Контрольная работа по "Экономической теории". 124

Учреждение образования

«Мозырский государственный педагогический университет имени И.П. Шамякина»

Кафедра экономики

Контрольная работа

по экономической теории

Вариант 23

Выполнила студентка

ф-та ДиНО з/о

3 курса, 4 группы

Тихонова  Елена Викторовна   

Мозырь 2013

Содержание

1. Рынок капитала. Условия образования капитала. Ставка ссудного процента и её виды. Ценообразование на рынке капитала (графическая интерпретация). Дисконтирование и принятие инвестиционных решений. Дифференциация ставки ссудного процента. Роль процентной ставки.

 Условия образования  капитала

Капитал, как известно, можно  определить как ценность, приносящую поток дохода. Однако это определение  капитала на достаточно высоком уровне абстракции. Под капиталом на рынке  факторов производства понимается физический капитал, или производственные фонды.

       Основной чертой капитала является процесс его формирования. Поскольку капитал постоянно создается, то его можно представить как соглашение (сделку) между настоящим и будущим временем. Это означает, что для создания капитала необходимо отказываться от сегодняшнего потребления, от немедленного использования материальных благ, чтобы накопить определенный первоначальный капитал в будущем. Другими словами, мы трансформируем сегодняшние затраты в выпуск продукции в будущем, ограничиваем сегодняшнее потребление ради наращивания потребления в будущем.

Решающим критерием качественной характеристики сущности капитала является сравнение роста будущего выпуска  продукции с его сокращением  в данный момент.

Ясно, что без средств производства можно произвести продукта меньше, чем со средствами производства. Процессы с помощью капитальных благ являются более производительными. Из этого можно сделать вывод, что капитал обладает чистой производительностью, с его помощью производится дополнительное количество продукции, которое остается после всех отчислений в амортизационные фонды.

Количественно чистую производительность капитала можно представить в  виде разницы между суммой благ, произведенных при помощи капитала в будущем и суммой благ, которыми приходится жертвовать для создания капитала в настоящем. Чистую производительность капитала, или уровень дохода на капитал, или «естественную» норму  процента (рассматриваемые категории  используются как синонимы) можно  представить и в процентном выражении.

Например, доход на капитал  в 10 % означает, что вложение дополнительного  рубля сегодня увеличит грядущий доход на 10 к., т. е. даст суммарной  продукции на 1 р. и 10 к.

В свете сказанного ясно, что капиталообразование может быть тогда, когда прирост продукции в будущем станет больше, чем ее сокращение в настоящем. Иначе говоря, рубль сегодня стоит больше рубля завтра. Экономическая теория подчеркивает, что сегодняшние блага люди оценивают выше будущих благ. Это особенность экономического поведения субъектов рыночного хозяйства получила название временного предпочтения. Для того чтобы побудить владельца капитала отказаться от сегодняшнего распоряжения ресурсами, необходимо вознаградить его за такой отказ. Люди готовы забыть о временном предпочтении, если знают, что завтра, например, вместо одного рубля получат 1 р. и 10 к. Это значит, что норма временного предпочтения составляет 10 к. Те же хозяйственные агенты, которые получают заемные средства, должны заплатить за это владельцу капитала.

При анализе нормы временного предпочтения нужно учитывать, что  если уровень доходности на капитал  – объективная величина, то норма  временного предпочтения – субъективная величина и у всех людей разная.

Равновесие на рынке капитала возникает, если норма временного предпочтения уравнивается с уровнем дохода на капитал. Здесь возможны три ситуации:

Норма временного предпочтения равна уровню доходности капитала. В этой ситуации процесс образования  капитала идет нормально.

Норма временного предпочтения больше уровня доходности капитала. В  этой ситуации нет образования капитала, средства проедаются.

Норма временного предпочтения меньше уровня доходности. Капитал  в этом случае резко активизируется, идет процесс образования капитала.

Все приведенные соображения  о капитале важны, поскольку дают возможность понять ситуацию на рынке  капиталов, уяснить основу процентного  дохода.

Ставка ссудного процента и ее виды.

Особенностью человеческого  поведения является тот факт, что  индивид предпочитает сегодняшние  блага, пускай и большим, но будущим  благам. Эта особенность получила название временного предпочтения. Временное  предпочтение — склонность хозяйственных  агентов индивидов предпочитать, при прочих равных условиях, реалии сегодняшнего дня будущим благам. Чтобы владелец капитала отказался  от его самостоятельного применения сегодня, его необходимо вознаградить за такой отказ. Процент — плата  за то, что владелец капитала предоставляет  другим возможность сегодняшнего, текущего использования капитала, отказываясь  от самостоятельного альтернативного  его применения.

Ставка ссудного процента определяется предложением накопленных  средств и спросом на заемные  средства. Ссудный процент — цена, уплачиваемая собственникам капитала за использование их заемных средств в течение определенного периода. Ссудный процент выражается с помощью процентной ставки (ставки ссудного процента) за год. Ставка ссудного процента — количество денег, которое требуется уплатить за использование одной заемной денежной единицы в год. Ставка ссудного процента рассчитывается:

где r — ставка ссудного процента; R — годовой доход кредитора; К — сумма денежного капитала, отданного взаймы.

Различают номинальную и  реальную ставку ссудного процента. Номинальная ставка ссудного процента — ставка ссудного процента, выраженная в денежных единицах по текущему курсу без учета темпов инфляции. Это количество денег, уплаченное за единицу заемного денежного знака за определенный период времени. Номинальная ставка показывает, насколько сумма, которую заемщик возвращает кредитору, превышает сумму, полученную в виде кредита. Реальная ставка ссудного процента — ставка ссудного процента, выраженная в денежных единицах с поправкой на инфляцию. Эта ставка — основная при принятии инвестиционных решений.

Виды процентных ставок

·  Краткосрочные

 ·  Долговременные (чем больше срок тем больше ставки)

 ·  Фиксированные  (гарантированные)

 ·  Плавающие (не  стабильные)

 ·  Собачьи (различные ‘пирамиды’: МММ, Хопер-Инвест)

Ценообразование на рынке капитала

На уровень цены оказывают  влияние особенности отраслевого  рынка, тип этого рынка, наличие  и число посредников, существующие системы скидок, объемы продаж и  пр. Все многообразие экономических факторов, влияющих на мировые цены, можно условно объединить в несколько групп: общеэкономические факторы (фаза экономического цикла, спрос и предложение, уровень инфляции и т.п.); факторы, связанные с производством конкретного товара (издержки, прибыль, уровень налогов, потребительские свойства товара, спрос и предложение); специфические факторы, которые связаны только с некоторыми видами товаров и услуг (сезонность, гарантии и пр.) или с особенностями валютной политики и др. Помимо экономических на цены могут влиять также политические или военные факторы. Уровень цены на каждый товар на мировом рынке определяется с учетом конкретной рыночной ситуации, и, прежде всего он зависит от соотношения спроса и предложения и уровня конкуренции на данном рынке.

Цены мирового рынка подразделяются на контрактные, справочные, биржевые, аукционные и статистические внешнеторговые.

Контрактная цена — это  цена, согласованная между продавцом  и покупателем в процессе переговоров. Она, как правило, ниже цены продавца, не меняется в течение всего срока  действия контракта и является коммерческой тайной. Справочная цена — цена продавца, публикуемая в специальных справочных изданиях и периодической печати. Отметим, что между справочными  и фактическими ценами всегда существует определенная разница. Как правило, справочные цены всегда завышают, так  как они не реагируют на изменения  конъюнктуры рынка.

Биржевые цены — цены на товар, продаваемый на товарных биржах. В основном это сырье и полуфабрикаты. Эти цены оперативно отражают все  изменения, происшедшие на рынках. Но так как в биржевых ценах не учитываются условия поставки, платежа и ряд других факторов, эти цены не полностью отражают действительные тенденции изменения цен. Аукционные цены — цены, установившиеся в результате торгов. Они реально отражают спрос, и предложение товара в данный период времени. Статистические внешнеторговые цены — это средние цены, публикуемые в различных статистических сборниках. По ним, возможно, только проследить динамику изменения цен и внешней торговли, для отдельных субъектов рынка они могут служить только ориентиром.

Основой для определения  цены являются издержки (затраты). При  определении цены используются два  метода — полных затрат и прямых затрат. Метод полных затрат предполагает суммирование всех затрат на производство и реализацию продукции плюс предполагаемая прибыль. Метод прямых затрат предполагает деление всех издержек на прямые и  накладные расходы. Накладные расходы (условно-постоянные) практически не меняются от объема производства, а  прямые (переменные) полностью зависят  от объема произведенной продукции. К сумме этих затрат добавляется  определенная прибыль. Издержки производства лежат в основе определения цен  на продукцию обрабатывающей промышленности. Цена сырьевых ресурсов на мировых  рынках не зависит от размера издержек на их добычу, на нее воздействуют в  основном спрос и предложение, биржевые котировки и влияние отдельных  государств или их групп на конъюнктуру  мирового рынка.

Дисконтирование и принятие инвестиционных решений.

Инвестициями называют все  виды активов (средств), вкладываемых в  хозяйственную деятельность в целях  получения дохода. Деятельность любого производителя сопряжена с необходимостью осуществления капиталовложений (или  инвестиций) - расходовании денежных средств в данное время в расчете получить определенный доход в будущем. Чтобы принять разумное решение о покупке оборудования или строительстве новой очереди завода, фирме нужно сравнить предстоящие затраты с чистой отдачей, которая будет получена на капиталовложения. Принципиальное значение здесь имеет то, что затраты и доходы, связанные с инвестициями, имеют разную временную локализацию. Расходы следует сделать уже в настоящее время, а доходы они принесут лишь в будущем. Таким образом, достаточно сложно сравнивать предельные затраты и выгоды и принимать рациональное решение. Существует два подхода к решению данной проблемы: 1) метод приведения потока будущих издержек и доходов к настоящему моменту времени, или дисконтирование стоимости будущих денежных потоков; 2) метод определения уровня отдачи (окупаемости) от капитальных вложений.

Сопоставлять денежные суммы, получаемые в разное время, позволяет  разработанный экономистами метод  дисконтирования. Дисконтирование  делает возможным сравнение денежных потоков, получаемых в разное время, путем приведения (пересчета) их к  текущему периоду. Дисконтирование - широко распространенный технический инструмент, позволяющий достаточно точно определить стоимость инвестиционного проекта, а так же его целесообразность и эффективность. Дисконтирование  исходит из того, что у инвестора  всегда есть альтернатива: вложить  деньги в банк под проценты и ли финансировать иной проект. Дисконтирование - это процедура, обратная начислению сложных процента, т.е. расчету будущей ценности (FV) сегодняшней суммы денег. Итак, формула для расчета будущей ценности сегодняшней суммы денег:

где t - количество лет, г - ставка процента, PV - сегодняшняя ценность будущей суммы денег. Формула для расчета сегодняшней ценности будущей суммы денег, позволяющая нам дисконтировать будущие доходы, такова:

Для облегчения процедуры  дисконтирования существуют специальные  таблицы, которые помогают быстро подсчитать сегодняшнюю ценность будущих доходов  и принять правильное решение. Приведя  к настоящему моменту времени  все будущие доходы и издержки по данному инвестиционному проекту, и вычтя величину издержек (С) из доходов, получим чистую дисконтированную стоимость проекта (NPV):

NPV = PV-C.

 Если NPV больше нуля, проект эффективен: инвестирование принесет большую отдачу, чем вложение денег в банк при данной ставке процента. Если чистая дисконтированная стоимость проекта является отрицательной, разумнее доверить деньги банку или рассмотреть возможности финансировать другой инвестиционный проект. В связи с показателем NPV, рассмотрим еще один важный показатель, называемый внутренней нормой дохода (IRR). Этот показатель означает такую ставку дисконтирования, при которой чистая дисконтированная ценность равна нулю. Внутренняя норма дохода - это максимальный уровень ставки процента, на который может согласиться инвестор для привлечения инвестиционных средств на рынке ссудного капитала. Данный метод оценки инвестиций показывает, что спрос на новые элементы капитала зависит от процентной ставки. При низкой процентной ставке фирмы будут охотнее брать кредиты и инвестировать даже проекты с относительно небольшой нормой отдачи. Чем выше ставка процента, тем дороже приходиться платить за кредит, тем меньше количество инвестиций. «Анализ современного инвестиционного процесса, имеющего воспроизводственный характер, дает основание признать не только созидательное (возместительное и развивающее), но и очищающее экономику предназначение инвестиций. Независимо от их происхождения и принадлежности инвестиции выполняют следующие основные функции:

- замещение физически  и морально изношенных основных  фондов и обеспечение поступления  в хозяйственный оборот полноценных  ресурсов. В этом случае происходит  возмещение потребленного капитала (возместительная функция);

- сооружение новых предприятий,  создание дополнительных возможностей  роста, организация новых технологических  процессов. В этом случае происходит  приобретение нового капитала  или расширение имеющегося, иными  словами его образование и  наращивание (развивающая функция);

- ликвидация технологий, оборудования и материальных  структур, которые могут представлять  опасность для общества, сдерживают  расширенное воспроизводство. К  ним могут быть отнесены устаревшие  и жизненно опасные технологии, требующие уничтожения запасы  химического, биологического и  ядерного оружия, программы борьбы  с наркоманией (сохранение человеческого  капитала), сохранения экологии (как  фактора качества жизни) и другие  проблемы, требующие значительных  ресурсов. В таких случаях происходит выбытие неэффективного капитала (очистительная функция)» 

Эта функция, проявившаяся в  мировом хозяйстве за последние  два десятилетия в результате усиления роли инвестиционных ресурсов и имеющая повышательную тенденцию, может толковаться как качественный параметр инвестирования, поскольку  направлена на вывод из оборота неэффективного капитала, улучшение инвестиционной и экономической структуры в  целом. Она наиболее проявилась, когда  перед человечеством остро встали проблемы самосохранения, защиты от техногенных  угроз, уничтожения накопленных  и физически изношенных вооружений и гражданских технологий, соблюдения экологического баланса и др. Эта  функция инвестиций возрастает по мере износа прошлых технологий, развития научно-технического прогресса и  роста затрат на формирование высокотехнологического сектора.

В процессе воспроизводства  инвестиции могут выполнять функции  превращения части накоплений в  специфический ресурс, неэффективный  с точки зрения интересов общества, соответствующий степени неопределенности общеэкономической ситуаций в конкретных странах. В этом случае инвесторы  не вкладывают средства в приобретение или замещение капитала, а направляют их преимущественно в теневой  сектор, на рынок спекулятивных операций или в оффшорные зоны, сохраняя их вне полезного для общества учитываемого экономического оборота. В этом случае происходит формирование теневого капитала, проявляется теневая функция инвестирования. В ряде стран, в том числе и в России, распространение получили так называемые псевдоинвестиции вкладываемые с целью передела собственности или захвата имущества для перепрофилирования производства без учета его социальной полезности в настоящем и будущем.

Обеспечивая общественное воспроизводство  посредством формирования и развития каптала инвестиционный процесс, как  и воспроизводственный процесс  в целом, направлен на удовлетворение растущих потребностей человека. Инвестиционный процесс можно представить как  смену следующих взаимообусловленных  фаз:

1. научно-маркетинговое обоснование  выбора партнера (инвестора или  получателя инвестиций) и формы  инвестирования;

2. формирование, распределение  и перераспределение инвестиционных  ресурсов;

3. потребление инвестиционных  ресурсов в реальном секторе  экономики

4. анализ результатов  инвестирования, его влияние на  конкурентоспособность производства.

Обычно при выборе инвестиционной стратегии или формировании политики особое внимание сосредотачивается  на второй "распределительной" фазе. Между тем эффективность общественного  воспроизводства в значительной степени зависит от фазы потребления  инвестиционных ресурсов, на которой  непосредственно формируется капитал  как фактор производства. Немаловажной представляется и четвертая фаза, которая, по существу обеспечивает возможность  совершенствования качества инвестиционного  процесса.

Дифференциация  ставки ссудного процента

На величину ставки ссудного процента влияет ряд факторов:

1. Риск инвестиционного  проекта. Риск — неотъемлемая  черта рыночной экономики. Предприниматель рискует, когда заключает контракт с новым поставщиком, налаживает производство нового товара, осваивает новый рынок и т. д. Кредитор рискует, когда предоставляет кредит малоизвестной фирме; пре­доставляет деньги взаймы известной фирме, инвестирующей средства в какой-то новый проект и т. д. Чем выше риск, что заемщик не выплатит ссуду, тем больший ссудный процент будет взимать кредитор.

2. Срок предоставления  ссуды. Чем больше срок, на который  предоставляется ссуда, тем больше  упущенных возможностей по использованию  этих средств у кредитора. Иными  словами, кредиторы долгосрочной  ссуды вынуждены отказываться  на длительный срок от альтернативных  вариантов вложения капитала. Кроме  того, чем больше срок, на который  предоставляется ссуда, тем больше  вероятность того, что ее не  вернут, следовательно, тем больше  ставка ссудного процента.

3. Обеспеченность ссуды.  Залог — имущество или другие  ценности, отданные заемщиком в  качестве обеспечения ссуды. Если  ссуда заемщиком не возвращается, то кредитор имеет право удовлетворить  свое требование из стоимости  залога. Залог в обеспечении займа  обычно сокращает риск для  кредитора» а чем меньше риск, тем меньше будет ставка ссудного  процента.

4. Размер предоставляемой  ссуды. Ставка ссудного процента  на ссуды меньшего размера  обычно выше, чем на более крупные. Объясняется это тем, что административно-управленческие расходы в абсолютном выражении как мелкой, так и крупной ссуды одинаковы. Поскольку издержки на оформление любой ссуды равны, то чем меньше ссуда, тем выше должна быть ставка ссудного процента.

5. Налогообложение дохода (процента). Некоторые формы кредита  и доходы кредиторов облагаются  налогом. Величина налога включается  кредитором в состав процента. Иными словами, чем больше величина  взимаемого налога, тем больше  ставка ссудного процента. Кредитор  может отдать предпочтение более  низкой ставке ссудного процента  по необлагаемому налогом кредиту  и отказаться от кредита по  более высокой ставке ссудного  процента, если полученный доход  будет облагаться налогом.

6. Условия конкуренции.  Чем больше банков (кредиторов) функционирует  на данной территории, тем выше  конкуренция между ними и ниже  ставка ссудного процента. И наоборот, чем больше банк, чем значительнее  его монопольная власть, тем выше  оказывается ставка ссудного  процента.

Роль процентной ставки.

Рассматривая роль ставки процента в экономическом развитии, принятии решений об инвестициях, необходимо учитывать различия между номинальной  и реальной ставкой процента.

 Номинальная ставка  процента процентная ставка, выраженная в деньгах по текущему курсу.

 Реальная ставка процента  процентная ставка, выраженная с поправкой на инфляцию.

 Разница между этими  двумя понятиями состоит в  том, что реальная процентная  ставка корректируется в соответствии  с уровнем инфляции. Для пояснения  разницы между ними приведем  пример. Предположим, что номинальная  процентная ставка и уровень  инфляции составляют по 10%. Если  занять 100 долл., то следует выплатить  110 долл. в конце года. Однако из-за 10%-й инфляции реальная стоимость, или покупательная способность, 110 долл. в конце года составит лишь 100 долл. Получается, что, с поправкой на инфляцию, если занимают 100 долл., то и в конце года выплачивают 100 долл. В то время как номинальная процентная ставка составляет 10%, реальная процентная ставка равна нулю. Другими словами, вычитая уровень инфляции (10%) из номинальной процентной ставки (10%), получаем, что реальная процентная ставка равна нулю. Таким образом, реальная ставка процента равна номинальной ставке минус уровень инфляции.

 Последствия инфляции  в сфере распределения дохода  были бы не такими тяжелыми  и даже устранимыми, если бы  номинальные доходы корректировались  с учетом предстоящих изменений  в уровне реальной процентной  ставки.

 Именно реальная процентная  ставка, а не номинальная имеет  место при принятии решений  об инвестициях.

 Ставка процента является  исключительно важной ценой денег  в том смысле, что она одновременно  влияет на объем производства, занятость и цены. Низкая процентная  ставка (мягкая кредитно-денежная  политика) приводит к увеличению  инвестиций и расширению производства. Высокая же процентная ставка (жесткая кредитно-денежная политика) «душит» инвестиции и сдерживает производство. Иначе говоря, процентная ставка распределяет доход фирмы и, в конечном счете, общественный реальный капитал между теми отраслями, где они окажутся наиболее производительными и соответственно наиболее прибыльными. Такое распределение капитала осуществляется в интересах отдельных фирм и общества в целом

2. Торговая политика. Протекционизм и фритредерство. Инструменты торговой политики: тарифные и нетарифные методы регулирования международной торговли. Их последствия.

Протекционизм и  фритредерство.

Исторически существуют различные  формы государственной защиты национальных интересов в борьбе на мировых  рынках, которые и определяют торговую политику отдельных стран. Наиболее известны политика протекционизма (защиты) и фритредерства (полной свободы  торговли).

Протекционизм — политика защиты внутреннего рынка от иностранной  конкуренции через систему определённых ограничений: импортных и экспортных пошлин, субсидий и других мер. С  одной стороны, такая политика способствует развитию национального производства.

Протекционизм рассматривается  как политика, стимулирующая экономический  рост в целом, а также промышленный рост и рост благосостояния страны, проводящей такую политику.

Теория протекционизма утверждает, что наибольший эффект достигается:

1) при единообразии применения  импортных и экспортных пошлин, субсидий и налогов по отношению  ко всем субъектам, без каких-либо  исключений;

2) при повышении размеров  пошлин и субсидий по мере  увеличения глубины переработки  и при полной отмене пошлин  на импортируемое сырье;

3) при сплошном обложении  импортными пошлинами всех товаров  и изделий, либо уже производимых  в стране, либо тех, производство  которых в принципе имеет смысл  развивать (как правило, в размере  не менее 25-30%, но и не на уровне, который является запретительным для любого конкурирующего импорта);

4) при отказе от таможенного  обложения импорта товаров, производство  которых невозможно или нецелесообразно  (например, бананов на севере Европы).

Виды протекционизма:

селективный протекционизм  — защита от конкретного товара, или против конкретного государства;

отраслевой протекционизм  — защита конкретной отрасли;

коллективный протекционизм  — взаимная защита нескольких объединившихся в союз стран;

скрытый протекционизм —  протекционизм при помощи нетаможенных методов;

местный протекционизм —  протекционизм продукции и услуг  местных компаний;

зеленый протекционизм —  протекционизм при помощи норм экологического права.

Задача протекционистской  политики — поощрение развития национальной экономики и ее предохранение  от иностранной конкуренции путем  установления высоких пошлин на ввозимые в страну товары или ограничения (запрещения) ввоза продукции.

В экономической теории протекционистская  доктрина является противоположной  доктрине свободной торговли - фритредерству. Сторонники протекционизма критикуют  доктрину свободной торговли с позиций  роста национального производства, занятости населения и улучшения  демографических показателей. Оппоненты  протекционизма критикуют его с позиций свободы предпринимательства и защиты прав потребителей.

Критики протекционизма обычно указывают на то, что таможенные пошлины повышают стоимость импортных  товаров внутри страны, от чего могут  пострадать потребители. Кроме того, важным аргументом против протекционизма является угроза монополизации: защита от внешней конкуренции может  помочь монополистам установить полный контроль над внутренним рынком. Примером может служить быстрая монополизация  промышленности в Германии и России в конце XIX - начале XX вв., произошедшая в условиях проведения ими протекционистской политики.

Фритредерство (англ. free trade — свободная торговля) — направление в экономической теории, политике и хозяйственной практике, провозглашающее свободу торговли и невмешательство государства в частнопредпринимательскую сферу жизни общества.

На практике свобода торговли обычно означает отсутствие высоких  экспортных и импортных пошлин, а  также немонетарных ограничений  на торговлю, например, квот на импорт определённых товаров и субсидий для местных производителей определённых товаров.

Аргументы в пользу протекционизма имеют экономические (торговля вредит экономике) и моральные (последствия  торговли могут помочь экономике, но имеют другие вредные последствия  для регионов) аспекты, а общим  аргумент против свободной торговли в том, что она является замаскированным  колониализмом и империализмом. Моральная категория, в широком  смысле, включает проблемы неравенства  доходов, деградации окружающей среды, детского труда и тяжелых условий  труда, гонку на выживание, наёмного рабства, усиление бедности в бедных странах, нанесение ущерба национальной обороне и принудительные культурные изменения. Теория рационального выбора предполагает, что люди часто рассматривают только затраты, которые они сами несут при принятии решений, а не расходов, которые могут нести другие.