Антиинфляционная политика в Республике Беларусь и особенности её реализации

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………... 6

1. ИНФЛЯЦИЯ КАК ФАКТОР МАКРОЭКОЛНОМИЧЕСКОЙ НЕСТАБИЛЬНОСТИ…………………………………………………….….. 8
2. АНТИИНФЛЯЦИОННАЯ ПОЛИТИКА: ИНСТРУМЕНТЫ, ВИДЫ…….16
3. ОСОБЕННОСТИ РЕАЛИЗАЦИИ АНТИИНФЛЯЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ……………………………………………….31

ЗАКЛЮЧЕНИЕ ……………………………………………………………....40

ЛИТЕРАТУРА………………………………………………………………...42

ПРИЛОЖЕНИЯ……………………………………………………...……….44

ВВЕДЕНИЕ

На сегодняшний день одной из главных причин, отрицательно влияющих на развитие экономики и общества в целом, является инфляция.

Инфляция затрагивает множество  аспектов экономической и общественной жизни. Она создает практические неудобства и убытки, выводит из строя основные механизмы, порождает  неопределенность в обществе и оказывает  нежелательное влияние на распределение  общественного продукта. Инфляция порождает  также очень серьезные искажения  и снижение эффективности работы инструментов рыночной экономики. В  частности, цены перестают играть роль индикаторов рынка.

Инфляция – это денежный феномен, выраженный в устойчивом и  непрерывном росте цен, вызванном  избытком денежной массы в обращении. Этот процесс представляет собой  одну из наиболее острых проблем современного развития экономики Республики Беларусь.

Необходимым условием успешного преодоления высокой инфляции является проведение правильного антиинфляционного регулирования.

Актуальность темы курсовой работы заключается в том, что  инфляционные процессы в Республике Беларусь напрямую связаны с развитием  общей экономической ситуации, в  частности, с темпами структурной  перестройки народного хозяйства, технологического перевооружения предприятий, проведения разгосударствления и приватизации, развитием рыночных институтов, а  также созданием благоприятных  условий для привлечения инвестиций в экономику страны.

Целью курсовой работы является изучение и рассмотрение инфляции как фактора макроэкономической нестабильности, антиинфляционной политики, её инструментов и методов, а также особенностей реализации её в Республике Беларусь.

Исходя из поставленной цели можно выделить следующие задачи:

• рассмотреть инфляцию как фактор макроэкономической нестабильности;
• изучить сущность  антиинфляционной политики, её видов и инструментов;
• рассмотреть особенности антиинфляционной политики, проводимой в Республике Беларусь.

1. ИНФЛЯЦИЯ КАК ФАКТОР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЙ НЕСТАБИЛЬНОСТИ

   Инфляция является важнейшим фактором макроэкономической нестабильности. Она характеризует неблагоприятные изменения в ценах, которые свидетельствуют о возникновении определенных изменений в товарно-денежных отношениях и распределении совокупного дохода.

        Термин «инфляция» (от лат. inflatio — вздувание) впервые стал употребляться в Северной Америке в период Гражданской войны 1861—1865 гг. и обозначал процесс разбухания бумажно-денежного обращения. В XIX в. он употреблялся уже и в Великобритании, и во Франции. В экономической литературе XX столетия он получил широкое распространение после Первой мировой войны [1].

Инфляция представляет собой сложный многополюсный экономический феномен, в котором тесно переплетаются и преломляются экономические, политические и социальные элементы [2].

Став постоянным фактором экономической жизни, инфляция значительно  усложнила систему экономических  отношений. Она требует постоянного  внимания к себе и специальных  мер по удержанию на нормальном, безопасном уровне. Степень её воздействия на экономику и на всё общество зависит от её уровня.

Инфляция – переполнение каналов обращения денежной массой сверх потребностей товарооборота, что вызывает обесценивание денежной единицы и соответственно рост цен [3].

Одной из закономерностей  инфляции является постоянный рост цен  и обесценения денег. В зависимости  от темпа прироста цен инфляцию условно  можно разделить на три вида: умеренную (ползучую), галопирующую (высокую) и  гиперинфляцию (очень высокую).

Умеренная инфляция возникает тогда, когда годовой прирост цен составляет не более 10%. Она характеризуется ускоренным накоплением денег в обращении без заметного повышения или с незначительным ростом товарных цен, что наблюдается в начале развития инфляционного процесса. Некоторое время цены могут расти медленными темпами, что не имеет негативных последствий и не является ощутимым для экономических субъектов. Но со временем темпы роста цен увеличиваются. Последствия этого явления становятся ощутимыми, прежде всего в монополизированных секторах экономики, где начинают ускоренно повышать цены на товары в ответ на рост спроса. Покупатели в связи с этим несут определенные потери, а потому повышают цены на свои товары, включая и рабочую силу. Постепенно инфляция распространяется на все секторы экономики.

Галопирующая  инфляция наступает тогда, когда годовой прирост цен измеряется десятками или сотнями процентов (от 10 до 200% в год). На этой стадии значительно усиливаются экономические противоречия и социальное напряжение в обществе. Отдельные группы экономических субъектов добиваются резкого повышения цен, что заставляет и других усиливать свои экономические и социальные требования. Поэтому рост цен приобретает скачкообразный характер, становится мало прогнозируемый и не поддается регулированию. Инфляция выходит из-под контроля государства, резко воздействуя на все сферы экономики и социальную жизнь страны.

Гиперинфляция наступает тогда, когда годовой прирост цен измеряется тысячами процентов. На этой стадии деньги начинают терять способность выполнять свои функции. Они играют все меньшую роль в экономике, происходит натурализация хозяйственных связей, получают распространение бартерные операции, нарушаются финансовый и кредитный механизмы, начинают развиваться стихийные процессы в экономике и др. Гиперинфляция обычно происходит в условиях войны, экономической разрухи, политической нестабильности. Классическим можно считать пример гиперинфляции в Германии после первой мировой войны в 1921-1923гг., в период гражданской войны в России.

В зависимости от характера  конечных причин, вызывающих инфляцию, следует различать два  вида инфляции: инфляцию спроса и инфляцию издержек.

Инфляция спроса возникает тогда, когда цены растут вследствие опережающего роста совокупного спроса относительно совокупного предложения. Такой рост совокупного спроса может быть вызван увеличением предложения денег, государственных расходов, а также инвестиционных расходов и пр. Производственный сектор не в состоянии немедленно ответить на этот избыточный спрос ростом реального объема производства, потому что все имеющиеся ресурсы уже полностью использованы. Поэтому избыточный спрос приводит к повышению цен на стабильный объем продукции.

Инфляция издержек наблюдается в том случае, когда цены растут вследствие увеличения затрат на производство единицы продукции, т.е. средних расходов по данному объему производства. Это имеет место тогда, когда растут цены на материальные ресурсы - сырье, топливо, энергоносители, или растет номинальная заработная плата, предваряя при этом повышение производительности труда. Увеличение затрат на единицу продукции сокращает прибыли предприятий и объемы производства продукции, которые могут быть предложены при существующем уровне цен. Вследствие этого уменьшается совокупное предложение товаров и услуг, что в свою очередь, повышает уровень цен, то есть вызывает инфляцию издержек.

Инфляция расходов (издержек), как правило, сопровождается паданием производства. Такое явление получило название стагфляция. Итак, стагфляция возникает тогда, когда одновременно растут цены и сокращается производство.

В зависимости от возможности  предусмотреть рост цен различают  ожидаемую и неожиданную инфляцию.

Ожидаемая инфляция вызывается определенными тенденциями в экономике или мероприятиями, запланированными государством. Поэтому она ожидается и может быть учтена заранее.

Неожиданная инфляция является результатом непредвиденных изменений в экономике, следствием возникновения незапланированных изменений в совокупном спросе и совокупном предложении [15].

Есть множество причин инфляции, однако, в каждой стране складываются свои социально-экономические условия  ее возникновения. Выделяют внешние  и внутренние причины инфляции.

К внешним причинам инфляции относятся:

1. Интернационализация хозяйственных связей: наличие инфляции в других странах влияет на динамику внутренних товарных цен через цены импортируемых товаров. Центральный банк страны для создания собственных валютных резервов скупает иностранную валюту у коммерческих банков, выпуская для этих целей дополнительную национальную валюту, что увеличивает количество денег в обращении.

2. Мировые экономические кризисы. Так, мировой структурный кризис 70-х гг. XX столетия вызвал рост цен на природные ресурсы в 7 раз, в том числе на сырую нефть – в 20 раз. В результате цены на готовую продукцию резко подскочили в Японии, США, Западной Европе. Также следует отметить мировой экономический кризис, который нанёс сильный удар по экономике всех стран в 2008-2009гг. Этот фактор имеет большое значение, например для Белоруссии, экономика которой на 90% и более зависит от импорта топливно-энергетических ресурсов. Рост цен на них является одной из главных причин раскручивания инфляционной спирали.

Внутренние причины обусловлены состоянием экономики данной страны. Среди них можно выделить:

1. Дефицит госбюджета. Если он покрывается займами Центрального банка страны, количество денег в обращении резко возрастает, но оно не подкреплено выпуском товаров, что ведет к инфляции.
2. Расходы на военные цели. Они, во-первых, увеличивают расходную часть бюджета, являясь постоянной причиной бюджетного дефицита, что, как было отмечено, ведет к инфляции. Во-вторых, люди, занятые в военном секторе экономики, не создают потребительский продукт, а выступают на потребительском рынке только в роли покупателей, увеличивая платежеспособный спрос. Следовательно, военные ассигнования являются мощным фактором инфляции, так как вызывают огромный рост денежной массы без соответствующего товарного покрытия.
3. Расход на социальные цели не адекватные эффективности национальной экономики. В случаях экономических кризисов, спада производства уровень жизни населения снижается. Правительство стремится поддержать население путем дополнительных ассигнований на социальные цели (индексация зарплаты, выплата различных пособий, в том числе по безработице , различных доплат и т.п.), что ведет к увеличению количества наличных денег в обращении и усиливает инфляцию.
4. Инфляционные ожидания, являющиеся одним из основных факторов инфляции. Когда начинается инфляция, население планирует свое поведение в ожидании дальнейшего роста цен. Оно начинает приобретать товары сверх своих текущих потребностей. Происходит “бегство от денег”. Спрос начинает стимулировать предложение, что подстегивает рост цен. Кроме того, ожидания предполагаемого уровня инфляции включаются в долгосрочные контракты (как правило, не менее года), заработную плату и другие платежи. Высокая зарплата, обусловленная предшествующими ожиданиями, стимулирует дальнейший рост цен. Она блокирует усилия правительства по снижению темпов инфляции.
5. Чрезмерные инвестиции в отдельные отрасли экономики, например, в сельское хозяйство, не дающие должного экономического эффекта.
6. На интенсивность инфляционного процесса влияет монополизация рынков. Чтобы сохранить доминирующее положение на рынке, монополии стараются не только установить и удержать высокие цены, но и сократить размеры производства и предложения товаров. Это отрицательно влияет на соотношение совокупного спроса и предложения, увеличивая разрыв между ними.
7. Структурные нарушения в экономике – диспропорции между накоплением и потреблением, спросом и предложением, доходами и расходами государства и др. факторы[13].

Инфляция представляет собой  опасность для экономического развития в силу ее агрессивности, которая связана с её самовоспроизводством. Она начинает сама себя подхлестывать, увеличивая инфляционную волну.

Инфляция, возникнув, быстро распространяется на все отрасли. Это  происходит потому, что они связаны  между собой взаимными поставками. Поэтому удорожание какой-либо поставки ведет к увеличению цены выпускаемой  продукции.

Инфляция считается опасной  болезнью рыночной экономики не только потому, что она быстро распространяется. Ее очень трудно устранить, даже если исчезают вызвавшие ее причины. Это  связано с инертностью психологического настроя, который сформировался  ранее. Пережившие инфляцию покупатели еще долго совершают покупку  «на всякий случай». Адаптивные инфляционные ожидания сдерживают выход страны из инфляционных тисков, так как они  вызывают ажиотажный спрос, а он поднимает планку товарных цен [1].

Чем выше темп инфляции, тем  больше недоверие экономических  агентов к национальной валюте, тем  сильнее у них желаннее быстрее  вложить деньги в другие материальные ценности и активы или в устойчивую иностранную валюту, способствуя вывозу капитала из страны. Чем больше инфляция приобретает характер галопирующей, тем непосильнее для бизнеса становятся процентные ставки за кредит, тем явственнее становятся тенденции упадка производственной и финансовой деятельности, отставания развития страны от других государств. Высокая инфляция губит стимулы к труду, заставляет искать сиюминутную выгоду, провоцирует развитие спекулятивных настроений и отказ от долгосрочных вложений капитала. Инфляция особенно опасна тем компаниям и физическим лицам, которые получают относительно фиксированные номинальные доходы, не имеющие гарантий регулярной и полной индексации, что ведёт к социальной нестабильности. Инфляция уменьшает реальную стоимость ежегодной ренты, процентных выплат по срочным счетам в банках, платежей пенсионных фондов и страховых компаний, порождая у людей неуверенность в будущем. Непредвиденная инфляция всегда выгодна дебиторам, в частности, обычно имеющим большие долги федеральным и региональным властям. Наконец, чем больше картина роста цен напоминает гиперинфляцию, тем сильнее деформируется структура ВВП, поскольку динамика цен на одни товары все менее увязывается с динамикой цен на другие. Начинается гонка цен, нарушаются годами вырабатывавшиеся новые пропорции, периодически возникают дефициты то одних, то других видов продукции, организованные рынки все более превращаются хаотический конгломерат сделок, разрушаются деловые связи и контакты, а богатства и сбережения, накопленные за годы упорного труда, стремительно обесцениваются. Быстро развивается бартер, национальная валюта как средство платежа заменяется прямым товарным обменом, усложняющим торговлю. В результате неэффективность экономики резко возрастает, гиперинфляция может смениться общим финансовым крахом [14].

Таким образом, инфляция —  это сложное многофакторное явление, которое характеризует нарушение  воспроизводственного процесса, является результатом макроэкономической нестабильности, определенного дисбаланса между совокупным спросом и совокупным предложением и присуща экономике, использующей бумажно-денежное обращение.

2.  АНТИИНФЛЯЦИОННАЯ ПОЛИТИКА:

ИНСТРУМЕНТЫ, ВИДЫ

Современной рыночной экономике  свойственна инфляция. В связи  с тем, что главная причина  инфляции кроется в увеличении денежной массы, то борьба с ней подразумевает сокращение темпа роста денежной массы, что вызывает сокращение объема производства и падение занятости. Правительства ищут пути сокращения темпов инфляции с наименьшими издержками.

Поэтому антиинфляционная политика практически ставит две цели: умеренность  уровня инфляции и ее управляемость.

Антиинфляционная  политика – представляет собой комплекс мер по государственному регулированию экономики, направленному на ограничение инфляции. Эти меры можно подразделить на стратегические, включающие цели и методы долговременного характера, и тактические, ориентированные на получение краткосрочных результатов [2].

Антиинфляционная политика включает в себя 2 блока мероприятий:

1) регулирование совокупного  спроса;

2) регулирование совокупного  предложения.

Первое направление отстаивают кейнсианцы, второе - монетаристы [5].

Антиинфляционная стратегия включает в себя уменьшение инфляционных ожиданий путем укрепления рыночных механизмов (комплекс институциональных преобразований) и искоренения неуправляемой инфляции за счет повышения компетенции органов управления, долгосрочную монетарную политику, предусматривающую регулирование спроса на деньги (регулирование прироста денежной массы) путем введения жестких лимитов на ежегодный прирост денежной массы, бюджетную политику, направленную на сокращение дефицита бюджета, защиту национальной экономики от внешних инфляционных воздействий (политика ограничения импорта инфляции), включающую в себя регулирование сальдо платежного баланса и валютного курса.

Антиинфляционная тактика  направлена не столько на устранение причин инфляции, сколько на использование краткосрочных, но сильных мер воздействия, т.е. направленных на уменьшение текущего инфляционного давления и подготавливающих почву для применения долгосрочных стратегических мер. Методы антиинфляционной тактики позволяют резко увеличить предложение без соответствующего повышения спроса или способствуют резкому снижению текущего спроса без соответствующего уменьшения предложения (косвенное воздействие на денежную массу путем повышения нормы сбережений и уменьшения их ликвидности и т.п.).

Основой антиинфляционных мер  является достижение относительно долгосрочного равновесия на всех рынках. К методам антиинфляционного воздействия относится та деятельность государства, которая направлена на устранение причин инфляции (в макроэкономическом аспекте — на устранение неравновесия рынков по предложению и спросу) и разрушение механизма ее реализации. Наиболее эффективной является борьба с инфляцией, если она носит открытые формы. В то же время от собственно антиинфляционных мер следует отличать меры по смягчению последствий инфляции (социальную защиту населения, компенсации, индексацию доходов и т.п.) и псевдоантиинфляционные меры (меры государственного воздействия — тотальный государственный контроль за ценами, прямое административное регулирование спроса и предложения и т.п.), которые не ликвидируют причины инфляции, а лишь переводят ее из открытой формы в скрытую.

Мировая практика накопила богатый опыт форм и методов антиинфляционной политики. Она включает в себя широкий набор денежно-кредитных, бюджетных, налоговых мероприятий, политику доходов и программы стабилизации вплоть до проведения радикальных денежных реформ. Одним из самых распространенных инструментов кредитной политики является учетная ставка процента. Ее повышение затрудняет получение кредитов у центрального банка и, соответственно, сокращая ресурсы других банков, ограничивает их операции. Действенной формой регулирования в денежно-кредитной области выступает изменение норм обязательных резервов, т.е. резервов, которые кредитные институты должны держать в центральном банке.

Борьба с инфляцией  осуществляется с помощью мер, которые  негативно сказываются на экономическом  росте и содержат потенции падения производства и увеличения безработицы. В то же время попытки стимулировать развитие производства приводят к росту инфляции. Сами по себе способы регулирования и в том и в другом случаях одни и те же, но действовать они должны в противоположных направлениях. Борьба с монополизмом также должна рассматриваться как одно из важных направлений антиинфляционной политики.

В качестве ключевого момента  в деле стабилизации денежного обращения  выступает установление контроля над изменением денежной массы со стороны центрального банка. Центральный банк, воздействуя на денежную массу (базу), имеет возможность влиять на ее размеры. Непосредственный контроль центрального банка возможен лишь за эмиссией банкнот, которая осуществляется под государственные ценные бумаги. В то же время их выпуск под частные, коммерческие векселя, иностранную валюту, а так же депозитно-чековая эмиссия коммерческих банков могут находиться лишь под косвенным воздействием.

Расстройство денежного  обращения, инфляционные процессы ведут  к весьма серьезным для экономики  последствиям, и практически нет  государства, которое в той или  иной степени, в тот или иной период своей истории не сталкивалось с  этими проблемами. Вместе с тем  уровень инфляции, её контролируемость значительно отличаются в разных странах. Как правило, незначительные её темпы - это эффект поддержания  сбалансированного и остойчивого  экономического роста и в то же время успех государственного регулирования денежного обращения. Поэтому стабилизация денежного обращения фактически означает стабильное развитие экономики. Это признают представители различных научных школ и течений. Так, использование денежно-кредитных мероприятий в неоклассической и неокейнсианской теориях направлено на стабилизацию экономики, но путем применения различных методов.

Кейнсианцы обеспечение стабильного экономического роста видят в умеренной инфляции. Инфляция, с их точки зрения, выгодна правительству, поскольку увеличение номинального дохода хозяйственного агента позволяет повысить налогообложение и увеличить налоговые поступления. Правительство выигрывает также на продаже облигаций вследствие уменьшения их выкупной стоимости. Кейнсианцы предполагают применение денежно-кредитных ограничений в случае чрезмерного "перегрева" экономики, чтобы не допустить галопирующей инфляции.

В противоположность кейнсианской схеме представители монетаристской теории пытаются достичь стабильности экономики с помощью денежно-кредитного регулирования, в частности путем борьбы с инфляцией. Они отвергают практику регулярного вмешательства госорганов в экономику, проповедуя политику поддержания стабильного роста предложения денег в соответствии со спросом на них. Монетаристы считают инфляцию долгосрочным денежным феноменом, борьба с которым возможна только ценой временного спада производства. Стагфляция объясняется влиянием инфляционных ожиданий, поскольку при спаде, вызванном ограничительными мероприятиями, цены могут некоторое время расти ввиду того, что товаропроизводители определяют их с учетом прошлых инфляционных тенденций.

Опыт западных стран в 60-х гг. XX столетия свидетельствует, что целесообразно проводить не разрозненные меры по стабилизации денежного обращения, а планы стабилизации, основание на координации основных методов регулирования экономики и денежного обращения, в частности, с учетом специфики каждого государства.

Для разработки антиинфляционной политики исходным пунктом является совершенствование теории инфляции как многофакторного социально-экономического процесса, корни которого лежат в механизме воспроизводства. Это означает, что должна быть разработана долгосрочная антиинфляционная стратегия и определены меры, сдерживающие факторы инфляции. К этим самым общим мерам можно отнести:

• оздоровление экономики (устранение структурных перекосов, гипертрофии отраслей группы "А" и военно-промышленного комплекса, ликвидация убыточности предприятий);
• наведение порядка в капиталовложениях (инвестициях) с использованием, в частности, мирового опыта проектного финансирования (основанного на минимальном участии бюджетных средств и максимальной доле негосударственного сектора);
• нормализацию торговли, так как самовольное накручивание цен при отсутствии конкуренции, продажа товаров по спекулятивным ценам, другие злоупотребления усугубляют дисбаланс между денежной и товарной массой;
• активное вовлечение в рыночный оборот нетрадиционных товаров (квартир, ценных бумаг и т.п.), использование золота для сделок своп или для получения валютных кредитов под залог золота, для валютной интервенции или покупки импортных товаров с последующей их продажей в республике по повышенным ценам;
• конверсию военного производства;
• развитие рынка услуг, поскольку одними товарами обеспечить разбухшую денежную массу невозможно.

Наряду с общеэкономической  долгосрочной стратегией необходимы неотложные меры по сдерживанию инфляции и превращению ее в регулируемую инфляцию, так как преодолеть инфляцию сразу невозможно, для этого требуются годы. В этой связи современный опыт подсказывает два варианта регулирования инфляции в зависимости от состояния экономики:

— дефляционная политика, связанная с ограничением роста денежной массы, кредитов, зарплаты, а в конечном счете платежеспособного спроса. Однако дефляционная политика применима в условиях экономического роста с целью сдерживания так называемого "перегрева" экономики, что не всегда бывает. Вследствие этого дефляционные меры вызывают справедливую негативную реакцию со стороны трудящихся, банкиров, предпринимателей;

— политика доходов, применяемая при стагфляции (сочетание инфляции со спадом производства) и представляющая собой согласование и увязку темпов роста зарплаты и цен под наблюдением при посредничестве государства. Однако это не приемлют так называемые "рыночники", являющиеся сторонниками "нерегулируемого рынка" и не понимающие, что в рыночной экономике действуют два регулятора: рынок и государство. Между тем второй вариант является более приемлемым и надежным путем для постепенного выхода из инфляции и экономического спада.

К первоочередным мерам, направленным на стабилизацию денежного обращения и сдерживание инфляции, можно отнести:

• ежегодное установление государством (на основе коллективных договоров предпринимателей с трудящимися с участием профсоюзов) верхнего лимита роста номинальной зарплаты и цен с одновременным стимулированием развития производства через использование экономических стимулов (кредитных, налоговых, валютных), что фактически означает проведение в жизнь гибкой дифференцированной политики. При этом политика доходов должна затрагивать не только зарплату, но и прибыли предприятий в целях компенсации трудящимся ущерба от роста цен, поскольку мировая практика свидетельствует о том, что стабилизационные программы всегда осуществляются за счет трудящихся;

• оздоровление финансовой системы, ликвидацию дефицита госбюджета путем размещения государственных  ценных бумаг (выгодных и надежных прежде всего) преимущественно среди институционных инвесторов — банков, страховых компаний, финансовых компаний и т.п. Характерно, что во Франции после второй мировой войны устанавливался лимит обязательной покупки государственных ценных бумаг частными банками. Важным направлением финансового оздоровления может быть совершенствование налоговой системы с учетом двоякого назначения налогов: не только фискального, но и стимулирующего, связанного, например, с развитием приоритетных отраслей;

• гибкое регулирование  деятельности банков, не стесняющее их предприимчивости, но и в то же время  сдерживающее их инфляционную деятельность. Для этого необходимо проводить нормальную, взаимовыгодную согласительную политику между правительством и банками, между центральным банком и коммерческими банками. В частности, опыт Швейцарии свидетельствует о том, что джентльменское соглашение может быть сильнее законодательных актов, но для этого нужны нормальные отношения партнеров. Деятельность банков в условиях инфляции должна быть связана с тем, чтобы при стагфляции пресечь взаимные неплатежи предприятий, поскольку это ведет к дополнительной эмиссии и утрате контроля над денежной системой;

• совершенствование денежного  обращения с учетом того, что, судя по мировой практике, монетаризм в чистом виде потерпел фиаско, и его споры с кеинсианством завершились синтезом рыночного и государственного регулирования. В данном случае важное значение имеют совершенствование структуры денежной массы, внедрение безналичных расчетов в розничную торговлю с использованием чеков и кредитных карточек, использование нетрадиционных методов связывания излишних денежных доходов (например, выпуск смешанных займов с участием иностранных банков и фирм);