Анализ финансового рынка РК

                                         СОДЕРЖАНИЕ

Введение…………………………………………………………………….3

 

Глава 1. Теоретические  аспекты финансового рынка................................5

 

1. Понятие , структура и функции финансового рынка……………5

 

2. Финансовый рынок и государство……………………………….8

 

3. Фондовая биржа как часть финансового рынка……………….. 13

 

Глава 2. Анализ финансового рынка в РК………...16

 

2.1. Макроэкономический анализ финансового  рынка в РК……………16

 

2.2. Банковский сектор и накопительная  пенсионная система………….22

 

2.3. Фондовый и валютный рынки  Казахстана…………………………..26

 

Глава3. Регулирование и надзор финансового рынка………………...…30

 

3.1.Стабилизация финансового рынка……………………………………30

 

3.2. Практический опыт зарубежных стран………………………………31

 

Заключение………………………………………………………………….33

 

Список использованной литературы……………………………………..34

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Финансовый рынок  представляет собой систему экономических  отношений, возникающих между участниками  рынка поп поводу предоставления сберегателями временной свободных  денежных средств пользователям. Таким  образом, товаром на финансовом рынке  являются денежные средства, которые  одни участники рынка продают  другим за определенную плату. В качестве платы выступают проценты, которые  выплачиваются по заемным средствам, и дивидендов, которые выплачиваются  по акциям. В определенных секторах экономики возникает избыток  финансовых средств, в других – недостаток. В связи с этим идет перелив  капитала из одного сектора в другой.

Основными поставщиками финансовых ресурсов на рынок являются население и финансовые учреждения, а потребителями –  предприятия и государство.

Финансовый  рынок любой страны состоит из денежного рынка и рынка капиталов. Разделение финансового рынка на две части определяется особым характером обращения финансовых ресурсов, обслуживающих оборотный и основной капиталы. На денежном рынке обращаются средства, которые обеспечивают движение краткосрочных ссуд (до одного года). На рынке капиталов осуществляется движение долгосрочных накоплений со сроком более одного года.

Фондовый  рынок обслуживает как денежный рынок, так и рынок капиталов. Следует подчеркнуть, что ценные бумаги охватывают только часть движения финансовых ресурсов. Помимо ценных бумаг имеют место прямые банковские ссуды, внутрифирменные кредиты и др.

На финансовом рынке движение средства идет от сберегателей к пользователям. В определенных секторах экономики возникает избыток  финансовых средств, в других – недостаток. В связи с этим идет перелив  капитала из одного сектора в другой. Движение средств может быть опосредовано через финансовые институты, а может осуществляться напрямую от инвестора к потребителю финансовых ресурсов.

Обычно  считается, что финансовые посредники способствуют более эффективному движению капитала. Однако данное утверждение  неоднозначно. Иногда посредники увеличивают  затраты, связанные с привлечением капитала. Если имеется возможность  заемщику напрямую обратиться к заимодавцу, избежав посредничества, то это удешевляет стоимость привлекаемых ресурсов. Этому  способствует Секьюритизация финансовых рынков.

Цель данной работы является рассмотреть финансовый рынок.

Исходя  из цели попытаемся выполнить следующие  задачи:

• рассмотреть понятие финансового рынка;
• изучить организацию финансового рынка;
• исследовать текущее состояние финансового рынка.

 

 

                 Глава I. Теоретические аспекты финансового рынка.

1. Понятие, структура и функции финансового рынка.

 

Финансовый  рынок представляет собой экономические  отношения, связанные с движением  денежного капитала в разных формах и ценных бумаг. Он является составной  частью системы рыночных отношений  и органически связан с товарными  и другими рынками: земли, природных  ресурсов, рабочей силы, жилья и  другой недвижимости, страховыми, валютными, технологий, золота и т.д.

С функциональной точки зрения финансовый рынок - это  система рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию и перераспределение  временно свободных денежных средств  хозяйствующих субъектов, банков, государства.

Функционирование  этого рынка дает возможность  упорядочить и повысить эффективность  многих экономических процессов, особенно инвестиционных. Это достигается  многообразием фондовых инструментов данного рынка, главным образом  ценных бумаг.

Взаимосвязь всех типов рынков определяет условия  функционирования финансового рынка. К ним относятся:

1) наличие  упорядоченного товарного рынка,  то есть сбалансированность спроса  и предложения по товарам и  услугам любого вида и назначения;

2) нормальное  регулирование денежного обращения  со стороны Центрального банка:  сюда относится контроль над  эмиссией по наличному и безналичному  обороту;

3) активизация  кредитного рынка, его полная  коммерциализация, то есть размещение  кредитных ресурсов на свободном  рынке; движение кредитных ресурсов  регулируется путем установления  Центральным банком учетной ставки  процента, нормы обязательных резервов  коммерческих банков, проведения  операций на открытом денежном  рынке.

Предпосылками функционирования финансового рынка  являются:

1) широкая  самостоятельность первичных хозяйственных  звеньев сферы материального  производства - предприятий всех  форм собственности, в том числе  и государственного сектора, с  целью развития конкуренции и  ограничения монополизма;

2) сокращение  роли государства в перераспределении  финансовых ресурсов: уменьшение  централизованного финансирования  производственных капитальных вложений, внутриведомственного перераспределения  средств между предприятиями;

3) рост  денежных доходов у хозяйствующих  субъектов и населения, которые  могут быть инвестированы в  ценные бумаги и другие активы;

4) прекращение  использования ссудного фонда  для финансирования дефицитов  бюджетов; дефициты как республиканского, так и местных бюджетов покрываются  выпуском государственных займов  с обращением облигаций и других  обязательств.

Значение  финансового рынка определяется не только его влиянием на воспроизводственный  процесс за счет изъятия свободных  денежных средств (на добровольной основе) и их перераспределению. Его функционирование дает возможность перераспределить ресурсы по «горизонтали» вместо «вертикального» способа, присущего  административно-командной экономике.

При горизонтальном движении действуют прямые связи  между хозяйствующими субъектами в  виде возмездного перераспределения  финансовых ресурсов. Это стабилизирует  финансовое положение предприятий, отраслей и в целом экономику  за счет оперативного перевода средств  на те сферы и объекты, где в  них ощущается наибольшая потребность  исходя из принципа наибольшей эффективности  их использования.

Финансовый  рынок позволяет оценить реальную стоимость бизнеса путём котировок  ценных бумаг: более высокая их котировка  будет у эффективно работающих хозяйствующих  субъектов.

Наличие финансового рынка сдерживает инфляцию, так как правительство для  покрытия дефицита бюджета использует не эмиссию денег, а выпускает  ценные бумаги, имеющие свободное  хождение на рынке, и их цена определяется спросом и обеспечением.

Становление и функционирование финансового  рынка в процессе экономической  реформы сталкиваются с противоречиями и трудностями, вызванными кризисом экономики и сопровождаемой его  инфляцией.

Инфляция  накладывает на ценные бумаги серьезное  ограничение - они должны быть краткосрочными или легко реализуемыми без потери стоимости. Инвесторы не рискуют  в условиях постоянного роста  цен вкладывать средства в малоликвидные  ценные бумаги на длительный срок. Для  долгосрочных инвестиций в условиях инфляции более привлекательными являются вложения в недвижимость, товары, свободно конвертируемую валюту.

Развитие  финансового рынка сдерживается из-за невысокого уровня жизни большей  части населения, что снижает  количество индивидуальных инвесторов. В условиях хронической неплатежеспособности предприятий мало перспектив на их вложения в ценные бумаги. Дефицит  денежных средств приводит к росту  процентных ставок по краткосрочным  кредитам и депозитам, в результате чего доходность ценных бумаг не может  конкурировать с таковой по денежно-кредитным  операциям банков.

Важным  фактором функционирования финансового  рынка является также политическая стабильность, а обращение ценных бумаг может охватывать экономические  пространства ряда стран. Политические реалии стран СНГ практически  исключают возможность долгосрочного  прогноза относительно рентабельности того или иного предприятия, и, следовательно, ограничивают желание приобретать  ценные бумаги.

Оживление финансового рынка возможно при  активизации выпуска и обращения  корпоративных ценных бумаг - акций  и облигаций предприятий реального  сектора экономики. В Казахстане, до последнего времени, этот сегмент  финансового рынка находился  в недостаточно развитом состоянии, что сдерживает экономический потенциал  в целом.

Формирование  национальной фондовой системы, включающей составные элементы в виде инвестиционных институтов, фондовых бирж, внебиржевой  торговли, депозитных учреждений, должно проводиться одновременно со становлением других рыночных структур, в первую очередь акционерных обществ  разного типа, в условиях надежного  законодательного обеспечения деятельности этой системы при позитивной структурообразующей  роли государства в экономике.

Структура финансовых рынков        

Каждой  стране характерна своя структура финансового  рынка, наиболее полно отражающая его  содержание и особенности. В зависимости  от целей анализа и от особенностей развития отдельных сегментов финансового рынка в тех или иных странах существуют разные подходы к классификации финансовых рынков.     
  
 По  своей структуре, согласно трактовке группы казахстанских ученых под руководством Г.С. Сейткасимова, финансовый рынок состоит из взаимосвязанных и дополняющих друг друга, но самостоятельно функционирующих рынков. Особый акцент они делают на следующие составляющие:

• Рынок находящихся в обращении наличных денег и выполняющих аналогичные функции краткосрочных платежных средств (векселей, чеков и т.п.).
• Рынок ссудного капитала, то есть кратко- и долгосрочных банковских кредитов.
• Рынок ценных бумаг, на котором обращаются акции, облигации и другие финансовые инструменты.

 

      Взаимосвязь всех типов рынков определяет условия  функционирования финансового рынка, т.е.:

• наличие упорядоченного товарного рынка (сбалансированность спроса и предложения на товары и услуги любого вида и назначения);
• регулирование денежного обращения, контроль над эмиссией по наличному и безналичному обороту со стороны Национального банка страны;
• полная активизация и коммерциализация кредитного рынка.

 

  

Функции финансового рынка

Основная  цель финансового рынка является распределение излишков средств  или сбережений, их мобилизация и  перераспределение между сферами  и секторами экономики.

Главная функция финансовая финансового  рынка - трансформация свободных  средств в заёмный капитал.

Финансовый  рынок делает равнодоступными денежные средства для всех его участников (государства, субъектов хозяйствования, физических лиц), которые имеют одну цель - увеличение капитала.

Финансовый  рынок выполняет ряд различных  функций:

1. Обеспечивает такое взаимодействие  покупателей и продавцов 
финансовых активов в результате которого устанавливаются цены 
на финансовые активы, которые уравновешивают спрос и 
предложение на них.

На  финансовом рынке каждый из инвесторов имеет свои расчеты относительно доходности и уровня риска своих  будущих вложений в финансовые активы. При этом, обычно, ими учитывается  существующая на финансовом рынке ситуация: минимальные процентные ставки и  уровни процентных ставок, соответствующим  разным уровням риска. Эмитенты финансовых активов, для конкурентоспособности  на финансовом рынке стремятся обеспечить инвесторам необходимый уровень  доходности их финансовых вложений. Таким  образом, на эффективно действующем  финансовом рынке формируется равновесная  цена на финансовый актив, удовлетворяющая  инвесторов, эмитентов и финансовых посредников.

2. Финансовый рынок вводит механизм  выкупа у инвесторов 
принадлежащих им финансовых активов и тем самым повышает 
ликвидность этих активов.

Выкуп у инвесторов финансовых активов  обеспечивают финансовые посредники - дилеры рынка, которые в любой  момент, когда это необходимо инвесторам, готовы выкупить финансовые активы, принадлежащие им. Чем эффективнее функционирует финансовый рынок, тем более высокую ликвидность он обеспечивает финансовым активам, пребывающем в обращении на нём, поскольку любой инвестор может быстро и практически без потерь в любой момент превратить финансовые активы в денежные средства.

Финансовые  посредники всегда готовы не только выкупить финансовые активы, но и продать  их инвесторам в случае необходимости. Осуществляя на постоянной основе выкуп  и продажу финансовых активов, финансовые посредники не только обеспечивают ликвидность  финансовых активов, обращающихся на рынке, но и стабилизируют рынок, противодействуют значительным колебаниям цен, которые  не связаны с изменениями в  деятельности эмитентов этих активов.

3. Финансовый рынок содействуют  соединению контрагентов сделки  и существенно уменьшают расходы  на проведение операций и информационные  расходы.

Финансовые  посредники, осуществляя большие  обьёмы операций по инвестированию и  привлечению средств, уменьшаются  для участников рынка расходы  и соответствующие риски от проведения операций с финансовыми активами. Как на рынке акций и облигаций, так и на кредитном рынке именно посредники играют определяющую роль в перемещении капиталов. Особенно заметна эта роль при финансировании посредниками корпораций, имеющих не самый высокий кредитный рейтинг, и количество которых является значительным во всех странах мира. Финансовые посредники уменьшают расходы через осуществление  экономии на масштабах операции и  усовершенствовании процедур оценивания ценных бумаг, эмитентов и заёмщиков  на кредитном рынке.

В странах с развитой рыночной экономикой функционируют высокоэффективные  финансовые рынки, которые обеспечивают механизм перераспределения финансовых ресурсов среди участников рынка  и содействуют эффективному распределению  сбережений среди отраслей экономики. В Украине и странах, ступивших  на путь рыночных преобразований в  экономике, финансовый рынок пребывает  на разных стадиях формирования и  развития.

 

 

 

 

 

2. Финансовый рынок и государство.

 

Взаимоотношения государства и финансового рынка  многоплановы. Государство может  выступать кредитором и заемщиком, устанавливать общие правила  функционирования рынка и осуществлять контроль за ним, проводить официальную  денежно-кредитную политику. Государство  может также поощрять и защищать развитие финансового рынка, от которого зависит устойчивость национальной экономики. В первую очередь такая  политика проводится через придание рынку организационной завершенности, стандартизацию операций и жесткий  контроль. В отдельных европейских  странах государство участвует  в создании и поддержании рынков отдельных финансовых активов, принимает  “защитные” законы, ограждающие от иностранного проникновения и излишней конкурентности.

1.3  Фондовая биржа как часть  финансового рынка.

 

 

Фондовая  биржа — это организация, исключительным предметом деятельности которой  является обеспечение необходимых  условий нормального обращения  ценных бумаг, определения их рыночных цен и распространение информации о них.

Фондовая  биржа является организатором вторичного рынка ценных бумаг. Внебиржевой  рынок охватывает, как правило, лишь новые выпуски ценных бумаг. На нем  действует коллективный вкладчик в  лице крупных кредитно-финансовых институтов, прежде всего коммерческих банков. На внебиржевом рынке в большей  части размещаются облигации. На бирже, наоборот, котируются (устанавливается  курс) старые выпуски ценных бумаг, в основном акции акционерных  обществ.

Фондовая  биржа создается в форме закрытого  акционерного общества и должна иметь  согласно законодательству Казахстана не менее десяти членов. Членами  фондовой биржи могут быть только ее акционеры. Она является некоммерческой организацией, не преследует цели получения  прибыли, основана на самоокупаемости  и не выплачивает доходов от своей  деятельности своим членам. Законодательством  устанавливается минимальный уставный капитал фондовых бирж. Фондовая биржа  не занимается деятельностью в качестве инвестиционных институтов, но может выпускать и продавать собственные акции, дающие право вступать в ее члены.

Фондовая  биржа регистрируется в соответствии с законодательством и получает лицензию в Национальной комиссии по ценным бумагам на ведение биржевой деятельности с ценными бумагами.

Операции  с ценными бумагами могут также  проводить фондовые отделы товарных и валютных бирж в качестве самостоятельных  структурных подразделений при  наличии лицензии на такую деятельность.

Фондовая  биржа и фондовые отделы иных бирж действуют на основе положения, утверждаемого  в законодательном порядке, устава биржи, внутренних правил совершения сделок с ценными бумагами.

Членами фондовой биржи могут быть инвестиционные институты, а также государственные  исполнительные органы, в основные задачи которых входит осуществление  операций с ценными бумагами. Операции на фондовой бирже осуществляются только ее членами. По их поручению непосредственно  куплю-продажу ценных бумаг осуществляют брокеры и дилеры.

Брокеры - посредники при заключении сделок - действуют по поручению и за счет клиентов, получая за это определенную плату. В современных условиях биржевой деятельности посреднические операции проводят брокерские фирмы с сетью  филиалов, имеющие тесные связи с  банками.

Дилеры  занимаются куплей-продажей ценных бумаг  от своего имени и за свой счет: это  отдельные фирмы, банки, частные  лица - члены фондовой биржи.

Финансовая  деятельность фондовой биржи может  осуществляться за счет:

продажи акций фондовой биржи, дающих право  вступить в ее члены;

регулярных  членских взносов членов фондовой биржи;

биржевых  сборов с каждой сделки, осуществленной на бирже;

пользования имущества биржи;

средств за оказание информационных, консультационных и иных услуг, иных доходов от деятельности биржи.

Доходы  биржи направляются на покрытие расходов, связанных с осуществлением ею своих  функций, расширением и совершенствованием ее деятельности.

Фондовая  биржа по согласованию с Национальной комиссией по ценным бумагам устанавливает  правила допуска ценных бумаг  к торговле - листинг, а также правила  исключения их из торговли - делистинг.

Основополагающим  принципом деятельности биржи является обеспечение ликвидности рынка  ценных бумаг. Основными функциями  фондовой биржи являются:

1) дорыночная  экспертиза ценных бумаг для  выявления их надежности;

2) концентрация  операций с ценными бумагами, определение их рыночной цены  через сопоставление спроса и  предложения (котировка);

3) информация  о сделках с ценными бумагами, об эмитентах;

4) регулирование  рыночной конъюнктуры путем перемещения  капиталов в эффективные отрасли  и обеспечение устойчивости и  динамического равновесия экономики.