Коммерческие банки на рынке ценных бумаг

                                                 Содержание 

Введение                                                                                                               2

1. Сущность рынка  ценных бумаг и место на нем коммерческих банков   3

1.1. Понятие о рынке ценных бумаг                                                                3

1.2. Роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг                               6

 2. Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг                   8

2.1. Выпуск ценных бумаг коммерческими банками                                    8

 Эмиссия эмиссионных ценных бумаг коммерческим банком

2.2. Выпуск депозитных и сберегательных сертификатов                            11

2.3. Выпуск банками собственных векселей                                                  14

3. Проблемы и  перспективы выпуска и обращения  ценных бумаг коммерческих банков в России                                                                        20

 Заключение                                                                                                      23

  Список литературы                                                                                         25 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                                  Введение 

 Рынок ценных  бумаг выступает составной частью  финансовой системы государства,  характеризующейся индустриальной  и организационно- функциональной спецификой. Такая система начала формироваться в России только в конце 80-х годов, когда была признана необходимость восстановления рыночного хозяйства.

 Экономическая  практика 90-х гг. подтвердила, что  одним из главных средств восстановления  и развития рыночных методов  хозяйствования являются ценные  бумаги, фиксирующие право собственности на капитал.

 Значимость  банков на рынке ценных бумаг  не подвергается сомнению. В большинстве  стран банки играют на рынке  ценных бумаг важнейшую, ключевую роль.

 Коммерческие  банки могут выступать на рынке  ценных бумаг в качестве эмитентов  собственных акций, облигаций,  могут выпускать векселя, депозитные  и сберегательные сертификаты  и другие ценные бумаги; в роли  инвесторов, приобретая ценные бумаги  за свой счет и в роли  профессиональных участников рынка  ценных бумаг, осуществляя брокерскую, дилерскую, депозитарную и доверительную деятельность.

 Банковские  облигации в России не пользуются  большой популярностью, хотя в  мировой практике они занимают  значительное место на финансовом  рынке.

 Внедрением  новых и совершенствованием существующих  вексельных программ занимается  большинство коммерческих банков  на современном этапе. 
 
 
 
 

1. Сущность рынка ценных бумаг и место на нем коммерческих банков 

1.1. Понятие о рынке  ценных бумаг 

 В общем  виде рынок ценных бумаг можно  определить как совокупность  экономических отношений по поводу  выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.

 В этом  смысле понятие рынка ценных  бумаг не отличается и не  может отличаться от определения  рынка любого другого товар.  Отличия появляются, если сравнить  сам объект исследуемого рынка.  Номенклатура рынка ценных бумаг  соответствует не рынку какого-то  отдельного товара, а товарному  рынку в целом. Далее, если  товары производятся на заводах  и фабриках, то ценные бумаги  выпускаются в обращение. Что  бы товар дошел до своего  потребителя, нужна своя организация  товародвижения, а для ценной  бумаги – своя. Товар продается  один или несколько раз, а  ценная бумага может продаваться  и покупаться неограниченное  число раз и т.д. Рынок ценных  бумаг – это составная часть  рынка любой страны. Основой рынка  ценных бумаг являются товарный  рынок, деньги и денежный капитал.  Первый является надстройкой  над вторым, производным по отношению  к ним.

 Классификация  видов рынков ценных бумаг  имеют много сходства с классификациями  самих видов ценных бумаг. Так  различают:

. международные  и национальные рынки ценных  бумаг;

. национальные  и региональные (территориальные)  рынки;

. рынки конкретных  видов ценных бумаг (акции,  облигации и т.п.)

. рынки государственных  и корпоративных (негосударственных)  ценных бумаг;

. рынки первичных и производных ценных бумаг.

 Смысл той  или иной классификации рынка  ценных бумаг определяется ее  практической значимостью.

Ценной бумагой  является документ, удостоверяющий с  соблюдением установленной формы  и обязательных реквизитов имущественные  права, осуществление или передача которых возможны только при его  предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности (Ст.142 Гражданского кодекса РФ).

 Следует различать  два вида прав, связанных с  ценной бумагой. С одной стороны  ценная бумага является имуществом (вещью), объектом сделок и на  нее могут возникать права  собственности или иные вещные  права (хозяйственного ведения,  оперативного управления), это так  называемое "право на бумагу". С другой стороны, ценная бумага  определяет и фиксирует права  владельца ценной бумаги (кредитора)  по отношению к лицу, выпустившему  бумагу, это так называемое право  из бумаги. Право, удостоверенное  ценной бумагой, может быть  переуступлено другому лицу лишь  путем ее передачи.

 Статья 143 Гражданского  кодекса РФ относит к ценным  бумагам следующие документы:  государственная облигация, облигация,  вексель, чек, депозитный и  сберегательный сертификаты, банковская  сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные  ценные бумаги и другие документы,  которые законами о ценных  бумагах или в установленном  ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

 Таким образом,  после вступления в силу первой  части Гражданского кодекса РФ (1.01.1995) новые виды ценных бумаг могут быть введены только законами о ценных бумагах или в определенном ими порядке.

 Ценная бумага  обладает определенным набором  характеристик (признаков).

 По ним  производят следующие классификации  ценных бумаг:

1) По характеру  возникающих в связи с выпуском  отношений – долевые (акции)  и долговые (облигации, векселя,  депозитные и сберегательные  сертификаты, чеки, банковские книжки на предъявителя).

 Вексель - ценная бумага, удостоверяющая право  ее владельца на получение  указанной суммы денег по наступлении предусмотренного векселем срока.

 Сберегательный (депозитный) сертификат является  ценной бумагой, удостоверяющей  сумму вклада, внесенного в банк, и право вкладчика

(держателя сертификата)  на получение по истечении  установленного срока суммы вклада  и обусловленных в сертификате  процентов в банке, или в любом филиале этого банка.

 Чеком признается  ценная бумага, содержащая ничем  не обусловленное распоряжение  чекодателя банку произвести  платеж указанной в нем суммы чекодержателю.

2) По форме  размещения - эмиссионные и неэмиссионные.

 Эмиссионная  ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно  следующими признаками:

. закрепляет  совокупность имущественных и  неимущественных прав, подлежащих  удостоверению, уступке и безусловному  осуществлению с соблюдением  установленных законом формы  и порядка;

. размещается  выпусками;

. имеет равные  объем и сроки осуществления  прав внутри одного выпуска  вне зависимости от времени  приобретения ценной бумаги.

3) По способу  удостоверения прав владельца  ценной бумаги - ценные бумаги  на предъявителя, ордерные и именные.

 Права, удостоверенные  ценной бумагой, могут принадлежать:

a) предъявителю  ценной бумаги (ценная бумага  на предъявителя);

 б) названному в ценной бумаге лицу (именная ценная бумага);

 в) названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распорядителем (приказом) другое управомоченное лицо (ордерная ценная бумага).

4) По сроку  существования - срочные и бессрочные  ценные бумаги.

 Срочные подразделяются  на краткосрочные (до одного  года) и долгосрочные(более одного года). 

 Существует  еще много других классификаций  ценных бумаг. Я перечислю некоторые  из них, не вдаваясь в подробное  описание:

. по форме  выпуска – документарные и бездокументарные;

. по происхождению  (ведет ли начало ценная бумага  от своей первичной основы, т.е.  товара или денег или от  других ценных бумаг) - основные  и производные;

. по национальной  принадлежности - ценная бумага отечественная  или иностранная;

. по территориальной  принадлежности (в каком регионе  страны выпущена данная ценная  бумага);

. по форме  собственности и виду эмитента - государственные, муниципальные  и корпоративные ценные бумаги;

. по способу  выплаты дохода - процентные, дисконтные, процентно- дисконтные. 

1.2. Роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг 

 Коммерческие  банки как универсальные кредитно-финансовые  институты являются участниками  рынка ценных бумаг. В разных  странах место, отводимое коммерческим  банкам на рынке ценных бумаг,  различно. Тем не менее, можно  сформулировать некоторые общие  моменты взаимодействия коммерческих  банков с национальными и международными рынками ценных бумаг.

 С конца 50-х гг. в мировой практике наблюдается активное проникновение коммерческих банков на рынок ценных бумаг – как в прямой, так и опосредованной формах.

 Во всех  странах в настоящее время  доходы коммерческих банков от  операций с ценными бумагами  и инвестиционной деятельности  играют все более заметную  роль в формировании прибыли.

 Расширение  и диверсификация форм участия  коммерческих банков на рынке  ценных бумаг привели к организации  крупных финансово-банковских групп  во главе с коммерческими банками,  концентрирующими вокруг себя  относительно самостоятельные структурные  подразделения – инвестиционные  фонды, брокерские фирмы, трастовые  компании, консультационные фирмы и т.д.

 Новой формой  деятельности коммерческих банков  на рынке ценных бумаг стало  оказание консультационных услуг  по кругу вопросов, связанных  с инвестированием капитала в  те или иные финансовые активы. Консультационное обслуживание  опирается на внутреннюю информационную  систему банков, позволяющую глубоко  анализировать соотношения между  доходами и рисками различных  активов и составлять для клиентов  алгоритмы покупки и формирования  портфеля ценных бумаг с учетом динамики их доходности.

 Коммерческие  банки могут выступать в качестве  эмитентов собственных акций,  облигаций, векселей, депозитных  сертификатов и других ценных  бумаг, а также в роли инвесторов, приобретая ценные бумаги за  свой счет, и, наконец, банки  имеют право проводить посреднические  операции с ценными бумагами, получая за это комиссионное вознаграждение (рис.1).

 Наиболее  разработаны в методическом отношении  и наиболее регламентированы  операции коммерческих банков  по эмиссии собственных ценных  бумаг. Инвестиционная и посредническая  деятельность менее регламентирована.

 Тем не  менее по всем этим направлениям банки проявляют практически одинаковую активность. 
 
 
 
 

2. Деятельность коммерческих  банков на рынке  ценных бумаг 

2. 1. Выпуск ценных  бумаг коммерческими  банками

 Эмиссия эмиссионных ценных бумаг коммерческим банком 

 В Гражданском  кодексе Российской Федерации  перечислены виды ценных бумаг,  но отсутствует их классификация.  Проблема классификации в период  становления рыночной экономики  должна подчиняться анализу законодательных  норм об отдельных видах ценных  бумаг, и прежде всего эмиссионных ценных бумаг.

 В Федеральном  законе «О рынке ценных бумаг»  дается понятие «эмиссионная  ценная бумага», которая характеризуется тремя признаками:

 Во-первых, она  закрепляет совокупность имущественных  и неимущественных прав, подлежащих  удостоверению, уступке и осуществлению.  В отличие от ст.

142 КГ РФ эмиссионная  бумага удостоверяет не только  имущественные, но и не имущественные  права, что точнее отражает  правовую природу данного объекта прав.

 Во-вторых, эмиссионная  ценная бумага размещается выпусками.  Под ними понимается совокупность  ценных бумаг одного эмитента, обеспечивающих одинаковый объем  прав владельцам, имеющим одинаковые  условия первичного размещения  и один и тот же государственный регистрационный номер.

 В-третьих,  эмиссионная ценная бумага вне  зависимости от времени ее  приобретения имеет равные объем  и сроки осуществления прав внутри одного выпуска.

 Любые имущественные  и неимущественные права, закрепленные  в документарной или бездокументарной  форме, независимо от их наименования, являются эмиссионными ценными  бумагами, если условия их возникновения  и обращения соответствуют совокупности  трех рассмотренных выше признаков. Эта норма ст. 16 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» позволяет расширить круг эмиссионных ценных бумаг и включить в него не только акции, но и облигации. В то же время неэмиссионным ценным бумагам неприсущи признаки публичного размещения, например, наличие одной, а не множества бумаг в их выпуске, идентифицируемом государственным регистрационным номером..

 Привыдаче сберегательного (депозитного) сертификата или сберегательной книжки на предъявителя стороны согласовывают условия договора банковского вклада в каждом конкретном случае (ст.ст. 843 и 844 ГК РФ), тем самым индивидуализируют ее. При подобной выдаче ценной бумаги нет публичного ее предложения неограниченному кругу лиц потенциальных владельцев ценных бумаг, что имеет место при эмиссии.

 Коммерческие  банки, являясь посредниками на  финансовом рынке, могут выступать  эмитентами различных видов ценных  бумаг. Они эмитируют не только  акции и облигации, но и инструменты  денежного рынка – депозитные  и сберегательные сертификаты,  векселя. Если на основе эмиссии  акций и облигаций формируется  собственный и заемный капитал  банка, то выпуск сертификатов  и векселей –можно рассматривать как привлечение управляемых депозитов, или безотзывных вкладов.

 Право эмиссии  собственных акций и облигаций  имеет коммерческий банк, образованный  как акционерное общество, и это  право обусловлено его формой  собственности. Депозитные сертификаты  и векселя может выпускать  любой коммерческий банк по  истечении двух лет деятельности.

 В России  выпуск в обращение акций и  облигаций регламентируется одними  нормативными документами. Наряду с имеющимися основополагающее значение для всех эмитентов Федеральными законами «О рынке ценных бумаг», «Об акционерных обществах», «О банках и банковской деятельности», коммерческие банки, выпуская собственные акции и облигации, должны руководствоваться также новой редакцией Инструкции ЦБ РФ № 8 «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг коммерческими банками на территории Российской Федерации» от 17 сентября 1996 г.

 Инструкцией  регламентируется эмиссия ценных  бумаг, которую акционерный банк  может осуществлять в трех случаях:

. при своем  учреждении;

. при увеличении  размеров первоначального уставного  капитала банка путем выпуска акций;

. при привлечении  банком заемного капитала путем  выпуска облигаций и других долговых обязательств.

 Действующими нормативными документами предусматривается, что при учреждении акционерного банка, а также при преобразовании банка из паевого в акционерный все акции первого выпуска распределяются среди учредителей банка, т.е. допускается только закрытое распределение акций первого выпуска. Другими словами, в момент учреждения банка не должно быть акций, предполагаемых к размещению путем открытой продажи.

 В случае когда одновременно с преобразованием банка из паевого в акционерный увеличивается уставный фонд, его рост может происходить исключительно за счет дополнительных взносов учредителей. Если уставный фонд банка увеличивается за счет капитализации других его фондов, то вся сумма увеличения распределяется между учредителями банка.

 Повторный  выпуск акций с целью увеличения  уставного фонда (капитала) акционерного  банка разрешается лишь после  полной оплаты акционерами всех  ранее выпущенных акций. Он  может содержать как обыкновенные, так и привилегированные акции.

 Все выпуски  ценных бумаг, независимо от  величины выпуска и количества  инвесторов, подлежат обязательной  государственной регистрации в  Банке

 России.

 Государственная  регистрация выпусков ценных  бумаг преследует цель повысить  ответственность банков-эмитентов  перед покупателями ценных бумаг,  упрочить доверие к ним инвесторов, обеспечить нормальные условия  для вторичного обращения банковских ценных бумаг на рынке. Акции коммерческих банков отличаются повышенным финансовым риском для их держателей, так как банки, в отличие от промышленных и торговых предприятий, работают преимущественно не с собственными, а с заемными и привлеченными средствами.

 Процедура  государственной регистрации направлена  на снижение финансовых рисков, предотвращение злоупотреблений и махинаций.

 При регистрации  и продаже повторного выпуска  акций и облигаций банка банк-эмитент  уплачивает налог на операцию  с ценными бумагами в размере  0,8% номинального объема выпуска. 

2.2. Выпуск депозитных и сберегательных сертификатов 

 Коммерческие  банки с целью привлечения  дополнительных денежных ресурсов  осуществляют выпуск ценных бумаг,  именуемых сертификатами (денежный  документ-удостоверение). В зависимости  от ориентации на инвестора  сертификаты подразделяются на депозитные и сберегательные. Они представляют собой денежные документы, удостоверяющие внесение средств на определенное время, имеющие обычно фиксированную ставку процента. Внесенные таким образом в банк средства могут быть изъяты только по предъявлении правильно оформленных сертификатов.

 Разница между депозитным и сберегательным сертификатами заключается только в том, что сберегательные сертификаты выдаются физическим лицам

(гражданам), а  депозитные - юридическим лицам (организациям). Депозитные и сберегательные сертификаты могут быть куплены в любое время в течение всего периода их действия, а проценты по ним начисляются с момента их приобретения. И те, и другие, по новому банковскому законодательству, могут быть именными и на предъявителя.

В зарубежной банковской практике сроки депозитных сертификатов варьируются в широких пределах - от 10 дней до 8 лет, их сумма - от 500 долл. до 5 млн. долл.

 По законодательству  РФ депозитные и сберегательные  сертификаты коммерческого банка  являются ценными бумагами, однако, процедура их выпуска и движения  совсем иная, чем у акций и  облигаций. Депозитный и сберегательный  сертификат - письменное свидетельство  банка-эмитента о вкладе денежных  средств, удостоверяющее право  вкладчика (бенефициара) или его  правопреемника на получение  по истечении установленного  срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему.

 Одновременно  устанавливается, что всякий документ (право требования, по которому  может уступаться одним лицом  другому), служащий обязательством  банка по выплате размещенных  у него депозитов, должен именоваться  депозитным сертификатом, а аналогичный  же документ, выступающий как  обязательство банка по выплате  размещенных у него сберегательных  вкладов - сберегательным сертификатом.

 Следует иметь  в виду, что сертификаты не  могут быть расчетным или платежным документом.

 Все сертификаты,  выпущенные коммерческими банками,  являются срочными, поскольку выпуск  этих ценных бумаг до востребования  законодательством не допускается.

 Срок обращения  сертификата определяется с даты его выдачи до даты, когда владелец получает право востребования по этому сертификату.

 Предельный  срок обращения депозитных сертификатов - один год, сберегательных - три  года. Если срок получения вклада  по сертификату просрочен, то  сертификат становится документом  до востребования и банк обязан  оплатить его сумму немедленно, по первому требованию владельца. В связи с этим у банков возникает риск одновременного предъявления к оплате большого количества просроченных сертификатов, что вызывает необходимость держать большие свободные ресурсы. У российских коммерческих банков в настоящее время этот риск невелик, поскольку проценты начисляются в течение срока обращения сертификатов, после истечения, которого происходит инфляционное обесценение суммы вклада. Да и вкладчиков, заинтересованных в просрочке своих вкладов, не так уж много.

 Совершая  эмиссию сертификатов, коммерческие  банки заранее предусматривают  возможность досрочного предъявления  их к оплате. При досрочной  оплате банк выплачивает владельцу  сертификата его сумму и проценты, но по пониженной ставке, установленной  банком при выдаче сертификата.  Нормативными актами установлено,  что независимо от времени  покупки сертификатов банк-эмитент  по истечении срока их обращения  обязан выплачивать владельцам  сертификатов проценты, рассчитанные  по первоначально установленной  ставке. Сертификаты выпускаются  в обращение в форме специальных  бланков, которые должны содержать  все необходимые реквизиты.

 Последние устанавливаются специальными подзаконными актами.

 Банк-эмитент,  прежде чем выпускать сертификаты,  должен утвердить условия их  выпуска и обращения в том  Главном территориальном управлении Центрального банка РФ или в том национальном банке республики в составе РФ, где находится корреспондентский счет банка. Условия должны содержать полный порядок выпуска и обращения сертификатов, описание их внешнего вида и макет сертификата. Они представляются в регистрирующий орган в десятидневный срок с даты принятия решения о выпуске сертификатов. Регистрирующий орган в течение двух недель рассматривает представленные банком условия выпуска и обращения сертификатов на предмет их соответствия действующему законодательству и банковским правилам. При отсутствии претензий к условиям выпуска и обращения сертификатов регистрирующий орган выдает банку-эмитенту письмо об утверждении условий выпуска и обращения сертификатов и одну копию утвержденных условий. Получив письмо об утверждении условий, банк может приступать к выпуску и распространению сертификатов.

 Распространяются  сертификаты банком как непосредственно  через свои отделения, так и  через брокерские фирмы на  условиях комиссии.

 В момент  продажи сертификатов их владелец  должен заполнить бланк сертификата  и корешок сертификата. Корешок  сертификата после подписи бенефициара  или его уполномоченного лица  отделяется от сертификата и хранится в банке.Вместо заполнения корешка сертификатов допустимо вести регистрационный журнал выпущенных сертификатов с теми же реквизитами, что и в корешке.

 Поправки  и помарки при заполнении сертификата недопустимы.

 При наступлении  срока востребования вклада по  сертификату банк осуществляет  платеж против предъявленного  сертификата и заявления владельца  с указанием счета, на который  должны быть зачислены средства. Для граждан платеж может производиться  как в безналичной форме, так  и наличными деньгами. При оплате  сертификатов, которые в процессе  обращения переуступались другим  владельцам, банк дополнительно  проверяет непрерывность ряда  договоров переуступки права  требования, а также соответствие  наименования, печати и подписей  уполномоченных лиц этим же  реквизитам в заявлении на  зачисление средств. Депозитные  и сберегательные сертификаты  пользуются устойчивым спросом  у юридических лиц и у граждан.