Денежно-кредитная политика государства. 19

Введение

Денежно-кредитная политика - это комплекс взаимосвязанных, направленных на достижение определенных целей мероприятий по регулированию денежного рынка, который осуществляет государство через свой центральный банк.

Денежно-кредитная политика Банка России направлена, в первую очередь, на достижение финансовой стабилизации, снижение темпов инфляции, укрепление курса национальной валюты и обеспечение  устойчивости платежного баланса страны, создание условий для осуществления  позитивных структурных сдвигов  в экономике. Таким образом, денежно-кредитная  политика Центрального Банка признается пока что наиболее современным и  эффективным методом регулирования  экономики.

Актуальность  исследования обусловлена тем, что общее состояние экономики в большей мере зависит от состояния денежно-кредитной сферы. Денежно-кредитная политика является составной частью единой государственной экономической политики, призвана оказывать непосредственное влияние на ликвидность банковской системы и, на деловую активность. Главные составляющие денежно-кредитной политики (деньги и кредит) являются неотъемлемыми атрибутами современной цивилизации. Их функционирование позволяет соединить в непрерывный процесс производство, распределение, обмен и потребление общественного продукта. Без их использования не обходится ни один хозяйствующий субъект.

Целью данной курсовой работы является изучение денежно-кредитной политики, а также раскрытие главных особенностей её развития с 1992 по 2010 годы. Исходя из целей исследования, мною были поставлены следующие задачи:

• изучить понятие и сущность денежно-кредитной политики
• рассмотреть основные теории денежно-кредитной политики
• разобрать типы и инструменты денежно-кредитной политики
• рассмотреть роль Центрального банка РФ в денежно-кредитной политике
• проанализировать денежно-кредитную политика РФ до 2005 года
• изучить Стратегию развития банковского сектора и денежно-кредитной системы РФ до 2008 года
• рассмотреть денежно-кредитную политику в циклическом развитии экономики в 2008-2010 годах.

Объектом изучения является денежно-кредитная политика государства.

Предметом исследования является ее практическая реализация.

Глава 1. Денежно-кредитная политика

1.1. Понятие и сущность денежно-кредитной политики

Денежно-кредитная политика представляет собой комплекс мероприятий регулирующего  влияния, направленных на смену денежной массы в обращении. Денежно-кредитная  политика призвана оказывать непосредственное влияние на ликвидность банковской системы и, на деловую активность.  Денежно-кредитная политика – это средство, с помощью которого органы власти в рыночной экономике регулярно влияют на темп и направление общего экономического роста, включая не только уровень валового продукта и занятости, но и общий уровень роста или падения цен.

Более полным и точным определением денежно-кредитной политики есть понимания ее как комплекса взаимосвязанных, направленных на достижение определенных целей мероприятий по регулированию денежного рынка, который осуществляет государство через свой центральный банк.¹

Центральный банк страны воздействует  на количество денег в обращении, проводя монетарную политику, или  политику денежно-кредитного регулирования, которая занимает одно из центральных мест в макроэкономике. В основе денежно-кредитной политики лежит теория денег, изучающая процесс воздействия денег и денежно-кредитной политики на состояние экономики в целом.²

Субъектом денежно-кредитной  политики выступает государство, которое  регулирует эту сферу через свои представительные органы - центральный  банк и соответствующие правительственные  структуры - министерства финансов или  казначейства, органы надзора за деятельностью  банков и контроля за денежным обращением, учреждения страхования депозитов и другие учреждения. Определяющая роль в осуществлении денежно-кредитного регулирования принадлежит центральному банку.

Объектами, на которые чаще всего направляются регулятивные мероприятия, есть такие переменные денежного  рынка:

• предложение (масса) денег;
• ставка процента;
• валютный курс;
• скорость обращения денег и др.³

Денежно-кредитная политика государства – это совокупность действий, предпринимаемых государством в области регулирования денежного  обращения и кредита.

 Денежно-кредитная политика представляет собой одну из  важнейших  подсистем экономической политики государства. Это совокупность мероприятий  в  области денежного обращения и кредита, направленных на регулирование  экономического роста,  сдерживание   инфляции,   обеспечение   занятости   и   выравнивание платежного баланса. Денежно-кредитная политика  осуществляется  центральными банками в тесном контакте  с  Министерством  финансов  совместно  с  другими органами государства.⁴

Основополагающей целью  денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и стабильностью цен. Денежно-кредитная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства (стабильный рост), занятости и уровня цен. Нерегулируемая деятельность коммерческих банков может привести к циклическим колебаниям деловой активности, т.е. в периоды инфляции им выгодно увеличивать денежное  предложение,  а  в  период депрессии - уменьшать, усугубляя тем самым кризис.  Поэтому необходима взвешенная государственная политика регулирования  денежного обращения.  Эту роль главного координирующего и регулирующего органа всей денежной системы страны выполняет центральный (эмиссионный) банк.

Главная задача кредитно-денежной политики центрального  банка - поддержание стабильной покупательной силы национальной валюты и обеспечение эластичной системы платежей и расчетов. В то же время политика  центрального банка является одной из важнейших частей регулирования всей экономики государства.⁵

С помощью денежно-кредитного регулирования государство стремится  смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли экономики страны.

Государство может использовать как прямые (административные), так и

косвенные (экономические) методы воздействия на деятельность банков.

К административным методам  относятся прямые ограничения (лимиты) или запреты, устанавливаемые Центральным банком в отношении разнообразных параметров деятельности банков по различным направлениям. При использовании административных методов воздействия наиболее широко используются следующие виды ограничений: квотирование отдельных видов операций, введение лимитов на выдачу различных категорий ссуд и на привлечение кредитных ресурсов, ограничение на открытие филиалов и отделений, определение процентных ставок, а также лицензирование отдельных направлений банковской деятельности(например, лицензирование операций с валютой и драгоценными металлами).

Административные методы, как правило, используются в странах с развитой

системой государственного планирования экономики.

К экономическим методам  регулирования совокупного денежного  оборота относятся мероприятия, использование которых оказывает в основном косвенное воздействие на решения, принимаемые хозяйствующими субъектами и не предполагает установление прямых запретов или лимитов. Выделяют три основные группы экономических методов управления денежным предложением: налоговые, нормативные и корректирующие. В основном используются лишь - нормативные и корректирующие методы.

К нормативным методам  относятся все виды отчислений и  коэффициентов,

обязательных к исполнению и устанавливаемых в виде норматива.  Основным нормативным инструментом является изменение нормы обязательных резервов, которая во многом определяет размер денежного мультипликатора.⁶

Денежно-кредитная политика представляет собой одну из важнейших подсистем экономической политики государства. Это совокупность мероприятий в области денежного обращения и кредита, направленных на регулирование экономического роста, сдерживание инфляции, обеспечение занятости и выравнивание платежного баланса. Денежно-кредитная политика осуществляется центральным банком в тесном контакте с Министерством финансов совместно с другими органами государства.⁷

1.2. Кейнсианство и монетаризм: теоретический аспект

Кейнсианство - макроэкономическая теория, объясняющее действие ряда экономических механизмов. Автором является всемирно известный ученый-экономист Джон Мейнад Кейнс.

Монетари́зм — макроэкономическая теория, согласно которой количество денег в обращении является определяющим фактором развития экономики. Развитие монетаризма ассоциируется прежде всего с именем нобелевского лауреата 1976 г. Милтона Фридмена.

И кейнсианцы, и монетаристы  признают, что изменение денежного  предложения влияет на номинальный  объем ВВП. Но они по-разному оценивают  как значение этого влияния, так  и сам механизм: с точки зрения кейнсианцев, в основу денежно-кредитной  политики должен быть положен определенный уровень процентной ставки, а с  точки зрения монетаристов – спрос  и предложение денег.⁸ (Приложение 1. Основные постулаты концепций монетаристской и кейнсианской школ).

Кейнсианская теория денег. Джон Мейнард Кейнс и его последователи  полагали,  что  рыночная структура экономики  обладает внутренними "пороками",  что она неспособна к саморегулированию.  Это, в частности, выражается в безработице, инфляции, частых экономических кризисах. Кейнсианцы делали вывод, что государство должно активно вмешиваться в дела экономики для  предотвращения кризисов  и  обеспечения  стабильности,  должно проводить жесткую фискальную и денежную политику. Они признавали, что изменение денежного предложения влияет на номинальный ВНП,  причем в основу монетарной политики должен быть положен уровень процентной ставки (так как изменяя процентную ставку, мы изменяем инвестиционную активность, а через мультипликационный эффект - номинальный ВНП).

Основополагающим кейнсианским уравнением является:

ВНП=С+I+G+NX (С  -  потребительские  расходы  населения,   I   - инвестиции, G  -  государственные расходы на покупку товаров и услуг,  NX - чистый экспорт).

Кейнсианцы считали, что фискальная, или бюджетная, политика оказывается  более действенной в период экономического кризиса,  чем денежная политика.

По мнению кейнсианцев, скорость обращения  денег изменчива и непредсказуема. Кейнсианская позиция состоит в  том,  что деньги нужны не только для заключения сделок,  но и для владения ими в качестве активов. "Движутся" только деньги "для сделок", деньги - активы не участвуют в обороте.  Следовательно, чем больше относительное значение денег, используемых для сделок, тем выше скорость денежного обращения.

Расширение денежного предложения  понизит процентную ставку. Коль скоро  теперь становится менее накладно иметь деньги в качестве активов,  население будет держать больше денежных активов с нулевой  скоростью обращения.  Поэтому общая скорость денежного обращения падает.

Итак, скорость обращения денег  изменяется прямо пропорционально  ставке  процента  и  обратно пропорционально предложению денег.  Если это так,  то стабильная связь между денежной массой и чистым национальным продуктом отсутствует, так как скорость денежного обращения изменяется с изменением денег.

Выше было отмечено,  что для борьбы с инфляцией необходимо ограничить денежную массу.

Кейнсианцы придерживаются здесь  другого мнения. Они считают, что  уменьшение денежного предложения  может привести к  уменьшению спроса, что приведет к спаду производства, что в свою очередь усилит инфляцию.    

На самом деле все зависит  от ситуации на рынке. Если при неэластичном предложении  товаров повысить денежную массу,  то это приведет только к росту цен - инфляции. Если же на рынке предложение эластично (товаров много - денег не хватает), то с повышением объема денежной массы увеличится производство, следовательно инфляция начнет утихать.

Кейнсианцы считают,  что главной проблемой в государственном регулировании является подстегивание эффективного спроса, а не борьба с инфляцией, которая должна носить регулируемый характер.⁹

Монетаристский подход. На 70-е  годы  приходится  кризис кейнсианства.  Над идеями этой школы берут верх идеи монетаризма,  главным теоретиком которого является Мильтон Фридман, известный американский экономист.

Монетаристы считают,  что рыночная экономика является  внутренне устойчивой системой. Монетаризм делает упор на деньгах. Представители этой школы считают, что связь между ВНП и денежной  массой  более  прочная,  нежели между инвестициями и ВНП. Такой вывод делается из уравнения И.Фишера:

МхY=PхG (M - денежная масса,  Y - скорость денежного обращения,  Р  -индекс цен,  G  -  количество  товаров).  Ведь  если  посчитать,  что  ВНП=PхG, а Y стабильна (или ее изменения предсказуемы),  то  ВНП напрямую зависит от массы денег, находящихся в обращении.¹⁰

В заключение хотелось бы отметить, что  современные модели денежной политики  базируются и на кейнсианских и на монетаристских идеях.

По мнению кейнсианцев последствия  проведения денежно-кредитной политики невозможно предсказать и оценить  однозначно. Влияние денежно-кредитной  политики на уровень производства, цены и занятость опосредовано таким  большим количеством факторов, плохо  поддающихся контролю и управлению, что делает ее малоэффективной. 

Монетаристы убеждены, что денежно-кредитная  политика определяет уровень экономической  активности в стране в гораздо  большей степени, чем считают  кейнсианцы. По мнению монетаристов, денежное предложение является единственно  важным фактором, оказывающим воздействие  на уровень производства, цены и  занятость.

Дискуссии между кейнсианцами  и монетаристами об экономической роли государства в рыночной экономике позволили переосмыслить некоторые наиболее фундаментальные аспекты    макроэкономической теории. Сегодня очень немногие экономисты придерживаются крайнего кейнсианского взгляда, согласно которому “деньги не имеют значения” или противоположной монетаристской крайности “только деньги имеют значение”. Современная денежно-кредитная политика использует все положительное, что есть в этих двух концепциях.¹¹

1.3. Типы и инструменты денежно-кредитной политики

Основными типами денежно-кредитной  политики выступают:

1) кредитная экспансия (политика дешевых денег) – политика, направленная на стимулирование кредитных отношений в стране и денежной эмиссии;

2) кредитная рестрикция (политика  дорогих денег) – ограничение  эмиссии и кредитования.

Политика дешевых денег  используется в условиях циклического уменьшения объемов производства и  растущей безработицы. Центральный  банк прибегает к приобретению ценных бумаг (облигаций, казначейских обязательств) у населения и коммерческих банков, понижает резервную норму и понижает учетную ставку процента (или ставку рефинансирования, т.е. ставку, по которой  государственный банк взыскивает платежи  по кредитам, выданным коммерческим банкам). В результате данных мероприятий  включается так называемый трансмиссионный (передаточный) механизм, приводящий последовательно:

• к росту денежного предложения;
• к падению процентных ставок коммерческих банков;
• к росту инвестиционных расходов предприятий;
• к увеличению реального чистого национального продукта.

Кредитная экспансия также  приводит к включению трансмиссии  на уровне международных связей страны. Последовательно происходит:

1) сокращение спроса на  национальную валюту за границей;

2) обесценение национальной  валюты;

3) увеличение чистого  экспорта.

Экспансионистская денежно-кредитная  политика характеризуется, как правило, расширением масштабов кредитования, ослаблением контроля над приростом  количества денег в обращении, сокращением  налоговых ставок, понижением уровня процентных ставок.¹²

Политика дорогих денег  применяется в условиях роста  общего уровня цен. Центральный банк реализует ценные бумаги, увеличивая при этом норму резерва и учетную  ставку. В итоге предложение денег  сокращается, ставки процента коммерческих банков возрастают, сокращается объем инвестиций предприятий и уменьшается рост цен.

Кредитная рестрикция на международном уровне приводит к росту спроса на национальную валюту за границей, увеличению стоимости национальной валюты и сокращению чистого экспорта.

Рестрикционная денежно-кредитная  политика направлена на реализацию мероприятий, регламентирующих деятельность кредитно-денежной системы путем ограничения объема кредитных операций коммерческих банков и повышения уровня процентных ставок. Ее проведение обычно сопровождается увеличением налогов, сокращением  государственных расходов, а также  другими мероприятиями, направленными  на сдерживание инфляции, а в ряде случаев — на оздоровление платежного баланса. Рестрикционная денежно-кредитная  политика может быть использована как  в целях борьбы с инфляцией, так  и для сглаживания циклических  колебаний деловой активности.¹³

Денежно-кредитная политика как экспансионистского, так и  рестрикционного типа может иметь  либо тотальный, либо селективный характер. При тотальной денежно-кредитной  политике мероприятия Центрального банка распространяются на все учреждения банковской системы, при селективной  — на отдельные кредитные институты  или их группы либо на определенные виды банковской деятельности. Селективная денежно-кредитная политика позволяет Центральному банку оказывать выборочное воздействие в заданном направлении. При ее проведении практикуется использование следующего набора инструментов или разнообразных их сочетаний: