Контрольная работа по "Рынок ценных бумаг". 4

План работы:

 

Вариант 3

 

1. Лицензирование профессиональных участников рынка ценных бумаг.
2. Муниципальные облигации: понятие, виды и причины эмиссии.
3. Инвестор приобрел вексель с дисконтом в 10%, сроком обращения 65 дней по оценочной стоимости  в 39 628 000 рублей и через 10 дней передал его банку в качестве отступного в счет погашения задолженности с дисконтом в размере 14%. Определить размер погашенных видов задолженности, если на кредиты было направлено 35% от оценочной стоимости векселя, на проценты – 55% и на прочие обязательства – 10%.

 

Вариант 18

 

1) Порядок налогообложения операций с ценными бумагами

2) Котировка ценных бумаг на фондовой бирже

3) На основании данных следующей таблицы рассчитать дивидендную доходность, доход на акцию, ценность акции

 

Показатели	Значение
Уставный фонд, $	2 000 000
Количество акций, шт.	40 000
Размер прибыли, % к  уставному фонду	12
Налоги и проценты из прибыли, % к прибыли	30
Доля прибыли, направляемая на выплату дивидендов, %	85
Курс акций, $	65

 

 

 

Вариант 3

 

 

1 Лицензирование профессиональных участников рынка ценных бумаг

 

 

Современному гражданскому обороту  присуще разнообразие как субъектного  состава, так и объектов соответствующих  правоотношений. Ценные бумаги занимают особое место среди объектов гражданских  прав, что обусловлено их особой правовой природой. Функционирование рынка ценных бумаг невозможно без специальных участников рынка, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, иначе именуемых профессиональными участниками рынка ценных бумаг [2, с.1].

В соответствии с п. 5 ст. 1 Закона Республики Беларусь от 12.03.1992 № 1512-XII «О ценных бумагах и фондовых биржах» (в ред. от 16.07.2010 г.) (далее - Закон № 1512), профессиональная деятельность по ценным бумагам представляет собой проведение операций с финансовыми активами, признанными ценными бумагами или их производными, третьих лиц в соответствии с законодательством Республики Беларусь, а также осуществление работ и услуг, связанных с такими операциями с целью получения дохода (за исключением дохода в виде процента или дивиденда).

Профессиональными участниками рынка  ценных бумаг могут быть только юридические лица любой формы собственности, осуществляющие одну или несколько видов деятельности, перечисленных в ст. 14 Закона № 1512 и получившие лицензию на профессиональную деятельность по ценным бумагам (ст. 16 Закона № 1512). Профессиональная деятельность по ценным бумагам без лицензии не допускается.

Порядок и условия  получения специального разрешения (лицензии) профессиональными участниками  рынка ценных бумаг определены Положением о лицензировании отдельных видов деятельности, утвержденным Указом № 450 от 1.09.2010 г. (в ред. от 21.06.2012 г.)  (далее - Положение № 450). Одним из лицензируемых видов деятельности Положение N 450 называет «Профессиональную и биржевую деятельность по ценным бумагам». В соответствии с п. 33 приложения 1 к Положению № 450 к работам и (или) услугам, составляющим данный лицензируемый вид деятельности, отнесены:

1) брокерская деятельность;

2) дилерская деятельность;

3) депозитарная деятельность;

4) деятельность по  доверительному управлению ценными  бумагами;

5) клиринговая деятельность;

6) деятельность по организации  торговли ценными бумагами.

Порядок и условия получения специального разрешения (лицензии) профессиональными участниками рынка ценных бумаг, как было указано, определены Положением № 450. Лицензирование профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам осуществляется Министерством финансов Республики Беларусь.

В соответствии с п. 399 Положения № 450, лицензионными требованиями и условиями, предъявляемыми к соискателю лицензии, являются:

- соответствие требованиям финансовой  достаточности и требованиям  к структуре финансовых вложений, установленным законодательством;

- соответствие руководителя соискателя  лицензии (кроме банков и небанковских  кредитно-финансовых организаций)  квалификационным требованиям, установленным  законодательством.

К соискателям специального разрешения (лицензии) и лицензиатам на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам установлены следующие финансовые требования.

Во-первых, необходимо соблюдение требований финансовой достаточности в части  минимального размера собственного капитала (чистых активов).

Так, минимальный размер собственного капитала (чистых активов) устанавливается  в сумме, эквивалентной:

1) дилерская деятельность - 3 тысячам  базовых величин;

2) брокерская деятельность - 3 тысячам  базовых величин;

3) депозитарная деятельность - 30 тысячам базовых величин (для республиканского унитарного предприятия «Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг» - 10 тысячам базовых величин);

4) деятельность по доверительному  управлению ценными бумагами - 50 тысячам базовых величин;

5) деятельность по организации  торговли ценными бумагами - 200 тысячам  базовых величин;

6) клиринговая деятельность - 200 тысячам  базовых величин.

Во-вторых, требуется обеспечение  выполнения обязательств перед кредиторами  и по платежам в бюджет в установленные сроки.

В-третьих, заемные средства соискателей  специального разрешения (лицензии) и  лицензиатов не должны превышать  размер собственного капитала (чистых активов).

В-четвертых, состояние платежеспособности должно соответствовать следующим значениям:

1) коэффициент текущей ликвидности  - не менее 1,5;

2) коэффициент обеспеченности собственными  оборотными средствами - не менее  0,2;

3) коэффициент обеспеченности финансовых  обязательств активами - не более  0,85 [2, с.3].

Кроме того, законодательством установлены следующие квалификационные требования к руководителям и сотрудникам профессиональных участников рынка ценных бумаг (далее - профессиональные участники) и фондовых бирж:

1) руководитель профессионального  участника (кроме руководителя банка), руководитель фондовой биржи и его заместитель, контролирующий деятельность по организации торговли ценными бумагами, руководители структурных подразделений банка, осуществляющих профессиональную и биржевую деятельность по ценным бумагам, должны иметь квалификационный аттестат первой категории;

2) руководитель обособленного подразделения (филиала) профессионального участника, фондовой биржи (для филиала банка - руководитель и (или) его заместитель, контролирующий деятельность филиала банка на рынке ценных бумаг), осуществляющих один или несколько видов работ и услуг, составляющих профессиональную и биржевую деятельность по ценным бумагам, должен иметь квалификационный аттестат второй либо первой категории. Виды работ и услуг, составляющих профессиональную и биржевую деятельность по ценным бумагам, в квалификационном аттестате второй категории должны соответствовать указанным в копии специального разрешения (лицензии), находящейся в данном обособленном подразделении (филиале);

3) специалисты профессионального участника, фондовой биржи, их обособленных подразделений (филиалов), которые непосредственно выполняют работы и услуги, составляющие профессиональную и биржевую деятельность по ценным бумагам, с правом подписи на документах, должны иметь квалификационный аттестат второй категории, дающий право на выполнение этих работ и услуг, либо квалификационный аттестат первой категории (п. 2 постановления № 139).

Порядок аттестации специалистов рынка ценных бумаг урегулирован Инструкцией о порядке аттестации специалистов рынка ценных бумаг Республики Беларусь, утвержденной постановлением Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь от 16.12.2005 № 09/П.

Особыми лицензионными  требованиями и условиями профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам являются:

1) для депозитарной  деятельности:

-выполнение (оказание) иных работ  и (или) услуг, составляющих  лицензируемую деятельность, не  менее 3 лет;

-наличие помещений, оборудованных  охранно-пожарной и тревожной  сигнализацией, а также соответствующих программно-технических средств;

-обеспечение защиты электронных  баз данных, учетных регистров  депозитария от утраты (уничтожения), несанкционированного доступа, внесения  несанкционированных изменений,  обеспечение их резервного копирования в электронном виде в порядке, установленном законодательством;

2) для деятельности по доверительному  управлению ценными бумагами - выполнение (оказание) иных работ и (или)  услуг, составляющих лицензируемую  деятельность, не менее 3 лет;

3) для деятельности по организации торговли ценными бумагами - наличие помещений, оборудованных охранно-пожарной и тревожной сигнализацией, а также соответствующих программно-технических средств (п. 401 Положения № 450).

Таким образом, правовое регулирование  осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг является важной составляющей в государственном  регулировании рынка ценных бумаг. В то же время порядок осуществления отдельных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, в частности деятельности специализированного регистратора (независимого реестродержателя), требует более детальной регламентации.

 

 

 

2 Муниципальные облигации: понятие,  виды и причины эмиссии

 

 

Согласно ст.5 Закона о ценных бумагах  и фондовых биржах, облигация - ценная бумага, подтверждающая обязательство  эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость  в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).

Муниципальные облигации являются долговыми обязательствами местных исполнительных и распорядительных органов и проводятся в целях привлечения свободных денежных средств юридических и физических лиц для финансирования затрат, связанных с социально-экономическим развитием области [3, с.90].

Облигации могут выпускаться эмитентом  путем их открытого или закрытого  первичного размещения среди инвесторов. Облигации на предъявителя выпускаются только в виде отпечатанных на бумаге бланков, изготовление которых осуществляется в соответствии с требованиями законодательства Республики Беларусь. В зависимости от назначения привлеченных денежных средств могут проводиться общие и целевые местные облигационные займы. Облигации общих местных займов - это долговые обязательства местных исполнительных и распорядительных органов по привлечению денежных средств юридических лиц для покрытия временных кассовых разрывов между доходами и расходами местных бюджетов. Облигации целевых местных займов - это долговые обязательства местных исполнительных и распорядительных органов по привлечению денежных средств физических и юридических лиц для финансирования конкретных проектов. Целевые облигации местных займов могут быть краткосрочными и долгосрочными. Объем эмиссии облигаций определяется: общего местного займа - суммой денежных средств, необходимых для финансирования временных кассовых разрывов между доходами и расходами местных бюджетов, и расходов на его организацию и проведение; целевого местного займа - суммой денежных средств, необходимых для финансирования конкретных программ социально-экономического развития региона, и расходов на организацию и проведение займа.

Согласно п. 84 Инструкции о некоторых вопросах выпуска и государственной регистрации  ценных бумаг, утвержденной постановления Совета Министров Республики Беларусь № 146 от 11.12.2009 г. (в ред. от 30.06.2012 г.) объем эмиссии облигаций местных исполнительных и распорядительных органов согласовывается с:

-Министерством финансов Республики  Беларусь - при выпуске облигаций  областным (Минским городским)  исполнительным комитетом;

-вышестоящими исполнительными  и распорядительными органами - при  выпуске облигаций районным, городским (городов областного подчинения) исполнительными и распорядительными органами.

Выпуск облигаций включает совершение эмитентом действий, установленных пунктом 65 Инструкции №146.

Проспект эмиссии облигаций  должен содержать:

-титульный лист, в котором указываются  сведения, предусмотренные пунктом 33 Инструкции № 146;

- раздел «Общие сведения об  эмитенте», в котором указываются:

место нахождения эмитента, телефон, факс, электронный адрес (e-mail);

номера расчетного и валютного  счетов, на которые будут зачисляться средства, поступающие при проведении открытой продажи облигаций, наименование обслуживающего банка;

список должностных лиц эмитента, отвечающих за выпуск облигаций;

список профучастников, оказывающих  по поручению эмитента услуги, связанные с выпуском, обращением и погашением облигаций, а также их места нахождения, даты и номера государственной регистрации, наименования органов, их зарегистрировавших, номера специальных разрешений (лицензий) на право осуществления профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам и сроки их действия;

- раздел «Сведения  о проведении открытой продажи  облигаций», в котором указываются  сведения, предусмотренные пунктом 36 Инструкции №146.

Краткая информация об открытой продаже облигаций является кратким  содержанием проспекта эмиссии  облигаций и должна содержать:

-полное наименование  и место нахождения эмитента, телефон, факс, место, время и способ ознакомления с проспектом эмиссии облигаций;

-сведения, содержащиеся  в пункте 36 Инструкции №146, в объеме, определяемом эмитентом;

-иные сведения, указываемые  по усмотрению эмитента.

Краткая информация об открытой продаже облигаций подписывается  руководителем эмитента.

Причинами выпуска муниципальных  облигаций может явиться погашение ранее выпущенных займов, привлечение средств для финансирования дефицита местного бюджета.

Таким образом, вышеизложенное позволяет утверждать о различной  правовой сущности облигаций органов  местного управления и самоуправления. Вопрос правовой природы облигаций органов местного управления и самоуправления нуждается в своей теоретической разработке и может стать предметом отдельного исследования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 Инвестор приобрел  вексель с дисконтом в 10%, сроком  обращения 65 дней по оценочной  стоимости  в 39 628 000 рублей и через 10 дней передал его банку в качестве отступного в счет погашения задолженности с дисконтом в размере 14%. Определить размер погашенных видов задолженности, если на кредиты было направлено 35% от оценочной стоимости векселя, на проценты – 55% и на прочие обязательства – 10%.

 

Решение

 

Предполагаем, что банк уже произвёл оценочную стоимость  векселя, т.е. сумма в условиях включает аккумулированный доход за 10 дней нахождения у инвестора.

Определим сумму дисконта при t = 55 дней по формуле

D = (Bc*t*r)/(360*100) ,   

где - сумма дисконта векселя, руб.;

Bc- вексельная сумма,  руб.;

t- число дней с момента  дисконтирования до даты погашения  векселя

(срок до наступления  платежа по векселю);

r- годовая учетная ставка, %.

В данном случае: Bc = 39628000 руб.; t = 65-10=55 дней; r = 14%.

D = (39628000 *55*14) / (360*100) = 30513560000/36000 = 847598.89 руб. 

Дисконтированную величину (оценочную  стоимость) векселя определим по формуле:

K = Bc - D = 39628000 – 847598.89 = 38780401.11 руб.

От оценочной стоимости векселя было направлено:

-на кредиты 35% : 38780401.11*0.35=13573140.39 руб.

-на проценты – 55%: 38780401.11*0.55=21329220.61 руб.

-на прочие обязательства –  10%: 38780401.11*0.10=3878040,11 руб.

Итого: 38780401.11 руб.

 

 

Вариант 18

 

 

1 Порядок налогообложения операций  с ценными бумагами

 

 

Порядок определения налоговой  базы и налогообложения доходов, полученных по операциям по реализации ценных бумаг и операциям с  финансовыми инструментами срочного рынка, установлен ст. 160 Особенной части Налогового кодекса Республики Беларусь (далее - НК).

С 1 января 2012 г. указанный порядок  претерпел изменения.

В настоящей публикации на конкретных примерах будут рассмотрены вопросы, связанные с налогообложением доходов физических лиц, получаемых от осуществления таких сделок, с учетом внесенных в НК изменений.

Необходимо отметить, что при налогообложении указанных  доходов должен учитываться вид  совершенной операции, так как  налоговая база по операциям по реализации ценных бумаг и налоговая база по операциям с финансовыми инструментами срочного рынка определяются отдельно [1, с.1].

Налоговая база по операциям  по реализации ценных бумаг может  быть определена 2 следующими способами:

1) как разница между  суммами доходов, полученными  от реализации ценных бумаг, и налоговым вычетом в сумме фактически произведенных и документально подтвержденных расходов на приобретение, реализацию и хранение ценных бумаг.

К таким расходам относятся:

1) Суммы, направленные на приобретение ценных бумаг, за исключением случаев, указанных в подп. 2.25 п. 2 ст. 153 НК (ликвидация организации, выход (исключение) участника из состава ее участников, отчуждение участником акций в уставном фонде организации в размере, не превышающем сумму расходов на приобретение акций в уставном фонде организации).

Для указанных случаев  размер выплаты участнику и сумма  его расходов на приобретение акций  подлежат пересчету в доллары США по официальному курсу, установленному Национальным банком Республики Беларусь соответственно на день выплаты и на день осуществления расходов на приобретение акций.

Пример  1.  Участник  акционерного  общества в январе 2012 г. произвел отчуждение  своих  акций  другому  акционеру  этого общества. Сумма выплаты составила  42000000  руб.  (курс  доллара  США,  установленный Национальным банком  Республики Беларусь на день выплаты, составлял 8400 руб.). При этом расходы  на приобретение данных акций составили 14000000 руб. (курс доллара США,  установленный  Национальным  банком  Республики Беларусь, в этот день составлял 2300 руб.).

Для  решения  о  том,  признаются  ли  доходы,  выплаченные  участнику общества, объектом налогообложения,  их  необходимо перевести в доллары США по курсу,   установленному   Национальным   банком    Республики   Беларусь соответственно на день выплаты и на день приобретения акций:

расходы на приобретение составят 6087 дол. США (14000000 / 2300);

сумма выплаты - 5000 дол. США (42000000 / 8400).

Соответственно    облагаемый    доход   в   рассматриваемой   ситуации отсутствует;

2) Оплата услуг фондовой биржи, депозитария;

3) Комиссионные отчисления профессиональным участникам рынка ценных бумаг;

4) Биржевой сбор (комиссия);

5) Другие расходы, непосредственно связанные с приобретением, реализацией и хранением ценных бумаг, произведенные в оплату за услуги, оказываемые профессиональными участниками рынка ценных бумаг в рамках их профессиональной деятельности.

Такой налоговый вычет  может быть предоставлен только при  подаче плательщиком в налоговый  орган налоговой декларации (расчета) по окончании налогового периода  с представлением справки о доходах, исчисленных и удержанных суммах подоходного налога с физических лиц по форме согласно приложению 3 к Постановлению Министерства по налогам и сборам Республики Беларусь от 31.12.2010 № 100 (далее - справка о доходах).

Необходимо отметить, что данное правило применяется  только начиная с 2012 года. Так, в 2011 году налоговый вычет в сумме фактически произведенных и документально  подтвержденных расходов на приобретение, реализацию и хранение ценных бумаг мог быть предоставлен плательщику как налоговым агентом в течение налогового периода, так и налоговым органом по его окончании при подаче плательщиком налоговой декларации (расчета).

При определении налоговой базы данным способом необходимо также учитывать следующие особенности:

- если плательщиком  ценные бумаги были получены  в собственность (безвозмездно  или с частичной оплатой), при  налогообложении доходов по операциям  по реализации этих ценных  бумаг в качестве документально подтвержденных расходов на их приобретение учитываются также суммы, с которых был исчислен и уплачен подоходный налог при получении этих ценных бумаг [1, с.2].

Пример  2. Физическим лицом в 2011 году от своего дяди были получены в дар 200 акций, номинальная стоимость которых составляла 100000 руб. за одну акцию (всего на сумму 20000000 руб.).

Согласно  подп.  2.2  п.  2 ст. 157 НК полученные плательщиком товары, выполненные в его интересах работы  (оказанные услуги) на безвозмездной основе  относятся к доходам, полученным  в натуральной форме. При этом при получении   плательщиком   дохода   от  физических   лиц,   не  являющихся индивидуальными предпринимателями,  в натуральной форме в виде товаров (работ,  услуг),  иного имущества налоговая база  подоходного налога  в отношении акций определяется в размере их номинальной стоимости.

С учетом положений подп. 1.18 п. 1 ст. 163 НК (в редакции, действующей в 2011  году),  согласно  которым доходы  плательщиков,   получаемые   от физических лиц, не являющихся индивидуальными предпринимателями, полученные в результате  дарения,  освобождаются  от  налогообложения  в  пределах 500 базовых величин  в  сумме от всех источников в течение  налогового периода, с суммы, превышающей указанный предел  (2500000  руб.), физическим  лицом уплачен подоходный налог в размере 300000 руб.

Указанные акции физическое лицо реализовало в 2012 году по цене 150000 руб. за 1 акцию (всего на сумму 30000000 руб.).

При решении вопроса о налогообложении доходов от реализации этих акций необходимо  учитывать, что в качестве документально подтвержденных расходов на их приобретение может быть учтена только сумма, с которой был исчислен и уплачен подоходный налог при получении этих акций (2500000 руб.).

Таким  образом,  в  рассматриваемом  случае  размер  налоговой базы по операциям по реализации акций составит 27500000 руб. (30000000 - 2500000);

- если расходы плательщика  на приобретение, реализацию и  хранение ценных бумаг не могут  быть отнесены непосредственно к расходам на приобретение, реализацию и хранение конкретных ценных бумаг, указанные расходы распределяются пропорционально доле стоимостной оценки соответствующих ценных бумаг в общей стоимостной оценке ценных бумаг.

При этом стоимостная оценка ценных бумаг определяется как сумма фактически произведенных и документально подтвержденных расходов на их приобретение.

Пример 3. Плательщиком в 2012 году приобретено у  различных  продавцов 500  акций  одного эмитента за  82000000 руб.  (400 по 150000 руб.,  80  по 200000 руб.  и 20  по  300000 руб.). В течение налогового  периода часть указанных акций в количестве  125 штук им продана по цене  180000 руб.  за одну акцию.

Сумма  расходов,  которая  может быть учтена при определении  дохода от реализации  данных  ценных  бумаг,  определяется в рассматриваемой ситуации следующим образом [1, с.3].

Так,  стоимостная  оценка  приобретенных  ценных бумаг  в данном случае составляет  82000000  руб.  При этом доля расходов проданных  ценных бумаг в стоимостной оценке составляет 25% (125 / 500 x 100%).

Сумма  расходов,  которая  может быть учтена при определении  дохода от реализации  данных  ценных бумаг, составляет 20500000 руб. (82000000 руб. x  25% / 100%);

2) как разница между  суммами доходов, полученными от реализации ценных бумаг, и налоговым вычетом в размере 10% доходов, полученных по операциям по реализации ценных бумаг.

Пример  4.  В феврале 2012 г. организация приобрела у  физического лица 50  акций по цене 75000 руб. за 1 акцию, всего на сумму 3750000 руб. В свою очередь, физическим  лицом  эти акции ранее были приобретены в 2010 году по цене  20000  руб.  за  1  штуку.  При  этом  документы,  подтверждающие  их приобретение, реализацию и хранение, им были утеряны.

Размер  налогового  вычета,  который  может быть учтен при определении дохода от реализации данных ценных бумаг, составляет 375000 руб. (3750000 x  10% / 100%).

Налогообложению  подлежит  доход  в  размере  3375000  руб. (3750000 -  375000).

Такой налоговый вычет  может быть предоставлен плательщику (по его выбору) как налоговым агентом (в том числе брокером, доверительным управляющим или иным лицом, совершающими операции по договору поручения, комиссии и иному аналогичному гражданско-правовому договору в интересах плательщика) в течение налогового периода, так и по его окончании при подаче плательщиком в налоговый орган налоговой декларации (расчета) с представлением справки о доходах.

При этом расходы, подтвержденные документально, не могут учитываться  одновременно с применением налогового вычета в размере установленного норматива.

Кроме того, необходимо отметить, что согласно внесенным в НК изменениям с 1 января 2012 г. у плательщика отсутствует возможность осуществить перерасчет подоходного налога в налоговом органе по окончании налогового периода с учетом фактически произведенных и документально подтвержденных расходов на приобретение, реализацию и хранение ценных бумаг, если вычет ему уже был предоставлен налоговым агентом в течение налогового периода в размере установленного норматива.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Котировка ценных  бумаг на фондовой бирже

 

 

Котировка ценной бумаги – это механизм выявления цены, ее фиксация в течение каждого  дня работы биржи и публикации в биржевых бюллетенях [8, с.2].

Следует различать следующие  виды котировки: