Лизинговые операции в финансовом менеджменте. 7

Содержание

Введение………………………………………………………………….………..3

1. Определение и сущность лизинга…………………………………………….4

2. Виды лизинга…………………………………………………………….……..6

3. Объекты и субъекты лизинга………………………………………………...12

4. Особенности развития лизинговых операций в России……………………15

Заключение…………………………………………………………….…………23

Список литературы………………………………………………………………25

Введение

  Лизинг - является одним из существенных  элементов организационно-экономического  механизма реализации проекта,  требующих специфических способов учета в расчетах эффективности.

      Определения понятия «лизинг», особенно  в законодательстве разных стран,  различаются. Например, Европейская  ассоциация национальных ассоциаций  по лизингу оборудования (Евролиз)  дает следующее общее определение: «Лизинг — это договор аренды завода, промышленных товаров, оборудования, недвижимости для использования их в производственных целях арендатором, в то время как товары покупаются арендодателем и он сохраняет за собой право собственности».

    Различают оперативный и финансовый лизинг.

    Российский оперативный лизинг, или аренда, прокат, подразумевает  передачу в пользование имущества  многоразового использования на  срок, меньший экономически целесообразного  срока службы.

    Российский (финансовый) лизинг - это вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование для предпринимательских целей.

    Необходимость специального отражения  лизинговых операций в расчетах  эффективности возникает, если проект предусматривает:

- реализацию  производимой продукции на условиях  лизинга;

- использование  имущества на условиях аренды (лизинга, в том числе международного);

- оценку  эффективности создания или развития  лизинговой компании или организации лизинговой деятельности на действующем предприятии.

1. Определение и сущность лизинга

         Лизинг - это комплекс имущественных и экономических отношений, возникающих в связи с приобретением в собственность имущества и последующей сдачей его во временное пользование за определенную плату.

         Классический лизинг носит трехсторонний характер взаимоотношений: лизингодатель, лизингополучатель, продавец (поставщик) имущества, а лизинговая операция осуществляется по следующей схеме. Будущий лизингодатель нуждается в некотором имуществе, для приобретения которого у него нет свободных финансовых средств.

         Тогда он находит лизинговую компанию, которая располагает достаточными финансовыми средствами, и обращается к ней с деловым предложением о заключении лизинговой сделки. Согласно этой сделке, лизингополучатель выбирает продавца, располагающего требуемым имуществом, а лизингодатель приобретает его в собственность и передает лизингополучателю во временное пользование за оговоренную в договоре лизинга плату. По окончании договора в зависимости от его условий имущество возвращается лизингодателю или переходит в собственность лизингополучателя.

          В случае реализации дорогостоящего проекта число участников сделки увеличивается. Это, как правило, происходит за счет привлечения лизингодателем к сделке новых источников финансовых средств (банков, страховых компаний, инвестиционных фондов и т. п.) [4, C. 23].

         С точки зрения имущественных отношений лизинговая сделка состоит из двух взаимосвязанных составляющих: отношений по купле - продаже и отношений, связанных с временным использованием имущества. С точки зрения обязательственного права эти отношения могут быть реализованы с помощью двух видов договора: купли - продажи и лизинга (передачи имущества во временное пользование).

         В случае если в договоре лизинга предусмотрена продажа имущества после окончания срока договора, то отношения по временному использованию переходят в отношения купли - продажи, только теперь между лизингодателем и пользователем имущества.

          Все этапы лизингового процесса тесно связаны между собой. Так, отношения по временному использованию имущества (договор лизинга) возникают только после реализации договора купли - продажи. Можно сказать, что в лизинговой сделке исполнение одного договора дает толчок к возникновению следующей сделки, а участники лизингового процесса тесно взаимодействуют между собой на разных этапах.

          На первом этапе изготовитель оборудования и лизингодатель, заключая договор купли - продажи, выступают как продавец и покупатель. При этом пользователь имущества, юридически не участвуя в договоре купли - продажи, является активным участником этой сделки, выбирая оборудование и конкретного поставщика.

         Все технические вопросы реализации договора о купли-продажи (комплектность, сроки и место поставки, гарантийные обязательства, порядок приемки и т.п.) решаются между изготовителем и лизингополучателем, на лизингодателя ложится обязанность финансового обеспечения сделки.

         На втором этапе покупатель имущества сдает его во временное пользование, выступая как лизингодатель. Однако отношения по второму договору не замыкаются между пользователем и лизингодателем. Продавец имущества, хотя и заключает договор купли-продажи с лизингодателем, несет ответственность за качество оборудования перед пользователем.

         Если оценивать важность и главенствующую роль отдельных составляющих комплекса лизинговых отношений, то определяющими, конечно же, являются отношения по передаче имущества во временное пользование. Отношениям по купле - продаже отводится второстепенная роль.

         Основные черты и особенности, присущие лизингу, состоят в следующем:

1. Преимущественное право выбора имущества и его изготовителя (продавца) принадлежит пользователю.
2. Продавец имущества знает, что имущество специально приобретается для сдачи его в лизинг.
3. Имущество непосредственно поставляется пользователю, минуя собственника, и принимается в эксплуатацию пользователем.
4. Пользователь имущества в случае обнаружения дефектов направляет свои претензии не собственнику, а непосредственно продавцу, с которым никакими отношениями не связан.
5. Лизингодатель приобретает имущество не для собственного использования, а специально для передачи его во временное пользование.
6. Весь срок договора лизинга имущество остается собственностью лизингодателя.
7. Собственник имущества за передачу его во временное пользование получает вознаграждение.
8. Пользователь имущества досрочно или после окончания срока       договора имеет право на приобретение его в собственность [3, C. 36].

          Договором лизинга может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется лизингодателем. Лизинговая деятельность - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг.

2. Виды лизинга

         К основным видам лизинга относятся: оперативный лизинг, финансовый лизинг и возвратный лизинг.

         Финансовый лизинг. Лизинговые сделки  этого типа представляют собой  операцию по специальному приобретению имущества в собственность и последующей сдачей его во временное владение и пользование на срок, приближающийся по продолжительности к сроку его эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости имущества. В течение срока договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость имущества и получает прибыль от финансовой сделки.

Основные признаки, характеризующие финансовый лизинг, состоят в следующем:

- лизингодатель  приобретает имущество не для  собственного использования, а специально для передачи его в лизинг;

- право выбора  имущества и его продавца принадлежит  пользователю;

- продавец имущества  знает, что имущество специально  приобретается для сдачи его  в лизинг; имущество непосредственно  поставляется пользователю и принимается им в эксплуатацию;

- претензии  по качеству имущества, его  комплектности, исправлению дефектов  в гарантийный срок лизингополучатель  направляет непосредственно продавцу  имущества; 

- риск случайной  гибели и порчи имущества переходит к лизингополучателю после подписания акта приемки-сдачи имущества в эксплуатацию.

Для финансового  лизинга характерна полная амортизация:

- совпадение  продолжительности сделки с нормативным  сроком амортизации имущества;

- полная выплата  стоимости имущества при его однократном лизинге.

Взаимоотношения участников финансового лизинга  представлены в таблице 1.1. [1, C. 76].

Таблица 1.1.

Взаимоотношения участников финансового лизинга

Возвратный лизинг. Разновидностью лизинговых сделок является «возвратный лизинг». По сути, он представляет собой двухстороннюю лизинговую сделку. Особенностью подобного рода договоров лизинга является то, что лизингополучатель является одновременно и «поставщиком» лизингуемого оборудования, другими словами, собственник оборудования продает его лизинговой компании и одновременно заключает с ней договор лизинга на это же оборудование в качестве лизингополучателя.

Сделка совершается  в следующей последовательности:

– заключается  лизинговое соглашение между арендодателем  и арендатором;

 – лизинговая  фирма покупает оборудование  у арендатора – собственника  оборудования;

 – арендатор  регулярно выплачивает арендные платежи согласно условиям лизингового контракта.

Преимущества  такой сделки для первоначального  собственника, а впоследствии лизингополучателя оборудования состоят в следующем:

- он может  прибегнуть к услугам лизинговой  компании в случаях, уже после покупки оборудования, когда стало очевидным, что отвлечение значительных средств из оборота на закупку этого оборудования привело или может привести к ухудшению его финансового положения;

- он получает  от лизинговой компании полную  стоимость оборудования, возвращает затраченные на закупку оборудования средства, сохраняя при этом за собой право владения и пользования этим оборудованием;

- он может  вести переговоры с лизинговой  компанией (которые иногда могут  занимать длительное время) уже  имея необходимое ему оборудование и используя его. Кроме того:

- арендные платежи  вычитаются из суммы налогооблагаемой  прибыли предприятия и учитываются, как текущие оперативные расходы;

- от арендатора  требуется представить меньшее,  чем при получении банковского  кредита дополнительное гарантийное обеспечение сделки.

Таким образом, даже те компании, которые на момент покупки оборудования по каким-либо причинам не хотели, не могли или  попросту не знали о возможностях лизинга, имеют возможность использовать все его преимущества уже после приобретения оборудования. Эта схема лизинга часто используется именно с целью получения налоговых льгот, предусмотренных для договора финансовой аренды.

Возвратный лизинг часто является наиболее эффективным  и относительно дешевым способом улучшения финансового положения предприятия. Величина арендных платежей при данном виде лизинга зависит в основном от текущей стоимости кредита и стоимости арендуемого оборудования за вычетом амортизации.

Оперативный лизинг. Этот вид лизинга применяется при небольших сроках аренды оборудования, при котором продолжительность жизненного цикла изделия значительно больше контрактного срока аренды. При оперативном лизинге оборудование не полностью амортизируется за время аренды, и может быть вновь сдано в аренду или возвращено арендодателю.

На практике сделки оперативного лизинга не превышают трехгодичного периода. Арендатор в данных сделках сохраняет за собой право аннулировать контракт при условии предварительного уведомления арендодателя. Эта форма лизинга предусматривает большую ответственность арендатора за сохранность объекта аренды. Арендатор берет на себя обязательство самостоятельно заключать контракты с фирмой-поставщиком на ремонт и техническое обслуживание оборудования.

Для оперативного лизинга характерны следующие признаки:

- срок договора  лизинга значительно меньше нормативного  срока службы имущества, вследствие  чего лизингодатель не рассчитывает  возместить стоимость имущества  за счет поступлений от одного  договора; имущество в лизинг  сдается многократно; в лизинг сдается не специально приобретаемое по заявке лизингополучателя имущество, а имеющееся в лизинговой компании. Иными словами, лизинговая компания, приобретая имущество, не знает его конкретного пользователя. В связи с этим лизинговые компании, специализирующиеся на оперативном лизинге, должны хорошо знать конъюнктуру рынка лизингового имущества – как нового, так и бывшего в употреблении;

  - обязанности  по техническому обслуживанию, ремонту,  страхованию лежат на лизинговой  компании;

- лизингополучатель  может расторгнуть договор, если  имущество в силу непредвиденных  обстоятельств окажется в состоянии,  непригодном для использования; 

- риск случайной  гибели, утраты, порчи лизингового  имущества лежит на лизингодателе;

- размеры лизинговых платежей при оперативном лизинге выше, чем при финансовом лизинге, поскольку лизингодатель должен учитывать дополнительные риски, связанные, например, с отсутствием клиентов для повторной сдачи имущества, возможной порчей или гибелью имущества;

- по окончании срока договора имущество, как правило, возвращается лизингодателю.

По желанию  лизингополучатель имеет право  продлить договор на новых условиях и даже приобрести его в собственность. Если финансовый лизинг по своей экономической сущности можно сравнить с долгосрочным финансированием капитальных вложений, то при оперативном лизинге арендные платежи сравнимы с текущими оперативными расходами.

Формирование  и развитие данного вида лизинга  становится возможным с появлением вторичного рынка лизингуемого оборудования, поскольку у арендодателя появляется проблема реализации имущества по окончании срока лизинга. Эта новая проблема вызывает необходимость работы в области управления имуществом и перепродажи имущества, вернувшегося к лизингодателю.

Лизингодатель вынужден сдавать лизингуемое оборудование во временное пользование несколько раз и для него возрастает риск по возмещению остаточной стоимости объекта лизинга при отсутствии спроса на него. Риск, связанный с управлением имуществом, не ограничивается проблемой, что делать с имуществом по окончании срока лизинга – при оперативной аренде срок договора редко бывает соизмерим со сроком «жизни» имущества. Рост рынка оперативной аренды вызван тем, что арендодатели ищут новых возможностей в области внебалансового финансирования, защиты против рисков, связанных с остаточной стоимостью и уменьшением периодических платежей. Арендодатели под давлением конкуренции вынуждены рассчитывать объемы платежей на базе прибыли после налогообложения и переносить налоговые льготы владения имуществом на арендатора в форме уменьшения лизинговых платежей. Имущество, сдаваемое в оперативную аренду, разнообразно: от автомобилей до компьютеров, с которыми связан риск технологического устаревания [8, C. 75].

3. Объекты и субъекты лизинга

         Объектом лизинга может быть  любое движимое и недвижимое  имущество, относящееся по действующей  классификации к основным средствам,  кроме имущества, запрещенного  к свободному обращению на  рынке. В зависимости от объекта  лизинга различают лизинг оборудования и лизинг недвижимого имущества.

В силу высокой  стоимости, сложности осуществления, большого срока подготовки лизинг недвижимого  имущества вряд ли найдет широкое  применение в нашей стране.

В первую очередь интересен  лизинг оборудования. Это подтверждается и зарубежной практикой, где на долю лизинга оборудования приходится основная часть всех лизинговых платежей.

Субъектами лизинга являются:

- собственник имущества  (лизингодатель) - лицо, которое специально  приобретает имущество для сдачи  его во временное пользование;

- пользователь имущества  (лизингополучатель) - лицо, получающее  имущество во временное пользование;

- продавец имущества - лицо, продающее имущество, являющееся  объектом лизинга.

Лизингодателем  может быть юридическое лицо, осуществляющее лизинговую деятельность, т. е. передачу в лизинг по договору специально приобретенного для этого имущества, или гражданин, занимающийся предпринимательской деятельностью, не имеющими образования юридического лица и зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя.

В качестве юридического лица могут выступать:

- банки и другие  кредитные учреждения, в уставе  которых предусмотрена лизинговая  деятельность (согласно закону "О  банках и банковской деятельности в РФ");

- лизинговые  компании - финансовые, специализирующиеся  только на финансировании сделки (оплате имущества), или универсальные,  оказывающие не только финансовые, но и другие виды услуг, связанные  с реализацией лизинговых операций, например техническое обслуживание, обучение, консультации и т. п.;

- любая фирма,  в учредительных документах которой  предусмотрена лизинговая деятельность, имеющая достаточное количество  финансовых средств.

Согласно постановлению  Правительства России от 24.12.1994 г. С 1418, лизинговая деятельность требует лицензирования в Министерстве экономики России.

Постановлением  Правительства Российской Федерации  № 167 было утверждено "Положение  о лицензировании лизинговой деятельности в Российской Федерации". В нем  определены порядок и условия выдачи лицензии, срок ее действия (максимум пять лет).

Лицензию надо получать только для осуществления  деятельности в области финансового  лизинга. Лизинговая деятельность для  компании должна быть основной и давать не менее 40% дохода по итогам хозяйственной деятельности. Лицензирование не касается банков, лизинговая деятельность которых предусмотрена законом "О банках и банковской деятельности в РФ".

Участники лизинговых операций представлены на рисунке 1.1.

Рис. 1.1. Участники лизинговых операций

Лизингополучателем  может быть юридическое лицо в  любой организационно - правовой форме, осуществляющее предпринимательскую  деятельность, а также гражданин, занимающийся предпринимательской  деятельностью, без образования  юридического лица и зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя.

Продавцом лизингового  имущества может быть предприятие - изготовитель, торговая организация  или другое юридическое лицо, а  также гражданин, продающие имущество, являющееся объектом лизинга.

Субъектами лизинга  могут быть также предприятия  с иностранными инвестициями, осуществляющие свою деятельность в соответствии с  законом РФ "Об иностранных инвестициях в РФ" [8, C. 97].

4.Особенности развития лизинговых операций в России

В настоящее  время в России действует более двух десятков лизинговых компаний. Первыми были зарегистрированы компании «Росагроснаб» (лизинг отечественной сельскохозяйственной техники) и «Аэролизинг» (лизинг самолетов). Много лизинговых компаний создано банками – «Интеррослизинг» (ОНЭКСИМ-банк), «Балтлиз» (петербургский Промстройбанк), «Лизинг-бизнес» (Мосбизнесбанк), «Межсбер-Юраско Лизинг» (Межэкономсбербанк) и другие.

То, что лизинговые фирмы создаются в России либо при государственной поддержке (как  в случае с «Росагроснабом»), либо при поддержке крупного банковского капитала, вполне понятно. Предмет лизинга - производственное оборудование - дорог, а значит, лизинговым компаниям необходим источник более или менее дешевых финансовых ресурсов. Иногда дуэт «банк - лизинговая компания» превращается в трио за счет присоединения к нему страховой фирмы. Специалисты иногда советуют включать в «лизинговый холдинг» еще и какое-нибудь малое предприятие (для ускорения амортизации оборудования), и какое-нибудь предприятие, пользующееся налоговыми льготами (как говорится, для оптимизации финансовых потоков) [6, C. 12].

На российском лизинговом рынке присутствуют следующие  группы лизингодателей:

- коммерческие  лизинговые компании - дочерние компании  крупных банков: РГ-Лизинг (Сбербанк), Лизинг-бизнес (Мосбизнесбанк);

- коммерческие  лизинговые компании, созданные  по отраслевому или производственному  признаку (Аэролизинг, Лукойл-лизинг);

- полукоммерческие  лизинговые компании, созданные  при участии государственных  или муниципальных органов (Агропромлизинг, Московская лизинговая компания, Ликострой), финансируемые за счет соответствующих бюджетов;

- лизинговые  компании, созданные торговыми компаниями, и прочие лизинговые компании, не имеющие связи ни с банковскими,  ни с промышленными, ни с  государственными ресурсами (Крейт-лизинг, Петролизинг);

- иностранные  фирмы - поставщики оборудования, автотранспортных средств и технологий (IVECO, Scania, DAF).

Лизинговые компании, созданные банками, ориентируются  на оказание стандартных лизинговых услуг широкому кругу клиентов, что не исключает, с другой стороны, преимущественного обслуживания клиентов «собственного» банка. Обычно банки не только финансируют деятельность дочерних компаний, но и активно поставляют им клиентов из числа тех, кто обращается напрямую в банк за получением кредита на приобретение основных средств. Естественно, что компании, входящие в структуру крупных банков, и сами являются наиболее крупными на рынке, имеющими большой портфель заказов, схожие с западными, а значит, наиболее современные методы работы, квалифицированный персонал.

Лизинговые компании, созданные государственными и муниципальными структурами, жестко ориентированы  па осуществление лизинговых сделок с определенными типами клиентов. Условия лизинговых сделок, предлагаемые этими компаниями, а они обычно используют льготное бюджетное финансирование, являются более привлекательными для клиентов, по сравнению с условиями, предлагаемыми коммерческими лизинговыми компаниями, однако доступность их услуг сильно ограничена. Часто перед такими компаниями вопрос эффективности или хотя бы надежности реализуемых лизинговых проектов стоит не так остро, как для коммерческих лизинговых компаний.

Отраслевые лизинговые компании ориентируются на обслуживание предприятий определенной отрасли. Во многом «отраслевые» лизинговые компании ориентируются на господдержку.

Почти не ведут  деятельности прочие лизинговые компании, дочерние предприятия различных торговых домов, фирм-производителей, а также созданные частными лицами. Не имея доступа к достаточным финансовым ресурсам, эти компании лизинговых сделок не заключают. Ряд иностранных фирм-производителей используют лизинг в качестве инструмента сбыта своей продукции. Лизинговые сделки, заключаемые ими, обычно предусматривают участие российского банка, приемлемого для иностранной фирмы, выдающего гарантию за своего клиента конечного лизингополучателя.

Ряд лизинговых компаний наравне с собственно лизингом использует в своей деятельности механизм купли-продажи имущества в рассрочку. Несмотря на то, что по сути определений лизинга как вида деятельности и договора лизинга как подвида договора аренды, такие операции не имеют никакого отношения к лизингу, они, тем не менее, соответствуют «упрощенному» пониманию лизинга со стороны клиентов как сделки, в которой:

- кредитор финансирует  приобретение заемщиком некоторого  имущества;

- финансирование  осуществляется не в денежной, а в натуральной форме;

- финансируемое  имущество является обеспечением сделки через сохранение на него права собственности кредитора;

- заемщик оплачивает  периодически платежи, возмещающие  как средства, вложенные кредитором  на начальном этапе сделки, так  и создающие доход.

Нельзя не отметить, что ряд банков (Восток-Запад, Межпромбанк) выбрали для себя способ участия в лизинговых сделках не через дочернюю лизинговую компанию, а через механизм выдачи гарантий в пользу лизинговых компаний (обычно иностранных). Такая деятельность также не является лизингом, однако и в отношении данных субъектов рынка сложилось мнение о том, что они «занимаются лизингом».

В России существует законодательная база для осуществления  банками лизинговых операций. В соответствии с Федеральным законом «О лизинге», а также п. «М» статьи 5 Закона РФ «О банках и банковской деятельности» банкам разрешено наряду с другими, проводить и лизинговые операции. При этом банк может участвовать в лизинговом процессе не как ссудодатель лизинговой компании, но и непосредственно как лизингодатель, т.е. напрямую участвовать в лизинговом процессе.

По сравнению  с вновь организуемыми лизинговыми  компаниями такое участие банков дает им преимущество, поскольку они  уже организационно оформлены и  для осуществления ими лизинговых операций необходимо лишь создание в их структуре подразделения специалистов с определенным опытом банковской работы и знающих специфику лизингового процесса. 
Учитывая обострение конкуренции банковских услуг в условиях рынка, наиболее целесообразным является проведение таких услуг коммерческими банками, поскольку это позволит наиболее эффективно расширить сферу банковского влияния.