные и фьючерсные контракты – наиболее распространённые приёмы хеджирования. Они представляют собой ценные бумаги, которые обращаются на фондовых биржах.

     Форвардный контракт (как и его наиболее распространённая разновидность фьючерс) представляет собой соглашение о купле – продаже товара или финансового инструмента с поставкой и расчётом в будущем.

     Чтобы гарантировать исполнение контракта, требуется внести наличные или их эквивалент в виде ликвидных ценных бумаг.

     Итак, предметом торга в таких контрактах является цена, а термины продажа или покупка контракта условны и означают только занятие позиции продавца или позиции покупателя с принятием на себя соответствующих обязательств.

     Функционирование фьючерсного рынка и его финансовая надёжность обеспечиваются системой клиринга, в рамках которой осуществляются учёт участников торговли, контроль состояния счетов участников и внесения ими гарантийных средств, расчёт размера выигрышей и проигрышей от участия в торгах.

     Одной из разновидностей форвардных контрактов выступают фьючерсы. Этот вид ценных бумаг весьма распространён на фондовых биржах, а информация о них постоянно публикуется в специальной прессе.

     В сравнении с форвардными контрактами фьючерсы имеют ряд отличительных черт.

1. Форвардный контракт «привязан» к точной дате, а фьючерс – к месяцу исполнения.

2. Поскольку фьючерсных контрактов, а также участников операций обычно много, конкретные продавцы и покупатели, как правило, не привязаны друг к другу.

3. В отличие от форвардных контрактов, которые обычно продаются на внебиржевом рынке, фьючерсы свободно обращаются на фондовых биржах, т.е. существует постоянный ликвидный рынок этих ценных бумаг.

4. Главной отличительной чертой фьючерсов является то, что изменение цен по товарам и финансовым инструментам, указанных в контрактах, осуществляется ежедневно в течение всего периода до момента их исполнения.

     Фьючерский рынок выполняет две основные функции: хеджирование и спекулирование. Хеджирование фьючерсами имеет особое значение для компаний, осуществляющих крупные обороты денежных и товарных ресурсов. Для них важна не столько максимально возможная прибыль, сколько стабильность и уверенность, т.е. важно зафиксировать приемлемую цену на будущее, застраховаться от возможных и нежелательных перепадов цен. Хеджированием путём продажи фьючерсных контрактов пользуются потенциальные продавцы будущего реального товара (продавец, желающий застраховать цену на продажу своего товара, заранее должен продать на фьючерсном рынке необходимое количество контрактов), хеджированием путём покупки контракта – потенциальные покупатели.

     Что касается спекуляции на фьючерсном рынке, то её сутью является стремление участников торгов извлекать прибыль из разницы в колеблющихся ценах.

     Фьючерсный рынок в России появился в октябре 1992 г. На Московской товарной бирже.

     В частности, предметом фьючерсного контракта на курс ГКО является средневзвешенная цена, зафиксированная на первичном аукционе размещения ГКО, которые Министерство финансов будет эмитировать в будущем. Исполнение контракта производится путём перечисления вариационной маржи, рассчитанной на основании средневзвешенной цены первичного аукциона в месяце исполнения контракта, и цены, зафиксированной в последний день торгов контрактом на МЦФБ.

     Фьючерсный контракт на доллар США может дать существенный доход ввиду разных процентных ставок по валютным и рублёвым средствам. При существующих биржевых котировках по фьючерсам на доллар США валютный доход может в несколько раз превысить доход от простого размещения валюты в депозит. Операция заключается в следующем:

а) покупается фьючерсный контракт на доллар США с поставкой через определённый срок.

б) продаётся наличная валюта, полученные рублёвые средства размещаются на более выгодных условиях.

в) при наступлении срока поставки рублёвые средства конвертируются в валюту.

Опыт показывает, что доход от операции может составлять от 40% до 80% годовых.

     Что касается форвардных контрактов, то они практикуются некоторыми российскими банками при операциях с валютой. В частности, «Инкомбанк» практикует форвардные контракты на покупку валюты у клиентов. Основной проблемой при этом является определение суммы страхового взноса, взимаемой банком для того, чтобы воспрепятствовать неисполнению клиентом обязательств по контракту.