Федеральное агентство по образованию Российской Федерации

Сибирская государственная автомобильно-дорожная академия (СибАДИ)

Кафедра «Общая экономика и право» 

Курсовая  работа

                По дисциплине  «Экономическая теория»

На тему: «Биржа как организационная форма  функционирования рынка» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

            Омск 2008

Оглавление:

Введение………………………………………………………………………….3

Глава I. Биржа как организованная форма рынка…………………….....….....5

1.1. Фондовая биржа ……………………………………………………….…...5

1.1.1. Общее понятие фондовой биржи………………………………….…..…5

1.1.2. Фондовая биржа как организатор купли-продажи ценных бумаг.....…6

1.1.3. Функции  фондовой биржи…………………………………………….....9

1.2. Товарно-сырьевая биржа………………………………………………….12

1. Товарная биржа как часть рынка……………...………………….…....12

1.2.2. Товарная биржевая торговля: международный опыт…………….…...17

Глава II. Московская фондовая биржа…………………………………..……23

2.1. История развития  рынка…………………………………………….…….23

2.2. Технология  проведения биржевых торгов товарами……………….…...24

2.3. Обзор  по биржевым отделениям товарной  продукции на МФБ………..26

Заключение…………………………………………………………………..….34

Использованная  литература…………………………………………………...36 
 
 
 

Введение

     Несколько столетий эпицентром рыночной экономики  являются биржи. С самого зарождения биржевая деятельность была связана с государственным вмешательством и поддержкой. Биржа - это организация, выступающая посредником между разного рода покупателями и продавцами на рынке, контролирующая законность совершаемых сделок и являющаяся гарантом выполнения обязательств между сторонами.

     Биржевая  торговля – одна из форм организованного  рынка, т.е. рынка, функционирующего по уставленным правилам, записанным в  тех или иных нормативных актах. Возникновение организованного  рынка  в различных формах, или  различных форм организованных рынков, объясняется потребностью развития как собственного производства, так  и сферы обращения, которая связывает  производителей между собой и  с конечными потребителями товаров  и услуг.

     Биржа, с точки зрения организационной  основы, это хорошо оборудованное  рыночное место, предоставляемое брокерам и дилерам, т.е. профессионалам биржевого дела. С экономической точки зрения, это организованный в определенном месте регулярно действующий по установленным правилам оптовый рынок, на котором происходит торговля ценных бумаг, оптовая торговля по образцам и стандартам, по договорам и контрактам на их поставку в будущем, а также продажа валюты и редкоземельных металлов по ценам, официально установленным на основе спроса и предложения

       В настоящее время в мире насчитывается примерно 150 товарных бирж, на которых торгуется около 70 видов товаров, в число которых входят сельскохозяйственное и энергетическое сырье, металлы и некоторые другие виды промышленного сырья.

     В зависимости от вида продаваемых  товаров могут быть, соответственно, товарные, фондовые или валютные биржи. Если на бирже продается не один вид ценностей, таким образом, такая биржа считается универсальной.

     Биржа  привлекательна и для сравнительно недавно появившихся в нашей  стране частных инвесторов с небольшим  капиталом (которые в интересах  получения высокой прибыли готовы рисковать своими деньгами гораздо  охотнее, нежели крупные банки или  инвестиционные фонды), и для отечественных  и зарубежных инвесторов, испытывающих нехватку высокодоходных объектов для  инвестирования. Наконец, она важна  для российской промышленности, которая  пока не может реализовать накопленный  потенциал.

     Целью данной курсовой работы будет изучение биржи как организационной формы  функционирования рынка, рассмотрение видов бирж в зависимости от биржевого  товара.  

Глава I. Биржа как организованная форма рынка

1.1.Фондовая биржа

1.1.1. Общее понятие фондовой биржи

     Создание  акционерных обществ, рост выпуска  предприятиями акций, использование  государственных ценных бумаг для  долгосрочного финансирование и  инвестирования государственных программ и долга приводят к появлению  интенсивно расширяющегося рынка ценных бумаг и вызывают необходимость  регулирования их движения со стороны государства. По мере формирования рынка ценных бумаг возникает необходимость в учреждении специальных органов, в основные функции которых включают организацию торгов, контроль и регулирование оборота ценных бумаг и движения имущества и др. Такими органами являются фондовые биржи, существование которых обусловлено мировой практикой функционирования финансовых рынков[3, c. 26-27].

     Фондовые  биржи заменяют громоздкую, затратную  и неэффективную иерархическую, вертикальную систему отраслевого перераспределения финансовых ресурсов. Поэтому фондовая биржа представляет собой постоянно действующий регулируемый рынок ценных бумаг. Она создает возможности для мобилизации финансовых ресурсов и их использования при долгосрочном инвестировании, производства, государственных программ и долга.

     Для организации и обслуживания рынка  иностранной валюты создаются специальные  валютные биржи, которые в силу своей специфики и роли на современном этапе наиболее жестко контролируются со стороны государства в отличие от других видов бирж. Мировой опыт свидетельствует, что торговля валютой объединяется с торговлей пенными бумагами и проводится на фондовых биржах.

     Вторичный рынок представлен фондовой биржей, т.е. это биржевой рынок. Сюда поступают ценные бумаги, прошедшие через первичный внебиржевой рынок. В ряде западных стран (Франция и др.) на вторичный рынок частично поступает первичная эмиссия ценных бумаг. Фондовая биржа перерабатывает в основном акции и в меньшей степени частные и государственные облигации; она больше связана с перераспределением собственности и капиталов, хотя и выполняет функцию по мобилизации денежного капитала в экономику.

     Фондовая  биржа — традиционно и постоянно  действующий рынок ценных бумаг с определенным местом и временем по их продаже-покупке. Это важный элемент современного экономического механизма. Будучи «самой выдающейся представительницей рыночной экономики», биржа продолжает играть огромную роль в торговле ценными бумагами, концентрации и централизации капитала, а также в проведении спекулятивных операций[10, c. 66-67]

1.1.2. Фондовая биржа как организатор купли-продажи ценных бумаг

       Впервые фондовая биржа возникла  в эпоху первоначального накопления капитала (XVII в.) в городе Амстердаме. Это было связано с развитием капиталистических отношений в Голландии. По мере превращения Англии в мировую капиталистическую державу фондовая биржа приобретает широкое распространение в этой стране. Изначально становление биржи было связано с ростом государственного долга, так как вкладываемые капиталы в облигации могли быть в любое время превращены в деньги.

     С появлением первых акционерных обществ  объектом биржевого оборота становились акции.

     В период становления капитализма  фондовая биржа была важным фактором в первоначальном накоплении капитала. Ее значение возросло во второй половине XIX в., с массовым созданием акционерных обществ и ростом выпуска ценных бумаг. Интенсивное накопление денежных капиталов и увеличение числа рантье существенно повысило спрос на ценные бумаги, что в свою очередь вызвало рост биржевых оборотов, а главное место на фондовой бирже заняли акции и облигации частных компаний и предприятий. Стали осуществляться долгосрочные вложения денежных капиталов в акции и облигации, в ценные бумаги государства.

     Фондовая  биржа в капиталистических странах  организуется в виде частных акционерных обществ или публично-правовых институтов. Но в любом случае ее деятельность базируется на уставе, который регламентирует управление и функции ее органов, правила приема в ее члены и их состав.

     Возглавляет фондовую биржу биржевой комитет  или совет управляющих. Членами биржи являются в основном брокеры (индивидуальные лица) либо брокерские компании, выполняющие посреднические функции от имени своих клиентов. Брокеры и маклеры за свое посредничество получают комиссионные, которые называют брокерскими, либо куртаж.

     На  бирже действуют также дилеры и джобберы, которые проводят операции в основном за свой счет и работают с конкретным видом ценных бумаг, заключая сделки с брокерами и между собой. Обычно дилеры или джобберы представляют собой обычных биржевых спекулянтов, наживающихся на курсовой разнице ценных бумаг. Членом биржи может быть не каждое индивидуальное лицо или компания, а только те, которые в состоянии внести крупную сумму денег за место и получить рекомендации нескольких членов биржи.

     Биржа представляет собой рынок, на котором  продают свои ценные бумаги, главным образом акции, с одной стороны корпорации и кредитно-финансовые учреждения, нуждающиеся в дополнительных денежных средствах, а с другой стороны индивидуальные лица, различные организации, стремящиеся выгодно вложить личные денежные сбережения. Корпорации, продавая акции на бирже, продают вкладчикам долю своей собственности.

     При этом особенность биржи как рынка  ценных бумаг состоит в том, что через нее осуществляется в основном продажа и покупка акций старых выпусков, то есть происходит переход уже существующих акций от одного владельца к другому. Подобного рода операции не приводят, как правило, к образованию нового капитала, но они создают так называемые ликвидные средства, позволяющие увеличить количество наличных денег. Без наличия ликвидности вкладчики не стали бы покупать новые выпуски акций. Операции по продаже акций осуществляются на бирже, при этом различают центральные и региональные биржи.

     Инвестор  покупает акции - это приобретение не только доли собственности в каком-то предприятии, но и ответственности и определенного финансового риска предпринимателя. Покупатель акций получит вознаграждение в виде дополнительного дохода, если корпорация или компания будет иметь прибыль. В ином случае акционер останется без дивиденда. Он может также потерять и свой вклад при банкротстве компании.

     Покупателей же (инвесторов) акции привлекают тем, что их ценность может расти значительно быстрее вкладов в банках или государственных ценных бумаг. В условиях экономического бума, инфляционных процессов цена акции растет особенно быстро. Привлекательность такой формы вложения капитала объясняется также определенными налоговыми льготами.

     Благодаря всему этому, число акционеров постоянно  увеличивается. Биржа принимает огромное количество вкладчиков и косвенным путем, главным образом через пенсионные фонды предприятий, которые частично вкладываются в ценные бумаги через биржу.

     Фондовые  биржи заменяют громоздкую, затратную  и неэффективную иерархическую, вертикальную систему отраслевого перераспределения финансовых ресурсов. Поэтому фондовая биржа представляет собой постоянно действующий регулируемый рынок ценных бумаг. Она создает возможности для мобилизации финансовых ресурсов и их использования при долгосрочном инвестировании, производства, государственных программ и долга.

     Значение  биржи в настоящее время возрастает, ее рассматривают как институт ценообразования и организатора торгов биржевым товаром. Особенно ярко это проявляется по отношению к фондовой бирже.

     Организатором торговли на рынке ценных бумаг считается  юридическое лицо, профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий непосредственную деятельность по организации торговли на рынке, т.е. предоставление услуг, способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами. Как фондовая биржа, так и организатор внебиржевой торговли свою деятельность в качестве организатора торгов могут осуществлять только при наличии соответствующих лицензий.

     Выполняя  роль организатора торговли, фондовая биржа создается, как определено законом, в форме некоммерческого партнерства, а организатор внебиржевой торговли имеет возможность установить свою организационно-правовую форму самостоятельно. Организатор торговли свою деятельность осуществляет как исключительную, поэтому фондовой бирже запрещается выступать в качестве организатора внебиржевой торговли. 

1.1.3. Функции фондовой биржи.

     Фондовая  биржа является некоммерческой саморегулируемой   организацией, создаваемой профессиональными участниками рынка ценных бумаг в форме  закрытого акционерного общества.

     По  решению уполномоченного органа право приобретения акций фондовой биржи может быть предоставлено юридическим лицам, не являющимся профессиональными участниками рынка ценных бумаг, но имеющим в соответствии с законодательством право на осуществление сделок с иными, кроме ценных бумаг, финансовыми инструментами.

     Деятельность  фондовой биржи основывается на принципе самоокупаемости - доходы от ее деятельности используются на материально-техническое развитие биржи. Функционирование фондовой биржи является исключительным и несовместимо с осуществлением любых других видов деятельности. Фондовая биржа не вправе выполнять функции товарных бирж.

       Биржа участвует в формировании и регулировании цен на все виды биржевых товаров. Концентрация спроса и предложения на бирже, заключение большого количества сделок исключают влияние нерыночных факторов на цену, делают ее максимально приближенной к реальному спросу и предложению. Биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки, которая рассматривается как наиболее важная функция биржи. При этом под котировкой понимают фиксирование цен на бирже в течение каждого дня ее работы: регистрацию курса валюты или ценных бумаг, цены биржевых товаров - ценообразующая и ценопрогнозирующая функция. Сосредоточение на бирже продавцов и покупателей товаров, массовый характер биржевых сделок и их огромные масштабы в силу того, что торговля ведется обычно крупными партиями товаров, превращает биржевые цены в представительные рыночные цены на биржевые товары, которые обычно лежат в основе образования цен на многие другие товары. В результате биржевые цены выполняют функцию ценообразования, становятся его базисом наряду со ставками заработной платы, нормами амортизационных отчислений и т.п. На бирже торгуют товарами 
(контрактами) с поставкой через несколько месяцев после даты заключения сделки, тем самым происходит процесс ежедневного прогнозирования цен на будущие даты поставки товара, т.е. имеет место реальное ценопрогнозирование и не только цен на биржевые товары, но и на все те активы, которые основаны на этих биржевых товарах.

       Другая не маловажная функция  фондовой биржи - хеджирование, или биржевое страхование участников биржевой торговли от неблагоприятных для них колебаний цен. Для этого на бирже используются специальные виды сделок и механизмы их заключения. Выполняя задачу страхования участников биржевого торга, биржа не столько организует торговлю, сколько ее обслуживает. Биржа создает условия для того, чтобы покупатели и продавцы реального (наличного) товара по своему желанию могли бы одновременно принимать участие в соответствующих биржевых торгах в качестве клиентов или участников. Это повышает доверие к бирже, привлекает к ней рыночных спекулянтов, увеличивая число торгующих как непосредственно, так и через посредников[10, c. 38].

     Функция хеджирования основывается на использовании  механизма биржевой торговли фьючерсными контрактами. Суть этой функции состоит в том, что торговец - хеджер (т.е. тот, кто страхуется) должен стать одновременно и продавцом товара, и его покупателем. В этом случае любое изменение цены его товара нейтрализуется, так как выигрыш продавца есть одновременно проигрыш покупателя и наоборот. Такая ситуация достигается тем, что хеджер, занимая, например, позицию покупателя на обычном рынке, должен занять противоположную позицию, в данном случае продавца, на рынке биржевых фьючерсных контрактов. Обычно производители товара хеджируются от снижения цен на их продукцию, а покупатели - от повышения цен на закупаемую продукцию.

     Функция гарантирования исполнения сделок достигается с помощью биржевых систем клиринга и расчетов. Для этого биржа использует систему безналичных расчетов, зачет взаимных требований и обязательств участников торгов, а также организует их исполнение. 

1.2. Товарно-сырьевая биржа

1.2.1. Товарная биржа как часть рынка

     Особую форму коммерческого посредничества составляет биржевая торговля. Здесь обнаруживается два различных института посреднического бизнеса - сама товарная (или товарно-сырьевая биржа), а также участники биржевой торговли - аккредитованные при бирже брокерские конторы[9, c. 340].

     Товарная  биржа по определению – корпоративная, некоммерческая ассоциация членов корпорации, обеспечивающей материальные условия  для купли-продажи товаров на рынке путем публичных торгов согласно правилам и процедурам, обеспечивающим равенства для клиентов и членов биржи.

     Товарные  биржи осуществляют куплю и продажу  не товаров, а контрактов на их поставку. На них продаются контракты на стандартизируемые виды товаров, которые  могут быть проданы крупными партиями по образцам и техническому описанию. На товарных биржах выделяют базисные цены, которые формируются под влиянием соотношения спроса и предложения. Все биржи являются самостоятельными предприятиями и действуют независимо друг от друга. Одни товары продаются и покупаются лишь на какой то одной бирже, другие  - на нескольких; однако, размер контрактов на один и тот же товар  и другие характеристики отличаются друг от друга на разных биржах.

           Как правило,  сделки на бирже  носят фьючерсный характер. Главная  функция  фьючерсной биржи  сегодня состоит в предоставлении  частным лицам и компаниям,  рискующим понести убытки вследствие  неблагоприятного колебания цен  на товары и финансовые активы,  возможности избежать или уменьшить  этот риск. Биржи делают перенос риска с тех, кто желает его избежать (хеджеры),  на тех, кто согласен его принять на себя (спекулянты). Перенос риска в условиях нестабильной экономики играет стабилизирующую роль в деятельности предприятий.

     Основным  содержанием деятельности товарной биржи является создание наиболее благоприятных условий для заключения торговых сделок в сфере оптовой торговли товарами во время проведения гласных публичных торгов, организуемых в определенном месте и в установленное время. Оптовая торговля товарами на бирже называется биржевой торговлей, а товары, являющиеся объектами биржевых торговых сделок, - биржевыми товарами.

     Торговля  на бирже всегда ведется по ограниченному  количеству наименований продукции. К числу товаров, которые принято называть биржевыми, относятся зерно, кофе, мясо, живой скот, нефть и нефтепродукты, цветные, черные и драгоценные металлы, лес, некоторые стандартизируемые виды продукции машиностроения и химических отраслей промышленности.

     Биржевыми становятся лишь те товары, которые  могут продаваться и покупаться очень крупными партиями. Соответственно, объектами оптовых сделок на товарной бирже всегда выступают очень крупные партии товаров.

     Биржи, на которых происходит оптовая торговля товарами, называются товарными, либо товарно-сырьевыми, так как объектами торговых сделок выступают, как правило, не только и не столько готовые к использованию товары, реализуемые крупными партиями, но и сырьевые ресурсы.

     Современные товарно-биржевые рынки и принципы биржевой торговли товарами имеют многовековую историю становления и развития. В Древней Греции и Древнем Риме торговая деятельность начиналась с фиксирования времени и места торговли, с общих товарообменных операций и денежных систем, а также заключения контрактов на поставку товаров в договорные сроки. В Римской империи действовали торговые центры под названием «рынки распродажи». На них реализовывались товары, привезенные из любых уголков империи.

     Первоначально товарные биржи стали новым организационным  дополнением ярмарочной и выставочной форм оптовой торговли, а впоследствии превратились в альтернативу последним.

     Для проведения ярмарок товаров их организаторы путешествовали из города в город и заблаговременно оповещали население об условиях её проведения. Уже в XII веке н.э. оптовые торговые ярмарки были крупными и многообразными, имели большое число участников и широкий ассортимент товаров. В то время сделки осуществлялись по факту, что предполагало немедленную поставку товаров и проведение расчетов наличными деньгами за эти товары. В XIII веке начали заключаться сделки с поставкой товара в определенные, более поздние сроки по оговоренной заранее цене (форвардные, фьючерсные и опционные сделки).

     Для организации торговли на этих ярмарках создавались специальные правила. Так в средневековой Англии существовал закон о деятельности купцов, который определял правила поведения купцов в ярмарочной оптовой торговле, требования к ним. От местных органов власти купеческие объединения получали полномочия на введение и обязательное исполнение правил поведения ярмарочной торговли.

       В XV-XVI веках н.э. биржи возникали в местах появления мануфактур в Италии и Голландии как проявление необходимости в развитии внешней торговли при операциях с крупными партиями товаров. В XV веке в Антверпене начали осуществляться также операции с ценными бумагами (купля-продажа долговых обязательств правительств Голландии, Англии, Португалии, Испании и Франции). Несколько позже возникла биржевая торговля колониальными товарами. В США товарные биржи существуют уже с 1752 года; на них шла торговля товарами отечественного производства, продуктами домашнего изготовления, текстильными изделиями, шкурами и кожами, металлами и лесоматериалами.

     По  мере становления рыночной экономики  происходила дифференциация объектов биржевой торговли. Наряду с товарами и сырьевыми ресурсами, а позднее - с ценными бумагами, таковыми становились валютные ценности, благородные металлы и драгоценные камни. Впоследствии произошла и дифференциация самих бирж, и в настоящее время наряду с товарными биржами во всем мире действуют также фондовые биржи, валютные (финансовые) биржи и даже две биржи бриллиантов (в бельгийском городе Антверпене и в израильском городе Рамат-Гане).

     Наиболее  крупными и известными на мировом  оптовом товарном рынке в настоящее  время являются Лондонская биржа  металлов (цены, устанавливаемые в ходе торгов на этой бирже, определяют последующее ценообразование на мировых рынках черных и цветных металлов), Лондонская нефтяная биржа, Нью-йоркская товарная биржа, Чикагская коммерческая биржа, зерновые биржи в Канзас-Сити и Миннеаполисе, Сингапурская биржа. В России, в ходе крупномасштабных экономических реформ конца 80-х - начала 90-х годов прошлого столетия возник своеобразный биржевой бум, что имело под собой исключительно конъюнктурные основания.

     На  короткий период времени именно биржи  оказались в России тем институтом деловых отношений, в деятельности которого наиболее последовательно были отражены коренные особенности рыночной экономики - отсутствие административного принуждения в производстве и торговле, ориентация цен на соотношение спроса и предложения. В 1990-1992 годах было зарегистрировано более 4000 товарных бирж, объектами сделок на которых могли оказаться практически любые товары, включая такие специфические предметы розничной торговли, как произведенные и упакованные продукты питания, книги, автомобили, компьютеры, строительные материалы и квартиры. Позднее число бирж так же стремительно сократилось.

     Современная товарная биржа - это организация, обладающая правами юридического лица. Обычно организационно-правовой формой товарной биржи является во всем мире либо акционерное  общество (ОАО или ЗАО), либо та или иная форма некоммерческой организации (чаще всего некоммерческое партнерство). Последнее объясняется тем, что, будучи по своему фактическому положению на рынке посреднической организацией, товарная биржа никогда не выступает непосредственным участником коммерческих сделок и не ставит своей целью получение прибыли. Ее непосредственной задачей является обеспечение своим членам достижения наилучших результатов в деловой деятельности.

     Члены товарной биржи — это физические и юридические лица, участвующие в формировании уставного фонда биржи. Каждый из членов биржи имеет место на бирже, дающее право на самостоятельное заключение сделок без посредников, а также на выполнение функции посредника по отношению к другим субъектам бизнеса. На практике место на бирже - это отдельный столик (кабина), оборудованный всеми видами оперативной связи с выходом на электронное информационное табло биржи. Член биржи может пользоваться своим «местом» самостоятельно, либо сдавать его в аренду по установленным правилам[9, c. 341-343].

     Функциями товарной биржи являются оказание разнообразных посреднических услуг (организационных, информационных, арбитражных, котировальных) участникам товарных сделок. Вышеназванные посреднические услуги оказываются всегда таким образом, что сама биржа, будучи самостоятельным субъектом бизнеса, никогда не выступает, как уже отмечалось, отдельной стороной биржевых сделок.

     Коммерческая  деятельность на бирже субъектов  биржевой торговли регламентируется специальными правилами, которые позволяют сторонам сделки получить дополнительные гарантии, также биржа обеспечивает участие в торгах по сути неограниченного количества продавцов и покупателей биржевых товаров.