Международные финансы. 3

Содержание  

1.  Содержание и принципы  организации международных  финансов.

     1.1 Понятие и структура мировой финансовой системы 

     Международные финансовые отношения являются составной  частью и одной из наиболее сложных  сфер мирового хозяйства. В них сосредоточены  проблемы национальной  и  мировой  экономики,  развитие  которых исторически идет параллельно и имеет тесную взаимосвязь.

     Международные  связи  немыслимы  без  налаженной системы  финансовых  отношений.  Мировая  финансовая  система – это экономические   отношения, связанные с функционированием мировых денег и обслуживающие различные виды взаимосвязей между странами  (внешняя торговля,  вывоз капитала, инвестирование,  предоставление  займов   и   субсидий,   научно - технический обмен, туризм,  и  др.).

     Развитие  и стабильное  функционирование  международной  финансовой  системы  обусловлено  ростом  производительных  сил,   созданием   мирового   рынка, углублением международного разделения труда, формированием мировой  системы хозяйства, интернационализацией  хозяйственных  связей.

     В современном мире экономики всех стран тесно взаимосвязаны.  Так, финансовый кризис в одной стране  может нести угрозу экономической стабильности многих стран мира. Банкротства, долговые моратории, дефолты в одной конкретной  стране могут вызвать обвалы курсов акций и валют, биржевые потрясения, неплатежи, взлет цен и другие нарушения повсюду в мире. Особенно актуально это на современном этапе развития мировой финансовой системы, когда ведущие экономисты мира бьют тревогу по поводу кризиса мировой экономики на фоне новой возможной рецессии в США.

     Мировые финансы возникли в результате, с  одной стороны, распространения  финансовых отношений на мирохозяйственные  связи, а с другой - явились следствием появления и развития финансовой подсистемы мировой экономики. Являясь  частью мировой экономики, они  представляют собой совокупность финансовых ресурсов мира, т. е. финансовых ресурсов стран мира  с их финансовыми организациями, международных организаций и международных финансовых центров мира, всех фирм легального бизнеса и всего населения Земли, превышающего, как известно, 6 млрд чел.

     Рис.1. Основные составляющие мировых финансов.    

     На  рисунке 1 представлена концепция мировых  финансов, предложенная учеными Университета Сент Джон г. Нью-Йорка. Эта концепция предполагает анализ финансовой сферы в мировом масштабе, охватывая мировую финансовую среду, международные финансовые рынки, международную банковскую деятельность, международные финансы корпораций, управление портфелями ценных бумаг и связи между ними.

     Международная финансовая система представляет собой  совокупность национальных экономик различных стран. Национальную финансовую систему образуют регулируемые финансовые отношения и финансовые учреждения, осуществляющие мобилизацию денежных средств и их распределение в связи с финансированием и кредитованием народного хозяйства конкретной страны.

     Элементы  мировой финансовой системы (МФС)  можно разделить на две большие группы: международные рынки и участники этих рынков: государства и центральные банки, международные финансовые организации, национальные банки и ТНБ, национальные компании и ТНК, страховые компании, пенсионные, инвестиционные, взаимные и хедж-фонды, международные рейтинговые и консультационные компании, население и частные инвесторы, биржи, внебиржевые организаторы торговли.

     Рис. 2. Структура мировой финансовой системы.  

     Таким образом, мировая финансовая система  включает в себя отдельные рынки, участников и отношения, возникающие  в процессе их функционирования, структура  которых отражена на рисунке 2.  

1.2 Основные элементы мировой финансовой системы (МФС), их характеристика 

     Mировые валютные, кредитные, финансовые и страховые рынки являются специфической сферой рыночных отношений, где объектом сделки служит денежный капитал.

     С функциональной точки зрения - это  система рыночных отношений, обеспечивающая аккумуляцию и перераспределение  мировых финансовых потоков в  целях непрерывности и рентабельности воспроизводства.

     С институциональной точки зрения - это совокупность банков, специализированных финансово-кредитных учреждений, фондовых бирж, через которые осуществляется движение мировых финансовых потоков.

     Объективная основа их развития  - это закономерности кругооборота функционирующего капитала. Временно освобождающиеся капиталы на одних участках перетекают на те участки, где возникает на них спрос, в противном случае капитал бездействует. Бездействие капитала противоречит его природе и законам рыночной экономики. На уровне всемирного хозяйства это противоречие разрешают мировые валютные, кредитные и финансовые рынки.

     К основным рынкам МФС относят: мировой  финансовый рынок, мировой валютный рынок и мировой рынок финансовых услуг.  

Таблица 1. Мировые валютные, кредитные и  финансовые рынки: участники и структура 

     В таблице 1 показана структура и участники  мировых валютных, кредитных и финансовых рынков. Предметом торговли на мировом финансовом рынке являются ссудный капитал, долговые инструменты и производные контракты.

     С функциональной точки зрения, под  международным финансовым рынком следует понимать совокупность и взаимное переплетение национальных и международных рынков, обеспечивающих направление, аккумуляцию и перераспределение денежных капиталов между субъектами рынка посредством банковских и иных финансовых учреждений для целей воспроизводства и достижения нормального соотношения между спросом и предложением на капитал.

     А по экономической сущности, это - система  определенных отношений и своеобразный механизм сбора и перераспределения на конкурентной основе кредитных ресурсов между странами, регионами, отраслями, экономическими агентствами.  

1.3 Мировой финансовый рынок и тенденции его развития 

     В последние десятилетия мировой  финансовый рынок (МФР) получил широкое развитие и в настоящее время играет ведущую роль в функционировании международной экономической системы. Среди тенденций развития МФР можно выделить следующие: глобализацию, интернационализацию, институционализацию, дизинтермидацию, рост международной конкуренции, интеграцию, конвергенцию, информатизацию, компьютеризацию и концентрацию мировых рынков.

-  Глобализация  МФР выражается в увеличении  его доли в операциях кредитования и заимствования резидентами различных стран.

- Интернационализация  МФР заключается в том, что  широкая диверсификация деятельности  субъектов мирового хозяйства  по странам и регионам не  позволяет определить их национальную  принадлежность.

-  Интеграция  МФР является одной из наиболее  заметных тенденций развития  МФС. Интеграционные процессы  способствовали повышению мобильности  капитала и снижению транзакционных  издержек.

- Конвергенция  МФР - процесс, схожий с интеграцией,  заключающийся в постепенном стирании границ между секторами международного финансового рынка.

-  Важнейшей  тенденцией конца 90-х гг. ХХ  века стал количественный и  качественный рост институциональных  инвесторов. Процесс институционализации  МФР выражается в усилении роли страховых компаний, пенсионных и взаимных фондов, инвестиционных компаний.

-  Другой  заметной тенденцией МФР, оказавшей существенное значение на интеграционные процессы в банковской деятельности, явилась дизинтермидация (Disintermediation; «вымывание посредничества»), - есть исключение финансовых посредников (брокеров, банков) из сделок между заемщиками и кредиторами или покупателями и продавцами на финансовых рынках, позволяющее обеим сторонам финансовой сделки уменьшить свои расходы, отказавшись от платежей комиссий и других сборов. Под влиянием дизинтермидации и конкуренции на МФР банки все глубже внедряются в сферу деятельности финансовых и биржевых организаций, образуя биржевые компании, используя новые финансовые инструменты и технологии для управления портфелями ценных бумаг.

-  Усиление  международной конкуренции также  выражается в ее росте среди  субъектов МФР, являющимися резидентами  разных стран. Рост конкуренции  за последние двадцать лет среди глобальных компаний и финансовых учреждений привел, с одной стороны, к повышению эффективности функционирования МФР, а, с другой стороны, к повышению требований к финансовым институтам с точки зрения экономической эффективности их деятельности.

- Усиливающаяся  конкуренция в определенной степени  повлияла на процесс концентрации МФР, который характерен абсолютно для всех участников МФР и особенно для банков. Концентрация происходит путем слияния и поглощения, причем эти сделки приобретают наднациональный характер.

- Компьютеризация  и информатизация являются основными  тенденциями развития МФР, поскольку  вся его деятельность на современном этапе осуществляется посредством компьютерных и информационных технологий. Участники МФР принимают решения на основе сложного компьютерного моделирования, статистического анализа огромного массива данных, применения методов математико-статистических симуляций и нейроновых систем прогнозирования.  

1.4 Мировой валютный рынок, как один из элементов мировой финансовой системы 

     Необходимым элементом международной финансовой системы является мировой валютный рынок. Его существование обусловлено  необходимостью проведения расчетов по внешней торговле, услугам, кредитам, инвестициям, межгосударственным платежам, которые предполагают покупку или продажу иностранной валюты плательщиком либо получателем.

     Валютный  рынок - это сфера экономических  отношений, возникающих при осуществлении  операций по купле - продаже иностранной  валюты, а также операций по движению капитала иностранных инвесторов.

     Для мирового валютного рынка характерны: непрерывный порядок работы в силу того, что операции совершаются непрерывно в течение суток попеременно во всех частях света, унифицированная техника валютных операций, нестабильность курсов валют. Развитие современного мирового валютного рынка характеризуется следующими основными тенденциями:

1) Тенденция  увеличения валютных операций  с целью страхования валютных и кредитных рисков, особенно тех, которые учитываются на внебалансовых статьях.

2) Тенденция  к значительному превышению спекулятивных  и арбитражных операций над  валютными операциями, связанными  с коммерческими сделками.

3) Тенденция  к увеличению числа участников мирового валютного рынка за счет небанковских финансовых организаций (страховых компаний, пенсионных фондов, инвестиционных компаний, брокерских фирм) и физических лиц.

     Мировой рынок финансовых институтов, как  один из элементов мировой финансовой системы

     Важную  роль в мировой финансовой системе  играют международные финансовые институты. Среди них наибольшее значение имеют  международный валютный фонд (МВФ), группа Всемирного банка, Европейский банк реконструкции и развития и Банк международных расчетов. Международные финансовые институты возникли, главным образом, после второй мировой войны. Причина их возникновения обусловлена рядом факторов:

1) усилением процессов глобализации хозяйственной жизни;

2)образованием  транснациональных корпораций (ТНК), транснациональных банков (ТНБ);

3)необходимостью  совместного решения проблем нестабильности мировой экономики, связанных с мировой валютной системой и международными финансовыми рынками.

     Международные финансовые институты объединяет общая цель - развитие сотрудничества и обеспечение целостности и стабилизации сложного и противоречивого всемирного хозяйства. Они действуют на основе межгосударственных соглашений и призваны регулировать международные экономические отношения.

     При этом каждый из них имеет ряд своих  особенностей.

     Международный валютный фонд (МВФ) предназначен для  регулирования валютно-кредитных  отношений государств-членов и оказания им финансовой помощи при валютных затруднениях, вызываемых дефицитом платежного баланса путем предоставления кредитов в иностранной валюте для покрытия дефицитов платежных балансов и поддержки макроэкономической стабилизации и структурной перестройки экономики.

     Наряду  с МВФ важную роль в мировой  финансовой системе играет группа Всемирного банка. Группа Всемирного банка - это  специализированное финансовое учреждение ООН, в состав которого входят: Международный  банк реконструкции и развития (МБРР), Международная ассоциация развития (МАР), Международная финансовая корпорация (МФК) и Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ). Всемирный банк - это крупнейший инвестиционный институт, в задачи которого входит борьба с бедностью и отсталостью, стимулирование экономического роста и рыночных отношений в развивающихся государствах и странах с переходной экономикой.

     Международный банк реконструкции и развития возглавляет  группу Всемирного банка. МБРР аккумулирует средства мировых финансовых рынков и выдает ссуды государствам, которые не могут воспользоваться услугами этих рынков в силу недостаточной кредитоспособности. Кредиты предоставляются правительствам или под их гарантию.

     Международная ассоциация развития (МАР) реализует программы кредитования для наиболее бедных стран мира. Кредиты МАР носят ярко выраженный социальный характер и предоставляются только правительствам стран-участниц. Влияние МАР на процесс интеграции банков в МФС незначительно и сводится к эмиссии облигаций на международном финансовом рынке для привлечения необходимых ресурсов. В процессе реализации займа МАР вступает в экономические отношения с участниками МФС и в том числе с банками.

     Основной  целью Международной финансовой корпорации (МФК) является стимулирование частных инвестиций в экономику развивающихся стран и укрепление в этих странах частного сектора. МФК обычно кредитует до 25 стоимости проекта, при этом, не требуя правительственных гарантий. Главное направление деятельности МФК - инвестирование средств, в том числе в акционерный капитал, и в высокорентабельные производственные предприятия. Влияние МФК на процесс интеграции банка в МФС трудно переоценить, поскольку, инвестируя средства в высокорентабельные производственные предприятия, МФК стимулирует инвестиции в эти предприятия со стороны иностранных банков. Причем инвестиции иностранных банков нередко осуществляются в форме участия в акционерном капитале предприятия. Протекает процесс сращивания капитала иностранного банка и капитала национального промышленного предприятия. Инвестиции банка в акционерный капитал обычно сопровождаются предоставлением комплекса банковских услуг предприятию.

     Международное агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ) страхует инвестиции от некоммерческих рисков для стимулирования прямых инвестиций в развивающиеся страны. Кроме этого, МАГИ организует встречи и переговоры между международными деловыми кругами и правительствами стран, заинтересованных в привлечении иностранных инвестиций, предоставляет информационные услуги.

     Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) – международнаяфинансовая организация, созданная 29 мая 1990 г. для содействия перехода европейских постсоциалистических стран к рыночной экономике, а также для развития предпринимательства в этих странах. ЕБРР активно стимулирует развитие коммерческих и промышленных предприятий, что выражается в том, что он обязан 60 % своих ресурсов направлять в негосударственный сектор экономики. Наиболее важные направления кредитно-финансовой политики ЕБРР - финансовый сектор, энергетика, телекоммуникационная инфраструктура,транспорт,сельское хозяйство и приватизация.

     Банк  международных расчетов - это банк национальных центральных банков, на который возложены две основные функции:

1) содействовать  сотрудничеству между центральными банками, обеспечивать благоприятные условия для международных финансовых операций;

2) действовать  в качестве банка-агента и банка-депозитария  при проведении международных  операций своих членов, при этом  банку не разрешено открывать текущие счета и предоставлять кредиты правительствам.  

1.5 Национальные и транснациональные банки 

     Национальные  и транснациональные банки (ТНБ) являются основными участниками МФС, поскольку практически все финансовые операции осуществляются при их посредничестве, более того, банки призваны мобилизовать свободные средства населения и предприятий для инвестиций. Общие активы коммерческих банков мира оцениваются в 40 трлн. долл. Группа из 500 крупнейших транснациональных банков контролирует примерно 34 трлн. долл. активов, из них 100 банков контролируют 20 трлн. долл. Самую верхнюю ступень занимают десять гигантов.

     В число крупнейших ТНБ в мире входят банки США, Великобритании, Германии, Швейцарии, Японии, Франции и других развитых стран, а также банки некоторых развивающихся стран.

     ТНБ отличают следующие характеристики:

1) ТНБ  одновременно является монополистом на внутреннем и на мировом рынке банковских услуг;

2) Деятельность  ТНБ имеет ярко выраженную  международную направленность благодаря  высокой доле предоставляемых банковских услуг и выполняемых операций за рубежом;

3) Наличие  обширной сети международных  интеграционных структур;

4) Тесная  взаимозависимость, переплетение  капиталов, интересов между ТНБ, несмотря на острую конкуренцию в международном банковском бизнесе;

5) Критериальное  свойство ТНБ - прямые иностранные  инвестиции.

     В современных условиях можно выделить несколько основных тенденций развития международного банковского бизнеса:

1) Усиление  процессов слияния и поглощения. В условиях глобализации международных  финансовых рынков укрупнение  финансовых институтов является  решающим условием их выживания. 

2) Концентрация банков в нескольких крупных мировых финансовых центрах. Для мировых финансовых центров характерна высокая концентрация банков и других финансовых институтов и наличие либерального налогового и валютного режима. На сегодняшний момент ведущие мировые финансовые центры представлены в Нью-Йорке, Лондоне, Цюрихе, Токио, Люксембурге, Франкфурте на Майне и др. Фактически 13 мировых финансовых центра охватывают примерно 1000 филиалов и отделений иностранных банков.

3) Универсализация банковского бизнеса. Законодательное разделение банковской деятельности на коммерческую и инвестиционную в последние годы отменяется. В США в марте 2000 г . вступил в силу закон Грема-Лич-Блайли, отменяющий положения закона Гласса-Стигала, запрещающего коммерческим банкам создавать дочерние компании по инвестированию в ценные бумаги и страхованию. После снятия этих ограничений американские банки могут создать мощнейшие финансовые холдинги, выполняющие весь спектр финансовых операций. Аналогичные процессы идут в Японии, где в ближайшее время будет отменен японский аналог Закона Гласса-Стигала - Закон о ценных бумагах и биржах 1948 г . ст. 65. В Европе после принятия директивы об инвестиционных услугах банки получили доступ на фондовые рынки тех стран, где раньше этого не допускалось (Франция, Испания).