Биржа. Понятие и функции

Содержание:

Глава I.Биржа. История возникновения биржевой торговли в России. Понятие и функции.

1. Понятие, разновидности и устройство бирж…………………………......3

      1.2 . Управление биржей. Структура и функции……………………..……..…..5

        1.3     История и развитие биржевой торговли в России……….……………...10

Глава II.Современное состояние биржевой торговли в РФ

       2.1 ММВБ  и РТС как основные биржи  РФ……………………………………..15

Глава III.Стратегия развития биржевой торговли РФ.

        3.1 Прогноз развития бирж в России . ………………………………...….........27

Заключение………………………………………………………………………….…30

Список литературы…………………………………………………………………....33

Приложение 1

Приложение 2

Приложение 3

Глава I.Биржа. Понятие и функции.

1.1 Понятие, разновидности  и устройство бирж.

1.Биржа (от немецкого «Bürse», латинского «bursa») - означает кошелек.

Биржа – это организационный, постоянно функционирующий, определенный оптовый рынок однородных товаров.

Биржа является посредником между покупателем и продавцом, играет немаловажную роль в формировании оптовых рыночных цен, помогает найти и наладить контакты между продавцами и покупателями.

 На бирже заключается  сделки по купле-продаже товаров. В зависимости от того, какого  рода товары на бирже представлены, различают следующие типы бирж:

1) товарная биржа – биржа, в которой на торги выставляются материальные ценности;

2) валютная биржа – биржа, торгующая валютными капиталами;

3) фондовая биржа – биржа, в которой на торги выставляются ценные бумаги;

4) биржа труда – обладает базой вакантных трудовых мест, помогает безработным найти работу или работающим, сменить место работы;

5) универсальная биржа – биржа, в которой на торги выставляются разнообразные товары.

6) опционная биржа – биржа, специализирующаяся на торговле долговых финансовых обязательств. Источником дохода опционной биржи служат премии, уплачиваемые клиентами за покупку опционов.

7) фьючерсная биржа – биржа, торговля на которой ведется фьючерсными контрактами.

2.Устройство бирж

В разных странах и даже в пределах одной страны устройство бирж сильно разнится. Однако, несмотря на различия, удаётся выделить и очертить типичные организационно-структурные признаки построения товарных бирж.С точки зрения организационно-правовой формы биржи формируются преимущественным образом в виде акционерных обществ. В то же время это могут быть и товарищества, общества с ограниченной ответственностью, смешанные товарищества и даже частные предприятия.

Чаще всего биржи представляют собой акционерные общества закрытого типа (ЗАО). Их акции не подлежат свободной продаже. Тем самым руководящие органы биржи имеют возможность отбирать желающих стать акционерами по своему усмотрению, не допускать проникновения в акционерное общество случайных лиц. Такой подход в известной степени оправдывается тем, что биржа оперирует многомиллионными суммами, и поэтому риск проникновения в это дело незнакомых, случайных людей с неизвестной репутацией желательно свести к минимуму. В соответствии с организационно-правовыми формами хозяйствования биржи в своём подавляющем большинстве не относятся к государственным организациям (хотя в принципе возможны и государственные биржи), а представляют собой коммерческие предприятия негосударственных форм собственности. Их доходы формируются в основном за счёт поступлений от клиентов, участников оптовой торговли, проводимой биржей. Членами биржи могут быть не только граждане своей страны, но и иностранные граждане и организации (юридические лица), которым в законодательном порядке разрешено заниматься предпринимательской деятельностью. Однако не любой человек и не любая организация могут стать членами биржи. Для этого надо соответствовать требованиям её устава и иметь достаточный стартовый капитал, чтобы уплатить весьма крупный паевой взнос или купить почти столь же дорогое брокерское место на бирже. Членом биржи можно стать только по решению биржевого совет.

1.2 . Управление биржей. Структура и функции.

1.Управление

По своей организационной форме биржа чаще всего является акционерным обществом. Отсюда следует, что и основные принципы управления на ней сходны с управлением на любом АО. Управление биржей осуществляют следующие органы: собрание акционеров, Биржевой Совет (Совет Директоров), Правление, другие органы, создаваемые по решению биржи. Наивысшим органом управления является общее собрание акционеров в дореволюционной России такие собрания именовали сходами биржевого общества. Оно проводится раз в год, и разрыв между годовыми собраниями, как правило, не может превышать 15 месяцев1. Общее собрание обычно решает следующие вопросы:

утверждает, вносит изменения и дополнения в Устав;

утверждает, вносит изменения и дополнения в Положение о Биржевом Совете;

избирает Биржевой Совет;

создает и ликвидирует дочерние предприятия, филиалы и представительства;

рассматривает жалобы на Совет Директоров;

утверждает годовые отчеты о результатах деятельности биржи, заключение ревизионной комиссии (своеобразный внутренний аудит), счет прибылей и убытков.

Между общими собраниями высшим органом управления является Биржевой Совет. Его численность и персональный состав определяет общее собрание акционеров. В Биржевой Совет входят как представители торгово-промышленных и банковских компаний, являющихся членами биржи, так и не ее члены: представители ученых, деловых и политических кругов. Во главе Биржевого Совета стоит председатель. Все члены Биржевого совета выбираются ее постоянными членами. Если биржа - государственная, то в состав Совета государственные органы, обычно по линии министерства финансов, назначают своих представителей.Биржевой Совет вправе решать все вопросы, не отнесенные к исключительной компетенции общего собрания. Его полномочия определяются специальным Положением, а заседания проводятся обычно не реже одного раза в месяц; между его заседаниями повседневной административно-хозяйственной и коммерческой деятельностью руководит Правление с исполнительным директором во главе. К числу функций, непосредственно выполняемых биржевым советом, относятся подготовка материалов к проведению общего собрания членов биржи, руководство работой исполнительной дирекции, регулирование финансовых дел, установление временного режима работы биржи, проведение торгов, наблюдение за котировкой цен, организация отбора и регистрации брокеров и т. д. Решения биржевого совета по этому кругу функций обязательны для всех членов и работников биржи.

Биржевой Совет определяет политику, правила и нормы биржевой торговли, а за их соблюдением следят специальные комитеты, состоящими из членов биржи. Комитеты отвечают за свою деятельность перед Советом директоров; их члены работают бесплатно. Весь остальной наемный персонал биржи не имеет каких-либо прав по торговле или права голоса. Количество персонала и его обязанности определяются Советом директоров. Персонал выполняет решения и поручения Совета директоров и комитетов, а организационная структура персонала часто соответствует функциям различных комитетов.

Число комитетов на разных биржах различно и колеблется от 8 до 40. Наиболее распространенные на биржах комитеты:

комитет по приему новых членов;

комитет по деловой этике;

наблюдательный комитет (рассматривает споры и выносит решения по дисциплинарным вопросам);

контрольный комитет (ведет наблюдение за деловой активностью на бирже);

комитет по новым товарам (изучает потенциальные возможности введения торговли новыми товарами на бирже);

комитет по товарам и качеству (контролирует соответствие действительного качества и характеристик представляемых к торговле товаров);

комитет по процедурам торгового зала (наблюдает за соблюдением правил биржевой торговли в биржевом кольце, определяет режим торговых сессий).

Для оперативного руководства повседневной административно-хозяйственной и коммерческо-финансовой деятельностью биржи совет назначает правление или исполнительную дирекцию. В функции этого органа входят организация исполнения решений биржевого совета, решение текущих проблем, возникающих в процессе деятельности биржи, налаживание взаимодействия между подразделениями, быстрое вмешательство при возникновении сбоев, повседневное регулирование биржевых процессов.

2.Структура и функции

Структура органов оперативного управления обычно достаточно сложна. Прежде всего, выделяются центральные, внутренние органы биржи и периферийные, внешние. Первые обычно расположены в самом здании биржи, представляют её основной рабочий аппарат, непосредственно организующий и проводящий торги, направляющий и оформляющий сделки. Периферийные органы в отличие от центральных выполняют не основные, а вспомогательные функции предпродажного и послепродажного сервиса, обслуживания клиентов биржи, продавцов и покупателей товара на местах. Они могут находиться в любом уголке страны, где возникает первичный спрос и предложение товара. Такие внешние органы представлены обычно местными отделениями, филиалами бирж и брокерских контор. Они работают на центральную биржу, собирают и принимают заказы на биржевое обслуживание. Работников таких периферийных отделений принято называть брокерами -- приёмщиками заказов.

Остановимся на описании органов биржи и её участников. С этой целью выделим основные части, главные функциональные элементы биржи и охарактеризуем вкратце участников биржевых операций. Брокерские конторы и фирмы подают в торговую систему биржи заявки и способствуют их продвижению к источникам спроса (если это заявки на продажу) и предложения (если это заявки на покупку), то есть заключению сделок. Брокеры выступают в роли посредников между продавцом и покупателем товара, соединяющих их интересы, и одновременно в качестве полномочных представителей, действующих на бирже как доверенные лица владельцев реализуемого товара и его покупателей (слово «брокер» означает «посредник», «комиссионер», «оценщик»). Брокеры имеют свои стационарные места на бирже и являются неотъемлемой частью её структуры.

Лиц, занимающихся биржевым посредничеством от своего имени и за свой счёт, называют в отличие от брокеров дилерами (джобберами)2. Это физическое лицо или фирма, проводящие биржевые операции в роли участников сделок.

Биржевые комитеты (комиссии) выполняют определённый, заранее заданный круг функций подготовки и проведения биржевого процесса. Обычно в их число входят комитеты по правилам биржевой торговли, по стандартам и качеству, котировальный комитет, информационные биржевые службы. Это специальные подразделения бирж.

Комитет по правилам занят составлением новых правил и внесением изменений в действующие правила биржевой торговли, подготовкой типовых контрактов, контролем за соблюдением норм и правил, ознакомлением с правилами заинтересованных лиц.

Комитет по стандартам и качеству вырабатывает биржевые стандарты, осуществляет экспертизу качества товаров, представляемых на торги, готовит акты экспертизы.

Котировальный комитет, исходя из конъюнктуры рынка, ранее осуществлённых сделок, определяет средний уровень и соотношение цен на биржевые товары, то есть проводит котировку товаров. Одновременно он готовит биржевой бюллетень справочных цен. В нем публикуются данные о минимальных и максимальных значениях цен, по которым совершались сделки на бирже. Такой бюллетень служит весомым подспорьем для брокеров.

Информационные службы обеспечивают движение информации по каналам связи и информационный сервис в соответствии с принятым порядком и технологией проведения биржевого процесса. Сердцевину биржи представляет операционный зал, разделённый на специализированные торговые секции, каждая из которых занята совершением либо определённых видов торговых сделок, либо сделок по группам и видам товаров. На крупных биржах обычно имеется до пяти и более таких секций.

Окончательное соединение предложения о продаже и заявки на покупку происходит в так называемом биржевом кольце («биржевой яме»), играющем роль главной сцены. Сделки считаются биржевыми, если они заключены публично в пределах этой территории.

Для обеспечения денежных операций, сопутствующих сделке, требуемые расчеты проводит расчетная палата.

Наряду с этими основными элементами биржевых структур, характеризующих устройство биржи, в ее состав должна входить биржевая арбитражная комиссия. Она призвана разрешать конфликтные ситуации и тем самым обеспечивать правовой, юридический порядок.Комиссия может направлять на биржи государственных комиссаров, имеющих право доступа к любой биржевой информации

1.3     История  и развитие биржевой торговли  в России.

1.История.

Прообразы биржевой торговли в России появились в виде собраний купцов в ХII-XVI веках в Москве, Новгороде и других городах. Но первая биржа возникла лишь в 1703 году, по указанию Петра I. Петербургская биржа строилась по принципам Амстердамской биржи. Она обслуживала, в основном, иностранных торговцев. Биржа являлась просто местом общения торговых людей. Оборота ценных бумаг тогда еще не существовало, и даже биржевые маклеры выполняли роль всего лишь переводчиков.

В 1831 году было утверждено положение о биржевых маклерах и биржевом комитете. Первый временный закон о бирже был принят в 1865 году. Он существовал в России с незначительными изменениями почти до 1917 года. Биржа относилась к ведомству городских общественных управлений.

Посещать биржу имели возможность лица всех сословий и осуществлять торговые сделки в пределах принадлежащих им торговых прав. С конца 60-х годов начинается стремительный рост количества бирж в России. Появляются биржи в Казани, Риге, Самаре, Киеве. В большинстве своём биржи становились центрами хлебной торговли.

Фондовые биржи в России не успели образоваться, и вся торговля ценными бумагами велась на товарных биржах. Только на Санкт-Петербургской бирже существовал фондовый отдел, юридически отделенный от товарной торговли.

С 1900 года по инициативе министра финансов Витте был издан специальный закон, по которому фондовая торговля на Санкт-Петербургской бирже была сконцентрирована в отделе для торговли ценными бумагами и валютой (фондовом отделе). Фондовым отделом управлял выборный совет, члены которого утверждались министерством финансов.Коммерческие банки (основные участники торговали ценными бумагами) большинство своих операций осуществляли через Санкт-Петербург, а московское купечество не активно вкладывало свои деньги в фондовые ценности.

Торговля на российских фондовых рынках шла в основном, долгосрочными государственными ценными бумагами, составляющими в 1900 году вместе с акциями российских железных дорог 3/4 общего объёма ценных бумаг фондового отдела Санкт-Петербургской биржи (в 1913 году эта пропорция поднялась до 4/5). Важным источником финансирования является фондовый рынок и для частного акционерного капитала. Так, в период, наиболее благоприятный для биржевой деятельности в Санкт-Петербурге производилась торговля акциями и были приняты к котировке до 275 предприятий. На Московской бирже были зарегистрированы 120 различных выпусков ценных бумаг с постоянным доходом (облигации) и 80 – с дивидендами (акции). Вообще же, частные облигации в России большое распространение не получили и составляли к 1914 году 1% от общей стоимости ценных бумаг на фондовых рынках (акции – 20%, остальное государственные облигации и закладные). Значительная часть акций российских компаний (по общей стоимости до 40% в 1914 году) параллельно с котировкой в Санкт-Петербурге или Москве обращалась также и на биржах европейских государств. 3

К концу ХХ века Петербургская и Московская биржи были уже крупнейшими в Европе. У них имелась налаженная телефонная и телеграфная связь, велась издательская деятельность.

Вначале первой мировой войны (18 июля 1914 г.) столичная биржа была закрыта. Остальные биржи также прекратили торговлю ценными бумагами. Но к сентябрю 1914 года не очень активная торговля акциями развернулась непосредственно в коммерческих банках, уже без участия бирж.

В декабре 1917 года вся торговля ценными бумагами в России была запрещена. На этом заканчивается период Российских дореволюционных бирж.

Первая послереволюционная биржа стала функционировать в Саратове 1921 г. В первом полугодии 1922 года возникает ещё 33 биржи, а к концу 1922 года общее количество советских бирж достигло 70.

В августе 1922 года Совет Труда и Обороны (СТО) легализует деятельность бирж, издав положение о товарных биржах. Биржи были объявлены подведомственными Совету Труда и Обороны в лице Комиссии внутренней торговли при СТО. Устанавливается примерный устав для всех бирж, строго определённый порядок открытия и приема в члены биржи. Другими словами, государство начинает активно регулировать биржевую деятельность.

Участие частных лиц в биржевой торговле было незначительно. Крупнейшими участниками биржевой деятельности выступают госорганы (в лице госторговли и госпромышленности). Кооперация являлась крупным покупателем промышленной продукции.

С 1923 года биржи начинают играть важную роль в установлении цен на товары, в ослаблении спекуляции и в упорядочении торгового оборота. Биржа становится одним из основных регуляторов оптового рынка страны.

В период НЭПа получили широкое распространение акционерные общества. За период 1922-1924 годы появилось 129 обществ.Так, к концу 1924 года государственных предприятий было 40, смешанных предприятий — 47.

В 1930 годы все советские биржи, как товарные, так и фондовые были закрыты по решению центральных органов управления.

2.Возраждение.

Создание биржевых институтов в России в начале 90-х годов было одним из необходимых условий развития рыночных отношений.Формирование рыночной экономики потребовало коренной перестройки как сферы производства, так и сферы обращения.Биржи, возникшие в начале 90-х годов, в большей мере выполнили эту роль.

Теоретические и практические основы биржевой торговли в России для условий современности отсутствовали. Однако имелся опыт по биржевому делу в России до 1917 г., в 20-е годы, а также мировой опыт деятельности бирж.

Организационно возрождение биржевой торговли было частично подготовлено системой аукционной торговли производственными ресурсами, которая получила определенное развитие в 1988-1989 гг.

Сформировались региональные, областные, городские и районные биржевые комплексы. К началу 1992 г. Россия оказалась по количеству бирж, приходящихся на душу населения, на первом месте в мире. Общее количество зарегистрированных в России товарных бирж превышало их общее количество во всем остальном мире. В одной Москве их было около двадцати.

Ситуация изменилась к весне 1992 г., когда рыночные отношения охватили процесс ценообразования на все товары. Сократилось число биржевых сделок, уменьшилось количество товарных бирж. Биржевая торговля перестала быть единственным и неповторимым символом рынка, она начала приближаться к тому, чтобы занимать именно то место, которое присуще ей во всех странах с развитой рыночной экономикой. Зарождается фьючерсный рынок. Биржа постепенно отказывается от не свойственных ее природе сделок с наличным товаром.

В 1992 г. был принят Закон РФ «О товарных биржах и биржевой торговле», предусматривавший контроль государственных органов над деятельностью бирж, а главное - существование ограничения на движение их капиталов.

Одним из условий возрождения биржевой деятельности в России следует считать отсутствие как развитых форм товарного обращения, так и недостаточность инфраструктуры рынка и коммерческой информации. Желающие вложить свободные денежные средства в ту или иную биржу или биржевую деятельность должны были идти методом проб и ошибок, ориентироваться на рекламу или советы друзей.

Конкретные экономические и полигические условия в нашей стране в начале 90-х годов, с одной стороны, привели к весьма своеобразному развитию бирж, с другой стороны, не отрицают общих основ существования, функционирования и развития биржевого дела. Вместе с развитием рынка и становлением новых производственных отношений биржи уже прошли ряд этапов: возрождение, быстрый рост, спад биржевой активности, реорганизацию. И им еще предстоит нелегкая судьба выживания в рыночных условиях. Накоплен солидный опыт биржевой деятельности, идет активная подготовка квалифицированных кадров, наработано государственное законодательство, развивается теория биржевого дела.

Развитие биржевой деятельности создает благоприятные условия для иностранных инвестиций прежде всего в приватизационные предприятия, акционерные общества.

С учетом изменений в экономике и регулирования биржевого дела биржи могут быть подвержены ликвидации, объединению в той или иной форме, и наконец, преобразованию. К настоящему времени многие из созданных в 1990-1992 гг. бирж уже ликвидировались. Поглощение более крупными биржами - это второе направление упорядочения биржевой торговли. Третий путь - это превращение бирж в другие коммерческие структуры: торговые дома, торговые и финансовые компании и т. д. Четвертое направление преобразований бирж - это их перепрофилирование, когда созданные первоначально как товарные эти биржи начинают торговать ценными бумагами, фьючерсными контрактами, т.е. функционируют как фондовые или фьючерсные биржи.

На начало 1997 г. в качестве товарных бирж числились зарегистрированными около сотни бирж, функционировали как фондовые порядка двадцати, а также было зарегистрировано восемь валютных бирж.

Глава II.Современное состояние биржевой торговли в РФ.

2.1 ММВБ и РТС  как основные биржи РФ

1. ММВБ.

Рис 1. Эмблема ММВБ 4

Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) – основная российская биржевая площадка. Она является самой крупной не только в России, но и в странах СНГ, и в Восточной Европе.

Открыта биржа в январе 1992 года, как преемница Валютной биржи Госбанка. Сейчас ММВБ – это универсальная биржа, объединяющая сразу несколько биржевых структур и работающая в разных направлениях. ММВБ постоянно развивается и внедряет в свою работу самые передовые технологии. Уже более 12 лет биржа использует электронную торговую систему и предоставляет удаленный доступ к торгам через интернет.

Структура ММВБ

Группа ММВБ включает следующие подразделения:

ЗАО ММВБ; ЗАО «Фондовая биржа ММВБ»; ЗАО «Национальная товарная биржа»; ЗАО «Расчетная палата ММВБ»; ЗАО АКБ «Национальный Клиринговый Центр»; ЗАО «Национальный расчетный депозитарий»;

Деятельность ММВБ

ММВБ – это крупная финансовая система, предоставляющая услуги по организации электронной торговли на валютном и фондовом рынках, а также расчетные, клиринговые и депозитарные услуги.

Рассмотрим каждый вид деятельности Московской межбанковской валютной биржи более подробно.

» Валютный рынок

До 1998 года валютные торги на ММВБ осуществлялись в форме аукционов. Валютный аукцион не сильно отличается от какого-либо другого вида аукционов.

Суть в том, что продавец реализовывает иностранную валюту (на ММВБ главным образом торговали американскими долларами, немецкими марками, английскими фунтами и французскими франками), за национальную валюту посредством конкурсных торгов.

Сейчас валюта продается и покупается на ММВБ в режиме реального времени через систему электронных торгов (СЭЛТ), которая объединила в себе также 8 региональных валютных бирж.

Именно основываясь на результатах торгов на ММВБ, формируется официальный курс российского рубля к основным мировым валютам. Согласно официальной статистике биржи, по итогам 2011 года суммарный оборот валютной биржи составил более 79,5 трлн рублей.5

Конечно же, огромные суммы сделок на валютном рынке потребовали от биржи создания эффективной системы управления рисками. Чтобы гарантировать своевременное выполнение участниками торгов своих обязательств по сделкам, был введен принцип «платеж против платежа». Согласно нему, все расчеты с участниками торгов осуществляются после выполнения ими взятых на себя обязательств.

» Фондовый рынок

Фондовая биржа ММВБ является самой крупной российской площадкой, в рамках которой ежедневно совершаются сделки с ценными бумагами. На ее долю приходится около 98% отечественного рынка акций, а также более 70% общего оборота ценных бумаг. По статистике, общий оборот биржи по итогам 2011 года составил более 23,8 трлн рублей.6

Здесь можно купить акции ведущих промышленных предприятий России. Например: ОАО «Норильский никель», ОАО «Лукойл», РАО «ЕЭС России», ОАО «Газпром», ОАО «Сургутнефтегаз» и многих других.

В общей сложности на фондовой бирже ММВБ в день продается и покупается порядка 1300 различных ценных бумаг.

Работают здесь более 650 профессиональных организаций, услугами которых регулярно пользуются сотни инвесторов. Сами торги осуществляются посредством современной электронной торговой системы, в которую интегрированы региональные площадки.

Фондовая биржа также предоставляет компаниям возможность первичного размещения ценных бумаг для привлечения инвестиций. С 2009 года в рамках ФБ ММВБ также функционирует Рынок Инноваций и Инвестиций. Здесь осуществляется размещение и торговля ценными бумагами высокотехнологичных компаний, работающих в области разработки инновационных технологий.Как это можете использовать вы? Например, вы придумали и создали какой-то интересный интернет-проект, который полезен людям и приносит прибыль. Если вы хотите развить этот проект, но вам не хватает денег, то вы можете выйти на биржу РИИ.

Молодые компании, которые относятся к инновационным, интересны прежде всего тем, что в них заложена перспектива большого роста. В США аналогичная биржа называется NASDAQ7 и на ней торгуются акции таких компаний как:

Microsoft; Apple; Amazon.com; Dell; eBay; Google; Intel; и др.

Индекс ММВБ

Конечно же, говоря о крупнейшей российской фондовой бирже, нельзя не упомянуть об Индексе ММВБ. Индекс ММВБ, вместе с Индексом РТС, является главным индикатором состояния фондового рынка страны.

Рис 2.Изменение индекса ММВБ за период с 04.1998 по 12.20118

Проще говоря, биржевой индекс показывает: на сколько выросли или упали в цене ценные бумаги российских компаний, которые реализуются на рынке.

Для расчета показателя Индекса ММВБ используются данные по изменению цены акций 30 ведущих компаний9. Сюда входят такие компании как:

Газпром; Лукойл; Сбербанк; Норильский никель; Роснефть; Сургутнефтегаз; МТС; ВТБ; Сбербанк; Аэрофлот; и другие .

Биржевой индекс ММВБ – это своего рода средняя температура по палате. Другими словами, он отражает состояние рынка в целом, а не какой-то конкретной компании. Этот усредненный показатель помогает понять, в каком направлении движется экономическое состояние страны, падает оно или поднимается.