Денежно кредитная политика. 3

Содержание

Введение

Важным условием повышения эффективности национальной денежно-кредитной политики является учет происходящих в экономической системе структурных и институциональных изменений. Приоритет государственной экономической политики в России на современном этапе выражается в «ускоренном» росте ВВП (валового внутреннего продукта). Реализация денежно-кредитной политики должна быть напрямую связана с решением вышеуказанной задачи. В связи с этим потребуется повысить инвестиционную направленность денежно-кредитной политики, ее связь с реальным сектором экономики, более точный учет взаимосвязи спроса и предложения денег.

В условиях системной трансформации российской экономики денежно-кредитная политика в большей степени воздействовала на выпуск в сторону его сокращения, нежели роста. Это было обусловлено рядом объективных особенностей функционирования национальной экономики и субъективными предпочтениями экономических властей. Особенности инфляции в России приводили к переносу всей нагрузки по стабилизации ценовой динамики на денежно-кредитную политику, в результате чего создавалось избыточное давление на экономику. Одной из главных черт сложившейся системы экономических отношений является то, что она не в состоянии выработать комплекс приоритетных решений и распределить ограниченные финансовые ресурсы так, чтобы эффективно реализовать даже те решения, которые могут считаться неприоритетными.

Актуальность данной работы заключается в том, что  каждая страна имеет ряд специфических особенностей функционирования денежно-кредитной политики, знание особенностей которой поможет изменить и улучшить экономическую ситуацию в стране. Что касается России, то в результате перехода к рыночной экономике, кризисных этапов в развитии денежно-кредитной политики, имеются свои особенности и проблемы ее функционирования. В связи с этим анализ денежно-кредитной политики происходит каждый год, когда выявляются позитивные изменения, проблемы и перспективы ее дальнейшего развития.

Проблема денежно-кредитной политики государства анализируется в исследованиях М.А. Сажиной, Г.Г. Чибрикова, М.Н. Чепурина, Е.А. Киселёвой, И.П. Николаевой, С.В. Галицкой, С.В. Мищенко, С.Ш. Содиковой, М.А. Кривкиной, А.А. Смольяниновой и др. 

Объектом исследования курсовой работы является изучение денежно-кредитной политики.

Предмет исследования –  рассмотрение особенностей функционирования денежно-кредитной системы России в текущем году.

Целью курсовой работы является выявление  сущности и особенностей функционирования денежно-кредитной политики Российской Федерации на современном этапе.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

– определить необходимость и цели денежно-кредитной политики государства;

– описать основные инструменты реализации денежно-кредитной политики;

– рассмотреть характерные черты денежно-кредитной системы России в текущем году.

При выполнении курсовой работы использовались следующие методы: обобщение, описание, метод сравнительного анализа, анализ статистических материалов.

1. Необходимость и цели денежно-кредитной политики государства

Теории спроса и предложения  денег, равновесия на денежном рынке  дают научную основу для проведения обоснованной, взвешенной денежно-кредитной  политики, направленной на стабилизацию экономического развития [9, c. 67].

М.А. Сажина, Г.Г. Чибриков под денежно-кредитной политикой государства понимают совокупность экономических мер по регулированию кредитно-денежного обращения, направленных на обеспечение устойчивого экономического роста путем воздействия на уровень и динамику производства, занятости, инфляции, инвестиционной активности и других макроэкономических показателей [12, c. 531].

Под денежно-кредитной политикой подразумевается комплекс мер, предпринимаемых государством с целью регулирования количества денег в экономике. Для осуществления денежно-кредитной политики государством используется совокупность денежно-кредитных инструментов (параметры денежной массы, нормы резервов, уровень процента, сроки кредита, ставки рефинансирования и т. д.) и институтов денежно-кредитного регулирования (Центральный банк РФ, казначейство, Министерство финансов и т.д.).

Согласно  М.Н. Чепурина и Е.А. Киселёвой, денежно-кредитная (монетарная) политика представляет собой комплекс взаимосвязанных мероприятий, предпринимаемых Центральным банком в целях регулирования деловой активности путем планируемого воздействия на состояние кредита и денежного обращения [8, c.459].

Таким образом, необходимо обобщить, что кредитно-денежная политика является важнейшей составной частью макроэкономической политики, нацеленная на достижение ряда общеэкономических задач. Она представляет собой совокупность государственных мероприятий в области кредитно-денежной системы, осуществляется посредством специфических инструментов и реализует определенные цели.

Объектами денежно-кредитной политики являются спрос и предложение на денежном рынке. Денежно-кредитная политика вызывает рост денежного предложения во время спада с целью увеличения совокупных доходов и сокращения денежного предложения во время инфляции для ограничения совокупных расходов. Рост или снижение денежного предложения проводится путем регулирования размеров избыточных резервов, имеющихся в коммерческих банках [15, с. 285].

Денежно-кредитная политика связана с изменением массы денег в обращении. Необходимость ее состоит в том, что нерегулируемая деятельность коммерческих банков усиливает циклические колебания конъюнктуры: так, например, банки нередко считают выгодным расширять предложение денег в период экономического подъема (сопровождаемого инфляцией) и сокращать его во время спада. Такие действия провоцируют проциклические тенденции в функционировании банковской системы. Для противодействия им центральный банк может увеличивать денежное предложение в условиях спада для поощрения расходов, а во время инфляции - уменьшать его с целью ограничения расходов. Тем самым смягчаются циклические колебания на рынках товаров, капиталов, рабочей силы, сдерживается инфляция, регулируются темпы экономического роста.

И.П. Николаева определяет основную цель денежно-кредитной политики как создание условий, способствующих поддержанию сбалансированного развития экономики и ускорению экономического роста. Она предполагает изменение предложения денег для стабилизации производства, обеспечения занятости и сдерживания инфляции. Ее интересы прямо противоположны интересам коммерческих банков: она ограничивает предложение денег в периоды обострения инфляции и увеличивает денежные массы во время спада [15, c. 483].

Главные стратегические цели денежно-кредитной политики выражаются в повышении благосостояния населения и обеспечении максимальной занятости. Исходя из этой долгосрочной стратегии, основными ориентирами макроэкономической политики Правительства РФ обычно выступают обеспечение роста ВВП и снижение инфляции.

Конечные цели денежно-кредитной политики Банка России формулируются в соответствии с принятыми на текущий год целями макроэкономической политики. Главной задачей Банка России в среднесрочной перспективе является плавное снижение инфляции, для чего в каждый последующий год уровень инфляции должен быть ниже, чем фактически сложившаяся инфляция предшествующего года. Разработку денежно-кредитной политики осуществляет непосредственно Банк России. Для этого Банк России воздействует на денежную массу с помощью инструментов денежно-кредитной политики косвенного и прямого воздействия.

Денежно-кредитная политика является составной частью единой государственной экономической политики. Центральный банк Российской Федерации корректирует, изменяет денежно - кредитную политику, чтобы сгладить неблагоприятное воздействие других блоков экономической политики. И в свою очередь, денежно – кредитная политика должна подкрепляться бюджетно - налоговыми, структурными мерами в рамках единой государственной экономической политики.

Проводя денежно - кредитную  политику, Центральный банк не оказывает  прямого воздействия на состояние  реального сектора экономики, его главная задача - создать объективные предпосылки для формирования сбережений предприятиями и населением и последующей их трансформации в производительные инвестиции [6, c. 43].

Денежно-кредитная  политика включает следующие элементы:

I. Анализ денежно-кредитной политики предыдущего года:

а) цели и ожидаемые результаты политики;

б) количественный анализ причин отклонения от целей денежно-кредитной политики;

в) динамика денежно-кредитных показателей;

г) использование инструментов денежно-кредитной политики;

д) политика валютного курса;

е) характеристика состояния экономики и ее основных секторов (домашних хозяйств, нефинансовых предприятий, государственных финансов, внешнеэкономического и финансового секторов).

II. Цели денежно-кредитной политики на планируемый год:

а) концептуальные принципы, лежащие в основе денежно-кредитной политики;

б) перспективы макроэкономического развития;

в) прогноз основных показателей платежного баланса России;

г) основные параметры денежно-кредитной политики;

д) основные показатели денежной программы;

е) политика валютного курса;

ж) бюджетная политика;

з) совершенствование системы финансового посредничества в экономике.

Перспективы макроэкономического развития намечаются на основе Программы социально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную и долгосрочную перспективу, планов действий Правительства РФ в области экономической и социальной политики, заявлений Правительства РФ и Банка России об экономической политике на соответствующий год, ежегодных бюджетных посланий Президента РФ Федеральному собранию РФ «О бюджетной политике на соответствующий финансовый год» [9, c. 68].

Основные параметры денежно-кредитной политики:

– снижение, а в дальнейшем, при достижении низких значений, сохранение инфляции на уровне, обеспечивающем условия для дальнейшего экономического роста;

– сохранение режима плавающего валютного курса и накопления Банком России золотовалютных резервов при сильном платежном балансе страны;

– определение Банком России ориентиров по темпам роста денежной массы;

– контроль размеров денежной базы;

– формирование денежного предложения, адекватного денежному спросу;

– повышение доли денежных расчетов в экономике;

– расширение спектра инструментов денежно-кредитной политики (обязательных резервов, операций на открытом рынке, рефинансирования банков, депозитных операций, процентной политики и др.);

– уменьшение зависимости состояния государственных финансов от колебаний мировых цен на товары российского экспорта;

– сокращение задолженности Правительства РФ перед Банком России в условиях бездефицитного бюджета;

– реформирование банковской системы;

– создание условий для стабильной и сбалансированной работы финансового рынка;

– развитие системы финансового посредничества и повышение ее эффективности;

– оптимизация всех видов финансовых рисков [14, c. 23].

Кроме того, важно  подчеркнуть, что функционирование денежно-кредитной политики государства непосредственно зависит от правильно организованной работы кредитной системы, от адекватного взаимодействия с правительством государства.

Механизм  денежно-кредитного регулирования  представляет собой набор инструментов денежно-кредитного регулирования (методы); права и обязанности органов, осуществляющих денежно-кредитное регулирование; задачи и объекты денежно-кредитного регулирования.

В связи с этим необходимо более подробно рассмотреть основные инструменты денежно-кредитной политики.

2. Основные инструменты реализации денежно-кредитной политики

Инструменты (методы) денежно-кредитной политики – это совокупность приемов и операций, посредством которых субъекты денежно-кредитной политики – Центральный банк как государственной орган денежно-кредитного регулирования и коммерческие банки как «проводники» денежно-кредитной политики – воздействуют на объекты (спрос на деньги и предложение денег) для достижения поставленных целей. Методы проведения повседневной денежно-кредитной политики называют также тактическими целями денежно-кредитной политики [4, c. 56].

Классификацию инструментов денежно-кредитной политики можно проводить по различным признакам.

Инструменты денежно-кредитной  политики могут быть общими, т.е. действующими в целом на состояние кредитных отношений в стране, и селективными, т.е. направленными на регулирование отдельных видов кредита, кредитования отдельных отраслей или предприятий [4, c. 56].

Цели кредитно-денежной политики достигаются посредством  определенных инструментов, которые подразделяются на прямые и косвенные. Прямые методы имеют характер административных мер в форме различных директив Центрального банка, касающихся объема денежного предложения и цены на финансовом рынке. Косвенные методы регулирования денежно-кредитной сферы воздействуют на мотивацию поведения хозяйствующих субъектов с помощью рыночных механизмов. Вместе с тем прямые методы денежно-кредитной политики являются грубыми методами внешнего воздействия на функционирование субъектов денежного рынка, затрагивают основы их экономической деятельности. Они могут противоречить микроэкономическим интересам кредитных организаций, вести к неэффективному распределению кредитных ресурсов, к ограничениям межбанковской конкуренции, затруднениям в появлении новых финансово устойчивых институтов на банковском рынке.

Таким образом, негативные последствия прямых методов денежно-кредитной  политики зачастую превалируют над  преимуществом их применения в условиях рынка, поскольку деформируют рыночный механизм.

К прямым инструментам относятся  лимиты кредитования, прямое регулирование  процентной ставки. К косвенным инструментам, которые наиболее часто применяются в рыночной экономике, относятся операции на открытом рынке, изменение нормы обязательных резервов, изменение учетной ставки (ставки рефинансирования).

Операции на открытом рынке - покупка и продажа центральным банком государственных ценных бумаг (облигаций). Посредством операций на открытом рынке центральный банк регулирует величину денежной массы в экономике страны.

Государственные ценные бумаги покупают коммерческие банки, домашние хозяйства и фирмы, поскольку это приносит стабильный доход. Покупая ценные бумаги, центральный банк тем самым повышает кредитные возможности коммерческих банков, расширяя денежное предложение. Процент за кредит начинает снижаться, что увеличивает спрос на инвестиции и стимулирует развитие экономики. Если необходимо сократить количество денег, то центральный банк будет продавать государственные ценные бумаги. Этим ограничиваются кредитные возможности коммерческих банков, сокращаются их резервы, кредиты дорожают, уменьшается спрос на инвестиции [5, c. 66].

Изменение норм обязательных резервов. Норма обязательных резервов устанавливается центральным банком в процентах от величины вкладов. Обязательные банковские резервы представляют собой часть вкладов коммерческих банков, которую они должны хранить либо в виде беспроцентных вкладов в центральном банке, либо в виде наличности. Эти суммы дают вкладчикам какую-то гарантию сохранности вложенных средств. При повышении центральным банком нормы обязательных банковских резервов предложение денег сокращается, так как уменьшается сумма денег, оставшихся в распоряжении банков. Это ведет к подорожанию кредитов и сокращает возможности развития производства. Соответственно сумма денег, создаваемая коммерческими банками, уменьшается. И наоборот, уменьшение нормы резервов ведет к росту массы обращающихся денег и ускоренному развитию экономики.

Однако резервная политика редко используется для целей текущего контроля над предложением денег, так как постоянная норма обязательных банковских резервов служит основой для стабильности коммерческих банков и фирм и изменяется только в случаях, когда центральный банк намерен добиться значительного расширения или сжатия денежной массы.

Изменение учетной ставки. Под учетной ставкой процента (ставкой рефинансирования) понимается ставка, по которой Центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам. Учетная ставка процента служит своего рода ориентиром для коммерческих банков; они, как правило, не будут предоставлять кредиты своим клиентам под более низкую ставку процента. Денежные средства, полученные в ссуду у центрального банка по учетной ставке, представляют собой дополнительные резервы коммерческих банков, которые потом выдаются клиентам банка под более высокий процент. Поэтому, изменяя учетную ставку, центральный банк может воздействовать на предложение денег, на инвестиционный спрос и темпы развития экономики. Если учетная ставка процента снижается, то это побуждает коммерческие банки брать кредиты у центрального банка для увеличения своих резервов. Их кредитные возможности расширяются, что стимулирует развитие производства.

Наиболее значимым инструментом являются операции на открытом рынке. Это обусловливается несколькими причинами. Во-первых, это самый быстрый и легкий путь решения проблемы регулирования кредитных средств и, следовательно, темпов развития производства. Кроме того, здесь возможен более точный расчет — всегда четко определяется, сколько государственных облигаций следует продать или, наоборот, сколько купить. Во-вторых, использование учетной ставки затруднено, в частности, тем, что коммерческие банки в развитой рыночной системе относительно редко пользуются кредитами центрального банка, и обычно именно потому, что вкладывают большие деньги в покупку государственных облигаций. Поэтому чаще всего она выполняет информационную функцию, а не стимулирующую, и в развитых рыночных странах этим инструментом пользуются очень редко. Затруднено использование и нормы резервов. Связано это с тем, что деньги, находящиеся в резерве, не приносят процента; по сути, это мертвый капитал. Увеличение такого капитала нежелательно ни коммерческим банкам, ни обществу в целом. В связи с этим при проведении определенной денежно-кредитной политики в различных соотношениях, как правило, используют все три основных способа регулирования [5, c. 68].

Денежно-кредитная политика, осуществляемая центральным банком и направленная на стимулирование или замедление экономического роста, проводится посредством политики дешевых или дорогих денег.

Политика «дешевых денег» или мягкая денежно-кредитная политика присуща в основном экономическому кризису и большой безработице. Она делает кредит дешевым и легкодоступным, увеличивает денежное предложение, понижает процентную ставку, стимулирует рост инвестиций; происходит повышение совокупного спроса, что стимулирует увеличение ВНП. Главными инструментами этой политики являются: снижение нормы обязательных банковских резервов, снижение учетной ставки процента и покупка центральным банком государственных ценных бумаг. Следовательно, мягкая денежно-кредитная политика направлена на стимулирование экономики через рост денежной массы и снижение процентных ставок.

Политика «дорогих денег» или жесткая  денежно-кредитная политика сокращает или ограничивает рост денежной массы в стране, тормозит рост ВНП, понижает доступность кредита, тем самым сокращая инвестиции и совокупные расходы и ограничивая инфляцию. Главными инструментами этой политики являются: повышение нормы обязательных банковских резервов и учетной ставки процента, продажа центральным банком государственных ценных бумаг.

Следовательно, жесткая кредитно-денежная политика носит рестриктивный (ограничительный) характер, сдерживает рост денежной массы и может использоваться для противодействия инфляции.

Рассмотренные выше примеры  политики «дорогих» и «дешевых»  денег характеризуют дискреционную (гибкую) кредитно-денежную политику. Гибкой она называется потому, что изменяется в соответствии с фазами экономического цикла. Стимулирующая политика проводится в фазе спада, а сдерживающая - в фазе бума [7, c. 55].

Механизм проведения Центральным  банком кредитно-денежной политики следующий. Воздействуя различными методами, Центральный банк влияет на конечный совокупный спрос через ряд последовательных звеньев: денежная масса, норма процента, инвестиции, совокупный спрос, национальный доход. Таков, в общем виде, механизм воздействия дискреционной кредитно-денежной политики государства на изменение инвестиций, занятости и валового внутреннего продукта. Однако, в реальной жизни гибкая кредитно-денежная политика порой приводит к непредсказуемым результатам и ее эффективность снижается как результат развития побочных процессов. В частности, это можно подтвердить следующим примером [14, c. 24].

Допустим, что  Центральный банк решил проводить  курс на стимулирование экономического роста и увеличил предложение денег с целью понижения процентных ставок. Однако, следствием роста предложения денег стало повышение темпа инфляции в стране. Рост цен вынудил банки поднять уровень номинальных процентных ставок. Увеличение номинальных процентных ставок оказывает дестимулирующий эффект на инвесторов: роста инвестиций не происходит. Следовательно, политика Центрального банка не привела к поставленной цели - росту ВВП.

В стремлении добиться стабилизации экономики Центральные банки  сталкиваются с дилеммой: что именно выбрать в качестве инструмента  кредитно-денежной политики – контроль над денежным предложением или контроль над динамикой процентной ставки. Так, в стремлении стабилизировать процентную ставку, государство должно отказаться от каких-либо строгих ориентиров прироста денежного предложения, и увеличивать денежную массу для снижения ставки процента до желаемого уровня. Напротив, ЦБ придется ограничивать предложение денег для повышения процентной ставки до целевого уровня. Если же приоритетной задачей ставится поддержание стабильного прироста денежного предложения на всех фазах экономического цикла, то ЦБ должен допустить колебания процентной ставки. Невозможность одновременного контроля денежного предложения и уровня процентной ставки называется дилеммой целей кредитно-денежной политики.

Недостатками дискреционной кредитно-денежной политики, по мнению представителей монетаризма, не будет страдать недискреционная, или так называемая «политика по правилам». Ее смысл сводится к сформулированному сторонниками названной школы монетарному правилу: масса денег в обращении должна ежегодно увеличиваться темпами, равными потенциальному росту реального ВВП (приблизительно 3-5% в год). Однако, строгое следование этому правилу «связывает руки» правительству и препятствует проведению краткосрочной кредитно-денежной политики Центрального банка, и поэтому монетарное правило ни в одной из стран с рыночной экономикой не было одобрено в законодательном порядке [16, c. 152].

Наряду с  общими методами регулирования кредитных  отношений центральные банки применяют селективные методы. Оно осуществляется через фондовую биржу, потребительский кредит и увещевание.

Безудержная спекуляция на фондовой бирже создает серьезные  проблемы. Так, снижение курса акций  уничтожает состояния частных лиц  и фирм, имеющих большое число  акций. Это вынуждает их сокращать потребительские и инвестиционные расходы и толкает экономику к спаду. В качестве меры против излишней спекуляции на фондовой бирже устанавливается маржа, или минимальный процент первоначального взноса, который должны сделать покупатели акций. Норма маржи должна увеличиваться, когда необходимо ограничить спекуляцию (скупку акций), и уменьшиться для оживления вялого рынка.

Сокращение потребительского кредита путем введения определенных ограничений может пользоваться в качестве момента антиинфляционной политики. Увещевание означает использование центральным банком политических заявлений, призывов к коммерческим банкам о том, чтобы они не допускали излишнего расширения или сокращения банковского кредита [16, с. 154].

Перечисленные методы вместе с нормой обязательных резервов следует рассматривать как прямые количественные ограничения, к которым центральные банки вынужденно прибегают в условиях кризисного обострения экономической ситуации.

Выбор типа проводимой денежно-кредитной  политики, а соответственно и набора инструментов регулирования деятельности коммерческих банков, Центральный банк осуществляет исходя из состояния хозяйственной конъюнктуры в каждом конкретном случае. Разработанные на основе такого выбора основные направления денежно-кредитной политики утверждаются законодательным органом.

3. Характерные черты денежно-кредитной системы России

в текущем году

В современных моделях развитой рыночной экономики денежно-кредитная система занимает важную позицию в работе экономического механизма, которая регулирует денежную массу, контролирует финансовые потоки, аккумулирует и перераспределяет денежные потоки, проводит взаиморасчеты между экономическими субъектами, кредитует население и отдельные отрасли экономики.

Существует два понятия кредитно-денежной системы: первое означает совокупность кредитных отношений, методов и форм финансирования (функциональная форма); вторая - совокупность финансово-кредитных учреждений, которым свойственно аккумулировать денежные временно свободные средства, а затем предоставлять ссуды (институциональная форма) [17].

В первом случае речь идет о таких отношениях как банковский, коммерческий, государственный, потребительский, международный кредит. Второй случай сводится к следующих параметрам. Современная денежно-кредитная система – это сложный механизм, имеющий несколько уровней, который аккумулирует и перераспределяет финансовые активы. Основными звеньями системы являются: Центральный банк, система государственных и полугосударственных банков; банковский сектор, в которых входят коммерческие банки, сберегательные, специализированные банки сферы торговли; ипотечных кредитов, инвестиционные, специализированные кредитно-финансовые небанковские учреждения: пенсионные фонды, компании страховой и инвестиционной направленности, финансовые компании, различного рода ссудо-сберегательные ассоциации, благотворительные фонды.

Денежно-кредитная система РФ представлена тремя ярусами: Центральным банком; банковской системой (банки коммерческого характера); специализированные кредитно-финансовые институты.

Рассмотрим характерные  черты денежно-кредитной политики РФ, осуществляемой Центральным банком РФ в 2012 г.