Международный лизинг. 4

Содержание. 

Введение…………………………………………………………………….…….3

1. Характеристика международного лизинга…………………………………..4

1.1. Понятие международного лизинга……………………………...…………..4

1.2. Классификация сделок международного лизинга……………………...…..6

2. Виды лизинга……………………………………………………….…………10

3. Организация и управление лизинговыми операциями……………………..17

Заключение……………………………………………………………………..23

Список  используемой литературы……………………………...……………24 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение. 

     Инвестиционные  займы и финансовый лизинг являются основными механизмами взаимодействия финансового и производственного  капитала, способами превращения  финансовых инвестиций в реальные инвестиции. Финансово - экономическая оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения денежных средств. Поскольку лизинг является одной из форм инвестиционной деятельности, то известные и общепринятые экономические методы оценки инвестиций применимы в анализе и планировании лизингового процесса. Конечно же, международный лизинг, как способ финансирования инвестиций имеет свои особенности и поэтому, специально для организации и проведения лизинга нужно разрабатывать методики.

     О перспективности лизинга и необходимости  его дальнейшего развития для  российской экономики сегодня уже  никто не спорит. Но в настоящий  момент у отечественных предприятий  существует значительная потребность  в технологическом оборудовании иностранного производства. Лизинг в  отличие от купли-продажи оборудования дает возможность пользоваться оборудованием, то есть получить его в экономическую  собственность без его приобретения в юридическую собственность. При  этом оплата пользования оборудованием, как это характерно для арендных отношений, рассредоточена во времени, при финансовой аренде это время  может совпадать со сроком амортизации  оборудования. В связи с этим будет  полезным рассмотреть отдельные  моменты сделок международного лизинга, непосредственно оказывающие влияние  на принятие решений сторон лизинговых соглашений. В частности в данной работе затронуты вопросы, касающиеся регулирования международного лизинга  в России, обеспечения гарантий участников сделок, а также подробно изучены подходы к расчетам лизинговых платежей и определения эффективности импортных арендных отношений.  

1. Характеристика международного  лизинга.

1.1. Понятие международного  лизинга.

     Лизинговая  сделка - совокупность договоров, необходимых  для реализации лизинга между  лизингодателем, лизингополучателем и  продавцом (поставщиком) предмета лизинга. В состав лизинговой сделки, помимо самого договора лизинга, могут входить  договор поручения по подбору  продавца оборудования и поиску дополнительного  кредитора, договор о страховании, договор о доставке, монтаже и  обслуживании оборудования и другие, необходимые услуги.

     Лизинговая  сделка классифицируется как сделка международного лизинга в том  случае, если лизингодатель (лизинговая компания) и лизингополучатель являются резидентами различных государств. Резидентом какого государства в данном случае является поставщик оборудования, не имеет значения. Наиболее сложные сделки международного лизинга могут включать неограниченное число задействованных стран. Главный критерий принадлежности сделки лизинга к сделке международного лизинга заключается в том, являются ли лизингодатель и лизингополучатель резидентами одной страны.

     Сделки  международного лизинга также являются распространенным механизмом продаж оборудования, производимого предприятиями страны лизингодателя. Данный механизм реализации продукции является довольно действенным  для производителей, так как практически  полностью сделка может быть профинансирована посредством лизинговой схемы. Лизингополучатели, в свою очередь, получают преимущества из-за того, что в стране лизингодателя  можно привлечь финансирование под  более низкие проценты, чем в своей  стране, что, естественно, отражается на стоимости всей сделки.

     Передача  в лизинг оборудования, произведенного за рубежом, позволяет привлечь более  дешевые денежные средства от иностранных  финансовых учреждений или денежные фонды государств, заинтересованных в экспорте продукции своей промышленности в какую-либо страну. Несомненным преимуществом международного лизинга для страны арендатора является тот факт, что сумма лизинговых сделок не учитывается в подсчете национальной задолженности, т. е. появляется возможность превысить лимиты кредиторской задолженности, установленные Международным валютным фондом по отдельным странам. Кроме того, лизинг обеспечивает общее повышение конкуренции между источниками финансирования и уровня капиталовложений.

     Все виды лизинговых операций активно развиваются  в большинстве европейских стран. Наибольшее развитие лизинга, ориентированного на использование налоговых льгот, наблюдается во Франции, Германии и  Швеции. В большинстве европейских  стран лизингодатель может требовать  льгот, обоснованных правом собственности  на лизинговое имущество, даже в том  случае, если лизингополучатель имеет  номинальное право возобновления  лизингового договора, что не допускается, например, американским налоговым законодательством.

     Основной  целью деятельности иностранных  лизинговых компаний в России является финансирование продаж оборудования зарубежных поставщиков для российских предприятий  и иностранных фирм, работающих в  России. Западные банки вынуждены  воздерживаться от значительных инвестиций в российский лизинг, среди прочего, из-за высоких резервных требований по российским кредитам, предусмотренных  в их странах. Международные лизинговые компании, не обремененные необходимостью создания таких резервов на случай потерь, развивают свою деятельность в России более активно. Несколько  западных лизинговых компаний создали  совместные предприятия или филиалы  в России, занимающиеся не только кэптивным лизингом, зависимым от конкретного производителя, но и лизингом самого различного оборудования. Международные лизинговые компании находят, что они могут осуществлять свой лизинговый бизнес в России, если вести его разумно и осмотрительно. Главной их задачей является обеспечение финансирования на конкурентоспособных условиях для обслуживаемых ими производителей. Объем международного лизинга в России достаточно велик, особенно при аренде телекоммуникационного оборудования и авто-трейлеров. Несколько крупных европейских лизинговых компаний оформляют лицензии на организацию международного финансирования лизинга в России.

     Международный лизинг получил развитие в последние  десятилетия прошлого века благодаря  использованию техники построения операций на налоговой основе и с  привлечением дополнительных источников финансирования.

     В налоговых целях данный вид лизинга главным образом развивается в тех странах, законодательством которых не создано жесткого регулирования арендных операций. США и Англия стали менее заметны на этом рынке, по сравнению со странами Европы и Азиатско-Тихоокеанского региона. 

1.2. Классификация сделок международного лизинга.

     Классификация аренды и лизинга получила обоснование, как в зарубежной, так и в  отечественной теории и практике.

     Как было сказано ранее, к международному лизингу относят те операции, в  которых хотя бы один из ее участников не является резидентом страны, в которой  осуществляется лизинговая операция, или же все участники лизинга  представляют разные страны. При этом такая сделка называется прямой. Когда  же участниками международного лизинга  являются юридическими лицами одной  страны, но при этом капитал лизингодателя  частично принадлежит иностранным  фирмам, то в данном случае имеет  место косвенный лизинг. Обычно объектом такого лизинга является оборудование, импортируемое в страну лизингополучателя.

     В связи с этим, международный лизинг может рассматриваться в трех аспектах: 

• экспортный  лизинг, при котором зарубежной стороной является сторона арендатора и предназначенное  для лизинга оборудование вывозится  из страны на условиях экспортного  контракта;
• импортный лизинг. При этом зарубежной стороной является лизингодатель, и оборудование поставляется в страну арендатора на условиях импортного контракта;
• транзитный лизинг, при котором все участники находятся в разных странах.

         Анализ международной  практики позволяет выделить три  основных вида лизинговых сделок:

1. Лизинг с условной  продажей. Эта разновидность лизинга, по существу, представляет собой продажу оборудования с рассрочкой платежа, причем объект лизинга выступает в качестве обеспечения предоставленного фирмой кредита. Срок аренды обычно составляет 75 или более процентов от предполагаемого срока службы имущества. В случае использования лизинга с условной продажей лизингополучатель после истечения срока действия договора имеет право приобрести лизинговое имущество по льготной цене, фиксированной в этом договоре.

2. Истинный лизинг, ориентированный на оптимизацию налоговых платежей.

При использовании  данного вида лизинга срок экономической  жизни оборудования больше, чем срок действия лизингового договора, а  лизингополучатель имеет право  приобрести лизинговое имущество по справедливой рыночной цене после истечения  срока действия лизингового договора.

   Истинный  лизинг, в свою очередь, подразделяется на следующие субкатегории:

• Прямой лизинг - в этом случае лизингодатель приобретает лизинговое имущество за счет собственных средств и несет все риски по мобилизации ресурсов, необходимых для приобретения передаваемого в лизинг имущества.

• Сублизинг. Часто лизинг осуществляется не на прямую, а через посредника. При этом имеется основной лизингодатель, который через посредника, как правило, также лизинговую компанию, сдает оборудование в аренду лизингополучателю. При этом в договоре предусматривается, что в случае временной неплатежеспособности или банкротстве посредника лизинговые платежи должны поступать основному лизингодателю. Подобные сделки получили название “сублизинг”.

     В международной сфере сублизинговые сделки, получившие название “дабл диппинг”, используют комбинацию налоговых выгод в двух и более странах. Эффективность таких сделок связана с тем, что выгоды от налоговых льгот в одной стране больше, если лизингодатель имеет право собственности, а в другой стране - если лизингодатель имеет право владения. Учитывая данные особенности, лизинговое соглашение может быть построено по следующей схеме: национальная лизинговая компания покупает оборудование (право собственности) и отдает его в лизинг иностранной лизинговой компании (право владения), которая в свою очередь передает их в лизинг местным лизингополучателям.

• Хеджированный лизинг. Данный вид сделки заключается в предоставлении лизингодателем лизингополучателю части денежных средств, для покупки объекта лизинга, при этом остальная часть средств, необходимых для приобретения имущества, перечисляется самим лизингополучателем на нерегрессионной основе. По имеющейся информации, этот вид лизинга пока не получил в России широкого применения.

3. Лизинг с опционом содержит положение о возможности корректировки лизинговых платежей в течение срока действия лизингового договора. В зарубежной практике этот вид лизинга используется при работе с автотранспортом, предназначенным для эксплуатации на шоссейных автодорогах. Ни грузовой автотранспорт, ни сельскохозяйственная и строительная техника не могут являться объектом лизинга с опционом, что существенно снижает его значимость для лизинговых операций с недвижимостью. В последние годы некоторые лизинговые компании и оффшорные лизинговые компании пытались использовать такого рода лизинг для обеспечения условий реализации своих инвестиционных программ, однако говорить о широком использовании этой формы лизинга не приходится.

     В соответствие с международной классификацией, которая все полнее входит в понятийный оборот российских финансистов и  экономистов, все лизингодатели  могут быть условно разделены  на три группы:

1. Специализированные  лизинговые компании, которые профессионально  работают на рынке лизинговых  услуг и выполняют роль финансового посредника между производителем оборудования и лизингополучателем.

2. Продавцы  и производители лизингового  имущества, заинтересованные в  реализации своей продукции, которые  используют лизинг в качестве  средства, стимулирующего потребителя  к приобретению производимых  ими товаров.

3. Спонсоры  или партнеры, заинтересованные  в завершении того или иного  проекта и рассматривающие лизинг  как инструмент, позволяющий целевым  образом направить инвестиции  для реализации проекта. Расширение  сферы деятельности этого типа  лизингодателей особенно актуально  для российской экономики на  современном этапе, когда гарантии  и поручительства, выставляемые  учредителями и партнерами лизинговых  компаний, позволяют достаточно  оперативно решать вопросы привлечения  ресурсов для осуществления лизинговых  сделок.

     Многие  российские предприниматели не всегда четко понимают качественные отличия  лизинга от традиционной аренды. Международная  практика позволяет сформулировать следующие основные критерии, которые рекомендуются к использованию при идентификации лизинговых сделок:

• при организации лизинговой сделки объект сделки всегда выбирается лизингополучателем, а не лизингодателем, который приобретает оборудование за свой счет или участвует в его приобретении;
• срок лизинга меньше срока фактического износа оборудования и обычно приближается к сроку формальной налоговой амортизации (при аренде срок использования оборудования может быть практически любым и лимитирован только договором);
• по окончании срока действия лизингового договора лизингополучатель может продолжить использование лизингового оборудования по льготной цене или приобрести лизинговое имущество по остаточной стоимости;
• в роли лизингодателя, как правило, выступает специализированная лизинговая компания.

2. Виды лизинга. 

     Рынок лизинговых услуг характеризуется  многообразием форм лизинга, моделей  лизинговых контрактов и юридических  норм, регулирующих лизинговые операции.

     При выделении видов лизинга исходят, прежде всего, из признаков их классификации, которые характеризуют: отношение  к арендуемому имуществу; тип  финансирования лизинговой операции; тип лизингового имущества; состав участников лизинговой сделки; тип  передаваемого в лизинг имущества; степень окупаемости лизингового  имущества; сектор рынка, где проводятся лизинговые операции; отношение к  налоговым, таможенным и амортизационным  льготам и преференциям; порядок лизинговых платежей.  

     По  отношению к арендуемому имуществу (или по объему обслуживания) лизинг делится на:

1. Чистый (net leasing) , когда все расходы по обслуживанию имущества принимает на себя лизингополучатель. При этом лизингополучатель переводит лизингодателю чистые, или нетто, платежи. Большинство услуг на отечественном лизинговом рынке оборудования являются чистыми.
2. Полный  или, как его еще называют “мокрый” лизинг (wet leasing) , когда лизингодатель принимает на себя все расходы по обслуживанию имущества. Его используют, как правило, сами изготовители оборудования. По стоимости полный лизинг один из самых дорогих, так как у лизингодателя увеличиваются расходы на техническое обслуживание, сопровождение квалифицированным персоналом, ремонт, поставку необходимого сырья и комплектующих изделий и др.
3. Частичный (с частичным набором услуг), когда на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию имущества.

По типу финансирования лизинг делится на:

• срочный, когда имеет место одноразовая аренда имущества.
• Возобновляемый (револьверный), при котором, после истечения первого срока договор лизинга продлевается на следующий период. При этом объекты лизинга через определенное время в зависимости от износа и по желанию лизингополучателя меняются на более совершенные образцы. Лизингополучатель принимает на себя все расходы по замене оборудования. Количество объектов лизинга и сроки их использования по возобновляемому лизингу заранее сторонами не оговариваются.

     Разновидностью  возобновляемого лизинга является генеральный лизинг, который позволяет  лизингополучателю дополнить список арендуемого оборудования без заключения новых контрактов. Это очень важно  для предприятий с непрерывным  производственным циклом и при жесткой контрактной кооперации с партнерами. Генеральный лизинг используется, когда требуется срочная поставка или замена уже полученного по лизингу оборудования, а времени, необходимого на проработку и заключение нового контракта, как правило, нет. По условию соглашения в режиме генерального лизинга лизингополучателю в случае возникновения срочной непредвиденной необходимости в получении дополнительного оборудования достаточно направить лизингодателю запрос на поставку требуемого оборудования со ссылкой на согласованный перечень или каталог. В конце периода, на который заключено соглашение, производится перерасчет лизинговых платежей с учетом разновременности затрат лизингодателя и заключается новое соглашение.

     В зависимости от состава участников (субъектов) сделки различают следующие  виды лизинга:

• прямой лизинг, при котором собственник имущества (поставщик) самостоятельно сдает объект в лизинг (двухсторонняя сделка). По сути, эту сделку нельзя назвать классической лизинговой сделкой, так как в ней не участвует лизинговая компания.
• косвенный лизинг, когда передача имущества в лизинг происходит через посредника. Такого рода сделка схожа с классической лизинговой операцией, так как в ней участвуют поставщик, лизингодатель и лизингополучатель, причем каждый из них выступает самостоятельно.
• раздельный лизинг (лизинг с участием множества сторон) - leveraged leasing. Этот вид лизинга распространен как форма финансирования сложных, крупномасштабных объектов, таких, как авиатехника, морские и речные суда, железнодорожный и подвижной состав, буровые платформы и т.п. Такой лизинг называется еще групповым, или акционерным, лизингом с участием нескольких компаний поставщиков, лизингодателей и привлечением кредитных средств у ряда банков, а также страхованием лизингового имущества и возврата лизинговых платежей с помощью страховых пулов. Этот вид лизинга считается наиболее сложным, так как ему присуще многоканальное финансирование. Специфической особенностью данного вида лизинга является то, что лизингодатели обеспечивают лишь часть суммы, которая необходима для покупки объекта лизинга. Эти средства привлекаются и аккумулируются путем выпуска акций и распространения их среди лизингодателей, принимающих участие в финансировании сделки. Оставшаяся часть контрактной стоимости объекта лизинга финансируется кредиторами (банками, другими инвесторами). Характерно, что при этом кредиторы не имеют, как правило, права востребования задолженности по кредитам непосредственно у лизингодателей. В этих сделках ввиду множества участвующих сторон присутствуют: поверенный кредиторов - для координации действий займодателей, и поверенный лизингодателей - для управления совместными действиями контрагентов. Поверенный лизингодателей действует в качестве номинального лизингодателя и получает титул собственника оборудования. Он же распределяет прибыль между акционерами.

     Одной из форм прямого лизинга является возвратный лизинг (sale and leaseback arrangement). Возвратный лизинг представляет собой систему взаимосвязанных соглашений, при которой фирма - собственник земли, зданий, сооружений или оборудования продает эту собственность финансовому институту (банку, страховой компании, инвестиционному фонду, фирме, специально ориентированной на лизинговые операции) с одновременным оформлением соглашения о долгосрочной аренде своей бывшей собственности на условиях лизинга.

     Возвратный  лизинг выступает в данном случае как альтернатива залоговой операции, причем продавец собственности, который  в результате сделки становится ее арендатором, немедленно получает в  свое распоряжение от покупателя взаимно согласованную сумму сделки купли-продажи, а покупатель продолжает участвовать в этой операции, но уже в качестве арендодателя. Возвратный лизинг необходим, прежде всего, для тех хозяйствующих субъектов, которым срочно требуются значительные объемы оборотных средств.

     Важным  преимуществом возвратного лизинга  является использование уже находящегося в эксплуатации оборудования в качестве источника финансирования строящихся новых объектов с вытекающей из этого  возможностью использовать налоговые  льготы, предоставляемые для участников лизинговых операций. Возвратный лизинг дает возможность рефинансировать  капитальные вложения с меньшими затратами, чем при привлечении  банковских ссуд, особенно если платежеспособность предприятия ставится кредитующими организациями под сомнение ввиду  неблагоприятного соотношения между  его уставным капиталом и заемными фондами.

     По  типу имущества различают:

- лизинг движимого имущества (оборудование, техника, автомобили, суда, самолеты и т.п.), в том числе нового и бывшего в употреблении;

- лизинг недвижимости (здания, сооружения);

     По  степени окупаемости имущества  лизинг подразделяется на:

- лизинг с полной окупаемостью (или близкой к полной), когда в течение срока действия лизингового договора происходит полная или близкая к полной амортизация имущества и, соответственно, выплата лизингодателю стоимости имущества;

- лизинг  с неполной окупаемостью, при котором в течение срока действия одного лизингового договора происходит частичная амортизация имущества и окупается только часть ее.

     В соответствии с признаками окупаемости (условиями амортизации имущества) выделяют финансовый и оперативный  лизинг.  

Финансовый (капитальный, прямой) лизинг - financial, capital leases - представляет собой взаимоотношения партнеров, предусматривающие в течение периода действия соглашения между ними выплату лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую его часть, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя.   Данный вид лизинга характеризуется следующими основными чертами:

- участие  кроме лизингодателя и лизингополучателя  третьей стороны (производителя или поставщика объекта сделки);

- невозможность  расторжения договора в течение  основного срока аренды, то есть  срока, необходимого для возмещения  расходов арендодателя;

- продолжительный  период лизингового соглашения (обычно  близкий к сроку службы объекта сделки).

     После завершения срока лизингового соглашения (договора) лизингополучатель может  купить объект сделки по остаточной (а  не по рыночной) стоимости; заключить  новый договор на меньший срок и по льготной ставке; вернуть объект сделки лизинговой компании.

     Оперативный (сервисный) лизинг - service, operating leases - представляет собой арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемых в аренду предметов, не покрываются арендными платежами в течение одного лизингового контракта. Заключается он, как правило, на 2 - 5 лет. При оперативном лизинге риск порчи или утери объекта лежит в основном на лизингодателе. Ставка лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге, из-за отсутствия гарантии окупаемости затрат. По окончании оперативного лизингового договора лизингополучатель имеет право: продлить срок договора на более выгодных условиях; вернуть оборудование лизингодателю; купить оборудование у лизингодателя при наличии соглашения (опциона) на покупку по рыночной стоимости.  

     В зависимости от сектора рынка, где  проводятся лизинговые операции, различают:

- внутренний лизинг, когда все участники сделки представляют одну страну;

- внешний (международный) лизинг - к нему относятся сделки, в которых хотя бы одна из сторон принадлежит разным странам. К этому же виду лизинга относят и сделки, проводимые лизингодателем и лизингополучателем одной страны. Внешний лизинг, в свою очередь, подразделяется на импортный, когда зарубежной стороной является лизингодатель, и экспортный, когда зарубежной стороной является лизингополучатель.

     По  отношению к налоговым, амортизационным льготам различают лизинг:

- с использованием льгот по налогообложению имущества, прибыли, НДС, различных сборов, ускоренной амортизации и т.п.

- без  использования льгот.

     Формы расчетов между лизингодателем и  лизингополучателем :