Валютный курс и факторы его определяющие

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение                                                                                               2

1. Сущность валютного курса, его виды                                           3

2. Факторы, определяющие  валютный курс                                     7

Тесты                                                                                                    11

Список литературы                                                                             12

                                                 ВВЕДЕНИЕ

Современное мировое  хозяйство сформировалось в результате международного разделения труда и  кооперации, возникших много столетий назад. В наше время ни одна страна не может эффективно развиваться  без включения в международную торговлю, без участия в движении капиталов и рабочей силы, международного кредита и инвестиций. Поэтому со стороны ученых и практиков все большее внимание уделяется анализу новых явлений в мировой экономике, закономерностей и тенденций международных экономических связей и отношений.

Мировая экономика представляет собой  сложную, многогранную экономическую  систему, которая испытывает влияние  множества различных факторов. В  свою очередь процессы, происходящие в мировом хозяйстве, прямо влияют на развитие национальной экономики отдельных стран, затрагивают их экономические интересы. Поэтому знание тенденций и закономерностей развития мировой экономики объективно необходимо любому экономисту, так или иначе связанному с партнерами из других стран, а если учесть, что такие связи постоянно расширяются, то эти знания могут потребоваться каждому.

Движение всех товаров и факторов производства между различными странами, функционирование мирового рынка и  движение капитала опосредуется валютными  отношениями. В данной контрольной работе изучаются виды валютного курса, рассматриваются факторы, влияющие на валютный курс и их влияние на развитие международных экономических отношений.

1. Сущность валютного курса, его виды

Главным элементом валютной системы каждой страны является ее национальная валюта. Практически все международные экономические операции предполагают обмен национальных валют, который происходит по определенной цене. Цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран, называется валютным курсом. Валютный курс предполагает взаимную котировку валют. Валютная котировка есть процесс определения валютного курса тем или иным методом. Существуют два основных метода валютной котировки: прямой и косвенный. При прямой котировке валютный курс одной национальной валютной единицы выражается через определенное количество иностранной валюты. При косвенной котировке определенное количество единиц национальной валюты выражается через валютный курс одной единицы иностранной валюты.

Существует различная  классификация валютных курсов. Например, в зависимости от того, совершается покупка или продажа валюты, формируется курс продавца или курс покупателя. Курс продавца - это цена, по которой банк продает иностранную валюту за национальную. Курс покупателя - это цена, по которой банк покупает иностранную валюту за национальную. Разница между названными курсами образует маржу, которая покрывает издержки на организацию продажи валюты и формирует банковскую прибыль. 
С учетом инфляции рассчитывают номинальный и реальный курсы. Номинальный валютный курс - это текущая валютная котировка двух валют. Реальный валютный курс определяется как номинальный, скорректированный на соотношении цен внутри страны и цен других стран.

Политика центральных  банков государств в значительной степени  направлена на сдерживание резкого  повышения реального курса национальной валюты. Считается, что повышение реального курса валюты является нежелательным фактором, особенно для государств с экспортной ориентацией развития. Это объясняется тем, что падение курса национальной валюты приводит к снижению цен национальных товаров на мировом рынке, выраженных в иностранной валюте, что вызывает сокращение экспорта.

Таким образом, негативные последствия повышения курса валюты на себе испытывают прежде всего отрасли, ориентированные на экспорт.

Однако нельзя однозначно положительно оценивать искусственное снижение реального валютного курса. Заниженный курс национальной валюты имеет не только плюсы, но и серьезные минусы. Так, падение курса национальной валюты приводит к росту цен на импортные товары, выраженные в национальной валюте. Импорт сокращается. Это негативно сказывается на интересах национальных потребителей, так как делает импортные товары менее доступными, что снижает уровень потребления. Заниженный курс нежелателен и для многих производителей, которые используют в своем производстве импортные оборудование, сырье, материалы. Это вызывает у них рост издержек производства и может привести экономику в состояние так называемого «шока предложения», т. е. вызвать сокращение реального объема производства при одновременном росте цен. К этому стоит добавить, что заниженный курс способствует сохранению искусственно заниженных цен на национальную продукцию, что, в свою очередь, делает неэффективной инвестиционную деятельность, провоцирует массовую утечку сырьевых ресурсов по заведомо заниженным ценам, блокирует импорт передового оборудования и технологий и потому обрекает экономику страны на годы и десятилетия застоя. В связи с этим заметим, что в современной России заниженный курс рубля крайне нежелателен, так как приводит к вышеназванным негативным последствиям.

С учетом используемого  режима различают жестко фиксированный курс, свободно плавающий валютный курс и смешанный курс. Жестко фиксированный курс устанавливается государством, здесь колебания валют не допускаются. В условиях гибких плавающих валютных курсов курс валюты устанавливается на основе действия естественных рыночных законов спроса и предложения. Две названные системы организации валютного курса являются диаметрально противоположными. Кроме них существует ряд промежуточных вариантов, так называемые гибридные курсы. Наиболее типичным видом последних является управляемый валютный курс (управляемое плавание). Управляемое плавание представляет собой практику управления курсом с помощью инструментов государственного регулирования. Поскольку изменения валютного курса имеют, как выяснено выше, весьма ощутимые последствия для экономики, то вариант управляемого плавания является в современной экономике наиболее распространенным.

Методы регулирования валютного курса могут быть направлены как на девальвацию - снижение курса валюты, так и на ревальвацию - повышение курса валюты. Это зависит от экономической ситуации в стране и цели, которую на данный момент ставит перед собой правительство. Оно может попытаться увеличить совокупный спрос за счет экспортных возможностей, опираясь на девальвацию валюты, или ограничить его с помощью ревальвации.

Среди мер государственного воздействия на валютный курс особо стоит отметить валютные интервенции, т. е. покупку-продажу иностранной валюты за национальную. Покупка иностранной валюты центральным банком означает расширение спроса на нее и ведет к повышению курса иностранной и снижению курса национальной валюты. Продажа иностранной валюты увеличивает ее предложение, что вызывает уменьшение курса иностранной и рост курса национальной валюты. На изменение валютного курса воздействуют также такие методы денежно-кредитной политики центрального банка, как операции на открытом рынке, изменения учетной ставки и нормы обязательных резервов.

Основными направлениями  валютного контроля являются:

- определение соответствия  проводимых валютных операций  действующему законодательству  и наличия необходимых для  них лицензий и разрешений;

- проверка выполнения  резидентами обязательств в иностранной  валюте перед государством, а  также обязательств по продаже иностранной валюты на внутреннем рынке РФ, обоснованности платежей в иностранной валюте, полноты и объективности учета и отчетности по валютным операций, а также по операциям нерезидентами в рублях.

Объектом национального  и межгосударственного регулирования являются валютные ограничения и режим конвертируемости валют.

Валютные ограничения - это введенные в законодательном или административном порядке ограничения операций с национальной и иностранной валютой, золотом и другими валютными ценностями.

Различают ограничения  платежей и переводов по текущим  операциям платежного баланса и  по финансовым операциям (т.е. операциям, связанным с движением капиталов  и кредитов), по операциям резидентов и нерезидентов.

От количества и вида практикуемых в стране валютных ограничений зависит режим конвертируемости валюты. Валютная конвертируемость (обратимость) - это возможность конверсии (обмена) валюты данной страны на валюты других стран. Различают свободно, или полностью, конвертируемые (обратимые) валюты, частично конвертируемые и неконвертируемые (необратимые).

Полностью конвертируемыми ("свободно используемыми") являются валюты стран, в которых практически отсутствуют валютные ограничения по всем видам операций для всех держателей валюты (резидентов и нерезидентов). К таким странам относятся, например, США, ФРГ, Япония, Великобритания, Канада, Дания, Нидерланды, Австралия, Новая Зеландия, Сингапур, Гонконг, арабские нефтедобывающие страны.

При частичной конвертируемости в стране сохраняются ограничения по отдельным видам операций и/или для отдельных держателей валюты. Если ограничены возможности конверсии для резидентов, то конвертируемость называется внешней, если нерезидентов - внутренней. Наибольшее значение имеет конвертируемость по текущим операциям платежного баланса, т.е. возможность без ограничений осуществлять импорт и экспорт товаров. Большинство промышленно развитых стран перешли к данному типу частичной конвертируемости в середине 60-х гг.

Валюта называется неконвертируемой, если в стране действуют практически все виды ограничений и, прежде всего, запрет на покупку-продажу иностранной валюты, ее хранение, вывоз и ввоз. Неконвертируемая валюта характерна для многих развивающихся стран.

2. Факторы, определяющие валютный курс

На валютный курс в условиях свободного плавания оказывает влияние целый  ряд факторов. Прежде всего изменение  валютного курса происходит под  воздействием спроса и предложения  на валютном рынке.

В свою очередь, на спрос  и предложение влияют многочисленные обстоятельства экономического, политического, субъективно-психологического характера. Все факторы, влияющие на спрос и предложение на валютных рынках и меняющие валютный курс, можно разделить на структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные (вызывающие краткосрочное колебание валютного курса).

К структурным факторам относятся: конкурентоспособность товаров страны на мировом рынке и ее изменение; состояние платежного баланса страны; темпы инфляции; разница процентных ставок в различных странах; степень открытости национальной экономики; государственное регулирование валютного курса. К конъюнктурным относятся: деятельность валютного рынка; спекулятивные валютные операции; кризисы; войны; стихийные бедствия; прогнозы; цикличность активности в стране.

Рассмотрим наиболее важные факторы, влияющие на валютный курс.

 
1. Изменение во вкусах покупателей.  Если потребители предпочитают  покупку импортных товаров, то  это вызовет спрос на иностранную  валюту и ее курс будет расти, а курс национальной валюты - падать. Дело в том, что курс валют - это своеобразные «сообщающиеся сосуды», и подорожание национальной валюты неизбежно означает обесценение иностранной. В свою очередь, подорожание иностранной валюты свидетельствует об обесценении национальной.

2. Протекционистская  политика государства во внешней  торговле. В случае применения  заградительных мер по отношению  к импорту спрос на иностранную  валюту сокращается, и ее курс по отношению к национальной валюте падает. В свою очередь, курс национальной валюты растет. Поскольку эти меры сокращают объем международной торговли и вызывают межстрановые противоречия, то становится ясно, что широкое применение такой политики в целях стабилизации валютного курса может привести к негативным последствиям.

 
3. Изменение величины национального  дохода страны, а следовательно,  и доходов покупателей. С ростом  доходов увеличивается потребление  как собственных, так и импортных  товаров, поэтому растет спрос  на иностранную валюту. На валютном рынке это отразится в росте курса иностранной валюты и понижении курса национальной. Следовательно, все факторы, приводящие к росту национального дохода, могут влиять на курсы валюты.

4. Инфляция (относительное  изменение цен). При прочих равных  условиях уровень инфляции в стране обратно пропорционально влияет на величину курса национальной валюты, т. е. увеличение инфляции в стране приводит к уменьшению курса национальной валюты, и наоборот. Если темпы роста цен в одной стране превышают соответствующие показатели в другой, то импортные товары будут (пока курс неизменен) более дешевыми. Это увеличит спрос на них, что приведет к росту спроса на иностранную валюту и обеспечению национальных денег. К удорожанию иностранной валюты будет также приводить все увеличивающееся по мере роста инфляции стремление людей сохранить свои реальные доходы. Это отразится в увеличении спроса на «твердые» валюты с целью сохранения накоплений. Но поскольку предложение валюты остается неизменным, то рост денег в обращении и инфляция приводят к понижению курса национальной валюты. В связи с инфляционным фактором рассчитывается паритет покупательной способности (ППС), т. е. реальная цена национальной денежной единицы в валюте другой страны. Для расчета ППС сравниваются цены аналогичных товаров и услуг, произведенных в сравниваемых странах.

5. Величина реальных  процентных ставок. Повышению курса национальной валюты будут содействовать все факторы, вызывающие прилив иностранного капитала в страну. В свою очередь, важным моментом, определяющим для инвестора страну размещения капитала, является размер реальных процентных ставок (номинальная ставка за вычетом темпов роста цен). Чем выше реальные процентные ставки и, следовательно, доходность по ценным бумагам в стране относительно других стран, тем привлекательнее данная страна для вложения финансовых средств. Это ведет к росту предложения иностранной валюты и действует в сторону повышения курса национальных денег. 
Изменение процентных ставок двояко влияет на валютный курс. С одной стороны, их увеличение внутри страны вызывает уменьшение спроса на национальную валюту, так как кредит становится дорогим. Взяв же его, предприниматели увеличивают себестоимость своей продукции, что приводит к росту цен внутри страны и обесценивает национальную валюту по отношению к иностранной. С другой стороны, увеличение реальных процентных ставок делает прибыльным размещение средств в этой стране для иностранцев. Растет приток их капиталов, растет спрос на валюту этой страны, и она дорожает. Таким образом, изменение процентных ставок может как прямо, так и обратно пропорционально повлиять на величину валютного курса.

6. Состояние торгового  баланса. Платежный баланс непосредственно  влияет на величину валютного курса. Так, активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, поскольку растет спрос на нее со стороны иностранных партнеров. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как отечественные должники, покупая иностранную валюту для погашения своих обязательств, увеличивают предложение своей национальной валюты. 
Размеры влияния платежного баланса на валютный курс определяются степенью открытости экономики страны. Чем выше доля экспорта в валовом национальном продукте (чем выше открытость экономики), тем выше эластичность валютного курса по изменению платежного баланса. 
Кроме того, на валютный курс влияет экономическая политика государства в области регулирования составных частей платежного баланса: текущего счета и счета движения капиталов (изменение пошлин, процентных ставок, ограничение импорта, торговые квоты, экспортные субсидии). Если растет положительное сальдо платежного баланса, то растет и спрос на валюту данной страны и соответственно растет ее курс. При отрицательном сальдо происходит обратный процесс: возрастает спрос на иностранную валюту.

7. Всякого рода ожидания  различных субъектов рынка относительно  изменения обменных курсов. У хозяйствующих субъектов формируются различные представления о будущих темпах роста экономики, темпах инфляции, значении реальных процентных ставок, направлениях макроэкономической политики. В итоге обобщения этих показателей складываются мнения об ожидаемых обменных курсах.

При прочих равных условиях выгоднее хранить портфель активов  в тех валютах, обменные курсы которых, согласно ожиданиям, повысятся. В свою очередь, на международном рынке выгоднее брать заем в той валюте, курс которой в будущем может упасть. Кроме того, держатели слабой валюты попытаются перевести ее в более сильную (курс ее вырастет). Обмен валюты, вызванный всеми этими причинами, усилит предполагаемое обесценивание или подорожание валют.

8. Государственное макрорегулирование  экономики. К нему относятся  использование официальных валютных резервов, торговая политика, валютный контроль и рационирование на валютном рынке, финансовая и денежно-кредитная политика. Манипулируя валютными резервами, можно увеличить предложение иностранной валюты, таким образом поддерживая определенный валютный курс на валютном рынке. Однако объем резервов лимитирован, и поддерживать курс подобным образом можно лишь кратковременно.

9. Валютные спекуляции, доверие к валюте, ее популярность  и другие обстоятельства также  оказывают воздействие на валютный курс. В любом государстве валютные резервы небезграничны. Если по каким-либо причинам спрос на иностранную валюту в течение длительного времени превосходит ее предложение, то искусственно удерживать курс национальной валюты от падения путем продажи иностранной валюты невозможно. Здесь встает вопрос о необходимости отказаться от защиты курса и перейти к режиму плавающего курса либо законодательно снизить стоимость своей национальной валюты до уровня, соответствующего рыночному равновесию. В этом случае валютные спекулянты могут опередить правительство и начнут активно сбрасывать национальную валюту в обмен на иностранную, чтобы избежать потерь. Возникает ситуация, известная в международной экономике под названием «спекулятивная атака на валюту». 
Существует рыночное и государственное регулирование величины валютного курса. Рыночное регулирование, основанное на конкуренции и действии законов стоимости, спроса и предложения, осуществляется стихийно. Действие этих законов на валютных рынках обеспечивает эквивалентность обмена валют, соответствие их количества потребностям мирового хозяйства, связанным с движением товаров, услуг, капиталов, кредитов. Через динамику валютного курса участники рынка узнают о величине спроса и предложения валют. Тем самым рынок выступает как источник информации о состоянии валютных операций.

Государственное регулирование направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений, на достижение устойчивого экономического роста, равновесие платежного баланса, снижение безработицы и инфляции в стране. Оно осуществляется с помощью валютной политики - совокупности мероприятий в сфере международных валютных отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством и валютными соглашениями между государствами.

ТЕСТЫ

1. Валютный курс –  это:

а) цена денежной единицы  страны, выраженная в золоте;

б) цена денежной единицы  страны, выраженная в денежной единице  другой страны;

в) цена денежной единицы  страны, выраженная в долларах США;

г) относительная цена валюты;

д) относительная цена товаров, произведенных в двух странах.

Ответ: Б

2. Валютный курс определяется  следующими факторами:

а) уровнем процентных ставок;

б) состоянием торгового  баланса страны;

в) паритетом покупательной  способности валют;

г) ожиданиями участников валютного рынка;

д) все ответы верны.

Ответ: Д

3. Реальный валютный  курс – это:

а) курс, по которому обменивают валюту участники внешней торговли;

б) прогнозируемый валютный курс;

в) курс, устанавливаемый  Центральным Банком;

г) номинальный валютный курс, пересчитанный с учетом динамики цен в своей стране иностранной валюты.

Ответ: Г

Список литературы 

1. Мировая экономика: Учеб пособие для вузов / Под ред. И.П. Николаевой. - М.: ЗАО «Финстатинформ», 1999. - 286 с.
2. Мировая экономика: учеб пособие для вузов / Под ред. проф. И.П. Николаевой. - М.: ЮНИТИ -ДАНА, 2005 - 510 с.
3. Мировая экономика: учебник для вузов / Г.П. Черников, Д. А. Черникова. - М.: Дрофа - 2003. - 432 с.
4. Мировая экономика: учеб. Пособие для вузов / Под ред. И.П. Николаевой. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2002. - 310 с.
5. Улюкаев А. Проблемы свободного движения капитала. // Вопросы экономики. 2007. № 7.