Анализ и оценка эффективности использования собственного капитала предприятия

Анализ и оценка эффективности использования собственного капитала предприятия.

Введение……………………………………………………...………………….3

Глава 1. Краткая характеристика ООО “Крез” и основных результатов ее финансово-хозяйственной деятельности………………………………………5

Глава 2……………………………………………………………………………7

2.1.Сущность и классификация капитала предприятия…………………...7

2.2.Собственный капитал предприятия: сущность, состав, структура, классификация………………………………………………………………….11

2.3.Оценка эффективности использования собственного капитала…….21

Глава 3. Финансовая устойчивость ООО “Крез”…………………………….31

Заключение……………………………………………………………………..35

Библиографический список…………………………………………………...37

Опись приложений……………………………………………………………..39

Введение.

В современной российской экономике капитал предприятия выступает как важнейшая экономическая категория.

Значимость капитала для жизнеспособности и финансовой устойчивости предприятия настолько велика, что она получила законодательное закрепление в Гражданском кодексе РФ в части требований о минимальной величине Уставного капитала, соотношений Уставного капитала и чистых активов; возможности выплаты дивидендов в зависимости от соотношения чистых активов и суммы Уставного и резервного капитала.

Руководство предприятия должно четко представлять, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал.

Управление собственным капиталом предприятия на данном этапе развития рыночных отношений является одной из наиболее важных тем, так как грамотное его формирование и использование позволяет предприятию быть более финансово независимым в виду меньшей потребности в привлечении заемных средств.

Финансовая политика предприятия является узловым моментом в наращивании темпов его экономического потенциала в условиях рыночной системы хозяйствования с ее жестокой конкуренцией. Важное значение имеют показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия. Оценка собственного капитала служит основой для расчета большинства из них.

Актуальность темы заключается в том, что основная проблема для каждого предприятия – это достаточность денежного капитала для осуществления финансовой деятельности, обслуживания денежного оборота, создания условий для экономического роста, следовательно, существует необходимость во всестороннем изучении, анализе собственного капитала хозяйствующих субъектов.

Целью курсовой работы является проведение краткого анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия, анализ и оценка эффективности использования собственного капитала.

Для достижения цели сформулированы и решены следующие задачи:

   Раскрытие экономической сущности собственного капитала.

   Проведен анализ финансово-хозяйственной деятельности и анализ собственного капитала.

   Проведена оценка эффективности использования собственного капитала.

Объектом исследования в курсовой работе является ООО “Крез”. Деятельность данного предприятия заключается в уборке и чистке производственных жилых помещений и оборудования.

Предмет исследования – собственный капитал ООО “Крез”, его анализ и оценка эффективности использования.

Практическая значимость работы заключается в анализе собственного капитала ООО “Крез”, а также формулировка конкретных рекомендаций по проведенному исследованию.

Курсовая работа состоит из 3 глав:

1.   В первой будет дана краткая характеристика ООО “Крез” и проведен краткий анализ ее финансово-хозяйственного состояния.

2.   Во второй главе  будет проведен анализ собственного капитала ООО “Крез”, а также дана оценка эффективности его использования.

3.   В третьей главе будет оценена финансовая устойчивость ООО “Крез”, а также сформулированы общие выводы в результате практических расчетов.

Глава 1. Краткая характеристика ООО ”Крез” и основных результатов и хозяйственно-финансовой деятельности.

Курсовая работа будет написана материалам организации ООО “Крез”. Данные по результатам хозяйственно-финансовой деятельности исследуемой организации отражены в таблице 1. Деятельность данного предприятия заключается в уборке и чистке производственных жилых помещений и оборудования.

Отдельные показатели взяты из формы № 1 «Бухгалтерский баланс» (Приложения А, Е) и формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках» (Приложения Б, Ж).

Таблица 1 - Анализ динамики финансовых результатов деятельности

ООО “Крез” за 2006-2007 гг.

Проведенный анализ показал, что в отчетном периоде не наблюдается формирование чистой прибыли как таковой, то есть организация сработала в “ноль”. Поэтому расчет такого показателя как рентабельность продаж по чистой прибыли не имеет значения. Данная ситуация возникла в связи с некоторыми причинами. Стоит отметить, что хоть и выручка в отчетном году уменьшилась на 120 тысяч рублей или на 1%, но в связи с увеличением уровня валовой прибыли на 1,49 пункта ООО “Крез” удалось получить положительный финансовый результат от основной деятельности, который увеличился на 26 тысяч рублей или на 14,9% по сравнению с 2006 годом.  На данную положительную динамику отрицательно повлияла прочая деятельность, по которой наблюдались лишь расходы и в конечном итоге которые перекрыли положительный результат от основной деятельности и свели окончательный финансовый результат на ноль. В связи с этим, можно сделать вывод что ООО “Крез” нужно обратить особое внимание не только на основную деятельность, но и еще более проанализировать прочую деятельность и исправить сложившуюся ситуация, чтобы не допустить банкротства.  В целом ситуацию можно признать негативной и требующей серьезного анализа, а также оперативных действий со стороны руководства ООО “Крез”.

Глава 2. Сущность и классификация капитала предприятия.

Капитал – одна из наиболее используемых в финансовых дисциплинах, и в частности в финансах предприятий экономическая категория. Он является базой для создания и развития предприятия и в процессе функционирования обеспечивает интересы государства, собственников и персонала. Всякая организация, ведущая производственную или иную коммерческую деятельность должна обладать определенным капиталом, представляющим собой совокупность материальных ценностей и денежных средств, финансовых вложений и затрат на приобретение прав и привилегий, необходимых для осуществления его хозяйственной деятельности.

Рассматривая экономическую сущность капитала предприятия, следует отметить такие его характеристики как:             

1.Капитал предприятия является  основным фактором производства. В системе факторов производства (капитал, земля, труд) капиталу принадлежит приоритетная роль, т.к. он объединяет все факторы в единый производственный комплекс.             

2.Капитал характеризует финансовые ресурсы предприятия, приносящие доход. В данном случае он может выступать изолированно от производственного фактора в форме инвестированного капитала.

3.Капитал является главным источником формирования благосостояния его собственников. Часть капитала в текущем периоде выходит из его состава и попадает в «карман» собственника, а накапливаемая часть капитала обеспечивает удовлетворение потребностей собственников в будущем.

4.Капитал предприятия является главным измерителем его рыночной стоимости. В этом качестве выступает, прежде всего, собственный капитал предприятия, определяющий объем его чистых активов. Наряду с этим, объем используемого капитала на предприятии характеризует одновременно и потенциал  привлечения им заемных финансовых средств, обеспечивающих получение дополнительной прибыли. В совокупности с другими факторами – формирует базу оценки рыночной стоимости предприятия.

5.Динамика капитала предприятия является важнейшим показателем уровня эффективности его хозяйственной деятельности. Способность собственного капитала к самовозрастанию высокими темпами характеризует высокий уровень формирования и эффективное распределение при были предприятия, его способность поддерживать финансовое равновесие за счет внутренних источников. В то же время, снижение объема собственного капитала является, как правило, следствием неэффективной, убыточной деятельности предприятия.              

Капитал предприятия характеризуется многообразием видов и систематизируется по следующим категориям:

1.По принадлежности предприятию выделяют собственный и заемный капитал.

Собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия,  принадлежащих ему на праве собственности и используемых им для формирования определенной части активов. Эта часть актива, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия. Собственный капитал включает в себя различные по своему экономическому содержанию, принципам формирования и использования источники финансовых ресурсов: уставный, добавочный, резервный капитал. Кроме того, в  состав собственного капитала, которым может оперировать хозяйствующий субъект без оговорок при совершении сделок,  входит нераспределенная прибыль; фонды специального назначения и прочие резервы. Также к собственным средствам относятся безвозмездные поступления и правительственные субсидии. Величина уставного капитала должна быть определена в уставе и других учредительных документах организации, зарегистрированных в органах исполнительной власти. Она может быть изменена только после внесения соответствующих изменений в учредительные документы.

Все собственные средства в той или иной степени служат источниками формирования средств, используемых организацией для достижения поставленных целей.

Заемный капитал общества характеризует привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности. Источники заемного капитала можно разделить на две группы  - долгосрочные и краткосрочные. К долгосрочным в российской практике относятся те заемные источники, срок погашения которых превышает двенадцать месяцев. К краткосрочному заемному капиталу можно отнести кредиты, займы, а также вексельные обязательства  - со сроком погашения менее одного года; кредиторскую и дебиторскую задолженности.

2. По формам инвестирования различают капитал в денежной, материальной и нематериальной формах, используемый для формирования уставного капитала предприятия. Инвестирование капитала  этих формах разрешено законодательством  при создании новых предприятий, увеличения объема их уставных фондов.

3. По объекту инвестирования выделяют основной и оборотный капитал предприятия. Основной капитал характеризует ту часть используемого предприятием капитала, который инвестирован во все виды его внеоборотных активов. Оборотный капитал характеризует ту его часть, которая инвестирована во все виды его оборотных активов.

4. По формам собственности выделяют частный и государственный капитал, инвестированный в предприятие в процессе формирования его уставного капитала.

5.По организационно – правовым формам деятельности  выделяют следующие виды капитала: акционерный капитал, паевой капитал и индивидуальный капитал.

6.По характеру использования собственником выделяют потребляемый и накапливаемый капиталы. Потребляемый капитал после его распределения на цели потребления теряет функции капитала. Он представляет собой отток средств предприятия, осуществляемых в целях потребления (выплаты дивидендов, процентов, социальные нужды предприятия и его работников). Накапливаемый капитал характеризует различные формы его прироста в процессе капитализации прибыли, дивидендных выплат и т.д.

Приведенный перечень не отражает всего многообразия видов капитала, используемых в научной терминологии и практике финансового менеджмента.  В нем присутствуют основные классификационные признаки.

Собственный капитал предприятия: сущность, состав, структура, классификация.

Финансирование коммерческих организаций осуществляется за счет ресурсов, которые в соответствии с признаком юридической принадлежности подразделяются на собственные и заемные. Соотношение между ними свидетельствует об уровне финансовой независимости организации, а также степени риска бизнеса.

Финансовую основу предприятия представляет сформированный им собственный капитал.

Собственный капитал – это чистая стоимость имущества, определяемая как разница между стоимостью активов (имущества) организации и его обязательствами.

Заемный капитал организации определяется совокупной величиной обязательств перед физическими и юридическими лицами.

Собственный капитал представлен в бухгалтерском балансе (Приложения А, Е) в разделе 3 “Капитал и резервы” и частично в  разделе 5  “Краткосрочные обязательства” (строка 640).

Заемный капитал представлен в бухгалтерском балансе (Приложения А, Е) в разделе 4 “Долгосрочные обязательства”, разделе 5 “Краткосрочные обязательства” (за минусом строки 640 “Доходы будущих периодов”).

Проведем анализ состава и структуры финансовых ресурсов на основании приложений. Расчеты оформим в таблице 2.

Таблица 2 - Анализ состава и структуры финансовых ресурсов ООО “Крез” за 2006-2007 годы.

Хочется отметить, что изменения собственного капитала не наблюдается, в следствие того, что если обратиться к Приложению Б, то можно сделать вывод, что в прошлом отчетном периоде организация сработала на ноль, то есть у организации отсутствует какой-либо финансовый результат, поэтому такой показатель как “Нераспределенная прибыль” остался на прежнем уровне. Также в отчетном периоде не происходило изменение уставного капитала.

Для того, чтобы оценить полученные результаты необходимо рассчитать эффект финансового рычага, сущность  которого заключается в том, что чем выше соотношение между заемным и собственным капиталом, тем выше рентабельность собственного капитала.

Эффект финансового рычага определяется следующим образом:

ЭФР = (1 – СН) (Рэ – СПСК)  ,

где               ЭФР  эффект финансового рычага; СН  ставка налога на прибыль; Рэ  экономическая рентабельность; СПСК  средняя процентная ставка за пользование кредитными ресурсами; (Рэ – СПСК)  дифференциал финансового рычага;  заемный капитал;  собственный капитал; /  плечо финансового рычага.

Экономическая рентабельность, в свою очередь, рассчитывается по формуле

,

где              ПДН  прибыль до налогообложения; РК  расходы по привлечению кредитных ресурсов (начисленные проценты);  средняя величина активов.

Эффект финансового рычага – это приращение к рентабельности собственного капитала благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего:

Рск = Рэ (1-Сн) + ЭФР

Эффект финансового рычага срабатывает лишь в том случае, если разность между экономической ставкой за пользование кредитными источниками финансирования активов, т. е. дифференциал финансового рычага, представляет собой положительную величину. При этом эффект финансового рычага, под которым понимают прирост рентабельности собственного капитала, будет тем выше, чем больше плечо финансового рычага, т. е. соотношение между заемным и собственным капиталом.

Но рассчитывать данный показатель применительно к объекту исследования организации ООО “Крез” автор не видит смысла, так как для расчета показателя отсутствуют некоторые данные, а также некоторые данные имеют значение

В развитых странах часто основную долю в формировании имущества занимают заемные финансовые ресурсы. В условиях крайней нестабильности российской экономики, высоких процентных ставок положительно оценивается такая структура финансирования активов, при которой собственный капитал занимает не менее 50 % в стоимости имущества, что обеспечивает необходимую степень финансовой устойчивости организации в глазах постоянных и (или) потенциальных инвесторов и контрагентов.

Проведенный же анализ показал, что доля заемного капитала в составе финансовых ресурсов занимает значительный удельный вес (57, 6%) и  более того, в динамике данный показатель увеличился 10,8%, что оценивается крайне негативно и это сигнал руководству предприятия, и в частности ее финансистам для оперативного вмешательства с целью исправить сложившуюся ситуацию.

Как уже отмечалось выше собственный капитал представлен в бухгалтерском балансе (Приложение А, Е) в разделе 3 и частично в 5 разделе (строка 640). Таким образом, собственный капитал организации состоит:

                 Уставный капитал - характеризует  первоначальную сумму собственного капитала предприятия, инвестированную в формирование его активов для начала осуществления хозяйственной деятельности. Его размер определяется (декларируется) уставом предприятия. Для предприятий отдельных сфер деятельности и организационно-правовых форм (АО, ООО) минимальный размер уставного фонда регулируется законодательством.

                 Добавочный капитал - составляющая собственного капитала в его настоящей трактовке - объединяет группу достаточно разнородных элементов: суммы от дооценки внеоборотных активов предприятия; безвозмездно полученные ценности; эмиссионный доход акционерного общества и др.

                 Резервный капитал - представляет собой зарезервированную часть  собственного капитала предприятия, предназначенного для внутреннего страхования его хозяйственной деятельности. Размер этой резервной части собственного капитала определяется учредительными документами. Формирование резервного фонда (капитала) осуществляется за счет прибыли предприятия (минимальный размер отчислений прибыли в резервный фонд регулируется законодательством). Резервы формируются в соответствии с законодательством, учредительными документами и принятой на предприятии учетной политикой. Основным источником формирования резервов (фондов) является чистая прибыль. Формирование резервного капитала может быть как обязательным, так и добровольным. В соответствии с законодательством Российской Федерации для предприятий определенных организационно-правовых форм собственности, в частности для АО, создание резервного капитала является обязательным. При этом законодательно устанавливается порядок формирования резервного капитала. После вступления в силу Закона об акционерных обществах минимальный размер резервного капитала не должен быть менее 15 % от уставного капитала. Если наличие резервного капитала, создаваемого в соответствии с законодательством, - необходимое условие лишь для предприятий определенных организационно-правовых форм, то резервные фонды, создаваемые добровольно, формируются исключительно в порядке, установленном учредительными документами или учетной политикой предприятия независимо от его организационно-правовой формы. В зависимости от условий формирования (обязательное или добровольное) целевое назначение резервного капитала регламентируется либо требованиями законодательства, либо учредительными документами или учетной политикой. В соответствии со статьей 35 Закона об акционерных обществах резервный капитал используется в качестве источника покрытия убытков, погашения облигаций и выкупа акций. Информация о величине резервного капитала в балансе предприятия имеет или должна иметь чрезвычайно важное значение для внешних пользователей бухгалтерской отчетности, которые рассматривают резервный капитал предприятия как запас его финансовой прочности. В странах с развитыми рыночными отношениями отсутствие резервного капитала или его недостаточная величина рассматривается как фактор дополнительного риска вложения средств в предприятие, поскольку свидетельствует либо о недостаточности прибыли предприятия, либо об использовании резервного капитала на покрытие убытков.

                 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - характеризует часть прибыли предприятия, полученную в предшествующем периоде и не использованную на потребление собственниками (акционерами, пайщиками) и персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т. е. для реинвестирования на развитие производства. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых средств предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде.

                 Доходы будущих периодов.

Если обратиться к отчетности исследуемой организации (Приложение А, Е), то можно отметить что собственный капитал ООО “Крез” представлен лишь двумя показателями – Уставный капитал и Нераспределенная прибыль. Это связано с тем, что по организационно-правовой форме исследуемое предприятие является Обществом с ограниченной ответственностью, что в свою очередь объясняет “скудность” показателей, представляющих собственный капитал. Поэтому отсутствует такой показатель как “Собственные акции, выкупленные у акционеров”, так как акций у организации как в принципе нет. Также руководство предприятия не решило создавать резервный капитал. Что же касается добавочного капитала, то  в данном отчетном периоде у организации не было безвозмездных поступлений ценностей, переоценки активов, а также иных операций, которые бы могли бы привести к образованию данного элемента собственного капитала.

Основными признаками классификации собственного капитала являются источники формирования и направления использования (Схема 1). Собственный капитал, в зависимости от источников формирования, делится на следующие части:

   инвестированный, полученный организацией от учредителей (акционеров, пайщиков) в момент учреждения и последующих взносов извне (уставный капитал, включая его увеличение за счет дополнительных взносов учредителей; добавочный капитал в части эмиссионного дохода и курсовых разниц, возникших при формировании уставного капитала);

   накопленный, генерируемый организацией в процессе своей деятельности и используемый на создание резервных фондов, пополнение уставного капитала либо оставляемый на балансе организации как нераспределенная прибыль. Данная часть является капитализированной частью прибыли;

   добавочный, сформированный в результате изменения стоимости активов (основных средств и незавершенного строительства) вследствие их переоценки и не имеющий реального денежного покрытия;

17

Схема 1 - классификация собственного капитала по источникам формирования и целевому назначению.

17

   потенциальный, представляющий собой доходы будущих периодов.

Положительная оценка структуры собственного капитала, сгруппированного по источникам его формирования, может быть дана при условии, что наибольший удельный вес приходится на накопленную часть.

Проведем анализ состава и структуры собственного капитала по источникам образования на основании приложений  и оформим полученные результаты в таблице 3.

Таблица 3 - Анализ структуры собственного капитала по источникам образования ООО “Крез” за 2006-2007 годы.