Инвестиционная активность региона

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Содержание:

Введение

1 Понятие инвестиций

2.Факторы формирующие инвестиционную активность в регионе.

3.Инвестиционные риски.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение.

       Исследование  проблем инвестирования экономики  всегда находилось в центре внимания экономической науки. Это обусловлено  тем, что инвестиции затрагивают самые глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом. В современных условиях они выступают важнейшим средством обеспечения условий выхода из сложившегося экономического кризиса, структурных сдвигов в народном хозяйстве, обеспечения технического прогресса, повышения качественных показателей хозяйственной деятельности на микро- и макроуровнях. Активизация инвестиционного процесса является одним из наиболее действенных механизмов социально-экономических преобразований.     Возможности привлечения инвестиций тем или иным государством, либо отдельной его частью во многом определяют перспективы социально-экономического развития этой страны. Исследования в области оценки инвестиционного климата - инвестиционной привлекательности отдельных экономических субъектов проводятся давно и в своей основе разнообразны и используют много различных критериев.

Основными задачами исследования являются: рассмотрение инвестиционной привлекательности  в системе структурных элементов  инвестиционного процесс; изучение факторов, определяющих инвестиционную привлекательность регионов и региональные инвестиционные риски рассмотрение методики свода (интегрирования) количественных характеристик частных факториальных  показателей и методики учета  региональных инвестиционных рисков при  оценке эффективности инвестиционных проектов; оценка инвестиционной привлекательности  регионов и перспективы ее повышения.

 

 

1. Понятие инвестиций.

 

Производственная и коммерческая деятельность предприятий и корпораций связана с объемами и формами  осуществляемых инвестиций. Термин инвестиции происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать».

В более широкой трактовке  они выражают вложение капитала с  целью его последующего увеличения. При этом прирост капитала, полученный в результате инвестирования, должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от имеющихся  средств на потребление в текущем  периоде, вознаградить его за риск и  возместить потери от инфляции в будущем  периоде.

Инвестиции выражают все  виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в  объекты предпринимательской деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или достигается  социальный эффект. Инвестиционная деятельность -- вложение инвестиций и осуществление  практических действий для получения  прибыли или иного полезного  эффекта.

Инвестиции в активы предприятия  отражаются на левой стороне бухгалтерского баланса, а источники их финансирования -- на правой (в пассиве баланса). Они  могут направляться в капитальные, нематериальные, оборотные и финансовые активы. Последние выступают в  форме долгосрочных и краткосрочных  финансовых вложений.

Инвестиции в основной капитал (основные средства) осуществляются в форме капитальных вложений и включают в себя затраты на новое  строительство, расширение, реконструкцию  и техническое перевооружение действующих  предприятий, приобретение оборудования, инструмента и инвентаря, проектной  продукции и иные расходы капитального характера. Капитальные вложения неразрывно связаны с реализацией инвестиционных проектов. Инвестиционный проект -- обоснование  экономической целесообразности, объема и сроков проведения капитальных вложений, включая необходимую документацию, разрабатываемую в соответствии с принятыми в России стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Источники финансирования инвестиций (пассив баланса) -- собственные (нераспределенная прибыль) и привлеченные средства (кредиты  банков, займы юридических лиц, авансы, полученные от заказчиков проектов).

Следовательно, при рассмотрении понятия «инвестиции» следует ответить на три основных вопроса:

1. Кто инвестор?

2..Что он вкладывает?

3. С какой целью и  куда?

В роли инвесторов выступают  юридические лица (предприятия и  организации), государство, граждане. Российской Федерации, иностранные юридические  и физические лица.

Итак, что можно вкладывать?

Авансируется капитал  в различных формах:

амортизационные отчисления и чистая прибыль (оставшаяся после  налогообложения предприятий (фирм));

денежные ресурсы коммерческих банков, страховых компаний и иных финансовых посредников;

финансовые ресурсы государства, мобилизуемые в рамках бюджетной  системы;

сбережения населения;

профессиональные способности  и навыки к труду, а также здоровье и время вкладчика (предпринимателя).

Основу инвестирования составляет вложение средств в реальный сектор экономики, т. е. в основной и оборотный  капитал предприятий и корпораций.

Главными этапами инвестирования являются:

Преобразование ресурсов в капитальные затраты, т. е. Процесс  трансформации инвестиций в конкретные объекты инвестиционной деятельности (собственно инвестирование);

Превращение вложенных средств  в прирост капитальной стоимости, что характеризует конечное потребление  инвестиций и получение новой  потребительской стоимости (зданий, сооружений и т. д.);

Прирост капитальной стоимости  в форме прибыли, т. е. реализуется  конечная цель инвестирования.

Таким образом, начальная  и конечная цепочки замыкаются, образуя  новую взаимосвязь: доход--ресурсы--конечный результат (эффект), т. е. процесс накопления повторяется.

Итак, источником прироста капитала и целью инвестиций является получаемая от них прибыль (доход). На практике масса прибыли (П) сопоставляется с  инвестиционными затратами (ИЗ) и  определяется их эффективность:

Эффективность инвестиций = (1)

Процесс сравнения инвестиционных затрат и финансовых результатов (прибыли) осуществляется непрерывно: до инвестирования (при разработке бизнес-плана инвестиционного  проекта), в ходе его (в процессе строительства  объекта) и после инвестирования (при эксплуатации нового объекта).

Процессы вложения капитала и получения прибыли могут  происходить в различной временной  последовательности.

При последовательном протекании этих процессов прибыль реализуется  сразу после сдачи готового объекта  в эксплуатацию и выхода его на проектную мощность, как правило, в пределах до одного года. Например, установка новой технологической  линии на действующем предприятии.

При параллельном их протекании получение прибыли возможно до полного  завершения строительства нового предприятия. Например, при вводе в эксплуатацию первой очереди (цеха или пускового  комплекса).

При интервальном протекании процессов вложения капитала и получения  прибыли между периодом завершения строительства предприятия и  реализацией прибыли проходит длительное время (несколько лет).

Продолжительность временного лага зависит от форм инвестирования и особенностей конкретных объектов, а также от финансовых возможностей застройщиков. Следует также отметить характерные неточности, допускаемые  отдельными авторами при определении  термина «инвестиции».

Во-первых, к ним часто  относят «потребительские» инвестиции граждан (покупка бытовой техники, автомобилей, недвижимости и т. д.). Такие  инвестиции не приводят к росту капитала и получению прибыли.

Во-вторых, встречается отождествление терминов «инвестиции» и «капитальные вложения». Капитальные вложения -- форма институциональной деятельности предприятий, связанная с авансированием денежных средств в основной капитал. Инвестиции же могут осуществляться в нематериальные и финансовые активы.

В-третьих, во многих определениях отмечается, что инвестиции являются вложением денежных средств. На практике так бывает не во всех случаях. Инвестирование может осуществляться и в других формах, например взносов в уставный капитал предприятий движимого  и недвижимого имущества, ценных бумаг, программного продукта и др.

В-четвертых, в ряде определений  подчеркивается, что инвестиции -- это  долгосрочное вложение средств.

Безусловно, капитальные  вложения, связанные с новым строительством, расширением и реконструкцией производственных объектов, как правило, носят долгосрочный характер. Однако часто они бывают и краткосрочными. Например, приобретение машин и оборудования, не требующих  монтажа.

Темпы роста объема инвестиций зависят от ряда факторов.

Прежде всего объем  инвестиций зависит от распределения  получаемого дохода на потребление  и накопление (сбережение). В условиях низких среднедушевых доходов населения основная их доля (75-80 %) расходуется на потребление.

Рост доходов граждан  вызывает повышение доли, направляемой на сбережения, которые являются источником инвестиционных ресурсов. Следовательно, рост доли сбережений в общем доходе вызывает увеличение объема инвестиций, и наоборот.

На объем инвестиций оказывает  влияние ожидаемая норма прибыли, так как прибыль является основным побудительным мотивом для них. Чем выше ожидаемая норма прибыли, тем больше объем инвестиций, и  наоборот.

Существенное влияние  на объем инвестиций оказывает ставка ссудного процента, так как в процессе инвестирования используются не только собственные, но и заемные средства. Если норма ожидаемой чистой прибыли  оказывается выше средней ставки ссудного процента, то такие вложения выгодны для инвестора. Поэтому  рост процентной ставки вызывает снижение объема инвестиций в экономику страны.

На объем инвестиций также  влияет предполагаемый темп инфляции. Чем выше этот показатель, тем в  большей степени будет обесцениваться будущая прибыль инвестора и  меньше стимулов к увеличению объема инвестиций (особенно в процессе долгосрочного  инвестирования). Поэтому в разработке бизнес-планов инвестиционных проектов указанные факторы должны учитываться  при оценке эффективности их отбора для реализации.

Инвестиции в объекты  предпринимательской деятельности осуществляются в различных формах. Для учета, анализа и планирования они классифицируются по отдельным  признакам.

Во-первых, по объектам вложения денежных средств выделяют реальные и финансовые инвестиции.

Реальные инвестиции (капиталовложения) -- авансирование денег в материальные и нематериальные активы (инновации). Капитальные вложения классифицируются по:

Отраслевой структуре (промышленность, транспорт, сельское хозяйство и  т. д.);

Воспроизводственной структуре (новое строительство, расширение, реконструкция  и расширение действующих предприятий);

Технологической структуре (строительно-монтажные работы, приобретение оборудования, прочие капитальные затраты).

Финансовые инвестиции -- вложения средств в ценные бумаги: долевые (акции) и долговые (облигации).

Во-вторых, по характеру участия  в инвестировании -- прямые и косвенные  инвестиции.

Прямые инвестиции предполагают непосредственное участие инвестора  в выборе объекта для вложения денежных средств.

Косвенные инвестиции осуществляются через финансовых посредников -- коммерческие банки, инвестиционные компании и фонды  и др. Последние аккумулируют и  размещают собранные средства по своему усмотрению, обеспечивая их эффективное использование.

В-третьих, по периоду инвестирования вложения делятся на краткосрочные (на срок до 1 года) и долгосрочные (на срок свыше 1 года). Последние из них  служат источником воспроизводства  капитала.

В-четвертых, по форме собственности  инвестиции подразделяются на частные, государственные, совместные и иностранные.

Частные инвестиции выражают вложение средств в объекты предпринимательской  деятельности юридических лиц негосударственных  форм собственности, а также граждан.

Государственные инвестиции характеризуют вложение капитала государственных  унитарных и муниципальных предприятий, а также средств федерального и регионального бюджетов и внебюджетных фондов.

В-пятых, по региональному  признаку инвестиции подразделяются на вложения внутри страны и за рубежом.

В-шестых, по уровню инвестиционного  риска выделяют следующие виды инвестиций.

Безрисковые инвестиции характеризуют  вложение средств в такие объекты  инвестирования, по которым отсутствует  реальный риск потери ожидаемого дохода или капитала, и практически гарантированно получение реальной прибыли.

Низко рисковые инвестиции характеризуют вложения капитала в  объекты, риск по которым ниже среднерыночного  уровня.

Средне рисковые инвестиции выражают «вложения капитала в объекты, риск по которым соответствует среднерыночному  уровню.

Высокорисковые инвестиции определяются тем, что уровень риска  по объектам данной группы обычно выше среднерыночного.

Наконец, спекулятивные инвестиции выражают вложение капитала в наиболее рисковые активы (например, в акции  молодых компаний), где ожидается  получение максимального дохода.

Субъектами инвестиционной деятельности в России являются инвесторы (заказчики проектов, пользователи объектов, подрядчики, финансовые посредники, граждане и т. д.). Они классифицируются по следующим признакам:

1.По направлениям основной  эксплуатационной деятельности -- индивидуальные  и институциональные инвесторы.  В роли индивидуальных инвесторов  выступают физические лица, а  институциональных -- юридические  лица (например, финансовые посредники).

2.По целям инвестирования  выделяют стратегических и портфельных  инвесторов. Первые из них ставят  цель приобрести контрольный  пакет акций компании или большую  долю в ее уставном капитале  для осуществления реального  управления фирмой. Они также  осуществляют стратегию слияния  и поглощения других компаний. Портфельные инвесторы вкладывают  свой капитал в различные финансовые  инструменты с целью получения  высокого текущего дохода или  прироста капитала в будущем».

3.По принадлежности к  резидентам выделяют отечественных  и иностранных инвесторов. В роли  последних могут выступать иностранные  физические и юридические лица, государства и международные  финансово-кредитные организации  (Мировой Банк, Европейский Банк  реконструкции и развития и  т. д.).

Классификация форм инвестиций и видов инвесторов позволяет  предприятиям и корпорациям более  эффективно управлять инвестиционным портфелем.

 

 

 

 

 

2.Факторы формирующие инвестиционную активность в регионе.

 

Изучение факторов, формирующих инвестиционную активность в регионе, является важной задачей, решение которой способствует развитию теории управления, выработке методологических подходов и методических рекомендаций по реализации экономической политики, направленной на активизацию инвестиционной деятельности в регионе в целях технологического обновления и структурной перестройки его экономики. 
Основное влияние на динамику и структуру инвестиций в регионе, как правило, оказывают общие макроэкономические условия инвестиционнойдеятельности в стране (динамика ВВП, объем промышленной продукции, размер доходов федерального бюджета, ставка рефинансирования ЦБ, уровень инфляции и пр.). В то же время, неблагоприятная институциональная среда, породившая условия для вывоза капитала в европейскую часть страны, обусловила острый дефицит финансовых ресурсов, тормозящий развитие инвестиционных процессов в регионе.  Макроэкономическая политика государства конкретизируется в формах и методах регулирования отдельных сфер экономики. В соответствии с концепцией государственной инвестиционной политики, разработанной в Министерстве экономического развития и торговли, регу- лирование сферы инвестиций осуществляется в рамках государственной инвестиционной политики. Данная политика определяется как «создание и поддержание эффективных условий для достижения такого предложения на рынке капитала, который полностью удовлетворял бы потребность экономики в инвестициях определенного объема и структуры, определяемых на основе заинтересованности участников хозяйственной деятельности в экономическом эффекте от данных инвестиций». 
Основным элементом концепции, способным стать реальным катализатором инвестиционного процесса в проблемных регионах, на наш взгляд, является заявленные в ней возможность и необходимость прямых государственных инвестиций в приоритетные отрасли экономи-ки. К числу таких отраслей отнесены: отечественное машиностроение на экспорт (ОПК, судостроение, авиастроение), транспортная инфраструктура (коридоры Запад-Восток, Север-Юг, Транссиб и Северный морской путь), энерго- и ресурсосбережение, информатизация и информационные технологии. Кроме того, рассматривается возмож-ность включения в число приоритетных отраслей производство медицинского и сельскохозяйственного оборудования. Однако, положение концепции о масштабных государственных инвестициях пока носит во многом лишь декларативный характер, о чем свидетельствует факт исключения из федерального бюджета 2001 г. (года выработки концепции) одного из главных инструментовинвестиционной политики государства - бюджета развития.

Повышению инвестиционной активности в реальном секторе Алтайского края при условии адекватного финанси-рования могут способствовать ФЦП «Реформирование и развитие оборонно-промышленного комплекса» и ФЦП «Экология и природные ресурсы России», подпрограмма «Минерально-сырьевые ресурсы», а также ФЦП «Сокращение различий в социально-экономическом развитии регионов РФ (2002-2010 гг. и до 2015 г.). В настоящее время их роль вформировании инвестиционной активности в регионе невели-ка: в 2002 г. по данным программам выделено 2,2 млн. руб., 25,4 млн. руб. и 112 млн. руб. соответственно.  
Дифференциация российских регионов по уровню инвестиционной активности свидетельствует о наличии региональных факторов, оказывающих влияние на инвестиционный процесс. Наиболее авторитетным подходом к выделению подобных факторов является методика рейтингового агентства «Эксперт-Ра», согласно которой составляющими инвестиционной привлекательности региона являются две основные самостоятельные характеристики: инвестиционный потенциал и инвестиционный риск. Инвестиционный потенциал складывается из восьми частных потенциалов: ресурсно-сырьевого, трудового, производственного, инновационного, институционального, инфраструктурного, финансового и потребительского. Величина инвестиционного риска показывает вероятность потери инвестиций и включает в себя следующие разновидности: экономический, финансовый, политический, социальный, экологический, криминальный, законодательный. 
Так, инвестиционная привлекательность Алтайского края в течение многих лет превышает реальный уровень инвестиционной активности. Иностранные инвестиции в промышленность края в 2002 г. составили около 0,2% от общего объема поступивших инвестиций в данную отрасль материального производства. 
При рассмотрении проблем, связанных с повышением инвестиционной активности на уровне региона, необходимо учитывать ряд обстоятельств, которые во многом определяют склонность хозяйствующих субъектов к инвестированию: 
1. Относительно низкая склонность к инвестициям может объясняться низкой оплатой труда рабочих (в Алтайском крае самая низкая заработная плата в Сибирском федеральном округе, а все нововведения при индустри- альном типе производства так или иначе всегда инициируются необходимостью сокращения трудовых затрат). 
Неоднозначное воздействие на инвестиционную ак-тивность оказывают тарифы естественных монополистов, которые, по сути дела, являются налогом, обязательным к уплате всеми субъектами хозяйственной деятельности. Высокие его размеры относительно других территорий, с одной стороны, отнимают, как и другие налоги, средства необходимые для инвестиций, с другой стороны, стимулируют производителей к обновлению производства на менее энергоемкой основе. В тоже время, при низкой оплате труда работников и нехватке средств на инвестиционные цели постоянное повышение тарифов на электроэнергию сдерживает интенсификацию производства и, тем самым, препятствует увеличению производительности труда в регионе. 
На прибыльность и срок окупаемости инвестиционных проектов оказывает влияние общая низкая эффективность хозяйственной деятельности в условиях Сибири (продолжительный отопительный сезон, высокие транспортные тарифы на фоне удаленности от основных рынков сбыта). 
Относительно низкий уровень жизни населения региона, слабые технические возможности органов охраны правопорядка вызывают необходимость отвлечения финансовых ресурсов на охрану хозяйственных объектов). 
Отрицательное влияние на инвестиционную активность в регионе оказывает отсутствие приоритетов регионального развития. 
Ряд факторов, формирующих инвестиционную активность в регионе, относятся к микроуровню. Главные из них связаны со спецификой мышления современных собственников. Некоторые исследователи полагают, что в России отсутствует исторический опыт накопления и наследования богатства, что отложило отпечаток на мен- тальность современных российских хозяйствующих субъектов. Возможные причины потери имущества в прошлом: война, набеги кочевников, армейский постой, помещичий произвол, поборы со стороны властей, вымогательство со стороны родственников и общины, пожары, разорительные неурожайные годы - препятствовали появлению опыта долговременного обогащения и передачи имущества по наследству. 
Продуктивным является рассмотрение проблем недостаточной инвестиционной активности экономических единиц в связи с особенностями первоначального накопления капитала в постперестроечной России, когда присвоение и перераспределение ранее накопленных обществом благ стало доминирующим способом обогащения. В таких условиях не на создание нового богатства, а на присвоение и защиту присвоенного направлена основная активность собственников. В результате они занимаются не инвестированием в создание и распространение новых технологий, их совершенствованием и расширением производства, а защитой имеющегося богатства путем вывода его из сферы перераспределения: непроизводительное потребление, перемещение в страны и сферы деятельности, где объекты собственности относительно лучше защищены. 
Таким образом, недооценка факторов, способных активизировать инвестиционную деятельность хозяйствующих в регионе экономических субъектов, ограничивает возможности использования данного резерва для решения задач технологического обновления и структурной перестройкирегиональной экономики.

 

 

 

3.Инвестиционные риски. Обратимся к другой составляющей инвестиционной привлекательности  региона — региональным инвестиционным рискам.  В экономической литературе можно встретить различные определения понятия риска. Как правило, эти определения даются применительно к какой-либо конкретной деятельности. И.Т. Балабанов дает следующее определение: «Под риском понимается возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человеческого общества. Риск — это историческая и экономическая категория. Под риском предлагают считать вероятность  неожиданного воздействия на экономический процесс определенных факторов, под влиянием которых может произойти отклонение от запланированного результата. Под проектными рисками понимается совокупность рисков, которые представляют угрозу экономической эффективности проекта *.  В. Москвин определяет категорию «риск» как возможность наступления события под влиянием каких-либо факторов, а понятие риска — возможность неполучения ожидаемых средств от финансирования данного проекта *.  В общеэкономическом смысле под риском принято понимать опасность возникновения непредвиденных потерь ожидаемой прибыли, дохода или имущества в связи со случайным изменением условий экономиче¬ской деятельности.  Понятие инвестиционный риск, как экономическая категория, представляет собой возможность возникновения различного рода событий под влиянием каких-либо факторов или совокупности этих факторов, обуславливающих ухудшение инвестиционного климата. Негативные тенденции способны отрицательно повлиять на инвестиционную привлекательность и уровень инвестиционной активности.  Региональные инвестиционные риски представляют собой совокупность факторов (условий), способствующих ограничению притока инвестиций в конкретный регион, что имеет важное значение для принятия решения о вложении капитала. При наличии региональных инве¬стиционных рисков возникает вероятность неполного использования инвестиционного потенциала региона.  К основным инвестиционным рискам относят: законодательный, политический, финансовый, социальный, экологический, криминальный.  Под законодательным риском принято понимать факторы, оказывающие влияние на законодательно-правовую составляющую инвестиционной деятельности субъекта. Имеется в виду несовершенство, противоречивость законодательно-правовых актов, действенность законодательных гарантий и др.  Политические риски оказывают влияние на политическую составляющую инвестиционного процесса. К ним, как правило, относят: изменения в политической ситуации внутри страны (региона); изменения во внешней политике; различного рода изменения административно-экономического уклада, связанные с проведением выборов; административные ограничения в осуществлении инвестиционной деятельности и ряд других.  Экологический риск характеризуется факторами, оказывающими отрицательное влияние на деятельность инвестируемых объектов и, как следствие, на процесс принятия решения потенциальным инвестором на вложение инвестиционных ресурсов. Экологический риск учитывает такие факторы, как: радиационную обстановку; состояние окружающей среды; наличие разного рода экологических программ и движений (например, «Green peace») и др.  Факторы, оказывающие влияние на социальную составляющую инвестиционной деятельности, учитываются при рассмотрении социальных инвестиционных рисков. Ими являются: социально-деловая активность субъектов и отдельно взятых личностей; моральные и материальные стимулы в обществе; межслужебные отношения; индивидуальные реакции конкретных индивидуумов общества.  Финансовые риски связанны с факторами, оказывающими влияние на финансовую составляющую инвестиционной деятельности. Они включают:  — текущее состояние бюджетной, финансовой, инвестиционной и налоговой политике;  — состояние и эффективность функционирования банковской системы и финансово-инвестиционной инфраструктуры;  — состояние и регулирование цен в национальной и иностранной валюте;  — стабильность курса национальной валюты; ограничения на вывоз прибыли и капитала за рубеж;  — наличие стимулов на ввоз капитала и его вложения в национальную экономику;  — присутствие различного рода дефолтов и других финансовых потрясений.  Перечисленные выше понятия имеют причинно-следственную связь.  С одной стороны, инвестиционные риски влияют на инвестиционный потенциал региона, обуславливая его привлекательность. От уровня инвестиционной привлекательности зависит величина инвестиционной активности в регионе. С другой стороны — инвестиционным потенциалом регулируется уровень региональных инве¬стиционных рисков, что сказывается на инвестиционной привлекательности региона и повышении его инвестиционной активности.  Инвестиционный  климат региона.   Основные структурные  составляющие инвестиционного климата  региона и их взаимосвязи представлены на рис. 1.  В условиях формирования рыночной экономики в Российской Федерации, остро встала проблема оценки региональных рейтингов инвестиционного климата или так называемое ранжирование регионов по их инвестиционной привлекательности. Отечественные ученые не пришли к единству в оценке инвестиционной привлекательности регионов. По нашему мнению, методика оценки для страны и региона должна быть единой и соответствовать принципам международных стандартов оценки инвестиционного климата.

Рис. 1. Основные структурные  составляющие инвестиционного климата  региона и их взаимосвязи

Для более точного  определения рейтинга каждого региона  ряд ученых предлагают ввести поправочные  коэффициенты, рассчитанные на основе корреляционного анализа распределения  реальных инвестиций по регионам и  отдачи этих инвестиций. Оценка инвестиционного.  климата в стране, регионе или в отдельно взятой хозяйственной системе не является самоцелью. Анализ, осуществленный на основе этой оценки, будет способствовать созданию более благоприятных условий для наращивания объемов инвестиций.

Заключение.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список  литературы:

	Проблемы современной  экономики, N 4 (28), 2008

. Балацкий Е.В. Рейтинг информационной открытости региональных инвестиционных рынков// «Мир измерений», №10(104), 2009.       

2. Овчинникова Ю.В., Радаев В.В. Формирование структуры продовольственных рынков в России в процессе ее интеграции в мировое хозяйство// «Экономическая социология», Т.8, №3, 2007 (http://www.ecsoc.hsr.ru/data/814/587/1234/ecsoc_t8_n3.pdf).       

3. Балацкий Е.В. Модель экономической эволюции// «Общество и экономика», №9-10, 2009.       

4. Балацкий Е.В. Эффективность мировых валют в условиях кризиса// «Мир измерений», №8(102), 2009.