Анализ платёжеспособности предприятия на примере СХПК «Волга» Ульяновской области Цильнинского района

Министерство  сельского хозяйства Российской Федерации

ФГБОУ ВПО  «Ульяновская государственная сельскохозяйственная академия»

Кафедра «Финансы и кредит» 
 
 
 
 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

по дисциплине «Финансовый анализ»

на тему: «Анализ платёжеспособности предприятия»

На примере  СХПК «Волга» Ульяновской области Цильнинского района 
 
 
 
 
 
 
 

                                  Выполнила:

                                            студентка 3 курса

                                                             экономического факультета

                                                заочного отделения

                                                                       специальность финансы и кредит

                                                              второе высшее образование 

                                     Шифр 08018                                                                                    
 
 
 
 

Ульяновск  2011 

Содержание

 
 
Введение………………………………………………………………………… 3

Глава 1. Теоретические  основы оценки ликвидности и платежеспособности 
предприятия 5

1.1. Основные характеристики и понятие ликвидности и 
платежеспособности предприятия 5

1.2. Методика анализа ликвидности и платежеспособности предприятия...7

Глава 2. Краткий  анализ финансового положения СХПК «Волга»

2.1. Природно-климатическая  характеристика и основные направления 
деятельности .... 16

Глава 3. Анализ ликвидности и платежеспособности СХПК «Волга»

1. Анализ состава, структуры и динамики имущества .....20
2. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия 22
3. Пути финансового оздоровления предприятия……………………….....27

Выводы и предложения ......................29

Список литературы………………………………………………………….......31

    Приложение 1 32

Приложение 2………………………………………………………………….34

Введение 

     Анализ  финансового состояния в рыночной экономике составляет важную часть информационного обеспечения для принятия управленческих решений руководством предприятий. Финансовое состояние организации отражает все стороны ее торгово-финансовой деятельности и прежде всего ее платежеспособность и наличие ликвидных активов.

     Анализ  финансового состояния особенно важен в условиях рынка, так как каждый хозяйствующий субъект сталкивается с необходимостью всестороннего изучения своих партнеров по данным публичной отчетности, а также собственного финансового положения. В получении подробной информации о финансовой ситуации в компании, ее деятельности заинтересованы практически все субъекты рыночных отношений; собственники, акционеры, инвесторы, аудиторы, банки и иные кредиторы, биржи, поставщики и покупатели, страховые компании и рекламные агентства.

     Способность предприятия своевременно производить  платежи, финансировать свою деятельность, свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. Положение предприятия зависит от результатов его деятельности. Если все намеченные планы выполняются, то это положительно влияет на платежеспособность предприятия и ликвидность его баланса. И наоборот, при невыполнении планов снижаются показатели; ухудшается состояние предприятия и его платежеспособность. Вследствие чего предприятие может потерять доверие банков, партнеров и клиентов.

      Платежеспособность  предприятия является внешним признаком  его финансовой устойчивости. Ликвидность - это необходимое и обязательное условие платежеспособности предприятия.

      Таким образом, целью данной работы является анализ ликвидности и платежеспособности как основных элементов финансово-экономической устойчивости предприятия, которые являются составными частями общего анализа финансово-экономической деятельности предприятия  в рыночной

экономике.

В рамках данной цели поставлены следующие задачи:

      1. Изучение теоретической базы проведения оценки ликвидности и 
платежеспособности предприятия.

      2. Проведение анализа ликвидности и платежеспособности конкретной 
организации с расчетом основных показателей его финансово-хозяйственной 
деятельности.

      3. Обобщение  результатов  анализа,  формулировка  рекомендаций  к 
улучшению финансового состояния организации.

     Объект  исследования - сельскохозяйственный производственный кооператив «Волга». Информационной базой написания работы явилась отчетность предприятия за 2007-2009 года, а также учебники, учебно-методические пособия, публикации в тематических журналах.

Глава 1. Теоретические основы оценки ликвидности и платежеспособности предприятия 

1.1. Основные характеристики и понятие ликвидности и платежеспособности предприятия

     Среди экономистов нет единой точки  зрения по вопросу определения понятий «ликвидности и платежеспособности».

      Так, одни исследователи отождествляют ликвидность и платежеспособность, другие говорят об их несовпадении. Т. П. Карл и Л. Р. Макмин, в частности, определяют ликвидность предприятия как «способность выполнить текущие обязательства и превратить активы в денежную наличность» (6, с. 40). Аналогичным образом И. И. Мазурова и М. В. Рома- новский определяют платежеспособность: «Под платежеспособностью понимается способность предприятия к погашению своих краткосрочных обязательств» (12, с. 93-94). В. Н. Фашевский характеризует платежеспособность предприятия как «ожидаемую способность в конечном итоге погасить задолженность» (12, с. 27). Разница лишь в том, что в этом и других определениях платежеспособности указывается на своевременность расчетов по кредиторской задолженности.

     Н. Л. Русак, В. Л. Русак, Л. Д. Шеремет, Е. В. Негашев не делают значительных различий между платежеспособностью и ликвидностью. Напротив, Э. Л. Маркарьян и Г. П. Герасименко различают ликвидность и платежеспособность. «Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Предприятие ликвидно, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства» (14, с. 105),

      Иногда  платежеспособность отождествляется  с оценкой структуры источников средств, характеризующей степень  защищенности интересов кредиторов, имеющих долгосрочные вложения в компанию. Например,

Д, Л. Панков считает  индикаторами платежеспособности соотношение заемного и собственного капитала, долю собственного (заемного) капитала в финансировании активов предприятия (10, с. 208). Часто платежеспособность отождествляется с финансовой устойчивостью (14, с, 303), или платежеспособность рассматривается как внешнее проявление финансовой устойчивости (14, с. 351; 12, с. 361).

      Г. В. Савицкая, с одной стороны, относит платежеспособность к показателям финансовой устойчивости, а с другой - рассчитывает ее оценку на базе характеристики ликвидности активов (13, с. 322). Ф. Б. Риполь-Сарагоси следующим образом характеризует соотношение понятий ликвидности, платежеспособности и устойчивости: «Платежеспособность предприятия шире понятия ликвидности и наряду с ним включает в себя понятие финансовой устойчивости» (10, с. 74),

      О.В.Ефимова различает долгосрочную и текущую платежеспособность. Она отмечает, что «способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам принято называть ликвидностью (текущей платежеспособностью)» (5, с. 25). В то же время «структура капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия - его долгосрочную платежеспособность» (5, с. 72).

      Будем придерживаемся мнения, что понятия ликвидности и платежеспособности различны и считаем, что:

     ликвидность - это экономическая категория, которая характеризует потенциальную возможность предприятия погасить свои обязательства;

      платежеспособность  - это экономическая категория, которая характеризует реальную возможность предприятия своевременно погасить свои обязательства. 
 
 
 

1.2. Методика анализа  ликвидности и  платежеспособности  предприятия 

      В экономической литературе отмечают две концепции ликвидности .

1. Под краткосрочной ликвидностью (до одного года) понимается способность предприятия оплатить с вой краткосрочные обязательства. В этом случае ликвидность близка по своему содержанию платежеспособности, но при этом используются различные показатели.
2. Под ликвидностью понимается «готовность и скорость, с которой текущие активы могут быть превращены в денежные средства» (12, с. 96). При этом подходе необходимо учитывать степень обесценивания активов, происходящую в результате их ускоренной реализации.

      Соответственно, и оценку ликвидности предприятия  можно проводить на основе двух приемов:

           1. Расчета финансовых коэффициентов ликвидности.

2. Анализа  ликвидности баланса.

      Задача  оценки ликвидности баланса - определить величину покрытая обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

      Анализ  ликвидности баланса заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности; с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

      Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса следующая (13):

      А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия (стр.260 баланса) и краткосрочные финансовые вложения (стр. 200):

      А2 — быстрореализуемые активы -дебиторская  задолженность и прочие активы (стр. 210 + стр. 270):

      АЗ - медленно реализуемые активы - статьи из разд. II актива баланса: дебиторская задолженность свыше года (стр. 230), запасы (стр. 210). НДС по приобретенным ценностям (стр. 220) и статьи из разд. I баланса - долгосрочные финансовые вложения (стр. 140):

      А4 - труднореализуемые активы - это  статьи разд. I баланса внеоботные активы (стр. 190-стр. 110):

      П1 - наиболее краткосрочные обязательства: к ним относятся статьи «Кредиторская задолженность» и «Прочие краткосрочные пассивы», (стр. 620 + стр. 670);

      П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные  кредиты и заемные средства (стр. 610), а также отложенные налоговые обязательства (стр. 615);

      ПЗ - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства (стр. 510 - стр. 020):

      П4 - постоянные пассивы статьи разд. III баланса «Капитал и резервы» плюс стр. 610. стр. 600.

     Для определения ликвидности баланса  следует сопоставить итоги данных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия: АЛ >П1; А2>П2; АЗ>ПЗ; А4<П4.

      Выполнение  первых трех неравенств влечет за собой  выполнение и четвертого неравенства, поэтому существенным является сопоставление  итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер, и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Если говорить о других неравенствах, то:

      1) сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву (наиболее ликвидных средстве наиболее срочными обязательствами) позволяет выяснить текущую ликвидность; текущая ликвидность свидетельствует о потенциальной способности предприятия оплатить свои долги на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени;

2. с равнение итогов второй группы по активу и пассиву (быстрореализуемых активов с  краткосрочными пассивами) показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей активности в недалеком будущем;
3. сопоставление итогов третьей группы по активу и пассиву (медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами) отражает перспективную ликвидность, которая представляет собой прогноз платежеспособности предприятия на основе сравнения будущих показателей: поступлений и платежей.

      Если одно из рассмотренных выше неравенств (или несколько из них) имеют знак, противоположный зафиксированному условию оптимального варианта, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

      Уровень ликвидности по группам сопоставляемых активов и пассивов может различаться. Недостаток средств по одной группе может быть компенсирован излишком по другой группе, если она имеет более высокий уровень ликвидности.

      Ликвидность - это необходимое и обязательное условие платежеспособности предприятия.

      В соответствии с Федеральным законом  «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ, неплатежеспособным считается предприятие, которое неспособно в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение трех месяцев с момента наступления даты платежа.

      В специальной экономической литературе можно встретить различные подходы к определению платежеспособности предприятия.

      Общая платежеспособность предприятия - это способность полностью покрывать долго - и краткосрочные обязательства имеющимися оборотными активами.

      Различают текущую и долгосрочную платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам характеризует текущую платежеспособность.

      Текущая платежеспособность определяется по данным баланса, при этом сопоставляются платежные средства (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность за минусом неликвидной) с платежными обязательствами (краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность). Превышение платежных средств над платежными обязательствами свидетельствует о текущей платежеспособности организации.

      Для оценки текущей платежеспособности используют коэффициент текущей платежном готовности, который показывает возможность предприятия своевременно погасить кредиторскую задолженность. Он исходит из того, что кредиторскую задолженность в первую очередь должна покрыть дебиторская, а в недостающей части денежные средства на расчетном счете. Коэффициент определяется как отношение суммы средств на расчетном счете к разнице между кредиторской и дебиторской задолженности:

      К т.п. = расчетный счет / кредиторская задолженность - дебиторская задолженность

      Кроме вышеуказанных коэффициентов при  анализе платежеспособности предприятия  могут быть использованы такие показатели, как:

-величина  собственных оборотных средств;

     -различные  коэффициенты ликвидности и другие показатели финансового состояния.

     Степень платёжеспособности по текущим обязательствам - показатель, установленный распоряжением Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству «О мониторинге финансового состояния организаций и учёте их платёжеспособности» в качестве главного критерия определения платёжеспособности и неплатёжеспособности организации.

      Степень платёжеспособности общая определяется как отношение суммы краткосрочных и долгосрочных обязательств к среднемесячной выручке. Последняя вычисляется по валовой выручке, включающей выручку от продаж за отчётный период (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные платежи, делённой на количество месяцев в отчётном: периоде.

      В зависимости от значения показателя степени платёжеспособности по текущим  обязательствам, рассчитанного на основе данных за последний отчётный период, организации ранжируются на три группы:

1. платёжеспособные организации, у которых значение указанного показателя не превышает трёх месяцев;
2. неплатёжеспособные организации первой категории, у которых значение показателя составляет от 3 до 12 месяцев;
3. неплатёжеспособные организации второй категории, у которых значение одного показателя превышает 12 месяцев.

      Платежеспособность в международной практике оценивается коэффициентами ликвидности.

      Подавляющее большинство авторов опубликованных работ придерживается практически одинаковых, взглядов на показатели, характеризующие уровень ликвидности; по мнению К. В. Щиборща являются индикаторами финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

     Коэффициент текущей ликвидности (К л.т.) (коэффициент покрытия, общий коэффициент ликвидности. В экономической литературе предлагаются следующие варианты определения коэффициента: отношение оборотных активов или оборотного капитала к краткосрочным обязательствам, отношение суммы оборотных активов к сумме срочных обязательств, отношение текущих активов к текущим обязательствам, отношение мобильных средств к краткосрочным обязательствам. Все эти определения, по существу, сводятся к тому, что коэффициент определяется по формуле:

К л.т. = Обс/КО

      Коэффициент показывает достаточно ли у предприятия  средств, которые могут быть использованы для: погашения краткосрочных обязательств,

В качестве нормативного или оптимального значения К л.т, называют:

• диапазон от 1 до 1,5 (4, с, 129);
• диапазон от 1 до 2 (8, с. 109);
• диапазон от 1,5 до 2 (12, с. 99);
• диапазон от 1,7 до 2 (13);

— критическое нижнее значение, равное 2 (3, с. 158): 
     нормальное ограничение - больше 2 (13, с, 165),

      Нижняя  граница обусловлена тем:, что  оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства, так как для покрытия своих текущих обязательств вынуждена распродавать основные средства.

      Превышение  оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в три раза также является нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре активов. Увеличение коэффициента обшей ликвидности может свидетельствовать о замораживании части денежных ресурсов в виде либо неоправданно продолжительной дебиторской задолженности, либо чрезмерных запасов собственных оборотных средств.

      Коэффициент текущей ликвидности дает обобщающую оценку ликвидности предприятия, характеризует наличие оборотных средств. Качество оборотных средств с точки зрения ликвидности, детализированную оценку можно получить при анализе частных показателей ликвидности.

Коэффициент, срочной ликвидности (К л.с). Существуют и другие названия этого коэффициента — быстрой ликвидности, критический коэффициент ликвидности (1, с. 275); коэффициент уточненной ликвидности, коэффициент промежуточной ликвидности и др. Предложения по расчету этого коэффициента отличаются не только терминологически, но и по форме: отношение ликвидных фондов к краткосрочным: долговым обязательствам, отношение мобильных средств за вычетом, товароматериальных ценностей к краткосрочным обязательствам, отношение ликвидных активов к текущим обязательствам, отношение быстро реализуемого имущества к краткосрочным и среднесрочным долгам: и пр. Все они, в целом, сводятся к тому, что К л.с. определяется как отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений) к краткосрочным обязательствам.

К л.с. = (ДС + КФВ + ДЗ)/КО.

      Теоретически  нормальным считается значение коэффициента в районе единицы. Однако эта оценка носит условный характер.

     Минимально  допустимым для условий российской экономики в (14, с. 82) рекомендуется величина в диапазоне 0.6-0,7. Кроме того, например, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, вряд ли это характеризует деятельность предприятия с положительной стороны, И. И. Мазурова и М. В. Романовский считают, что во избежание риска устойчивости, надежным следует признать значение К л.с. > 1,5 (12, с. 96). М. М. Глазов считает, что теоретически оправданная величина этого показателя в международной практике лежит в диапазоне от 0,7 до 1,0, а в России — 1,5 (3, с. 158)

      Коэффициент покрытия краткосрочных  обязательств запасами и затратами (К п.з.).Он рассчитывается как частное от деления балансовых остатков запасов и затрат на краткосрочные обязательства:

К п.з. =33/КО.

      Этот  показатель не имеет самостоятельного экономического значения. Он ценен только в системе обобщающих и частных показателей, так как позволяет определить влияние структуры оборотного капитала и ее изменения на обобщающий показатель текущей ликвидности.

     Коэффициент абсолютной ликвидности  (К л. а.) (денежной ликвидности, срочной ликвидности, абсолютной платежеспособности, платежной готовности). Этот коэффициент носит разные названия в ряде публикаций. Он показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т. е. практически абсолютно ликвидных активов. Рассчитывается по формуле:

К л. а. = (ДС + КФВ)/КО.

     Нормальным  считается значение коэффициента в районе 0,25-0,3 (11, с. 102). Минимально допустимой принимается величина, равная 0,1.

      Коэффициент покрытия краткосрочных  обязательств дебиторской  задолженностью (К п.д.з.). Он отражает соотношение дебиторской и кредиторской задолженности

К п.д.з. - ДЗ/КО.

      Превышение  кредиторской задолженности над  дебиторской свидетельствует о финансировании своих запасов и отсрочках платежей своих должников за счет неплатежей коммерческим кредиторам (т. е. бюджету, внебюджетным фондами др.).

      Если  дебиторская задолженность предприятия превышает кредиторскую, то фирма предоставляла своим покупателям бесплатный коммерческий кредит в размере, превышающем средства, полученные в виде отсрочек платежей коммерческим кредиторам.

      Все вышесказанное позволяет судить о нормативном значении данного коэффициента по крайней мере в случае отсутствия краткосрочных кредитов и займов. Коэффициент покрытия краткосрочных обязательств дебиторской задолженностью должен быть в этом случае не меньше единицы. Наличие краткосрочных кредитов и займов приводит к снижению нормативного значения показателя.

      Таким образом, значения коэффициентов ликвидности, считающиеся нормативно допустимыми, сильно варьируются в зависимости от индивидуальной специфики предприятия. Следует учитывать, по мнению К. В. Щи- борща (16, с. 83), отраслевой аспект. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 2. Краткий анализ финансового положения СХПК «Волга»

1. Природно-климатическая характеристика и основные направления деятельности

      Сельскохозяйственный  производственный кооператив «Волга» расположен в Ульяновской области Цильнинском районе. Административно-хозяйственным центром является село Елховое Озеро, находящееся на расстоянии 25 км от районного центра Большое Нагаткино и в 60 км от областного центра - г. Ульяновска. Транспортная связь предприятия с районным и областным центрами осуществляется по дороге с асфальтовым покрытием.