Анализ динамики и структуры государственного долга на примере Вологодской области

Содержание

Введение………………………………………….……………………………..2

Глава 1. Теоретические основы государственного долга РФ.………………6

     1.1. Понятие и классификация государственного долга………....6

     1.2.Цели и задачи системы управления государственным долгом.9

           1.3. Влияние государственного долга на бюджетную, валютную и

                  денежно-кредитную политику………………………………...22

Глава 2. Анализ динамики и структуры государственного долга на примере

               Вологодской области……….………………………………………26

         2.1. Структура государственного долга Вологодской области….26

         2.2. Перспективы погашения государственного долга

                Вологодской области………………………………………….29

Заключение…………………………………………………………………….32Список литературы…………………………………………………………..34 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

      Государственный долг играет существенную и многогранную роль в макроэкономической системе любой страны. Это объясняется тем, что отношения по поводу формирования, обслуживания и погашения долга оказывают значительное влияние на состояние государственных финансов, денежного обращения, инвестиционного климата, структуры потребления и развития международного сотрудничества.

      Причиной  возникновения государственного долга  является проводимая политика, которая  не обеспечивает сбалансированность доходов  и расходов государства.

      Вместе с тем в мире нет ни одной страны, которая в те или иные периоды своей истории не сталкивалась бы с этой проблемой. Государственный долг является неотъемлемой частью большинства финансовых систем. Мировая практика свидетельствует о широком использовании заемной политики для финансирования расходов бюджета. Таким образом, государственный долг – это нормальное явление в финансовом хозяйстве каждой цивилизованной страны.

      С экономической точки зрения государственный  долг представляет собой задолженность  государственных органов как результат формирования дополнительных ресурсов страны, направленных на разрешение противоречий между экономическими и социальными потребностями общества на основе займов денежных средств у частных лиц, институтов негосударственного сектора и иностранных государств.

      С материальной точки зрения государственный  долг представляет собой общую сумму  задолженности страны по непогашенным долговым обязательствам и невыплаченным  по ним процентам.

      Специфика долговых отношений, которые складываются в процессе привлечения, размещения государством дополнительных финансовых ресурсов физических лиц и организаций на принципах добровольности, срочности, возвратности и возмездности для покрытия дефицита бюджета, а также отношения по погашению государственных долговых обязательств заключается в том, что страна в этих отношениях всегда выступает в роли заемщика (должника) и/или гаранта.

      Правительства часто управляют большими портфелями валютных резервов, их бюджетная позиция  нередко подвергается значительному риску по условным обязательствам и последствиям плохого управления бухгалтерским балансом в частном секторе. Поэтому при любых финансовых кризисах, как порожденных внутренними проблемами банковского сектора страны, так и привнесенных извне в результате распространения мирового финансового кризиса, обоснованная политика управления государственным долгом, наряду с надежной макроэкономической политикой и регулированием, имеют решающее значение для ограничения человеческих и производственных издержек, вызываемых такими кризисами.

      Необходимо  выделить вопросы, которые не могут  быть решены исключительно за счет надежного управления государственным  долгом. Управление не заменяет взвешенную макроэкономическую и налогово-бюджетную  политику, и его одного недостаточно, чтобы гарантировать надежную защиту страны от экономических и финансовых потрясений. Следует подчеркнуть необходимость следующих моментов: надежная основа макроэкономической политики, характеризующейся адекватным режимом валютного курса; основа денежно-кредитной политики, надежно ориентированной на достижение стабильности цен; экономически приемлемые уровни государственного долга; устойчивая внешняя позиция; финансовая система, за которой осуществляется надлежащий надзор. Такая финансовая основа представляет собой важный фактор, способствующий появлению у участников финансового рынка уверенности в том, что они могут вкладывать средства в государственные ценные бумаги с минимальным уровнем неопределенности.

      Таким образом, наличие этих основ является важным предварительным условием в создании такой структуры долга, которая отражает предпочтения органов государственного управления, касающиеся желаемого соотношения между риском и затратами, и в целом помогает стране свести к минимуму ее уязвимость по отношению к экономическим и финансовым потрясениям.

      Цель курсовой работы – рассмотрение государственного долга и его структуры на примере Вологодской области.

      Задачи:

1. Рассмотреть понятие и классификацию государственного долга.
2. Изучить цели и задачи системы управления государственным долгом.
3. Влияние государственного долга на бюджетную, валютную и денежно-кредитную политику.
4. Проанализировать структуру государственного долга Вологодской области.
5. Предложить перспективы погашения государственного долга Вологодской области.

     Объектом  исследования являются отношения в сфере экономической деятельности субъекта РФ, в частности возникновения государственного долга, его динамики и погашения.

     Предмет исследования: понятие государственного долга, в том числе государственного долга субъекта РФ, на примере Вологодской области.

      В работе мною были использованы частнонаучные и общенаучные методы исследования: сравнительный, формально-логический, системно-структурный, методы анализа, синтеза, индукции и дедукции.

      В ходе написания работы были исследованы научные труды Орлова С.Н., Нуреева Р. Петрова В., Пушкина А.В., Воронина Ю.С., Саркисянса Д., Шохина С.О.; учебные пособия под редакцией Ковалева В.В., Грязновой А.Г., Романовского М.В. и других, а также Бюджетный кодекс РФ, иные нормативно-правовые акты и справочная литература под редакцией Райсберга Б.А., Лозовского Л.Ш. и Стародубцевой Е.Б. 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 1. Теоретические основы государственного долга РФ

      1.1. Понятие и классификация государственного долга

      Государственным долгом Российской Федерации являются долговые обязательства РФ перед физическими и юридическими лицами, международными финансовыми организациями, правительствами иностранных государств. В государственный долг включаются обязательства по государственным гарантиям. Государственный долг формируется также на уровне субъектов Российской Федерации, муниципальный — на уровне органов местного самоуправления.[4 233c.]

      В состав государственного долга субъекта Федерации включаются:

• задолженность по кредитам, полученным субъектом Федерации;
• задолженность по облигациям, выпущенным от имени субъектов Федерации;
• обязательства по гарантиям, предоставленным субъектам 
  Федерации.

      Государственный долг - совокупность дефицита государственного бюджета за определенный период. Это экономическое определение государственного долга. В Бюджетном кодексе Российской Федерации дано юридическое определение государственного долга, как долговых обязательств  Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права. [11 432c.]

      Основными причинами образования государственного долга являются дефицит бюджета  и наличие свободных денежных средств у физических и юридических  лиц.

      Государственные долговые обязательства Российской Федерации могут существовать в  форме:

-кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени Российской Федерации, как заемщика, с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;

     -государственных займов, осуществленных путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;

     -договоров и соглашений о получении Российской Федерацией бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;

    -договоров о предоставлении Российской Федерацией государственных гарантий;

    -соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.

     В бюджетном законодательстве России и в научной литературе содержится классификация государственного и муниципального Долга, т.е. его группировка по ряду критериев:

     1. По типу долговых обязательств:

     - в форме кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени Российской Федерации как заемщика, с кредитными организациями, с правительствами иностранных государств и с международными финансовыми организациями;

     - в форме займов, осуществленных  путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации, субъектов РФ и муниципальных образований;

     - в виде договоров и соглашений  о получении бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы;

     - в виде договоров о предоставлении  Российской Федерации государственных или муниципальных гарантий;

     - в виде договоров и соглашений о пролонгировании обязательств прошлых лет.

     2. По срокам заимствования:

     - краткосрочные (до одного года);

     - среднесрочные (от года до пяти  лет);

     - долгосрочные (от пяти до 30 лет).

     В Российской Федерации в настоящее время используются облигации федерального займа (ОФЗ) с дюрацией портфеля в течение около 805 дней. Это означает, что срочность обязательств в годах составляет 2,2 года. Напомним, что так называемые государственные казначейские обязательства (ГКО) погашались в течение, как правило, 6 месяцев.

     3. По местонахождению кредитора  и валюте номинирования:

     -   внутренний;

     - внешний (перед международными  финансовыми организациями, правительствами иностранных государств (большинство из них представлены в Парижском клубе кредиторов) и зарубежными юридическими лицами, в том числе представленными в Лондонском клубе кредиторов. Еще недавно Россия была чистым дебитором, поэтому в конце 2005 г. высказывалось мнение о целесообразности учреждения (организации) Петербургского клуба дебиторов для выработки согласованной политики по управлению внешними активами.

     4. По форме выплаты доходов по  долгам:

     - процентные;

     - выигрышные;

     - смешанные;

     - целевые.

     В российской практике используются все  эти формы.

     5. По методам размещения:

     - добровольные;

     - принудительные;

     - рыночные;

     - нерыночные.

     В современных условиях осуществлен  переход от нерыночных форм размещения и движения долговых обязательств к  рыночной форме — с правом продажи  ценных бумаг на рынке по цене с учетом рыночной конъюнктуры.

     6. По видам оформления обязательств:

     - облигационные займы. В российской  практике эмиссии облигаций с середины 90-х годов прошлого века используются облигационные займы;

     - безоблигационные займы (жилищные  сертификаты и т.п.).

     7. По эмитентам ценных бумаг:

     - выпускаемые Правительством РФ;

     - выпускаемые правительствами субъектов  РФ;

     - выпускаемые органами местного  самоуправления.

     В соответствии с действующим законодательством  все уровни исполнительной власти имеют  право эмиссии долговых ценных бумаг.

     Представленная  выше классификация государственного (муниципального) долга имеет существенное значение при определении долговой стратегии государства. Оно активно использует все возможные варианты заимствований в зависимости от обстоятельств. [13 179.c] 

     1.2. Цели и задачи системы управления государственным долгом

     В соответствии с действующим законодательством  под государственным долгом Российской Федерации понимаются долговые обязательства  перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным стране. Государственный долг России полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну. Федеральные органы государственной власти используют все полномочия по формированию доходов федерального бюджета для погашения долговых обязательств России и обслуживания ее государственного долга.

     Управление  государственным долгом заключается  в следующем:

     • формирование политики в отношении  государственного долга;

     • установление границ государственной  задолженности (в том числе в  определении общего объема бюджетного дефицита и, следовательно, объемов заимствований, необходимых для его финансирования);

     • определение основных направлений  и целей воздействия на микро– и макроэкономические показатели;

     • установление возможности и целесообразности финансирования за счет государственного долга общегосударственных программ.

     Под управлением государственным долгом в узком смысле понимается совокупность мероприятий, связанных с выпуском и размещением государственных  долговых обязательств, обслуживанием, погашением и рефинансированием  государственного долга, а также регулированием рынка государственных ценных бумаг».

     Осуществление мероприятий по управлению государственным  долгом требует от государства системного подхода и определяет многоплановый  характер регулирования существующей задолженности.

     В процессе управления государственным  долгом можно выделить несколько  функциональных элементов:

     • непосредственно управление, включающее, в том числе, определение порядка, условий выпуска и размещения государственных долговых обязательств;

     • обслуживание посредством осуществления операций по размещению займов, выплате процентного дохода по ним, рефинансированию и погашению;

     • контроль за состоянием государственного долга.

     Система управления государственным долгом – это взаимосвязь бюджетных, финансовых, учетных, организационных и других процедур, направленных на эффективное регулирование его размера, стоимости и структуры.

     Правительство в проекте Концепции единой системы  управления государственным долгом Российской Федерации придерживается максимально общей формулировки основных целей управления государственным долгом:

     • сохранение объема государственного долга  на экономически безопасном уровне;

     • сокращение стоимости обслуживания государственного долга России;

     • обеспечение исполнения обязательств государства в полном объеме.

     Система управления государственным долгом Российской Федерации представляет собой следующую совокупность основных мероприятий:

     • разработка программы заимствований  на следующий год, которая является выражением экономической политики страны в отношении сложившихся государственных долговых обязательств;

     • процедура принятия основных параметров управления государственным долгом страны на очередной год;

     • исполнение принятой программы управления государственным долгом в течение  планового года.

     Основные  задачи, решение которых необходимо для достижения целей управления государственным долгом:

     • своевременность и полнота формирования источников финансирования дефицита бюджета;

     • проверка эффективности и целевого использования привлекаемых денежных средств в целом и по видам применяемых финансовых инструментов;

     • осуществление контроля за соблюдением  предельного значения и структуры  государственного долга;

     • контроль за ходом исполнения долговых обязательств Правительства Российской Федерации прошлых лет;

     • контроль за эмиссией ценных бумаг  и их размещением с учетом необходимой  обеспеченности денежной массой в наличном обороте и на депозитах;

     • экспертиза проекта государственного бюджета и контроль за его исполнением, осуществление контроля за изменением структуры и объема государственного долга;

     • экспертиза проектов законов, других нормативных  правовых актов органов государственной  власти, влияющих на формирование, обслуживание и погашение государственного долга.

     Ключевой  целью долгового управления является баланс между минимизацией бюджетного риска и минимизацией стоимости обслуживания долгов.

     Несмотря  на то, что управление государственным  долгом фактически направлено на регулирование  двух ключевых параметров, характерных  для любых финансовых инструментов, – риска и доходности (то есть в случае долга – издержек обслуживания), конкретные его цели достаточно сложно четко разграничить. С одной стороны, если поставить в качестве целевой установки минимизацию стоимости обслуживания, очень велик риск того, что в погоне за этой целью власти начнут выпускать не те обязательства, которые действительно необходимы, а те, которые в данный момент лучше воспринимаются рынком. Издержки такой стратегии Россия в полной мере испытала в 1998 году, когда на внутреннем рынке размещались преимущественно «короткие» бумаги, наиболее востребованные инвесторами, но характеризовавшиеся максимальными рисками для экономики. Краткосрочная экономия бюджета на процентных выплатах обернулась серьезным потрясением для всей финансовой системы. [7 165c.]

     Однако  если в качестве другой крайности  установить минимизацию рисков со стороны  государственного долга, то в пределе  это будет означать полный отказ  от использования заимствований. Вопреки  достаточно распространенному мнению, полное его отсутствие – это не самое лучшее положение вещей в государственных финансах, особенно если речь идет о развивающейся стране.

     На  практике в качестве ключевой цели долгового управления чаще всего  называют баланс между минимизацией бюджетного риска и минимизацией стоимости обслуживания долгов.

     Управление  государственным долгом является составной  частью бюджетной политики. В свою очередь, последняя является составной  частью социально-экономической политики государства. [11 329c.]

     Основные  параметры и приоритеты бюджетной политики устанавливаются в бюджетных посланиях Президента России, прогнозах социально-экономического развития страны, Основных направлениях бюджетной и налоговой политики и иных документах, на основе которых составляется и утверждается федеральный бюджет.

     Система управления государственным долгом непосредственно связана с бюджетным  процессом, поскольку долговая политика и сама система непосредственно  влияют на формирование бюджетной политики. Политика в области управления государственным долгом и система управления им являются необходимыми условиями для формирования обоснованной бюджетной политики и нормального функционирования бюджетного процесса.

     Упомянутая  выше взаимосвязь определяет необходимость  совершенствования и реформирования системы управления государственным долгом как одного из основных элементов формирования и проведения бюджетной политики.

     В целом долговая политика при умелом использовании представляет собой  достаточно мощный инструмент макроэкономической политики. Для эффективного применения этого инструмента необходимо создать стройную систему долгового управления, важными элементами которой являются надлежащий учет и оценка собственных обязательств. Существующая в России система управления долгами позволяет решать текущие задачи по реструктуризации обязательств, но ее эффективность в качестве полноценного инструмента макроэкономического управления остается низкой. Последние годы правительство концентрировало все усилия в области долговой политики на проведении реструктуризации, а работа в области структурной перестройки всей системы управления госдолгом ограничилась разработкой проекта концепции. [17 196c.]

     Активная  долговая политика подразумевает постоянную работу со всеми кредиторами и  категориями долга, усиление взаимодействия различных ветвей власти и проведение ими энергичных действий в этой области. Активная долговая политика включает применение известных в мировой практике методов управления государственным долгом, сочетая традиционные финансовые приемы с использованием долговых свопов, товарных поставок, досрочного выкупа, погашения долга с дисконтом и т.п. Активная долговая политика также связана с учетом геополитических факторов, использованием возможностей международных политических и финансовых институтов, творческим применением мирового опыта, привлечением к решению долговых проблем региональных органов власти и негосударственных структур.

     Главными  целями активной долговой политики должно быть решение следующих задач.

     1. Улучшение качества долга за  счет снижения стоимости его обслуживания, совершенствования структуры.

     2. Обеспечение стабильного обслуживания  как внешних, так и внутренних  обязательств страны при любой  кризисной ситуации.

     3. Содействие достижению инвестиционного  кредитного рейтинга и его  дальнейшему повышению, что не только обеспечит удешевление новых заимствований для государства и частных структур, но и будет способствовать приливу новых прямых и портфельных инвестиций.

     4. Гибкое реагирование на изменяющиеся  условия внешнего и внутреннего  финансовых рынков и использование наиболее благоприятных источников и форм заимствований.

     5. Обеспечение надежного механизма  перевода заемных средств в  инвестиции, ставящего реальные  заслоны на пути их нецелевого  использования. Дополнительные заемные  средства должны привлекаться только для финансирования и кредитования приоритетных проектов и программ при условии их эффективного использования.

     6. Усиление привлекательности российских  долговых бумаг для широкого  круга инвесторов, предотвращение  резких колебаний их цены на мировых финансовых рынках.

     7. Прогнозирование и избежание  рисков, связанных со структурой  долга, лучшее использование валютного  фактора в снижении долговых  выплат.

     8. Максимальное использование для  обслуживания долга дебиторской  задолженности иностранных государств России, то есть зарубежных финансовых активов, а также задолженности предприятий и регионов по гарантированным государством валютным кредитам.