Диагностика предприятия

   1. Оценка параметров деловой и экономической активности по этапам жизненного цикла фирмы.

На каждой стадии жизненного цикла у предприятия возникают  конкретные потребности, как финансового, так и нефинансового характера. Многие из них остаются постоянными на протяжении всего жизненного цикла предприятия, но изменения конъюнктуры приводят к модификации большинства из них, соответственно меняются и способы решения финансовых и нефинансовых проблем.

Задачей руководства  предприятия является определение  момента проведения комплекса мероприятий по увеличению эффективности его деятельности с учетом организационно-экономических особенностей этапа жизненного цикла.

На всех стадиях жизненного цикла предприятия важна эффективность  его деятельности. Эффективность  функционирования любого предприятия зависит от его способности приносить необходимую прибыль. Повышение эффективности является решающим материальным фактором реализации высшей и конечной цели производства.

В современной экономической  литературе имеется множество различных методик оценки эффективности. Их анализ может способствовать отбору оптимального количества показателей, которые наиболее точно будут отражать эффективность деятельности предприятия. Общая эффективность представлена совокупностью показателей, характеризующих оценку деятельности предприятий на определенном этапе жизненного цикла.  

                                       Стадии становления и роста

Первая стадия – создание предприятия и его становление. О возникновении субъекта хозяйствования свидетельствует факт его регистрации в соответствующих органах исполнительной власти. На этой стадии происходит уточнение сферы деятельности предприятия, определение целей и выбор стратегии деятельности, разработка производственной и организационной структуры предприятия, подбор необходимого персонала, закупка оборудования, сырья, организация производства продукции (услуг) и управления предприятием.

Этап зарождения характеризуется  постепенным внедрением на рынок, в  это время происходит технико-экономическое  становление, накопление активов предприятия. На стадии становления предприятие начинает осуществлять продажу своей продукции или услуг.

Главная цель организации  на данной стадии – выживание, что  требует от руководства организации  таких качеств, как вера в успех, готовность рисковать, неистовая работоспособность. На этапе зарождения предприятия особое внимание должно уделяться показателям платежеспособности и финансовой устойчивости. Так как в этот период предприятие еще не работает на полную мощность, делать какие-либо выводы по показателям рентабельности или оборачиваемости еще рано. В это время предприятие имеет довольно большую долю заемных средств, поэтому его финансовый риск довольно высок, что порождает требование стабилизировать финансовые показатели.

Становлению предприятия  предшествует стадия исследований и  разработок (ИиР). В процессе функционирования предприятие обязано поддерживать их на достаточно высоком уровне, если оно намерено идти в ногу со временем и сохранять конкурентоспособность  на рынке. Если предприятие собирается расширяться, потребуется еще более высокий уровень исследований и разработок для создания новой продукции или совершенствования уже производимой. На всех стадиях жизненного цикла необходимо очень большое внимание уделять нематериальным активам.

Кроме расходов на ИиР, предприятию  необходимы начальные расходы на аренду или покупку нового помещения, оборудования и др. Возможно, потребуется  некоторое время для покрытия этих расходов и получения прибыли. Этот период в бизнесе называется «долина смерти», в этот момент бизнес является наиболее уязвимым.

На стадии роста предприятие, как правило, будет находиться в  точке появления прибыли, продвигаясь  от убыточности к прибыльности.

На этапе роста деловой  активности предприятия темпы роста продаж резко возрастают, предприятие признается потребителями, поставщиками, кредиторами. Производство отлажено, затраты на него сокращаются, каналы товародвижения и реклама налажены. Производство характеризуется интенсивной модернизацией, растет качество продукции. Для поддержания эффективности деятельности компании на данном этапе необходим анализ показателей рентабельности, особенно рентабельности продаж. В фазе зарождения рентабельность могла быть не очень высокой, так как производство еще только налаживалось. Но когда предприятие достигает этапа роста и избавляется от трудностей, связанных с необходимостью преодоления отраслевых входных барьеров, оно должно выйти на стабильный уровень работы. 

                                   Этап зрелости и спада

Стадия зрелости или  оптимального функционирования характеризуется  успешной высокоэффективной работой  предприятия на основе отработанной технологии и организации производства, прогрессивных форм и методов  управления предприятием, активной маркетинговой  деятельности.

Развитие организации  в этой стадии ведется в интересах  сбалансированного роста на базе устойчивой структуры и честного управления.

Для поддержания эффективного функционирования предприятия в  период зрелости необходимо контролировать состояние показателей рентабельности продаж, рентабельности активов и собственного капитала, оборачиваемости. Однако, если показатели финансового и производственного рисков высоки, то необходимо стабилизировать показатели финансовой устойчивости и платежеспособности. Отклонение финансовых показателей от нормальных среднеотраслевых значений в период зрелости свидетельствует о финансово-экономической нестабильности функционирования предприятия и, если не принять меры по финансово-экономическому оздоровлению, предприятие может в скором времени оказаться в очень затруднительном положении. Основными сигналами, свидетельствующими о снижении эффективности деятельности предприятия в период зрелости, могут быть показатели морального и физического износа основных средств, обновление которых требует привлечения дополнительных инвестиций.

Если предприятие способно к изменениям, гибко реагирует  на динамику внешней среды, быстро адаптируется к потребностям рынка, оно может  долгие годы успешно функционировать, не боясь падения рентабельности и банкротства.

Если же предприятие  своевременно не реагирует на требования различных стадий жизненного цикла, то дело будет неуклонно приближаться к спаду деловой активности и  банкротству.

Однако существуют некоторые  условия, выполнение которых помогает сохранить нормальное функционирование предприятия и уменьшить риск банкротства:

·      избегать излишнего оптимизма, когда, кажется, что дело идет успешно;

·      разрабатывать и осуществлять качественные планы по маркетингу с четкими целями;

·      систематически делать обоснованные прогнозы по наличности;

·      идти в ногу с потребностями рынка;

·      своевременно выявлять критические моменты, которые могут представлять собой угрозу для предприятия.

Период спада наступает, главным образом, за счет агрессивной политики конкурирующих предприятий, а также в результате усиливающегося старения ресурсов: как материальных, так и кадровых, информационных, организационных. Для этого этапа характерен слабый маркетинг и высокая доля заемных средств. Большое влияние на динамику предприятия оказывают внешние факторы, намечается дестабилизация всех его финансовых и экономических показателей. В этот период требуется разработка комплекса мероприятий по финансово-экономическому оздоровлению фирмы, таких, как стабилизация финансовых показателей, внедрение новой маркетинговой стратегии.

Таблица 1. Основные показатели эффективности в зависимости  от стадии жизненного цикла.

По показателям эффективности  можно сделать вывод о степени  эффективности деятельности предприятия  на различных стадиях жизненного цикла. Поэтому для эффективного управления финансово-экономическим состоянием предприятия критерии оценки на разных этапах жизненного цикла различны. Это связанно с тем, что предприятие развивается во времени, и, начиная с зарождения, претерпевает коренные изменения в инвестировании, структуре активов и пассивов, в состоянии конкурентоспособности и деловой активности, основных средств и прочих факторов.

Управление по ключевым показателям эффективности деятельности и построение сбалансированной системы показателей является одним из современных инструментов стратегического управления.

                                            2. Анализ баланса

Всю совокупность факторов, которые способны привести предприятие  к экономическому кризису, можно  разделить на две группы:

- внешние по отношению к предприятиям, на которые оно не в состоянии влиять или его влияние ограничено;

- внутренние, возникающие в результате деятельности самого предприятия.

Анализ и оценка структуры  баланса предприятия производится на основе:

– коэффициента текущей ликвидности (ф. 6,1);

– коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (ф. 6.11).

При помощи анализа этих показателей имеется реальная возможность  определить способно ли предприятие  в ближайшее будущее восстановить свою платежеспособность или ее утратить.

Оценка возможности восстановления платежеспособности.

Структура баланса признается неудовлетворительной, предприятие – неплатежеспособным, если один из этих показателей оказывается  ниже своего нормативного значения, т. е. если коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами меньше рекомендуемых значений ( ,  ). В этом случае рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности,   за период, установленный в 6 месяцев по следующей формуле: 

где   – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности, рассчитанное на конец отчетного периода;   – значение коэффициента текущей ликвидности, рассчитанное на начало отчетного периода;   – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 6 – период восстановления платежеспособности в месяцах; Т – отчетный период в месяцах (Т = 3, 6, 9, 12).

Коэффициент восстановления платежеспособности, имеющий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии у предприятия реальной возможности восстановить свою платежеспособность, если меньше, то, следовательно, шансы очень низки.

                          Коэффициент утраты платежеспособности.

Если коэффициент текущей  ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами имеют значения, соответствующие нормативным (рекомендуемым), структура баланса признается удовлетворительной. При данных обстоятельствах финансовое состояние предприятия диагностируется на способность утраты платежеспособности, посредством расчета коэффициента утраты платежеспособности,  , 

где 3 – период утраты платежеспособности в месяцах.

Если структура баланса признана удовлетворительной, но коэффициент утраты платежеспособности имеет значение меньше 1, то принимается решение о том, что предприятие в ближайшее время (3 месяца) не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами, т. е. утрата платежеспособности вполне вероятна.

На основании указанной выше системы показателей могут быть приняты следующие решения:

1) о признании структуры баланса удовлетворительной, а предприятие – платежеспособным;

2) признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным;

3) наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность;

4) наличии реальной возможности  утраты платежеспособности.

Многие ученые и практики отмечают ряд недостатков диагностики  неплатежеспособности на основе двух финансовых показателей, учитывающих только краткосрочные обязательства. В практической деятельности бывают ситуации, при которых обязательства, учитываемые в балансе на долгосрочных счетах должны погашаться ранее обязательств, учитываемых на краткосрочных счетах и иные другие случаи. Поэтому диагностика платежеспособности может быть дополнена такими коэффициентами, как общей платежеспособностью,  , и тяжестью просроченных обязательств,  :

– коэффициентом общей платежеспособности: 

,                                (7.3) 

где   – рыночная стоимость активов;   – доходы будущих периодов, форма 1 стр. 640;   – резервы предстоящих расходов, форма 1 стр. 650;   – обязательства прочие краткосрочные, форма 1 стр. 660;

– коэффициент тяжести просроченных обязательств,  , 

          ,                                                                (7.4) 

где   – сумма просроченных обязательств предприятия (более 3-х месяцев);   – минимальная стоимость просроченных обязательств, при которой может быть возбуждено дело о банкротстве предприятия-должника (согласно закону «О несостоятельности (банкротстве)» дело о признании предприятия-должника банкротом возбуждается, если задолженность по обязательствам составляет не менее 100 тыс. руб., таким образом,  = 100 тыс. р.).

Если  , то может быть возбуждено дело о банкротстве предприятия.

Учитывая многообразие показателей и различие в уровне их критических оценок, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют проводить интегральную бальную оценку финансового состояния.

Сущность этой методики заключается в классификации  предприятий по степени риска  исходя из фактического уровня показателей и рейтинга каждого показателя в баллах.

Таблица 1.  Группировка предприятий по критериям оценки финансового состояния

I класс - предприятия  с хорошим запасом финансовой  устойчивости;

II класс - предприятия демонстрирующие  некоторую степень риска по  задолженности, но еще не рассматриваются  как рискованные;

III класс - проблемные предприятия;

IV класс - предприятия  с высоким риском банкротства  даже после принятия мер по  финансовому оздоровлению;

V класс - предприятия  высочайшего риска, практически  несостоятельные.

Кроме анализа финансового  состояния, исследуется и весь процесс  функционирования предприятия. При анализе вопросов, относящихся непосредственно к организации производства продукции, антикризисный управляющий должен проанализировать состояние оборудования, его происхождение, уровень технологии, характер износа, качество обслуживания, потенциальные возможности. На этом этапе управляющий определяет, насколько имеющееся оборудование представляет возможность вывести предприятие из кризиса. Затем он переходит к анализу вопросов, непосредственно связанных с использованием оборудования. Это - виды применяемого сырья, состояние складского хозяйства, недвижимости, учета и отчетности, организации управления, работы службы безопасности и т.д. Одним из главнейших на сегодняшний день вопросов является кадровый. Порой необходима полная замена аппарата. Необходимо произвести работу по изучению поставщиков сырья, цены на необходимое сырье и оборудование, возможности их перебойной поставки, отсрочек по платежам, готовности поставщиков работать и в дальнейшем. Кроме того, нужно исследовать вопросы снабжения электроэнергией, теплом, водой. После анализа этих проблем необходимо проанализировать положение предприятия на рынках и спрос на продукцию предприятия.

Результатом такого анализа  должен быть план по выведению предприятия  из кризиса. План внешнего управления согласно статьи 82 главы V должен быть разработан внешним управляющим не позднее одного месяца с момента своего назначения и должен предусматривать меры по восстановлению платежеспособности должника и сроки внешнего управления.

Итак,  можно сделать  следующие выводы:

- Во-первых, антикризисное управление - это комплексное, системное понятие, включающее целый ряд мероприятий от предварительной диагностики кризиса до методов по его устранению и преодолению.

- Во-вторых, причины вызвавшие кризис на предприятии могут быть различными (как внутренними, так и внешними), но наибольшее влияние на состояние предприятия оказывают управленческие факторы. Именно неэффективность управления следует отнести к наиболее характерной для современных предприятий проблеме.

- В-третьих, в законодательстве существуют необходимые механизмы для осуществления антикризисного управления.

- В-четвертых, для разработки программы реабилитации предприятия (плана внешнего управления) внешний управляющий должен провести полноценный анализ финансового состояния и деятельности предприятия.

Методы оперативной  диагностики прогноза        вероятности банкротства предприятия. 

Практика не ограничивается представленными ранее вариантами, т. е. системой показателей из групп  финансовых показателей и системой критериев оценки платежеспособности предприятия. Надежность полученных результатов может быть существенно повышена, если анализ финансового состояния дополнить прогнозированием вероятности банкротства.

В практике внутрифирменного контроля может быть применен способ оперативной диагностики банкротства, посредством метода дискриминантного анализа. Частными случаями дискриминантного анализа являются модели комплексной однокритериальной оценки финансового состояния предприятия, где в качестве критерия оценки выступает вероятность наступления банкротства. В определенной степени эти модели не совершенны по ряду причин, но их преимущество заключается в способности оперативно и комплексно дать характеристику текущему финансовому состоянию на предприятии с точки зрения наличия возможности отвечать по своим обязательствам, т. е. с позиции платежеспособности.

Самой простой моделью  диагностики банкротства или  несостоятельности предприятия  является однокритериальная двухфакторная  модель. При построении модели учитываются два показателя – это коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) и отношение заемных средств к активам предприятия.

Однокритериальная двухфакторная  модель оценки вероятности банкротства  предприятия 

,                                         

где Z – вероятность банкротства;   – коэффициент текущей ликвидности;   – отношение заемных средств (обязательств) к валюте баланса.

При Z = 0 вероятность банкротства составляет 50 %;

при   – вероятность банкротства менее 50 %;

при   – вероятность банкротства более 50 %, и она возрастает с увеличением Z.

Двухфакторная модель вероятности  банкротства не отражает такие стороны  финансового состояния предприятия, как оборачиваемость активов, рентабельность, темпы изменения выручки от реализации и прочие. Точность прогнозирования увеличивается, если во внимание принимается большее количество факторов, отражающих финансовое состояние предприятия. К такой модели следует отнести оценку вероятности несостоятельности предприятия на основе Z-счет Альтмана или индекса кредитоспособности. Эта модель является наиболее известным и популярным среди прочих методов диагностики несостоятельности предприятия.

Z-счет Альтмана или  индекс кредитоспособности 

,                                                    

где   – доля оборотного капитала в активах предприятия, рассчитывается как отношение оборотного капитала (форма 1 стр. 290) к общей сумме активов (форм 1 стр. 300);   – рентабельность активов предприятия по нераспределенной прибыли, рассчитывается, как отношение суммы нераспределенной прибыли прошлых лет (форма 1 стр. 460) и нераспределенной прибыли отчетного периода (форма 1 стр. 470) к общей сумме активов (форма 1 стр. 300);   – рентабельность активов предприятия исчисленная по балансовой прибыли предприятия до вычета налогов, рассчитывается, как отношение величины балансовой прибыли (форма 2 стр. 140) к общей сумме активов (форм 1 стр. 300);   – коэффициент покрытия рыночной стоимости собственного капитала (стоимости привилегированных и обычных акций), то есть отношение рыночной стоимости обычных и привилегированных акций (форма 1 стр. 410) к сумме долгосрочных обязательств (форма 1 стр. 590) и краткосрочных обязательств (форма 1  
стр. 690);   – отдача всех активов, т. е. отношение объема выручки (форма 2 стр. 010) к общей сумме активов (форм 1 стр. 300).

Количественный счет баллов и вероятность банкротства  могут быть представлены в следующем  виде:

1,8 баллов и менее – вероятность банкротства очень высокая;

1,81–2,765 баллов – вероятность  банкротства высокая;

2,765–2,99 баллов – вероятность  банкротства возможно;

2,99 и выше баллов  – вероятность банкротства маловероятно.

При применении модели Альтмана возможны два типа ошибок прогноза:

1) прогнозируется сохранение платежеспособности, а в действительности происходит банкротство;

2) прогнозируется банкротство, а предприятие сохраняет платежеспособность.

По мнению Э. Альтмана, при помощи данной модели прогноз банкротства на горизонте в один год можно установить с точностью до 95 %. При этом ошибка первого типа возможна в 6 % случаев, второго типа – в 3 %. Прогноз на горизонте двух лет составляет 83 %, при этом ошибка первого типа возможна в 28 % случаев, а второго типа – в 6 %. Спрогнозировать с какой-то определенной точностью банкротство на более длительный срок достаточно сложно при помощи пятифакторной модели, поэтому Э. Альтманов и группой ученых в 1977 г. была предложена семифакторная модель, позволяющая прогнозировать банкротство на горизонте пяти лет с точностью до 70 %.

                   4. Анализ проблемного поля. Методы оценки бизнеса и стоимости предприятия.

Анализ проблемного  поля. Определяется стадия и специфика жизненного цикла предприятия. Выявляются конкретные проблемы компании и ее подразделений. Составляется «проблемное поле» — группировка проблем с ранжированием по степени важности и степени «громкости» для фирмы (далеко не всегда самые громкие, насущные проблемы, которые у всех на слуху, являются наиболее важными с точки зрения развития фирмы). 

Проблемное поле включает в себя не только формулировки выявленных проблем, но и причинно-следственные связи между ними. Все организационные  проблемы логически взаимосвязаны. Решение любой проблемы прямо или косвенно влияет на решение множества других проблем. Цель диагностики состоит в том, чтобы на основе анализа проблемного поля обнаружить корневые проблемы, решение которых полностью устраняет или хотя бы ослабляет все остальные проблемы предприятия. Стало быть, способы решения корневых проблем – это и есть оптимальные точки развития, в которых необходимо энергично и концентрированно воздействовать на организацию с целью ее «лечения» и преобразования.

В основном различают  три метода определения стоимости предприятия (бизнеса): затратный, сравнительный и доходный.

В практике операций с  оценкой предприятий встречаются  самые различные ситуации. При  этом каждому классу ситуаций соответствуют  свои, адекватные только ему подходы  и методы. Для правильного выбора методов необходимо предварительно классифицировать ситуации оценки с использованием группировки объектов, типа сделки, момента, на который производится оценка, и т. д. При этом, если на рынке обращаются десятки или сотни однородных объектов, целесообразно применение сравнительного метода. Для оценки сложных и уникальных объектов предпочтительнее затратный метод.

Определенные виды предприятий, как правило, оцениваются на основе их коммерческого потенциала (например, бензозаправочная станция или гостиница). Объем продаж бензина, количество постояльцев в гостинице являются источниками дохода, который после сравнения со стоимостью операционных расходов позволяет определить доходность данного предприятия. Такой подход к оценке называется доходным. Доходный метод основан на капитализации или дисконтировании прибыли, которая будет получена в случае сдачи недвижимости в аренду. Результат оценки по данному методу включает в себя и стоимость здания, и стоимость земельного участка.

Если предприятие (бизнес) не продается и не покупается и не существует развитого рынка данного бизнеса, когда соображения извлечения дохода не являются основой для инвестиций (больницы, правительственные здания), оценка может производиться на основе определения стоимости строительства с учетом амортизации и добавления стоимости возмещения износа, т. е. затратным методом.