Анализ платежеспособности коммерческого предприятия

Анализ платежеспособности коммерческого предприятия

 

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ  ПРЕДПРИЯТИЯ 

 

1.1 Задачи и  информационная база анализа  платежеспособности 

 

Платежеспособность оказывает  положительное  влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому она направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования. Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой  должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую – заемные.

Главная цель анализа платежеспособности –  своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и  находить резервы улучшения платежеспособности и, как следствие, кредитоспособности.

Так, Гиляровская Л.Т. и  А.А. Вехорева [13, с. 91] дают следующие  определения: «…ликвидность – это  необходимое и обязательное условие  платежеспособности. Термин «платежеспособность» несколько шире, так как он включает в себя не только и не столько  возможность превращения активов  в быстрореализуемые, сколько способность  своевременно и полностью выполнять  свои обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного  характера… ликвидность – способность  поддерживать платежеспособность; с  другой стороны, если предприятие имеет  высокий имидж и постоянно  является платежеспособным, то ему  легче поддерживать ликвидность…. Ликвидность и платежеспособность взаимосвязаны между собой».

Платежеспособность …  означает способность и возможность  организации эффективно использовать средства и своевременно погашать все  свои долги, в том числе и кредиты….» [13, с. 105].

Бочаров В.В. [12, с. 86] приводит такое определение платежеспособности: «…платежеспособность предприятия  характеризуется его возможностью и способностью своевременно полностью  выполнять свои финансовые обязательства  перед внутренними и внешними партнерами, а также перед государством.

Чернышева Ю.Г., Э. А. Чернышев, в свою очередь, приводят такие определения: «…под платежеспособностью предприятия  понимается наличие у предприятия  денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчета по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения, при бесперебойном осуществлении  основной деятельности» [23].

Савицкая Г.В. предлагает следующее определение: «… платежеспособность…  возможность наличными денежными  ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства» [21, с. 647].

Ковалев В.В. дает более емкие  и обобщенные определения: «…платежеспособность означает наличие у предприятия  денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения» [18, с. 303].

Таким образом, платежеспособность — финансовое положение предприятия  или лица, позволяющее ему своевременно выполнять свои денежные обязательства.

Анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия. Одним из показателей, характеризующих  финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными  ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия  с целью оценки и прогнозирования  финансовой деятельности, но и для  внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические  отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о  предоставлении ему коммерческого  кредита или отсрочки платежа.

Особенно важно знать  о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или  отсрочки платежа.

Платежеспособность и  кредитоспособность оказывает положительное  влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому платежеспособность и кредитоспособность как составная  часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций  собственного и заемного капитала и  наиболее эффективного его использования.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить  банкротства предприятия, нужно  хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные  средства, а какую – заемные.

Главная цель анализа платежеспособности и кредитоспособности – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности.

Задачи анализ платежеспособности:

– на основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с  позиции улучшения платежеспособности и кредитоспособности предприятия;

– прогнозирование возможных  финансовых результатов, экономической  рентабельности, исходя из реальных условий  хозяйственной деятельности и наличие  собственных и заемных ресурсов;

– оценка кредитоспособности, платежеспособности предприятия с  целью определения узких мест и разработки мероприятий по их ликвидации.

Основной информационной базой и источником финансовой информации для проведения анализа платежеспособности и кредитоспособности предприятия  служит бухгалтерская отчетность.

Бухгалтерская отчетность представляет собой систему показателей, отражающих имущественное и финансовое положение  организации на отчетную дату, а  также финансовые результаты ее деятельности за отчетный период.

Минимальный объем бухгалтерской  отчетности определен Федеральным  законом от 21 ноября 1996 г. №129-ФЗ «О бухгалтерском учете» и Положением по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99) и иными положениями по бухгалтерскому учету. В состав промежуточной (месячной и квартальной) и годовой бухгалтерской отчетности для всех организаций обязательно входят бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках. Годовую бухгалтерскую отчетность формируют:

– бухгалтерский баланс (форма №1);

– отчет о прибылях и убытках (форма №2);

– отчет об изменениях капитала (форма №3);

– отчет о движении денежных средств (форма №4);

– приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5);

– отчет о целевом использовании полученных средств за определенный период (форма №6);

– пояснительная записка;

– специализированные формы, устанавливаемые министерствами и ведомствами РФ, и итоговое аудиторское заключение, подтверждающее достоверность бухгалтерской отчетности организации, если она прошла процедуру аудита.

Из перечисленных форм бухгалтерской отчетности наиболее важными для анализа платежеспособности и кредитоспособности являются бухгалтерский  баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2) и отчет  о движении денежных средств (форма  №4).

Первым и основным источником информации для оценки ликвидности  и платежеспособности хозяйственных  организаций должен служить бухгалтерский  баланс с объяснительной запиской к  нему. Анализ баланса позволяет определить какими средствами располагает предприятие  и общее представление о его  ликвидности и платежеспособности и какие по величине обязательства эти средства обеспечивают.

Отчет о прибылях и убытках (форма №2) позволяет судить о  финансовых результатах предприятия  – главной цели коммерческой организации, является важнейшим источником информации для анализа показателей рентабельности предприятия, рентабельности реализованной продукции, рентабельности производства продукции, определения величины чистой прибыли, остающийся в распоряжении предприятия и других показателей.

Важную аналитическую  информацию может дать также отчет  о движении денежных средств (формы  №4). В нем источники и использование  денежных средств приводятся в разбивке по трем видам деятельности предприятия: текущей, инвестиционной, финансовой. Это позволяет определить, какой вид деятельности генерирует денежные средства, а какой – потребляет, что важно с позиций контроля и оценки эффективности деятельности предприятия и его платежеспособности.

Кроме того, информационной базой для принятия банком решения  о выдаче кредита юридическому лицу, служат:

– управленческая отчетность и иная управленческая информация;

– бюджет либо бизнес-план на текущий финансовый год;

– сведения о наличии положительной (отрицательной) кредитной истории,

– общее состояние отрасли, к которой относится заемщик,

– конкурентное положение заемщика в отрасли,

– деловая репутация заемщика и руководства организации-заемщика (единоличного исполнительного органа, членов коллегиального исполнительного органа, членов совета директоров),

– качество управления организацией-заемщиком,

– краткосрочные и долгосрочные планы и перспективы развития заемщика,

– существенная зависимость от одного или нескольких поставщиков и (или) заказчиков,

– меры, предпринимаемые заемщиком для улучшения своего финансового положения,

– вовлеченность заемщика в судебные разбирательства,

– информация о различных аспектах в деятельности заемщика (сфера бизнеса, отраслевые особенности, специализация на видах продукции или услуг и иные аспекты),

– степень зависимости от государственных дотаций,

– значимость заемщика в масштабах региона,

– информация о выполнении заемщиком обязательств по другим договорам и перед другими кредиторами, включая задолженность перед резидентами и нерезидентами по полученным кредитам (займам, депозитам), а также обязательства по предоставленным поручительствам и (или) гарантиям в пользу резидентов и нерезидентов, по платежам в бюджеты всех уровней. 

 

1.2 Показатели  оценки платежеспособности предприятия  

 

Платежеспособность предприятия  – важнейший показатель, характеризующий  финансовое положение предприятия. Оценка платежеспособности производится по данным баланса на основе расчета  следующих показателей:

• величина собственного оборотного капитала;
• соотношение оборотного капитала и краткосрочных обязательств (коэффициенты ликвидности – определяющие квоту оборотных средств, т.е. оптимальный размер оборотных средств);
• соотношение заемного и собственного капитала;
• коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;
• коэффициент обеспеченности процентов по кредитам;

– коэффициент платежной  готовности (платежеспособности) и  др. [17, c. 104].

Анализируя состояние  платежеспособности предприятия, необходимо рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования  и продолжительность просроченных долгов. Причинами неплатежеспособности могут быть невыполнение плана по производству и реализации продукции; повышение ее себестоимости; невыполнение плана прибыли и как результат  – недостаток собственных источников самофинансирования предприятия; высокий  процент налогообложения. Одной  из причин ухудшения платежеспособности может быть неправильное использование  оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования.

Более детальный анализ платежеспособности предприятия осуществляется с помощью  расчета аналитических коэффициентов. Поскольку различные виды оборотных  средств обладают различной степенью ликвидности, рассчитывается несколько  коэффициентов ликвидности и  платежеспособности.

1 Коэффициент абсолютной  ликвидности (коэффициент срочности) (Ка.л.) исчисляется как отношение  объема наиболее ликвидных активов  к сумме наиболее срочных обязательств краткосрочных пассивов. Он показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или в ближайшее время: 

 

 
, (1) 

 

где Д – денежные средства ценные бумаги и краткосрочные финансовые вложения;

КЗ – кредиторская задолженность;

КК – краткосрочные  кредиты.

Коэффициент абсолютной ликвидности  показывает, какую часть краткосрочной  задолженности организация может  погасить в ближайшее время. Этот коэффициент не должен быть ниже нормальных ограничений 

2 Коэффициент текущей  (критической) ликвидности (Кт.л.) или коэффициент покрытия. Он равен отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств организации к величине краткосрочных обязательств: 

 

 
, (2)

Коэффициент текущей ликвидности  показывает платежные возможности  организации, оцениваемые при условии  не только своевременных расчетов с  дебиторами и благоприятной реализации товаров, но и продажи в случае необходимости прочих элементов  материальных оборотных средств. Нормальным для него считается ограничение  .

3. Еще одним показателем,  характеризующим ликвидность и  платежеспособность предприятия,  являются чистые оборотные активы, который определяется как разность текущих активов и краткосрочных обязательств. Следовательно, предприятие имеет оборотный капитал до тех пор, пока текущие активы превышают краткосрочные обязательства.

Полезно определить, какая  часть собственных средств предприятия вложена в наиболее маневренные активы. Для этого рассчитывают коэффициент маневренности:  

 

(3)

где СК – собственный  капитал предприятия;

ВА – внеоборотные активы.

Следует иметь в виду, что расчет показателей финансовой устойчивости предприятия по данным баланса проводится чаще всего контрагентами  фирмы, кредиторами и пайщиками. При этом динамика показателя маневренности  в первую очередь будет интересовать акционеров, оценивающих насколько гибко управляющие распоряжаются собственными средствами предприятия. Кредиторов же будут интересовать показатели абсолютной и общей ликвидности, высокий уровень которых обеспечивает минимальный риск неплатежа.

Показатели анализа ликвидности  и платежеспособности тесно связаны  с показателями финансовой устойчивости, поскольку они характеризуют  степень риска банкротства предприятия.

Анализ ликвидности баланса  заключается в сравнении средств  по активу, сгруппированных по степени  их ликвидности и расположенных  в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени  ликвидности, т.е. скорости превращения  в денежные средства, активы предприятия  разделяются на следующие группы.

А1 Наиболее ликвидные активы — к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:  

 

А1 = ДС + КФВ (4) 

 

где ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

А2 Быстро реализуемые активы — дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты. 

 

А2 = КДЗ + ПОА (5)

где КДЗ – краткосрочная  дебиторская задолженность.

А3 Медленно реализуемые  активы — статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную  стоимость 

 

А3 = З + НДС (6) 

 

где З – запасы;

НДС – налог на добавленную  стоимость;

ПОА – прочие оборотные  активы.

А4 Трудно реализуемые активы — статьи раздела I актива баланса — внеоборотные активы и долгосрочная дебиторская задолженность:

А4 = ВОА + ДБЗ (7) 

 

где ВОА – внеоборотные активы;

ДБЗ – долгосрочная задолженность  дебиторская;

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1 Наиболее срочные обязательства — к ним относится кредиторская задолженность:  

 

П1 = КЗ +ЗУВД, (8) 

 

где КЗ – кредиторская задолженность;

ЗУВД – задолженность  участникам по выплате доходов

П2 Краткосрочные пассивы — это краткосрочные заемные средства, прочие краткосрочные пассивы:

П2 = КЗС + + ПКО , (9) 

 

где КЗС – краткосрочные  заемные средства;

ПКО – прочие краткосрочные  обязательства.

П3 Долгосрочные пассивы  — это статьи баланса, относящиеся  к разделам IV и V, т.е. долгосрочные кредиты  и заемные средства, резервы предстоящих  расходов и платежей: 

 

ПЗ = ДО + РПРП, (10) 

 

где ДО – долгосрочные обязательства;

РПРП – резервы предстоящих  расходов и платежей.

П4 Постоянные пассивы или устойчивые — это статьи раздела III баланса «Капитал и резервы»: 

 

П4 = СКО +ДБП, (11) 

 

где СКО – собственный  капитал организации;

ДБП – доходы будущих  периодов.

Для определения ликвидности  баланса следует сопоставить  итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: 

 

А1 ≥ П1 А2≥П2 А3≥П3 А4≤ П4, (12) 

 

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить  итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства  свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости — наличия у предприятия оборотных  средств.

В случае, когда одно или  несколько неравенств системы имеют  знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Сопоставление ликвидных  средств и обязательств позволяет  вычислить следующие показатели:

текущую ликвидность, которая  свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени: 

 

ТЛ = (А1 +А2) — (П1 + П2), (13) 

 

перспективную ликвидность  — это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений  и платежей: 

 

ПЛ = А3 – П3. (14) 

 

При этом следует учитывать  риск недостаточной ликвидности, когда  недостает высоколиквидных средств  для погашения обязательств, в  риск излишней ликвидности когда из-за избытка высоколиквидных активов, которые являются низкодоходными, происходит потеря прибыли.

Общий показатель платежеспособности определяется по формуле: 

 

L1=(А1+0,5*А2+0,3*А3): (П1+0,5*П2+0,3*П3) (15)  

 

Наряду с абсолютными  показателями для оценки, ликвидности  и платежеспособности предприятия  рассчитывают следующую относительные показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности

Данные показатели представляют интерес не только для руководства  предприятия, но и для внешних  субъектов анализа: коэффициент  абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья  и материалов, коэффициент быстрой  ликвидности – для банков, коэффициент  текущей ликвидности—для инвесторов.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных  финансовых вложении ко всей сумме  кратко-, срочных долгов предприятия. Его уровень показывает, какая часть краткосрочных Обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Поэтому каких-либо общих нормативов и рекомендаций по уровню данного показателя не существует. Дополняет общую картину платежеспособности предприятия наличие или отсутствие у него просроченных обязательств, их частота и длительность.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) — отношение всей суммы оборотных  активов, включая запасы и незавершенное  производство, к общей сумме краткосрочных  обязательств. Он показывает степень, в которой оборотные активы покрывают  оборотные пассивы. 

 

Ктл = (ОА – РБП) : (КО – ДБП – РПРП). (16) 

 

Превышение оборотных  активов над краткосрочными финансовыми  обязательствами обеспечивает резервный  запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие  при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Удовлетворяет  обычно коэффициент больше 2.

Однако обосновать общую  величину данного показателя для  всех предприятий практически невозможно, так как она зависит от сферы  деятельности, структуры и качества активов, длительности производственно-коммерческого  цикла, скорости погашения кредиторской задолженности и т.д. В связи  с этим невозможно провести сравнение  предприятий по уровню данного показателя. Его целесообразно использовать только при изучении динамики на данном предприятии, что позволит сделать  предварительные выводы об улучшении  или ухудшении ситуации, которые  должны быть уточнены в ходе дальнейшего  исследования отдельных компонентов  текущих активов и текущих  пассивов.

Если коэффициент текущей  ликвидности и доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих-показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособную за период, равный шести месяцам: 

 

 
(17) 

 

где К_тл1 
и К_тл0 — соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;

К_{тлноррм}– нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 — период восстановления платежеспособности, мес.;

Г — отчетный период, мес.

Если К_вп>1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если К_вп <1 — у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

В случае если фактический  уровень К_тл равен или выше нормативного значения на конец периода, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (К_у,п) за период, равный 3 месяцам:

 
(18) 

 

Если К_ул >1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев и наоборот. 

 

 

 

1.3 Методы управления  платежеспособностью предприятия 

 

Развитие рыночных отношений  требует от предприятий повышенной ответственности и самостоятельности  в выработке и принятии управленческих решений. Важным фактором при этом является учет интересов большого числа групп  заинтересованных лиц: собственников  предприятия, потребителей продукции, поставщиков, органов власти, общественных и других организаций. Выполнение предприятием своих обязательств, а также реализация ожиданий заинтересованных групп зависят  оттого, насколько предприятие способно выявлять эти потребности и ожидания, эффективно их удовлетворять, выдерживая оптимальный баланс привлекаемых ресурсов и создаваемого добавочного продукта. Указанная способность предприятия  требует эффективной координации  действий в различных сферах, привлечения  наиболее передовых технологий управления.

Самостоятельность предприятия  в условиях рыночной экономики заставляет учитывать его конкурентоспособность  и заботиться о решении проблем  не только роста и развития, но и  самосохранения. Проблема самосохранения предприятия многоаспектна. Она  включает вопросы организационного, кадрового, инновационного, производственного, финансового менеджмента, правовой и экологической безопасности, взаимодействия с целевыми аудиториями. Одной из ключевых является проблема эффективного управления финансами.

Финансовые ресурсы предприятия  — это все источники денежных средств, аккумулируемые предприятием для формирования необходимых ему  активов в целях осуществления  всех видов деятельности как за счет собственных доходов, накоплений и  капитала, так и за счет различного рода поступлений.

Требование сбалансированности финансовых ресурсов с точки зрения их источников и направлений использования  порождает одну из ключевых проблем  рыночной экономики — платежеспособность предприятия.

Понятие «неплатежеспособность» несколько расплывчато. Фирма считается  технически неликвидной (неплатежеспособной), если она не в состоянии выполнять  свои текущие обязательства. Неплатежеспособность подобного рода часто представляет собой временную проблему, которую  можно решить (как правило, именно так и бывает). С другой стороны, конкурсное управление или банкротство  обычно означает, что пассивы данной фирмы превышают активы. В таком  случае говорят, что компания имеет  отрицательный собственный капитал. Это значит, что владельцы обычных  акций потеряют все свои вложения. Под финансовым «сбоем» подразумевается  целая шкала возможностей между  этими двумя.  
В современных экономических условиях деятельность любого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его функционирования. На основе доступной им информации указанные лица стремятся оценить положение предприятия на рынке, его конкурентоспособность и финансовую устойчивость.