Деятельность международных товарных бирж

  Федеральное государственное бюджетное образовательное

 учреждение высшего  профессионального образования

«Пензенский государственный  университет»

 

Факультет экономики  и управления

Кафедра «ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ И МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА»

 

 

 

 

 

 

Курсовая работа

 

по дисциплине «Внешнеэкономическая деятельность»

 

на тему:

 

«Деятельность международных  товарных бирж»

 

 

 

                                

 

 

                                                                                    Выполнила студентка:

                                                                 гр. 08ЭМ1

                                                                         Г.И.Керженова 

                                                                            _____________

                                                                                                                                   (подпись, дата)

                                                                                 

                                                                                      Проверил: к.т.н. доцент

                                                                      А. И.  Дралин

 

                                                                                                                                 ___________________

                                                                                                                                               (подпись, дата)

                                                  

                                                                       

Пенза  2012               

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение                                                                                                                   3

1 Теоретические основы биржевой торговли

1.1 Сущность, объекты и функции  биржевой торговли                                      5

1.2 Виды сделок и операции, совершаемые на товарных биржах                    10

1.3 Классификация бирж  и крупнейшие биржи мира                                        14

2 Анализ деятельности международных товарных бирж на современном этапе

2.1 Анализ современных тенденций развития биржевой торговли                  20

2.2 Направления развития российских  товарных бирж в условиях мирового  финансового кризиса                                                                                             25

Заключение                                                                                                             29

Список литературы                                                                                                32

Приложения                                                                                                           34

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

На сегодняшний день роль биржевой  торговли в мировой экономике и в народных хозяйствах отдельных стран нельзя недооценивать.  Некоторые западные экономисты  считают  возникновение современной  товарной  биржи, не как рынка,  осуществляющего сбыт товаров, а как финансового института,  облегчающего ведение торговли и удешевляющего ее,  равно по значению промышленной революции конца XVIII века,  и видят в ней организующую и планирующую силу, способную придать динамизм всей экономике.

Современная международная биржевая торговля является результатом длительной эволюции различных форм оптовой торговли: ярмарки, биржи реального товара, фьючерсной биржи. Имея некоторые общие организационные черты, они постоянно изменялись, приспосабливаясь к потребностям развития, как производства, так и торговли. В своем развитии товарная биржа прошла этапы от оптового рынка, где заключались сделки с наличным товаром, до современного фьючерсного рынка.

На протяжении длительного  существования товарных бирж произошли  значительные изменения, касающиеся их роли в мировой экономике. Изменения связаны, прежде всего, с формами существования товарной биржи, с номенклатурой товаров, являющихся объектом биржевых сделок, с видами биржевых сделок, с организацией торговли и учета биржевых операций.

Уже несколько столетий эпицентром рыночной экономики остаются товарные биржи. За многие годы их успешного функционирования в США, Великобритании, Японии и других странах накоплен огромный опыт, очень полезный сегодня и для России.

В настоящее время товарная биржа является неотъемлемой частью российской экономики, формирующей оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли. В этой связи биржевая деятельность представляет собой самостоятельную форму коммерческой деятельности, ориентированной на получение прибыли и состоящей из целенаправленных видов работ по подготовке и проведению торговли особыми видами товаров по специально установленным правилам.

Значительное влияние  на деятельность современных мировых  и отечественных товарных бирж оказал разразившийся мировой финансовый кризис. Например, за предыдущий год российские компании резко снизили объемы привлечения капитала через размещение долговых инструментов на публичном рынке. Все эти события негативным образом отразились на функционировании товарных бирж.

 На сегодняшний  день биржа является частью инфраструктуры, без развития и совершенствования которой вряд ли можно говорить о полноценном развитии рынка. Поэтому вопросы, освещенные в данной курсовой работе, являются актуальными.

Целью работы является анализ деятельности международных товарных бирж на основе изучения тенденций и особенностей их развития в условиях современного рынка, а также рассмотрение особенностей функционирования российских товарных бирж в условиях мирового финансового кризиса.

Постановка цели курсовой работы предопределила необходимость  решения следующих задач:

– обозначить сущностные характеристики биржевой торговли;

 – раскрыть основные виды сделок и операций, совершаемых на товарных биржах;

– рассмотреть существующие классификации бирж и деятельность некоторых крупнейших бирж мира;

 – сформулировать основные современные тенденции развития биржевой торговли;

– проанализировать деятельность российских товарных бирж и обозначить их направления развития в условиях мирового финансового кризиса.

 

 

 

1 Теоретические  основы биржевой торговли

1.1 Сущность, объекты  и функции биржевой торговли

 

В классическом понимании биржа – это

1) место,  где  регулярно   в  одно  и  тоже время  проводят торги по определенным  товарам;

2) объединение  торговцев  и  биржевых  посредников,  которые  сообща оплачивают расходы  по  организации  торгов,  устанавливают  правила  торговли,  определяют санкции  за  их  нарушение. При этом  абсолютное  большинство  бирж – это не прибыльные организации,  члены биржи получают выгоду не от ее функционирования, а от своего участия в торгах.

Большое значение биржи состоит в том, что она упрощает торговлю, так как здесь спрос и предложение стремятся уравновесить друг друга с наименьшими затратами труда и издержек. Благодаря концентрации во времени и пространстве здесь возможно обозрение рынка, как нигде в другом месте.

В зависимости от вида биржевого товара различают товарные, фондовые и валютные биржи [2, c. 20].

Под товарной биржей понимается организация с правами юридического лица, формирующая оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным ею правилам. Товарная биржа может иметь филиалы и другие обособленные подразделения, учреждаемые в соответствии с законодательством.

По своей внутренней сущности, как организованный рынок, международная товарная биржа связывает свободно хозяйствующих предпринимателей с производителями, где названные субъекты встречаются, чтобы, с одной стороны, реализовать свою продукцию с целью получения прибыли, а с другой стороны, удовлетворить собственный спрос. Процесс купли-продажи осуществляется через биржевых посредников [3, c. 34].

Международная товарная биржа не занимается торгово-посреднической деятельностью, а лишь создает для нее условия. Иными словами, она является бесприбыльным хозяйственно-коммерческим предприятием, обеспечивающим оптовый рынок реального товара. Сумма превышения доходов биржи над ее расходами, за минусом установленных законодательством платежей может быть использована на собственные нужды биржи.

Именно эта особенность  позволяет довольно четко определить место биржи в системе оптового посредничества. Это не дополнительный механизм обогащения коммерсантов, а передаточное устройство в экономическом механизме общества. Если бы биржи стремились к максимизации своей прибыли, то это увеличивало бы плату за совершение сделки, что затрудняло бы реализацию товара. Но товаропроизводители заключают коммерческий союз между собой для того, чтобы решать проблему реализации, а не облагать куплю-продажу дополнительной пошлиной [13, c. 49].

Объектом торговли на бирже может стать не любой  товар, а лишь тот, который заменим, и поддается стандартизации. Продукция машиностроения, приборостроения и другая готовая продукция – это не биржевой товар. За столетия деятельности биржи как института оптовой торговли сформировался определенный круг биржевых товаров, куда входят в основном сырьевые и сельскохозяйственные товары: прежде всего, нефть и нефтепродукты (дизельное топливо, бензин и др.), цветные металлы (алюминий, медь, олово, никель, свинец, цинк), зерновые (пшеница, кукуруза, овес), пищевые продукты (сахар, кофе, какао), продукция животноводства (крупный рогатый скот, свиньи), сырье для текстильной промышленности (хлопок, шерсть) и т. д.

В настоящее время  объектами биржевой торговли выступает  примерно 70 видов продукции, на долю которых приходится около 30% международного товарооборота. Ежегодно оборот международных товарных бирж по всем видам операций оценивается в 3,54 – трлн. долл. [10, c. 72].

На большинстве бирж продавец может поставить только товар, находящийся на её официальных  складах, в сейфах уполномоченных банков и с заводов, получивших специальный сертификат качества, соответствующий требованиям, установленным в биржевом контракте. Кроме того, продавец обязан предоставить бирже данные о поставляемой партии товара [8, c. 81].

Основное содержание роли биржи сводится к выполнению следующих функций, которые приведены в Таблице 1.

Таблица 1 – Функции товарной биржи *

 

Функции товарной биржи	1) организация рынка сырья с помощью биржевого механизма
	2) выявление и регулирование  биржевых цен
	3) выработка товарных   стандартов,   установление   сортов,   приемлемых   для   потребителей
	4) товаропроводящая функция
	5) стабилизация цен
	6) стабилизация денежного  обращения   и  облегчение  кредита.
	7) арбитражная деятельность.
	8) формирование и функционирование  мирового рынка
	9) Биржевое страхование  участников биржевой торговли
	10) Организация биржевых собраний
	11) Разработка биржевых контрактов
	12)использование биржевых систем  клиринга и расчетов
	13)информационная деятельность

 

 

* Таблица составлена автором курсовой работы по следующим источникам: [2, c.22-24].

 

Рассмотрим более подробно каждую из функций.

1) Организация рынка сырья с помощью биржевого механизма, то есть биржа обеспечивает спрос на сырье,  который прямо не связан  с его использованием. При этом специфически биржевой спрос и предложение осуществляют деятели биржи – биржевые  спекулянты.  Биржевая   торговля   обеспечивает  возможность того,  что при существующих  ценах не будет ни дефицита, ни  затоваривания.

Современная  товарная  биржа – это   рынок контрактов на  поставку  товара  при относительно  небольших размерах его реальных поставок.  Биржа,  не  связывая  движение  больших масс  товаров,  выравнивает спрос и предложение.

2) Биржа участвует  в выявлении и регулировании  цен на все виды биржевых товаров    концентрация спроса и предложения на бирже, заключение большого количества сделок исключает влияние нерыночных факторов на цену, делают ее максимально приближенной к   реальному спросу и предложению. Биржевая  цена  устанавливается в процессе ее котировки, которая рассматривается как наиболее важная функция биржи. Под котировкой понимают фиксирование цен на бирже в течение каждого дня ее  работы, регистрацию курса валюты или ценных бумаг, цену биржевых товаров.

При котировке по возможности исключаются цены, не отражающие рынка данного биржевого дня:  если при отсутствии предложения цена  сделки,  ниже типичной цены прошлого биржевого дня, где имелось достаточное предложение,  она должна быть исключена. Когда за день сделок по данному товару не оказывается, то предыдущие цены на него не могут  служить  показателем  рынка. Они исключаются из процесса котировки [2, c. 23].

3) Выработка  товарных   стандартов,   установление   сортов,   приемлемых   для   потребителей  и потому  обладающих  относительной ликвидностью,  регистрация   марок фирм,  допущенных к биржевой торговле. 

4) Товаропроводящую функцию, то есть функция, из-за  которой  первоначально  и  возникли биржи – покупка и продажа реального товара.

5) Стабилизируя цены на ограниченный список сырья и товаров, биржи стабилизируют и издержки на производство других, не только биржевых товаров.

6) Стабилизация денежного   обращения  и  облегчение  кредита.           Другими словами, биржа увеличивает  емкость денежного обращения, так как она представляет  собой сферу максимальной  ликвидности товаров.      

7) Биржа осуществляет  урегулирование всевозможных споров и разногласий между сторонами – арбитражная деятельность.

8) Формирование и функционирование мирового рынка. 

9) Биржевое страхование (хеджирование) участников биржевой торговли от неблагоприятных для них колебаний цен. Для этого на бирже используются специальные виды сделок и механизмы их заключения.

10) Организация биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов, а именно:

– организация биржевых торгов;

– разработка правил биржевой торговли;

– материально-техническое обеспечение торговли;

– квалифицированный аппарат биржи [19].

11) Разработка биржевых контрактов, которая включает:

– стандартизацию требований к качественным характеристикам биржевых торгов;

– стандартизацию размеров партий товаров;

– выработку единых требований к расчетам по биржевым сделкам.

12) Гарантирование выполнения сделок достигается посредством биржевых систем клиринга и расчетов. Для этого биржа использует систему безналичных расчетов путем зачета взаимных требований и обязательств участников торгов, а также организует их исполнение.

13) Информационная деятельность биржи – сбор и регистрация биржевых цен с последующим их обобщением и публикацией, предоставление клиентам, различным другим заинтересованным организациям, на международный рынок информации о наличии товаров по образцам и пробам обычно на основе сложившихся биржевых стандартов, ее публикация в газетах, журналах, информационных агентствах [2, c. 24].

1.2 Виды сделок  и операции, совершаемые на товарных  биржах

Участниками биржевой торговли в ходе биржевых торгов могут совершаться  сделки, связанные с:

– взаимной передачей  прав и обязанностей в отношении  реального товара с немедленным исполнением (простые, кассовые сделки);

– взаимной передачей  прав и обязанностей в отношении  реального товара с отсроченным  сроком его поставки (форвардные сделки);

– взаимной передачей  прав и обязанностей в отношении  стандартных контрактов на поставку биржевого товара (фьючерсные сделки);

– уступкой прав на будущую  передачу прав и обязанностей в отношении  биржевого товара или контракта  на поставку биржевого товара (опционные  сделки);

– а также другие сделки в отношении биржевого товара, контрактов или прав, установленные в правилах биржевой торговли [1].

Простые (кассовые) сделки с реальным товаром заключаются с целью передач прав собственности на товар от продавца потребителю за определенный денежный эквивалент. По сроку исполнения обязательств простые сделки в отношении реально товара являются кассовыми. Понятие «немедленное исполнение» для биржевых сделок носит условный характер. Это связано с тем, что исполнение биржевого договора осуществляется вне биржи и на момент заключения договора товар, который представляет предмет сделки, как правило, отсутствует на бирже и находится на складе продавца или транспортируется на склад биржи. Поэтому для передачи товара необходимо определенное время [20].

Форвардные сделки направлены на реальную передачу прав и обязанностей относительно товара, который является предметом договора. Следует определить, что стороны, заключая форвардный договор, предусматривают реальное отчуждение продавцом и приобретение покупателем товара. Передача товара, а также переход права собственности на него осуществляется в будущем, в срок, предусмотренный в сделке.

Отличительным признаком  форвардных сделок является то, что  их предметом может выступать  как тот товар, который находится  в собственности продавца, так  и тот, который физически не существует, но к моменту исполнения обязательства будет изготовлен продавцом [17, c. 34].

Срочные (фьючерсные) сделки в отличие от сделок на реальный товар не предусматривает обязательства сторон поставить или принять реальный товар, а предполагает куплю и продажу прав на товар. В целях максимального ускорения заключения срочных сделок и облегчения ликвидации контрактов, а также упрощения расчетов по ним, биржами были разработаны полностью стандартизированные формы фьючерсных контрактов. Каждый фьючерсный контракт содержит установленное правилами биржи количество товара. Фьючерсные сделки заключаются на определенное число контрактов, а не на количество товара. Количество товара определяется числом заключенных контрактов.

При заключении фьючерсного  контракта согласовываются только два основных условия: цена и позиция (срок поставки). Все другие условия стандартны и определяются биржевыми правилами.

При этом все фьючерсные контракты в отличие от контрактов на реальный товар в обязательном порядке должны быть немедленно зарегистрированы в расчетной палате, имеющейся при каждой бирже. После регистрации фьючерсного контракта члены биржи (продавец и покупатель) больше не выступают по отношению друг к другу как стороны, подписавшие контракт. Они имеют дело только с расчетной палатой биржи.

В свою очередь каждая сторона имеет право в одностороннем  порядке в любой момент ликвидировать  фьючерсный контракт путем заключения офсетной сделки на такое же количество товара. Ликвидация фьючерсного контракта предполагает уплату расчетной палате либо получение от нее разницы между ценой контракта в день его заключения и текущей ценой [17, c. 35].

Особо хотелось бы выделить такой вид биржевых сделок, как опционы.  
Под опционами понимают особый вид биржевых сделок с ограниченными по сравнению с обычными фьючерсными операциями риском. Это договорное обязательство купить или продать определенный вид ценностей или финансовых прав по заранее установленной цене в пределах согласованного периода. В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает его продавцу определенную сумму (премию).

Заключая сделки на бирже, их участники могут преследовать следующие цели: покупку и продажу  реального товара, осуществление  спекулятивных операций, осуществление  хеджирования (страхования от возможного изменения цен) [19].

Спекулятивные операции совершаются на бирже с целью получения прибыли от купли-продажи биржевых контрактов, которая может возникать в результате разницы между ценой биржевого контракта в день его заключения и ценой в день его исполнения при благоприятном для одной из сторон (продавца или покупателя) изменении цены.

Простейшим способом спекулятивной биржевой игры является игра на повышение или понижение  цен, когда биржевые контракты покупаются с целью их продажи в дальнейшем по более высокой цене или продаются в расчете на последующее снижение цен. Такие операции проводятся как с реальным товаром, так и с фьючерсными контрактами, но при спекулятивных операциях с фьючерсными контрактами между продавцом и покупателем не производится непосредственно никаких расчетов. Они осуществляются через расчетную палату биржи. Она выплачивает выигравшей стороне и соответственно получает от проигравшей стороны разницу между стоимостью контракта в день его заключения и стоимостью контракта к моменту исполнения. Фьючерсная сделка может быть ликвидирована (не обязательно по окончании срока контракта, а в любой момент) путем уплаты разницы между продажной ценой контракта и текущей ценой в момент его ликвидации [18].

Фьючерсные сделки обычно используются для страхования (хеджирования) от возможных потерь в случае изменения рыночных цен при заключении сделок на реальный товар. К хеджированию прибегают фирмы, покупающие или продающие реальные товары на бирже или вне ее.

Операции хеджирования состоят в том, что фирма, продавая реальный товар на бирже или вне ее с поставкой в будущем, желая использовать существующий в момент заключения сделки уровень цен, одновременно совершает на срочной бирже обратную операцию, т.е. покупает фьючерсные контракты на тот же срок и на то же количество товара. Фирма, покупающая реальный товар с поставкой в будущем, одновременно продает на бирже фьючерсные контракты. После сдачи или, соответственно, приемки товара по сделке с реальным товаром осуществляется продажа или выкуп фьючерсных контрактов. Таким образом, фьючерсные сделки страхуют сделки на покупку реального товара от возможных убытков в связи с изменением цен на рынке на этот товар. Принцип страхования здесь построен на том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов, и наоборот. Поэтому покупатель реального товара осуществляет хеджирование продажей, а продавец – хеджирование покупкой.

Хеджирование продажей – это продажа на срочной бирже фьючерсных контрактов при закупках равного количества реального товара с целью страхования от риска падения цен к моменту поставки реального товара. К хеджированию продажей прибегают часто и непосредственные потребители биржевых товаров в тех случаях, когда они покупают эти товары на срок.

Хеджирование покупкой – это покупка фьючерсных контрактов с целью страхования цен на продажу равного количества товара, которым торговец не владеет, с поставкой в будущем. Цель этой операции избежать любых возможных потерь, которые могут возникнуть в результате повышения цен на товар, уже проданный по зафиксированной цене, но еще не закупленный.

Механизм хеджирования основан на том, что изменения  рыночных цен на реальные товары и  цен на фьючерсы одинаковы по своим  размерам и направлению.

Спекулятивные сделки и  хеджирование составляют в настоящее  время основную часть операций важнейших  товарных бирж [16, c. 15].

 

1. 3 Классификация  бирж и крупнейшие биржи мира

В мире функционируют  различные виды международных товарных бирж, которые можно классифицировать по следующим признакам:

1) по характеру деятельности (назначению),

2) по степени участия посетителей в биржевых торгах,

3) по принципу организации.

По характеру деятельности они подразделяются на:

 – универсальные

– специализированные.

Самыми крупными по объему совершаемых сделок являются универсальные  биржи. На них ведутся операции по широкому кругу разнообразных товаров. Это Чикагская товарная биржа (Chicago Mercantile Exchange), Лондонская фьючерсная и опционная биржа (London International Financial Futures and Options Exchange), Токийская товарная биржа (The Tokyo Commodity Exchange)  и др.

Для специализированных бирж характерна потоварная специализация  или специализация по группам  товаров. Среди них выделяют:

– биржи широкого профиля. Лондонская биржа металлов  (London Metal Exchange);

 – узкоспециализированные. Лондонская международная нефтяная биржа   (The International Petroleum Exchange), а также многие биржи развивающихся стран.

По степени участия  посетителей в биржевых торгах товарные биржи делятся на: открытые и закрытые. В торгах на закрытых биржах могут принимать участие только биржевые посредники (брокеры), а на открытых – помимо брокеров также и посетители. Современные международные товарные биржи в основном являются закрытыми [19].

По принципу организации  различают два типа товарных бирж:

– биржи, имеющие публично-правовой характер,

– биржи, имеющие частноправовой характер.

Биржи, имеющие публично-правовой характер, находятся под наблюдением государства и организуются на основе закона о биржах. Членом такой биржи может стать любой предприниматель, занесенный в торговый реестр и имеющий определенный размер оборота. Такие биржи распространены во Франции, Бельгии, Голландии и других странах континентальной Европы. К совершению операций на таких биржах могут допускаться лица, не состоящие членами биржи и действующие на основе приобретенных ими разовых билетов.

На биржи, имеющие частноправовой характер, открыт доступ лишь для узко ограниченного круга лиц, входящих в биржевую корпорацию. Биржевая корпорация обычно представляет собой компанию с публичной отчетностью и ограниченным числом членов. Указанный в уставе биржи основной капитал делится на определенное количество паев, или так называемых биржевых сертификатов. Каждый член должен быть владельцем, по крайней мере, одного такого сертификата, который дает право на заключение сделок в помещении биржи.

Биржа от своего имени  как корпорация сделок купли-продажи  не заключает. Заключение сделок является функцией членов биржи, которые нанимают, как правило, профессиональных посредников (брокеров). Но члены биржи могут заключать сделки на ней только через брокеров, являющихся членами биржи [19].