Государственный долг. 21

СОДЕРЖАНИЕ 

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………..3

1 ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  ДОЛГ: СТРУКТУРА И УПРАВЛЕНИЕ……..6

2 ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ КАК ФАКТОР  ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ СТРАНЫ……………………..………………………..13

ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………….18

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ………………………20 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Введение 

     В последние годы уделяется большое  внимание растущему государственному долгу. Быстро растущая задолженность  государства перед внутренними  и внешними  кредиторами  служит  очень  большой  проблемой   даже  в  прогнозах  самых  оптимистично настроенных  аналитиков.  Государственный  долг  увеличивается  с  каждым  годом  не  менее  чем  на  десять миллиардов  долларов  США. Положение государства на сегодня  настолько тяжелое, что каждый год  Россия  вынуждена выторговывать  у  иностранных  кредиторов по   пять – шесть  миллиардов долларов только  для  выплаты  процентов  по  уже  накопленным  задолженностям. Что необходимо предпринять  для  того чтобы вытащить наше государство  из глубокой долговой ямы? Думаю, этот вопрос ставил перед собой  не один кабинет министров Российской Федерации. И грамотные эксперты не один год  решают данную проблему. Тем не менее, только недавно Правительством России стали предприниматься  меры  к  решению этой острейшей проблемы.

          Государственный долг – это общая сумма всех выпущенных, но еще не погашенных займов государственных и не выплаченных по ним процентов.     Внутренний долг образуется вследствие возникновения дефицитов бюджета государства, т.е. вследствие превышения расходов правительства над его доходами. Основными способами покрытия бюджетного дефицита являются эмиссия денег и государственные займы. Последние осуществляются путем выпуска и размещения среди населения и кредитно-финансовых учреждений различного рода государственных ценных бумаг (прежде всего казначейских векселей и облигации), являющихся долговыми обязательствами государства по отношению к купившим их физическим и юридическим лицам – это и есть приблизительное определение внутреннего долга. Если пользоваться более «сухими» терминами, внутренний долг по одной из классификаций – это способ пополнения государственной казны за счет займа средств у населения и юридических лиц, зарегистрированных на территории государства, и платящих налоги в казну данного государства, под государственные гарантии путем выпуска государственных ценных бумаг. Проценты по государственному долгу зависят от общего уровня процентных ставок в стране, темпов инфляции, величины дефицита государственного бюджета и др. Внешний долг - это задолженность государства гражданам или организациям или правительствам других стран в национальной и иностранной валюте.. Внешний долг может образовываться когда государство берет кредит у другого государства, либо прибегает к услугам международных кредитных организаций. Самой влиятельной из них является Международный валютный фонд.  Вердикт именно этой организации может стать своего рода зеленым цветом для государства, желающего стать кредиторам какой-нибудь страны, или красным – когда государство, желающее получить кредит, не является кредитоспособным по мнению специалистов из МВФ.     Отрицательные последствия государственного долга связаны с тем, что выплаты процентов по внутреннему долгу увеличивают неравенство в доходах и требуют повышения налогов, что подрывает экономические стимулы развития производства, а также могут повышать общий уровень процентных ставок и вытеснять частное инвестиционное финансирование. Наибольшим бременем на страну ложится внешний долг, так как в этом случае страна вынуждена отдавать наиболее ценные товары, оказывать определенные услуги, чтобы оплатить проценты и погасить долг. Кроме того, получение зарубежных займов и кредитов связано обычно с выполнением определенных условий, диктуемых кредитором. Однако от бремени государственного долга страдают в большей степени слаборазвитые страны. В преуспевающей экономике, по мнению многих зарубежных теоретиков, долг, как частный, так и государственный, играет в целом положительную роль. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     1 Государственный долг: структура и управление

     Хроническая дефицитность государственного  и местных бюджетов и высокий  государственный долг характерны на современном этапе для большинства промышленно развитых стран. Государство, широко используя свои возможности для привлечения дополнительных финансовых ресурсов в целях своевременного финансирования бюджетных расходов, постепенно накапливает задолженность как внутреннюю, так и иностранным кредиторам.  Это ведет к росту государственного долга.

      Государственный долг - это сумма задолженности по выпущенным и непогашенным государственным займам. Он связан с использованием государственных займов в качество одной из форм привлечения денежных ресурсов с целью обеспечения экономического развития страны и решения назревших социальных проблем. Обязательства государства перед банками – кредиторами, физическими и юридическими лицами – владельцами государственных ценных бумаг (резидентами и нерезидентами), перед внебюджетными фондами, зарубежными правительствами или международными финансовыми институтами, накапливаясь, превращаются в государственный долг. Его приходиться выплачивать с процентами. Говорят, что сегодняшние государственные займы – это завтрашние налоги. Некоторые налогоплательщики являются владельцами государственных  ценных бумаг. Они  получают проценты по этим бумагам и одновременно платят налоги, которые частично идут на выплату государственных  займов и процентов.

   Как  правило, из текущих бюджетных доходов не удается полностью выплачивать проценты и в срок погашать государственные займы. Поэтому правительства, постоянно нуждаясь в средствах, прибегают к новым займам, покрывая старые долги, они делают еще большие новые. В результате государственные долги растут в разных странах различными темпами.

    Превышение государственного долга над ВВП более чем в 2,5 раза считается опасным для стабильности экономики, особенно для устойчивого денежного обращения.

       Государственный долг подразделяется  на внутренний  и внешний, а  также на краткосрочный  (до 1 года), среднесрочный (от 1 до 5 лет), долгосрочный (свыше 5 лет). Наиболее тяжелыми  являются краткосрочные долги.  По ним вскоре приходиться  выплачивать основную сумму с  высокими процентами.

   Государственные органы стараются консолидировать краткосрочную и среднесрочную задолженность, т.е. превратить ее в долгосрочные долги, отложив на длительный срок выплату основной суммы и ограничиваясь ежегодной выплатой процентов. В ряде стран существуют специальные управления государственным долгом при министерстве финансов, которые занимаются погашением  и консолидацией старых долгов, а также привлечением новых заемных средств.

    Внешний государственный долг – это долг, который возникает в результате размещения займов за рубежом и других форм задолженности иностранным физическим, юридическим лицам и государствам, а также международным финансовым организациям. Этот долг ложится на страну наибольшим бременем, так как она должна отдавать ценные товары, оказывать определенные услуги, чтобы оплатить проценты по долгу и сам долг.

      Внутренний  государственный долг - это долг, который возникает в результате размещения на внутреннем рынке государственных займов. О размерах государственного долга позволяет судить его доля по отношению к внутреннему валовому продукту или сумме бюджетных расходов. В соответствии с законом РФ государственным внутренним долгом РФ являются долговые обязательства правительства РФ, выраженные в валюте РФ, перед юридическими и физическими лицами. Долговые обязательства могут иметь форму: кредитов, полученных правительством РФ; государственных займов, осуществленных посредством выпуска ценных бумаг от имени правительства РФ; других долговых обязательств, гарантированных правительством РФ.

      Нарастание  внутреннего долга менее опасно для национальной экономики по сравнению  с ростом ее внешнего долга. Утечки товаров и услуг при погашении  внутреннего долга не происходит, однако возникают определенные изменения  в экономической жизни, последствия  которых могут быть весьма значительны. Это связано с тем, что погашение  государственного внутреннего долга  приводит к перераспределению доходов  внутри страны.

     Острота проблемы внешнего долга для России определяется наследством, доставшимся  от Советского Союза. На начало 1994 года, по официальным данным, задолженность  бывшего СССР с учетом накапливаемых  процентов составляла 104 млрд. долларов, а вновь образованная задолженность - 8,8 млрд. долларов. Иными словами, на долю долга бывшего Союза, принятого  на себя Россией, приходилось свыше 90% внешнего долга страны. В настоящее  время Россия практически расплатилась с долгами СССР, теперь этот долг составляет 11,6 млрд. долларов на 1 октября 2006 года.

     После распада СССР в конце 1991г. России в срочном порядке пришлось взять  на себя долговые обязательства перед  иностранными кредиторами. В итоге  внешний долг увеличился с 29 млрд. долл. (50% экспорта) в 1985 г. до 119 млрд. долл. (260%) в 1994 г. и в 1995 г. — 130 млрд. долл.(265%).

     Возникновение и рост государственного долга вызвали  к жизни необходимость управления им.

     Управление  государственным долгом – это  совокупность финансовых мероприятий  государства, связанных с погашением займов, организацией выплат доходов  по ним, проведением конверсии и  консолидации государственных займов.

     Конверсия государственных займов – это изменение первоначальных их условий (процента, срока и других условий погашений). Различают несколько методов конверсии: добровольная, принудительная и факультативная. При добровольной конверсии владелец облигации имеет право выбора: либо согласиться с новыми условиями, либо погасить облигацию. При принудительной конверсии владелец облигации обязан согласиться с новыми условиями займа, а при факультативной конверсии кредитор может либо согласиться, либо отказаться от новых условий займа. Конверсия, как правило, осуществляется при избытке ссудного капитала и снижении процентной ставки.

     Консолидация  государственного долга - продление срока действия кратко- и среднесрочных займов или путем объединения (унификации) ранее выпущенных средне- и краткосрочных займов в один долгосрочный заем. Таким образом, формируется консолидированный долг как часть общей суммы государственной задолженности в результате выпуска долгосрочных займов.

     Рефинансированием – это процесс погашения старой государственной задолженности путем выпуска новых займов. Поэтому можно сказать, что консолидированный государственный долг есть результат рефинансирования. Однако результатом далеко не любого рефинансирования является консолидированный долг, так как под последним понимается такое рефинансирование, которое ведет к долгосрочной задолженности.

     Методы  управления  государственным долгом. Самым худшим вариантом стало бы, безусловно, аннулирование  государственной задолженности  перед иностранными кредиторами. У России уже есть такой опыт. Правительство РСФСР в 1918 году отказалась платить по всем обязательствам, внутренним и внешним, взятым на себя Российской Империей. Следствием этого стало непризнание молодого Правительства Советов, а также небывалое падение престижа страны  и международная изоляция. Кстати, часть долгов Правительства Российской Империи приняло на себя нынешнее Правительство, а точнее, правительство, возглавляемое Е. М. Примаковым.

     Оптимальным на данный момент методом управления внешним долгом  является реструктуризация. Она,    безусловно,  должна проходить  при особых условиях. Для возможности  оплаты внешнего долга наша страна должна добиваться тех условий, при которых возможен экономический рост, так как тяжелое бремя внешних долгов неразвитое, с кризисной экономикой государство едва ли вынесет.

     Сейчас  важно понять: прекратить отток капитала - значит не только восстановить доверие инвесторов и кредиторов, но и увеличить внутренние накопления, остро необходимые российской экономике. Есть два основных пути решения названной задачи: 1) усиление административного контроля за финансовыми потоками, дополненное ужесточением законодательства; 2) осуществление системных институциональных изменений, создающих благоприятный инвестиционный климат.

     В рамках первого направления возможны меры против применения стандартных схем нелегального вывоза капитала: занижения экспортных цен и не возврата валютной выручки; заключения фиктивных импортных контрактов с авансовой оплатой и завышенными ценами; коррупции на таможне; расчетов через оффшоры. Наиболее доступные резервы на этом пути были использованы в 1994-1997 годах. Дальнейшие действия в данном направлении, в том числе основанные на международном опыте борьбы с подобными незаконными операциями, еще могут дать определенный эффект, правда, незначительный. Однако упор на такие действия чреват нарастанием произвола, заметно ухудшающего инвестиционный климат и тем самым способствующего усилению оттока капитала, а также, на мой взгляд слишком жесткие административные меры по регулированию потока средств, уходящих за границу, насторожит иностранных инвесторов и людей, считающих безопасным держать капитал в России.

     Поэтому в предстоящие годы нужно сосредоточить  усилия по реализации мер в рамках второго направления, обеспечивающих восстановление доверия к российским рынкам. В их числе: сбалансированность бюджета, совершенствование налоговой системы и налогового администрирования только на основе закона; обеспечение надежной работы банковской системы, что очень важно - защита прав кредиторов и инвесторов, так как привлечение инвестиций в национальную экономику уже давно объявлено приоритетным направлением деятельности российского Правительства, "прозрачность" финансовой отчетности всех предприятий и организаций; обеспечение заметных сдвигов в борьбе с преступностью и коррупцией, улучшение работы прокуратуры и судебной системы, для того чтоб инвестор чувствовал собственную защищенность в чужой стране и действовал на основании либеральных и защищающих его собственность законов. Строгое соблюдение федеральных законов на всей территории страны, прекращение произвола со стороны региональных и местных властей и ограничение их привилегий.

     В ходе переговоров о реструктуризации внешней задолженности России надо с самого начала занять позицию, позволяющую  добиться комплексного решения проблемы государственного внешнего долга в  увязке с восстановлением экономического роста и платежеспособности страны в условиях гражданского мира и относительного повышения благосостояния населения.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1 Государственный долг как фактор экономической безопасности страны

     Экономическая безопасность – это такое состояние  экономики при котором обеспечиваются устойчивый экономический рост, достаточное удовлетворение общественных потребностей, эффективное управление, защита экономических интересов на национальном и международном уровнях.

     Под международной экономической безопасностью  понимается такое состояние мировой  экономики, при котором обеспечиваются взаимовыгодное сотрудничество стран  в решении национальных и интернациональных (глобальных) проблем хозяйствования, свободный выбор и осуществление  ими своей стратегии социально-экономического развития и участия в международном  разделении труда. Международная экономическая безопасность обеспечивается с помощью созданной мировым сообществом системы международных экономических организаций – МВФ, МБРР, ВТО, ФАО и др. Важную роль в решении этой проблемы играют партнерские соглашения о свободном движении капиталов, товаров и услуг, учет взаимных экономических интересов, отказ от силового давления, равноправные отношения с менее развитыми в экономическом отношении странами.

     Изучение  проблемы урегулирования внешней задолженности России как фактора обеспечения внешнеэкономической безопасности страны продиктовано необходимостью осмысления взаимосвязи между внешней задолженностью государства и его внешнеэкономической безопасностью в условиях глобализации мировой экономики и интеграции России в мировое хозяйство. Проблема внешней задолженности и ее урегулирования - одна из императивных задач для большинства стран, в том числе и для России. Решение вопросов управления и урегулирования российского внешнего долга связано не только с проблемами экономического характера, но и с политическими аспектами обеспечения внешнеэкономической безопасности России в условиях активизации глобализационных процессов, а также необходимостью достойного позиционирования страны в современном геополитическом пространстве. Наиболее адекватной формой урегулирования внешней задолженности России выступает современная система управления внешними заимствованиями, строящаяся с учетом обеспечения внешнеэкономической безопасности и долгосрочного устойчивого, экономического роста в условиях глобализации мировой экономики.

     Анализируя  проблему урегулирования государственного внешнего долга России, необходимо в полной мере учитывать тот факт, что внешний долг отражает системные тенденции в развитии отечественной экономики. В нем проявляются общие макроэкономические процессы, эффективность экономического развития страны, ситуация, складывающаяся во внешнеэкономической сфере. При этом государственный внешний долг, его объем, динамика, структура, источники и пути погашения и урегулирования - это результат определенной государственной экономической политики.

     Все вышеизложенное доказывает необходимость  комплексного рассмотрения проблем, связанных  с урегулированием государственной  внешней задолженности России, изучения их влияния на внешнеэкономическую безопасность страны и выработки направлений развития системы управления внешней задолженностью государства.

     Активная интеграция страны в мировую экономику, улучшение суверенного кредитного рейтинга страны, привлечение большого объема иностранных инвестиций, а также планы либерализация валютного режима, безусловно, играют решающую роль в устойчивом развитии России. Тем не менее, шаги, направленные на повышение степени открытости экономики, а также необходимость формирования полноценного внутреннего финансового рынка, влекут за собой необходимость принятие ряда мер по обеспечению должного уровня экономической безопасности России.

     При рассмотрении внешнего долга как экономической категории определены различные подходы к его структуре (бюджетная методология и методология платежного баланса). Подходы к структуре внешнего долга обусловлены целями предоставления информации. Бюджетный кодекс РФ рассматривает внешний долг как долг, выраженный в иностранной валюте, и этот подход соответствует бюджетным целям, поскольку информация, представленная на основе этого подхода, позволяет судить о валютной нагрузке на государственные органы власти. Подход, реализованный в платежном балансе, нацелен на предоставление информации об уровне выплат нашей экономики, то есть по методологии платежного баланса внешний долг - это долг перед нерезидентами.

     Позиция относительно внешнего долга, отраженная в Бюджетном кодексе, опирается на определение внешнего долга, существовавшее в СССР. Растущий уровень глобализации современной экономики и допуск резидентов на рынок рублевых обязательств обусловил переход от критерия валютирования к критерию резидентства кредиторов. Деление государственного долга на внутренний и внешний по критерию валюты имело смысл до тех пор, пока национальная валюта не была свободно конвертируемой. В современных условиях, когда объявлена конвертируемость рубля, назрела необходимость перехода к критерию резидентства, который используется большинством стран мира.

     Таким образом, в структуру государственного внешнего долга включается всю задолженность государства перед нерезидентами, независимо от вида валюты, в котором эти долговые обязательства номинированы.

       На современном этапе происходят  структурные изменения внешней  задолженности России, которые выражаются  в увеличении доли еврооблигационных займов и сокращении доли привлекаемых кредитов.

     Оценено возможное влияние тенденции секьюритизации как на развитие государственного внешнего долга, так и на российскую экономику в целом. С одной стороны, это явление можно оценивать положительно, так как выпускать еврооблигации страна может только при наличии достаточно высокого рейтинга международных агентств, сами еврооблигационные займы являются долговым инструментом, активно используемым развитыми странами мира. Таким образом, изменение структуры внешнего долга в сторону увеличения еврооблигационных займов подтверждает факт стабилизации экономической ситуации в стране, улучшения инвестиционного климата и способствует эффективной интеграции России в мировую финансовую систему.

     Вместе  с тем еврооблигационные займы несут с собой определенные риски, с которыми Россия не сталкивалась раньше и которые необходимо учитывать, прогнозировать и минимизировать. Так, разместив свои облигации на мировом рынке ценных бумаг среди широкого круга инвесторов, Россия подвергается в том числе и негативным явлениям этого рынка. Учитывая процессы глобализации мировой экономики, выражающиеся, например, в таких явлениях, как «стадное поведение инвесторов», «негативный отбор», риск «заражения», российскому Правительству необходимо учитывать и контролировать подобные негативные эффекты.

     Ключевой  тенденцией развития внешней задолженности  следует также считать увеличение квазигосударственного долга: долга государственных корпораций и банков. В структуре внешнего корпоративного долга более 40% приходится на задолженность тех компаний и банков, в которых органы государственного управления и денежно-кредитного регулирования напрямую или опосредованного владеют 50 и более процентами участия в капитале или контролируют их иным образом. В отраслевом разрезе наиболее крупным заемщиком среди компаний является нефтегазовый сектор, привлекающий средства для финансирования сделок слияния и поглощения.

     Можно выделить основные причины активного  использования внешних заемных ресурсов российскими банками. Во-первых, это недостаток у банков ресурсов для долгосрочного финансирования, тогда как со стороны клиентов существует и увеличивается спрос на долгосрочные кредиты. И во-вторых, банки кредитуют в России в первую очередь те компании, которые не могут самостоятельно выйти на внешние рынки, поэтому можно считать, что отчасти внешний долг банков - это долг их клиентов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Заключение 

     Многие  экономисты считают, что основная тяжесть  долга состоит именно в необходимости  ежегодно отчислять процентные платежи, возникающие как результат государственного долга. При достижении определенного  уровня платежей по обслуживанию государственного долга по отношению к ВНП государство  теряет возможность дальнейшего  экономического роста. Особенно важно  соотношение между иностранными и внутренними кредиторами правительства.

     Политика  сокращения государственного долга  путем недофинансирования бюджетной  сферы сопряжена с неоправданно высокими социальными издержками. В  условиях же начинающегося экономического подъема можно осторожно корректировать политику накопления государственного долга с учетом необходимости  финансирования ключевых социальных направлений.

     Экономические последствия государственного долга  можно свести к следующим моментам:

     - необходимость обслуживать внешний  долг, что при крупном его объёме  означает существенное сокращение  возможностей потребления для  населения данной страны;

     - долг приводит, в определённой  мере, к вытеснению частного капитала, что может ограничить дальнейший  рост экономики;

     - увеличение налогов для оплаты  растущего государственного долга  выступает в качестве антистимула экономической активности;

     - перераспределение дохода в пользу  держателей государственных облигаций.

     Непосредственным  результатом роста государственного долга является организация системы  управления этим долгом. Под управлением государственным долгом понимается совокупность действий государства, связанных с изучением конъюнктуры на рынке ссудных капиталов, выпуском новых займов и выработкой его условий, с выплатой процентов по ранее выпущенным займам, проведением конверсий и консолидаций займов, проведением мероприятий по определению ставок процента по государственному кредиту, а также погашением ранее выпущенных займов, срок действий которых истёк.

     Государство вправе уточнять первоначальные условия  займа. Под реструктуризацией государственного долга понимают изменение сроков погашения основной суммы кредитов и перенос сроков выплаты процентов  или уменьшение их величины. Изменения  этих условий, касающихся доходности, называется конверсией, а изменения, относящиеся к его срокам, называются консолидацией государственного долга.

     Внешний государственный долг отражает долг иностранным государствам, организациям и лицам. Этот вид долга ложится  на страну наибольшим бременем, так  как для его погашения государство  должно отдавать какие-либо ценные товары, оказывать определенные услуги. Внутренний государственный долг характеризует  долг своему населению и приводит, прежде всего, к перераспределению  доходов внутри страны.

     Международный опыт свидетельствует о том, что  проведение взвешенной политики заимствований  и своевременное принятие необходимых  мер для укрепления потенциала государства  в области управления долгом государственного сектора и регулирования внешнего долга частного сектора является очень важным фактором для обеспечения высокого уровня макроэкономической стабильности страны.

     В мировой практике, как правило, многие страны имеют свои стратегии заимствования  на внешних и внутренних рынках и  планы по укреплению потенциала в  области управления долгом. Эти потребности  определяются степенью развития внутреннего  рынка капитала, особенностями валютного режима, качеством макроэкономической политики и мер нормативного регулирования, организационно-правовым потенциалом в области разработки и осуществления реформ, кредитоспособностью страны и ее целями в сфере управления долгом.

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 

1. Бурцев,  В. В. Проблемы государственной экономической безопасности // Финансы,– 2009. –55с.
2. Попова, Г. В.  Государственный долг и государственный кредит// Г.В. Попова // Ростов н/Д,  – 2006 –237с.
3. Козикова,  Е. Н.  Государственный внешний долг: функционирование в экономике страны –заемщика / Е.Н. Кзикова // М.:МАКСПресс,– 2005. – 220с.
4. Платоненко, Е. М. Рынок заимствований субъектов РФ и муниципальных образований: будущее за публичным долгом//Рынок ценных бумаг-, 2010 – 16с.
5. Вавилов, А.  проблемы реструктуризации внешнего долга России// Вопросы экономики - 2005-47с.