Содержание 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

      Акции являются одним из видов ценных бумаг. Для того чтобы понять что такое акции, нужно четко представлять что такое ценные бумаги.

      Ценная  бумага - это своеобразный аналог денег  в виде денежного документа, дающего владельцу гарантированное право на получение определённой суммы денежных средств или удостоверяющий его право имущественного владения в установленном применительно к данному виду документа порядке. В этом, собственно, и состоит его ценность.

      В нашей прежней экономике ценные бумаги не пользовались популярностью, не считая принудительного насаждения облигаций государственных займов, которые никто не называл и не считал ценными бумагами.

      По  мере перехода к рыночной экономике  ситуация стала существенным образом изменяться. Появились акции, облигации с купонами, сертификатами, другие виды ценных бумаг, акционерные общества, коммерческие банки, оперирующие ценными бумагами. Выпуск ценных бумаг – важный источник привлечения средств для молодых предприятий, мобилизации дополнительного капитала для уже существующих предприятий, а также пополнения государственного и местного бюджета. Это своеобразный канал финансирования. Если тебе не достает денег, ты выпускаешь ценные бумаги, продаешь их на рынке ценных бумаг и обретаешь деньги. Это и объясняет актуальность выбранной темы для написания курсовой работы.

      Следует отметить, что введение различного вида ценных бумаг в финансово-денежный оборот позволяет без увеличения общей денежной массы повысить мобильность финансовых ресурсов, сосредоточить их на более важных участках производства, обращение, потребление продукции, товаров и услуг. Направление инвестирования, то есть вложения средств, определяется на рынке спросом и предложением, возможностью получения для инвесторов большей прибыли при равном риске вложений. Выпуск ценных бумаг чаще всего и сосредоточен в тех областях и сферах, которые обещают принести большой доход. Но прежде чем такой доход будет получен, предпринимателю приходится вложить в дело первоначальный, стартовый капитал. Этот капитал и можно получить и привлечь за счёт ценных бумаг.

      Знание  видов ценных бумаг, возможностей их приобретения и продажи, правил обращения, выгод и опасностей их покупки сегодня крайне необходимо не только хозяйственным руководителям и предпринимателям, но членам трудовых коллективов просто человеку, желающему стать обладателем акции, облигации, сертификата.

      Довольно  часто покупатель ценной бумаги, приобретающий  её тем или иным способом, просто не в состоянии оценить, какие  ценные бумаги целесообразно хватать, а какие нет. В особенности тяжело сделать выбор российскому народу, который, не в обиду будет сказано, не ахти какой грамотей в части рыночной, да и вообще любой экономики. Впрочем, в нынешней экономической кутерьме и специалисту нелегко определить рациональный способ действий.

      Юридической сутью ценной бумаги являются права, ею удостоверяемые. Ценная бумага – это титул собственности, юридическое основание прав владельца на что–либо. Сами ценные бумаги относятся к движимому имуществу, следовательно, юридически ценные бумаги есть и титул и само имущество одновременно.

      Акции, как и любая ценная бумага, в отличие от простого товара обладает двумя видами стоимости: нарицательной  (или номинальной) и рыночной (или курсовой). К числу экономических реквизитов ценной бумаги  относятся форма ее существования, срок существования, принадлежность ценной бумаги, ее номинальная стоимость и т.д.

      Акции не выпускаются государственными органами, они эмитируются только промышленными, торговыми и финансовыми корпорациями. Акции выпускаются  АО при его создании, реорганизации (слиянии, разделении, преобразовании), а также при увеличении существующего уставного капитала. Следовательно вопросу обращения акций в современной экономике отводится повышенное внимание

      Цель  настоящей курсовой работы заключается в рассмотрении понятия акций как корпоративной ценной бумаги.

      Согласно  цели в работе решаются следующие  задачи:

      Рассматривается экономическое содержание корпоративных  ценных бумаг.

      Приводятся виды акций как одного из видов корпоративных ценных бумаг.

      Выявляется  сущность капитализация рынка акций, исследуются проблемы ее увеличения и обосновываются пути их решения.

      Курсовая  работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы.

      Методологической  основой выполненной работы выступают  нормативно–правовые акты Российской Федерации, исследования отечественных ученых, специальная литература по теме исследования. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Акции и их понятие

         1.1. Определение акции их атрибуты

      Акция представляет собой ценную бумагу, выпускаемую акционерными обществами, коммерческими банками, биржами, концернами, корпорациями, фирмами, другими предприятиями разных форм собственности, без установленного срока обращения, удостоверяющую внесение средств на цели их развития или членство в акционерном обществе и дающую право её владельцу на получение части прибыли в виде дивиденда.

     Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала. Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества. В Федеральном Законе «О рынке ценных бумаг» акции дается следующее определение: «Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации».

     Акция – это формальный документ, поэтому  согласно определению ценной бумаги должна иметь обязательные реквизиты. Согласно существующим нормативным документам бланки акций должны содержать следующие реквизиты:        

      1) фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение;

      2) наименование ценной бумаги  –  «акция»;

      3) ее порядковый номер;

      4) дату выпуска;

      5) вид акции (простая или привилегированная);

      6) номинальную стоимость;

      7) имя держателя;

      8) размер уставного фонда на  день выпуска акций;

      9) количество выпускаемых акций; 

      10) срок выплаты дивидендов и  ставка дивиденда только для  привилегированных акций;

      11) подпись председателя правления  акционерного общества;

      12) место печати, предприятие-изготовитель  бланков ценных бумаг.      

     Кроме того, возможно указание регистратора и его местонахождение и банка – агента, производящего выплату дивидендов.

     Акции обладают следующими свойствами:

      1. Акция – это титул собственности,  т.е. держатель акции является  совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;

      2. Она не имеет срока существования,  т.е. права держателя акции  сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;

      3. Для нее характерна ограниченная  ответственность, так как акционер  не отвечает по обязательствам  акционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию;

      4 Для акции характерна неделимость,  т.е. совместное владение акций  не связано с делением прав  между собственниками, все они  вместе выступают как одно лицо;

      5. Акции могут расщепляться и консолидироваться.

     При расщеплении одна акция превращается в несколько. Эмитентом это свойство акций может быть использовано для  уменьшения предложения акций данного  вида. При расщеплении не изменяется величина уставного капитала. Например, при номинальной стоимости 1 акция в 1000 руб. выпускаются 4 новых, поэтому номинальная стоимость новых акций становится равной 250 руб. У акционеров изымаются старые сертификаты и выдаются новые, в которых указывается, что они владеют большим числом акций.

     При консолидации число акций уменьшается, что может привести к росту  их рыночной цены. Но минимальная стоимость  возрастает, а размер уставного капитала остается прежним. Владельцы акций  также получают новые сертификаты взамен изымаемых, в которых будет указано меньшее число новых акций.

         1.2. Акции и акционерные общества

     Акции существуют все время, пока существует общество, их выпустившее. Однако за это время может смениться несколько владельцев одной и той же акции.

     При учреждении акционерного общества его акции размещаются среди учредителей. Ими могут быть физические и юридические лица, которые приняли решение об учреждении общества. Государственные органы и органы местного самоуправления не могут выступать учредителями общества, если иное не установлено федеральными законами.

     При учреждении общества акции должны быть полностью оплачены в течение срока, определенного уставом общества. Оплата акций может производиться не только деньгами и ценными бумагами, но и другими вещами и имущественными правами, имеющими денежную оценку.

     Выпуск  акций осуществляется акционерным  обществом. Акционерным обществом  признается коммерческая организация  с уставным капиталом, разделенным  на определенное число акций, которые удостоверяют права их владельцев по отношению к обществу.

     Государственная регистрация выпуска акций не может быть произведена до полной оплаты уставного капитала общества (за исключением выпуска акций, размещаемых среди учредителей при учреждении общества) и до регистрации отчетов об итогах всех ранее зарегистрированных выпусков акций и внесения изменений в устав АО.

     Держатели акций регистрируются в специальном  реестре акционеров, где указываются  сведения о каждом зарегистрированном лице, количестве и категориях (типах) акций, записанных на имя каждого зарегистрированного лица, а также дата приобретения акций.

     Акция за ее держателем закрепляют три вида прав:

1) на  участие в получении прибыли  (дивиденда);

2) на  участие в управлении (акция дает  право голоса);

3) на  долю имущества при ликвидации (ликвидационную стоимость).

     Эмитентом акций могут выступать предприятия, инвестиционные компании и фонды, банки и биржи, т.е. структуры, создаваемые как акционерные общества.

      К выпуску акций различные организации  прибегают, когда альтернативные возможности привлечения средств исчерпаны, а также при возникновении предприятий, во вновь зарождающихся перспективных отраслях, сферах, предпринимательства. Но акции не являются только долговыми финансовыми обязательствами, инструментов кредитования. Это один из весьма эффективных способов непосредственно заинтересовать работающих в конечных результатах их труда, активизировать участие трудящихся в управлении предприятием, развить творческую предпринимательскую жилку в каждом. Акционер уже не наёмный работник, а собственник, получивший возможность активно участвовать с правом решающего голоса в общих собраниях, на которых решаются вопросы управления предприятиями, стратегии его развития, распределения и использования дохода и прибыли.

     К выпуску акций эмитента привлекают следующие положения:

1. Это  установленный законом способ  формирования уставного капитала;

2. Акционерное  общество не обязано возвращать  инвесторам их капитал, вложенный  в покупку акций. Покупка ими  акций рассматривается как долгосрочное финансирование затрат эмитента держателями акций.

3. Выплата  дивидендов не гарантируется.

4. Размер  дивидендов может устанавливаться  произвольно независимо от прибыли.  Даже если имеется чистая прибыль,  акционерное общество может всю  прибыль направить на развитие  производства и не выплачивать дивидендов.

     Получив денежные средства за счет размещения выпущенных акций, эмитент имеет  возможность использовать их для  формирования производственных и непроизводственных основных и оборотных фондов.

     Инвестора в акциях привлекает следующее:

1. Право  голоса в обмен на вложенный  в акции капитал. 

2. Прирост  капитала, связанный с возможным  ростом цены акций на рынке. 3. Дополнительные льготы, которые  может предоставить акционерное  общество своим акционерам.

5. Право  преимущественного приобретения новых выпусков акций.

6. Право  на часть имущества акционерного  общества, остающегося после его  ликвидации и расчетов со всеми  иными кредиторами. 

     Вместе  с тем приобретение акций связано  с определенным риском:

1) выплата  дивидендов не гарантируется;

2) право  акционера на часть имущества  при ликвидации реализуется в  последнюю очередь;

3) значительное  влияние на принятие решений  в процессе управления имеет  только держатель крупного пакета  акций при обычной форме голосования;

4) рост  цен акций нестабилен.

      По  масштабу распространения акции  в странах с рыночной экономикой стоят на том же уровне, что вклады в сберегательные банки экономике нерыночного типа. Акционерная форма организации производства характерна практически для всех организационных структур развитой рыночной экономики. Она используется и малыми, и средними, и крупными предприятиями. Преимущества и перспективность этой формы определяется, прежде всего, тем, что она интегрирует в себе различные формы собственности, сочетает коллективную собственность с частной. Владельцами акций могут быть и индивидуальное лицо, и коллектив, и организация, и государство. Есть основания утверждать, что в акционерной форме органично сплетаются в единое целое все формы собственности, благодаря чему удаётся преодолеть определённые противоречия между ними и использовать преимущества каждой формы в отдельности, хотя при этом возникают новые противоречия и трудности.

      Специфика акционирования состоит в частном  отчуждении собственности, а именно, имущественной собственности, вложенной в акцию, от собственника и передачи её в распоряжение акционерного общества, представленного в качестве юридического лица.

      Акционер  – это только владелец ценной бумаги, непосредственно имуществом он не распоряжается, он лишь в праве получать дивиденды и использовать своё право голоса на собраниях акционеров, которая ему даёт каждая акция. Имущественная же собственность акционерного предприятия обезличена, ею распоряжаются все акционеры, а точнее их собрания, правление, наёмная администрация. В этом и состоит единение личной (частной) и коллективной собственности, тем более что владельцами акций могут быть не только индивидуумы, но и организации.

      Объектом  собственности акционера является только акция. Только по отношению к  ней он может реализовать отношения собственности: продать, подарить, передать по наследству. Однако акционер практически не является собственником акционерного капитала, имущества акционерного предприятия, поскольку непосредственно не распоряжается тем, как используется пай, вложенный им в виде денег, заплаченных за купленные акции. Акционерный капитал, имущество акционерного общества, являются объектом распоряжения, владения и ответственности со стороны акционерного общества как юридического лица.

      Средства, полученные от распространения акций, фактически безвозвратны, а, значит, могут быть вложены в наиболее долгосрочные и медленно окупаемые активы, под которые достаточно трудно найти другие заёмные средства. В чём заключена привлекательность акций для огромного количества акционеров? Пожалуй, прежде всего, в надежде на повышение курса, стоимости акций и на высокие дивиденды.

      Посредством акций осуществляется как перемещение  самой собственности, так и контроль над ней от одних групп собственников к другим. Одновременно имеет место концентрация капитала. Владение контрольным пакетом акций позволяет тому, кто вложил в акции определяющую часть капитала, реализовать практически весь спектр отношений собственности по отношению к акционерному капиталу. По мере роста размера фирм, акционерная форма организации переживает определённую эволюцию. На малых и средних фирмах возможно осуществление прямого контроля над деятельностью акционерного общества со стороны акционеров и налицо реальная персонификация собственника. Налицо и тенденция к распылению акционерного капитала. В этом случае зачастую контроль над деятельностью фирмы переходит из области прямого контроля в область косвенного регулирования, осуществляемого через рынок капитала (фондовые биржи) посредством купли-продажи акций. Развитие акционерной формы современной рыночной экономики наглядно демонстрирует тенденцию деперсонификации собственника как индивидуума, частника при сосредоточении её у иных субъектов. Особенно это характерно для нашего времени, когда концентрация контроля над акционерной собственностью сосредотачивается в руках нескольких финансовых институтов: коммерческих банков, фондов, страховых компаний. Номинально в этом случае в число собственников включаются все вкладчики этих фондов, но фактически собственностью распоряжается группа лиц.

      Представляет  значительный интерес исследование новых тенденций акционирования и трансформация форм собственности в капиталистических странах. Зачастую осуществляется выкуп управляющими акцией тех фирм, в которых они работают, или приобретение их у частных собственников, с использованием разнообразных каналов увеличения средств, в т.ч. средств работников фирмы, т.е. в форме коллективного выкупа.

      Рассмотрев  общее понятие и свойства акции  переходим к рассмотрению их классификации и основных видов

2. Виды акций и их использование

          2.1. Классификация акций

     Акция может быть выпущена как в документарной (бумажной, материальной) форме, так и в бездокументарной форме – в виде соответствующих записей на счетах. При документарной форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, который представляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенного количества акций. При полной оплате акций акционер получает один сертификат на все количество приобретенных им акций. Сертификат акций должен содержать те же реквизиты, которые характерны для акции, а также указание на количество акций, которые принадлежат владельцу (акционеру).

     В зависимости от порядка владения (способа легитимации) акции могут быть именными и на предъявителя. Согласно Федеральному закону «Об акционерных обществах» все акции общества являются именными. Это предполагает, что владелец акции должен быть внесен в реестр акционерного общества.

     Акционерные общества могут быть открытыми и  закрытыми, следует различать выпускаемые ими акции. Их различие состоит в том, что акции открытых акционерных обществ могут продаваться их владельцами без согласия других акционеров этого общества. При реализации акций закрытого акционерного общества необходимо учитывать, что его акционеры имеют преимущественное право на их приобретение. При этом срок реализации этого права не может быть менее 30 дней, но и не более 60 дней.

     Акции акционерного общества можно разделить  на размещенные и объявленные. Размещенными считаются акции, уже приобретенные акционерами. Объявленными являются акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям. Поэтому акционерное общество может принять решение о дополнительном выпуске акций только при наличии в уставе сведений об объявленных акциях. Причем объем выпускаемых дополнительных акций не может быть больше объявленных.

     В зависимости от объема прав акции  принято делить на обыкновенные и привилегированные (преференциальные). Согласно Гражданскому кодексу (статья 102) и Федеральному закону «Об акционерных обществах» (статья 25, пункт 2) номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала общества.

     Владелец  обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акциями, в полном объеме (участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, иметь право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества  право на получение части его имущества).

     Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что в уставе должны быть определены размер дивиденда и стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые определяются в твердой денежной сумме, в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций или устанавливается порядок их расчета.

     Закон определяет случаи, когда владелец привилегированной акции получает право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества или о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих или изменяющих права акционеров – владельцев привилегированных акций.

     Федеральным законом «Об акционерных обществах» предусматривается выпуск одного или нескольких типов привилегированных акций. При этом описаны два типа привилегированных акций: кумулятивные и конвертируемые.

     Кумулятивными считаются такие акции, по которым невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе, накапливается и выплачивается впоследствии. Выпуск таких акций может привлечь инвесторов возможностью увеличения своих доходов. Если владелец привилегированной акции такого типа решит продать ее при невыплате дивидендов, то он будет вынужден продавать ее по низкой курсовой стоимости. Купивший такую акцию имеет возможность получить дивиденды за весь период, в течение которого они не выплачивались. Кроме того, владелец кумулятивной привилегированной акции в порядке, установленном законом, получает право голоса.

     Характеризуя  конвертируемые акции, следует подчеркнуть, что возможна конвертация:

• в другие ценные бумаги;
• акций с большей номинальной стоимостью в акции с меньшей номинальной стоимостью и наоборот;
• акций с большим объемом прав в акции с меньшим объемом прав и наоборот;
• акции в акции при консолидации и расщеплении.

     Устав может наделить владельца конвертируемой привилегированной акции правом голоса на общем собрании акционеров, при этом количество голосов должно соответствовать тому количеству обыкновенных акций, на которые обменивается принадлежащая ему привилегированная акция.

     Акционерное общество по закону может выпускать  другие типы привилегированных акций, поэтому рассмотрим еще несколько типов таких акций, которые выпускаются за рубежом.

     Большое распространение получили отзывные, или возвратные, привилегированные акции. Суть их заключается в том, что они могут быть погашены в отличие от обычных, которые не могут гаситься до тех пор, пока существует акционерное общество, их выпустившее. Выпуск отзывных (возвратных) привилегированных акций представлен на рис. 1.

     Акционерное общество может выпустить привилегированные  акции с долей участия. Такие акции дают право ее владельцу не только на фиксированный дивиденд, установленный при ее выпуске, но и на дополнительный дивиденд, если дивиденд по обыкновенным акциям по итогам года его превысит.

Рис. 1. Схема выпуска  отзывных (возвратных) привилегированных  акций 

     В зарубежной практике получают распространение привилегированные акции с плавающей ставкой дивиденда, ориентированной на доходность каких-либо общепризнанных ценных бумаг (например, в нашей практике на доходность по каким-либо государственным ценным бумагам).

     Могут выпускаться гарантированные привилегированные акции. Такие акции могут быть выпущены дочерними предприятиями. В этом случае дивиденд по привилегированным акциям гарантируется репутацией вышестоящей организации. Это должно привлечь инвесторов к покупке акций дочернего предприятия.

     Таким образом, выпускаемые акции представлены в табл. 1.  

     Таблица 1

     Виды, выпускаемых акций