Денежный рынок: механизм, проблемы регулирования, особенности в Республике Беларусь

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ

 

 

Гуманитарный факультет

Кафедра менеджмента и организации здравоохранения

Специальность «менеджмент (социально-административный)»

 

 

 

 

 

 

 

 

Курсовая работа

по дисциплине: Макроэкономика

 

на тему: Денежный рынок: механизм, проблемы регулирования, особенности в Республике Беларусь

 

 

 

 

 

 

 

 

Студентка                                                                                        Д.Д. Лисовенко

2 курса, дневное отделение                                                                          

 

 

 

Руководитель                                                                                  О.В. Домакур

Ст.преподаватель                                     

 

 

 

МИНСК 2013 

ОГЛАВЛЕНИЕ

 

Введение…..……………………………………………………………………… 3

 

Глава 1. Денежный рынок…………………………………..................................4

1. Понятие денежного рынка, его участники и инструменты….…………….4
2. Функции денежного рынка………………..…………………………………5
3. Структура денежного рынка…………………………………………………6

 

Глава 2. Спрос и предложение на денежном рынке……………………………9

2.1Спрос на деньги на денежном рынке………………………………………...9

2.2 Предложение денег на денежном рынке …………………………………..11

2.3 Равновесия на денежном рынке…………………………………………….13

2.4 Денежный мультипликатор…………………………………………………16

 

Глава 3. Особенности функционирования денежного рынка в Республике Беларусь…………………………………………………………………………..20

3.1 Особенности денежно-кредитной политики в Республике Беларусь и денежно-кредитная политика правительства на 2011-2015 годы ....................20

3.2 Инфляционная политика Республики  Беларусь……………………….…..24

3.3 Проблемы и пути развития денежного рынка Республики Беларусь…….26

 

Заключение……………………………………………………………………… 29

Список использованных источников…………………………………………...31

Приложение 1…………………………………………………………………….32 
Введение

 

Деньги представляют собой важный элемент рыночной системы хозяйства, а стабильность денежной системы государства – обязательное условие нормального функционирования всей национальной экономики. Разлад денежного обращения вызывает значительные темпы инфляции, подрывает рыночные механизмы, экономику в целом. Поэтому возникает объективная потребность в создании механизма государственного контроля над количеством денег и функционировании денежного оборота в рамках единой системы, которой и является денежный рынок.

Организация и управление потоками денег, которые составляют денежный оборот, изменяет конъюнктуру денежного рынка, и таким образом реализует свою роль в экономике. Поэтому суть и основы денежного оборота важны для объяснения механизма функционирования денежной системы.

В условиях современного глобального рынка денежные средства легко перемещаются через границы государств, между инвесторами и заемщиками, между покупателями и продавцами. Денежные и валютные рынки на сегодняшний день — самые крупные в мире. По данным Банка международных расчетов, который осуществляет мониторинг деятельности на этих рынках по всему миру, средний дневной объем сделок на них превышает 1,4 трлн. долл. Эти рынки, как и любые другие, существуют для того, чтобы покупатели и продавцы товара, которым в данном случае являются деньги, могли совершать сделки и обмениваться своими активами.

Значение денежного и валютного рынков трудно переоценить. Цена, по которой продаются и покупаются деньги, определяет жизнеспособность экономической политики государств и, таким образом, реально влияет на жизнь миллиардов людей.

Целью работы является выявление особенностей денежного рынка и его механизма в Республике Беларусь, а также анализ проблем регулирования денежного рынка.

Задачами курсовой работы являются:

1) определить понятие денежного  рынка, выявить его элементы и  структуру  ;

2) показать механизм установления  равновесия на денежном рынке  ;

3) проанализировать особенности  денежного рынка Республики Беларусь, выявить проблемы и пути их  решения.

Объектом исследования является – денежный рынок Республики Беларусь.

Предмет изучения курсовой работы – денежный рынок страны. 
Глава 1

Денежный рынок: понятие и структура

 

 

1.1 Понятие денежного рынка, его участники и инструменты

 

Составной частью анализа денежной системы является денежный рынок. В рыночной системе денежные ресурсы принимают адекватную форму движения в виде денежного рынка. Денежный рынок - обобщающее понятие. В самом общем смысле - это рынок, где обращаются деньги как капитал: организованное по законам спроса и предложения движение денежных ресурсов в обществе.

Объектами отношений на денежном рынке выступают денежные ресурсы и ценные бумаги. Субъекты денежного рынка: государство, предприятия различных форм собственности, отдельные граждане. Денежный рынок обеспечивает перераспределение денег.

Денежный рынок - система экономических отношений по поводу предоставления на срок до одного года денежных средств. Денежный рынок, наряду с рынком капитала представляет собой часть более общей финансовой категории - финансовый рынок.

Денежный рынок включает в себя следующие элементы:

• рынок краткосрочных ценных бумаг;
• рынок межбанковских кредитов;
• рынок евровалют.

Участниками денежного рынка являются с одной стороны лица, предоставляющие деньги на срок до одного года (кредиторы), а с другой стороны - лица заимствующие деньги на определённых условиях (заёмщики). Одной из категорий участников рынка являются финансовые посредники - лица, посредством которых денежные средства переходят от лиц, предоставляющих денежные средства, к лицам, получающим денежные средства. Предоставление денежных средств возможно без финансовых посредников.

В качестве кредиторов и заёмщиков на денежном рынке выступают: банки, небанковские кредитные организации, предприятия и организации различного типа - юридические лица, физические лица, государство в лице определённых органов и организаций, международные финансовые организации и другие финансово-кредитные учреждения.

В качестве финансовых посредников на денежном рынке выступают: банки, профессиональные участники фондового рынка, брокеры, дилеры, управляющие компании и другие финансово-кредитные учреждения.

Интересы участников денежного рынка состоят в получении дохода от операций с различными финансовыми инструментами денежного рынка. Кредиторы получают доход в виде процента на ссуженную стоимость. Заёмщики получают доход в виде дополнительной прибыли, полученной от использования заимствованных денежных средств. Финансовые посредники получают доход в виде комиссионного вознаграждения.

Финансовыми инструментами денежного рынка являются различные краткосрочные ценные бумаги: облигации, казначейские (правительственные) векселя, коммерческие векселя (юридических лиц), банковские векселя, акцептированный банковский чек, коммерческие бумаги (ноты), депозитные сертификаты (юр. лиц), сберегательные сертификаты (физ. лиц), краткосрочные кредиты, межбанковские кредиты, коммерческие кредиты и т.д. [1, с.54-56].

 

 

1.2  Функции денежного рынка

 

Денежные рынки позволяют направлять деньги, которые доступны в течение более короткого периода, к тем, кто может их использовать, а также обладают хорошим качеством превращать краткосрочные депозиты в деньги, которые могут быть предоставлены в кредит на более длительные сроки.

Денежные рынки выполняют несколько функций:

Во-первых, в любой момент времени найдутся банки, которые испытывают временную нехватку денег, и другие институты, которые имеют их в избытке; деньги будут изъяты из одного банка и размещены в другом. Требуется такой механизм для того, чтобы банки, которые испытывают временный дефицит средств, могли занять средства, в которых они нуждаются, а те, которые имеют временный избыток средств, могли пустить их в дело. Соответственно первая функция денежного рынка – это межбанковские кредиты. 

Во-вторых, банки в любом случае хотят держать определенную часть своих ресурсов в такой форме, которая позволит им получить их в случае необходимости как можно быстрее. Это означает их помещение на депозиты в других финансовых институтах или покупку краткосрочных финансовых инструментов. Вторая функция денежного рынка – это краткосрочные ценные бумаги.

В-третьих, хотя банки получают большую часть своих стерлинговых средств со счетов индивидуальных вкладчиков (розничные депозиты), они также в больших количествах занимают средства у компаний, финансовых институтов и местных органов власти, имеющих краткосрочные избытки наличных средств, которые должны работать (оптовые средства). Аналогичным образом эти институты занимают средства на денежных рынках, когда испытывают нехватку собственных средств.

Деньги продаются и покупаются на денежном рынке, и за ними также закреплён ряд функций:

Деньги как средство обращения (обмена). Эту функцию деньги выполняют, выступая в качестве посредника при обмене товаров.

Деньги как мера стоимости. Функция денег как меры стоимости заключается в том, что цены всех товаров выражаются в денежных единицах (рублях, долларах). Это позволяет сравнивать относительную ценность разных товаров и услуг.

Деньги как средство сбережения (накопления). Эту функцию они выполняют тогда, когда товаропроизводитель, продав свой товар и получив деньги, длительное время не использует их для покупок, т.е. сберегает. Это объясняется свойством денег сохранять свою ценность во времени (за исключением периодов инфляции).

Деньги как средство платежа. В силу ряда обстоятельств у экономических субъектов не всегда имеются в данный момент деньги для оплаты товаров, услуг. Поэтому возникает необходимость их покупки в кредит, т.е. с отсрочкой платежа. Сначала товар переходит от продавца к покупателю, а затем через определенное время деньги от покупателя попадают к продавцу. Когда покупатель уплачивает деньги, они выполняют функцию средства платежа. Деньги также выполняют её при выплате заработной платы, погашении займов и т.д. [6, с. 190-192].

 

 

1.3  Структура денежного рынка

Денежный рынок, наряду с рынком капитала представляет собой часть более общей финансовой категории - финансовый рынок (рис.1.2).

В свою очередь денежный рынок обычно подразделяется на учетный, межбанковский и валютный рынки, а также рынок деривативов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1.2 – Структура финансового рынка

Примечание – Источник: [1, с.60, рис.3.1].

 

Учетный рынок. К учетному рынку относят тот, на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных обязательств (ценные бумаги). Таким образом, на учетном рынке обращается огромная масса краткосрочных ценных бумаг, главная характеристика которых — высокая ликвидность и мобильность.

Межбанковский рынок — часть рынка ссудных капиталов, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно в форме межбанковских депозитов на короткие сроки. Наиболее распространенные сроки депозитов — один, три и шесть месяцев, предельные сроки — от одного до двух лет (иногда до пяти лет). Средства межбанковского рынка используются банками не только для краткосрочных, но и для средне- и долгосрочных активных операций, регулирования балансов, выполнения требований государственных регулирующих органов.

Валютные рынки обслуживают международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран. Специфика международных расчетов заключается в отсутствии общепринятого для всех стран платежного средства. Поэтому необходимым условием расчетов по внешней торговле, услугам, инвестициям, межгосударственным платежам является обмен одной валюты на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты плательщиком или получателем. Валютные рынки — официальные центры, где совершается купля-продажа валют на основе спроса и предложения.

Рынок деривативов. Деривативами (финансовыми деривативами) называются производные финансовые инструменты, в основе которых лежат другие, более простые финансовые инструменты — акции, облигации. Основными видами финансовых деривативов являются опционы (дающие их владельцу право продавать или покупать акции), свопы (соглашения об обмене денежными платежами в течение определенного периода времени), фьючерсы (контракты на будущую поставку, в том числе валюты, по зафиксированной в контракте иене) [1, с.58-62].

 

Вывод по главе

Денежный рынок, наряду с рынком капитала представляет собой часть финансового рынка. В свою очередь денежный рынок подразделяется на учетный, межбанковский и валютный рынки, а также рынок деривативов.

В общем смысле денежный рынок можно рассматривать как рынок, на котором обращаются деньги как капитал. Деньги продаются и покупаются на денежном рынке, и за ними закреплён ряд функций: средство обращения (обмена), мера стоимости, средство сбережения (накопления), средство платежа.

 

 

 

Глава 2

спрос и предложение денег. регулирования денежного рынка

 

 

2.1 Спрос на деньги

 

Спрос на деньги — количество денег, которое домохозяйства и фирмы хотят иметь в своем распоряжении в зависимости от номинального валового внутреннего продукта (ВВП в денежном выражении) и ставки ссудного процента. Спрос на деньги складывается из спроса на деньги для сделок и спроса на деньги со стороны активов. Спрос на деньги для сделок (операционный спрос на деньги) — спрос со стороны домохозяйств и фирм для приобретения товаров и услуг, расчетов по своим обязательствам. Операционный спрос на деньги зависит:

• от объема номинального валового внутреннего продукта: чем больше производится товаров и услуг, тем больше нужно денег для обслуживания торговых и платежных операций;

• скорости обращения денег чем она больше, тем меньше лепет надо для торговых сделок и наоборот;

• уровня дохода в обществе: чем он выше, тем больше совершается сделок и тем больше требуется денег для совершения этих сделок;

• уровня цен: чем он выше, тем больше денег надо для осуществления торговых сделок.

Иначе говоря, операционный спрос на деньги изменяется пропорционально номинальному валовому внутреннему продукту и не зависит от ставки ссудного процента. График спроса на деньги для сделок Dm1 представлен на рисунке 2.1 и имеет вид вертикальной прямой [8].

 

r,%

                 Dm1

 

 

0.    Qm

Рисунок 2.1 – Спрос на деньги для сделок

Примечание – Источник: [8].

Люди держат свои активы в форме наличных денег, акций и облигаций, сберегательных счетов, драгоценных металлов и т. д. Преимущество денег как актива состоит в их абсолютной ликвидности, в способности незамедлительного использования для приобретения товаров и осуществления платежей. Кроме того, люди имеют деньги на случай непредвиденных обстоятельств. Спрос на деньги со стороны активов (спекулятивный спрос на деньги) зависит от процентных ставок. Причем зависимость обратная. Чем выше процентные ставки, тем больше активов держат в виде акций, облигаций и сберегательных счетов и меньше в форме наличных денет, И наоборот, чем ниже процентные ставки, тем больше своих активов, особенно финансовых, население держит в форме наличных денег. Обратная зависимость между процентной ставкой и количеством денег, которое люди хотят иметь в качестве активов, показана на рисунке 2.2, где Dm2 - спрос на деньги со стороны активов [8].

r,%

                         Dm2

 

 

 

         0                                  Qm

Рисунок 2.2 - Спрос на деньги со стороны активов

Примечание – источник: [8].

 

Совокупный спрос на деньги можно определить, суммировав спрос на деньги для сделок и спрос на деньги со стороны активов:

 

                                    Dm = Dm1 + Dm2                                           (2.1)

 

где Dm – совокупный спрос на деньги;

Dm1 – спрос на деньги для сделок;

Dm2 – спрос на деньги со стороны активов.

 

Следовательно, совокупный спрос на деньги зависит от уровня номинальной процентной ставки и объема номинального ВНП. График общего (совокупно) спроса на деньги Dm строится путем смещения по горизонтальной оси графика спроса со стороны активов на величину, равную спросу на деньги для сделок (рисунок 2.3). Причем кривая совокупного спроса на деньги при высоких процентных ставках принимает почти вертикальную форму, так как все сбережения вкладываются в этой ситуации в ценные бумаги, спрос на деньги ограничивается операционным спросом и уже не снижается при дельнейшем росте процентной ставки.

 

r,%

                  Dm

                  

                 

 

 

 

 

0. Qm

Рисунок 2.3 – Совокупный спрос на деньги

Примечание – Источник: [8].

 

 

2.2 Предложение денег

 

Общее количество денег в стране называют предложением денег. Для характеристики денежного предложения используются известные денежные агрегаты: МО, Ml, М2, МЗ, М4, L и D. Они различаются степенью ликвидности, или легкости их превращения в наличные деньги. В Беларуси используются следующие агрегаты денежной массы: МО, Ml, М2, М2* (рассчитываются в белорусских рублях) и МЗ.

Агрегат МО (наличные деньги в обороте) — наиболее ликвидная часть денежной массы, доступная для немедленного использования в качестве платежного средства. Включает банкноты и монеты в обращении на руках у физических лиц и в кассах юридических лиц.

Агрегат М1 — включает МО плюс переводные депозиты (остатки средств юридических и физических лиц — резидентов Республики Беларусь на текущих, депозитных и иных счетах до востребования) в белорусских рублях.

Агрегат М2 (денежная масса в национальном определении) — включает агрегат Ml плюс другие депозиты (срочные депозиты), открытые в банках юридическими и физическими лицами — резидентами Республики Беларусь в белорусских рублях.

Агрегат М2* (рублевая денежная масса) — агрегат М2 плюс средства в ценных бумагах (кроме акций) юридических и физических лиц — резидентов Республики Беларусь в белорусских рублях.

Агрегат МЗ (широкая денежная масса) — агрегат М2* плюс переводные и срочные депозиты в иностранной валюте, средства в ценных бумагах (кроме акций) в иностранной валюте и депозиты в драгоценных материалах юридических лиц — резидентов Республики Беларусь.

Предложение денег зависит от политики Национального банка, деятельности коммерческих банков, поведения экономических субъектов. Национальный банк осуществляет эмиссию денег, регулирует деятельность банковской системы. Коммерческие банки также влияют на предложение денег, так как они способны создавать кредитные деньги, используя имеющиеся депозиты. Национальный банк требует, чтобы коммерческие банки определенную часть своих депозитов сохраняли в качестве обязательных резервов, которые должны находиться либо в виде кассовой наличности, либо на его счетах. Он определяет в процентах и объём резервов. Этот процент называется резервной нормой. Если фактические резервы банка превышают обязательные, то разница между ними есть избыточные резервы. Объем резервов, хранящихся в банках, оказывает влияние на предложение денег [2, с.264-265].

На предложение денег влияет также и соотношение между наличными деньгами и депозитами, которое зависит от решений, принимаемых экономическими субъектами. Каждый из них самостоятельно решает, какую часть денег сохранять в виде наличности, а какую – положить в банк. На его выбор оказывает влияние ряд факторов:

Во-первых, чем выше доля потребления в ВВП, тем большую часть денег население будет держать на руках.

Во-вторых, объем наличных денег зависит от ставки ссудного процента, так как хранение наличности лишает их владельцев дохода. Поэтому чем выше ставка ссудного процента, тем меньше наличных денег будет у экономических субъектов.

В-третьих, объем наличности зависит от того, насколько легко или сложно изъять деньги их банка, т.е. трансакционных издержек изъятия [2,с.268].

Предложение денег исчисляется с помощью денежного мультипликатора, который показывает, во сколько раз изменится объем денежной массы в случае изменения денежной базы (денег национального банка). Изменения мультипликатора отражают поведение трех различных экономически субъектов:

1. Национального банка, устанавливающего норму обязательных резервов;
2. Коммерческих банков, решающих, сколько денег держать в качестве резерва;
3. Населения, которое определяет структуру денежной массы с учетом процентных ставок, инфляции и других переменных.

 Соотношения между  наличными деньгами и депозитами, баковскими резервами и депозитами  изменчивы и не подвластны  полностью контролю национального  банка. Поэтому он не в состоянии  точно определить, каким будет  денежный мультипликатор. Национальный  банк может контролировать денежную  базу, влиять на мультипликатор  с помощью инструментов денежно-кредитной  политики, но определить точно  предложение денег он не в  состоянии.

Исходя из этого, можно сделать вывод, что предложение денег – величина переменная. Оно находится в прямой зависимости от уровня процентной ставки, так как ее повышение ведет к уменьшению избыточных резервов, сокращению наличных денег и росту депозитов, что увеличивает денежный мультипликатор и предложение денег, и наоборот [2, с.270]

Кривая предложения денег будет иметь восходящий вид (рис. 2.4).

 

i                     MS

   

 

 

 

 

 

 

Реальные денежные остатки М/Р

 

Рис. 2.4. Предложение денег

Примечание – Источник: [2, с.271, рис.7.4].

 

 

2.3 Равновесие на денежном  рынке

 

Денежный рынок - это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, "цену" денег; это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения денег. На денежном рынке деньги не "продаются" и "не покупаются" подобно другим товарам. В этом специфика денежного рынка. При сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные средства по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента. Избыточный спрос на денежном рынке равен избыточному предложению на рынке облигаций. Оптимальным для экономики является состояние денежного рынка, когда спрос на деньги равен их предложению.

Проведем анализ условий равновесия на денежном рынке, что означает автоматическое равновесие на рынке облигаций и, следовательно, на финансовом рынке в целом [2, с.273].

На рисунках 2.5 и 2.6 приведены кривые спроса и предложения денег.

В форме графиков представлен принцип действия денежного рынка.

 

D, D1, D2 - спрос на деньги со стороны экономики;

S1, S2 - предложение денег;

E1, E 2 - равновесные точки.

 

          Номинальная ставка процента                            Номинальная ставка процента

               

         D                S1     S2                                                                              D2

                                                                               D1

12-                                                                                          12

10-                                                                                          10

7                                                                                              7                                                           E2

5            5                                                  E1

 

                100    150    200                                                                      100   150   200                                                                    

Спрос и предложение денег                                 Спрос и предложение денег

 

Рис. 2.5  Изменение предложения денег            Рис. 2.6 Изменение спроса на деньги

     и равновесие денежного  рынка                           и равновесие денежного рынка                                     

Примечание – Источник:[2, с.274, рис.7.6; с.275, рис.7.7].      

 

На рисунке 2.5 кривая S имеет форму вертикальной прямой линии при допущении, что национальный банк, контролирующий денежное предложение, стремится поддерживать его на фиксированном уровне независимо от изменений номинальной процентной ставки. Как и на любом рынке, равновесие на денежном рынке имеет место в точке пересечения кривых спроса и предложения.

Из графика видно, что население и фирмы будут держать на руках, допустим, около 150 миллиардов рублей, при процентной ставке равной 7%. При более низкой норме процента они будут стараться увеличить количество денег в своих портфелях, тем самым, толкая вниз цены на ценные бумаги, а норму процента вверх, достигая тем самым равновесия, и наоборот.

Если предположить, что предложение денег увеличилось до 200 миллиардов рублей. Результатом будет падение ставки процента до 5%. При ставке процента, равной 7%, людям потребуется лишь 150 миллиардов. Излишек предложения в 50 миллиардов они инвестируют в ценные бумаги  и другие финансовые инструменты. В итоге курсы ценных бумаг будут расти, что эквивалентно падению процентной ставки. Например, по долгосрочной облигации выплачивается процент в 300 рублей в год. Если цена облигации равна 3000 рублей, то норма процента равна 10%. Если цена облигации увеличится до 4000 рублей, то норма процента составит 7,5%.  По мере падения процентной ставки цена хранения денег также уменьшается, и население  и фирмы увеличивают количество наличности и чековых депозитов. При ставке процента, равной 5%, равновесие на денежном рынке будет  восстановлено: спрос и предложение денег будет равно 200 миллиардов рублей.