Международные финансовые организации. 2

 

Содержание

 

 

 

 

 

 

1. Международные финансовые организации.

 

В современных условиях важную роль в мировой экономике играют международные финансовые организации (МФО). Их деятельность во многом способствует укреплению мирохозяйственных связей и активизации участия стран в международных валютно-кредитных отношениях. МФО являются ключевым элементом институциональной основы международной финансовой системы. Обладая значительным объемом финансовых ресурсов, они оказывают заметное влияние на экономическое развитие и изменяют условия организации международного бизнеса в странах и регионах мира.

МФО создаются путем объединения капитала стран-членов для решения различных задач. К числу основных из них можно отнести: операции на международных валютных и фондовых рынках с целью стабилизации и регулирования мировой экономики, поддержания и стимулирования международной торговли, а также сокращения дефицита платежных балансов; кредитование государственных программ отраслевого и регионального развития и содействия малому и среднему бизнесу; инвестирование международных проектов в области инфраструктуры, информационных технологий, транспорта и связи; финансирование международной помощи, фундаментальных научных исследований, мероприятий по охране окружающей среды.

Деятельность МФО носит наднациональный характер. Они являются субъектами международного права и могут заключать соглашения с государствами и другими международными организациями. Для достижения своих целей МФО используют широкий спектр современных методов финансового анализа и управления рисками, привлекают к работе ведущие консалтинговые, аудиторские и страховые компании, научно-исследовательские центры и инвестиционные банки. Эффективность их функционирования в значительной степени зависит от интенсивности взаимодействия с государственными органами стран-членов.

В зависимости от характера и масштабов деятельности МФО можно разделить на два типа: глобальные и региональные.

Глобальные МФО (метарегуляторы финансовой системы) осуществляют координацию валютно-кредитных отношений в рамках всей мировой экономики и вносят существенный вклад в глобализацию хозяйственных связей. Среди ведущих МФО этого типа следует отметить Международный валютный фонд, Всемирный банк и Банк международных расчетов.

Региональные МФО (банки развития) занимаются финансированием проектов, связанных с реформированием экономики стран или групп  cтран в рамках отдельных регионов мира, и стимулируют усиление процессов экономической интеграции. К наиболее известным МФО этого типа относятся Европейский банк реконструкции и развития, Европейский инвестиционный банк, Межамериканский банк развития, Азиатский банк развития, Африканский банк развития.

Международный валютный фонд (МВФ) является специализированным учреждением ООН. Он создан в 1944 г. на Бреттон-Вудской международной валютно-финансовой конференции. Штаб-квартира МВФ находится в Вашингтоне (США). Членами МВФ являются 184 страны. Членство страны в МВФ — это предпосылка для ее вступления во Всемирный банк.

Россия стала членом МВФ в 1992 г.

Основными целями МВФ являются:

— укрепление международного валютного сотрудничества;

— создание благоприятных условий для устойчивого экономического роста и развития международной торговли;

— содействие стабильности валютных курсов и недопущение девальвации валют, вызываемой конкуренцией;

— оказание помощи в совершенствовании международной платежной системы и устранении ограничений на обмен валюты;

— предоставление финансовых средств странам-членам для корректировки платежных балансов;

— сокращение продолжительности и размеров дефицита платежных балансов.

Главными направлениями деятельности МВФ являются:

— поддержание международной системы расчетов;

— надзор за состоянием международной финансовой системы;

— обеспечение финансовой помощи странам-членам и пополнение их валютных резервов;

— консультационное и техническое содействие странам-членам по вопросам проведения финансовых операций и совершенствования национальных финансовых систем;

— противодействие отмыванию денег и финансированию терроризма;

— регулирование деятельности офшорных финансовых центров.

Акционерный капитал МВФ складывается из взносов стран-членов.

Каждая страна имеет квоту, выраженную в специальных правах заимствования (СДР), которая определяет возможности использования ресурсов МВФ, сумму получаемых СДР при их распределении и количество голосов в МВФ. Размеры квоты устанавливаются на основе удельного веса страны в мировой экономике и международной торговле с учетом ВВП, состояния платежного баланса и объема золотовалютных резервов. При этом 25% квоты оплачивается СДР и основными мировыми валютами, 75% — национальной валютой. Пересмотр квот осуществляется не реже одного раза в 5 лет.

Руководящим органом МВФ является Совет управляющих, в котором каждая страна-член представлена управляющим и его заместителем, назначаемыми правительствами соответствующих стран. Это, как правило, министры финансов и руководители центральных банков. Совет управляющих собирается один раз в год на ежегодном заседании МВФ и решает вопросы приема новых стран-членов, пересмотра квот и выборов исполнительных директоров.

Рабочим органом является Исполнительный совет. Он состоит из 24 исполнительных директоров, пять из которых назначаются странами, имеющими наибольшее количество акций, три представляют Китай, Россию и Саудовскую Аравию, 16 избираются от остальных стран. Исполнительный совет выбирает директора-распорядителя МВФ, по традиции представителя европейской страны, который осуществляет общее руководство его деятельностью. Заседания Исполнительного совета проходят 3 раза в неделю. Этот орган отвечает за решение стратегических, административных и оперативных вопросов, включая надзор за политикой обменных курсов, предоставление финансовой помощи странам-членам, проведение комплексных исследований и консультаций по проблемам мировой экономики и международного бизнеса.

Всемирный банк является специализированным учреждением ООН и состоит из пяти тесно связанных между собой организаций, общей целью которых является улучшение экономической и социальной ситуации в развивающихся странах за счет финансовой помощи развитых стран. К этим организациям относятся Международный банк реконструкции и развития, Международная ассоциация развития, Международная финансовая корпорация, Многостороннее агентство по гарантиям инвестиций и Международный центр по урегулированию инвестиционных споров. Штаб-квартира Всемирного банка находится в Вашингтоне (США).

Международный банк реконструкции и развития (МБРР) создан в 1944 г. на Бреттон-Вудской международной валютно-финансовой конференции. Членами МБРР являются 184 страны, в том числе Россия с 1992 г.

Основными целями МБРР являются:

— содействие структурной перестройке экономики стран-членов путем стимулирования инвестиций в производственную сферу;

— предоставление кредитов для инвестиционных проектов;

— содействие устойчивому росту международной торговли и поддержанию равновесия платежных балансов.

Главными направлениями деятельности МБРР являются:

— кредитование развивающихся стран под правительственные гарантии в интересах развития производства, сельского хозяйства, энергетики, инфраструктуры, транспорта, связи и охраны окружающей среды;

— предоставление развивающимся странам кредитов для выплаты процентных ставок на международных финансовых рынках;

— проведение консультаций и исследований по экономическим и социальным вопросам;

— оказание технической помощи развивающимся странам.

Руководящим органом МБРР является Совет управляющих, в котором каждая страна-член представлена управляющим и его заместителем, назначаемыми правительствами соответствующих стран. Это, как правило, министры финансов и председатели центральных банков. Совет управляющих собирается один раз в год на ежегодном заседании МБРР и решает вопросы приема новых стран-членов, изменения акционерного капитала, распределения прибыли и выборов исполнительных директоров.

Координацией деятельности Всемирного банка и МВФ занимается Комитет по развитию. Он готовит аналитические материалы для Совета управляющих на основе рассмотрения таких вопросов, как воздействие экономической политики развитых стран на ситуацию в развивающихся странах, сокращение задолженности развивающихся стран и передача им реальных ресурсов, развитие частного сектора и борьба с нищетой.

Рабочим органом МБРР является Совет директоров. Он состоит из 24 исполнительных директоров, пять из которых назначаются странамичленами, имеющими наибольшее количество акций, трое представляют Китай, Россию и Саудовскую Аравию, 16 избираются от остальных стран. Совет директоров выбирает президента МБРР, по традиции представителя США, который осуществляет общее руководство его деятельностью. Заседания Совета директоров проходят 3 раза в неделю. Этот орган отвечает за решение стратегических, административных и оперативных вопросов, утверждает предоставление кредитов, разрабатывает рекомендации по оказанию помощи развивающимся странам, в том числе с участием международного бизнеса.

Большинство ресурсов МБРР привлекает за счет операций на международных финансовых рынках. В 2004 г. МБРР предоставил кредитов на сумму 13,6 млрд дол., а совокупный объем кредитования составил 407,4 млрд дол.

Мезвдународная ассоциация развития (MAP) создана в 1960 г. Членами MAP являются 165 стран, в том числе Россия.

Основные цели MAP'.

— предоставление кредитов наиболее бедным развивающимся странам;

— оказание помощи экономическому развитию, повышению уровня жизни в наименее развитых странах-членах путем выделения финансовых ресурсов;

— содействие повышению производительности труда в странах с наиболее низкими годовыми доходами на душу населения.

Главными направлениями деятельности MAP являются:

— кредитование проектов в беднейших и наименее кредитоспособных странах в целях их экономического развития;

— экспертиза проектов для определения эффективности использования финансовой помощи;

— оказание содействия странам-членам в проведении экономических реформ, охране окружающей среды и борьбе с нищетой.

Президент, члены Совета управляющих и Совета директоров МБРР по совместительству выполняют аналогичные обязанности в MAP.

Если МБРР получает ресурсы в основном на международных финансовых рынках и предоставляет развивающимся странам кредиты под более низкий процент и с более длительными сроками погашения, чем коммерческие банки, то MAP предоставляет развивающимся странам беспроцентные кредиты на льготных условиях. В 2004 г. MAP предоставила кредитов на сумму 8,7 млрд дол., а совокупный объем кредитования составил 161,0 млрд дол.

Международная финансовая корпорация (МФК) создана в 1956 г. Ее членами являются 178 стран, в том числе Россия.

Основные цели МФК.

— содействие в финансировании частного сектора в развивающихся странах;

— оказание помощи в управлении компаниями, созданными с участием иностранного капитала;

— стимулирование привлечения инвестиций в производственную сферу;

— реализация инвестиционных проектов;

— создание и регулирование деятельности инвестиционных фондов.

Главными направлениями деятельности МФК являются:

— финансирование частного сектора в развивающихся странах путем предоставления кредитов компаниям;

— осуществление инвестиций за счет собственных финансовых средств в добывающую и обрабатывающую промышленность, сельское и коммунальное хозяйство;

— привлечение частных финансовых средств для инвестиций в проекты развития инфраструктуры и охраны окружающей среды;

— содействие предпринимательству в малом и среднем бизнесе путем финансирования создания совместных предприятий с иностранным капиталом;

—оказание технической и консультационной помощи компаниям по вопросам размещения инвестиций;

— подготовка и оценка эффективности инвестиционных проектов в производственной сфере;

— поиск частных инвесторов и содействие в управлении рисками;

— объединение финансовых средств, привлекаемых для инвестиций из разных источников, и предоставление гарантий частным инвесторам.

Президент, члены Совета управляющих и Совета директоров МБРР по совместительству выполняют аналогичные обязанности в МФК.

Как и МБРР, МФК привлекает основной объем ресурсов за счет операций на международных финансовых рынках. МФК, располагая более широким набором инструментов, чем МБРР, не только предоставляет кредиты на рыночных условиях, но и приобретает акции компаний. В отличие от МБРР МФК не требует правительственных гарантий. В 2004 г. МФК предоставила кредитов на сумму 5,4 млрд дол., а совокупный объем кредитования составил 59,0 млрд дол.

Многостороннее агентство по гарантиям инвестиций (МАГИ) создано в 1988 г. Членами МАГИ состоят 165 стран, в том числе Россия.

Основными целями МАГИ являются:

— предоставление гарантий для инвестиций, направляемых в производственную сферу в развивающихся странах;

— страхование и перестрахование от некоммерческих рисков;

— содействие разработке инвестиционных проектов и обеспечение их соответствия потребностям стран;

— оказание технической помощи в целях привлечения иностранных инвестиций в развивающиеся страны.

Главными направлениями деятельности МАГИ являются:

— предоставление гарантий для защиты инвестиционных проектов от потерь, вызванных неконвертируемостью национальной валюты, экспроприацией собственности, военными действиями, гражданскими волнениями и нарушением компаниями условий контрактов;

— осуществление операций по совместному страхованию или перестрахованию;

— содействие развивающимся странам в подготовке заявок на получение гарантий;

— предоставление развивающимся странам консультационных услуг по созданию благоприятного инвестиционного климата.

Должностные лица и штатные сотрудники МБРР работают в МАГИ по совместительству.

В 2004 г. МАГИ предоставило гарантий на сумму 1,2 млрд дол., а совокупный объем страхования инвестиций составил 14,7 млрд дол.

Международный центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС) создан в 1966 г. Членами МЦУИС состоят 142 страны. Россия в работе МЦУИС участия не принимает.

Основными целями МЦУИС являются:

— содействие привлечению иностранных инвестиций в развивающиеся страны;

— предоставление посреднических услуг по арбитражному разрешению противоречий между правительствами стран и иностранными инвесторами.

Главными направлениями деятельности МЦУИС являются:

— обеспечение международных механизмов урегулирования инвестиционных споров в арбитражном порядке;

— оказание консультационной помощи развивающимся странам при подготовке инвестиционных соглашений;

— проведение исследований по вопросам арбитражного права и законодательства, регулирующего иностранные инвестиции.

Должностные лица и штатные сотрудники МБРР работают в МЦУИС по совместительству.

 

2. Негосударственные пенсионные фонды, проблемы развития.

 

Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) являются некоммерческими организациями, которые создаются с целью сбора пенсионных взносов, инвестирования средств и выплаты дополнительных пенсий. НПФ должны иметь соответствующие лицензии.

Схема работы такова: фонд собирает взносы от своих вкладчиков; инвестирует собранные средства (пенсионные резервы) в активы (в какие именно, определено законом); выплачивает пенсии, которые образуются из привлеченных резервов и полученной от инвестирования прибыли.

С НПФ могут заключить договор о негосударственном пенсионном обеспечении как физические, так и юридические лица. Основанием для осуществления выплат НПФ является наступление пенсионного возраста у гражданина. Более ранние выплаты пенсий не допускаются. НПФ могут обеспечить выплату как пожизненной, так и срочной (в течение фиксированного периода) пенсии.

Работодатель при построении корпоративной пенсионной системы может производить выплаты на индивидуальные пенсионные счета работников, а может, что наблюдается наиболее часто, сформировать солидарный пенсионный счет. Солидарный счет позволяет построить систему дополнительных пенсий без привязки к конкретному работнику.

Работодатель сможет выплачивать пенсию не всем участникам пенсионной системы, а только тем работникам, которые отработали определенное количество лет и не имели серьезных нарушений трудовой дисциплины.

НПФ в отличие от страховых компаний берут на себя обязательства по выплате пенсии в сумме, выраженной в рублях, но производят индексацию пенсий в соответствии с инфляцией за текущий год.

Главные критерии благополучия НПФ - доходность, покрывающая уровень инфляции, и отсутствие дефицита пенсионных резервов, когда принятые обязательства НПФ оказываются выше, чем собственные средства.

При заключении договора о негосударственном пенсионном обеспечении НПФ запрашивает у предприятия половозрастную структуру работников, показатель ротации кадров и среднюю зарплату работников предприятия.

Поскольку продолжительность жизни мужчин в среднем меньше, чем женщин, то, если в структуре занятых на предприятии преобладают мужчины, средний тариф по корпоративному страхованию будет ниже, чем для коллектива, где больше женщин. Чем больше ротация кадров на предприятии, тем дешевле пенсия для поступающих на работу. Кроме того, чем меньше средний возраст работников, тем дешевле обойдется страховка. Правда, возраст застрахованного не должен быть меньше 18 лет и больше пенсионного. Считается, что в полном объеме пенсионная система применима только к работникам моложе 40 лет.

НПФ рекомендуют при среднем заработке в 10 - 20 тысяч рублей ежемесячно отчислять около пяти процентов от зарплаты работника, что позволит выплачивать сотрудникам предприятия при наступлении пенсионных оснований до 60 процентов их ежемесячного дохода.

В течение действия договора пенсионного страхования возможно его изменение в сторону увеличения или уменьшения пенсии с корректировкой пенсионных взносов.

В случае прекращения действия договора НПФ выплачивает выкупную сумму и гарантированный инвестиционный доход. После 12 лет действия договора предусмотрено возвращение всей уплаченной суммы и всего инвестиционного дохода. Но нужно учитывать, что если прекращение действия договора произошло в течение первых пяти лет, то работодатель обязан компенсировать все льготы, предоставленные при уплате пенсионных взносов.

Кроме того, в договоре может быть предусмотрен вариант перевода накопленных пенсионных средств в другой НПФ на льготных условиях. К преимуществам НПФ относят то, что негосударственный пенсионный фонд, являясь некоммерческой организацией, ограничен в использовании средств на уставную деятельность - от 15 до 20 процентов заработанного от размещения пенсионных резервов инвестиционного дохода. Таким образом, ни при каких обстоятельствах НПФ не имеет права расходовать деньги вкладчиков. При этом НПФ отвечают перед вкладчиками всем имуществом. Каждый НПФ формирует так называемый страховой резерв, который может достигать 25 процентов от общего пенсионного резерва. Страховой резерв служит гарантией покрытия возможных рисков. Объем страхового резерва и имущества для обеспечения уставной деятельности характеризует способность НПФ расплатиться по своим обязательствам. НПФ не вправе принимать на себя поручительство исполнения обязательств третьими лицами, отдавать в залог пенсионные резервы, выступать в качестве учредителя в других организациях, что также может гарантировать сохранение денег вкладчиков.

Непосредственный контроль за деятельностью НПФ осуществляет Инспекция негосударственных пенсионных фондов при Министерстве труда и социального развития РФ. Актуарная проверка производит оценку соответствия пенсионных резервов пенсионным обязательствам фонда. Независимый депозитарий осуществляет контроль за размещением пенсионных резервов. Кроме того, как и в любой организации, НПФ проверяются ежегодно аудиторами и ревизионной комиссией, утверждаемой советом фонда.

 

 

3. Задача. Определите размер дивиденда по обыкновенным акциям. Общая сумма выпущенных акций 570 тыс. р., в том числе привилегированных акций на 135 тыс. р. с фиксированным размером дивиденда 30 %. Акционерное общество выпустило также 15 %-е облигации на сумму 80 тыс. р. Сумма прибыли акционерного общества, направляемая на выплату доходов по ценным бумагам, составляет 500 тыс. р.

Решение:

Определим размер дивиденда по обыкновенным акциям используя формулу:

До=∑П/Ко, где П – прибыль, которая осталась после выплат дивидендов по привилегированным акциям и процентов по облигациям.

Размер процентов по облигациям составит:

Пр=О×r/100, где О – сумма облигаций; r – ставка процента по облигациям.

Получаем:

Пр=80×15/100=12 тыс. руб.

Остаток прибыли составит П=500-12=488 тыс. руб.

Размер прибыли, которая будет направлена на выплату дивидендов по привилегированным акциям, определим по формуле:

Пдп=ПА×i/100, где ПА - сумма выпущенных привилегированных акций; i - фиксированный размер дивиденда.

Получаем: Пдп=135×30/100=40,5 тыс. р.

Остаток прибыли, которая будет направлена на выплату дивидендов по обыкновенным акциям, составит: Поа=488-40,5=447,5 тыс. р.

Таким образом, размер дивиденда по обыкновенным акциям составит 447,5 тыс. руб. в сумме.

 

 

 

 

Список литературы

 

 

1. Балабанов И. Т. Основы  финансового менеджмента: Учебное  пособие. – М.: Финансы и статистика, 2000.

2. Боровкова Викт. А., Мокин  В. Н., Мурашова С. В. Финансы и кредит: Учебник для вузов. – СПб.: Бизнес-Пресса, 2005.

3. Боровкова В. А., Мурашова С. В. Основы теории финансов и кредита: Учебное пособие. – СПб.: Питер, 2004.

4. Бригхем Ю., Гапенский  Л. Финансовый менеджмент. – М.: Экономическая  школа, 2001.

5. Деньги и финансы: тесты  и задачи / И. Т. Балабанов, А. И. Балабанов, Вал. А. Боровкова, Вик. А. Боровкова, О. Е. Пирогова / Под ред. И. Т. Балабанова. – СПб.: Питер, 2000.

6. Финансы: Учебник / Под ред. М. В. Романовского, О. В. Врублевской, Б. М. Собанти. – М.: Перспектива, Юрайт, 2001.