Международный валютный рынок. 2

Содержание

Введение 3

1 Международный валютный рынок (МВР) 4

1.1 Понятие международного валютного рынка 4

1.2 Функции и операции международного валютного рынка 5

1.3Участники МВР 7

1.4 Структура МВР 9

1.5 Валютный курс 10

2 Основные инструменты, обращающиеся на мировом фондовом рынке 13

3 Методы, использующиеся для реализации кредитной политики. Механизм функционирования методов реализации кредитной политики. 15

4 Интенсивное развитие международных финансовых рынков в последние десятилетия 18

5 В условиях глобального финансового рынка локальные финансовые кризисы перерастают в региональные и мировые кризисы 20

Заключение 21

Список использованной литературы 22

Введение

Международный финансовый рынок (МФР) является неотъемлемой частью мирового хозяйства. Как известно, в основе экономических отношений на мировом уровне лежит международное разделение труда. Оно способствует более рациональному использованию ресурсов всего мира, а также углублению специализации в международном производстве. Это вызывает становление новых форм сотрудничества стран, в том числе, на финансовом уровне.

Международный финансовый рынок – это система рыночных отношений, обеспечивающая аккумулирование и перераспределение мировых финансовых потоков. В организационном плане – это совокупность национальных рынков, специализированных финансово-кредитных учреждений, фондовых бирж, банков, через которые осуществляется движение мировых финансовых потоков в сфере международных экономических отношений.

Основные  функции МФР заключаются в:

• мобилизации и перераспределении аккумулированного капитала между национальными экономиками, странами, регионами, корпорациями;
• формировании рыночной цены на отдельные финансовые инструменты под воздействием спроса и предложения;
• снижении издержек финансовых операций;
• ускорении концентрации и централизации капитала (образование крупных финансовых холдингов), что особенно ярко проявляется в слияниях и поглощениях коммерческих и инвестиционных банков, а также бирж.

1 Международный валютный рынок (МВР)

1. Понятие международного валютного рынка

Валютный  рынок - это вся совокупность конверсионных  и кредитно-депозитных операций в  иностранных валютах, осуществляемых между контрагентами - участниками  валютного рынка.

Валютные  рынки можно классифицировать по следующим признакам:

По виду операций. Например, существует мировой рынок конверсионных операций (в нём можно выделить сегменты конверсионных операций типа евро/доллар или доллар/иена), а также мировой рынок кредитно-депозитных операций.

По территориальному признаку. Принято выделять следующие крупные рынки: европейский, североамериканский, азиатский.

Можно говорить о существовании национальных валютных рынков (например, внутренний валютный рынок РФ), для которых свойственны  те или иные валютные ограничения  на покупку, продажу, кредитование и  проведение расчётов в иностранной  валюте.

Правомерно  говорить о существовании европейского рынка долларовых депозитов или  азиатского рынка конверсионных  операций евро/японская иена.

Валютный  рынок существует везде, где происходит покупка одной валюты другой. По объемам торговли это самый большой  рынок в мире.

Особенности валютного рынка:

- большие объемы торговли;

- высокая ликвидность  рынка;

- большое число и разнообразие  участников рынка;

- широкая география распространения.

Современный валютный рынок представляет собой  сложную и динамичную экономическую  систему, которая функционирует  в рамках всего мирового хозяйства. Валютный рынок прошел путь от локальных центров торговли векселями в иностранных валютах до фактически единственного международного рынка.

Современные валютные рынки характеризуются  следующими основными особенностями.

1. Усилилась интернационализация  валютных рынков на базе интернационализации  хозяйственных связей, широкого  использования электронных средств связи и осуществления операций и расчетов по ним.

2. Операции совершаются  непрерывно в течение суток  попеременно во всех частях  света.

3. Техника валютных операций  унифицирована, расчеты осуществляются  по корреспондентским счетам  банков.

4. Широкое развитие валютных  операций с целью страхования  валютных и кредитных рисков. При этом ранее практиковавшиеся  валютные операции, отражавшиеся  в банковских балансах, заменяются  срочными и другими валютными  сделками, которые учитываются на  внебалансовых статьях.

5. Спекулятивные и арбитражные  операции намного превосходят  валютные операции, связанные с  коммерческими сделками; число их  участников резко возросло и  включает не только банки и  ТНК, но и другие юридические  и даже физические лица.

6. Нестабильность курсов  валют, курс которых подобно  своеобразному биржевому товару  имеет зачастую свои тенденции,  не зависящие от фундаментальных  экономических факторов.

1.2 Функции и  операции международного валютного  рынка

Валютный  рынок выполняет определенные функции, по которым определяется его назначение и экономическая роль. Основными  его функциями являются:

• обеспечение условий  и механизмов для реализации валютной политики государства;

• проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование  национальной экономики, и согласованной  политики в рамках мирового хозяйства;

• создание предпосылок для  своевременного осуществления международных  платежей по текущим и капитальным  расчетам и содействие благодаря  этому развития внешней торговли;

• своевременное осуществление  международных расчетов;

• формирование и уравновешение  спроса и предложения валюты и  регулирование валютного курса;

• регулирование валютных курсов;

• страхование валютных рисков;

• диверсификация валютных резервов;

• получение прибыли участниками  валютного рынка в виде курсовой разницы валют.

Валютный  рынок свои функции реализует  через выполнение субъектами рынка  широкого круга валютных операций. Под валютными операциями обычно понимают любые платежи, связанные  с перемещением валютных ценностей  между субъектами валютного рынка.

Эти операции классифицируются по нескольким критериям.

1. По сроку осуществления  платежа по купле-продаже валюты:

- кассовые, или операции  с немедленной поставкой;

- срочные.

2. По механизму осуществления  операций:

- операции спот;

- форвардные операции;

- фьючерсные операции;

- опционные операции.

3. По целевому назначению:

- операции с целью получения  валюты для осуществления платежей  по международным расчетам;

- операции с целью страхования  от валютных рисков (операции  хеджирования);

- операции с целью получения  прибыли или спекулятивные операции.

4. По форме осуществления:

- безналичные;

- наличные.

5. За масштабами операций:

- оптовые (осуществляются между банками);

- розничные (осуществляются  между банками и их клиентами).

1.3Участники МВР

Основными участниками  валютного рынка являются:

- Центральные  банки. В их функцию входит  управление государственными валютными  резервами и обеспечение стабильности  обменного курса. Для реализации  этих задач могут проводиться  как прямые валютные интервенции,  так и косвенное влияние - через  регулирование уровня ставки  рефинансирования, нормативы резервирования  и т.п. 

- Коммерческие  банки. Они проводят основной  объём валютных операций. В банках  держат счета другие участники  рынка и осуществляют через  них необходимые для своих  целей конверсионные и депозитно-кредитные  операции. В банках концентрируются  совокупные потребности товарных  и фондовых рынков в обмене  валют, а также в привлечении/размещении  средств. 

- Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции. Суммарные заявки от импортёров формируют устойчивый спрос на иностранную валюту, а от экспортёров - её предложение, в том числе в форме валютных депозитов (временно свободных остатков на валютных счетах). Как правило, фирмы прямого доступа на валютный рынок не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.

- Международные  инвестиционные компании, пенсионные  и хеджевые фонды, страховые  компании. Их основная задача  - диверсифицированное управление портфелем активов, что достигается размещением средства в ценные бумаги правительств и корпораций различных стран. На дилерском сленге их называют просто фондами. К данному виду можно отнести также крупные транснациональные корпорации, осуществляющие иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий и т.д.

- Валютные биржи. В ряде стран функционируют национальные валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью местного биржевого рынка.

- Валютные  брокеры. В их функцию входит  сведение покупателя и продавца  иностранной валюты и осуществление  между ними конверсионной или  ссудно-депозитной операции. За своё  посредничество брокерские фирмы  взимают брокерскую комиссию  в виде процента от суммы  сделки. Но сумма этой комиссии  зачастую меньше, чем разница  между ссудным процентом банка  и ставкой по банковскому депозиту. Банки так же могут выполнять  эту функцию. В этом случае  они не выдают кредит и не  несут соответствующие риски. 

- Частные  лица. Граждане проводят широкий  спектр операций, каждая из которых  невелика, но в сумме могут  формировать существенный дополнительный  спрос или предложение: оплата  зарубежного туризма; денежные  переводы заработной платы, пенсий, гонораров; покупки/продажи наличной  валюты как средства сбережения; спекулятивные валютные операции.

1.4 Структура МВР

Различаются мировые, региональные, национальные (местные) валютные рынки в зависимости  от объема, характера валютных операций и количества используемых валют.

Мировые валютные рынки сосредоточены в мировых  финансовых центрах. Среди них выделяются валютные рынки в Лондоне, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Париже, Цюрихе, Токио, Сянгане, Сингапуре, Бахрейне. На мировых валютных рынках банки проводят операции с валютами, которые широко используются в мировом платежном обороте, и почти не совершают сделки с валютами регионального и местного значения независимо от их статуса и надежности. В начале 90-х годов почти половина международных валютных сделок, которые многократно превышают объем мировой торговли, концентрировалась на трех мировых валютных рынках: Лондон (187 млрд. долл. в день), Нью-Йорк (129 млрд.), Токио (115 млрд.). Лондон издавна лидировал в торговле иностранными валютами благодаря большому опыту работы в этой сфере, ликвидности валютных операций, обилию иностранных банков (500 на квадратной миле Сити). Однако в Лондоне преобладает в основном заморский, а не европейский валютный бизнес. С созданием в Германии (в соответствии с Маастрихтскими соглашениями) Европейского валютного института - предшественника наднационального Европейского центрального банка - значительная часть торговли валютой уйдет с ним из Лондона. Кроме того, темп роста валютных операций в Лондоне отстает от Нью-Йорка и Токио. К тому же Цюрих занял прочные позиции мирового валютного рынка (более 50 млрд. долл. в день).

На региональных и местных  валютных рынках осуществляются операции с определенными конвертируемыми  валютами. В их числе сингапурский доллар, саудовский риял, кувейтский динар и др. Котировка валют, используемая для валютных операций в определенном регионе, относительно регулярно осуществляется банками данного региона, а валют местного значения - банками, для которых эта валюта является национальной и активно применяется в сделках с местной клиентурой.

Валютные  рынки - одно из важных звеньев мирового хозяйства - чутко реагируют на изменения  в экономике и политике, оказывая на них обратное влияние. Интернационализация  хозяйственной жизни способствует развитию валютных рынков. Объем сделок на них составляет ежедневно триллионы  долларов. Резкие колебания курсовых соотношений в условиях плавающих  валютных курсов осложняют деятельность валютных рынков. Механизм валютных рынков создает условия для валютной спекуляции, так как дает возможность  производить сделки, не имея в наличии  валюты. В результате валютных операций усиливаются стихийное движение «горячих» денег, колебания валютных курсов. «Валютная лихорадка» пагубно  воздействует на слабые валюты, увеличивает  нестабильность валютно-экономического положения отдельных стран, мировой  экономики и валютной системы. Валютные трудности, усугубляемые стихийной  деятельностью валютных рынков, оказывают  определенное влияние на экономическую  политику стран и являются важной проблемой при согласовании их действий по регулированию экономики.

1.5 Валютный курс

Валютный  курс - цена (котировка) денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны, драгоценных металлах ценных бумагах.

Понятие «обмен валюты» связано с такой ее характеристикой, как конвертируемость. Степень конвертируемости валюты определяется механизмом государственного регулирования  валютных операций. Валюту называют свободно конвертируемой, если в стране этой валюты к резидентам и нерезидентам не применяют какие-либо ограничения  на осуществление валютных сделок, и неконвертируемой, если в стране этой денежной единицы действуют  законодательно установленные ограничения  почти на все виды операций с ней. Частично конвертируемой считается валюта стран, в которых действуют ограничения и регламентации на некоторые виды обменных операций или для некоторых участников этих операций. Свобода конвертации валюты должна опираться на экономическую стабильность страны, то есть одного законодательного разрешения обмена валюты недостаточно, необходимы доверие к валюте и оценка экономической состоятельности страны.

Таким образом, конвертируемость - это способность валюты свободно обмениваться на другие валюты и обратно на национальную валюту на валютных рынках.

Для конвертированных валют в основе курса лежит  валютный паритет. Однако курсы валют  почти никогда не совпадают с  их валютным паритетом. В условиях международной  торговли и других внешнеэкономических  акций отношение поступлений  и платежей в иностранной валюте и, соответственно, спрос и предложение  иностранной валюты не находится  в равновесии. При активном платежном  балансе курсы иностранных валют  на валютном рынке данной страны падают, а курс национальной денежной единицы  повышается. Обратное происходит в случае, когда страна имеет пассивный платежный баланс. Потому в большинстве стран вместе с твердым официальным курсом национальной валюты также существует свободный. По официальному паритету осуществляются расчеты центральных национальных банков и других валютно-финансовых учреждений между разными странами и с международными организациями. Расчеты между частными лицами и организациями осуществляются по свободному курсу.

Фиксация  валютного курса осуществляется или согласно золотому паритету (гарантированному золотому содержанию национальной денежной единицы), или по международному договору. При классическом золотом стандарте, то есть при свободном размене  валют на золото в ЦБ, валютный курс устанавливается в пропорциях к  его золотому содержанию.

В той или  иной степени правительство страны устанавливает официальные обменные курсы (т. н. учетные), регулярно публикующиеся  в специальных бюллетенях. В России официальный курс рубля устанавливается  Центральным Банком РФ для использования  в расчетах доходов и расходов государственного бюджета, всех видов  платежно-расчетных отношений государства  с организациями и гражданами, а также целей налогообложения  и бухгалтерского учета.

Фиксирование  национальной денежной единицы в иностранной называется валютной котировкой. Принято различать прямую и обратную (косвенную) котировку. Прямая котировка - это цена иностранной валюты, сложившаяся на национальном рынке. Она показывает количество валюты-измерителя, приходящегося на единицу котируемой валюты. Обратная (косвенная) котировка отражает количество единиц котируемой валюты, приходящееся на единицу валюты-измерителя. Курс одной валюты по отношению к другой может быть определен также через третью валюту. В этом случае он называется кросс-курсом. Необходимость в таких котировках возникает в тех случаях, когда объем прямых обменных операций между двумя валютами относительно мал, и, следовательно, не складываются достаточно представительные прямые котировки. Кроме того, даже при наличии надежных прямых котировок расчет кросс-курса может дать несколько отличную величину курса. При наблюдении за уровнем валютного курса фиксируют два курса:

• Курс продавца (по которому банк продает валюту);

• Курс покупателя (по которому банк покупает валюту).

Они различаются, поскольку  здесь валютные операции рассматриваются  как средство получения прибыли. Разность между этими курсами  образует маржу.

2 Основные инструменты, обращающиеся на мировом фондовом рынке

К инструментам международного фондового рынка  относятся опционы, форварды, фьючерсы, еврооблигации, векселя и другие ценные бумаги.

Инструменты рынка ценных бумаг можно разбить  на три основных категории инвестиционных продуктов:

- облигации; 

- акции; 

- инструменты, дающие право  на другой инструмент (деривативы).

Более 90% от стоимости  всех национальных и международных  инвестиционных продуктов составляют облигации, которые представляют собой  наиболее важную область для изучения.

Третья группа продуктов рынка ценных бумаг  включает один инструмент, который  создается компаниями-эмитентами, и  инструменты, искусственно создаваемые  рынком и компаниями, работающими  с ценными бумагами.

Тот продукт, который может эмитироваться  компаниями, называется варрантом. Варранты выпускаются для того, чтобы сделать  базовый актив более привлекательным, т. е. они выпускаются бесплатно  для того, чтобы установить хорошую  цену по другому инструменту. Это  дает право владельцам варрантов  подписаться на акции компании по определенной цене в какой-то конкретный момент (моменты) в будущем. Единственное право, которое предоставляет этот инструмент, - право приобрести акции  на этих условиях.

Остальные виды долговых инструментов являются либо технически искусственными (т.е. они  не были созданы компанией-эмитентом), либо представляют пакет ценных бумаг  из двух предыдущих разделов. В эту  группу продуктов входит большое  количество разнообразных инструментов, которые имеют общее название - производные инструменты, а также паи в инвестиционных фондах (называемые коллективными инвестициями). Совершенно очевидно, что такие инструменты должны приниматься рынком с уверенностью. Произойдет только тогда, когда торговля такими продуктами будет проводиться организованно и будет признана рыночными регулирующими органами. Производные инструменты включают: американские и глобальные депозитарные расписки, фьючерсы, опционы, а также СВОПы, соглашения о будущих процентных ставках (форварды) и свопционы. Последним видом продуктов на этом рынке являются коллективные инвестиции. Менеджер собирает средства индивидуальных инвесторов и инвестирует общую сумму как единый инвестор, и все инвесторы владеют определенной долей этой общей инвестиции. В число таких инвестиций входят паевые фонды, а также некоторые страховые полисы, основывающиеся на инвестиционных продуктах того же плана, что паевые фонды. Даже пенсионные фонды могут быть организованы так, что взносы в них будут представлять собой доли в паевом фонде.

3 Методы, использующиеся для реализации кредитной политики. Механизм функционирования методов реализации кредитной политики.

Все положения  кредитной политики должны быть подкреплены  практическими мерами, которые в  совокупности и должны обеспечивать ее претворение в жизнь. Все меры, призванные реализовать намеченную кредитную политику в предполагаемых обстоятельствах (необходимые и/или возможные действия, которые предстоит совершать), также должны быть рассмотрены и одобрены руководством банка, а соответствующие решения оформлены в виде документов. В принципиальном плане среди таких мер должны или могут присутствовать такие, которые дадут возможность:

• определять необходимые объемы и доступные (в том числе по фактору цены) источники пополнения кредитных ресурсов, расширять ресурсную базу;
• устанавливать и при необходимости пересматривать значения приемлемых рисков и лимиты кредитования (по отраслям, видам производств, категориям заемщиков, на одного заемщика и т.д.) необходимого уровня ликвидности;
• разнообразить свои кредитные услуги и повышать их качество, расширять клиентуру заемщиков (если кредитная политика включает в себя такие цели);
• лучше проверять кредитоспособность заемщиков, добиваться повышения уровня возвратности выданных кредитов;
• своевременно и в необходимом объеме формировать резервы на покрытие возможных убытков от кредитной деятельности;
• совершенствовать организационное, информационно-аналитическое и методическое обеспечение кредитного процесса и т.д.

Особый блок механизмов реализации кредитной политики составляет обязательный для каждого  банка комплект инструктивных и  методических материалов, регламентирующих все аспекты организации его  работы на кредитном рынке. В этот комплект необходимо включать, в частности:

• Положение о кредитном подразделении;
• должностные инструкции сотрудников подразделения;
• руководство по проведению кредитных операций.

Такое руководство-документ достаточно сложный, комплексный (в  разных банках он может быть известен под разными названиями). В наиболее желаемом варианте он может вкшочать следующие элементы (их можно понимать или как части единого документа, или как самостоятельные документы):

а) описание полномочий кредитных работников банка;

б) порядок рассмотрения кредитных заявок потенциальных заемщиков и порядок разрешения кредита;

в) инструкцию по организации кредитования;

г) порядок взаимодействия подразделений, участвующих в кредитном процессе;

д) методические указания по анализу:

• кредитоспособности клиентов;
• кредитного портфеля;
• выполнения кредитных договоров.

Указания  могут сопровождаться рекомендациями (если та или иная кредитная задача допускает разные варианты решения) и пояснениями (если есть опасность  того, что какие-то пункты указаний могут быть истолкованы неоднозначно);

е) методики:

• расчета цены кредитов,
• определения цен предметов залога,
• расчета (начисления) процентов;
• расчета лимитов кредитования и проверки их соблюдения,
• проведения встреч-интервыо с заемщиками;
• проверки заемщика вс выездом на место;
• проверки кредитной истории заемщика, получения о нем до-полнительной информации у третьих лиц;
• по другим вопросам;

ж) инструкцию по ведению кредитной документации.

4 Интенсивное  развитие международных финансовых  рынков в последние десятилетия

Основной  тенденцией современного развития международного финансового рынка стала его  глобализация. Глобализация международного финансового рынка - причинно-следственный процесс. Ведь только благодаря структурированию и быстрому развитию международного финансового рынка стала возможна финансовая глобализация. В то же время глобализация международного финансового рынка существенно ускорила процесс его развития. Именно финансовая глобализация, которая по степени своей завершенности опережает глобализацию в реальной экономике, предъявила новые, неизмеримо более жесткие требования к функционированию всех секторов международного финансового рынка.

 Обеспечение  бесперебойного развития международного  финансового рынка стало основной  задачей экономической стратегии  практически каждого государства.  В качестве наиболее глобализированного международный финансовый рынок превратился в начале XXI в. в один из главных факторов, ускоряющих мировое экономическое развитие. В то же время именно международный финансовый рынок оказался наиболее уязвимой сферой экономической деятельности, способной инициировать крупномасштабные глобальные кризисы. Финансовые потрясения, охватившие в 1994 г. Мексику, в 1997—1998 гг. Японию, страны Юго-Восточной Азии и Россию, в 2002 г. — США, превзошли по своим экономико-финансовым последствиям многие экономические потрясения XX в.

Процесс глобализации, таким образом, стал одним из главных  факторов формирования международного финансового рынка. Этому способствовали и другие факторы. К ним следует отнести развитие новых информационных технологий, связавших основные финансовые центры и резко снизивших операционные издержки и время на проведение международных финансовых операций; изменение условий деятельности участников международного финансового рынка в связи с либерализацией банковской деятельности и операций с международными финансовыми инструментами; появление и развитие новых инвалютных инструментов на основе механизмов хеджирования и управления рисками.

5 В условиях глобального финансового рынка локальные финансовые кризисы перерастают в региональные и мировые кризисы

а) резко ослабляются;

б) не претерпевают изменений;

в) перерастают в региональные и мировые кризисы;

г) ничто из перечисленного.

Локальные экономические  колебания или кризисы в одной  стране могут иметь региональные или даже глобальные последствия. Такая  возможность носит не только теоретический  характер, а является вполне реальной, что подтверждает финансовый кризис в Азии, начавшийся летом 1997 г. в Таиланде, а затем перекинувшийся на другие страны Юго-Восточной Азии, дойдя  к 1998 году и до России. Это связано с потенциальной региональной или глобальной нестабильностью из-за взаимозависимости национальных экономик на мировом уровне.

Заключение

Международный финансовый рынок – это система рыночных отношений, обеспечивающая аккумулирование и перераспределение мировых финансовых потоков. В организационном плане – это совокупность национальных рынков, специализированных финансово-кредитных учреждений, фондовых бирж, банков, через которые осуществляется движение мировых финансовых потоков в сфере международных экономических отношений.

Основными участниками  валютного рынка являются:

- Центральные  банки;

- Коммерческие  банки;

- Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции;

- Международные  инвестиционные компании, пенсионные  и хеджевые фонды, страховые  компании;

- Валютные биржи;

- Валютные  брокеры;

- Частные  лица.

К инструментам международного фондового рынка  относятся опционы, форварды, фьючерсы, еврооблигации, векселя и другие ценные бумаги.

Список использованной литературы

1. Гусаков Н.П. Международные валютно-кредитные отношения: учебник. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 264 с.

2. Рубцов Б.Б. Мировые  рынки ценных бумаг. – М.: Экзамен, 2002. – 448 с.

3. Струченкова Т.В. Валютные риски: анализ и управление: учеб. пособие для вузов. – М.: КНОРУС, 2010. – 296 с.

4. Суэтин А.А. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения: учебник. – Ростов/н/Дону: Феникс, 2010. – 411 с.

5. Фондовый рынок: учеб. пос. для вузов / под ред. Кравцовой Г.И. – Мн.: БГЭУ, 2008. – 386 с.