Анализ мирового валютного рынка

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

Глава 1. АНАЛИЗ МИРОВОГО ВАЛЮТНОГО РЫНКА

        1.1 Этапы развития международного валютного рынка

        1.2 Структура мирового валютного рынка

        1.2.1 Основные понятия валютного рынка

        1.2.2 Участники рынка Forex

        1.2.3 Международные организации, регулирующие мировой валютный рынок

        1.2.4 Информационное и коммуникационное обеспечение мирового валютного рынка

Глава 2. АНАЛИЗ И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ FOREX

        2.1 Различные подходы к прогнозированию

        2.2 Фундаментальный анализ

        2.2.1 Фундаментальные факторы, влияющие на рынок FOREX

        2.3 Технический анализ

        2.3.1 Общие принципы

       2.3.2 Графический анализ

        2.3.3 Трендовые индикаторы

Глава 3. МЕТОДЫ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ПОВЕДЕНИЯ ВАЛЮТНОГО РЫНКА      

        3.1 Факторный анализ при прогнозировании валютного рынка

        3.2 Использование системы поддержки принятия решений АСПИД-3W для обработки экспертной информации о будущей динамике валютного рынка

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Несомненно, валютные рынки, являясь воплощением стихийных процессов, пробуждают в человеке одно из самых древних и удивительных его качеств: стремление к покорению и подчинению, собственным целям процессов окружающей среды. Данное обстоятельство в совокупности с перспективой практически неограниченного заработка являются, по видимости, основной причиной столь высокого интереса к теме финансовых рынков.

Как было отмечено ранее, вероятность успеха в достижении цели, преследуемой в  отношении того или иного процесса или явления, тем выше, чем больше информации о данном процессе или  явлении имеется в распоряжении субъекта, формирующего цель. Для достижения цели на финансовых рынках необходимой  информацией является прогноз будущего поведения финансового временного ряда./6,c.45/

Данная  работа является попыткой разобраться  в принципиальном существовании  или отсутствии возможности анализа  и прогнозирования валютных рынков, а также сущности классических и  современных методов прогнозирования.

Таким образом, целью данной работы является получение теоретических и практических навыков эффективного прогнозирования  валютных рынков. Для достижения поставленной цели в работе решаются следующие  задачи:

1) раскрытие  сущности осуществления операций  на финансовом рынке на примере  валютного рынка FOREX, определение  основных понятий, ознакомление  с основами технического и  фундаментального анализа

2) раскрытие  основных зависимостей между  котировками валют и другими  показателями

3) описание  методов прогнозирования при  помощи статистики (в основном, зависимости,  дисперсионный анализ и так  далее).

1. АНАЛИЗ МИРОВОГО ВАЛЮТНОГО РЫНКА

1.1 Этапы развития  международного валютного рынка

Мировая валютная система прошла следующие  этапы развития:

Золотой паритет (парижская валютная система)

Генуэзская  валютная система

Бреттон-Вудские  соглашения и система фиксированных  валютных курсов

Ямайский  раунд и система плавающих  валютных курсов

        Система золотого стандарта (паритета) возникла первой и была юридически закреплена международным соглашением на Парижской конференции 1867 г.

        В основе системы лежит золото как единственная форма мировых денег. Базировалась система на следующих принципах: в основе лежит золотомонетный стандарт; в зависимости от содержания золота в той или иной валюте устанавливались паритеты, т.е. соотношения между валютами в зависимости от их золотого содержания.    

        Так, в 1913 году 1 рубль составлял 2,7 франка, так как и там и там содержалось одинаковое весовое количество золота - 0,7 г.; колебания курсов валют ограничивались так называемыми золотыми точками. Страна, входившая в систему золотого стандарта должна выполнять следующие условия: необходимо четко определить золотое содержание национальной денежной единицы; необходимо постоянно поддерживать соотношение между государственными запасами золота и внутренним предложением денег; нельзя ограничивать свободный экспорт и импорт золота.

        Система золотого стандарта вносила определенную стабильность в систему международных расчётов, способствуя тем самым росту объемов мировой торговли, инвестиций. Также золотой стандарт выравнивает активы и дефициты платежных балансов. Однако переход к золотому стандарту сопровождался чаще всего такими процессами как безработица, инфляция и сокращение реальных доходов населения.

        Еще одной негативной чертой системы является невозможность ее дальнейшего существования при исчерпании золотых резервов хотя бы у одной страны.

        После валютного хаоса, возникшего в результате первой мировой войны, был установлен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото. Платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчётов, стали называться девизами.   

        Вторая мировая валютная система была юридически оформлена межгосударственным соглашением, достигнутом на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 г. Ее основой явились золото и девизы - иностранные валюты.

        После первой мировой войны валютно-финансовый центр сместился из Западной Европы в США, так как значительно возрос валютно-экономический потенциал США, увеличился экспорт капитала. США стали ведущим торговым партнером большинства стран, а Нью-Йорк превратился в мировой финансовый центр. Достигнутая валютная стабилизация была взорвана мировым кризисом 30-х годов. Сначала кризис поразил колониальные и аграрные страны, далее Германию и Австрию, США, Великобританию. В результате кризиса Генуэзская валютная система утратила относительную эластичность и стабильность. Мировая валютная система была расчленена на валютные блоки - группировки стран, зависимых в экономическом, валютном и финансовом отношениях от возглавляющей блок державы.

        Основные валютные блоки - стерлинговый (с 1931 г.) и долларовый (с 1933 г.). В состав стерлингового вошли страны Британского содружества наций, а также Гонконг и некоторые государства, экономически тесно связанных с Великобританией, - Египет, Ирак и т. д. В долларовый блок вошли США, Канада, многие страны Центральной и Южной Америки, где господствовал американский капитал.

        Бреттон-Вудские соглашения были подписаны между США, Францией и Великобританией с целью обеспечения стабильности валютных цен. Для достижения этого была предпринята привязка валют к доллару США (так как экономика этой страны менее всего пострадала от Второй мировой войны), а доллар США, в свою очередь привязывался к золоту в соотношении 35 долларов США за тройскую унцию (31Д г.) чистого золота. Итак, в основе Бреттон-Вудской системы лежало:

совместное  регулирование странами-членами  валютных курсов, фиксированных и  взаимосвязанных;

создание  Международного Валютного фонда  для управления системой контроля над  валютными курсами. В МВФ первоначально  вошли 44 страны, на данный момент в МВФ  состоит 170 стран;

определение каждой страной, входящей в МВФ, золотого содержания своей валюты и на этой базе фиксирование курса этой валюты по отношению к другим валютам. Каждая страна обязалась поддерживать курс своей валюты в коридоре «фиксированный курс +/- 10%», далее коридор был  сужен до 6%;

выделение кредитов странам, испытывающим временные  трудности с платежными балансами, которые невозможно преодолеть лишь внутренними силами;

появление нового наравне с золотом международного резервного средства - доллара США, единственной валюты, которую формально  можно было обратить в золото;

создание  т.н. единиц СДР (специальных прав заимствования) в рамках МВФ для упрощения  взаимных расчётов. Распределение СДР  между участниками происходило  на основе их финансовых вкладов в  организации. СДР представляли собой  записи на счетах, конвертируемые свободно в другие валюты стран- участниц по курсу, первоначально приравненному  к доллару, позже возросшему до 1.2 долл.

        Бреттон-Вудская система просуществовала вплоть до середины 70-х годов. Последние годы существования золотого стандарта были отмечены мировыми нефтяными кризисами, войной во Вьетнаме и Корее, что привело к кризису доллара и невозможности в дальнейшем свободно использовать его в качестве мировой валюты. Цена на рынке золота значительно превышала официальный золотой курс доллара и составляла около 800 долл. за унцию.

        В 1976 г. состоялась сессия МВФ на Ямайке, которая положила конец системе фиксированных валютных курсов. На ямайской конференции удалось достичь:

наложения запрета на использование золота в качестве основы валютных паритетов;

узаконения  системы плавающих валютных курсов, однако, некоторые государства-участники  сохранили привязку к доллару;

принятия  решения об использовании СДР  в качестве основного резервного средства, однако, оно не было реализовано;

        Итоги функционирования СДР свидетельствуют о том, что они оказались далеки от мировых денег. Более того, возникли проблемы эмиссии и распределения, обеспечения, метода определения курса и сферы использования СДР. Вопреки замыслу СДР не стали эталоном стоимости, главным международным резервным и платежным средством.

        Введение плавающих вместо фиксированных валютных курсов в большинстве стран не обеспечило их стабильности, несмотря на огромные затраты на валютную интервенцию. Этот режим оказался неспособным обеспечить выравнивание платежных балансов, покончить с внезапными перемещениями «горячих денег», что является причиной многих мировых валютных кризисов. Ямайская валютная реформа не обеспечила валютной стабилизации. Кредитные возможности МВФ, несмотря на увеличение кредитов, остались скромными по сравнению с огромными международными финансовыми потоками и дефицитом платежных балансов.

        Современный мировой валютный рынок продолжает оставаться рынком с плавающими курсами основных мировых валют. Сейчас рынок перемещается с реальных торговых площадок на электронные. Все больше и больше сделок совершается не через телефонные линии, а через банковские сети и сеть Интернет. Уже на сегодняшний день каждый желающий может открыть себе валютный счет для торговли через сеть Интернет, где предлагают свои услуги несколько десятков брокерских компаний.

1.2 Структура мирового  валютного рынка

1.2.1 Основные понятия  валютного рынка

        В настоящее время в теории и на практике функционирования мирового валютного рынка существует большое многообразие подходов к определению основных категорий и понятий. Анализ показал, что понятия, используемые разными исследователями могут отличаться друг от друга. В дальнейшем в данной работе будет использоваться следующая система научной терминологии.

        Валютный рынок- система устойчивых экономических и организационных отношений по операциям купли-продажи иностранных валют и платежных документов в иностранных валютах или совокупность конверсионных и депозитно-кредитных операций в иностранных валютах, осуществляемых между контрагентами - участниками валютного рынка по рыночному курсу или процентной ставке.

        Валютные операции - контракты агентов валютного рынка по купле-продаже, расчётам и предоставлению в ссуду иностранной валюты на конкретных условиях (сумма, обменный курс, процентная ставка, период) с выполнением на определенную дату. Основную долю валютных операций составляют текущие конверсионные операции и депозитно-кредитные,

       Депозитные операции - совокупность краткосрочных (от 1 дня до 1 года) операций по размещению свободных денежных остатков, а также привлечению недостающих средств в иностранных валютах на различные сроки под определенный процент. Депозитные операции делятся на операции по размещению средств ~ заимствование в иностранной валюте (кредиты) и операции по привлечению денежных средств ~ заимствование в иностранной валюте (депозиты).

       Конверсионные операции - это сделки агентов валютного рынка по обмену оговоренной суммы денежной единицы одной страны на валюту другой страны по согласованному курсу на определенную дату. Конверсионные операции делятся на спот-операции и форвардные операции.

        Спот-операции или текущие конверсионные операции - совершение сделок (обмен валюты) по текущей рыночной цене. При этом возможен как вариант реальной поставки валюта (стандартно - на второй рабочий день), так и вариант без реальной ее поставки при маржинальной торговле.

        Форвардные конверсионные операции. Форвардный контракт заключается с банком, при этом тот обязуется в установленный срок обменять определенное количество валюты по фиксированной цене.

        При осуществлении любой сделки следует различать дату заключения сделки и дату исполнения сделки, т.е. физическое перемещение денежных средств - дата валютирования. Различие между двумя группами конверсионных операций заключается в дате валютирования. В международной практике принято, что текущие конверсионные операции осуществляются с датой валютирования на 2 рабочий день после дня заключения сделки. При форвардной операции сделка заключаются сегодня, а дата валютирования (выполнения контракта) определенный срок в будущем.

        Валютные свопы - комбинация двух противоположных конверсионных сделок на одинаковую сумму с разными датами валютирования.

        Другими инструментами валютного рынка являются фьючерсы и опционы. Фьючерсы имеют стандартные сроки поставки и фиксированные размеры количества валюты, и могут покупаться и продаваться как обычные ценные бумаги. Опционы ослабляют обязательства одной из сторон. Если при заключении форвардного или фьючерсного контракта вы обязаны продать или купить определенное количество валюты в определенный срок, то опцион дает вам право на такую сделку, и вы можете отказаться от ее проведения.

        Валютная система - форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями.

        Валютный курс - цена денежной единицы данной национальной валюты, выраженная в денежных единицах другой страны.

        Валютный паритет - законодательно устанавливаемое соотношение между двумя валютами, являющееся основой валютного курса [54].

        Котировка - то же, что и валютный курс, однако, имеется в виду текущий спот-курс. Различают прямую и обратную котировки. Прямая котировка определяет цену иностранной валюты в том или ином количестве отечественной валюты. Обратная котировка - определяет, сколько единиц отечественной валюты содержит единица иностранной. Обычно котировка состоит из двух цен - покупки или бид (по которой банк покупает валюту) и продажи или оффер (по которой банк валюту продает). Котировка обычно состоит из пяти цифр.

        Спред - разница между курсами покупки и продажи. Это комиссия банка. Так, если на рынке наличной валюты спред составляет от 200 до 1000 пунктов и более, то на межбанковском рынке спред обычно редко превышает 5 пунктов.

        Короткая позиция- позиция, открытая на продажу валюты. Термин возник при торговле на фондовой бирже. Известно, что цены на акции растут медленнее, чем падают, что напрямую связано с невысокой ликвидностью ценных бумаг. Следовательно, игра на понижение, то есть продажа, может принести те же деньги за более короткий период времени.

        Длинная позиция - позиция, открытая на покупку.

       Ордер - приказ, отдаваемый брокеру. Различают два основных вида ордеров: Стоп-ордер (приказ закрыть убыточную позицию при достижении ценой какого-либо уровня), лимит-ордер (приказ закрыть прибыльную позицию при достижении ценой какого-либо уровня),

        Брокер - посредник на валютном рынке, заключающий сделки от имени, по поручению и за счет клиента. Брокер получает вознаграждение по договоренности или по таксе, установленной банком или биржевым комитетом

        Дилер - физическое или юридическое лицо, осуществляющее сделки от своего имени и за свой счет. Получает прибыль, складывающуюся из разницы между курсами покупки и продажи.

        Маржа - подразделяется на зарезервированную и свободную маржу. В сумме они составляют торговый счет. Зарезервированная маржа появляется при открытии позиции в качестве обеспечения кредитования банком всей сделки. Свободная маржа увеличивается или уменьшается в зависимости от текущей прибыльности или убыточности сделки [37].

        Рычаг - отношение зарезервированной маржи к сумме контракта. (Обычно это 100 000 USD).

        Тренд - устойчивая тенденция движения валютного курса. Разделяется на краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный.

1.2.2 Участники  рынка Forex

        Участниками валютного рынка выступают коммерческие и Центральные банки, валютные брокерские агентства, международные корпорации, торговые компании, инвестиционные фонды, частные инвесторы.

        Основные участники валютного рынка - это коммерческие банки, которые не только диверсифицируют свои портфели за счет иностранных активов, но и осуществляют валютные сделки от имени других участников рынка (экспортеры, импортеры, арбитраж и пр.).

1.2.3 Международные организации,  регулирующие мировой валютный  рынок

        Основными международными организациями в сфере валютного регулирования являются Международный Валютный Фонд (МВФ), Международный Банк Реконструкции и Развития (МБРР).

        МВФ создан в 1945 году в соответствии с Бреттон-Вудскими соглашениями. Эта организация имеет статус специализированного учреждения ООН. На МВФ были возложены проведения взаимных консультаций в интересах поддержания стабильно действующей системы покупки и продажи валют с тем, чтобы расчёты в иностранной валюте могли осуществляться между странами во время и без осложнений. МВФ выделяет кредиты странам -фонда, испытывающим трудности с выполнением финансовых обязательств по отношению к другим членам МВФ, при условии, что кредитуемые страны проводят экономические реформы для решения имеющихся проблем в интересах как своих собственных, так и всех членов фонда. В целом, основными задачами МВФ является:

содействовать международному сотрудничеству путем создания для  его членов необходимых условий  для взаимных консультаций и взаимодействия по проблемам, относящимся к международной  финансовой деятельности;

способствовать развитию международной торговли и вносить  посредством этого свой вклад  в повышение уровня занятости  увеличение реальных доходов населения  стран-членов фонда;

способствовать поддержанию  стабильности курсов и выполнения валютных соглашений и препятствовать недобросовестному  обесценению валют;

развивать многостороннюю систему  международных платежей и находить способы устранения валютных ограничений, препятствующих росту международной  торговли;

обеспечивать доступность  финансовых ресурсов для членов фонда  на временной основе и при наличии  соответствующих гарантий с тем, чтобы дать этим странам возможность  выполнять платежные обязательства, не прибегая к мерам, вредным для  национальной экономики и международной  безопасности.

        Для выполнения этих целей МВФ использует такие инструменты как резервные транши, позволяющие странам использовать резервы из их собственных членских квот при наступлении сроков платежей, кредитные линии и соглашения типа stand-by. Кредитные операции осуществляются только с официальными органами государств-членов МВФ, то есть с казначействами, центральными банками. Страны, получившие займ, обязаны координировать свою экономическую политику с МВФ.

1.2.4 Информационное  и коммуникационное обеспечение  мирового валютного рынка

            Важную роль при торговле на валютном рынке и система информационного обеспечения.

        В настоящее время наиболее широко известны четыре международных информационных системы: Dow Jones Telerate, Reuters, Tenfore, Bloomberg.

        Reuters - мировой лидер в области представления новостей, финансовой информации и средств технического анализа.

        В 1851 году Пол Джулиус Рейтер основал новую фирму на принципах оперативности, точности и независимости. В то время он применил голубиную почту. В настоящее время технология и огромные ресурсы агентства Reuters широко используется банками, брокерскими конторами и другими потребителями на финансовых и деловых рынках.

        Другая сторона деятельности агентства Reuters - представление новостей для прессы и широковещательных компаний по всему миру.

        Dow Jones Telerate- составляющая часть американского информационного агентства Dow Jones & Company. Концерн был организован в 1882 году и стал первой в мире структурой, созданной специально для сбора, обработки и анализа финансово-экономической информации. С начала века компания выпускает издание- The Wall Street Journal, а также ряд специализированных и региональных газет и журналов.

        Чарльз Доу- основатель концерна Dow Jones & Company- является также и основоположником технического анализа.

        Bloomberg- создано в 1982 году. Идеи его создателей позволили системе развиваться на рынке финансовой информации быстрыми темпами. Информационное агентство Bloomberg расположено в Нью-Йорке, региональные отделения - в Лондоне и Токио. Основной упор Bloomberg делает на качество и скорость поступления деловой и светской информации со всех сторон мира.

        Tenfore- система финансово-экономической информации. В режиме реального времени по ней передаются:

котировки ведущих банков мира;

международные биржевые цены;

новости информационных агентств.

        Система Tenfore создана в Швейцарии в конце 70-х годов и к настоящему времени имеет представительства и подписчиков в 36 странах Европы, Азии, Америки, Африки.

        Среди достоинств аппаратного и программного обеспечения системы Tenfore можно отметить:

использование спутникового канала связи

работа в операционной среде Windows

настройка на запросы конкретного  пользователя

ориентация на широкий  круг потребителей: от крупных банков дочастных лиц.

2. АНАЛИЗ  И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ FOREX

2.1 Различные подходы  к прогнозированию

        Для правильной, а значит, прибыльной работы на любом финансовом рынке необходимо уметь прогнозировать движение цен. При прогнозировании любого финансового рынка используются:

        Фундаментальный анализ - анализ экономического состояния стран происхождения валют (США. Япония. Германия. Великобритания и Швейцария), политических событий и слухов. В случае работы с акциями предприятий, кроме макроэкономического анализа, необходим микроэкономический анализ. На товарных рынках продовольствия, например, нужно еще отслеживать погодные условия:

        Технический анализ основан на уверенности в том, что «рынок учитывает все», и следовательно, в поведении цен уже заложен учет всех существенных факторов. Если рынок действительно является рынком, то его дви­жения складываются как результат решений большого числа участников, в сумме и располагающих всей доступной информацией, которую они используют в принятии решений о своих операциях. Результат этих решений - поведение цены, и наблюдая за ними Вы имеете доступ ко всей рыночной информации. Технический анализ дает огромное количество инструментов, позволяющих из графиков цен вывести полезные предсказания.

        Психологический анализ - анализ ожиданий и предпочтений участников рынка.

        Существует антагонизм между аналитиками, которые утверждают, что только фундаментальный анализ содержит в себе основную информацию о рынке и позволяет найти причину изменения цен, и техницистами, которые считают, что изменения цен сами отражают предпочтения участников рынка, поэтому достаточно анализировать графики и не обращать внимание на причины такого движения. Кроме того, при следовании сложных явлений, в которых участвует активный субъект-человек, не существует однозначных методов анализа, а, следовательно, нет и однозначных решений. Анализ рынка — это большая исследовательская работа поиску своего видения рынка, индивидуальных способов анализ прогнозирования его поведения.

        Существует также влияние теорий и методов исследования на рынок. Как только большинство участников какого-либо рынка становятся приверженцами одной и той же теории, рынок начинает вести себя в соответствии с ней. В самом деле, ожидания участников решения основываются на одной и той же концепции и, тем самым воздействуют на рынок в одном направлении.

        На FORЕХ значима системность. Для максимальной прибыльности и стабильности работы на FORЕХ необходимо использовать все виды анализа. Но, во-первых, это весьма трудно, ибо придется обработать очень большое количество разнородной информации; и, во-вторых, еще более сложно скомбинировать все виды анализа вместе для того, чтобы получить прогноз, так как возникает очень много аргументов за и против. Оценить силу, значимость и точность каждого аргумента еще сложнее.

        И фундаменталисты и техницисты пытаются прогнозировать будущее, изучая результаты, а не причину: одни изучают результаты функционирования экономики (экономические индикаторы), а другие — результаты функционирования самого рынка (цены). При этом от тех и других ускользает причина таких результатов, если не считать иллюзий по поводу понимания этих причин. Главный аргумент фундаменталистов состоит в том, что результат их анализа позволяет выявить причину изменения цен, т.е. они ищут основу или первоисточник данного явления. Текущие цены тоже влияют на дальнейшее движение рынка и на развитие экономики страны, т.е. тоже являются причиной будущего изменения цен. Кроме того, анализ макроэкономики базируется на таких же многочисленных, разнообразных и противоречивых теориях, как и технический анализ.

2.2 Фундаментальный анализ

        В рамках фундаментального анализа изучаются различные сообщения о валютно-финансовых событиях в мире, явления политической и экономической жизни как отдельных стран, так и мирового сообщества в целом, которые могут оказать влияние на развитие валютного рынка, проводится анализ, к какому изменению в курсах валют они могут привести. Здесь важным оказывается информация о работе бирж и крупных компаний типа market-makers, учетные ставки центральных банков, экономический курс правительства, возможные перемены в политической жизни страны, а также всевозможные слухи и ожидания. Фундаментальный анализ - одна из самых сложных частей - и в то же время, одна из ключевых частей работы на валютном рынке. Проводить фундаментальный анализ гораздо сложнее, чем какой-либо иной, поскольку одни и те же факторы оказывают в различных условиях неодинаковое значение на рынок, или могут из решающих стать абсолютно незначительными. Необходимо знать взаимосвязь и взаимное влияние двух различных валют, отражающие связи между различными государствами, историю развития валют, определять совокупный результат тех или иных экономических мер и устанавливать связь между абсолютно несвязанными на первый взгляд событиями. Кроме каких-то изначальных и наиболее формальных правил, здесь в наибольшей степени требуется опыт работы на валютном рынке.