Анализ финансового состояния СПК «Ембаевский»

 

Введение.

       Выдвижение на  первый план финансовых аспектов  деятельности субъектов хозяйствования, возрастание роли финансов – характерная для всех стран тенденция. Профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего более точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных количественных методов исследования. В связи с этим существенно возрастают приоритетность и роль финансового анализа, основным содержанием которого является комплексное системное изучение финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.

       В связи с  этим темой данного курсового  проекта является: финансовый анализ  деятельности предприятия и диагностика  риска банкротства на основе  отечественного и зарубежного  опыта.

       Целью данной  работой является анализ финансового  состояния и диагностика риска банкротства СПК «Ембаевский».

       Задачи курсового  проекта:

1. анализ структуры баланса, выявление «больных» статей;
2. анализ эффективности использования капитала;
3. экспресс-анализ ФСП;
4. диагностика риска банкротства, сравнение результатов диагностики по отечественным и зарубежным методикам;
5. рейтинговый анализ, сравнение с конкурентами.

       Объектом исследования является СПК «Ембаевский». Основной деятельностью его является: выращивание овощей, зерновых, оптовая продажа овощей, мяса, молока.

        В курсовом проекте использованы такие методы анализа как: динамический анализ, факторный анализ, диагностика риска банкротства по дискриминантным моделям Альтмана, Лиса, Тафлера и отечественным моделям.

Глава 1. Методический инструментарий финансового анализа деятельности предприятия.

1. Методика анализа финансового состояния предприятия.

       Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источников их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов). Эти сведения представлены в бухгалтерском  балансе предприятия.

       Финансовое состояние предприятия можно охарактеризовать с позиции устойчивого, предкризисного и кризисного.

       Финансово устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Основой финансовой устойчивости являются рациональная организация и использование оборотных средств. Поэтому в процессе анализа финансового состояния следует основное внимание уделить вопросам рационального использования оборотных средств.

       Для оценки устойчивости финансового состояния предприятия применяется система показателей, характеризующих изменения:

      а) структуры капитала предприятия, его размещения и источников образования;

б) эффективности и интенсивности  его использования;

в) платеже- и кредитоспособности;

г) запаса его финансовой устойчивости.

       Анализ финансового состояния предприятия основывается в основном на относительных показателях, так как абсолютные показатели в условиях инфляции практически невозможно привести в сопоставимый вид. Показатели анализируемого предприятия сравниваются с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

2. Методика диагностики риска банкротства по отечественным и зарубежным методикам.

        В качестве критериев для диагностики риска банкротства используются показатели оценки структуры баланса. Для целей признания сельскохозяйственных организаций неплатежеспособными анализируется структура бухгалтерского баланса за последний отчетный период:

1. Коэффициент текущей ликвидности (К _ТЛ);
2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами ( К _ОСОС);
3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (К _{В (У) П}).

       Структура баланса признается неудовлетворительной, а организация неплатежеспособной, при наличии одного из следующих условий:

1. К _ТЛ на конец отчетного периода имеет значение меньше 2.
2. К _ОСОС на конец отчетного периода меньше 0,1.

В том случае, если коэффициент  текущей ликвидности и коэффициент  обеспеченности собственными оборотными средствами (хотя бы один) имеют значение, ниже нормативных значений, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный 6 месяцам.

В том случае, если коэффициент  текущей ликвидности  ≥ 2 и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами ≥ 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, равный 3 месяцам.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение менее 1, свидетельствует о том, что  организация в ближайшее время  утратит свою платежеспособность, если больше 1, то угроза банкротства в ближайшие 3 месяца отсутствует.

Коэффициент восстановления платежеспособности принимающий значение менее1, свидетельствует о том, что организация в течении 6 месяцев не восстановит платежеспособность, если больше 1, то восстановит.

       В зарубежных странах для оценки  риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели известных западных экономистов: Альтмана, Лиса, Тафлера и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

       Наиболее широкую известность  получила модель Альтмана.

Z=0,717 К_об + 0,847 К_нп + 3,107 К_р + 0,42 К_п+ 0,995 К_ом,  где :  

К_об — доля   оборотных   средств   в   активах,   т. е.   отношение текущих активов к общей сумме активов;

К_нп — рентабельность активов, исчисленная исходя из нераспределенной прибыли, т. е. отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов;

К_р — рентабельность активов, исчисленная по балансовой стоимости (т. е. отношение прибыли до уплаты % к сумме активов;

К_п — коэффициент покрытия по балансовой стоимости собственного капитала, т.е. отношение балансовой стоимости акционерного капитала к  краткосрочным обязательствам;

К_ом — отдача всех активов, т. е. отношение выручки от реализации к общей сумме активов.

       Константа сравнения — 1,23. Если Z< 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства. Если Z> 1,23, то это свидетельствует о малой его вероятности.

       Таффлер разработал следующую модель:

Z = 0,53x₁ +0,1Зх₂ +0,18х₃ +0,16х₄,

где x₁ — прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;

х₂ — оборотные активы/сумма обязательств;

х₃ — краткосрочные обязательства/сумма активов;

х₄ — выручка/сумма активов.

       Если величина Z больше, чем 0,3, то это говорит, что у фирмы хорошие долгосрочные перспективы. Если Z<0,2, то это свидетельствует о высокой вероятности банкротства.

       В 1972 году Лис разработал следующую формулу для Великобритании: 
Z=0,063X₁ +0,092Х₂ +0,057Х₃ +0,001X₄,  
где Х₁ – оборотный капитал / сумма активов; 
Х₂ - прибыль от реализации /сумма активов; 
Х₃ ~ нераспределенная прибыль / сумма активов; 
X₄ ^- собственный капитал / заемный капитал. 
         В случае если Z < 0,037 - вероятность банкротства высокая; Z > 0,037 - вероятность банкротства невелика.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Методика факторного анализа.

       Все явления и процессы хозяйственной деятельности предприятия находятся во взаимосвязи, взаимозависимости и взаимообусловленности. Одни из них непосредственно связаны между собой, а другие косвенно. Каждое явление можно рассматривать как причину и как результат.

       Если тот или иной показатель рассматривать как следствие, как результат действия  одной или нескольких причин и выступает в качестве объекта исследования, то при изучении взаимосвязей его называют результативным показателем. Показатели, которые определяют поведение результативного признака, называются факторами.

       Под факторным анализом понимается методика комплексного и системного изучения и измерения воздействия факторов на величину результативного показателя.

       Определение величины влияния отдельных факторов на прирост результативных показателей является одной из методологических задач в экономическом анализе. В детерминированном факторном анализе для этого используется способы: цепной подстановки, абсолютных и относительных разниц, долевого участия и т.д.

       Первые три способа основываются на методе элиминирования (элиминировать значит – устранить, отклонить, исключить воздействие всех факторов на величину результативного показателя кроме одного). Этот метод исходит из того что все факторы изменяются независимо друг от друга: сначала изменяется один, а все остальные остаются без изменения, потом изменяется второй при неизменности остальных и т.д.

       В курсовом проекте использовался метод абсолютных разниц.

       Данный способ применяется только в мультипликативных моделях и моделях мультипликативно – аддитивного типа.

       При его использовании величина влияния факторов рассчитывается умножением абсолютного прироста значения исследуемого фактора на плановую величину факторов, которые находятся справа от него и на фактическую величину факторов, расположенных слева от него в модели.

       Рассмотри данную методику на  примере модели рентабельности  капитала:

РК= кОК* РП, где

РК- рентабельность капитала,

кОК- коэффициент  оборачиваемости капитала,

РП- рентабельность продаж.

∆РК=РК_о+РК_б, в том числе за счет изменения:

1. Коэффициента оборачиваемости  ∆РК(кОК)=(кОК_о-кОК_б)*РП_б
2. Рентабельности продаж ∆РК(РП)=кОК_о*(РП_о-РП_б)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Анализ финансового состояния.

1. Задачи и информационное обеспечение финансового анализа.

       Главная цель финансовой деятельности  предприятия – наращивание собственного капитала и обеспечение устойчивого положения на рынке. Для этого необходимо постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность предприятия, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.

Основные  задачи анализа:

1. Своевременная и объективная диагностика финансового состояния предприятия, установление его «болевых точек» и изучение причин их образования;
2. Поиск резервов улучшения финансового состояния, его платежеспособности и финансовой устойчивости;
3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия;
4. Прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

       Результативность финансового анализа  во многом зависит от организации и совершенства его информационной базы. Основные источники информации:

• Отчетный бухгалтерский баланс;
• Отчет о прибылях и убытках;
• Отчет об изменениях капитала;
• Отчет о движении денежных средств;
• Приложения к балансу.

 

 

 

2. Анализ структуры баланса.

       Анализ структуры баланса проведен  в динамике за 2 последних года  в фактическом и процентном  выражениях.

Таблица 2.1

Анализ состава  и структуры имущества предприятия.

	Сумма, тыс. руб.		Абсолютное отклонение	Доля актива, %
			(+,-),			Отклонение
Показатели			тыс. руб.			доли (+,-), %
	на начало	на конец		на начало	на конец
	2011 г.	2011 г.		2011 г.	2011 г.
1	3	4	5	6	7	8
Ι. Внеоборотные
активы
Основные средства	85923	73067	-12856	43,05	38,35	-4,71
Долгосрочные финансовые вложения	28517	33311	4794	14,29	17,48	3,19
Прочие внеоборотные активы	3108	2894	-214	1,56	1,52	-0,04
Итого по разделу Ι	117548	109272	-8276	58,9	57,35	-1,55
ΙΙ. Оборотные
активы
Запасы	58786	65729	6943	29,46	34,5	5,04
Налог на добавленную стоимость по приобретенным  ценностям	686	686	0	0,34	0,36	0,02
Дебиторская задолженность	22103	14839	-7264	11,07	7,79	-3,29
Денежные средства	453	13	-440	0,23	0,01	-0,22
Итого по разделу ΙΙ	82028	81267	-761	41,1	42,65	1,55
Стоимость	199576	190539	-9037	100	100
имущества

 

 

По данным таблицы видно, что наибольший удельный вес, как в начале, так и в конце года в структуре активов предприятия занимали внеоборотные активы (58,9% и 57,35%). Значительное изменение претерпела стоимость основных средств, она снизилась на 12856 тыс. руб. Долгосрочные финансовые вложения увеличились на 4794 тыс. руб. В итоге доля внеоборотных активов снизилась на 1,55%.

В составе оборотных активов  наибольший удельный вес занимают запасы – 29,46%. К концу года данный показатель увеличился до 34,5%. Дебиторская задолженность снизилась на 7264 тыс.

Полная стоимость имущества  к концу 2011 года снизилась на 9037 тыс. руб.

Таблица 2.2

Анализ состава  и структуры источников образования капитала предприятия.

	Сумма, тыс. руб.		Абсолютное отклонение	Доля пассива, %
			(+,-),			Отклонение
Показатели			тыс. руб.			доли (+,-), %
	на начало	на конец		на начало	на конец
	2011 г.	2011 г.		2011 г.	2011 г.
1	3	4	5	6	7	8
ΙΙΙ. Капитал
и резервы
Уставный капитал	41029	34467	-6562	20,56	18,09	-2,47
Добавочный капитал	16549	16549	0	8,29	8,69	0,39
Резервный капитал	492	492	0	0,25	0,26	0,01
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	127445	108551	-18894	63,86	56,97	-6,89
Итого по разделу ΙΙΙ	185515	160059	-25456	92,95	84	-8,95
ΙV. Долгосрочные обязательства
Прочие долгосрочные обязательства	3039	4100	1061	1,52	2,15	0,63
Итого по разделу ΙV	3039	4100	1061	1,52	2,15	0,63

 

Продолжение таблицы 2.2

1	3	4	5	6	7	8
V. Краткосрочные обязательства
Заемные средства	-	2118	-2118	-	1,11	-
Кредиторская задолженность	10958	24198	13240	5,49	12,7	7,21
Доходы будущих периодов	64	64	0	0,64	0,03	-0,61
Итого по разделу V	11022	26380	15358	5,52	13,84	8,32
Итого источников имущества	199576	190539	-9037	100	100
Заемный капитал, всего	14061	30480	16419	7,05	16	8,95

 

           Наибольший удельный вес в источниках формирования капитала предприятия занимает собственный капитал (в начале года 92,95%, в конце года 84%). В данном разделе нераспределенная прибыль занимает 56,97%, уставный капитал 18,09%, добавочный капитал 8,29% и резервный капитал 0,29%.

Долгосрочные обязательства в  структуре пассивов занимают лишь 2,15%, краткосрочные 13,84%. К концу года значительно возросла кредиторская задолженность, на 13240 тыс. руб.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Анализ эффективности использования капитала.

       Для проведения анализа эффективности  использования капитала в первую очередь необходимо изучить факторы изменения рентабельности капитала, поскольку он лежит в основе формировании остальных показателей доходности капитала.

Таблица 2.3

Факторный анализ эффективности  использования капитала.
Показатели	2010 г.	2011 г.	Изменение,
			(+, -)
1. Прибыль предприятия, тыс. руб.	40305	-16929	-57234
2. Выручка от реализации продукции,  тыс. руб.	121625	75806	-45819
3. Среднегодовая сумма основного  и оборотного капитала, тыс. руб.	194810	195057	247
4. Рентабельность капитала, %     (РК)	21	-9	-12
5. Рентабельность продаж, %   (РП)	33	-22	-55
6. Коэффициент оборачиваемости  капитала, (кОК)	0,62	0,39	-0,24

 

       Общее изменение рентабельности  капитала ∆РК= -0,9-0,21= -29,37, в том числе за счет изменения:

1. Коэффициента оборачиваемости  ∆РК(кОК)=(0,39-0,62)*33= -7,81
2. Рентабельности продаж ∆РК(РП)=0,39*(-22-33)= -21,56

Проверка: ∆РК =∆РК(кОК)+ ∆РК(РП)= -7,81+(-21,56)= -29,37.

       В 2011 году рентабельность продаж, по сравнению с 2010 г. снизилась на 55%, вследствие чего образовалась убыточность продаж 22%, что привело к снижению общей рентабельности капитала на 21,56%.

       Уменьшение коэффициента оборачиваемости  на 0,24, повлекло за собой снижение  рентабельности капитала на 7,81%.

        Вследствие уменьшения значений  данных факторов, предприятие получило убыток 9%.

        В итоге проведенного анализа  можно сделать вывод, что капитал  используется неэффективно, предприятие несет убытки.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Оценка эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

1. Экспресс-анализ финансового состояния предприятия.

           Финансовое состояние предприятия – это совокупность показателей, отражающих его способность погасить свои долговые обязательства. Финансовая деятельность охватывает процессы формирования, движения и обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля за его использованием.

Финансовое  состояние может иметь абсолютную финансовую  устойчивость, нормальную финансовую устойчивость, быть неустойчивым и кризисным

Таблица 3.4

Показатели	На начало 2011г.	На конец 2011г.	+, -
Собственный капитал, тыс. руб.	185515	160059	-25456
Краткосрочные заемные средства, тыс. руб.	11022	26380	15358
Долгосрочные заемные средства, тыс. руб.	3039	4100	1061
Стоимость имущества, тыс. руб.	199576	190539	-9037
Коэффициент независимости (концентрации собственного капитала).	0,93	0,84	-0,09
Коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала.	0,07	0,16	0,09
Коэффициент финансового риска (соотношение заемных средств и собственных средств).	0,08	0,19	0,11
Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом.	13,19	5,25	-7,94
Удельный вес собственных и  долгосрочных заемных средств в стоимости имущества (коэффициент финансовой устойчивости).	0,94	0,86	-0,08

 

Коэффициент независимости равен 0,84, что соответствует норме (не ниже 0,5), он показывает, что в общей  стоимости имущества собственный  капитал занимает 84%.  Коэффициент  концентрации привлеченного капитала составляет 0,16, т.е. привлеченный капитал  занимает 16%. Коэффициент финансового риска – 0,19, что соответствует норме ( не более 1). Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом – 5,25, т.е. предприятие может покрыть все свои долги собственным капиталом. Коэффициент финансовой устойчивости находится в пределах норм 0,86. На основании полученных результатов можно сделать вывод, что предприятие финансово устойчиво.