Денежно – кредитная политика Центрального Банка РФ

                                      Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение высшего  профессионального образования 

                «Пермский Государственный Педагогический  Университет»

                                     Факультет информатики и экономики

                                                       кафедра экономики

 

 

 

 

 

 

           «Денежно – кредитная политика Центрального Банка РФ»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                                                         Курсовая работа

                                                                                         студентки III курса

                                                                                         факультета информатики и экономики

                                                                                         очной формы обучения

                                                                                         Сафоновой Ирины Ивановны

 

                                                                                         Научный руководитель-

                                                                                          ассистент кафедры экономики

                                                                                          Тихонова Ирина Юрьевна

 

                                                 Пермь, 2011

                                             СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………..3

ГЛАВА 1 Теоретические основы денежно – кредитной политики……………5

     § 1.1 Сущность, цели, функции и инструменты денежно- кредитной политики…………………………………………………………………………...5

   §1.2 Основные типы денежно-кредитной политики (политика дешевых и дорогих денег)…………………………………………………………………. 26

ГЛАВА 2 Развитие денежно – кредитной политики в современной российской экономике в 2005 – 2011 годах………………………………….29

    §2.1 Динамика изменения инструментов денежно-кредитной политики Центрального Банка в 2005 – 2011 годах………………………………….......29

    §2.2 Денежно – кредитная политика в 2011 году…………………………34

ГЛАВА 3 Перспективы  развития денежно – кредитной  политики………….35

     §3.1 Цели и инструменты денежно – кредитной политики в 2012 году и на период 2013 и 2014 годов……………………………………………………….35

     §3.1 Мероприятия Банка России по совершенствованию финансовых рынков и платёжной системы в 2013 и 2014  годах…………………………39

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………….41

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ……45

ПРИЛОЖЕНИЯ

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                      2

                                           ВВЕДЕНИЕ

     Актуальность темы заключается в том, что одним из необходимых условий эффективного развития экономики является формирование четкого механизма денежно-кредитного регулирования, позволяющего Центральному банку воздействовать на деловую активность, контролировать деятельность коммерческих банков, добиваться стабилизации денежного обращения, денежной массы и связанных с этим обращением экономические процессы. Денежно-кредитная политика - очень действенный инструмент воздействия на экономику страны, не нарушающий суверенитета большинства субъектов системы бизнеса. В современных условиях конечной целью государственной денежно – кредитной политики, проводимой Банком Росии во взаимодействии с Правительством РФ, является снижение инфляции и поддержание её на низком уровне.

     «Денежно-кредитная политика – это совокупность мероприятий денежной политики, определяющей изменение денежной массы, и кредитной политики, направленной на регулирование объёма кредитов, уровня процентных ставок и других показателей рынка ссудного капиталов. Денежно-кредитная политика осуществляется Центральным банком в тесном контакте с Правительством РФ и Министерством финансов» [8,210].

Обьект исследования - денежно-кредитная политика.

Предмет исследования - влияние денежно – кредитной политики на хозяйственную жизнь в России.

Цель данной работы - рассмотрение государственной политики в области денежного обращения и кредита  в России.

Задачи исследования:

1. Рассмотреть сущность, цели, функции, инструменты денежно- кредитной политики.
2. Изучить политику дорогих и дешёвых денег.
3. Рассмотреть динамику изменения инструментов денежно-кредитной

                                                      3

политики Центрального Банка в 2005 – 2011 годах.

4. Проанализировать денежно – кредитную политику в 2011 году.
5. Рассмотреть перспективы развития целей и инструментов денежно – кредитной политики в 2012 году и на период 2013 и 2014 годов.
6. Рассмотреть мероприятия Банка России по совершенствованию финансовых рынков и платёжной системы  в 2013 и 2014  годах.

    В курсовой работе был использован теоретический анализ научной и учебной экономической литературы. В процессе работы было продуктивным использованием таких трудов российских авторов авторов, как «Финансовое право России» Крохиной Ю.А., «Финансовое право для экономических специальностей» Шохиной О.О., «Финансы, денежное обращение, кредит» Климович В.П., «Деньги. Кредит.Банки: Учебник» Белоглазовой Г. Н., «Макроэкономика» Артамонова В.С., «Макроэкономика» Вечкановой Г. C., Вечканова Г. Р., «Общая теория статистики: Учебник» И.И. Елисеевой, «Финансы: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям, специальности «Финансы и кредит»  (080105)» Г.Б. Поляка, «Макроэкономика» А.В. Сидоровича, «Финансы и кредит. Краткий курс лекций: Учебное пособие для вузов» Н.В. Журавлева.

     Методологической основой исследования стали традиционно применяющиеся методы – анализ, синтез и описание.

     Структура работы. Работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованных источников и литературы. Первая глава посвящена теоретическим аспектам денежно – кредитной политики, вторая глава посвящена анализу денежно – кредитной политики в современной российской экономике, третья глава посвящена перспективам развития денежно – кредитной политики.

 

 

 

                                                      4

ГЛАВА 1 Теоретические основы денежно –  кредитной политики

§  1.1 Сущность, цели, функции и инструменты денежно- кредитной политики

     Денежно-кредитная политика – это совокупность мероприятий денежной политики, определяющей изменение денежной массы, и кредитной политики, направленной на регулирование объёма кредитов, уровня процентных ставок и других показателей рынка ссудного капиталов. Денежно-кредитная политика осуществляется Центральным банком в тесном контакте с Правительством РФ и Министерством финансов [8,210].

     «Проводя денежно-кредитную политику, ЦБ не оказывает прямого воздействия на состояние реального сектора экономики. Его главная задача – создать объективные предпосылки для формирования сбережений предприятиями и населением и последующей их трансформации в производительные инвестиции. Под такими объективными предпосылками, которые находятся в компетенции ЦБ, следует понимать финансовую стабильность и противодействие инфляции, поддержание устойчивости денежной системы и стабильного курса национальной валюты» [11,119].

     «Выделяют конечные и промежуточные цели денежно – кредитной политики. К конечным целям относят:

• быстрый рост реального валового внутреннего  продукта;

• низкую безработицу;

• стабильные цены;

• устойчивый платежный  баланс.

    Конечные цели осуществляются кредитно - денежной политикой, которая

наравне с фискальной, валютной, внешнеторговой и другими видами политики является важным направлением экономической политики государства.

     Промежуточные цели. К ним относят:

• денежную массу;

                                                        4

• ставку процента;

• обменный курс» [5,169 стр].

    «Цели денежно-кредитной политики формулируются в соответствии с принятыми на текущий год целями макроэкономической политики. Основным направлением денежно-кредитной политики как составной части современной экономической политики России является постепенное снижение уровня инфляции и поддержание ее на определенном уровне. Такой подход к формированию основной (конечной) цели единой государственной политики на ближайшие годы предусмотрен основными направлениями социально-экономической политики Правительства РФ на долгосрочную перспективу. Постепенное снижение уровня инфляции будет

способствовать  уменьшению макроэкономических рисков, расширению внутреннего кредита, концентрации в стране капиталов, необходимых  для модернизации основных фондов и закрепления на этой основе устойчивых тенденций экономического роста.

     Объективные неточности в прогнозных оценках спроса на деньги, а затем жесткое следование установленным ориентирам прироста денежной массы при изменении в течение года спроса на деньги могут привести либо к нежелательным инфляционным последствиям, либо к чрезмерным ограничениям совокупного спроса в экономике. Поэтому начиная с 2003 г.

Банк России рассматривает темпы роста денежной массы как расчетный ориентир денежно-кредитной политики, т. е. не ставит своей целью безусловное соблюдение прогнозного диапазона и предусматривает

возможность его  корректировки в течение года в зависимости от динамики

спроса на деньги. Банк России имеет больше возможностей контролировать

денежную базу, показатели которой можно считать операционной целью денежно-кредитной политики» [4,305 – 306].

    Финансово – правовой статус Банка России – это «его правовое положение, под которым понимается участие главного банковского органа

                                                        5

 страны в финансово  – правовых отношениях, выражающиеся  в совокупности функций и полномочий, направленных на реализацию целей  и деятельности Банка России. Правовое положение Банка России  определяется Конституцией РФ, Федеральным законом от 10 июля 2002 г. № 86 – ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России), другими

федеральными законами»  [13,367]. «Деньги выступают как эквивалент товарно-материальных ценностей и сами должны иметь материальные формы. Такими формами могут быть металлические монеты, бумажные купюры, записи на банковских или на магнитных носителях, когда денежные остатки отражаются в компьютерах. Чтобы деньги выполнили свою роль как средства платежа и обращения, необходимо их реальное присутствие в одной из перечисленных форм. Денежное обращение — это обращение наличных

денег в их безналичной  форме» [7,123].

     «Денежная эмиссия осуществляется исключительно Центральным банком Российской Федерации. Введение и эмиссия других денег в Российской Федерации не допускаются» [1,15].

    Центральный банк:

1) «во взаимодействии с Правительством Российской Федерации разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную

политику;

2) монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует наличное денежное обращение;

2.1) утверждает графическое  обозначение рубля в виде знака;

3) является кредитором  последней инстанции для кредитных организаций, организует систему их рефинансирования;

4) устанавливает правила  осуществления расчетов в Российской Федерации;

5) устанавливает правила  проведения банковских операций;

6) осуществляет обслуживание  счетов бюджетов всех уровней бюджетной

                                                  6

системы Российской Федерации, если иное не установлено федеральными

законами, посредством  проведения расчетов по поручению уполномоченных органов исполнительной власти и государственных внебюджетных фондов, на которые возлагаются организация исполнения и исполнение бюджетов;

7) осуществляет  эффективное управление золотовалютными  резервами Банка России;

8) принимает  решение о государственной регистрации кредитных организаций, выдает кредитным организациям лицензии на осуществление банковских операций, приостанавливает их действие и отзывает их;

9) осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций и банковских групп;

10) регистрирует эмиссию ценных бумаг кредитными организациями в соответствии с федеральными законами;

11) осуществляет  самостоятельно или по поручению  Правительства Российской Федерации  все виды банковских операций  и иных сделок, необходимых для  выполнения функций Банка России;

12) организует  и осуществляет валютное регулирование и валютный контроль в соответствии с законодательством Российской Федерации;

13) определяет  порядок осуществления расчетов  с международными организациями, иностранными государствами, а также с юридическими и физическими лицами;

14) устанавливает  правила бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы Российской Федерации;

15) устанавливает и публикует официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю;

16) принимает участие в разработке прогноза платежного баланса Российской Федерации и организует составление платежного баланса Российской Федерации.

При составлении Банком проекта основных направлений единой

                                                     7

 государственной денежно-кредитной политики предварительно                                       представляется Президенту Российской Федерации и в Правительство Российской Федерации.

    Основные направления денежно-кредитной политики:

• концептуальные принципы, лежащие в основе денежно – кредитной политики, проводимой Центральным банком РФ;
• краткая характеристика состояния экономики Российской Федерации;
• прогноз ожидаемого выполнения основных параметров денежно – кредитной политики в текущем году;
• количественный анализ причин отклонения от целей денежно – кредитной политики, оценка перспектив достижения указанных целей и обоснование их

возможной корректировки;

• прогноз развития экономики России на предстоящий год (не менее 2х вариантов) с указанием цен на нефть и другие товары российского экспорта;
• целевые ориентиры, характеризующие основные цели денежно – кредитной политики, включая показатели инфляции, денежной массы, процентных ставок, изменения золотовалютных резервов;
• основные показатели денежной программы на предстоящий год;
• варианты применения инструментов и методов кредитно – денежной политики;
• план мероприятий Центрального Банка РФ на предстоящий год по совершенствованию банковской системы РФ, банковского надзора, финансовых рынков и платёжной системы;
• прогноз основных показателей платёжного баланса на предстоящий год» [9,621].

    Не позднее 1 октября Банк России представляет в Государственную Думу проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной

политики на предстоящий год и не позднее 1 декабря.

    При проведении денежно – кредитной политики Банк России использует

                                                      8

различные методы и инструменты. «Методы денежно-кредитной политики – это способы воздействия на ориентиры денежно-кредитной политики, осуществляемые посредством применения определённых инструментов денежно – кредитной политики. Инструменты денежно-кредитной политики – это тесно связанные с целевыми ориентирами денежно – кредитной политики показатели, находящиеся в сфере воздействия Банка России как

органа денежно – кредитного регулирования, величина которых может быть достаточно быстро скорректирована» [8,210].

    Выделяют прямые и косвенные методы кредитно – денежного регулирования [2,175]. Они отражены в Таблице 1.

                                                                                                              Таблица 1

                         Методы кредитно – денежного регулирования

Прямые  методы	Косвенные методы
Лимиты кредитования Прямое регулирование  процентной ставки	Изменение нормы  обязательных резервов Изменение учётной  ставки Операции на открытом рынке

 

    Также  выделяют административные и экономические методы денежно-кредитной политики.

Административные методы:

• «лимитирование уровня процентных ставок по кредитам;
• ограничение объёма кредитов, выдаваемых кредитными организациями;
• произведение селективной кредитной политики, реализуемой посредством:

а) установление количественных параметров на кредиты, направляемые в приоритетные отрасли  экономики;

б) создания специализированных кредитных организаций, осуществляющих кредитование приоритетных отраслей по более низким процентным ставкам.

• портфельные ограничения, предполагающие вменение кредитным организациям в обязанность приобретение государственных ценных бумаг;

                                                       9

• Валютные ограничения, включающие:

а) продажу части  валютной выручки Центральному банку по официальному курсу;

б) лицензирование продажи иностранной валюты импортёрам;

в) ограничение  операций кредитных организаций  по купле – продаже валюты на внутреннем рынке.

Экономические методы

• нормативные методы, осуществляемые путём использования таких инструментов, как:

а) отчисления в фонд обязательных резервов. Размер обязательных резервов

устанавливается в процентном отношении к обязательствам кредитной организации и образует норматив обязательных резервов. Обязательные резервы подлежат депонированию в Центральном банке РФ.

б) кооффициенты и нормативы, устанавливаемые для  кредитных организаций

• корректирующие методы, осущевляемые путём использования следующих инструментов денежно – кредитной политики:

а) процентные ставки. «Центральный банк РФ использует процентую политику для воздействия на рыночные процентные ставки. По различным видам операций банк может устанавливать одну или несколько процентных ставок или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки»

б) операции на открытом рынке. Под операциями на открытом рынке понимаются купля – продажа Центральным банком РФ казначейских векселей, государственных облигаций, иных государственных ценных бумаг, облигаций Центрального банка РФ, а также краткосрочные операции с указанными ценными бумагами» [9,621].  

    «Инструменты денежно-кредитной политики – это тесно связанные с целевыми ориентирами денежно – кредитной политики показатели,

                                                       10

находящиеся в сфере воздействия Банка России как органа денежно – кредитного регулирования, величина которых может быть достаточно быстро скорректирована»  [8,210].

    Процентные ставки – это минимальные ставки, при которых ЦБ РФ осуществляет свои операции. К ним относится:

• ставка рефинансирования;
• ставки по кредитным и депозитным операциям Банка России, осущевстляемым с кредитными организациями.

     Ставка рефинансирования (или учётная ставка) -  это кредитование Банком России кредитных организаций на установленные им сроки на условиях обеспеченности, возвратности, срочности, платности. Рефинансирование осуществляется путём предоставления внутридневных кредитов, кредитов «овернайт», ломбардных кредитов на основании заключённых соглашений с Банком России [8,213]. Также ставка рефинансирования выполняет сигнальные функции, давая участникам рынка информацию об оценке Банком России сложившегося уровня инфляции и перспектив развития и тем самым оказывая влияние на инфляционные ожидания хозяйствующих субъектов [8, 211].

     Повышение учётной ставки ведёт к понижению объёма заимствований у Центрального Банка, следовательно, уменьшаются операции коммерческих банков. Получая более дорогой кредит, коммерческие банки повышают свои ставки по ссудам, предложение денег снижается. Снижение учётной ставки действует в обратном направлении. Учётная ставка обычно ниже ставки межбанковского рынка. Часто как Центральный Банк выступает как последний кредитор для коммерческих банков с серъёзными затрудениями, однако не все банки могут получить заёмные средства, так как Банк России может посчитать неприемлемыми характер финансовых операций заёмщика или причины обращения банка. «Краткосрочные ссуды обычно

предоставляются для пополнения резервов коммерческих банков.                                             

                                                        11

.Среднесрочные и долгосрочные ссуды Центрального Банка выдаются для особых нужд или для выхода из тяжёлого финансового положения» [12, 167].

     Наиболее значимую роль играют ставки по депозитным операциям Банка России и операциями с облигациями Банка России с банками, при проведении которых осуществляется абсорбирование свободной банковской системы» [8,211 – 212]. На макроуровне «ссуды Центрального Банка, попадая на резервные счета банков, увеличивают суммарные резервы банковской системы, расширяют денежную массу и образуют основу мультипликаторного изменения предложения денег Изменение учётной ставки стоит рассматривать скорее как индикатор проводимой им политики. …Например, повышение ставки сигнализирует о начале ограничительной денежно – кредитной политики. Вслед за этим растут ставки на рынке межбанковского кредита, а затем и ставки коммерческих банков  по ссудам, предоставляемым ими небанковскому сектору» [12,167 – 168].

    «Ставки по кредитам «овернайт» и внутридневным кредитам используются банком России при предоставлении кредитов банкам для обеспечения платежей по корреспондентским счетам в течение дня и для завершения операционного дня. Объёмы подобных кредитов в условиях наличной свободной ликвидности невелики, и поэтому их процентные ставки не оказывают определяющего влияния на изменение ситуации с ликвидностью на межбанковском кредитном рынке. Ставки по ломбардным аукционам при сложившемся уровне ликвидности банков также пока существенно не влияет на ставки межбанковского кредитного рынка.

     В среднесрочной перспективе Банк России будет строить процентную политику таким образом:

• содействовать формированию обьективного уровня процентных ставок в экономике с целью регулирования совокупного спроса в соответствии с

ориентирами денежно – кредитной политики;

 

                                                      12

 

• на основе анализа влияния процентных ставок по своим инструментам на ставки денежного рынка и уровень доходности других секторов финансового рынка, ставки по кредитам реальному сектору, а также на экономическую динамику определить вид ставки, оказывающей влияение на экономику.

     Таким образом, устанавливаемые Центральным Банком процентные ставки по своим операциям оказывают всё более значительное влияние на общий уровень ставок межбанковского кредитного рынка, на величину процентов по кредитам, предоставляемым нефинансовым предприятиям и организациям; на инфляционные ожидания хозяйствующих субъектов. Р Изменение учётной ставки – это индикатор проводимой Центральным Банком денежно – кредитной политики. Разновидности процентных ставок и влияние процентных ставок на общий уровень ставок межбанковского кредитного рынка и величину процентов отражены в Приложении 2.

     Операции на открытом рынке. Это купля -  продажа Центральным Банком казначейских векселей, государственных облигаций, иных государственных ценных бумаг, облигаций Центрального банка РФ и краткосрочные операции с указанными ценными бумагами. Чаще всего это бывают краткосрочные государственные облигации. Облигация — «ценная бумага, приносящая доход в форме процента, выпускается государственными органами для покрытия бюджетного дефицита и акционерными обществами в целях мобилизации капитала. В отличие от акций на облигации указан срок ее погашения» [10,686]. Облигации государственных займов (ОБР) — «кратко- и долгосрочные ценные бумаги, выпускаемые Министерством финансов РФ для привлечения средств инвесторов и выполнения государством своих функций» [10,685].

    «Выпуск центральными банками собственных краткосрочных облигаций достаточно широко распространён в мировой практике проведения денежно-кредитной политики. Особенно активно данные операции используются в

                                                        13

странах с развивающимися финансовыми рынками, для которых характерен систематический профицит ликвидности банковского сектора. Операции с облигациями центрального банка являются достаточно гибким инструментом регулирования банковской ликвидности, так как кредитная организация, являющаяся их держателем, при необходимости может использовать их в качестве обеспечения по операциям межбанковского кредитования и/или привлечения рефинансирования со стороны центрального банка. Кроме того, кредитная организация также может реализовать данные бумаги на вторичном рынке, либо, если это предусмотрено, продать их центральному банку.