Концепция денежного потока, используемая в финансовом менеджменте. Состав показателей информационной базы финансового менеджмента

       Содержание:

1. План…………………………………………………………………………3
2. Концепция денежного потока, используемая в финансовом менеджменте………………………………………………………………..5
3. Состав показателей информационной базы финансового менеджмента………………………………………………………………..8
4. Источниками формирования оборотных средств………………………18
5. Задача……………………………………………………………………...19
6. Список используемой литературы………………………………………21

       План:

1. Концепция денежного потока, используемая в финансовом менеджменте
1. Один из основных признаков устойчивости предприятия
2. Определение денежных средств
3. Важность концепции денежных потоков
4. Состав денежной концепции
5. Факторы, от которых зависит объем денежных средств
6. Факторы, влияющие на снижение ценности будущей денежной единицы
2. Состав показателей информационной базы финансового менеджмента
1. «Время деньги», «инфляция деньги»
2. Определение информационной системы финансового менеджмента
3. Требования к информации, включаемой в систему финансового менеджмента
4. Основные группы показателей информационного обеспечения финансового менеджмента
1. Показатели, характеризующие общеэкономическое развитие страны
1. Показатели макроэкономического развития
2. Показатели отраслевого развития
2. Показатели, характеризующие конъюнктуру финансового рынка
1. Показатели, характеризующие конъюнктуру отдельных сегментов фондового рынка
2. Показатели, характеризующие конъюнктуру отдельных сегментов кредитного рынка
3. Показатели, характеризующие конъюнктуру отдельных сегментов валютного рынка
3. Показатели, характеризующие деятельность контрагентов и конкурентов
4. Нормативно-регулирующие показатели
5. Система показателей информационного обеспечения финансового менеджмента, формируемых из внутренних источников
1. Показатели финансовой отчетности предприятия
1. Показатели, отражаемые в «Балансе предприятия (актив, пассив)»
2. Показатели, отражаемые в «Отчете о прибылях и убытках»
3. Показатели, отражаемые в «Отчете о движении денежных средств»
2. Показатели управленческого учета предприятия
3. Нормативно-плановые показатели

1. Концепция денежного потока, используемая в финансовом менеджменте

       Экономическая и социальная стабильность общества зависят от финансовой устойчивости предприятий. Одним из основных признаков финансовой устойчивости является способность предприятия управлять денежными потоками.

       Денежные  средства – ограниченный ресурс, поэтому  важным является создание на предприятиях механизма эффективного управления их денежными потоками. Цель такого управления — поддержание оптимального остатка денежных средств путем обеспечения сбалансированности их поступления и расходования.

       Концепция денежных потоков предприятий возникла в США в середине 50-х годов ХХ века, и разработка основных ее положений принадлежит зарубежным экономистам. В последние десятилетия данные проблемы находят отражение в работах отечественных экономистов.

       В последние годы все большее внимание уделяется тому, что можно было бы назвать первейшим способом добывания  капитала, - улучшению управления денежными  средствами компании.

       При всей очевидности такой концепции ею часто пренебрегают, так как предприниматели недооценивают ее важность. Они говорят себе, что дела компании идут достаточно хорошо при спокойном отношении к управлению, и что нет необходимости, да к тому же это и нелегко, вводить более жесткий контроль над денежными средствами. Менеджменту, постоянно поглощенному заботами о производстве и сбыте продукции, также нелегко сосредоточиться на этой проблеме.

       Есть  еще одна причина, почему улучшение  управлением финансовыми ресурсами  не становится первоочередной задачей  менеджмента. Многие полагают, что крупные  корпорации могут получить на этом значительную экономию, но для мелких и средних компаний польза может быть слишком незначительной, чтобы стоило о ней заботиться. Однако факты говорят об обратном.

       Концепция денежного потока применяется в  рамках анализа инвестиционных проектов, в основе которого лежит количественная оценка связанного с проектом денежного  потока.

       Концепция денежного потока предусматривает:

       - идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид;

       - оценку факторов, определяющих величину элементов денежного потока;

       - свой выбор коэффициента дисконтирования денежного потока;

       - оценку риска, связанного с денежным потоком и способ учета денежного потока.

       Объем денежных средств, снимаемый с выхода аппарата, зависит от различных факторов, в том числе от свойств и  характеристик составляющих его  элементов, от эффективности реализации протекающих в нем процессов, от состояния окружающей среды и тому подобное. Однако очевидно, что вкладывать средства в подобный аппарат имеет смысл только в том случае, если в итоге денежные потоки на выходе будут превышать входные, причем в объеме, достаточном для покрытия всех расходов, связанных с функционированием упомянутого аппарата и удовлетворением целей получателя. Соответственно, разность между выходными и входными денежными потоками за соответствующий период времени будет представлять собой результат, полученный от работы этого аппарата (оборудования, предприятия, бизнеса).

       Решения финансового характера предполагают учет, анализ денежных потоков во времени. При этом следует учитывать, что денежная единица, имеющаяся сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению в будущем, не равноценны. Как правило – «рубль» сегодня дороже, чем «рубль» завтра.

       На  снижение ценности будущей денежной единицы, по сравнению с имеющейся денежной единицей, влияют три фактора:

                 1) инфляция;

                 2) риск;

                 3) оборачиваемость.

       Инфляция  в какой-то мере стимулирует инвестиционный процесс, т.к. обесценивание денег требует их вложения.

       Риск  неполучения ожидаемой прибыли  заставляет менеджера оценивать  несколько вариантов и выбирать наиболее оптимальный для данного предприятия.

       Оборачиваемость заставляет менеджера решать вопрос о величине приемлемого дохода на сумму, которую вложил инвестор в настоящее время, и правильно оценивать сумму, ожидаемую к получению в будущем.

2. Состав  показателей информационной базы финансового  менеджмента

       Эффективность каждой управляющей системы в  значительной мере зависит от ее информационного  обеспечения. В условиях перехода к  рыночной экономике известная формула  «время — деньги» дополняется  аналогичной формулой: «информация  — деньги». Применительно к финансовому менеджменту она приобретает прямое значение, так как от качества используемой информации при принятии управленческих решений в значительной степени зависят объем затрат финансовых ресурсов, уровень прибыли, рыночная стоимость предприятия, альтернативность выбора инвестиционных проектов, финансовых инструментов инвестирования и другие показатели, формирующие уровень благосостояния собственников предприятия и темпы его экономического развития.

       Информационная  система финансового менеджмента  представляет собой функциональный комплекс, обеспечивающий процесс непрерывного целенаправленного подбора соответствующих информативных показателей, необходимых для осуществления анализа, планирования и подготовки эффективных оперативных управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия.

       Информационная  система финансового менеджмента  призвана обеспечивать необходимой  информацией не только управленческий персонал и собственников самого предприятия, но и удовлетворять  интересы широкого круга внешних  ее пользователей.

       К информации, включаемой в систему  финансового менеджмента, предъявляются  следующие основные требования:

• значимость, которая определяет, насколько привлекаемая информация влияет на результаты принимаемых финансовых решений, в первую очередь, в процессе формирования финансовой стратегии предприятия, разработки целенаправленной политики по отдельным аспектам финансовой деятельности, подготовки текущих и оперативных финансовых планов;
• полнота, которая характеризует завершенность круга информативных показателей, необходимых для проведения анализа, планирования и принятия оперативных управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия;
• достоверность, которая определяет, насколько формируемая информация адекватно отражает реальное состояние и результаты финансовой деятельности, правдиво характеризует внешнюю финансовую среду, нейтральна по отношению ко всем категориям потенциальных пользователей и проверяема;
• своевременность, которая характеризует соответствие формируемой информации потребности в ней по периоду ее использования. Отдельные виды информативных показателей, используемых в финансовом менеджменте, «живут» в его информационной системе в неизменном количественном выражении лишь один день, (например, курс иностранных валют, курс отдельных фондовых и денежных инструментов на финансовом рынке), другие — месяц, квартал и т.п.;
• понятность, которая определяется простотой ее построения, соответствием определенным стандартам представления и доступностью понимания (адекватности ее толкования) теми категориями пользователей, для которых она предназначается;
• релевантность (или избирательность), определяющая достаточно высокую степень используемости формируемой информации в процессе управления финансовой деятельностью предприятия. Информационное переполнение системы финансового менеджмента усложняет процесс отбора необходимых информативных данных для подготовки конкретных управленческих решений, приводит к формированию малосущественных альтернативных проектов этих решений, удорожает процесс информационного обеспечения управления финансовой деятельностью предприятия;
• сопоставимость, которая определяет возможность сравнительной оценки стоимости отдельных активов и результатов финансовой деятельности предприятия во времени, возможность проведения сравнительного финансового анализа предприятия с аналогичными хозяйствующими субъектами и т.п.;
• эффективность, которая применительно к формированию информационной системы финансового менеджмента означает, что затраты по привлечению определенных информативных показателей не должны превышать эффект, получаемый в результате их использования при подготовке и реализации соответствующих управленческих решений.

       Содержание  системы информационного обеспечения  финансового менеджмента, ее широта и глубина определяются отраслевыми  особенностями деятельности предприятий, их организационно-правовой формой функционирования, объемом и степенью диверсификации финансовой деятельности и рядом  других условий. Конкретные показатели этой системы формируются за счет как внешних (находящихся вне  предприятия), так и внутренних источников информации.

       Система показателей информационного обеспечения  финансового менеджмента, формируемых  из внешних источников, делится на четыре основные группы:

1. Показатели, характеризующие общеэкономическое развитие страны.

       Система информативных показателей этой группы служит основой проведения анализа  и прогнозирования условий внешней  финансовой среды функционирования предприятия при принятии стратегических решений в области финансовой деятельности (стратегии развития его активов и капитала, осуществления инвестиционной деятельности, формирования системы перспективных целевых показателей финансового менеджмента). Формирование системы показателей этой группы основывается на публикуемых данных государственной статистики.

       Показатели этой группы подразделяются на два блока.

       В первом блоке — «Показатели макроэкономического  развития» — содержатся следующие  основные информативные показатели, используемые в процессе управления финансами предприятия:

       а) темп роста внутреннего валового продукта и национального дохода;

       б) объем эмиссии денег в рассматриваемом  периоде;

       в) денежные доходы населения;

       г) вклады населения в банки;

       д) индекс инфляции;

       е) учетная ставка центрального банка.

       Во  втором блоке — «Показатели отраслевого  развития» — содержатся следующие  основные информативные показатели по отрасли, к которой принадлежит  предприятие:

       а) объем произведенной (реализованной) продукции, его динамика;

       б) общая стоимость активов предприятий, в том числе оборотных;

       в) сумма собственного капитала предприятий;

       г) сумма валовой прибыли предприятий, в том числе по основной (операционной) деятельности;

       д) ставка налогообложения прибыли по основной деятельности;

       е) ставки налога на добавленную стоимость  и акцизного сбора на продукцию, выпускаемую предприятиями отрасли;

       ж) индекс цен на продукцию отрасли  в рассматриваемом периоде.

2. Показатели, характеризующие конъюнктуру финансового рынка.

       Система информативных показателей этой группы служит для принятия управленческих решений в области формирования портфеля долгосрочных финансовых инвестиций, осуществления краткосрочных финансовых инвестиций, привлечения кредитов, валютных операций и некоторых других аспектов финансового менеджмента. Формирование системы показателей  этой группы основывается на публикациях  периодических коммерческих изданий, фондовой и валютной биржи, а также  на соответствующих электронных  источниках информации.

       Показатели, входящие в состав второй группы, подразделяются на три блока.

       В первом блоке — «Показатели, характеризующие  конъюнктуру отдельных сегментов  фондового рынка» — содержатся следующие  основные информативные данные:

       а) виды основных фондовых инструментов (акций, облигаций, деривативов и т.п.), обращающихся на биржевом и внебиржевом фондовом рынке;

       б) котируемые цены предложения и спроса основных видов фондовых инструментов;

       в) объемы и цены сделок по основным видам  фондовых инструментов;

       г) сводный индекс динамики цен на фондовом рынке.

       Во  втором блоке — «Показатели, характеризующие  конъюнктуру отдельных сегментов  кредитного рынка» — содержатся следующие  основные информативные данные:

       а) кредитная ставка отдельных коммерческих банков, дифференцированная по срокам предоставления финансового кредита;

       б) лизинговая ставка по видам лизингуемых активов;

       в) депозитная ставка отдельных коммерческих банков, дифференцированная по вкладам  до востребования и срочным вкладам.

       В третьем блоке — «Показатели, характеризующие конъюнктуру отдельных  сегментов валютного рынка» —  содержатся следующие информативные  показатели:

       а) официальный курс отдельных валют, которыми оперирует предприятие  в процессе внешнеэкономической  деятельности;

       б) курс покупки — продажи аналогичных  видов валют, установленный коммерческими  банками.

3. Показатели, характеризующие деятельность контрагентов и конкурентов.

       Система информативных показателей этой группы используется в основном для  принятия оперативных управленческих решений по отдельным аспектам формирования и использования финансовых ресурсов. Эти показатели формируются обычно в разрезе следующих блоков: «Банки»; «Лизинговые компании»; «Страховые компании»; «Инвестиционные компании и фонды»; «Поставщики продукции»; «Покупатели продукции»; «Конкуренты». Источником формирования показателей  этой группы служат публикации отчетных материалов в прессе (по отдельным  видам хозяйствующих субъектов  такие публикации являются обязательными), соответствующие рейтинги с основными  результативными показателями деятельности (по банкам, страховым компаниям), а  также платные бизнес-справки, предоставляемые отдельными информационными компаниями (получение такой информации должно осуществляться только легальными способами).

4. Нормативно-регулирующие показатели.

       Система этих показателей учитывается в  процессе подготовки финансовых решений, связанных с особенностями государственного регулирования финансовой деятельности предприятий. Эти показатели формируются, как правило, в разрезе двух блоков: «Нормативно-регулирующие показатели по различным аспектам финансовой деятельности предприятия» и «Нормативно-регулирующие показатели по вопросам функционирования отдельных сегментов финансового  рынка». Источником формирования показателей  этой группы являются нормативно-правовые акты, принимаемые различными органами государственного управления.

       Система показателей информационного обеспечения  финансового менеджмента, формируемых  из внутренних источников, делится на три группы:

• Показатели финансовой отчетности предприятия. Система информативных показателей этой группы широко используется как внешними, так и внутренними пользователями. Она применяется в процессе финансового анализа, планирования, разработки финансовой стратегии и политики по основным аспектам финансовой деятельности, дает наиболее агрегированное представление о результатах финансовой деятельности предприятия.

       Преимуществом показателей этой группы является их унифицированность; четкая регулярность формирования (в установленные нормативные сроки); высокая степень надежности.

       В то же время информационная база, формируемая  на основе финансового учета, имеет  и определенные недостатки, основными  из которых являются: отражение информативных показателей лишь по предприятию в целом; низкая периодичность разработки (как правило, один раз в квартал, а отдельные формы отчетности — только один раз в год); использование только стоимостных показателей.

       Показатели, входящие в состав этой группы, подразделяются на три основных блока.

       В первом блоке содержатся показатели, отражаемые в «Балансе предприятия». Этот баланс содержит два основных раздела — «Актив» и «Пассив».

       В составе Актива отражаются показатели следующих трех разделов:

1. необоротные активы;
2. оборотные активы;
3. затраты будущих периодов.

       В составе Пассива отражаются показатели следующих пяти разделов:

       1) собственный капитал; 

       2) обеспечение предстоящих затрат  и платежей;

       3) долгосрочные обязательства; 

       4) текущие обязательства; 

       5) доходы будущих периодов.

       Во  втором блоке содержатся показатели, отражаемые в «Отчете о прибылях и убытках» предприятия. Этот отчет  включает показатели по следующим трем разделам:

       1) финансовые результаты;

       2) элементы операционных затрат;

       3) расчет показателей прибыльности  акций.

       В третьем блоке содержатся показатели, отражаемые в «Отчете о движении денежных средств» предприятия. Этот отчет  построен в разрезе следующих  разделов:

       1) движение средств, в результате операционной деятельности;

       2) движение средств, в результате инвестиционной деятельности;

       3) движение средств, в результате финансовой деятельности.

• Показатели управленческого учета предприятия. Система этой группы показателей используется для текущего и оперативного управления практически всеми аспектами финансовой деятельности предприятия, а в наибольшей степени — в процессе финансового обеспечения операционной его деятельности.

       В сравнении с финансовым управленческий учет обладает следующими основными  преимуществами: он отражает не только стоимостные, но и натуральные значения показателей (а следовательно, и тенденции изменения цен на сырье, готовую продукцию и т.п.); периодичность представления результатов управленческого учета полностью соответствует потребности в информации для принятия оперативных управленческих решений (при необходимости информация может представляться даже ежедневно); этот учет может быть структурирован в любом разрезе — по центрам ответственности, видам финансовой деятельности и т.п. (при одновременном агрегировании показателей в целом по предприятию); он может отражать отдельные активы с учетом темпов инфляции , стоимости денег  во времени и т.п. Результаты этого учета являются коммерческой тайной предприятия и не должны предоставляться внешним пользователям.

       Группы  показателей формируются в процессе управленческого учета обычно по следующим блокам:

       а) по сферам финансовой деятельности предприятия;

       б) по регионам деятельности (если для  предприятия характерна региональная диверсификация финансовой деятельности);

       в) по центрам ответственности (созданным  на предприятии центрам затрат, дохода, прибыли и инвестиций).

       Управленческий  учет строится индивидуально на каждом предприятии и должен быть в первую очередь подчинен задачам информативного обеспечения процесса оперативного управления финансовой деятельностью.

• Нормативно-плановые показатели, связанные с финансовым развитием предприятия. Эти показатели используются в процессе текущего и оперативного контроля за ходом осуществления финансовой деятельности. Они формируются непосредственно на предприятии по следующим двум блокам:

       а) система внутренних нормативов, регулирующих финансовое развитие предприятия. В эту систему включаются нормативы отдельных видов активов предприятия, нормативы соотношения отдельных видов активов и структуры капитала, нормы удельного расхода финансовых ресурсов и затрат и т.п.;

       б) система плановых показателей финансового  развития предприятия. В состав показателей  этого блока включается вся совокупность показателей текущих и оперативных  финансовых планов всех видов.

       Построение  информационной системы финансового  менеджмента неразрывно связано  с внедрением на предприятиях автоматизированных информационных технологий управления финансовой деятельностью. Применение таких технологий предполагает использование  разнообразного программного обеспечения, современных средств вычислительной техники и связи, максимальное приближение  терминальных устройств по накоплению, хранению и переработке информации к рабочим местам финансовых менеджеров. 

3. Выберете источники формирования оборотных средств:

• прибыль;
• амортизация;
• долгосрочные кредиты;
• кредиторская задолженность;
• краткосрочные кредиты.

       Источниками формирования оборотных средств являются: прибыли, долгосрочные кредиты, краткосрочные кредиты.

Задача  №9

       Игрок продает стеллаж  по цене исполнения 460 руб. за акцию с премией по саll-опциону 8 руб. за акцию и 6 руб. за акцию по put-опцион акцию с премией 6 руб. за акцию. Срок исполнения опционов через 60, дней. Определить прибыль-убыток продавца стеллажа, если через 60 дней курс акций составит: а) 470 руб.; б) 440 руб.

Решение:

       а) Так как рыночная цена (R_m) равная 470 руб. больше цены исполнения (R_oe) равной 490 руб., значит, покупатель исполняет саll-опцион и отказывается от исполнения put-опциона.

       Прибыль продавца: -470 + 460 + 8 + 6 = 4 руб.

       б) Так как рыночная цена (R_m) равная 440 руб. меньше цены исполнения (R_oe) равной 460 руб., значит, покупатель исполняет put-опцион и отказывается от исполнения саll-опциона.

       Убыток  продавца: -460 + 440 + 8 + 6 = -16 руб.

Список  используемой литературы

1. Сорокина Е.М. Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. Москва «Финансы и статистика», 2002, 176с.