Виды мировых валютных систем

     2. Виды мировых валютных систем.

   Мировая валютная система представляет собой  форму организации валютных отношений  в рамках мирового хозяйства, закрепленную межгосударственными договоренностями. Содержание мировой валютной системы  образует совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, способствующих платежно- расчетному обороту в мировой экономике.                                                                                                  

   Мировая валютная система преследует глобальные цели мирового сообщества, призвана обеспечить интересы стран-участниц, имеет особый механизм регулирования и функционирования. В результате длительного исторического развития сложились следующие основные элементы мировой валютной системы:

• Функциональные формы мировых денег ( ведущие свободно конвертируемые валюты, при чрезвычайной ситуации- золото)
• Регламентация условий конвертируемости валюты;
• Унификация режима валютных паритетов и валютных курсов;
• Регламентация  объема валютных ограничений (требования МВФ к странам- членам отменить ограничения по операциям с валютными ценностями в определенный период);
• Регламентация состава  международной  валютной ликвидности ;
• Унификация правил  использования международных кредитных средств обращения и форм международных расчетов;
• Режим мировых валютных рынков и рынков золота;
• Статус института межгосударственного регулирования.

     Особенности и стабильность мировой валютной системы зависят  от степени соответствия принципов построения ее структуры  требованиям мирового хозяйства, расстановке сил на мировой арене и интересам ведущих стран. При несоответствии периодически возникает кризис мировой валютной системы завершающейся ее развалом и созданием новой валютной системы.

     Виды  мировых валютных систем.

     Различное состояние элементов и направление их изменения определяют стадии в развитии мировой валютной системе. Если образование системы золотого стандарта в XIX в. Происходило под влияние главным образом экономических причин, то переход от одной МВС к другой происходил под воздействием не только экономических, но и в том числе и внешнеполитических и военных факторов. Так было в начале XX в., когда почти рухнула система золотого стандарта, так было в конце 1930-х гг., когда она распалась, и, наконец,  Бреттонвудсская система самоликвидировалась  в результате кризисных явлений в мировой экономике.

     Каждый  новый период МВС связан с определенными  согласованными на международном уровне принципами валютно-финансовой политики.

     В развитие Мировой валютной системы  можно выделить следующие этапы:

     - система золотого стандарта с  ее разновидностями (1897 – конец  1930-х гг.): Парижская валютная система  (1867-1900); золотослитковый стандарт (1900-1914); Генуэзкая валютная система (1922 – конец 1930-х гг.);

     - система фиксированных паритетов (Бреттонвудсская систма);

     - Современная МВС  (Яманская система).

Парижская валютная система  с 1867 г.

     На  ранних этапах становления мировой  валютной системы (XVII-XVIII вв.) валюты обменивались в соответствии с их «металлическим содержанием», что упращало проблему определения курса обмена. В разных странах для чеканки монет использовали разные металлы: медь, серебро, золото (а также никель, олово, свинец и железо), однако в качестве меры определения валютных курсов служили благородные металлы. В XIX в. Одна часть стран ориентировалась на использование золота в качестве меры стоимости своих денежных единиц, другая часть – серебра. Идея обеспечить единообразие в определении валютных курсов впервые возникла в Великобритании в конце XVIII в., что и было закреплено решением Банка Англии 1821 г. О переходе к золотой основе при определении курса британского фунта стерлинга.

     На  международном уровне золото было признано формой мировых и национальных денег, за ним были закреплены все функции  денег на Парижской конференции (1867),  что означало введение системы золотого стандарта. Денежная система на основе золотого стандарта включала следующие основные принципы:

1. Золото- единственная форма мировых денег.
2. Золото свободно обращается, что означало:

а) центральные  банки отдельных стран могут продавать и покупать золото в неограниченных количествах по фиксированным ценам;

б)  любое лицо может использовать золото без каких-либо ограничений;

     в) любое лицо может чеканить золотые монеты из золотых слитков на государственном монетном дворе;

     г) импорт и экспорт золота не ограничивались.

     Эти условия распространялись как на резидентов, так и на нерезидентов отдельных стран.

     Плюсом  в использовании золота в качестве мировых денег является относительная  устойчивость такой «валюты» в силу того, что золото практически не изнашивается, так что номинальная  и металлическая стоимость монет совпадают. Существенным минусом является негибкость золота как средства обращения. Именно поэтому фактически такую роль стали выполнять переводные векселя (тратты), номинированные в наиболее устойчивой и популярной валюте того периода – английском фунте стерлингов.  Постепенно золото вытеснялось в функции средства платежа кредитными деньгами. Золото в основном использовалось для оплаты государственного долга страны при пассивном сальдо ее платежного баланса. Кроме того, на неофициальной основе в качестве резерва валюты используется фунт стерлингов.

     Золотой стандарт означал  установление для  каждой национальной валюты золотое  содержание (количество золота в единицу национальной валюты), через которое можно легко определить  и официальные курсы валют по отношению друг к другу. Поскольку эти курсы основаны на золотом содержании, то говорили о золотых паритетах.

     В течение 1870-х гг. Франция, Германия и  многие другие  страны перешли к золотому стандарту, что привело к избыточному спросу золота и дефляционному процессу в этих странах. Одновременно демонетизация серебра создала  его избыточное предложение и инфляционный пресс в странах, которые сохраняли серебряный стандарт. Выбор между золотом и серебром были окончательно предрешен раз и на всегда в период открытия больших золотых месторождений в Южной  Африке. К началу XX в. Большинство ведущих стран, за исключением Китая, твердо связали себя золотым стандартом.

     Система золотого стандарта обеспечила длительный период  времени стабильность большинства валют, способствовала развитию мировой торговли. При золотом стандарте национальные валюты свободно обменивались по твердому курсу на золото, количество которого было ограниченно.  Если увеличение количества денег внутри страны вело к росту цен, то это вызывало дефицит торгового баланса. Отток золота из страны,  сокращения количества денег в обращении, падение цен и восстановление равновесия баланса.

     Первые  крупные корректировки потребовались в начале XX в., когда вследствие обострения международной обстановки (Англо-бурская война, война между США и Мексикой, Русско-японская война) фактически был введен золотой стандарт. При этом применение золота ограничивалось лишь международными расчетами между центральными банками различных стран в форме стандартных слитков.

     Во  время Первой мировой войны регулирующий механизм системы золотого стандарта  перестал действовать во всех вовлеченных  в нее странах, за исключением  США и Японии. К причинам, разрушившим систему золотого  стандарта, относились:

1. Значительная эмиссия бумажных денег для покрытия  военных расходов;
2. Введение воюющими сторонами валютных ограничений, препятствовавших единству Международной валютной системы;
3. Истощение ресурсов золота при финансировании военных затрат.ИВАН

     Кризис  Парижской валютной системы наступил в период Первой мировой войны  и был связан с прекращением функционирования золотомонетного стандарта в  качестве денежной и валютной системы (дело в том, что государства-участники стали использовать в расчетах между собой так называемую "грязную" валюту).

     С целью ликвидации валютного хаоса, возникшего после Первой мировой  войны, было предложено использовать золотодевизный стандарт, основанный на золоте и ведущих  валютах, конвертируемых в золото. (джа/ финансовое право, 2009,№6)

Генуэзкая валютная система  с 1922 г.

Валютный  кризис, разразившийся в период Первой мировой войны и после нее, завершился созданием второй мировой валютной системы, оформленной соглашением стран на Генуэзкой международной  экономической конференции (1922 г.). 

     На  конференции была предпринята попытка  восстановление модифицированного  золотого стандарта. Согласно решениям конференции,  национальные кредитные деньги  могли обеспечиваться  не столько золотом, сколько главным образом  иностранной валютой тех стран,  которые сохранили свободный обмен  своих денежных единиц  на золото (так называемыми девизами), т.е. английским фунтом стерлингов, французским франком и долларом  США. Другие валюты меняли на золото не прямо, а через предварительный обмен на одну из тех указанных валют. Золотой стандарт сохранял свою силу только в международных расчетах.

     Свободная чеканка золота любыми лицами стала  возможна, т.е. страны перешли к закрытой чеканки. Но, не смотря на принятые в Генуе решения, период 1920-1930-х гг. характеризуется повсеместной демонетизацией золота в национальных денежных системах. Под демонетизацией золота понимается лишение его всех или  части функции «валюты», в первую очередь отказ от использования в качестве меры определения курсов   национальных валют,  средства обращения и платежа. Поэтому как единая мировая система золотодевизный стандарт в отличии от золотомонетного  не  функционировал.

     Существенное  воздействие на мировую валютную систему оказал мировой экономический кризис 1929-1933 гг., который привел  к мировому валютному кризису, выразившийся:

     а) в резких переливах капиталов  и, как следствие, в неравновесии  платежных балансов и колебаниях валютных курсов;

     б) в стагнации международного кредита с прекращение платежей рядо стран-должников,  что вызвало появление обособленных валютных зон;

     в) в отказе многих стран от золотодевизного  стандарта и признании других принципов мировой валютной системы.

     В 1925-1931 гг., в частности, в Великобритании был восстановлен  золотослитковый стандарт.

     В результате в период между войнами  страны последовательно отказывались от системы золотого стандарта. Первыми  из нее вышли аграрные и колониальные страны (1929-1930гг.), в 1931 г. –Германия, Австрия, Великобритания, в апреле 1933г. – США (запретив при этом частным лицам хранение и обращение золотых монет, слитков и сертификатов, а вскоре и вывоз золота за границу, но взяв на себя обязательство обменивать доллары на золото по цене 35 долл. За тройскую унцию для иностранных центральных банков в целях укрепления международных позиций доллара), в 1936 г. – Франция. Многие страны ввели валютные ограничении и валютный контроль.  С этого времени американский доллар  последовательно вытесняет  английский фунт стерлингов с позиции ведущей мировой  валюты,  чему в немалой степени способствовало лидерство США в мировой торговле. На основе национальных валютных систем ведущих стран начинают складываться валютные блоки и зоны.

     Валютный  блок- это объединение стран, зависимых в экономическом, валютном  и финансовом отношении от возглавляющей блок державы,  которая диктует им единую политику в области международных отношений.

     В 1930-е гг. образовалось три блока: в 1931 г. – стерлинговый, в 1933 г. –  долларовый и золотой. В состав первого вошли члены Британского содружества наций (кроме Канады и Ньюфаундленда),  Гонконг, Египет, Ирак и Португалия. Позднее к ней присоединились Дания, Норвегия, Швеция, Финляндия, Япония, Греция и Иран. Долларовый блок возглавили США, в него входили многие страны Центральной и Южной  Америки (где господствовал американский капитал) и Канада. В июне 1933г. На Лондонской международной  экономической конференции страны, стремившиеся сохранить золотой стандарт, образовали золотой блок. В него вошли Франция,  как лидер блока, Бельгия, Нидерланды, Швецария; впоследствии присоединились Италия, Чехославакия, Польша. Участники блока искусственно  сохраняли неизменным золотое содержание своих валют и потому терпели убытки от валютного демпинга со стораны стран, которые не придерживались золотого стандарта, что и послужило причиной распада блока в1935 г. В октябре 1936 г. Во Франции был отменен золотой стандарт. Валютный демпенг, являясь разновидностью валютной войны, разрушал  генуэзкие соглашения  «изнутри». В конце 1930-х гг. система золотого стандарта не удовлетворяла даже наиболее верхних ее сторонников. Во время Второй мировой войны все валютные блоки, я с ним и система золотого стандарта, перестали существовать.

     В период Второй мировой войны единый мировой валютный рынок был разрушен,  и принципы мировой валютной системы  не соблюдались. Большинство воюющих  и многие нейтральные страны  ввели валютные ограничения. Произошло новое повышение роли золота как мировых денег, поскольку в военных условиях стратегические и дефицитные товары можно было приобрести только за золото, что привело к исчерпанию золотых резервов стран, которые вели активные закупки вооружения и продовольствия, и их накопление у стран-экспортеров, прежде всего у США.

       Бреттонвудская валютная система (1941-1971 гг.)

     Мировой валютный кризис, вызванный второй мировой войной  и предшествующими  ей событиями, вынудил англо-американских экспертов к разработке проекта новой мировой валютной системы, принципы которой были закреплены  на конференции, проходившей с 1 по 22 июля 1944 г. В Бреттон-Вудсе (США).(ИВАН) Большое влияние на разработку принципов функционирования послевоенной мировой валютной системы оказали труды Дж. Кейнса. (джна)

       Основные принципы новой валютной  системы:

1. Первоначально был введен  золотодевизный стандарт, основанный на двух валютах – американском долларе и британском фунте стерлингов. Однако впоследствии в связи с ослаблением фунта и укреплением доллара стандарт в действительности превратился в золотодолларовый.
2. Предусматривались следующие направления использования золота как основы мировой валютной системы:

     а) золотые паритеты валют сохраняются  и фиксируются в МВФ;

     б) оно порождало использоваться как международное резервное и платежное средство;

     в) с целью придания доллару  статуса  главной резерной валюты Казначейства США продолжало размен доллара на золото иностранным центральным банкам и правительственным учреждениям по официальной цене 1934 г. – 35 долларов за тройную унцию.

     3. Курс валют мог отклонятся  от установленного паритета в  узких пределах  (± 1%), причем  в обязанность центральных банков  вменялось поддержание этого  интервала на основе валютных  интервенций, и девальвация валют  свыше 10% допускалась только с разрешения МВФ, что означало введение валютного коридора для валют стран, вошедшие в Бреттонвудсские  соглашения. Центральные банки этих стран должны были накапливать для проведения валютных интервенции резервы USD. Если курс национальной валюты падал, то центральные банки выбрасывали на рынок долларовые запасы.

     Следует отметить, что указанные принципы обусловили противоречивость Бреттонвудсской  валютной системы, ибо поддержание  фиксированных курсов требует в  той или иной мере осуществлять контроль за валютными операциями.

     Впервые в истории для межгосударственного  регулирования валютных отношений  были созданы международные валютно-кретитные  организации -  Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции  и развития (МБРР).

     Окончательные расчеты по платежным балансам между  странами осуществлялись фактически путем  обмена золота на валюту и наоборот.

     Валютная  система, основанная  на ключевой роли одной валюты (USD), могла сохранять устойчивость только при гегемонии США в мировой экономике, на которые в конце 1940-х гг. приходилось около 75% мировых запасов золота, и пока золотой запас США мог обеспечить конверсию зарубежных долларов в золото. Однако в 1970-м гг. золотые запасы перераспределились в пользу Европы, составив 47 млрд. долл. Против 11,1 млрд долл. у США. Тогда же появилась и проблема с международной ликвидностью, поскольку добыча золота с 1948 г. по  1969 г. возросла на 50%, а мировой экспорт – более чем в 2,5 раза, и золото перестало хватать для поддержания золотого паритета доллара. Второй предпосылкой кризиса БВС явился огромный дефицит платежного баланса США из-за оттока доллара из страны, что привело к формированию евродолларового рынка и снижению доверия к американскому доллару как резервной валюты. В-третьих , образовались новые финансовые центры – Западная Европа и Япония, с появлением которых США утратили свое абсолютное доминирование в мировых финансах. ИВАН.

     Однако, как и предыдущие валютные системы, Бреттон-Вудская платежная система  не избежала своего кризиса, который состоял в противоречии между интернациональным характером международных экономических отношений и использованием для их осуществления национальных валют, подверженных обесценению (преимущественно доллара США). Причины кризиса заключались в следующем:

     - система не обеспечила равные  права всем ее участникам и  позволила США влиять на валютную  политику стран Западной Европы, Японии и других членов МВФ;

     - неравноправный валютный механизм  способствовал укреплению позиций  США в мире в ущерб другим странам и международному сотрудничеству;

     - оказали влияние экономические,  энергетические и сырьевые кризисы  1960-х гг.

     Изменилось  соотношение сил на мировой арене, произошел подъем стран Западной Европы и Японии. (джна)

     Структура мировых финансов в первой половине 1970-х гг., когда рушилось их послевоенное устройство, была весьма  сложна. Поэтому прошло несколько лет, прежде чем, испробовав разные модели валютной системы, ведущие страны мировой экономики пришли к системе гибкого выбора режима валютных курсов, т.е. к тому принципу, на котором фактически и основана современная мировая  валютная система.

     Ямайская  валютная система 1978 г.

     Поиски  выхода из валютного кризиса велись долго, было предложено множество проектов валютной реформы. Наконец, устройство современной валютной системы было официально оговорено на конференции МВФ в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г., почему она и получила название Ямайской. Соглашение об изменении Устава МВФ было ратифицировано требуемым большинством  стран – членов  МВФ в апреле 1978 г. Согласно этому документу основами новой системы является свободный выбор режима валютного курса и многовалютный стандарт , т.е. возможность выбора разных форм международной ликвидности. Это означает, что новая валютная система задумывалась как симметрия.

     Переход к гибким обменным курсам предполагал  достижение трех основных целей:

1. Выравнивание темпов инфляции в различных странах;
2. Равновесие платежных балансов;
3. Расширение возможностей для проведения независимой внутренней денежной политики отдельными центральными банками.

           Важнейшие характеристики Ямайской  валютной системы:

1. Полицентричность, основание не одной, а не на нескольких ключевых валютах: долларе США, английском фунте стерлингов, японской йене, немецкой марке и французском франке;
2. Отмена, хотя и формально, монетного паритета золота;
3. Основные формы международной ликвидности – свободно конвертируемая валюта, а также СДР и резервные позиции в МВФ;
4. Отсутствии пределов колебаний валютных курсов. Курс валют формируется под воздействием  спроса и предложения на валютных рынках;
5. Центральные банки стран не обязаны поддерживать фиксированные паритеты своей валюты. Однако они могу осуществлять валютные интервенции для стабилизации курсов валют;
6. Запрет выражать свободно выбираемый  режим валютного курса для получения односторонних преимуществ перед другими странами – членами МВФ.

     По  классификации МВФ страна может  выбрать следующие режимы валютных курсов: фиксированный, плавающий и  смешанный.

     Фиксированный  валютный курс имеет целый ряд разновидностей:

1. курс национальной валюты фиксирован по отношению к одной добровольно выбранной валюте и автоматически изменяется в тех же пропорциях, что и базовый курс;
2. Курс национальной валюты фиксируется у СДР;
3. «корзинный» валютный курс, когда курс национальной валюты привязывается к искусственно сконструированным валютным комбинациям. Обычно в данной комбинации входят валюты основных стран – торговых партнеров данной страны;
4. Курс, рассчитанный на основе скользящего паритета, когда связь между динамикой национального и базового курса не автоматическая, а рассчитывается по специально оговоренной формуле, учитывающей различия.

     В «свободном плавании» находятся  валюты США, Канады, Великобритании, Японии, Швейцарии и  рада других стран. Однако центральный банки этих стран часто поддерживают валюты при резких колебаниях их курсов. Именно, по этому существует «управляемое», или «грязное», плавание валютных курсов.

     Смешанное плавание так же имеет ряд равновесий. Во-первых, это групповое плавание, которое было характерно для стран, входящих в ЕВС. В этой валютной системе были установлены два режима валютных курсов: внутренний – для операции между членами Сообщества, Внешний – для операции с другими странами.

     Функционирование  Ямайской валютной системы противоречиво. Ожидание, связанные с ведением плавающих валютных курсов, исполнились лишь частично. Одной из причин является разнообразие возможных вариантов действий стран- участниц, доступных им  в рамках этой системы. Режимы обменных курсов  в своем чистом виде не практикуются в течение длительного периода. Страны, объявившие о свободном плавании своих валют, поддерживали валютный курс с помощью интервенции, т.е. вместо чистого плавания фактически осуществлялось управляемое плавание.

     Другой  причиной является сохранение долларом США лидирующих позиций в Ямайской валютной системе. Объясняется это рядом обстоятельств:

     - со времен Бреттонвудской валютной  системы сохранились значительные запасы долларов у частных лиц и правительств во всем мире;

     - альтернативные к доллару, признанные всеми резервные и транзакционные валюты будут постоянно в дефиците до тех пор, пока платежные балансы стран, валюты которых могут претендовать на эту роль, имеют стабильные активные сальдо;

     - евродолларовые рынки создают  доллары независимо от состояния платежного баланса США и тем самым способствуют снабжению мировой валютной системы необходимым средством для трансакций.

     Для Ямайской валютной системы характерное сильное колебание валютного курса доллара США, что объясняется противоречивой экономической политикой США. Это колебание доллара стало причиной  многих валютных кризисов. Все эти обстоятельства показывают, что условиях Ямайской валютной системы, во-первых, начала формироваться группировка стран,  ориентированных на доллар, а во-вторых, Ямайская валютная система вопреки задуманному оказалась ассиметричной валютной группировкой. К тому цели, поставленные перед ней при создании, должны были быть положены в ее фундамент, т.е. сначала следовало добиться сбалансированности по инфляции, платежным балансом, что и создало бы этой системы. Что касается третей цели- независимой внутренней денежной политики-то вряд ли ее реализация способствует развитию системного качества.

     На  фоне многочисленных проблем, связанных  с колебанием валютных курсов, особый интерес в мире вызывает опыт функционирования зоны стабильных валютных курсов в Европе, который позволяет входящим в эту валютную группировку странам устойчиво развиваться, невзирая на проблемы, возникающей мировой валютной системе.