Министерство  образования и  науки Российской Федерации

Государственное образовательное  учреждение

высшего профессионального  образования 

Кафедра денег, кредита и  ценных бумаг 
 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по  дисциплине «Рынок ценных бумаг»

с использованием компьютерной обучающей программы 

Вариант № 4 
 
 

План  работы 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Стр.

Контрольный теоретический вопрос

  Акции и их характеристики.

      Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации¹. Виды акций достаточно разнообразны и различаются в зависимости от эмитента, способа реализации прав акционеров, инвестиционных качеств и других признаков.

      Выпуск  акций называется эмиссией, а акционерное общество, выпустившее их, - эмитентом. Покупатели, которые осуществляют вложения в акции с целью получить доход, называются инвесторами².

Акция-это ценная бумага, свидетельствующая о внесении определенного пая в уставный капитал и дающая следующие основные права:

            -участие в управлении  обществом;

            -получение части  чистой прибыли в виде дивидендов;

            -получение ликвидационной  квоты.

Дополнительно акционеры имеют право:

            -на получение  информации

            -покупать, продавать,  закладывать акции, как имущество.

      Акция бессрочна, поскольку она, как правило, не выкупается акционерным обществом (хотя при определенных обстоятельствах это происходит). Поскольку акции свидетельствуют об участи в капитале акционерного общества, акционеры отвечают по обязательствам этого общества только в размере суммы, вложенной в его акции. Вместе с тем при банкротстве акционерного общества ничто не гарантирует акционерам возврата средств в инвестированные ими акции.

        В зависимости от инвестиционных целей и сложившейся в различных странах практики акционерного дела выработано множество разновидностей акций, но все они обладают потребительной, номинальной, эмиссионной и курсовой (рыночной) стоимостями, обратимостью и ликвидностью.

     Потребительская стоимость акции - это ее способность приносить доход в виде дивиденда и в результате роста рыночной стоимости.

      Номинальная стоимость акции формируется эмитентом при выпуске акций. Номинальная стоимость определяет минимальную стоимость акции, которая не может быть снижена путем выплаты дивидендов, это тот минимум, который могут получить владельцы акций в случае ликвидации акционерного общества. В этой связи номинальная стоимость акций устанавливается обычно очень низкой.

     Эмиссионная стоимость – стоимость размещения акций на  первичном рынке. Она редко совпадает с номинальной стоимостью, так как процесс размещения акций эмитентами обычно осуществляется через посредников (например, брокерские компании), которые скупают у эмитента акции и реализуют их среди инвесторов. Превышение эмиссионной цены над номинальной стоимостью называется эмиссионным доходом.

     Рыночная (курсовая) стоимость – это цена, по которой акция продаётся и покупается на вторичном рынке. Рыночная цена обычно устанавливается на торгах на фондовой бирже и отражает действительную цену акции при условии большого объёма сделок. Биржевой курс как результат биржевой котировки определяется равновесным соотношением спроса и предложения.

     РЫНОЧНАЯ  стоимость акции = (рыночная стоимость чистых активов) / (число акций).

      Балансовая  стоимость акции представляет собой величину, полученную делением суммы собственных средств фирмы на количество обыкновенных акций.

      БАЛАНСОВАЯ  СТОИМОСТЬ = (чистые активы) / (число акций).

     Ликвидационная  стоимость по привилегированным акциям определена уставом, а по обыкновенным считается как соотношение стоимости собственных активов по возможной цене их реализации за вычетом затрат на ликвидацию, а также всех задолженностей и количества обыкновенных акций.

     ЛИКВИДАЦИОННАЯ  стоимость акции = (ликвидационная стоимость чистых активов) / (число акций).

     Существует  такое понятие, как обратимость  акций.

      Обратимость акции предполагает наличие у ее владельца возможности в любой момент ее реализовать, т.е. превратить в деньги. Такая возможность во многом определяется ликвидностью рынка ценных бумаг, на котором акции - объект купли-продажи. Чем лучше организован рынок, тем выше ликвидность акций, тем они надежнее. Акционерные общества промышленно развитых стран проводят эмиссию и размещение акций на первичном рынке преимущественно, при помощи инвестиционных и коммерческих банков, банкирских домов, брокерских фирм. На фондовых биржах и уличном рынке идет размещение акций при посредничестве брокерских компаний и индивидуальных брокеров³.

Перечислим  основные особенности  акций:

     1.   Акции, по российскому законодательству, являются именными, но в некоторых странах существуют также акции на предъявителя.

     2.   Акция имеет номинал. Уставной капитал организации разделен на определенное количество акций.

     3.   Акции могут дробиться и консолидироваться.

     Дробление означает, что одна акция некоторого номинала превращается в несколько акций другого номинала. При этом уставный капитал не изменяется, а номинал уменьшается. Дробление акций компаниями (сплит) осуществляют из-за понижения цен на бирже. Дробление акций не влияет на чистую стоимость компании и на стоимость инвестиций держателя акций; это внутренняя операция компании. Обычно дробление акций сопровождается повышением курсов акций. Может происходить обратный сплит, ведущий к сокращению числа акций, однако это случается значительно реже, чем дробление акций. Обычная причина подобных сплитов – повышение цены акций.

      Под консолидацией понимается явление, когда несколько акций соединяются в одну. Уставный капитал при этом так же не меняется, а номинал увеличивается.

     4. Владелец акции несет ограниченную ответственность, в зависимости от размера внесенного пая.

     5. Собственность акционерного общества принадлежит самому обществу, а не каждому акционеру в отдельности.

     6. Согласно российскому законодательству, акции могут выпускаться только в бездокументарной форме.

     7. Акция - бессрочная бумага, поскольку она, как правило, не выкупается акционерным обществом.

     8. Акция является долевой ценной бумагой.  Долевые ценными бумаги представляют собой непосредственную долю держателя в реальной собственности и дают право на получение части прибыли акционерного общества и участие в его управлении.

     9. По российскому законодательству, акция может быть дробной. Но при наследовании и дарении дробная акция отсутствует.

     Также можно рассмотреть следующие функции акций:

     А). Аккумуляция капитала для решения  крупных задач.

     Б). Распределение контроля в организации.

     В). Инвестиционная.

     Г). Спекулятивная.

     Д). Дивидендная.

     Е). Сберегательная.

      Выплата дивидендов. В принятии инвестиционных решений большую роль играют дивиденды, выплачиваемые владельцам обыкновенных акций. Политика выплаты дивидендов, осуществляемая корпорацией, зависит прежде всего: от стабильности доходов, положения с наличностью, перспектив роста, репутации и т.д.

      К компаниям, выплачивающим стабильно увеличивающийся небольшой дивиденд, рождается больше доверия, чем к тем, которые нерегулярно выплачивают даже самые крупные суммы.

      Дивиденды могут выплачиваться как наличными, так и в виде дополнительных акций. Подобная практика не может быть частой, так как она способна нанести ущерб финансовому состоянию компании. Это может происходить в условиях кратковременного снижения доходов, не наносящего ущерба компании и корпорации.

      Форма выпуска акций. В настоящее время форма выпуска акций существенно изменилась.

      В большинстве стран с развитой рыночной экономикой все реже выпускают акции в осязаемой форме, т.е. на специальной бумаге с необходимыми реквизитами акционерного общества. Теперь они все чаще замещаются записями необходимых данных в памяти компьютера, а на руки выдается сертификат с указанием количества приобретенных ценных бумаг, их серий и номеров.

     Цена, по которой акция продаётся и  покупается, называется курсом акции. Курс акции зависит от двух факторов: от величины дивиденда и от ставки депозитного процента.

     Естественно, что курс акции тем выше, чем  больше дивиденд.

                                      дивиденд

Курс акции   =                                                                    * 100%;                                                                                                        

                             банковский процент 

     Цена  акции постоянно колеблется вокруг своей нормальной величины в зависимости от изменения соотношения между спросом на те или иные акции и их предложение. Во время подъёма экономики, когда прибыли, вместе с тем дивиденды растут, курс акции повышается. Когда же из-за спада производства дивиденды сокращаются, курс резко снижается. Таким барометрическим колебанием рынок ценных бумаг сигнализирует об общем «здоровье» экономики. При этом на цене акции всегда сказывается, естественно, инфляция.

      Перечислим  основные виды акций:

1. По форме собственности все акции можно разделить на:

    -именные

    -на  предъявителя

    Именные акции выписываются на конкретного владельца, что ограничивает возможности их обращения на рынке ценных бумаг, поскольку требуется перерегистрация. Кроме того, передача именной акции другому лицу возможна лишь с согласия правления акционерного общества. Это ограничивает их ликвидность.

    Акция на предъявителя означает, что имя владельца не фиксируется. Они могут свободно вращаться на рынке ценных бумаг, покупаться, продаваться без необходимости регистрации нового владельца⁴.

    2.По признаку голосования на собраниях акционеров акции разделяют:

    -голосующие

    -не  голосующие

    Не  голосующие акции – акции, не дающие права голоса на общем собрании акционеров. К таким акциям можно отнести привилегированные акции. Но здесь необходимо дать пояснение. Владельцы привилегированных акций  могут участвовать в собраниях акционеров, если это прямо оговорено в уставе общества и Законе "Об акционерных обществах", например при решении вопроса о ликвидации или реорганизации общества. На таких акциях мы остановимся подробнее в следующей классификации.

    Голосующие  акции – простые акции, но иногда таким правом наделяются привилегированные акции.

    1% голосующих акций дает право  на получение реестра владельца акций.

    2% голосующих акций дают право  на внесение вопросов в повестку  дня и на выдвижение кандидатов  в руководящие органы общества.

    25%+1 голос-это блокирующий пакет акций.

    50% +1 голос - контрольный пакет акций.

    75%+1 голос позволяет контролировать все решения в организации.

    Если  же владелец имеет 95% всех акций, он получает право на принудительный выкуп оставшейся части акций.

    3. Также акции делятся на:

    -размещенные

    -объявленные

    Размещенные акции - акции, выпущенные и уже оплаченные акции.

    Объявленные - дополнительные акции, которые в будущем можно разместить. Их количество фиксируется в уставе.

    4.По доходности акции делятся на: обыкновенные (простые) и привилегированные.

    Обыкновенные акции – акции, голосующие, при этом обыкновенная акция предоставляет ее владельцу право участия в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, имеют право на получение дивиденда, а в случае ликвидации общества на часть имущества. Обычная акция дает один голос на общем собрании акционеров.

    Привилегированные акции:

      1)     Не дают право голоса на собраниях акционеров, за исключением 3 случаев:

- в  случае реорганизации и ликвидации  акционерного общества;

- при  внесении изменений в устав,  ограничивающий права владельцев  привилегированных акций;

- невыплаты  или неполной выплаты дивидендов  по привилегированным акциям  на следующем собрании.

2. Приносит фиксированный дивиденд. Причем, если дивиденд по простым акциям оказался больше дивиденда по привилегированным, то владельцам привилегированных акций доплачивается разница между дивидендами;
3. Не могут быть выпущены на сумму более 25% от уставного капитала;
4. Предоставляют владельцу преимущественное право, по сравнению с простыми, на часть имущества при ликвидации общества.

    Виды  привилегированных акций:

    1. Кумулятивные акции - дают право на получение не выплаченных по решению совета директоров акционерного общества дивидендов в дальнейшем (пропущенные дивиденды накапливаются и должны быть выплачены до объявления выплат по обыкновенным акциям), потому наиболее привлекательны для инвесторов.

    2.  Некумулятивные акции-дивиденды по ним могут быть не получены (эмитент может принять решение об изменении фиксированного годового процента).

    3. Акции с долей участия - дают право владельцу на долю в дополнительном дивиденде  том случае, если дивиденды по обыкновенным акциям превышают объявленную по привилегированным акциям сумму (на практике большинство акций не обладают таким качеством).

    4. Конвертируемые акции – выпускаются практически всеми компаниями, дают право их владельцу по собственному усмотрению и при определенных обстоятельствах обменять их на другую ценную бумагу в целях реализации прибыли, увеличения доходности и т.д. Привилегированные акции могут быть обменены  на установленное количество обыкновенных акций.

    5. Акции с корректируемой ставкой дивиденда (с плавающей ставкой) – характеризуются дивидендом, ставка которого периодически пересматривается по заранее заданной формуле, например, с учетом колебаний дохода по краткосрочным долговым обязательствам.

    6. Отзывные акции - могут быть отозваны эмитентом. Привилегированные акции не имеют даты погашения. Часто эмитенты имеют выкупные фонды для возможного выкупа их по номинальной стоимости или с небольшой премией⁵. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Контрольные тестовые задания

/отметьте правильный вариант  (варианты) ответа следующим образом:          /

   1. Доход, полученный по облигациям, которые были проданы по цене ниже номинальной называется:

   а) Дивиденд;

   б) Дисконт;

  в) Прибыль. 

  2. Определите соответствие между терминами и дефинициями: 

Задача

  Капитал акционерного общества состоит из 8 000 обыкновенных и максимально возможного количества привилегированных акций номиналом 100 руб. Дивиденд по привилегированным акциям установлен в размере 7 рублей на акцию. По итогам финансового года чистая прибыль общества составила 500 000 рублей. Рассчитайте показатель дохода на акцию (EPS). 

  Решение:

  В соответствии с п.2 ст.25 Федерального закона «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 №208-ФЗ номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25 процентов от уставного капитала общества⁶. Таким образом,  количество привилегированных акций составляет:

  8000*100руб.=800000 руб. – размер уставного капитала АО;

  800000*25%=200000 руб. – общая номинальная стоимость привилегированных акций;

  200000 : 100 =2000 шт.  – общее количество  привилегированных акций.

  Прибыль на акцию (Earnings Per Share, EPS) - финансовый показатель, равный отношению чистой прибыли компании, доступной для распределения, к среднегодовому числу обыкновенных акций.

     Прибыль на акцию является одним из основных финансовых показателей, использующихся для оценки компании на фондовом рынке, для сравнения инвестиционной привлекательности компаний и их эффективности. EPS - один из немногих финансовых показателей, правила расчета которых зафиксированы в целом ряде стандартов финансовой отчетности (IAS, GAAP).

Формула расчета:

где: Средн. число обыкновенных акций - среднегодовое число обыкновенных акций в обращении.

     Сумма привилегированных дивидендов составляет: 2000шт. *7 руб.=14000 руб.

     Общее количество обыкновенных акций составляет: 8000 – 2000 = 6000шт.

                             500000 - 14000

                                EPS =                                            = 81                                                                                                               

                                     6000

     В том случае, если вычисленное значение EPS меньше нуля, имеет смысл говорить об убытке на акцию.

     Прибыль на акцию, вычисленная с учётом числа  акций, фактически находившихся в обращении, называется базовой прибылью на акцию.  
 
 
 
 
 
 
 

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 22 апреля 1996 N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»

2. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. Е.Ф. Жукова.- М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2009.3. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие/ Под ред. В.А. Галанова.- М.:ИНФРА-М, 2011.

4.  Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие / Под ред. Т.А. Батяевой , И.И. Столярова.- М.:ИНФРА-М, 2009

5. Федеральный закон от 26.12.1995 №208-ФЗ «Об акционерных обществах»