Международные финансовые рынки

Министерство образования  и науки Российской Федерации

ФГБОУ ВПО «Московский государственный  университет технологий и управления имени К.Г. Разумовского»

Филиал в г. Мелеуз

 

 

 

Институт   Экономики и бизнеса                                               .

 

Кафедра   Бухгалтерский учет и финансы                                .

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

 

по дисциплине     Международные финансовые рынки                 .

 

вариант       1             .

 

 

Студент Степанова Ольга Ивановна                                                             .

(Фамилия, Имя, Отчество)

 

Шифр студента   268                            .

(номер зачетной книжки)

 

Специальность/      080105                                                                 .

направление   (Шифр и наименование специальности/направления подготовки)

подготовки

 

Курс  3    .Форма обучения    СФО   № группы                  .

 

 

 

 

Регистрация:

№        «     »                      201   г.

 

                              .

(подпись методиста)

 

 

 

 

 

Мелеуз – 2012

Содержание

1. Понятие фьючерсных  операций, цели, задачи, виды  3

2. Основной механизм фьючерсной торговли    8

3. Фьючерс и опцион. Основные различия    15

Список использованной литературы     18

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Понятие фьючерсных  операций, цели, задачи, виды.

"Фьючерс, или фьючерсный  контракт - это стандартный договор  на поставку товара в будущем  по цене, определенной сторонами  при совершении сделки". Фьючерсный контракт (инструмент фьючерсной сделки) - документ, определяющий права и обязанности на получение или передачу имущества (включая деньги, валютные ценности и ЦБ) или информации с указанием порядка такого получения или передачи. При этом он не является ценной бумагой. Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован, или, согласно биржевой терминологии, ликвидирован. Если он заключен, то может быть ликвидирован либо путем заключения противоположной сделки с равным количеством товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотренный контрактом. В подавляющем большинстве случаев имеет место компенсация и лишь по 1-3% контрактов поставляются физические товары. Поставка товаров на фьючерсных биржах разрешена в определенные месяцы, называемые позициями. Например, на Нью-йоркской бирже кофе, какао и сахара она разрешена только в марте, мае, июле, сентябре и декабре, причем продавец может поставить товар в любой день месяца.

Однако продавцы биржевых контрактов идут на поставку товара по ним лишь в особых случаях, так  как это связано с дополнительными  затратами по сравнению с его продажей на рынке реального товара. При срочных сделках покупатель не рассчитывает получить покупаемые им ценности, а продавец продать продаваемые им ценности. Результатом таких сделок является не передача реального товара, а уплата или получение разницы между ценой контракта в день его заключения и ценой в день исполнения. Для максимального ускорения заключения срочных сделок, облегчения ликвидации контрактов и упрощения расчетов по ним существуют полностью стандартизированные формы фьючерсных контрактом.

При заключении фьючерсного  контракта согласовываются только два основных условия: цена и позиция (срок поставки). Все другие условия  стандартны и определяются биржевыми  правилами (кроме контрактов на цветные  металлы, где указывается также  и количество товара - чаще всего 100 т). Срок поставки по фьючерсному контракту устанавливается определением длительности позиции. Например, стандартный контракт Лондонской и других бирж по каучуку может быть заключен на каждый отдельный последующий месяц - месячную позицию; на сахар, какао, медь, цинк, олово, свинец - на каждую последующую трехмесячную позицию. Все фьючерсные контракты в отличие от контрактов на реальный товар в обязательном порядке должны быть немедленно зарегистрированы в расчетной палате, имеющейся при каждой бирже. После регистрации фьючерсного контракта члены биржи - продавец и покупатель - больше не выступают в отношении друг друга как стороны, подписавшие контракт.

Они имеют дело только с расчетной палатой биржи. Каждая сторона может в одностороннем порядке в любой момент ликвидировать фьючерсный контракт путем заключения офсетной сделки на такое же количество товара. Ликвидация фьючерсного контракта предполагает уплату расчетной палате, либо получение от неё разницы между ценой контракта в день его заключения, и текущей ценой.

Если фьючерсный контракт не был ликвидирован до истечения  его срока путем заключения офсетного  контракта, то продавец может поставить  реальный товар, а покупатель принять  его на условиях, определяемых правилами  данной биржи. В этом случае продавец должен не позднее, чем за 5 биржевых дней до наступления срочной позиции послать через брокера в расчетную палату биржи извещение (называемое в США "нотис", в Англии - "тендер") о своем желании сдать реальный товар. На следующий день Расчётная палата выбирает покупателя, который раньше всех купил контракт, и направляет ему через его брокера извещение о поставке, одновременно информируют брокера продавца, кому предназначается товар. Покупатель, пожелавший принять реальный товар по контракту, получает складское свидетельство против чека, выписанного в пользу продавца. Поставкой реального товара завершается ограниченное число фьючерсных сделок (менее 2%).

При заключении сделки и покупатель, и продавец контракта вносят гарантийный  задаток, взнос (маржу), являющийся финансовым обеспечением способности покупателя и продавца выполнить обязательства по фьючерсному контракту - продать или купить товар, если позиция не компенсирована к моменту истечения срока контракта. Размер его устанавливается Расчетной палатой и дифференцируется в зависимости от типа продавца (производитель, посредник и т.п.; для первой он в 1,5-2 раза ниже). При неустойчивости рынка обычно требуется больший взнос, при стабильности рыночной конъюнктуры взнос меньше.

Кроме того, различают взносы на хеджевые и спекулятивные счета. На хеджевые счета, как менее рискованные, биржи и брокерские фирмы обычно устанавливают меньшие размеры взносов. На величину задатка влияют также степень нестабильности цен и время, остающееся до момента поставки товара. Величина гарантийного задатка устанавливается от 5 до 18% стоимости контракта. В месяц поставки товара по контракту гарантийный задаток может достигать 100% стоимости товара.

При покупке фьючерсных контрактов или падения цен при их продаже кроме получения прибыли от роста цен ещё можно извлечь выгоду из спрэда, т.е. разницы цен при одновременной покупке и продаже двух разных фьючерсных контрактов на один и тот же товар (сделка бабочки). Начиная такую операцию, участник торгов учитывает в большей мере соотношение цен на два контракта, чем абсолютные их уровни. Контракт, расцененный как дешевый, он покупает, в то время как контракт, оказавшийся дорогим, продает. Если движение цен на рынке идет в ожидаемом направлении, биржевой игрок получает прибыль от изменения в соотношении цен на контракты. Такие сделки менее рисковые и защищены по своей природе, и, таким образом, менее рискованны, чем простые фьючерсные сделки. Спрэдинг практически всегда может обеспечить защиту от потерь, связанных с неожиданными колебаниями цен или их крайней неустойчивостью.

Одной из целей, преследуемых участниками  сделок при заключении сделок на бирже, является страхование от возможного изменения цен (хеджирование). Такие  операции проводятся как с реальным товаром, так и с фьючерсными контрактами, но при спекулятивных операциях с фьючерсными контрактами между продавцом и покупателем не производится непосредственно никаких расчетов. Как уже отмечалось, для каждого из них противоположной стороной сделки является расчетная палата биржи. Она выплачивает выигравшей стороне и соответственно получает от проигравшей стороны разницу между стоимостью контракта в день его заключения и стоимостью контракта к моменту исполнения. Фьючерсная сделка может быть ликвидирована (не обязательно по окончании срока контракта, а в любой момент) путем уплаты разницы между продажной ценой контракта и текущей ценой в момент его ликвидации. Это называется выкупом ранее проданных или продажей ранее купленных контрактов.

Хеджирование продажей ("короткое" хеджирование)

 - это продажа на срочной бирже фьючерсных контрактов при закупках равного количества реального товара с целью страхования от риска падения цен к моменту поставки реального товара.

Хеджирование покупкой ("длинное" хеджирование)

- это покупка фьючерсных контрактов с целью страхования цен на продажу равного количества реального товара, которым торговец не владеет, с поставкой в будущем. Цель этой операции состоит в том, чтобы избежать любых возможных потерь, которые могут возникнуть в результате повышения цен на товар, уже проданный по зафиксированной цене, но еще не закупленный ("не покрытый").

Финансовые инструменты, торгуемые  на фьючерсных биржах можно разделить  на: - финансовые фьючерсы с конкретной базой

- финансовые фьючерсы с абстрактной базой

Финансовые фьючерсы с конкретной базой основаны на реальных объектах торговли. При этом реальная поставка базового финансового инструмента, как правило, возможна.

К финансовым фьючерсам с конкретной базой относятся:

- валютные фьючерсы (Cerrency futures)

- процентные фьючерсы (Intsrest Rate Futuers)

Валютный фьючерс - это  договорное обязательство продать (поставить) и, соответственно, купить (принять) определенное стандартизированное  количество валюты по заранее уторгованному  курсу в определенную стандартизированную будущую дату.

Процентный фьючерс - договорное обязательство купить (принять), соответственно, продать (поставить) процентный инструмент с оговоренными в контракте  сроками и процентной ставкой  по заранее уторгованному курсу (ставке) в определенную стандартизированную будущую дату. Процентные фьючерсы являются реальным инструментом страхования риска изменения процентных ставок. В профессиональном отношении наиболее ответственным видом процентных фьючерсов являются контракты на бумаги с фиксированным доходом. Предметом их является будущая поставка ценных бумаг с гарантированным фиксированным доходом. Прежде всего, это казначейские векселя и облигации государственных займов. Продавец фьючерса берет на себя обязательство продать (поставить) в установленную дату определенные ценные бумаги, количество и цена которых установлены в контракте. Покупатель, соответственно, берет на себя обязательство принять их.

К финансовым фьючерсам  с абстрактной базой, исполнение которых в физическом смысле (поставка/принятие), как правило, относятся индексные фьючерсы (Stok Index Futures).

Сделки с индексами - это новая, быстро прогрессирующая  область финансовых операций, основанных на фьючерсах, а также опционах.

Индексы составляются как  суммарные курсовые показатели ценных бумаг.

Теоретически они могут  формироваться на основе большого или  много числа бумаг, подчиняться  отраслевому или любому другому  признаку.

Индексный фьючерс - договорное обязательство продать (соответственно - купить) стандартизированную величину одного из индексов, по заранее уторгованной величине этого индекса в будущую дату исполнения обязательств.

 

2. Основной  механизм фьючерсной торговли.

Фьючерсная торговля - это форма  биржевой торговли (игра на бирже) биржевым товаром посредством фьючерсных (срочных) контрактов.

Важной особенностью фьючерсной торговли, вытекающей из ее стандартизации, является обезличенность контракта. Сторонами во фьючерсном контракте выступают не продавец и покупатель, а продавец и Расчетная палата или покупатель и Расчетная палата биржи. Это позволяет продавцу и покупателю действовать независимо друг от друга, т.е. ликвидировать свои обязательства по ранее оформленному контракту путем совершения обратной сделки.

Основными элементами механизма биржевой фьючерсной торговли являются:

- организация биржевой торговли фьючерсными контрактами;

- порядок расчетов и порядок ликвидации фьючерсных контрактов;

- организация исполнения фьючерсных контрактов.

Торговля фьючерсным контрактом начинается с подачи клиентом заявки представителю брокерской фирмы, торгующей на бирже. Форма заявки может быть письменной или устной в зависимости от того, является ли клиент постоянным или непостоянным для данной формы, имеется ли договор между клиентом и фирмой на оказание ему биржевых услуг. Заявка включает данные о товаре, сроке поставки, количестве контрактов и цене. Относительно цены клиент оговаривает либо ее пороговые значения, либо дает приказ купить (продать) контракты по текущей биржевой цене.

Представитель брокерской фирмы передает заявку (обычно по телефону) или непосредственно в биржевой зал брокеру, работающему на данную фирму, или в свой информационный центр, если время работы биржи уже закончилось.

Биржевой брокер в процессе торгов выкрикивает свой заказ на куплю (продажу) контрактов: предлагаемую им цену и их количество. В свою очередь, другие брокеры, получившие заказ на продажу (куплю) этого же вида контрактов, предлагают свою цену. При совпадении цены покупки и цены продажи сделка считается заключенной и немедленно регистрируется биржевыми системами. После окончания биржевых торгов брокеры проверяют реквизиты заключенных сделок, затем эта информация по цепочке в обратном направлении доводится до клиентов.

В соответствии с имеющейся практикой  заключение фьючерсного контракта  в положении покупателя реального актива называется "покупкой" фьючерсного контракта, а в положении продавца реального актива - "продажей" фьючерсного контракта. Соответственно "покупатель" фьючерсного контракта - это лицо, являющееся покупателем в заключенном контракте, а "продавец" фьючерсного контракта - это лицо, являющееся продавцом в этом же контракте.

"Купить" фьючерсный контракт - это значит взять на себя  обязательство принять от биржи  первичный актив (например, определенные  облигации), когда наступит срок исполнения фьючерсного контракта, и уплатить по нему бирже в соответствии с порядком, определенным для данного контракта, т.е. в конечном счете по цене, установленной в момент покупки контракта.

"Продать" фьючерсный контракт - это значит принять на себя  обязательство поставить (продать) бирже первичный актив, когда наступит срок исполнения фьючерсного контракта и получить за него от биржи соответствующе денежные средства согласно цене продажи этого контракта.

Каждый покупатель или продавец фьючерсного контракта может в любой момент до истечения срока действия, данного фьючерсного контракта ликвидировать свои обязательства по нему путем заключения сделки, противоположной ранее сделанной, или офсетной сделки.

Обратная, или офсетная, сделка в торговле фьючерсными контрактами - это сделка, противоположная ранее  заключенной сделке по такому же контракту  с тем же сроком исполнения.

Первоначальная покупка  или первоначальная продажа фьючерсного  контракта называется открытием позиции. При этом покупка контракта называется открытием длинной позиции, а продажа контракта - открытием короткой позиции. Пользуясь такой терминологией, обратную, или офсетную, сделку можно определить как закрытие ранее открытой позиции.

Порядок расчетов во фьючерсной торговле имеет достаточно сложный характер. Материальной базой, сердцевиной всех расчетов по фьючерсным контрактам выступает Расчетная палата или расчетный центр, являющийся ключевым техническим звеном в организации фьючерсной торговли. Расчетная палата призвана обеспечивать финансовую устойчивость рынка фьючерсных контрактов, защиту интересов клиентов, контроль над биржевыми операциями. Расчетная палата выступает как третья сторона в сделках по всем контрактам, т. е. покупатели и продавцы принимают на себя финансовые обязательства не друг перед другом, а перед Расчетной палатой. Будучи участником любой сделки, она принимает на себя ответственность в качестве гаранта.

Расчетная палата:

- регистрирует в результате биржевых торгов сделки;

- определяет и взимает залоговые суммы по заключенным фьючерсным контрактам;

- определяет и перечисляет суммы выигрышей и проигрышей членов Расчетной палаты при отклонении текущей биржевой цены от контрактной, при этом выигрыш одного клиента является проигрышем другого клиента в такой же величине;

- осуществляет ликвидацию взаимопогашающихся контрактов и расчеты по ним;

- организует исполнение фьючерсных контрактов;

- гарантирует исполнение фьючерсных контрактов.

Члены Расчетной палаты - это обычно брокерские фирмы, торгующие на бирже. Если брокерская фирма по какой-либо причине не является членом Расчетной палаты, то ее расчеты по биржевым сделкам может осуществлять только кто-либо из членов Расчетной палаты по договору на обслуживание с этой брокерской фирмой.

Расчетная палата представляет собой либо структурное подразделение  биржи, либо самостоятельную коммерческую организацию, основанную биржей или  группой бирж. Как правило, она  обслуживает расчеты по фьючерсным контрактам сразу нескольких бирж, ибо в этом случае возрастает число ее клиентов - брокерских фирм - членов палаты, а значит, растут и обороты, прибыли, резервные и страховые фонды, повышается устойчивость цен во фьючерсной торговле отдельными видами контрактов при неблагоприятных изменениях рыночной конъюнктуры.

Все члены Расчетной  палаты открывают в ней свои счета, с помощью которых осуществляются мгновенные расчеты между брокерской фирмой и биржей, между брокерской фирмой и Расчетной палатой, между  брокерскими фирмами по купле-продаже  контрактов.

Доход биржи обычно состоит  из взимаемого сбора за каждый проданный (купленный) контракт в абсолютной величине (например, 10 руб. за 1 контракт) независимо от стоимости товара, продаваемого по контракту. Так как количество обращающихся контрактов составляет миллионы и десятки миллионов, то и доходы биржи измеряются миллионами.

Расчетная палата регистрирует заключенный на торгах фьючерсный контракт как двойное обязательство:

а) продавца поставить  товар бирже;

б) покупателя принять  товар от биржи и оплатить его.

При регистрации контракта  каждая из сторон сделки вносит на специальный  счет Расчетной палаты залоговую  сумму со своего расчетного счета, размер которой устанавливается биржей с учетом рыночных характеристик  товара, на который заключен фьючерсный контракт.

В свою очередь, брокерские фирмы взимают со своих клиентов указанные залоговые суммы в  порядке, предусмотренном их договорами с клиентами на обслуживание.

Каждый следующий день биржевой торговли размер залоговых  сумм может изменяться, если цена заключенного контракта начинает отклоняться от биржевой цены на момент окончания торгов. В этом случае Расчетная палата производит перерасчет залоговых сумм своих членов, а они в первую очередь осуществляют перерасчет с их клиентами.

Владелец контракта, желающий отказаться от выполнения своих обязательств по нему до истечения срока действия контракта, должен совершить противоположную операцию: купить контракт, если до этого он его продал, или продать контракт, если до этого он его купил, уплатив или получив разницу между ценами контрактов.

Биржевые торги фьючерсными  контрактами с поставкой товара на определенную дату прекращаются за несколько дней до наступления срока  поставки. В этом случае каждая из сторон, заключивших контракт, обязана выполнить  все условия заключенной сделки, т.е. обоюдное исполнение контракта обязательно и контролируется биржевыми правилами.

Поставщик согласно имеющемуся биржевому контракту обязан поставить  товар (если речь идет о товарном фьючерсе) потребителю, определяемому соответствующим органом биржи из числа участников фьючерсной торговли с противоположной позицией. Указанный потребитель обязан оплатить поставку в соответствии с ценой, зарегистрированной во фьючерсном контракте.

Нарушение обязательств по фьючерсной торговле одной из сторон влечет крупные штрафные санкции, а исполнение обязательств гарантируется биржей за счет ее страховых запасов или фондов.

Биржа торгует сразу  несколькими (иногда десятками) видами товаров на основе заключения фьючерсных контрактов. Для каждого товара отводятся свое место и время.

Заключение сделок на биржевых торгах в условиях стабильной рыночной экономики облегчается  тем, что обычно разрыв между предлагаемой продажной ценой и ценой покупки  составляет десятые доли процента.

Сделка, заключенная в  процессе биржевых торгов, тут же фиксируется специальными служащими биржи и высвечивается на электронное табло. далее она регистрируется и поступает в расчетную систему.

Порядок регистрации  сделок на каждой бирже организован  в соответствии с нормами и  правилами конкретной биржи и может отличаться от документооборота других бирж. При обработке документации большое значение имеет уровень ее компьютеризации; чем он выше, тем меньше бумажный документооборот. Одной из лучших считается такая организация документооборота, при которой служащие биржи регистрируют контракт сразу в компьютере, а брокеры - продавцы и покупатели заносят в его память необходимые реквизиты сделки и просто проверяют правильность исходных данных. Дополнение реквизитами первоначальных (взятых с биржевых торгов) данных о сделке означает ее подтверждение каждой из сторон.

В ряде случаев биржи  разных регионов или даже стран сотрудничают, согласуя время проведения торгов. Момент окончания биржевого торга  одной биржи является его началом  на другой бирже, обеспечивая непрерывность проведения торговли.

Брокеры, работающие в  биржевом зале, обычно делятся на две  группы. Первые заключают сделки по поручению клиентов: продают и  покупают для них фьючерсные контракты. Комиссионное вознаграждение клиенты уплачивают по договору обслуживающей их брокерской фирме.

Вторая группа брокеров совершает сделки для своих брокерских фирм, т.е. работает в качестве дилеров. Пользуясь непосредственным присутствием в биржевом зале (месте торгов) во время торгов, они имеют временное преимущество перед клиентами биржи, находящимися за ее пределами. Дилеры покупают или продают контракты от своего имени и держат их в течение нескольких минут или даже секунд, используя любые, самые небольшие колебания цен для получения ежедневных доходов. Хотя подавляющая масса фьючерсных контрактов ликвидируется до момента их исполнения, в чем собственно и состоит суть фьючерсной торговли, нацеленной на получение прибыли от сделок по фьючерсным контрактам, некоторая их часть подлежит исполнению (обычно несколько процентов от общего числа заключенных контрактов). Исполняемый фьючерсный контракт - это по сути уже форвардный контракт, гарантируемый биржей.

Механизм исполнения фьючерсного контракта строго регламентируется биржей и в большой степени  отражается в самом фьючерсном контракте. Местом поставки товара по фьючерсному контракту (или местом получения) обычно являются складские мощности соответствующего типа (например, оператор), с которыми у биржи заключены договоры, предусматривающие выполнение всех требований завершающего этапа фьючерсной торговли. Сами условия поставки товаров аналогичны правилам поставки продукции, применяемым в России. Расчеты за поставку товаров могут осуществляться непосредственно между продавцом и покупателем, минуя Расчетную палату.

Формы расчетов зависят  от их применения в данной стране. Обычно это расчеты чеками. Биржи очень  внимательно относятся к выбору места поставки (получения) товара, ибо это является гарантией исполнения фьючерсного контракта. Большое  внимание уделяется месторасположению складских мощностей, их финансовому состоянию, уровню расценок за услуги, качеству их исполнения, четкости работы персонала и т.д.

 

3. Фьючерс и  опцион. Основные различия.

Опцион - это контракт как биржевой, то есть стандартизированный, так и небиржевой, по которому продавец-цедент за установленную по шкале биржей или договорную (при небиржевой сделке) плату-премию передает покупателю-держателю право, но не обязательство совершать сделки с товарами на наличном рынке, фьючерсными контрактами или иными финансовыми инструментами на срочной и фондовой биржах по определенной цене, сразу же обозначенной точно как минимальная или максимальная, и в течение предварительного установленного периода времени с заранее зафиксированной датой исполнения.

Из определения следует, что опционы используются для купли – продажи реальных товаров и поэтому чаще всего называются товарными, не приходящими торги. В современных условиях большинство составляют опционы, попадающие торги.

Фьючерсный контракт – это стандартный, юридически обязательный биржевой договор, отражающий требования продавцов  и покупателей к количеству, сроку и месту поставки товара.

Основное различие между  опционами и фьючерсами заключается  в том, что поставка по фьючерсному  контракту обязательна, а по опциону только возможна. Принцип ценообразования опционов примерно такой же, как фьючерсов. Важнейшим фактором ценообразования является стоимость финансов и промежуток времени.

Основным преимуществом, которое получает трейдер, выбирая  опцион вместо фьючерсного контракта, является значительное уменьшение риска. Занимая позицию на фьючерсном рынке, трейдер должен внести гарантийный взнос. Однако если рынок движется в противоположном позиции направлении, трейдеру приходится вносить дополнительные средства, если он желает сохранить позицию. На стремительно двигающемся рынке трейдер может потерять сумму, превышающую размер начального взноса. Что касается операций с опционами, то здесь трейдер, желающий приобрести опцион на контракт ограничивается лишь выплатой премии. Ее размер определяется в ходе торгов и равен максимальной сумме убытков, которые покупатель опциона понесет в том случае, если рынок не оправдает его надежд. В случае если движение рынка все-таки совпадает с его прогнозом, держатель опциона может получить неограниченную прибыль (за вычетом: стоимости премии).

Существуют два главных преимущества, которыми пользуется трейдер, выбравший вместо фьючерсного контракта опцион. Это ограниченный риск и возможность остаться на рынке. Если цены начнут, и будут продолжать падать, держатель колл-опциона просто не станет реализовывать свой колл-опцион. Второе преимущество опционной торговли - возможность оставаться на рынке. Трейдер, купивший фьючерсный контракт, может оказаться вынужденным ликвидировать свою длинную позицию, опцион же дает возможность спокойно пережидать нежелательные изменения рынка. У держателя опциона есть время дождаться желаемого повышения цены (пока не наступит срок истечения опциона).

Сравнительный анализ опционов и фьючерсов приведены в таблице 1.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 1   Сравнительный анализ опционов и фьючерсов

КРИТЕРИИ  СРАВНЕНИЯ	ОПЦИОНЫ	ФЬЮЧЕРСЫ
По месту обращения	Биржевой, внебиржевой	Биржевой
По форме обязательства	Право (но не обязательство) купить – продать какой – либо актив	Обязательство купить или продать какой – либо актив, является обязательным для исполнения
По стандартизации	Может быть стандартизирован (биржевой опцион) и не стандартизирован	Полностью стандартизирован
По сроку действия	Краткосрочный, долгосрочный	В основном краткосрочный
По гарантии исполнения	Биржа (если это биржевой опцион) или инвестор	Только биржа
По цели использования	Для спекулятивных целей  и для хеджирования сделок по реальным активам.	Для спекулятивных целей  и для хеджирования сделок по реальным активам.
По механизму хеджирования	При покупке опциона  хеджер несет риск потери в размере  уплаченной премии, но может получить определенный выигрыш в случае благоприятного изменения курса базисного актива.	При хеджировании реальных сделок фьючерсными контрактами потери на неблагоприятной динамике курса базисного актива строго равны выигрышу на срочном рынке
По ликвидности	Возможны ограничения	Высокая ликвидность
Двустороннее или односторонне обязательство	Одностороннее обязательство	Двустороннее обязательство
По классификации инструментов	Относится к срочным  финансовым инструментам
По их отношению на российском фондовом рынке к ценным бумагам	На российском фондовом рынке не являются ценными бумагами