Коэффициентный анализ финансовой устойчивости

СОДЕРЖАНИЕ

 

Задание 5. Коэффициентный анализ финансовой устойчивости 3

Задание 6. Анализ ликвидности баланса предприятия 9

Задание 7. Коэффициентный анализ платежеспособности предприятия 13

Задание 8. Коэффициентный анализ рентабельности предприятия 16

Задание 9. Коэффициентный анализ деловой активности предприятия 20

 

 

Задание 5. Коэффициентный анализ финансовой устойчивости

 

Таблица 6 – Коэффициенты финансовой устойчивости

Коэффициент	Способ расчета	Рекомендуемое значение
Коэффициент автономии – характеризует, в какой степени активы предприятия  сформированы за счет собственных средств. Рост коэффициента свидетельствует  об увеличении финансовой прочности  предприятия, его стабильности и  независимости от внешних кредиторов	СК/А	≥0,5
Мультипликатор собственного капитала – отражает соотношении всех средств, авансированных в предприятие, и его собственного капитала (активов). Рост показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в общем объеме источников финансирования	А/СК	1–2
Коэффициент финансовой зависимости (задолженности) – плечо финансового рычага –  характеризует, в какой степени  предприятие зависит от внешних  источников финансирования, т.е. сколько  заемных средств  привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Рост показателя свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлечения заемных средств	ЗК/СК	≤1
Коэффициент маневренности – характеризует  долю собственного капитала, инвестированного в оборотные активы, в общей  сумме собственного капитала предприятия, или на сколько мобильны собственные  источники средств предприятия с финансовой точки зрения	СОС/СК СОС=Итого раздел 3 ф.№1 – Итого по разделу 1 ф.№1	0,2 – 0,5 (опт 0,5)
Коэффициент обеспеченности оборотных  активов собственными оборотными средствами (СОС) – характеризует степень  обеспеченности оборотными средствами, необходимыми для поддержания его  финансовой устойчивости	СОС/ОбА ОбА=итого по разд 2 ф.№1	≥ (0,1–0,5)
Коэффициент обеспеченности материально–производственных запасов величиной собственных оборотных средств – показывает, в каокй степени материально–производственные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных	СОС/ТМЦ ТМЦ = запасы в ф.№1	0,5–0,8, но не менее 0,5

 

Задание: На основе бухгалтерской отчетности ф.№1 1. рассчитайте коэффициенты финансовой устойчивости, 2. постройте графики динамики по каждому коэффициенту (точечные графики с линией тренда) и 3. сделайте выводы.

Таблица 7 – Коэффициенты финансовой устойчивости компании

Коэффициент	2008	2009	2010	2011
Коэффициент автономии	0,50	0,37	0,43	0,52
Мультипликатор собственного капитала	2,01	2,73	2,32	1,91
Коэффициент финансовой зависимости	0,93	1,47	1,21	0,89
Коэффициент маневренности	0,99	0,99	0,99	0,99
Коэффициент обеспеченности оборотных  активов собственными оборотными средствами	2,08	1,61	0,85	0,87
Коэффициент обеспеченности материально–производственных запасов величиной собственных  оборотных средств	5 890,69	4 920,78	8 571,35	16 159,78

 

Представим  полученные данные в графическом  виде.

Рисунок 13 – Коэффициент автономии

Коэффициент автономии характеризует, в какой степени активы предприятия сформированы за счет собственных средств. Ка видно из рисунка, в 2009-2010 гг. происходит снижение коэффициента, что свидетельствует о увеличении финансовой прочности предприятия и усилении зависимости от внешних кредиторов, однако в 2011 г. наблюдается рост показателя, что является положительным фактором работы компании.

Рисунок 14 – Мультипликатор собственного капитала

Мультипликатор собственного капитала отражает соотношение всех средств, авансированных в предприятие, и его собственного капитала (активов). Снижение показателя на конец рассматриваемого периода означает снижение доли заемных средств в общем объеме источников финансирования.

Рисунок 13 – Коэффициент финансовой зависимости

Коэффициент финансовой зависимости (задолженности) – плечо финансового рычага –  характеризует, в какой степени  предприятие зависит от внешних  источников финансирования, т.е. сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Рост показателя в 2009 году свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлечения заемных средств. Однако в последующие периода происходит снижение показателя до 0,89, что свидетельствует о снижении зависимости предприятия от привлечения заемных средств.

Рисунок 16 – Коэффициент маневренности

Коэффициент маневренности характеризует долю собственного капитала, инвестированного в оборотные активы, в общей сумме собственного капитала предприятия, или на сколько мобильны собственные источники средств предприятия с финансовой точки зрения. По результатам расчетов видно, что с 2008 по 2010 год происходит незначительный рост показателя, что свидетельствует о повышении доли собственного капитала, инвестированного в оборотные активы.

Рисунок 17 – Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами

Коэффициент обеспеченности оборотных активов  собственными оборотными средствами (СОС) – характеризует степень обеспеченности оборотными средствами, необходимыми для поддержания его финансовой устойчивости. По результатам расчетов видно, что происходит снижение данного коэффициента, что означает снижение степени обеспеченности оборотными средствами, необходимыми для поддержания финансовой устойчивости компании.

Рисунок 18 – Коэффициент обеспеченности материально–производственных запасов величиной собственных оборотных средств

Коэффициент обеспеченности материально–производственных запасов величиной собственных оборотных средств – показывает, в какой степени материально–производственные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных. Как видно из расчетов, происходит рост показателя на протяжении рассматриваемого периода, что означает увеличение доли запасов, покрытых собственными источниками.

 

Задание 6. Анализ ликвидности баланса предприятия

 

Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств предприятия активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия. Основной признак ликвидности – формальное превышение стоимости оборотных активов над краткосрочными пассивами. И чем больше это превышение, тем более благоприятное финансовое состояние имеет предприятие с позиции ликвидности.

Для проведения анализа ликвидности баланса предприятия статьи активов группируют по степени ликвидности – от наиболее быстро превращаемых в деньги к наименее. Пассивы же группируют по срочности оплаты обязательств.

Задание: 1. Сгруппируйте активы и пассивы баланса предприятия.

Группировка активов и пассивов баланса для  проведения анализа ликвидности

Таблица 8 – Группировка активов

Группа	Наименование	состав, тыс. руб.	структура,    %	состав, тыс. руб.	структура,    %	состав, тыс. руб.	структура,    %	состав, тыс. руб.	структура,    %
		2008		2009		2010		2011
А1	Наиболее ликвидные активы                               (А250+А260)	64898705	9,9%	61 129 585	6,8%	372 864 236	38%	557 695 343	47%
А2	Быстро реализуемые активы                              (А240)	90637243	13,8%	140 201 978	16%	126 114 787	13%	143 180 189	12%
А3	Медленно реализуемые активы                               (А210+А220+А230+А270)	1017928	0,2%	2 592 761	0%	111 574	0%	69 253	0%
А4	Трудно реализуемые активы                              (А190)	502003570	76,2%	699 129 414	77%	490 206 300	50%	481 427 192	41%
ИТОГО АКТИВЫ		658 557 446	100%	903 053 738	100%	989 296 897	100%	1 182 371 977	100%

 

Таблица 9 – Группировка пассивов

Группа	Наименование	состав, тыс. руб.	структура,    %	состав, тыс. руб.	структура,    %	состав, тыс. руб.	структура,    %	состав, тыс. руб.	структура,    %
		2008		2009		2010		2011
П1	Наиболее срочные пассивы                               (А620)	41768015	6%	96440838	11%	111488651	11%	132939385	11%
П2	Краткосрочные    пассивы                              (П610+П660)	262166766	40%	389 319 298	43%	404 047 105	41%	420 040 782	36%
П3	Долгосрочные    пассивы                               (П590+П630+П640+П650)	26441244	4%	86 492 385	10%	47 151 703	5%	10 187 221	1%
П4	Устойчивые        пассивы                              (А190)	328181421	50%	330801217	37%	426609438	43%	619204589	52%
ИТОГО ПАССИВЫ		658557446	100%	903053738	100%	989296897	100%	1182371977	100%

 

Для оценки ликвидности  баланса с учетом фактора времени  необходимо 2. провести сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой пассива и сделать выводы.

1) Если выполнимо  неравенство А1 > П1, то это свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. У организации достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов.

2) Если выполнимо  неравенство А2 > П2, то быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.

3) Если выполнимо  неравенство А3 > П3 , то в будущем   при своевременном поступлении  денежных средств от продаж  и платежей организация может  быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.

Таблица 10 – Сопоставление активов и пассивов

А	Сумма, тыс. руб.				П	Сумма, тыс. руб.
	2008	2009	2010	2011		2008	2009	2010	2011
А1	64 898 705	61 129 585	372 864 236	557 695 343	П1	41 768 015	96 440 838	111 488 651	132 939 385
А2	90 637 243	140 201 978	126 114 787	143 180 189	П2	262 166 766	389 319 298	404 047 105	420 040 782
А3	1 017 928	2 592 761	111 574	69 253	П3	26 441 244	86 492 385	47 151 703	10 187 221
А4	502 003 570	699 129 414	490 206 300	481 427 192	П4	328 181 421	330 801 217	426 609 438	619 204 589

 

Выполнение  первых трех условий приводит автоматически  к выполнению условия: A4<=П4

Выполнение  этого условия свидетельствует  о соблюдении минимального условия  финансовой устойчивости организации, наличия у нее собственных  оборотных средств.

3. На основе сопоставления  групп активов с соответствующими  группами пассивов сформулируйте  суждение о ликвидности баланса  предприятия

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие  показатели:

• текущая ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности(+) или неплатежеспособности(–) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени: А1+А2=>П1+П2; А4<=П4
• перспективная ликвидность – это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей: А3>=П3; А4<=П4
• недостаточный уровень перспективной ликвидности: А4<=П4
• баланс не ликвиден:А4=>П4

 

Таблица 11 – Соблюдение условий баланса

Норматив	2008	2009	2010	2011
А1 ≥ П1	+	-	+	+
А2 ≥ П2	-	-	-	-
А3 ≥ П3	-	-	-	-
А4 ≤ П4	-	-	-	-

 

Таким образом, можно сделать вывод, что из 4 условий выполняется только одно, что является негативным фактором работы предприятия.

 

Задание 7. Коэффициентный анализ платежеспособности предприятия

 

1. Коэффициент текущей  ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:

 

Ктл = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)

 

В мировой практике значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне 1–2. Естественно, существуют обстоятельства, при которых значение этого показателя может быть и больше, однако, если коэффициент текущей ликвидности более 2–3, это, как правило, говорит о нерациональном использовании средств предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия.

 

2. Коэффициент быстрой  ликвидности, или коэффициент «критической оценки», показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. Коэффициент быстрой ликвидности определяется по формуле:

 

Кбл = (А1 + А2) / (П1 + П2)

 

В ликвидные активы предприятия  включаются все оборотные активы предприятия, за исключением товарно–материальных запасов. Данный показатель определяет, какая доля кредиторской задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов, т. е. показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7–0,8 до 1,5.

 

3. Коэффициент абсолютной  ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:

 

Кал = А1 / (П1 + П2)

 

Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2.

 

4. Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом рекомендуется использовать общий показатель ликвидности баланса предприятия, который показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Общий показатель ликвидности баланса определяется по формуле:

 

Кл = (А1 + 0,5*А2 + 0,3*А3) / (П1 + 0,5*П2 + 0,3*П3)

 

Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1.

 

5. Коэффициент обеспеченности  собственными средствами показывает, насколько достаточно собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Он определяется:

 

K осс= (П4 – А4) / (А1 + А2 + А3)

Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 0,1.

 

6. Коэффициент маневренности функционального капитала показывает, какая часть функционирующего капитала заключена в запасах. Если этот показатель уменьшается, то это является положительным фактом. Он определяется из соотношения:

 

Kм = А3 / [(А1+А2+А3) – (П1+П2)]

 

Следует отметить, что в  большинстве случаев достижение высокой ликвидности противоречит обеспечению более высокой прибыльности. Наиболее рациональная политика состоит  в обеспечении оптимального сочетания  ликвидности и прибыльности предприятия.

Таблица 12 – Показатели платежеспособности компании

Показатель	Норматив	2008	2009	2010	2011
1. Коэффициент текущей ликвидности	В диапазоне 1–2	0,52	0,42	0,97	1,27
2. Коэффициент быстрой ликвидности	от 0,7–0,8 до 1,5	0,51	0,41	0,97	1,27
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	не ниже 0,2	0,06	0,03	0,03	0,07
4. Общий показатель ликвидности  баланса предприятия	больше или равно 1	0,61	0,42	1,33	1,82
5. Коэффициент обеспеченности собственными  средствами	больше или равно 0,1	-        1,11	-        1,81	-          0,13	0,20
6. Коэффициент маневренности		0,99	0,99	0,99	0,99

 

Задание 8. Коэффициентный анализ рентабельности предприятия

 

Рентабельность представляет собой доходность (прибыльность) производственно–торгового процесса. Ее величина измеряется уровнем рентабельности. Если предприятие получает прибыль, оно считается рентабельным. Показатели рентабельности, применяемые в экономических расчетах, характеризуют относительную прибыльность.

Таблица 13 – Показатели рентабельности

Коэффициент	Способ расчета	Источник данных
Рентабельность продаж – показывает сколько прибыли приходится на рубль объема продаж или какова эффективность операционной деятельности организации	Рп= прибыль от реализации/выручку от реализации	Ф.№2
Рентабельность активов – характеризует на сколько эффективно организация использует свои активы	Ра=ЧП/А	Ф №1,2
Рентабельность собственного капитала – показывает эффективность использования  собственного капитала организации  или величины чистой прибыли, приходящейся на рубль ее собственных средств	Рск=ЧП/СК	Ф №1,2
Рентабельность заемного капитала –  показывает эффективность использования  заемного капитала организации или  величины чистой прибыли, приходящейся на рубль заемных средств	Рзк=ЧП/ЗК	Ф №1,2

 

Задание: На основе бухгалтерской отчетности ф.№1,2 1. рассчитайте коэффициенты рентабельности, 2. постройте графики динамики по каждому коэффициенту (точечные графики с линией тренда) и 3. сделайте выводы.

Таблица 14 – Показатели рентабельности компании

Коэффициент	2008	2009	2010	2011
Рентабельность продаж	8%	8%	20%	17%
Рентабельность активов	10%	5%	14%	21%
Рентабельность собственного капитала	20%	14%	33%	39%
Рентабельность заемного капитала	26%	12%	35%	58%

 

Представим  полученные результаты в графическом  виде.

Рисунок 19 – Рентабельность активов

Рентабельность  активов характеризует, на сколько эффективно организация использует свои активы. Как видно из рисунка, с 2009 года происходит рост показателя с 5% до 21%, что означает повышение эффективности использования активов компании.

Рисунок 20 – Рентабельность продаж

Рентабельность  продаж – показывает, сколько прибыли  приходится на рубль объема продаж или какова эффективность операционной деятельности организации. Как видно из рисунка, на протяжении рассматриваемого периода происходит рост показателя – с 8% до 17%, что означает повышение прибыли с одного рубля объема продаж.

На рисунке  показана рентабельность собственного капитала.

Рисунок 21 – Рентабельность собственного капитала

Рентабельность  собственного капитала показывает эффективность  использования собственного капитала организации или величины чистой прибыли, приходящейся на рубль ее собственных  средств. Как видно из рисунка, на протяжении рассматриваемого периода происходит рост показателя, что означает повышение эффективности использования собственного капитала и повышении чистой прибыли, приходящейся на рубль ее собственных средств.

Рисунок 19 – Рентабельность собственного капитала

Рентабельность  заемного капитала показывает эффективность  использования заемного капитала организации  или величины чистой прибыли, приходящейся на рубль заемных средств. На протяжении рассматриваемого периода происходит рост показателя, что означает увеличение эффективности использования заемного капитала.

 

Задание 9. Коэффициентный анализ деловой активности предприятия

 

Деловая активность коммерческой организации измеряется с помощью системы количественных и качественных показателей. Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие  использует свои средства. Анализ деловой  активности заключается в исследовании уровней и динамики финансовых коэффициентов  оборачиваемости.

Таблица 15 – Деловая активность

Коэффициент	Способ расчета
Оборачиваемость собственного капитала. Коэффициент показывает скорость оборота  собственного капитала или активность средств, которыми рискуют акционеры	(стр. 2110 ф. № 2)/(стр. 1300нг + стр.1300кг  ф. №1,2)
Оборачиваемость материальных запасов  отражает число оборотов запасов  предприятия за анализируемый период	(стр. 2120 ф. № 2)/(стр. 1210нг + стр. 1210кг  ф. №1)
Оборачиваемость дебиторской задолженности  показывает скорость оборота дебиторской  задолженности	(стр. 2110 ф. № 2)/(стр. 1230нг + 1230кг  ф. №1)
Период оборота дебиторской задолженности  характеризует средний срок погашения  дебиторской задолженности	365/ Оборачиваемость дебиторской задолженности
Оборачиваемость кредиторской задолженности  показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию	(стр. 2120 ф. № 2)/((стр. 1520)нг + (стр. 1520)кг ф. №1) / 2
Период оборота кредиторской задолженности. Данный показатель отражает средний  срок возврата долгов предприятия (за исключением обязательств перед  банками и по прочим займам)	365/ Оборачиваемость кредиторской задолженности
Фондоотдача основных средств отражает эффективность использования основных средств	(стр. 2110 ф. № 2)/((стр. 1150)нг + (стр. 1150)кг ф. №1)

нг – данные на начало отчетного года (т.е. данные на конец предыдущего периода); кг – данные на конец отчетного периода.

Задание: На основе бухгалтерской отчетности ф.№1,2 1. рассчитайте коэффициенты деловой активности, 2. постройте графики динамики по каждому коэффициенту (точечные графики с линией тренда) и 3. сделайте выводы.

Таблица 16 – Показатели деловой активности

Коэффициент	2008	2009	2010	2011
Оборачиваемость собственного капитала (Оск)	1,9	1,6	0,1	0,1
Оборачиваемость материальных запасов (Омз)	11 311,8	8 056,4	710,1	926,5
Оборачиваемость дебиторской задолженности  (Одз)	6,9	3,8	0,3	0,2
Период оборота дебиторской задолженности (Пдз)	53,0	95,3	1 313,6	1 488,6
Период оборота кредиторской задолженности (Пкз)	15,7	5,7	0,3	0,3
Фондоотдача основных средств ФОос	23,3	64,2	1 139,6	1 368,9

 

Представим  полученные результаты в графическом  виде.

Рисунок 23 – Оборачиваемость собственного капитала

Оборачиваемость собственного капитала. Коэффициент  показывает скорость оборота собственного капитала или активность средств, которыми рискуют акционеры. Снижение показателя на конец периода свидетельствует о снижении эффективности работы собственного капитала.

Рисунок 24 – Оборачиваемость материальных запасов

Оборачиваемость материальных запасов отражает число  оборотов запасов предприятия за анализируемый период. на конец рассматриваемого периода значение показателя снижается, что означает снижение числа оборотов запасов предприятия за анализируемый период

Рисунок 25 – Оборачиваемость дебиторской задолженности

Оборачиваемость дебиторской задолженности показывает скорость оборота дебиторской задолженности. По сравнению с базовым периодом происходит снижение показателя: с 6,9 до 0,2, что является негативным фактором работы компании.