Денежно-кредитная политика и её инструменты

Министерство  образования и науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию

Костромской государственный технологический  университет 

Кафедра финансов и кредита 
 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Деньги, кредит, банки» 

На тему: «Денежно-кредитная политика и её инструменты» 
 
 

Выполнила студентка:  Смирнова Елена Станиславовна

Группа10-ЗБС-149 

                                          Проверила: Шумакова О.Д. 
 
 
 
 
 
 

Кострома 2011 год 

ПЛАН 

1. Введение.
2. Сущность денежно-кредитной плитики и её цели. Теоретические основы денежно-кредитной политики.
3. Инструменты денежно-кредитной политики.
4. Основные направления денежно-кредитной политики в 2011 году.
5. Заключение.

Введение.

В нашу жизнь  твердо вошла фраза: «всё в этом мире можно купить, были бы деньги». Деньги, существуя многие тысячелетия, являются не только мерой стоимости, но и средством обращения.

Специальной организацией, обеспечивающей движение денег, является банк. Одним из необходимых условий  устойчивого равновесного развития народного хозяйства в рамках смешанной экономики является формирование четкого механизма денежно-кредитного регулирования.

Денежно-кредитная  политика (иногда ее называют монетарной или просто денежной) -- это комплекс мер, используемых финансовыми властями страны для достижения преследуемых ими целей и воздействующих на количество денег, находящихся в обращении.

В основу денежно-кредитной  политики положено обеспечение устойчивого  экономического роста, поддержание  высокого уровня занятости при низкой инфляции, активизацию инвестиционной активности и т.д.

Денежно-кредитная  политика, основным проводником которой, как правило, является Центральный  банк, направлена главным образом  на воздействие на валютный курс, процентные ставки и на общий объем ликвидности банковской системы и, следовательно, экономики.

Решение этих задач  преследует цель стабильности экономического роста, низкой безработицы и инфляции. Центральный банк обычно по уставу отвечает за стабильность денежного  обращения и курса национальной валюты и в этих целях координирует свою политику с другими государственными органами.

Чаще всего  денежно-кредитная политика представляет собой один из элементов всей экономической  политики и прямо определяется приоритетами правительства.

Регулирующая  деятельность Центрального Банка основана на анализе динамики макроэкономических показателей, в том числе валового национального продукта и национального дохода, индекса цен, дефицита госбюджета, совокупного фонда заработной платы. Она направлена на осуществление контроля над состоянием совокупной денежной массы в стране и имеет своей целью эффективное управление совокупным денежным оборотом, включая наличный и безналичный компоненты, путем установления границ прироста денежной массы.

Главной целью  денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении объема производства, характеризующегося полной занятостью, отсутствием инфляции и ростом.

В нашей стране на данном этапе рациональная денежно-кредитная  политика должна минимизировать инфляцию и спад производства, не допустить роста безработицы. Несмотря на всю ее скромность, задача эта достаточно сложная. 

Сущность  денежно-кредитной  плитики и её цели. Теоретические основы денежно-кредитной политики. 

Под денежно-кредитной  политикой государства понимается комплекс мер направленных на поддержание стабильного развития экономики через регулирование кредитного обращения и денежного рынка. Решением этой задачи занимается банковская система во главе с центральным банком. Он осуществляет регулирование деятельности коммерческих банков и специализированных кредитно-финансовых учреждений.

Наличие в рыночной экономике коммерческих банков приводит к тому, что они увеличивают  предложение денег в период инфляции, так как им это выгодно, и сокращают  в период депрессии, способствуя тем самым усилению циклического развития. Их нерегулируемая деятельность приводит к колебаниям деловой активности. Поэтому за деятельностью частных банков необходим контроль государства. Такой контроль осуществляется в рамках государственной денежно-кредитной политики. 

Главная задача кредитно-денежной политики центрального банка - поддержание стабильной покупательной  силы национальной валюты и обеспечение  эластичной системы платежей и расчетов. Однако, следует четко уяснить, что  политика центрального банка является одной из важнейших частей регулирования всей экономики государства.

Во второй половине XX века сложился набор целей регулирования  экономики: обеспечение стабильных темпов экономического роста, стабильной национальной валюты, занятости и  равновесия платежного баланса. В последние годы к ним добавилась задача достижения экологического равновесия.

Обсуждая направления  денежно-кредитной политики, многие экономисты и представители центральных  банков различных государств постоянно  ссылаются на шесть ее основных целей:

1) высокий уровень  занятости;

2) экономический  рост;

3) стабильность  цен;

4) стабильность  процентной ставки;

5) стабильность  на финансовых рынках;

6) стабильность  валютного рынка.

Высокий уровень  занятости - это достойная цель по двум основным причинам. Во - первых, высокий уровень безработицы вызывает усиление нищеты, во-вторых при высокой безработице в экономике много не только незанятых рабочих, но и незадействованных ресурсов (закрытых фабрик и неиспользуемого оборудования), результатом чего служит недопроизводство (снижение ВВП)

Экономический рост тесно связан с задачей поддержания  высокого уровня занятости. Государственная  политика может быть специально ориентирована  на поддержание экономического роста  путем стимулирования инвестиционной активности фирм или процесса формирования сбережений населения, которые обеспечивают предприятия средствами для инвестирования.

Стабильность  цен одна из основных целей экономической  политики. Стабильность цен желательна по причине того, что повышение уровня цен (инфляция) порождает неопределенность в экономике. Наиболее ярким примером нестабильности цен является гиперинфляция, которую пережила германия в 1921 -1923 гг. Инфляция затрудняет планирование на будущее, расшатывает социальную структуру страны, способствуя расслаиванию населения на богатых и бедных.

Поддержание стабильности процентных ставок необходимо потому, что их колебания тоже могут порождать  неопределенность в экономике и  осложнять планирование будущего. Один из способов обеспечения стабильности - это помощь в предотвращении финансовой паники. Стабильность на финансовых рынках обеспечивается также стабильностью процентной ставки, поскольку ее колебания создают неопределенность для финансовых учреждений.

Стабильность  на валютном рынке можно рассмотреть на примере США. По мере того как возрастала важность международной торговли для экономики США, курс доллара по отношению к другим валютам становился объектом все более пристального внимания со стороны федеральной резервной системы. Рост курса доллара делает американскую продукцию менее конкурентоспособной за рубежом, а его снижение стимулирует инфляцию в США.

Предотвращение  больших изменений курса доллара  упрощает людям и фирмам планирование будущих покупок и продаж за рубежом. Таким образом, стабилизация курса доллара на рынках иностранной валюты является важной задачей денежно-кредитной политики.

Исходя из вышеперечисленного, можно сделать вывод о том, что все цели взаимосвязаны друг с другом, но достигаются при осуществлении  каждой из них. 

Денежно-кредитная  политика в конечном итоге воздействует на инвестиции и размеры валового национального продукта. Ее действие эффективнее действия фискальной политики, т.к. денежно-кредитная политика более гибкая и быстрее реагирует на изменение в экономике. На нее не оказывает давление политический фактор. Решение по проведению фискальной политики принимаются законодательными органами, которые обсуждают и утверждают их. 

 Инструменты денежно-кредитной политики 

Основными инструментами  и методами денежно-кредитной политики Банка России являются:

1) процентные  ставки по операциям Банка  России;

2) нормативы  обязательных резервов, депонируемых  в Банке России (резервные требования);

3) операции на  открытом рынке;

4) рефинансирование  кредитных организаций;

5) валютные интервенции;

6) установление  ориентиров роста денежной массы;

7) прямые количественные  ограничения;

8) эмиссия облигаций  от своего имени.

Использование различных инструментов сильно варьируется  в зависимости от философии экономической  политики, конкретных обстоятельств, степени открытости экономики и традиций страны. Инструменты имеют следующую классификацию: кратко- и долгосрочные, прямые и косвенные, общие и селективные, рыночные и нерыночные. В переходной экономике РФ используются как прямые, так и косвенные инструменты, но постепенно вторые вытесняют первые в процессе перехода к рынку. 

Косвенные инструменты  денежно-кредитной политики являются самыми распространенными, из них выделяют следующие:

- операции на  открытом рынке;

- изменения нормы  обязательных резервов;

- изменение учетной  (дисконтной) ставки.

Следует отметить, что все перечисленные инструменты  воздействуют либо на количество денег  в обращении, либо на уровень процентных ставок.

Операции на открытом рынке ценных бумаг широко используются в странах с развитым рынком ценных бумаг и затруднены в странах, где фондовый рынок находиться на стадии формирования. Данный инструмент является основным способом контроля Центральным банком количества денег в обращении. Этот инструмент предполагает куплю-продажу центральным банком государственных ценных бумаг (обычно на вторичных рынках, т.к. деятельность центрального банка на первичных рынках во многих странах запрещена или ограничена законом). Чаще всего это бывают краткосрочные государственные облигации или казначейские векселя.

Когда центральный  банк покупает ценные бумаги у коммерческого  банка, он увеличивает сумму на резервном  счете этого банка, соответственно, в банковскую систему поступают  дополнительные деньги и начинается процесс мультипликативного расширения денежной массы. Масштабы расширения будут зависеть от того, в какой пропорции прирост денежной массы распределятся на наличность и депозиты: чем больше средств уходит на наличность, те меньше масштаб денежной экспансии. Если центральный банк продает ценные бумаги, процесс протекает в обратном направлении.

Операции на открытом рынке можно разделить  на два типа: динамические, направленные на изменение объемов резервов и  денежной базы, и защитные операции, цель которых - ослабление влияния, оказываемого на денежную базу другими факторами, например, изменение объема средств правительства на счетах в центральном банке. Иногда операции на открытом рынке сводятся непосредственно к покупке или продаже ценных бумаг. 

Но, как правило, осуществляется два типа сделок другого характера: соглашение об обратном выкупе (РЭПО), когда центральный банк покупает ценные бумаги и при этом оговаривает, что продавцы выкупят их обратно через некоторое время, обычно не более чем через неделю. РЭПО является временной операции покупки и считается наиболее эффективным способом проведения тех защитных операций, которые предполагается в скором времени обратить. Если ЦБ стремится осуществить временную продажу на открытом рынке, то он прибегает к компенсирующим операциям купли продажи (обратное РЭПО), в рамках которых ЦБ продает ценные бумаги, оговаривая свое право их выкупить в ближайшем будущим.

Операции на открытом рынке имеют ряд следующих  преимуществ перед другими инструментами  денежно-кредитной политики. А именно:

- ЦБ может полностью контролировать объем купли продажи государственных ценных бумаг. Такой контроль невозможен, например, при кредитовании банков по учетной ставке процента, когда ЦБ лишь превышает или снижает привлекательность рефинансирования для банков;

- операции на открытом рынке гибки и довольно точны, их можно совершать в любых объемах;

- операции на  открытом рынке легко обратимы: ошибку, допущенную при проведении  операции, центральный банк может  немедленно исправить, проведя  обратную сделку;

- операции на  открытом рынке осуществляются быстро. Для этого достаточно дать лишь указание дилеру рынка ценных бумаг, и торговая операция будет осуществлена

Регулирование учетной (дисконтной) ставки процента получило название дисконтной политики. Учетная (дисконтная) ставка - это процент по которому ЦБ выдает кредиты коммерческим банкам под учет их векселей. В российской практике учетная ставка именуется ставкой рефинансирования, в Великобритании - банковской ставкой, в Германии - ломбардной ставкой. ЦБ может влиять на объем рефинансирования, воздействуя на стоимость кредитов (величину учетной ставки).

Если учетная  ставка повышается, то объем заимствований  у ЦБ сокращается, а, следовательно, уменьшаются и операции коммерческих банков по предоставлению ссуд субъектам хозяйствования. К тому же банки, получая более дорогой кредит, повышают и свои ставки по ссудам. Предложение денег в экономике снижается.

Снижение учетной  ставки действует в обратном направлении. В отличии от межбанковского кредита  ссуды ЦБ, попадая на резервные счета коммерческих банков увеличивают суммарные резервы банковской системы, расширяют денежную базу и образуют основу мультипликативного изменения предложения денег.

Политика предоставления банкам кредитов по учетной ставке носит название политики дисконтного окна. ЦБ может воздействовать на объем рефинансирования, воздействуя на количество предоставляемых кредитов через управление дисконтным окном. Кредиты по учетной ставке для банков бывают трех типов: корректирующий (к нему прибегают банки для решения краткосрочных проблем с ликвидность в результате временного уменьшения объема депозитов); сезонный (предоставляется в определенное время года ограниченному числу банков, работающих в с/х отрасли); расширенный (выдается банкам, испытывающим серьезные проблемы с ликвидностью). Поскольку учетная ставка процента бывает ниже рыночной, у банков возникает стимул брать дешевые кредиты по учетной ставке и далее использовать средства с более высокой доходностью. Банки не должны получать прибыль от рефинансирования и ЦБ устанавливает правила, которые исключают возможность частого заимствования по учетной ставке.

Помимо влияния  на денежную базу и предложение денег, дисконтная политика очень важна  для предотвращения банковской и  финансовой паники, т.е. она является наиболее эффективным способом предоставления банковской системе резервов во время банковского кризиса, т.к. дополнительные резервы немедленно поступают в банки, которые более всего нуждаются в них. В этом смысле ЦБ выполняет функцию кредитора последней инстанции, и это очень важное преимущество дисконтной политики. Однако выполнение ЦБ данной функции создает проблему недобросовестного поведения банков и небанковских финансовых учреждений: они берут на себя больший риск и связанный с ним возможные убытки, зная, что при возникновении проблемной ситуации всегда смогут получить кредит у ЦБ.

Дисконтная политика имеет ряд недостатков, а именно: во-первых, фиксация учетной ставки при изменениях рыночной ставки процента может привести к резким колебаниям спрэда - разницы между рыночной ставкой процента и учетной ставкой, что ведет к незапланированным изменениям объемов рефинансирования и предложения денег. Во-вторых, дисконтная политика более слабо влияет на денежное предложение, чем операции на открытом рынке. ЦБ может изменять учетную ставку, но не может заставить банки обращаться за кредитами.

Таким образом  дисконтная политика имеет эффект сигнала  для субъектов хозяйствования о  намерениях ЦБ.

Изменения нормы  обязательных резервов. Резервы были введены впервые в США ещё в 1863г. с целью гарантирования банковской ликвидности. Постепенно функция резервов изменилась и сегодня это скорее инструмент ограничения роста совокупной денежной массы, точнее коэффициент мультипликации. Резервные требования в современном понимании были впервые введены также в США в 1913 г. при создании федеральной резервной системы.

Обязательные  резервы это часть суммы депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде беспроцентных  вкладов в ЦБ. Нормы обязательных резервов устанавливаются в процентах от объемов депозитов. Статья 38 Федерального закона от 10 июля 2002 года № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) гласит: Размер обязательных резервов в процентном отношении к обязательствам кредитной организации (норматив обязательных резервов), а также порядок депонирования обязательных резервов в Банке России устанавливаются Советом директоров.

Нормативы обязательных резервов не могут превышать 20 процентов  обязательств кредитной организации  и могут быть дифференцированными для различных кредитных организаций. Для примера, в Англии этот норматив составляет 0,45% от объема всех обязательств, 2,5% в Японии, до 25% в Италии.

В современных  условиях обязательные резервы выполняют  не столько функцию страхования  депозитов, сколько служат для осуществления контрольных и регулирующих функций ЦБ, а также для межбанковских расчетов. Чем выше установленная ЦБ норма обязательных резервов, тем меньшая доля средств может быть использована коммерческими банками для активных операций. Увеличение нормы обязательных резервов уменьшает денежный мультипликатор и ведет к сокращению денежной массы. На практики данный инструмент используется достаточно редко, поскольку сама процедура носит громоздкий характер, а сила воздействия его через мультипликатор довольно значительна и сложно измерима.

Основное преимущество механизма обязательного резервирования при осуществлении контроля над  денежной массой состоит в том, что  он в равной степени воздействует на все банки и оказывает мощное воздействие на предложение денег. Однако сила этого инструмента, возможно, является скорее отрицательной, чем положительной характеристикой, т.к. небольшое изменение объема предложения денег трудно достичь изменениями нормы обязательного резервирования.

В последние годы ЦБ многих стран мира снижает или полностью отказывается от резервных требований. Из-за того, что ЦБ обычно не платит процент по резервным счетам коммерческим банкам, банки ничего не зарабатывают на них и теряют доход, который могли бы получить если бы, например, выдавали эти деньги в ссуду.

Издержки, с которыми связанно обязательное резервирование, говорят о том, что стоимость  привлечения средств, для банков, выше, чем для других финансовых посредников, на которых не распространяются резервные требования. По этой причине банки оказываются менее конкурентоспособными, и ЦБ снижали нормы обязательных резервов, чтобы повысить конкурентоспособность коммерческих банков.

Тем не менее, полностью  отказываются от обязательного резервирования не имеет смысла, поскольку его существование обеспечивает большую стабильность денежного мультипликатора и более качественный контроль над предложением денег. 

Основные  направления денежно-кредитной  политики в 2011 году.

Банк России ежегодно не позднее 26 августа представляет в Государственную Думу проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год и не позднее 1 декабря – основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год.

Предварительно проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики представляется Президенту Российской Федерации и в Правительство Российской Федерации. Государственная Дума рассматривает основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год и принимает соответствующее решение не позднее принятия Государственной Думой федерального закона о федеральном бюджете на предстоящий год.

Основные направления  единой государственной денежно-кредитной  политики на текущий год включают следующие положения:

– концептуальные принципы, лежащие в основе денежно-кредитной  политики, проводимой Банком России;

– краткую характеристику состояния экономики Российской Федерации;

– прогноз ожидаемого выполнения основных параметров денежно-кредитной политики в текущем году;

– количественный анализ причин отклонения от целей  денежно-кредитной политики, заявленных Банком России на текущий год, оценку перспектив достижения указанных целей  и обоснование их возможной корректировки;

– сценарный (состоящий не менее чем из двух вариантов) прогноз развития экономики Российской Федерации на предстоящий год с указанием цен на нефть и другие товары российского экспорта, предусматриваемых каждым сценарием;

– прогноз основных показателей платежного баланса Российской Федерации на предстоящий год;

– целевые ориентиры, характеризующие основные цели денежно-кредитной  политики, заявляемые Банком России на предстоящий год, включая интервальные показатели инфляции, денежной базы, денежной массы, процентных ставок, изменения золотовалютных резервов;

– основные показатели денежной программы на предстоящий  год;

– варианты применения инструментов и методов денежно-кредитной  политики, обеспечивающих достижение целевых ориентиров при различных  сценариях экономической конъюнктуры;

– план мероприятий  Банка России на предстоящий год  по совершенствованию банковской системы  Российской Федерации, банковского  надзора, финансовых рынков и платежной  системы. 

Заключение 

Проводимая в  России денежно-кредитная политика направлена на обеспечение внутренней и внешней стабильности национальной валюты. Стабильно низкий уровень инфляции является условием для достижения устойчивого экономического роста, который позволит значительно повысить уровень жизни населения. Опыт последних лет показывает, что достижение целевого ориентира по инфляции возможно только путем реализации комплекса согласованных мер в области денежно-кредитной, бюджетной, тарифной и структурной политики Правительства Российской Федерации. 

В последние  годы у Банка России сложилась стандартная схема разработки основных направлений государственной денежно-кредитной политики. В начале определяются принципы и цели этой политики, на основе прогноза Минэкономразвития России социально-экономического развития РФ раскрываются варианты экономического роста, денежного предложения, задаются границы инфляции, параметры платежного балансе, валютного курса, определяются наиболее важные инструменты реализации денежно-кредитной политики. Формально есть все, чтобы денежно-кредитная политика страны вносила существенный вклад в усиление потенциала экономического роста, снижение инфляции, формирование позитивных ожиданий экономических агентов, снижение рисков, принятие обоснованных решений относительно сбережений, инвестиций, потребительских расходов и повышение уровня жизни населения.

Пользуясь промежуточными и операционными целями, ЦБ может  быстрее делать выводы о правилах выбранного направления политики, а  так же вносить коррективы в денежно - кредитную политику по ходу ее реализации, не дожидаясь, пака станет виден ее окончательный результат: высокий уровень занятости и стабильность цен.

Инструменты денежно - кредитной политики непосредственно  влияют на операционные цели, которые, в свою очередь, воздействуют на промежуточные, позволяющие достичь конечной цели. Ввиду того, что денежные агрегаты и процентные ставки как промежуточные цели не совместимы, ЦБ вынужден выбирать между ними, основываясь трех критериях: измеримость, управляемость, предсказуемость влияния на целевые переменные.

Денежная политика имеет свои плюсы и минусы. К ее сильным сторонам можно отнести быстроту и гибкость, меньшую по сравнению с фискальной политикой зависимость от политического давления, ее большую консервативность в политическом отношении.

Кредитно-денежная политика призвана способствовать установлению в экономике общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и  отсутствием инфляции. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Источники 
 

1. О.И. Лаврушин «Деньги. Кредит. Банки», 2004г.
2. Федеральный закон «О Центральном Банке РФ (Банке России)»
3. сайт www.allbest.ru
4. сайт www.cbr.ru
5. Крнсультан Плюс (интернет-версия) (www.consultant.ru)