Антиинфляционная политика государства: инструменты, виды, эффективность. 4

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФГБОУ ВПО «РОССИЙСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

им. Г.В. ПЛЕХАНОВА»

 

 

 

Факультет маркетинга

 

КАФЕДРА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ТЕОРИИ

 

 

Курсовая работа

 

 

 

на  тему: Антиинфляционная политика государства: инструменты, виды, эффективность.

 

 

 

 

 

 

 

 

Проверила:        Выполнил(а) студент(ка):

к.э.н., доцент  Бондаренко Н.Е.     Пинчук Антон Андреевич

Факультет маркетинга,

Группа 1111

       

 

 

 

Москва 2013

Оглавление

 

Введение …………………………………………………………………....3

Глава I Теория инфляции……..................................................................5

1. Сущность, причины и виды инфляции…………………………5
2. Антиинфляционная политика государства: цели и задачи……9
3. Инструменты борьбы с инфляцией……………………………10
4. Последствия инфляции………………………………………...17

Глава II Анализ антиинфляционной политики в России ……….....19

2.1 История развития и регулирования российской инфляции.....19

2.2 Эффективность российской антиинфляционной политики.....21

2.3 Cтатистический анализ инфляции 2011г-2012г………………25

2.4 Цели и инструменты антиинфляционной политики на 2013г.28

Заключение………………………………………………………………..29

Список литературы…………………………………………………...….32

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Слово инфляция знают все, далеко не всегда понимая  его истинный смысл, современный термин инфляция (от латинского слова infatio – вздутие, разбухание, разводнение) был позаимствован из медицины. Применительно к денежному обращению это слово стали употреблять лишь в XIX веке в период гражданской войны в США 1861-1865¹ гг. К концу войны казначейские обязательства США обесценились сразу на 60%. 

Инфляция  обозначает определенный процесс, а  именно переполнение каналов обращения избыточными бумажными деньгами, вызывающее их обесценение.

 

Первые признаки обесценивания денег известны с  давних-давних пор, во времена Александра Македонского. В период его  завоеваний хлынувшие в Грецию сокровища персидских царей привели к временному обесцениванию золотых и серебряных монет. Другим примером может послужить золото и серебро, наводнившее рынки «старого света», после открытия Америки. К концу 16 века цены на все товары увеличились в 2.5-4 раза.²

 

Проблема  инфляции занимает важное место в  нашей жизни, ведь именно она влияет на наше личное благосостояние.  Мы можем заметить последствия инфляции непосредственно в различных  областях «жизни» государства. 

 

Именно по этой причине поддержания низкого уровня инфляции является одной из первоочередных задач для любого развитого государства. Высокий уровень инфляции является одной из причин замедления экономического развития страны, так как уменьшается размер вкладываемых иностранных капиталов в отечественный бизнес, из чего следует, что в целом страны очень сильно страдает в экономическом плане.

 

Сейчас серьёзным  свидетельством эффективности экономической  политики является способность государства  поддерживать уровень инфляции на приемлемом уровне.

 

В современной  экономике инфляция возникает как  следствие целого комплекса причин (факторов), что подтверждает, что инфляция — не чисто денежное явление, а также экономический и социально-политический феномен. Инфляция зависит также от социальной психологии и общественных настроений.

 

В этой работе я хотел бы рассказать о том: что  такое инфляция ,рассмотрим основные методы борьбы с нею, обсудим кредитно-денежную политику в России сейчас и в будущем.

 

В ходе работы мы рассмотрим что из себя представляет инфляция и какое влияние она оказывает на экономику государства. Разберем основные инструменты антиинфляционной политики, которые применяются  в современном государстве.

 

Во второй части работы мы рассмотрим развитие инфляции и методы борьбе с ней в Российской Федерации. Также подведем результат прошедших лет – заглянем в статистические данные ЦБ о росте инфляции за 2011-2012 год. И рассмотрим денежную политику РФ на 2013 год.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава I Теория инфляции

1. Сущность, причины и виды инфляции

В буквальном переводе термин "инфляция" (от лат. inflatio) означает "вздутие". Вот некоторые из определений этого слова:

 

Инфляция - повышение  через какое-то время общего уровня цен в экономике. Она уменьшает покупательную способность любой денежной единицы. Коэффициент общей инфляции обычно измеряется с использованием индекса, показывающего ежегодное увеличение потребительских иен, типа индекса розничных цен.³

 

Инфляция - это  процесс переполнения каналов обращения  денежной массой сверх потребностей товарооборота, что вызывает обесценивание  денежной единицы и рост товарных цен. При определении инфляции —  этого сложного, многофакторного процесса, следует исходить из того, что она проявляет себя в денежной сфере, а ее корни (истоки) вытекают из нарушения экономической жизни государства, кризисного состояния экономики. Поэтому инфляция — это нарушение требования закона денежного обращения, результатом которого является избыточный выпуск денег в обращение, который приводит к всеобщему повышению цен и обесценению денег. В случае если товарная масса превышает денежную, экономике присуща дефляция.⁴ 

Из всех этих определений вытекает, что инфляция - это денежный феномен, выраженный в устойчивом и непрерывном росте  цен, вызванном избытком денежной массы  в обращении. Иными словами, эта  проблема возникает в ситуации, когда кассовая наличность предпринимателей и потребителей (предложение денег) превышает реальную потребность (спрос на деньги). Очевидно, что в таком случае субъекты хозяйственных отношений постараются по возможности избавиться от возникших избытков денег, увеличивая свои расходы и уменьшая денежные сбережения. Это вызывает расширение спроса, повышение цен и снижение покупательной способности денег - отрицательные последствия неверной денежной политики государства, чреватые значительными экономическими и социальными потрясениями. ⁵

 

Для выделения видов инфляции служат  различные критерии: с точки зрения проявления, по степени сбалансированности, по степени прогнозирования и по темпу роста.

 

1. Инфляция по темпу роста:

Умеренная инфляция (1-10% в год). Это нормальный уровень, который играет роль катализатора экономического роста, также его называют естественным.

 Ползучая инфляция (10-20% в год). В данном случае требуется корректировка денежной политик, иначе возможен переход в галопирующую инфляцию.

Галопирующая (20-200% в год). Уровень инфляции становится серьёзной проблемой для государства, это может продолжаться длительное время и в этот период вложение денег в бизнес не имеет смысла, потому что прибыль уничтожается инфляцией.

Гиперинфляция (200% и больше в год). Рост гиперинфляции считается процентами в день и десятками процентов в месяц. Такой рост наблюдался в 80х годах в Латинской Америке, в период между мировых войн в Германии. Современный рекорд принадлежит Никарагуа: во время гражданской войны среднегодовой рост цен в этой стране достиг 33 000%. Рабочей цифрой для экономистов в гиперинфляции является 1000%. От гиперинфляции выигрывают должники.

2. Ожидаемая и неожидаемая инфляция.

Если о скачке инфляции было известно заранее, население само поможет исправить ситуацию в экономике: из расчета, что денежный рост будет кратковременным, население перестаёт тратить деньги и больше сберегает.

Неожиданный скачок во время уже  происходящей инфляции может повлечь за собой ужасные последствия, население начнет в спешке закупаться, тратить больше денег чем способствует ухудшению ситуации в экономике страны.

3. С точки зрения проявления

Открытая инфляция присуща странам  с рыночной экономикой, где цены регулируются спросом и предложением.

Скрытая инфляция в данном случае цены регулируются государством, кроме  него ничто не может повлиять на темп роста цен.

4. Сбалансированная и несбалансированная инфляция

Сбалансированная инфляция – цены различных товаров неизменны относительно друг-друга, такой вид инфляции не страшен для бизнеса.

Несбалансированная инфляция -  цены товаров постоянно изменяются независимо друг от друга и в различных  пропорциях.

Инфляция возникает в совокупности различных факторов. Выделяют две основные причины инфляции: увеличение совокупного спроса и сокращение совокупного предложения. В соответствии с причиной, обусловившей рост общего уровня цен, различают два вида инфляции: 
 
- инфляцию спроса (demand-pull inflation), причиной которой служит увеличение совокупного спроса. Рост совокупного спроса может быть вызван увеличением любого из компонентов совокупных расходов (потребительских, инвестиционных, государственных и чистого экспорта) или увеличением предложения денег. Основной причиной инфляции большинство экономистов, особенно представители школы монетаризма, концепция которых основана на количественной теории денег, считают увеличение денежной массы, подчеркивая, что только рост предложения денег делает повышение уровня цен устойчивым процессом. Как отмечал основоположник монетаризма, известный американский экономист, лауреат Нобелевской премии Милтон Фридмен (Milton Friedman): "Инфляция есть всегда и повсеместно чисто денежное явление". Именно высокие темпы роста денежной массы (эмиссии денег) с целью финансирования дефицита государственного бюджета, который возникает из-за того, что расходы государства существенно превышают его доходы, служит основной причиной высокой инфляции, наблюдаемой в развивающихся странах и странах с переходной экономикой. В этих странах эмиссия денег является, по сути, единственным возможным способом финансирования бюджетного дефицита, поскольку иные источники финансирования, такие, как внутренний и внешний займы, ограничены а иногда недоступны. 
 
- инфляцию издержек (cost-push inflation), причиной которой является сокращение совокупного предложения, вызванное ростом издержек. Инфляция издержек ведет к стагфляции — одновременному спаду производства и росту уровня цен.

 

2. Антиинфляционная политика государства: цели и задачи.

Возможные негативные последствия  инфляции и возможность выхода темпа  роста инфляции из под контроля государства заставляет власти стран проводить определенную экономическую политику. И тогда встаёт основной вопрос – как бороться с инфляцией? Использовать радикальные меры или же попытаться адаптироваться к ней. В таких крупных страна, как Англия и США основной задачей выбрали радикальную борьбу с инфляцией – устранение оной, как результат у них получается сдерживать рост цен в узких рамках. В других странах разрабатывают адаптационные мероприятия.

Антиинфляционная политика имеет  в своём арсенале богатый запас денежно-кредитных, бюджетных мер, налоговых мероприятий, программ стабилизации и действий по регулированию и распределению доходов. Очень важно проводить антиинфляционную политику последовательно и взвешенно.

Цели антиинфляционной политики:

• стабилизация цен
• сокращение инфляционного потенциала
• предсказуемость динамики инфляции.
• снижение темпов инфляции

Стратегическая цель антиинфляционной политик – сбалансировать темп роста  денежных масс темпами роста товаров если это краткосрочный план, в долгосрочном плане структуру и объем совокупного предложения с объемом и структурой совокупного предложения. Чтобы осуществить эти задачи надо повлиять не все три компонента инфляции: издержки, ожидание и спрос.

Очень важной задачей в борьбе с  инфляцией является своевременное  прогнозирование и грамотный  выбор политики государства по этой проблеме.

 

3. Инструменты борьбы с инфляцией.

Фискальная политика

Можно выделить два основных подхода  борьбы с инфляцией.  Первый: Фискальная политика – манипулирование государственным бюджетом, расходами и налогами с целью влияния на платежный спрос: государство уменьшает свои расходы и повышает налоги. Как результат сокращается спрос и снижается темп инфляции. К сожалению это может повлечь спад инвестиций и производства, что может привести к безработице и застою.

Рассмотрим дискреционную сдерживающую фискальную политику, которая обозначает намеренное  манипулирование налогами и правительственными расходами, цель которых контроль над инфляцией.

 

Она включает в себя три  варианта действия:

 

1) уменьшение правительственных  расходов

2) увеличение налогов

3) сочетание уменьшения  расходов и увеличение налогов.

 

 Во всех этих случаях  наблюдается сокращение равновесного  чистого национального продукта.

 

С точки зрения либеральных  экономистов, которые считают, что  государственный сектор должен быть увеличен, для  компенсации разнообразных погрешностей рыночной системы, могут рекомендовать ограничение совокупных расходов в период роста инфляции за счет увеличения налогов. Консервативные экономисты же, придерживаются обратной точки зрения, что государственный сектор излишне раздут и неэффективен, выступают за уменьшение совокупных расходов в период роста инфляции за счет сокращения государственных расходов. Опорой активной фискальной политики может быть как расширяющийся, так и уменьшающийся государственный сектор.

 

Автоматическая  фискальная политика – это тот тип фискальной политики – изменение заказов, касающихся государственных закупок и заказов, структуры налогообложения и трансфертных платежей с целью повышения или понижения совокупного спроса, называется дискреционной налогово-бюджетной политикой.

 

Изменения уровня цен. Простое повышение цен также воздействует на обе части государственного бюджета – доходную и расходную. При неизменном уровне реального объема производства повышение уровня цен увеличивает номинальные государственные (федеральные) доходы от налогов. Там, где налоговые ставки не индексируются, т.е. не изменяются автоматически при изменении темпов инфляции, инфляция также может вызвать увеличение доходов от налогов. В то же время повышение уровня цен увеличивает номинальные расходы. Это происходит отчасти потому, что большинство трансфертных программ не индексированы в зависимости от роста стоимости жизни, отчасти – так как инфляция поднимает цены на товары и услуги, приобретаемые правительственными органами в рамках госзаказа. Заметим, что некоторые виды государственных закупок «проходят» по статьям бюджета в номинальной величине. Такое положение вещей приводит к тому, что номинальное увеличение расходов будет меньше необходимого при росте уровня цен, так что реальные расходы снизятся. Если все статьи бюджета индексируются , то повышение уровня цен никак не влияет на реальный дефицит государственного бюджета. На практике бюджет индексирован далеко не полностью, вследствие чего номинальные размеры налогов как в абсолютном, так и в процентном отношении растут быстрее, чем номинальные величины государственных закупок и затрат. Таким образом, повышение уровня цен при прочих равных условиях сокращает номинальный объем дефицита государственного бюджета, а в реальных переменных это сокращение еще более значительно.

 

Изменение процентных ставок. Рост номинальных процентных ставок увеличивает реальные расходы на погашение государственного долга. Это увеличение лишь частично компенсируется увеличением номинальных доходов государственных органов от повышения норм процента и банковских учетных ставок. Так что в целом повышение номинальных процентных ставок увеличивает как реальный, так и номинальный бюджетный дефицит.

 

Кредитно-денежная политика государства. Политика цен и доходов

 

Второй подход, им пользуются сторонники монетаризма.  Денежно-кредитное регулирование встаёт на первый план, которое воздействует на  ситуацию в экономике косвенным и гибким образом. Если мероприятия бюджетной политики непосредственно направлены на рынок благ, то при проведении кредитно-денежной политики объектом регулирования является денежный рынок. В экономике рыночного типа только косвенным образом центральные банки могут воздействуют на инфляцию, и только  при помощи разных инструментов, и влияние мер денежно-кредитной политики оказывает влияение не сразу, а с определенными временными задержками, которые разные в определенных странах и в определенных условиях.

Классическими инструментами денежно-кредитной  политики, которые влияют на размер и структуру денежной массы, являются⁸:

1. Операции на открытом рынке ценных бумаг. При покупке ценных бумаг банком, увеличивается денежная база, продавая – сокращается. Широко используемая денежная политика в странах с развитым рынком ценных бумаг.
2. Учетно-процентная или дисконтная политика. Главная суть в регулировании учетной ставки процента (в РФ – ставка рефинансирования). Учетная ставка – это ставка, благодаря которой денежные средства могут быть заимствованы у центрального банка коммерческими. При повышении учетной ставки центральным банком объем заимствований уменьшается. Как результат происходит сокращение денежной массы в стране, так как сократятся операции коммерческих банков по предоставлению кредитов. При этом получая более дорогие заимствования, сами коммерческие банки будут повышать свои ставки по кредитам, что приведет к снижению спроса. При понижении учетной ставки процесс идет в противоположном направлении.
3. Норма обязательного резервирования. Обязательные резервы – это та часть суммы депозитов, которую коммерческие банки обязаны хранить в виде беспроцентных вкладов в центральном банке. Чем норма выше, тем меньше кредитов в состоянии выдать коммерческие банки, и это ограничивает количество находящихся в обращении денег. Снижение норм резервов действует в противоположном направлении.
4. Валютная политика (валютное регулирование). Целевые показатели валютного курса подразумевают следование денежно-кредитной политики страны валюты-якоря. Целевые показатели обменных курсов лишают Центральный банк самостоятельности в выборе денежно-кредитной политики на собственном финансовом рынке; создавая возможности для различных внешних спекулятивных атак. В зависимости от уровня внутренних цен ставится достижение реального валютного курса. После валютного кризиса 1991г многие страны отказались от фиксированных курсов с возможностью корректировки, из-за слишком большой зависимости от внешних спекулятивных атак.
5. Таргетирование инфляции - установление целевых показателей.  Последние 6-7 лет он получил большое распространение как способ регулирования национального финансового рынка: в настоящее время этот метод используют в  около 01 странах (8 развитых и 12 развивающихся). Таргетирование инфляции предусматривается непосредственным следованием целевым показателям инфляции. Центральный банк обязан придерживаться единственному цифровому показателю инфляции или его установленному диапазону.  Показывая, что низкий уровень инфляции это главная цель политики по регулированию финансового рынка в определенной стране, таргетирование способствует укреплению доверия к указанному финансовому рынку.  Однако, в странах, чей рынок не обладает устойчивостью,  таргетирование инфляции не может быть эффективным.

Денежную эмиссию Центральный  банк осуществляет через приобретение каких-либо уже функционирующих в экономике активов. В связи с этим можно выделить три наиболее распространенные канала эмиссии денег:

• Валютный канал эмиссии. Увеличение денежной массы через пополнение валютных резервов государства действует как инфляционный фактор. Данный канал эмиссии наиболее эффективен в условиях экономического роста, обеспечивающего автоматическое увеличение спроса на деньги.
• Фондовый канал эмиссии. Этот канал активно используется в некоторых странах, например в Японии и Германии. Правительство выпускает и размещает облигации займа в целях аккумулирования средств для финансирования бюджетов развития, потом они превращаются в активы ЦБ, который обменивает их на деньги.
• Кредитный канал эмиссии. ЦБ РФ непосредственно кредитует коммерческие банки или гибко управляет их ликвидностью. Данный канал эмиссии опасен тем, что исключает реальную оценку финансируемых проектов, который осуществляется через механизм фондового рынка.

Только в сбалансированной экономике  монетарная политика воздействия на инфляцию может быть эффективной. Так  как обычно эти действия затрагивают весь хозяйственный комплекс по цепочке производственных связей.

Монетарные методы воздействия  на инфляцию могут быть действенными только в условиях сбалансированной экономики, когда изменение денежного  предложения затрагивает по цепочке  производственных связей весь хозяйственный комплекс. В таком случае возникновение несоответствий между денежными и товарными массами, расширение спроса вследствие ненатурального увеличения объема денежного предложения порождаются просчетами в денежно-кредитной политике, присутствием бюджетного дефицита, нарушениями платежного баланса. Справиться с такими несоответствиями можно, главным образом используя монетарные методы, воздействующие на экономику в целом главным образом с помощью сжатия денежного предложения.

Временами в качестве альтернативы чисто монетарным методам борьбы с инфляцией используют так называемую политику цен и доходов. Ее суть состоит в том,, что используя свою власть правительство замораживает цены и номинальные доходы, либо ограничивает рост денежной зарплаты ростом средней (по стране) производительности труда, а рост цен – ростом расходов на оплату труда. Сторонники такой политики уверены, что контроль за ценами и доходами делает несбыточными все инфляционными ожидания (и рабочих, и предпринимателей) и таким образом уничтожает инфляционную инерцию. Одновременно нужно сохранять жесткость денежной и кредитной политики, а также не допускать роста бюджетного дефицита. Только в комплексе эти меры способны снизить темпы инфляции до регулируемого уровня. Оппоненты «политики цен и доходов» считают, что такая политика не только не снижает инфляционных ожиданий, но, наоборот, провоцирует их рост.

Кумулятивный эффект отложенных инфляционных ожиданий может привести к резкому всплеску инфляции после отмены контроля. А накопленные за время контроля отклонения замороженных цен от их рыночного уровня делают такой исход более чем вероятным. Поэтому «политика цен и доходов» может оказаться успешной лишь при ее продлении на неограниченно долгий срок, что означает подавление рынка и перевод открытой инфляции в подавленную.

 

1.4 Последствия инфляции

Ряд экономистов придерживается позиции, что незначительная инфляция в районе 3-4% является положительным явлением, считается что таким образом стимулируется производство и укрепление экономики. Это исходит из уравнения.

MV = PQ

Рост М создаёт стимул для  роста объёма производимой продукции, то есть рост Q.

Итак, общим последствием ожидаемой  и непредвиденной инфляции является снижение покупательная способности денег. 
 
Покупательная способность (ценность — value) денег — это количество товаров и услуг, которое мы можем купить на денежную единицу. При повышении цен на товары, то на одну и ту же сумму можно купить меньше, а это обозначает, что покупательная способность денег падает. Если Р — уровень цен, т.е. ценность товаров и услуг, выраженная в деньгах, то покупательная способность одной денежной единицы будет равна 1/Р, т.е. это ценность денег, выраженная в товарах и услугах, на которые могут быть обменены деньги. Например, если корзина товаров и услуг стоит 5 дол. (Р = 5), то цена 1 дол. составит 1/Р или 1/5 корзины товаров. Это означает, что 1 дол. обменивается на 1/5 корзины товаров. Если цена корзины товаров удваивается, и она теперь стоит 10 дол. (Р = 10), ценность денежной единицы сокращается вдвое и составляет теперь 1/10 корзины товаров. 
 
Чем выше уровень цен (темп инфляции), тем меньше покупательная способность денег. А чем меньше покупательная способность денег, тем меньшее количество наличных денег хотят держать люди на руках. Это связано с тем, что люди, которые хранят наличные деньги, в период инфляции платят инфляционный налог (inflation tax) — налог на покупательную способность денег, представляющий собой разницу между величинами покупательной способности денег в начале и в конце периода, в течение которого происходила инфляция. Ставкой инфляционного налога выступает темп инфляции. Чем больше наличных денег имеет человек и чем выше темп инфляции, тем больше инфляционный налог, поскольку тем на большую величину снижается покупательная способность (ценность) денег. Поэтому в периоды высокой инфляции и особенно гиперинфляции происходит процесс, называемый "бегством от денег" ("flight from money"). Все большее значение приобретают реальные ценности, а не деньги. В книге "Монетарная история США" Милтон Фридмен, анализируя гиперинфляцию в Германии октября 1923 г., остроумно описал отличие инфляции от гиперинфляции следующим образом: если человек, который везет тележку, груженную мешками денег, оставляет ее у входа в магазин и, выйдя из магазина, обнаруживает, что тележка на месте, а мешки с деньгами исчезли, то это инфляция, а если он видит, что исчезла тележка, а мешки с деньгами целы, то это гиперинфляция.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава II Анализ антиинфляционной политики в России

2.1 История развития и регулирования  российской инфляции

Статья «Инфляция в  России: вчера, сегодня, завтра» 

«В СССР инфляции не было

За свою двадцатилетнюю историю  новая Россия прошла через все  виды инфляционных потрясений, в том числе и гиперинфляцию. До сих пор нам не удается добиться так называемой "ползучей" инфляции, присущей развитым странам, которая составляла бы 3-5% в год и была бы комфортной для населения и экономики.

Считается, что в СССР инфляции не было, но это не так. Отсутствие свободного рынка вовсе не означает реальную стабильность цен. До 1991г. население России не сталкивалось с открытой инфляцией, зато испытывало на себе все негативные особенности скрытой. Периодически возникавший дефицит товаров представлял собой именно скрытую инфляцию. Известный исследователь этого вопроса Янош Корнаи утверждает, что дефицит - это скрытый налог, снижавший реальную заработную плату работника в социалистических системах.

С настоящей инфляцией советские  люди столкнулись только в начале 1990-х гг. Реформы Егора Гайдара познакомили россиян не только с товарным изобилием, но и с денежным дефицитом, который возник вследствие резко выросших цен. В марте 1991г. государство впервые объявило о своей неспособности контролировать цены и вынуждено было сразу повысить их более чем в два раза. Политика "либерализации цен" привела к гиперинфляции, которую правительство Е.Гайдара пыталось сдержать через "сжимание" денежной массы, что в свою очередь привело к коллапсу взаимных неплатежей. В итоге в 1992г. инфляция составила 2600%. Впрочем, мировой рекорд Россией побит не был: в Венгрии в годы Второй мировой войны потребительские цены увеличивались каждый месяц почти в двести раз.

Инфляция от кризиса до кризиса

Испугавшись инфляционного скачка, правительство России в 1995-1998гг. поставило  перед собой цель снизить рост цен. В качестве основной и фактически единственной меры по борьбе с этой проблемой было избрано сокращение предложения денег, что в свою очередь привело к многомесячной задержке социальных выплат, неоплате за продукцию по госзаказам, неисполнению финансовых обязательств перед бюджетными организациями. В качестве меры по сдерживанию инфляционных ожиданий применялся завышенный курс рубля, что способствовало значительному снижению конкурентоспособности российских производителей.

Хотя темпы роста инфляции и  снизились, одних монетарных мер  было недостаточно для того, чтобы стабилизировать экономику и уж тем более - вернуть населению веру в рубль, которую многие после кризиса 1998г. потеряли навсегда. Дефолт положил начало новому витку инфляции, которая только в сентябре того года составила 38%.